Хэштег #vrt | Тинькофф Инвестиции Пульс

Доброе утро ☕️ 🇺🇸 растёт 📈 🇪🇺 растёт 📈 🇨🇳 растёт 📈 🛢 растёт 📈 🌕 снижается 📉 🇷🇺 растёт 📈 🌍 Позитива на рынке США по прежнему нет, разрешение ситуации РФ-Украина для них ничего особо не решает. Возникает вопрос - а почему тогда в 2014 году американский рынок вообще не заметил ни крымских событий, ни начало событий на Донбассе? Может, потому что это не имело никакого отношения к американcкой экономике и фондовому рынку. А сейчас? Многие акции США, даже Биг техи прилично упали. И всё из-за напряжения между РФ и Украиной...ага 😏. Но физики в США могут и поверить, СМИ со всех утюгов об этом поёт. 📆 🇷🇺 в РФ выходной - День защитника Отечества 🥳. МБ не работает (кроме срочного рынка). СПб в обычном режиме. 👉 Отчёты 🇺🇸 ☀️ До открытия ОС 🤍 До открытия ОС 🤍 🇨🇳 13:00 💛 14:00 💛 🏢 14:00 💛 14:00 ❤️ 14:00 💛 14:30 ❤️ 🧬 {$GTHX} 14:30 ❤️ {$HFC} 14:30 💚 14:30 ❤️ 14:30 💚 14:30 💚 {$AVNS} 15:00 💛 15:00 🤍 15:00 💛 15:05 💛 TAP 15:10 ❤️ RSKD 15:25 🤍 BCO 15:30 💛 CLH 15:30 💚 ROCK 15:30 💚 SBGI 15:30 💛 TJX 15:40 💚 JACK 16:30 💛 🌙 🏖 00:00 💚 GSHD 00:00 💚 NARI 00:00 💚 PODD 00:00 💚 MGRC 00:00 💛 NTAP 00:00 💛 SNBR 00:00 💛 STAA 00:00 💚 STOR 00:00 💛 🧬 VNDA 00:00 💛 🧬 ALLO 00:00 🤍 🧬 EVH 00:00 ❤️ 🧬 ONEM 00:05 💚 🧬 AMED 00:05 💛 🧬 ARNA 00:05 🤍 🧬 BMRN 00:05 ❤️ 🩺 CLOV 00:05 🤍 🌎 EBAY 00:05 ❤️ ECPG 00:05 ❤️ 💻 FIVN 00:05 💚 FLS 00:05 ❤️ FLGT 00:05 ❤️ GBT 00:05 💚 GH 00:05 💚 IRTC 00:05 ❤️ LYV 00:05 💚 MANT 00:05 💛 MRVI 00:05 💚 MED 00:05 💚 NVRO 00:05 ❤️ OSUR 00:05 ❤️ RVLV 00:05 💚 SP 00:05 ❤️ 🎛 UCTT 00:05 💚 🖥 OLED 00:10 💛 EXR 00:10 💛 IIPR 00:10 💚 NUVA 00:10 💛 BAND 00:10 💛 FNF 00:10 ❤️ CHDN 00:15 💚 🏬 00:15 🤍 CTRA 00:15 🤍 CW 00:15 💛 DK 00:15 💚 HEI 00:15 💛 NGVT 00:15 ❤️ LHCG 00:15 💛 VAC 00:15 💚 MYRG 00:15 💛 OGS 00:15 ❤️ RCII 00:15 💚 🕹 00:15 💚 🛢 00:15 ❤️ HTA 00:15 💛 Y 00:20 🤍 AAN 00:25 ❤️ ANSS 00:30 💛 DRQ 00:30 ❤️ WTRG 00:30 💛 IR 00:30 ❤️ KALU 00:30 💚 AEM 01:00 💚 ATNI 01:05 💚 RGR 01:05 💛 PAAS 02:10 💛 👉 Отчёты 🇷🇺 -

Vertiv Holdings Co - разрабатывает, производит и обслуживает критически важные технологии цифровой инфраструктуры и услуги жизненного цикла для центров обработки данных, сетей связи, а также коммерческих и промышленных сред. В далеком 1946 году компания начинала свою деятельность с установки систем вентиляции, но с 2016 года, под руководством нового директора Роба Джонсона, сменила род деятельности. После серии сделок M&A бизнес стал намного крупнее и теперь компания занимается проектировкой, производством и установкой дата центров. По желанию клиента могут быть спроектированы как маленькие домашние варианты, так и огромные интегрированные системы, со встроенной системой охлаждения и регулярным обслуживанием. Согласитесь, когда из каждого утюга слышны новости про взрывной рост использования дата центров, бизнес выглядит весьма перспективным? На биржу компания вышла через SPAC в 2020 году. Серия покупок с получением публичного статуса не закончилась. Буквально в ноябре