A1t_F4

136

подписчиков

32

подписки

Я за рынок без занудства. Коротко об инвестициях, легко о дивидендах и всегда с юморком. Подпишись если устал от 99% постов копипасты и инвестируй с кайфом

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

A1t_F4
A1t_F4

20 января

Нефть встала: НПЗ в кризисе! В 2025 году прокачка нефти на российские НПЗ рухнула до 228,34 млн тонн - минимума за 15 лет. Представьте: нефть, эта чёрная кровь экономики, решила взять отпуск, оставив заводы голодными. ​ Причины: ремонты и санкции Виновники - внеплановые ремонты и остановки во второй половине года, плюс санкции США против $LKOH и $ROSN, блокирующие оборудование и технологии. $LKOH и $ROSN качали меньше всех, в то время как $SIBN даже подросла на 3,9% - видимо, у них свой тайный рецепт. Санкции ударили по добыче и переработке, как Трамп по клавиатуре с 500% пошлинами. ​ Фондовый рынок: акции в трауре Новости подкосили нефтянку: $LKOH после дивидендной отсечки 9 января 2026 обвалилась на 8,25% до 5393 руб., с рисками снижения дивидендов на 36% из-за низких цен на нефть Urals и EBITDA-убытков. $ROSN в нисходящем тренде - риск годовых минимумов, выручка и прибыль упали от дешёвой нефти и крепкого рубля. Индекс Мосбиржи вырос на 0,6% до 2750 пнкт 19 января, но нефтяники тянут вниз на фоне дешевеющей Brent (63,70$). ​ Прогнозы с перчинкой Аналитики шутят: в 2026 ждём 280 млн тонн переработки, если ремонты не устроят encore. Для $LKOH базовый сценарий +10-15%, но пессимистичный - как нефть в трубе: вниз. $ROSN ждёт "Восток Ойл", но капзатраты 12 трлн руб. - это как строить дворец на дивидендах. Рынок РФ волатильный: санкции, ОПЕК+ и рубль играют в рулетку.
5
6
A1t_F4
A1t_F4

12 января

Новогоднее похмелье на российских акциях: лучшие идеи 2026 года Друзья, встали после праздников, посмотрели на мамбу - и мозг завис как древний компьютер Windows 95. $IMOEXF к отметке 2713 пунктов, робко перемещаясь туда-сюда, как неуверенный инвестор перед кнопкой «купить». Но не беда! Давайте разберёмся, куда теперь суёт морду энергичная фондовая публика. $YDEX технический гений среди нефтяных депрессантов Яндекс продолжает свой личный праздник, когда весь мир грустит. Акции выросли к 4480+ рублям, и это при том, что экономика страны выглядит как апельсин, которого давили полгода. Компания повысила прогноз EBITDA почти в три раза - видимо, где-то в подвале контору держат финтех-алхимики, которые превращают минус в плюс. Аналитики лепят прогнозы до 6200-6250 рублей (это плюс 40% от текущей цены). $SBER скучный консерватор, или мудрый стратег? Сбербанк держится стабильно на отметке ~299 рублей, потихонечку шевелится в плюс. Если инвесторы ищут спасение от волатильности, то это банк для них - растёт медленно, как черепаха, которая решила, что спешить не надо. С капитализацией в 6.42 триллиона рублей это король российского рынка, хоть и король молчаливый. $LKOH нефтяной мир плачет, но дивиденды платит Лукойл взял и упал аж на -6.9% за пару дней. Причина? Нефть колеблется как настроение в январе: то «хорошо будет!», то «всё пропало!». Но вот хитрость - дивидендная доходность только растёт! Инвесторы шепчут: «Может, тут дно уже близко?» Честный ответ: кто его знает, но дивиденды никто не отменял. $MTLR мечел-качалка для трейдеров Мечел в эти дни выглядит как эмоциональный качели на детской площадке. От 71 рубля туда-сюда скачет, пока трейдеры гадают: то ли это отскок, то ли это провал. Технические анализаторы рисуют картинки с фракталами и клином, но в душе каждый знает - это просто -30% за год, и надо либо верить в восстановление, либо смотреть на эти акции как на боевой опыт. $PLZL, $RUAL, $ALRS: «золотое время» буквально и фигурально Золото (Полюс) подпрыгнуло на +6.23%, потому что в неопределённости инвесторы ищут убежище - как сурки в норе перед грозой. Русал и Алроса тоже получили позитивные эмоции: они растут, как будто поняли, что давайте уж хотя бы в начале года побаловать инвесторов хорошим настроением. Прогнозы аналитиков для IMOEX на 2026 год выглядят так: • Базовый сценарий: 3600 пунктов (+31%) • Оптимистичный: 4450 пунктов (если всё чудесно сложится) • Пессимистичный... даже не хочется прикидывать 🤔 Выбирайте, какую сказку верить
1
2
A1t_F4
A1t_F4

