Про облигацию РДВ Технолоджи 1P1

Оферта РДВ и Чтение отчётов как самостоятельное развлечение 3 месяца назад я задался целью получить опыт банкротств эмитента, чтобы прочувствовать связанный с высокой доходностью риск. #дорогойдневник, у меня прогресс. Всего пара дефолтов, и мне уже самому хочется изучать отчёты (вместо того чтобы заставлять себя это сделать). Читал я про РДВ Технолоджи $RU000A10ANT1. Компания прописана в Москве и торгует компьютерной техникой. Сайт обширный, не "визитка". По HH набирают не одних менеджеров по продажам, а в бухгалтерию, пресейл, прокьюремент и как я понял сервисную службу. Что в отчётах Пока плохо ориентируюсь в ключевых показателях, но вижу за 2025 взрывной рост - выручка, запасы, дебиторка, долг (облигации), при этом показана чистая прибыль на 113млн. В 2026 году (отчёты H1 и на всякий случай заглянул в Q1) валовая маржа 25%, операционная 10%, бизнес работает, операционный поток +276млн пошёл в уменьшение долга. Помимо облигаций, компания активно выбирает кредитные лимиты банков (раскрыты ставки от "ключ+4%" до "ключ+6,3%") и так же активно их возвращает, на конец 2025 транши даже на половину не выбраны. Первый выпуск размещался в январе 2025 (ключ был 21%). Цель и стратегию второго детально отследить не получилось, очень долгое размещение между осенью 2025 и весной 2026 (ключ был 18-16), но объём там несущественный. В первый выпуск заложена ставка на первые 2 месяца 31% с дальнейшим снижением до 26% и ниже. Первый выпуск уже частично выкупался весной. Уже осенью аж две оферты - put и call, сайт мосбиржи подтверждает пут-опцион 06 ноября. Предположительно, эмитент сам попробует избавиться от теперь уже дорогого долга под 26%. В совокупности, проделанный манёвр с облигациями кажется очень здравым и просто выгодным для компании в период высокого ключа. На что обратил внимание: Несколько судебных разбирательств, если правильно понимаю то последнее прекращено в августе и новых судебных рисков нет. В 2025 дебиторка выросла пропорционально выручке до 918млн, хоть и вернулась к 418 в свежем H1 отчёте. Запасы выросли до 2,6млрд - риск затоваренности. Из отчёта не понять за счёт чего рост, но номинированы они в рублях, а комплектующие как мы помним сильно выросли за 2025. Это может быть банальная переоценка имеющихся средств, они стали дороже лежа на складе. Кредиторская задолженность 1,8млрд, выше дебиторки, в основном перед поставщиками. В отсутствие судебных исков от поставщиков, такая задолженность это "проблема" самих поставщиков (рассрочки и другие формы коммерческих кредитов). В поддержке подтвердили (и на сайте мосбиржи эта информация есть), что Put-оферта заявлена, но пока неизвестны точны сроки подачи заявлений. Попробую в ней поучаствовать.

Удачное стечение обстоятельств, просадка всех облигаций на рынке, ведь РДВ я брал 5 дней назад по 911₽, теперь на 40₽ дешевле, оферта никуда не делась, эмитент без просрочек, поэтому на радостях взял на всю сумму от оферты Сибнефтехимтрейд. Очередная оферта приносит хорошую прибыль не смотря на текущие котировки и ситуацию на рынке💪☀️💪 А падение продолжается, можно было ещё дешевле брать, но можно и не успеть). $RU000A107A93 $RU000A10ANT1 #следизасобой #следи_за_собой

#disclosure Компания: ООО "РДВ Технолоджи" Тикеры: $RU000A10ANT1 Время новости: 30.07.2026 10:42 Тема новости: Выплаченные доходы или иные выплаты, причитающиеся владельцам ценных бумаг эмитента Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=6f11vrkqIUyi0oriyVIViQ-B-B&q= Резюме: ООО «РДВ Технолоджи» выплатило купонный доход по облигациям серии 001P за шестой купонный период. На одну облигацию выплачено 64,82 руб. (26% годовых), общая сумма выплат — 16,2 млн руб. Обязательства исполнены полностью и в срок. Сентимент: Положительный Объяснение сентимента: Эмитент своевременно и в полном объеме исполнил обязательства по выплате купонного дохода, что подтверждает его платежеспособность.