была закрыта сделка по покупке компании E&I Engineerin - глобального поставщика электрических распределительных устройств и решений для энергии. Проще говоря, VRT дополнил свой портфель активов решениями для обеспечения питания и энергоэффективности дата центров. Актив вполне логично ложится в профиль основного бизнеса, но кажется, что компания сильно переплатила. Параметры сделки не раскрываются, но если экстраполировать данные из презентации, то покупка произошла за 5 - 6 выручек, что очень дорого для низко маржинального поставщика энергетических решений. Общая стоимость покупки составила 1,8 млрд долларов, из которых 850 млн будут выплачены деньгами (за счет привлечения долга под 4,1%), а оставшаяся часть собственными новыми акциями. Важное из презентации: - бэклог достиг рекордного уровня в 2,4 миллиарда долларов в конце сентября, что на 34% выше, чем в 2020 году; - проблемы цепочки поставок увеличились в третьем квартале и пока без улучшений в четвертом; - на рынке критический дефицит запчастей, стимулирующий рост спотовых цен; - сильнее всего эти проблемы бьют по Северной Америке (видимо из-за того, что там самый высокий спрос); - дефицит сохранится до первой половины 2022 года; - прогноз на 4й квартал - рост выручки на 8% при в целом стабильном EPS. работает на супер перспективном, а самое главное стремительно развивающемся рынке. При прочих равных, одного этого было бы достаточно, чтобы купить акции. Но есть сразу несколько проблем, которые не позволят рекомендовать компанию к покупке: 1) Отсутствие дивидендов. Точнее они есть, но 0,01 доллара в год сложно назвать стоящими выплатами. 2) Для компании роста отсутствие дивидендов не проблема, но у VRT и тут есть сложности. Да, выручка уверенно растет в среднем на 10% в год. Но при этом целевой рынок растет еще быстрее! То есть в решениях компании нет ничего уникального или прорывного, что могло бы позволить захватывать долю рынка и расти экстенсивно. Скорее это еще одна лодка, которую подняло приливом мощнейшего спроса. 3) Раньше компания вообще была стабильно убыточна, но после пандемии смогла выйти на операционную рентабельность и чистую прибыль. 4) Впрочем, операционная маржа все равно остается на низком уровне и не дотягивает даже до 10%!! 5) Сделка по покупке E&L размоет акционеров и увеличит долг. Компания с низкой маржинальностью, низкими темпами роста и с дорогими покупками на мой взгляд должна стоить не очень дорого. Но VRT оценивается рынком довольно дорого: P\S = 1,8; P\FCF = 45; P\E = 25; Debt\EBITDA = 4 (после окончания сделки)!! Мне показалось, что - это еще один пример хайпа и переоценки некоторых компаний. Текущая высокая стоимость бизнеса, вероятно, сложилась исключительно благодаря удачному стечению обстоятельств: мощному росту рынка ЦОД, которым менеджмент не очень успешно пользуется и выходу на рынок в удачный момент, да еще и через SPAC, которые как раз были на пике популярности.