25 декабря 2025

Покупай, пока не выдохлось 🥂 Пока вы судорожно гуглите, какой салат лучше подходит под «Иронию судьбы», на #moex уже начали праздновать. Акции $ABRD сегодня решили, что они - пробка от шампанского, и вылетели вверх на 10%. Что случилось? 🤔 Дед Мороз в лице Бориса Титова (основного бенефициара компании) достал из мешка не конфеты, а намек на дивиденды. Цитата дня, которая заставила хомяков поверить в чудо: «Если все будет как сегодня, то да [выплатим]». Переводим с языка собственников бизнеса на человеческий: «Ребята, вы так активно скупаете игристое к Новому году, что у нас уже не закрывается сейф с выручкой. Продолжайте в том же духе, и мы, возможно, отсыплем вам мелочи с барского стола». Рынок, который в декабре обычно ведет себя как уставший бухгалтер на корпоративе, тут же воспрял духом. Логика инвестора проста как три копейки. На носу Новый год. Россияне будут пить. Пить они будут много. Значит, у #abrd будет много денег. Надо брать! Фундаментальный анализ Аналитики с серьезными лицами говорят про EBITDA и рентабельность, но мы-то знаем правду. IV квартал для «Абрау» - это время, когда вода превращается в вино, а вино - в чистую прибыль. По сути, покупая сейчас бутылку их игристого в магазине, вы занимаетесь прямым инвестированием. Выпили - подняли выручку - акции выросли - портфель позеленел. Это называется «цикл ликвидности в природе». Главное - не перепутать: акции держим на брокерском счете, бутылки - в холодильнике. Не наоборот. Пока «Абрау» пускает пузырьки, «тяжелая артиллерия» чувствует себя иначе. $BELU Эти ребята отвечают за то, что происходит после боя курантов, когда игристое уже не берет. Акции ведут себя сдержанно, в районе 412 рублей. Видимо, инвесторы понимают: водка - продукт стратегический, его будут брать и в кризис, и в радость, тут хайпа меньше, зато стабильность выше. «ВинЛаб» работает как станок, но рынок пока смотрит на них трезво. Слишком трезво для 25 декабря. Не ИИР - Стратегия «Новогодняя»: Если вы купили акции $ABRD утром, то к вечеру на заработанную разницу (10%!) уже можно купить ящик их же продукции. Это ли не чудо сложного процента?
10
11
A1t_F4
A1t_F4

15 декабря 2025

Европейский саммит, прямая линия и ставка: неделя чудес на геополитическом рынке Похоже, геополитический рынок на этой неделе работает по принципу фондового биржи - с утра скучные переговоры, к концу дня сюрпризы. Берлин в этом смысле выбран идеально: город раздела, где когда-то строили стены, а теперь строят сложные конструкции из дипломатических соглашений. Символизм, конечно, нулевой, зато исторически правильно. Сегодня в столице Германии встречаются американские чиновники, Зеленский и европейские лидеры, чтобы продолжить вчерашний диалог. Инвесторы ждут от них того же, что ждут от любого актива: динамики, четкого направления и желательно прогноза на год вперед. Движутся ли они дальше? Вопрос остается открытым. В пятницу начинается настоящий финале. Путин выступает на прямой линии в полдень по МСК - время, когда на рынке начинаются интересные вещи. Инвесторы ждут заявлений про экономику и макроэкономику. Но главное - ставка в 13:30. Центробанк объявит о ключевой ставке. На кону 50 базисных пунктов снижения - с 16,5% до 16%. Это будет пятое снижение подряд. Влияние на акции предсказуемо и жестко. Исторические данные показывают: снижение ставки ЦБ на 0,5 п.п. приводит к росту индекса $IMOEXF в среднем на 4-5%. Это не сказки - это корреляция с коэффициентом -0,65 с ключевой ставкой. То есть когда ставка падает, акции растут. Логика простая: облигации и депозиты становятся менее привлекательными, деньги текут в акции. Банковский сектор $SBER, $VTBR, $MOEX. Странная парадоксальность: Сберу снижение ставок вредит доходам от кредитования, но помогает его собственным акциям через спрос на бумаги в целом. По данным аналитиков, первый эшелон падает на 5% при росте ставки - значит, при снижении может вырасти на 4-6%. $MOEX (сама биржа) реагирует еще чувствительнее, растет на объемах торговли при снижении ставок. Энергетика - $GAZP, $LKOH, $ROSN. При снижении ставок энергетика растет, как правило, не из-за экономики (кредиты дешевеют, верно), а из-за того, что компании становятся более инвестиционно привлекательными. Исторически при снижении ставки на 50 б.п. нефтегазовые бумаги показывают прирост 3-7% в первые дни. Выступление Путина - кот в мешке. Если он скажет что-то про экономику в позитивном ключе, это добавит волатильности вверх. Если осторожничать начнет - рынок зафиксирует прибыль, и $IMOEXF может дать откат. Среда - день последней надежды. В этот день публикуется финальная инфляция. Недельная инфляция падала до 0,04% в начале декабря - это практически чудо. Если цифры окажутся позитивными, слухи о снижении на 100 пунктов (вместо обещанных 50) материализуются. Тогда $IMOEXF может пойти к 2850-2900 пунктам. Практический сценарий: В лучшем случае (позитивная инфляция + ставка на 50 п.п.) $IMOEXF растет на 2-3%, $SBER прибавляет 4-5%, энергетика $GAZP и $LKOH радуются. В худшем (ставка без снижения) - откат на 3-5% на фоне геополитики. Короче неделя будет очень насыщенной. Берлин обсуждает мир, Путин объяснит экономику, ЦБ либо порадует, либо разочарует. Инвесторы сидят перед экранами. Это финал года на российском рынке - главное шоу сезона 🤑
3
4
A1t_F4
A1t_F4

