#creditladder | Плавающие облигации на июнь 2025 💧 Пока рынок ждёт снижения ключевой, флоатеры дают шанс зафиксировать премию. Мы собрали выборку выпусков с надбавкой от +2% до +9% к ставке. 📊 Группировка по риску: • 🧷 AAA — минимальный риск, якорь портфеля с плавающим доходом • 💡 AA — качественная надбавка с умеренным сроком • ⚠️ A / A- — риск выше, но доходность сильнее реагирует на ставку • 🧨 RISK ZONE — премия до +9%, но требуется жёсткий кредитный фильтр ⸻ 🧷 AAA — надёжная плавающая база ▪ Газпром Капитал, 07 +1.3% к индикатору | цена 96.10 | спред +2.9 п.п. | погашение через 2.82 года | AAA ▪ МТС, 002Р-06 +1.3% к индикатору | цена 94.56 | спред +3.3 п.п. | погашение через 3.11 года | AAA ▪ МТС, 002Р-02 +1.2% к индикатору | цена 94.14 | спред +3.2 п.п. | погашение через 3.43 года | AAA ▪ ВЭБ.РФ, ПБО-002Р-37 +1.8% к индикатору | цена 94.57 | спред +2.8 п.п. | погашение через 7.21 года | AAA ⸻ 💡 AA — стабильный флоат ▪ Группа Позитив, 001Р-02 +4.0% к индикатору | цена 101.13 | спред +4.0 п.п. | погашение через 1.52 года | AA ▪ Авто Финанс Банк, БO-001P-12 +2.2% к индикатору | цена 94.33 | спред +5.4 п.п. | погашение через 2.02 года | AA ▪ Группа Позитив, 001Р-01 +1.7% к индикатору | цена 94.72 | спред +4.6 п.п. | погашение через 2.06 года | AA ▪ КАМАЗ, БО-П12 +1.5% к индикатору | цена 94.91 | спред +4.0 п.п. | погашение через 2.26 года | AA ▪ Авто Финанс Банк, БО-001Р-13 +2.3% к индикатору | цена 94.10 | спред +5.3 п.п. | погашение через 2.27 года | AA ▪ РЕСО-Лизинг, БО-02П-05 +2.2% к индикатору | цена 92.80 | спред +5.7 п.п. | погашение через 2.39 года | AA- ▪ Новосибирская область, 34026 +4.5% к индикатору | цена 104.22 | спред +3.5 п.п. | погашение через 2.47 года | AA ⸻ ⚠️ A / A- — повышенный риск, но премия ▪ ВсеИнструменты.ру, 001Р-05 +3.8% к индикатору | цена 98.10 | спред +6.0 п.п. | погашение через 1.25 года | A- ▪ Т-Финанс, 001P-01 +2.8% к индикатору | цена 97.28 | спред +5.5 п.п. | погашение через 1.25 года | A+ ▪ МСП Банк, 001P-02 +2.8% к индикатору | цена 96.01 | спред +6.5 п.п. | погашение через 1.26 года | A- ▪ Каршеринг Руссия, 001Р-04 +3.0% к индикатору | цена 94.72 | спред +7.6 п.п. | погашение через 1.33 года | A ▪ Биннофарм Групп, 001P-03 +2.4% к индикатору | цена 95.50 | спред +5.9 п.п. | погашение через 1.51 года | A ▪ ВУШ, 001Р-03 +2.5% к индикатору | цена 93.98 | спред +5.7 п.п. | погашение через 2.21 года | A- ▪ Инарктика, 002Р-03 +3.4% к индикатору | цена 100.50 | спред +3.8 п.п. | погашение через 2.78 года | A+ ▪ РУСАЛ, БО-001Р-11 +2.5% к индикатору | цена 95.29 | спред +4.0 п.п. | погашение через 4.20 года | A+ ⸻ 🧨 RISK ZONE — требует фильтрации ▪ ГТЛК, 002Р-03 +2.3% к индикатору | цена 93.92 | спред +5.9 п.п. | погашение через 1.95 года | AA- ▪ ГТЛК, 001P-03 +2.2% к индикатору | цена 93.76 | спред +5.5 п.п. | погашение через 2.14 года | AA- ▪ АФК Система, 001Р-26 +1.9% к индикатору | цена 85.45 | спред +8.8 п.п. | погашение через 2.30 года | AA- ▪ АФК Система, 001Р-27 +1.9% к индикатору | цена 84.64 | спред +8.5 п.п. | погашение через 2.53 года | AA- ▪ АФК Система, 001Р-28 +1.9% к индикатору | цена 84.26 | спред +8.3 п.п. | погашение через 2.67 года | AA- ▪ АФК Система, 001Р-29 +2.4% к индикатору | цена 84.80 | спред +8.1 п.п. | погашение через 2.94 года | AA-

