Про облигацию Облачные технологии 001P-01

🏢 Cloud.ru — разбираем отчёт за 1П 2026 📊 Главные цифры ▪️ Выручка: 37,65 млрд ₽ — выросла всего на +2,2% г/г. Для сравнения: весь 2025 год компания росла на +50%! Рост резко затормозил ▪️ EBITDA (прибыль до процентов, налогов и амортизации — по сути «грязная» операционная прибыль): 27,5 млрд ₽, почти не изменилась (-0,2%) ▪️ А вот чистая прибыль просела заметно: 6,03 млрд ₽, это -20,5% г/г 📉 Почему так? Всё дело в амортизации — это когда стоимость оборудования (серверов, сетей) постепенно «списывается» в расходы по мере износа. У Cloud.ru она выросла с 16,2 до 18,9 млрд ₽ (+16,6%), потому что компания активно строит и закупает инфраструктуру. EBITDA этого не видит, а вот чистая прибыль — сразу. 🔍 Пиар vs реальные цифры В пресс-релизе компания хвалится: 51,3% выручки — уже от ИИ-сервисов! Звучит эффектно 🤖 Но если открыть саму отчётность, такого разреза там просто нет — есть только IaaS (аренда серверов, +8,4%), PaaS (готовые платформы, -8,3%) и «прочее» (-48,3%). Красивую цифру про ИИ невозможно свести с официальными данными — повод не принимать заявления компаний на веру без проверки 🕵️ 💰 Куда делись деньги Кэш на счетах: 9,1 млрд ₽ против 18,2 млрд ₽ на начало года — почти минус половина 💸. Причины: выплатили дивиденды на 8 млрд ₽ (больше, чем заработали за полгода!), продолжили вкладываться в оборудование, и «отработали» авансы клиентов на 15 млрд ₽ (раньше получили деньги вперёд за облачные мощности — теперь просто оказывают услуги, реального оттока тут почти нет). Операционный денежный поток при этом упал на 69% — с 3,6 до 1,1 млрд ₽ 🏦 А что с облигацией? RU000A10FJS0 Это дебютный выпуск компании: 10 млрд ₽ на 2 года, купон 14,2% годовых, платят каждый месяц. Спрос на размещении превысил предложение больше чем в 2 раза — рынок бумагу принял хорошо. Что смущает как держателя облигации: ▪️ Компания заняла у рынка почти сразу после того, как раздала 8 млрд ₽ дивидендов и потратилась на оборудование — то есть сначала вывели кэш, потом пошли за деньгами к инвесторам ▪️ Параллельно на балансе впервые появился ещё и банковский кредит (1,86 млрд ₽) — долговая нагрузка растёт с нуля буквально за полгода ▪️ Рост выручки резко замедлился (+2,2% вместо +50%), а капзатраты и амортизация продолжают расти быстрее прибыли — если тренд сохранится, к погашению через 2 года запас прочности может быть тоньше, чем сейчас ▪️ У компании нет публичной кредитной истории до этого выпуска — оценивать риск приходится по свежей отчётности, а не по многолетнему треку Что успокаивает: ▪️ Рентабельность по EBITDA огромная — 73%, бизнес генерирует много операционного кэша ▪️ Переподписка книги заявок больше чем в 2 раза — институционалы и частные инвесторы бумаге доверяют ▪️ Происхождение компании (экосистема Сбера) традиционно воспринимается рынком как фактор поддержки в случае проблем $RU000A10FJS0

#nrd Тикеры: $RU000A10FJS0 Время новости: 01.09.2026 Тема новости: (INTR) (Выплата купонного дохода) О получении и передаче головным депозитарием, осуществляющим обязательное централизованное хранение ценных бумаг/централизованный учет прав на ценные бумаги, полученных им выплат по облигациям своим депонентам, которые являются номинальными держателями и управляющими, а также о размере выплаты, приходящейся на одну облигацию эмитента (ООО "Облачные технологии", 7736279160, RU000A10FJS0, 4B02-01-00272-L-001P) Ссылка: https://nsddata.ru/ru/news/view/1438814 Резюме: ООО «Облачные технологии» выплачивает купонный доход по биржевым облигациям серии 001P-01: на одну бумагу номиналом 1000 руб. приходится 11,67 руб. Выплата пройдёт 1 сентября 2026 г., список владельцев фиксируется 31 августа 2026 г. Сентимент: Положительный Объяснение сентимента: Эмитент своевременно обслуживает долг и выплачивает купонный доход, что подтверждает его платёжеспособность и выгодно держателям облигаций.

Финансовые результаты Cloud.ru за первое полугодие 2026 года Делимся ключевыми показателями по МСФО за прошедшие полгода: 🔹 Выручка составила 37,6 млрд рублей, увеличившись на 2% год к году 🔹 EBITDA составила 27,5 млрд рублей, рентабельность по EBITDA — 73%. 🔹 Чистая прибыль составила 6,0 млрд рублей, рентабельность по чистой прибыли — 16%. Больше половины выручки сформировало ИИ-направление. Выручка сервисов и инфраструктуры для работы с ИИ составила 19,3 млрд рублей, или 51,3% общей выручки компании. Также один из важных результатов — выход на публичный долговой рынок. В первом полугодии 2026 компания подтвердила высокую оценку кредитоспособности, получив кредитные рейтинги ruАА+ от «Эксперт РА» и АА+ (RU) от АКРА, а также успешно реализовала дебютный выпуск облигаций. Узнайте подробнее о финансовых итогах первого полугодия ⬇️ https://cloud.ru/blog/fin-rezultaty-za-pervoye-polugodiye-2026 $RU000A10FJS0