12 декабря 2025

Самолет на взлёте: когда благородный долг встречается с падением процентов Если вы следите за российским рынком недвижимости, то, вероятно, заметили забавный парадокс: акции $SMLT растут как сумасшедшие, а чистая прибыль компании падает как листья в октябре. Добро пожаловать в мир современного девелопмента, где выручка торжествует над логикой, а долги - это не проблема, это бизнес-модель. Математика как искусство: больше денег = меньше прибыли За девять месяцев 2025 года выручка $SMLT выросла на солидные 54,2% до 10,84 млрд рублей. EBITDA поднялась на 41,5%. А вот чистая прибыль? Она сократилась в восемь раз до смешных 0,219 млрд рублей. Получается, компания печатает выручку, как ФРС печатает доллары, но прибыль куда-то испаряется. Куда же она деется? В «услышанные» процентные расходы, конечно! $SMLT заимствует деньги со ставками, которые выглядят так, как будто компании платят за то, чтобы занимать. Соседи по игровому полю: конкуренты в зеркале заднего вида Пока $SMLT взлетает, его конкуренты переживают то, что можно назвать «полным разочарованием». Помните, когда $PIKK был королём рынка недвижимости? Или нет? Потому что этот момент прошёл. Компания отменила дивидендную политику (которой всё равно не было несколько лет), затем объявила о обратном сплите 100:1 - фишка, которая заставляет даже профессионалов чесать голову. По сути, это значит: ваши 100 акций по 400 рублей превратятся в одну акцию по 40 000 рублей. Осенью 2025 года на рынок вышел свеженький $GLRX с IPO. Компания, занимающая 21-е место по объему строительства, размещалась по 64 рубля с... гарантией дохода 19,5%! Это редкий случай, когда девелопер явно заявляет: «Мы верим, что акции пойдут вверх». И знаете что? Компания растёт на 45% в выручке, имеет рентабельность выше, чем у старожилов, и почти полностью избежала долгов. Правило инвестирования в девелопмент: если компания гарантирует доход — она либо верит в себя, либо знает что-то, чего не знаем мы. Почему же $SMLT растёт? Главный драйвер очень простой: Банк России режет ставки. Ключевая ставка упала с безумных 21% в июне до 16,5% к октябрю. На горизонте - 16% в декабре 2025-го. Каждое снижение на 0,5 п.п. - это маленькая победа для ипотечников. Когда ипотека дешевеет, люди покупают квартиры, как казино закрывается и игроки выходят на воздух. Кроме того, компания демонстрирует настоящий рост продаж: +45% в финансовом выражении за 10 месяцев 2025-го. Это не бумажная выручка, это реальные контракты. Даже с сокращением на 10% за первые девять месяцев, Самолет уверен, что закончит 2025 год не хуже 2024-го. Это похоже на спортсмена, который упал на третьей км дистанции, но заявляет, что финиширует с личным рекордом. Плюс - волна оптимизма. В ноябре-декабре 2025 года появились намёки на возможный диалог между США и Россией по Украине. Инвесторы, как кошки, легко пугаются и легко успокаиваются. Новость о возможном мире равносильна разрешению на вечеринку на фондовом рынке. Чего ждать дальше? • Оптимистичный сценарий: Ставка падает до 14-15%, ипотека становится нормальной ценой, спрос взрывается, $SMLT летает к 1100-1500 рублям. Это не невозможно - в 2021 году акции торговались выше. • Пессимистичный сценарий: Инфляция упрямится, ставки замораживаются, спрос вяло ползёт, а долги $SMLT начинают смотреть компании в глаза с укором. Акции падают к 600-700 рублям. • Реальный сценарий: Всё оказывается скучнее, чем мы думаем. Ставки падают частично, спрос восстанавливается медленно, $SMLT колебется в коридоре 900-1200 рублей, инвесторы ругаются в Telegram-чатах, а статьи про девелопмент пишут раз в квартал.
12
13
A1t_F4
A1t_F4