#creditladder | Фиксы на июнь 2025 ⏳ Пока рынок закладывает смягчение, премия за риск остаётся заметной. Мы собрали выборку фиксированных облигаций с реальной доходностью и разноуровневым кредитным качеством. Внутри — от AAA до рискованных A- с доходностью 16–30%, дюрацией от 1.2 до 4.5 и спредом к кривой от +1.3% до +21.4%. Разложено по слоям — от консервативных до чистого high-yield. 📊 Распределение по риску: • 🧷 AAA — буфер и фундамент: минимальный риск, надёжнейшие эмитенты, ориентир для длинных ставок, спреды на уровне 1.4 п.п. • 💡 AA — базовый слой: умеренный риск, хорошая ликвидность, спреды выше кривой на 2–3 п.п. • ⚠️ A / A- — точка асимметрии: неликвид выше среднего, но с премией за риск до +6%. • 🧨 RISK ZONE — high-yield с оглядкой: премия 7–13%, волатильность и кредитный риск значимы, но на фоне смены цикла могут отыграть быстро. ⸻ 🧷 AAA — защитный слой ▪ Газпром Нефть, 003P-15R 16.5% | цена 54.63 | +1.4% | дюрация: 4.5 | погашение: 4.84 лет | AAA ▪ Атомэнергопром, 001P-05 16.4% | цена 106.0 | +1.4% | дюрация: 3.34 | погашение: 4.84 лет | AAA ▪ РЖД, 001Р-42R 16.7% | цена 105.4 | +1.4% | дюрация: 2.82 | погашение: 3.82 лет | AAA ▪ РЖД, 001P-41R 16.7% | цена 104.04 | +1.3% | дюрация: 2.76 | погашение: 3.78 лет | AAA ▪ РЖД, 001P-40R 16.4% | цена 108.29 | +1.3% | дюрация: 3.38 | погашение: 4.93 лет | AAA ⸻ 💡 AA — опора портфеля ▪ Почта России, БО-002P-04 18.8% | цена 84.49 | +2.6% | дюрация: 1.99 | погашение: 2.24 лет | AA+ ▪ Свердловская область, 35009 18.2% | цена 86.99 | +2.2% | дюрация: 1.28 | погашение: 2.44 лет | AA ▪ ЛК Европлан, 001P-09 18.9% | цена 110.78 | +3.3% | дюрация: 1.59 | погашение: 3.09 лет | AA ▪ Восточная Стивидорная, 001Р-04R 18.0% | цена 87.63 | +2.5% | дюрация: 2.55 | погашение: 3.13 лет | AA ▪ Новосибирская область, 34024 17.6% | цена 101.47 | +2.4% | дюрация: 2.13 | погашение: 4.19 лет | AA ▪ ХК Новотранс, 001P-03 18.9% | цена 92.32 | +2.9% | дюрация: 1.34 | погашение: 2.38 лет | AA- ▪ ХК Новотранс, 001P-05 19.6% | цена 94.51 | +2.6% | дюрация: 1.45 | погашение: 1.73 лет | AA- ▪ ХК Новотранс, 001P-06 17.7% | цена 105.39 | +2.3% | дюрация: 2.31 | погашение: 3.28 лет | AA- ⸻ ⚠️ A / A- — источник асимметрии ▪ Каршеринг Руссия, 001Р-03 22.0% | цена 88.83 | +5.8% | дюрация: 1.87 | погашение: 2.19 лет | A ▪ Селигдар, 001Р-03 22.0% | цена 105.86 | +5.8% | дюрация: 1.81 | погашение: 2.29 лет | A+ ▪ ДельтаЛизинг, 001Р-02 22.2% | цена 105.28 | +6.4% | дюрация: 1.4 | погашение: 2.69 лет | A+ ▪ ВУШ, 001P-04 21.8% | цена 100.74 | +6.2% | дюрация: 2.25 | погашение: 2.96 лет | A- ⸻ 🧨 Рисковая зона — ЕвроТранс ▪ ЕвроТранс, БО-001P-03 29.7% | цена 85.48 | +12.8% | дюрация: 1.24 | погашение: 1.76 лет | A- ▪ ЕвроТранс, 002Р-01 24.1% | цена 80.97 | +9.0% | дюрация: 3.08 | погашение: 5.67 лет | A- ▪ ЕвроТранс, 002Р-02 24.2% | цена 80.53 | +9.2% | дюрация: 3.14 | погашение: 5.79 лет | A- ▪ АФК Система, 001P-14 23.1% | цена 83.82 | +6.5% | дюрация: 1.65 | погашение: 2.35 лет | AA- ▪ АФК Система, 002P-02 23.1% | цена 102.85 | +6.6% | дюрация: 1.58 | погашение: 2.28 лет | AA- ▪ ГТЛК, 002P-08 19.3% | цена 103.98 | +3.6% | дюрация: 2.26 | погашение: 2.96 лет | AA- ▪ ГТЛК, 001P-16 20.7% | цена 83.12 | +4.9% | дюрация: 1.50 | погашение: 2.20 лет | AA- ▪ Группа компаний Самолет, БО-П13 39.34% | цена 88.32 | +21.36% | дюрация: 0.61 | погашение: 0.65 лет | A