Про облигацию Балтийский лизинг БО-П12

🛩️Падение облигаций «Балтийского лизинга»🛩️ В моём 💼 облигации $RU000A109551 подешевели уже почти на 17% относительно средней цены покупки. Первую бумагу я купил еще два года назад и с тех пор понемногу усреднял позицию. 🤔Текущая ситуация напрягает прежде всего неопределённостью вокруг ноябрьских оферт. Если страховые компании предъявят к выкупу большой объём облигаций, нагрузка на ликвидность эмитента возрастёт. Если денег на выплаты окажется недостаточно, возможны задержки платежей, которые могут усилить падение остальных выпусков, а в крайнем случае появтся тех дефолты из-за кассового разрыва. 💸Пока рассматриваю два варианта: • Выйти из половины позиции сейчас и переложить деньги в бумаги более надёжного эмитента из отрасли, менее чувствительной к длительному сохранению высоких ставок. • Если после прохождения ноябрьских оферт цена восстановится, продать половину позиции и переложить вырученные деньги в $RU000A108777. Так я сохраню риск «Балтийского лизинга», но за счёт более ранней амортизации начну быстрее получать номинал обратно. Второй вариант зависит от успешного прохождения оферт: восстановления цены к ноябрю никто не гарантирует, но текущие доходности у самой первой лизинговой компании России (лицензия № 0001) кажутся очень привлекательными. Хотя любая история рано или поздно заканчивается.. #балтлизинг #облигации #неиир #дефолт #лизинг

Ещё вылез проблемный эффект от переноса бумаг к другому брокеру - с купонами по облигации (см. картинку). И в конце добавили: "Если не предоставить документы в срок, выплаты уйдут на счёт типа С. Возврат дохода с этого счёта сложнее, так как занимает больше времени и обычно происходит с дополнительной комиссией." #мост $RU000A109551

$RU000A109551 Есть одно новое подтвержденное событие, но оно слегка снижает риск, а не меняет картину радикально. 23 сентября «Балтийский лизинг» в полном объеме выплатил купон по БО-П22: 57,54 млн ₽, или 16,44 ₽ на бумагу. Это важно именно как подтверждение сохранения текущей платежеспособности на фоне стресса в котировках; признаков задержки платежа нет. Также из свежего интервью менеджмента стало известно, что крупная августовская распродажа действительно была связана с продажей одной страховой компанией значительного пакета клубных облигаций. По ноябрьским офертам компания сейчас ведет переговоры со страховыми компаниями и рассчитывает, что объем предъявления будет небольшим. Менеджмент также заявил, что темпы продажи изъятой техники в августе-сентябре будут выше, чем 5,7 млрд ₽ за H1, а вырученные деньги направляются на сокращение банковского долга. Это скорее позитивно, но пока это заявления менеджмента без раскрытых абсолютных цифр ликвидности и подтвержденных линий, поэтому оценку credit-event risk я из-за этого не снижаю. Итого: новых банковских требований, отказов в waiver, закрытия лимитов, рейтинговых действий, реструктуризации или неплатежей не обнаружено. Кредитная картина остается прежней; сегодняшний небольшой плюс — очередная полностью исполненная выплата.