20 ноября 2025

Битва за мир: четыре мнения и счастливые брокеры MOEX 📈 День вчерашний: Анкара стала столицей дипломатического театра абсурда Вчера, 19 ноября, Московская биржа начала день как обычно - без хорошего настроения и с вялыми торгами. Но потом случилось ЧП: на мировой сцене собрались четыре политических коллекционера, каждый со своей версией «как должна заканчиваться война на Украине», как если бы они обсуждали раскраску одного и того же граффити. Акт первый: МИД РФ с суровым лицом говорит «нет» Мария Захарова, официальный представитель МИД, явилась к микрофону с выражением лица, который могли бы использовать в музее восковых фигур как демонстрацию скептицизма. «Мы ничего не знаем», - сказала она про план из 28 пунктов. То есть, вроде как он существует, США с ним ходят, но МИД настойчиво твердит: «Если бы это было официально, то мы бы знали». . $GAZP, услышав про очередной дипломатический балет, в этот момент вздохнул и вырос на 1,41%. Видимо, газовики тоже предпочитают когда все говорят вслух, а не через «неофициальные источники».​ Акт второй: Эрдоган медленно подмигивает Реджеп Тайип Эрдоган встретил Зеленского, и два президента сфотографировались на фоне флагов - как учебник по «красивой политике». Они обсуждали активизацию переговоров. Зеленский прилетел в Анкару якобы для поиска мирного решения. Турция, как полезный посредник, кивает обеим сторонам и берет комиссию. $SBER при такой новости вырос на 0,62% - похоже, брокеры считают, что рациональная дипломатия всегда будет дороже, чем военные расходы.​ Акт третий: Трамп достает план из шляпы На сцену выходит Дональд Трамп с 28-пункт план в кармане (или в twitter- уже непонятно). По слухам, он одобрил документ, где Украина должна сделать «крупные территориальные уступки России» и забыть про НАТО. Госсекретарь Рубио вежливо поясняет: обеим сторонам придётся согласиться на уступки (между строк: всем будет плохо, но Трамп доволен). $LKOH при этой новости вырос скромно на 0,20% - очевидно, нефтяники уже привыкли к волатильности и теперь реагируют, как европейцы на дождь в октябре.​ Акт четвёртый: Зеленский стоит в углу и молчит Президент Украины внезапно заявил, что готов к переговорам. Он в Анкаре с представителем Трампа, обсуждает мирный процесс... и одновременно Верховная Рада отправляет в отставку министра юстиции и главу Минэнергетики. Это как если бы капитан корабля улыбался в камеру, пока палуба горит. Киев, видимо, решил: если план уже согласован без нас, то давайте хотя бы уберем из министерства тех, кто будет ныть в углу. $IMOEXF реагирует по-кошачьи: медленно, но верно 📊 Пока политики театрализировали, индекс Московской биржи превысил 2600 пунктов впервые за месяц. Это рост более 5% за два дня - брокеры почуяли, что мир на горизонте, пусть и очень размытый. Объём торгов достиг 120,6 млрд рублей. Похоже, трейдеры проголосовали двумя рублями: мир = деньги, война = потери. И они не ошибаются.​ Главный парадокс Пока четыре главных действующих лица говорят четыре разных фразы о мире, индекс IMOEX растёт, как гриб после дождя. $GAZP, $SBER, $LKOH, $IMOEXF - все братья по гуляй-день, все смотрят в разные стороны и надеются, что что-то получится. МИД говорит одно, Трамп - другое, Эрдоган улыбается, Зеленский совещается, а брокеры между тем уже считают дивиденды на мирный период. Вот такова реальность международной политики: когда никто ничего не знает официально, а ВСЕ всё делают неофициально, рынки взлетают, как соломинка в тайфуне, надеясь хоть на что-то предсказуемое.
6
7
A1t_F4
A1t_F4

