⛽️ Сургутнефтегаз. Кубышка. Дивиденды - 3кв23 По итогам опроса в ТГ в #живой_портфель докуплено на 5490 руб. 100шт акций Сургута $SNGSP Смотрим #взгляд_сверху, что в компании интересного за 3кв23 и считаем потенциальные дивиденды (про 2кв23 писал ранее) - Для Сургута ключевым является курс {$USDRUB} на конец года, т.к. это сказывается на переоценке кэша - кубышки, которая генерирует доп.доходность компании соразмерно основной деятельности по добыче и переработке нефти (почти 1к1!) - Выручка компании за 9мес23 = 1,582 трл. руб., прогнозно за весь 2023 ждут 2,263 трл. руб. (соразмерно рекордному 2022 году) - EBITDA за 9мес23 = 304 млрд. руб., прогнозно за весь 2023 ждут 433 трл. руб. (меньше рекорда в 2022 году в 524 трл.) и порядка 411 трл. за 2024 - Кубышка на конец сентября 59.5 млрд $, прогноз по итогам 2023 = 60 млрд $ и примерно столько же в 2024, причем кубышка в валюте на 75% - В рублях кубышка 5,4 триллиона рублей!! за 2023 г. и 6.1 трл. ждут за 2024 г. - ооочень много, в каких же банках они это все хранят - Основная часть кубышки скорее всего уже в юанях (судя по статистике ЦБ по вкладам юр. лиц), поэтому она генерирует порядка 4%, что выйдет в 220-2400 млрд руб % доп доходов - Чистая прибыль по итогам 2023 прогнозно 1,3 трл руб., а по итогам 2024 - 977 млрд руб. (если брать курс порядка $=100 руб на конец 2024) - Текущий курс $ на конец 2023 составил 89,68 руб, поэтому дивиденды за 2023 выходят в 12 руб / акцию (21,8%), а за 2024 = 9 руб / акцию (16,3%) - При таком сценарии за 2 года можно получить до 38,2% дивидендов (зависит от курса $ по итогу 2024) - Есть шанс того, что бОльшую часть кубышки могут конвертировать в рубли. Это снизит защиту от девальвации, но даже тогда при ставке +-16% депозит будет генерировать огромнейшие % как доп доход и далее платить дивиденды - Другой вариант - инвестировать эту кубышку в реальный бизнес. Можно купить, например, весь Лукойл или Газпром (всех, кроме Роснефти и Сбера), но здесь реакция может быть неоднозначна. Пока таких новостей нет - Риск укрепления рубля противоречит текущий ситуации - большие расходы бюджета (на ВПК), высокая инфляция, возможное ослабление требований по продаже валюты, поэтому, думаю, что курс по итогам 2024 будет не менее 90-100 руб. __ Сургут префы всегда были хорошим инструментом для защиты от девальвации и пока это остается так Компания себя хорошо чувствует, выручка рекордная, кубышка на месте, правда все это уже сидит в цене, поэтому цена сейчас выглядит вполне справедливой, без дисконта Часто ближе к дате выплате дивидендов акции разгоняют, поэтому непосредственно перед див отсечкой нужно будет переоценить перспективы дивидендов на 2024 и решить идти ли в отсечку или зафиксировать то, что будем иметь #заметки_ивестора #дивиденды