19 ноября 2025

Как российский рынок переваривает турецкие каникулы Уиткоффа и ждёт вечерних мемов от Трампа Последние два дня на российском фондовом рынке разворачивалась настоящая геополитическая трагикомедия. В главных ролях: загадочный спецпосланник США Стив Уиткофф, неутомимый Владимир Зеленский и турецкое гостеприимство, которое так и не дождалось главных гостей. $IMOEXF, как верный барометр настроений, реагировал на каждый чих международной дипломатии. Турецкие мечты и отменённые встречи Во вторник, 18 ноября, российский рынок совершил впечатляющий скачок на добрых 2,09% - $IMOEXF взлетел до 2563,07 пункта. Причина? Владимир Зеленский объявил о поездке в Турцию для «активизации переговоров». Инвесторы отреагировали так, будто кто-то пообещал отменить все санкции разом - $GAZP прибавил 2%, $LKOH и $TATNP по 3%, а $NVTK и вовсе вырос на 3%.​ Рынок в моменте дорос до 2574 пунктов, хотя утром опускался ниже психологически важной отметки 2500. Это был классический случай: «Слышал звон, не знаю, где он». Потому что уже к вечеру выяснилось - встреча Уиткоффа с главой офиса Зеленского Андреем Ермаком благополучно отменена. Причём журналисты The Economist деликатно намекнули, что Уиткофф, возможно, «не знал, в какой коррупционный скандал влипает».​ Затем Axios сообщил, что и сама встреча спецпосланника с Зеленским в Турции 19 ноября тоже не состоится - Уиткофф «отложил поездку». Что происходит с $IMOEX и компанией Несмотря на вторничный оптимизм, российский рынок в среду 19 ноября открылся осторожно - индекс снизился на 0,2% в утренней сессии, хотя к 10:30 подрос на 0,34% до 2571,79 пункта. Капитализация рынка за вторник выросла на 1,21%, достигнув 48,93 трлн рублей.​ Лидерами роста 19 ноября стали совершенно неожиданные игроки: $MRKU взлетел на 5,1%, $PIKK прибавил 2,69%, а $RUAL добавил по 1,6%. В аутсайдерах оказался $LEAS, потерявший 0,65% после новости о продаже компании «Альфа-банку».​ Что касается голубых фишек: $SBER держался на уровне +0,5%, $VTBR добавил 0,48%, $GAZP вырос на 0,89%, а $LKOH скромно прибавил 0,13%. ЛУКОЙЛ, кстати, продолжает переваривать новости о продаже зарубежных активов - интерес к ним проявили ExxonMobil и ADNOC, хотя компания предпочла бы продать всё единым пакетом.​ Вечернее выступление Трампа: чего ждать? На сегодняшний вечер 19 ноября ожидается выступление Дональда Трампа - и российские инвесторы замерли в ожидании, как школьники перед объявлением каникул. Правда, пока непонятно, о чём именно он будет говорить.​ Как рынок будет реагировать? Аналитики предупреждают, что нынешний отскок рынка связан скорее с перепроданностью акций, чем с реальным геополитическим прогрессом. Многие бумаги стали «супердешёвыми» - тот же $SBER торгуется ниже капитала, что выглядит абсурдно. Трамп продолжает грозить пошлинами торговым партнёрам России, санкции против $LKOH никуда не делись, а экспортная стоимость российской нефти упала до минимума с весны 2023 года.​ Так что готовьте попкорн, товарищи инвесторы 😉 Вечернее шоу обещает быть интересным.
6
7
A1t_F4
A1t_F4

14 ноября 2025

X5 Retail: Когда дивиденды щедрее, чем зарплата🤑 $X5 рекомендовала дивиденды в размере 368 рублей на акцию за девять месяцев 2025 года. Дивидендная доходность при текущей цене 2787,88 руб.? Ни много ни мало — 13,2%! Даже бабушка на даче завидует.​ Собрание акционеров одобрит это щедрое предложение 18 декабря, а реестр закроется 6 января 2026 года. Последний день для покупки под дивиденды - 5 января. Заметьте: компания умудрилась выплатить такие деньги при долговой нагрузке всего 1,04 x EBITDA (целевой диапазон 1,2-1,4x). Дела идут хорошо!​ Пока X5 раздает дивиденды, конкуренты занимаются своим делом. Вот что происходит в округе: $MGNT - муж в депрессии 📉 Магнит сидит в углу и смотрит на X5 завистливо. За 2025 год ожидается ноль дивидендов (не опечатка, именно ноль). Сегодня акция торгуется на уровне 2876,50 руб., но котировки давят высокие долги и отсутствие позитивных новостей. Долги растут, прибыль падает 19,3% год к году. Магнит явно забыл, что такое радость.​ $OZON - молодой богач на первом свидании 💸 А вот Озон совсем недавно переехал в Россию (11 ноября начал торговаться на Мосбирже) и сразу же заявил: «Смотрите, какой я щедрый!» Совет директоров рекомендовал 143,55 рубля дивидендов за 9 месяцев 2025 года (доходность ~3,5%). Общий объем - 30 млрд рублей!​ Правда, это не совсем честно - это его первые дивиденды в истории. Озон вырос на 69% год к году, заработал 2,9 млрд чистой прибыли (год назад был убыток) и объявил о выкупе акций на 25 млрд рублей. Молодежь, однако! Хотя доходность хромает: 3,5% - это не 13,2% X5.​ X5 Retail Group явно нашла волшебный рецепт: быстрый рост (выручка +20,3% за 9 месяцев), крепкий денежный поток и щедрые акционеры. Сравните сами - пока Магнит копит деньги и ждет лучших времен, а Озон только начинает делиться прибылью, X5 уже раздает подарки как настоящий Дед Мороз ​🤑
18
19
A1t_F4
A1t_F4

13 ноября 2025

The Big Short встречает The Big Exit 🔥 Майкл Бьюрри закрыл свой хедж-фонд, и это не потому, что он проиграл. Это потому, что выиграл так сильно, что больше не может смотреть, как остальная Уолл-Стрит развлекается. Представьте себе парня, который в 2007 году предупредил всех: "Ипотечный рынок - это Титаник". Его игнорировали две года. Потом Титаник потонул. Бьюрри заработал $100 млн и стал героем. Закономерный финал: его пригласили на ужин, поздравили, и все вернулись к праздничному столу, на котором теперь стояла другая, еще более красивая айсберг-ледяная скульптура под названием "Пузырь ИИ". Попытка номер два: 2025 На этот раз Бьюрри пришел с громкой новостью. Гиперскейлеры вроде $GOOG, $MSFT, $ORCL и $AMZN покупают GPU, которые живут 2-3 года, но амортизируют их 5-6 лет. Результат? Прибыли раздуты на $176 млрд за 2026-2028 годы. Это как если бы вы взяли кредит на машину на 10 лет вместо обычных 5 и объявили, что стали вдвое богаче. Фонд Бьюрри - Scion Asset Management - пошел ва-банк. В октябре раскрыл позиции: $912 млн пут-опционов против $PLTR и $187 млн против $NVDA. Звучит ужасающе? Это звучит ужасающе, потому что медийно. На самом деле Бьюрри потратил на эти опционы $9,2 млн. Остальное - просто номинальная стоимость контрактов, то есть потенциальная выплата, если его прогноз верен. Это как купить страховку на миллион за копейку и гордо заявить, что застраховал миллион. Технически да, но вложили-то копейку. Кнопка паники: почему Бьюрри сдался Вот где начинается самое интересное. 13 ноября 2025 года Бьюрри закрыл фонд, вернул деньги инвесторам и объявил: "Моя оценка стоимости ценных бумаг давно не синхронизирована с рынком". Перевод для хомяков --> "Я прав, но рынок не согласен, и это мне надоело". Это не капитуляция - это постмета-отставка 😉. Бьюрри понимает фундаментальную проблему value-инвестора в эру AI-мании: клиенты требуют результатов каждый квартал, а не в конце игры. Когда индекс $NVDA растет на 200% в год благодаря спекуляциям, а вы советуете терпеть просадку в ожидании краха, клиенты начинают слышать только одно: "Ты неудачник, отдай мои деньги". Так было в 2007-м. Инвесторы Бьюрри требовали денег обратно, несмотря на то, что он был абсолютно прав насчет ипотеки. Люди не могут ждать триумфа исторических масштабов - им нужно +5% прямо сейчас. Exit strategy 💸: семейный офис Закрыв фонд, Бьюрри эффективно перешел в режим "я никому ничего не должен". Больше нет SEC 13F-отчетов, которые немедленно становятся новостью. Больше нет звонков от паникующих ЛПов. Больше нет необходимости объяснять, почему рынок временно одержал верх над фундаментальной реальностью. Вместо этого он запустил family office - управление личным капиталом. Закрытое помещение, где он может спокойно держать короткие позиции против $PLTR и $NVDA и ждать того момента, когда GPU умрут от износа, амортизация упадет, прибыли испарятся, и весь фокус станет видно. Крипто-намек и 25 ноября Усложняет картину загадочный твит Бьюрри: "Впереди гораздо лучшие вещи, 25 ноября". Инвесторы гадают: это новый инвестиционный тезис? Книга мемуаров "Как я стал королем шортов, но никто не слушал"? На самом деле это классический ход Бьюрри - держать рынок в напряжении. Он знает, что СМИ будут анализировать каждое его слово. Зачем просто оставить письмо с объяснением, когда можно устроить шоу? $PLTR и $NVDA могут расти еще год, может быть, два. Но когда GPU начнут умирать, а буквы P&L на балансе вдруг станут красными, все будут говорить: "Почему никто не предупредил?" Бьюрри знает ответ. Он предупредил. Его просто никто не слушал, потому что слушать скучно, когда можно делать деньги 🤑
Card media 1
1
A1t_F4
A1t_F4

12 ноября 2025

Франкенштейн 2025 vs. Российский фондовый рынок: страшная сказка в стиле Гильермо Дель Торо (ОСТОРОЖНО СПОЙЛЕРЫ!) Есть дар у Гильермо Дель Торо - превращать знакомые ужасы в эстетское искусство. Его «Франкенштейн» 2025 года рифмуется не только с классикой Мэри Шелли, но и... с состоянием российского фондового рынка. Сравнение рисуется само собой: и тут, и там - чудовищные эксперименты, ожидания чуда и внезапные мутации. Научная лаборатория и торговая площадка В фильме Франкенштейн жажда создать совершенное существо оборачивается феерией провалов: монстр страдает из-за несовершенства мира, инвесторы - из-за несовершенства регуляторов. Но если доктор Франкенштейн экспериментировал с органикой, то российские эмитенты смешивают в портфелях производные инструменты, облигации и дивиденды. По своей природе $GAZP, $LKOH, $SBER - как куски разных организмов, скрепленных надеждой на долгую жизнь их котировок, даже если пол-рынка уже мертво пятничными распродажами. Монстр на сцене - и в списке акций Дель Торо показывает монстра не как злодея, а как отражение страхов создателя. Для среднего инвестора монстром становятся новости: санкции, новые налоги (привет, НДФЛ!), сюрпризы регулятора. Как и монстр Франкенштейна, некоторые акции переживают фазы бурного роста и падения - сперва их включают в модельный портфель, потом от них отказываются с такой же скоростью, как доктор - от своего творения. «Собери сам» - DIY-инвестирование Франкенштейн собирал свою сущность из частей, найденных на кладбище. Инвестор на Мосбирже собирает портфель из «остатков былой славы»: металлурги $NLMK, $GMKN, девелоперы $PIKK, $SMLT. Порой с таким же успехом, как дель Торо ловит трогательные ноты в жутких декорациях - купил бумаги, рынок кажется живым… пока не ударит очередная рецессия или санкция. Но, как у Франкенштейна: главное - вера в чудо, даже если монстр ведет себя крайне непредсказуемо. Диалоги и котировки Герои фильма обсуждают смысл жизни и свою трагическую участь - как инвесторы рассуждают на форумах о смысле держать $GAZP «поддержать отечественного производителя» или идти в «новое IPO», рискуя потерять последние надежды на пенсию. Часто звучат одни и те же фразы: «В этот раз все будет иначе», «Монстр исправился, уже не тот», «Покупаю на просадке - все по плану!» Юмор и трагедия Вот тут начинается настоящая эстетика ужаса: Франкенштейн находит человеческое тепло, а инвестор - дивиденды ($SBER расщедрился, а $GAZP опять переносит выплату). Монстр хочет быть принятым, инвестор - признанным (особенно если удалось выйти в плюс). И все мечтают, чтобы чудовище стало принцем… но судьба российских акций порой напоминает сюжет хоррора. Кому аплодисменты? Дель Торо снимает Франкенштейна как повод задуматься: кто больше виноват - творец или творение? В фондовом мире ответ такой же неоднозначный. Иногда больше виноват рынок, иногда - инвестор, который «зашел на эмоциях». Но, как и у Франкенштейна, красота настоящего ужаса в том, чтобы продолжать играть, даже если шансы невелики. Так что не бойтесь своих монстров - особенно если у вас портфель из $GAZP и $SBER. Главное: помнить, что в этой страшной сказке всегда есть место для иронии - и небольшой прибыли.
Card media 1
2
3
A1t_F4
A1t_F4

12 ноября 2025

ЛУКОЙЛ vs. Реальность: Когда 14 млрд евро испаряются как утренняя роса Представьте себе сценарий: вы договорились продать квартиру швейцарскому скупщику антиквариата, всё уже обговорено, рукопожатие состоялось, но в последний момент его босс звонит и говорит: "Никогда не одобрим. И вообще, ты токсичный". Вот примерно так чувствует себя $LKOH после срыва сделки с Gunvor.​ Цена вопроса: €14 млрд в эфире Согласно документам, обнаруженным Financial Times, ЛУКОЙЛ рискует потерять зарубежные активы стоимостью около €14 млрд. Это не просто цифра - это половина активов одной из крупнейших нефтяных компаний мира, которая теперь болтается в воздухе, как недопущенный на самолёт багаж. Особенно забавно, что оценка основывается на документах его подразделения в Австрии и дочерних компаниях в Нидерландах - то есть США знают цену того, что они сейчас отнимают.​ Чё у вас тут происходит??? (голосом из известного мема) Минфин США просто-напросто отказал Gunvor в лицензии на ведение бизнеса, мотивируя это её связями с Кремлём. Gunvor в свою очередь откровенно насмешил ситуацию, отозвав предложение. Теперь ЛУКОЙЛ должен до 21 ноября продать или списать свои международные активы, иначе они просто будут конфискованы странами-хозяйками: Болгария уже рассматривает национализацию нефтезавода в Бургасе, а Финляндия помалкивает...​ Текущее состояние акции: Ниже плинтуса По состоянию на 12 ноября 2025 года, акция $LKOH торгуется ниже 5 килорублей, упав на -161.0 RUB. Да, это тот самый ЛУКОЙЛ, который ещё в июне похвалялся доходностью 14,4% и отсутствием долгов. А что там у конкурентов? $ROSN в этот момент сидит и ухмыляется. Её акция упала на -6.35 RUB до 383.8 RUB, что примерно как поскользнуться на банановой корке в спортзале - мелко и неприятно. Но в контексте геополитического апокалипсиса это выглядит как победа.​ В отличие от ЛУКОЙЛА, Роснефть раньше привыкла жить под санкциями: её схватили в Германии ещё в 2022 году. Теперь компания спокойно держит 49.13% в индийской Nayara Energy и при этом не особо паникует, потому что индийцы, похоже, не готовы расставаться с российским углеводородом, несмотря ни на что.​ Международные активы: Где они, чёрт возьми? Литаско (дочерняя компания ЛУКОЙЛА) теперь в том же положении, что и персонаж из известного мема: все отказываются с ней работать. Сеть АЗС Teboil в Финляндии вообще начала прощальный тур: поставщик Neste отказался делать её ставку из-за санкций, конкурент SEO уже переманивает её клиентов. Что дальше? Документы показывают, что владельцы ЛУКОЙЛА уже готовятся к конфискации активов. Некоторые аналитики надеются, что первоначальные претенденты, которым ранее было отказано в пользу Gunvor, могут вернуться к переговорам. На 21 ноября вступают в силу полные санкции США. До этой даты ЛУКОЙЛ должен либо отдать, либо продать, либо списать €14 млрд активов. Это как если бы вас попросили покинуть квартиру за неделю и решить судьбу всей мебели, которая стоит больше, чем сама квартира.​ $LKOH на данный момент - это дорогой лотерейный билет с очень плохими шансами на выигрыш. Акция дешева с виду, но опасна на деле. $ROSN, хотя и упала, выглядит более стабильной просто потому, что уже привыкла жить в аду санкций. Если вы ещё держите ЛУКОЙЛ в портфеле, помните: это не просто акция нефтяной компании, это теперь активный актив геополитического покера. И пока США смотрит на €14 млрд, как голодный пёс на стейк, никто не может гарантировать, что завтра ещё что-то останется.​
19
20
A1t_F4
A1t_F4

6 ноября 2025

НДС для IT: "Великое и ужасное возвращение" налога, или как правительство передумало Когда льготы внезапно стали... льготами 💸 Приготовьтесь к апокрифическому повороту, который заставит финансистов разрывать фискальные справочники в клочья. Минфин России, похоже, совершил редкий поступок - вспомнил, что иногда мягкость в налоговой политике приносит больше благ, чем жесткие рубли в казну. Сюжет развивался как нормальный триллер про бюджетные сокращения: в сентябре 2025 года чиновники намеревались чиканить по отечественному ПО 22%-ную ставку НДС вместо привычного нуля. Потери софтверщиков оценивались примерно в 25 млрд рублей ежегодно, что немало для сектора. Однако Мишустин и Силуанов, обсудив замечания, решили не просто оставить льготу по НДС при реализации российского программного обеспечения ко второму чтению бюджета, а еще и вмазать это в дополнительные поправки. Это решение словно медиумный сеанс: вдруг осозналось, что отмена нулевой ставки способна сбить рост отрасли с 20-25% в год до жалких 3-5%, что пробило бы дыру и в импортозамещении, и в амбициях по цифровизации. Эксперты буквально взмолились, и правительство услышало молитву.​ Кто остается счастливчиком? 💰 Благодеяние распространяется только на юридические лица, которые заботливо внесли свои творения в реестр отечественного ПО. Если компания сделала это - зелёный свет на освобождение от НДС. Не внесла? Добро пожаловать в 18-22%-ный реал. На практике это касается компаний из IT-сектора, чьи продукты попадают в категорию, которую придумали чиновники. Вот только досадно: таких компаний на бирже немного. На Мосбирже IT-сектор представлен небольшой армией. MOEX включает семь главных боевых единиц: $OZON (маркетплейс и не только), $POSI (Позитив - исторический IT-ветеран), $VKCO (VK, наследник Вконтакте), $ASTR (Астра - ОС Linux), $DIAS (Диасофт) и другие. Самые прямые бенефициары льготы по НДС - это те, кто продает лицензии и облачные решения. Здесь первые в очереди компании вроде $DIAS, $POSI и $ASTR. Они как раз занимаются разработкой системного ПО, инструментов, облачных платформ. Для них нулевой НДС - это не просто облегчение, это право конкурировать с иностранными решениями на равных.
10
11
A1t_F4
A1t_F4

31 октября 2025

Glorax IPO: Когда даже гарантия не спасает Наконец-то произошло! После почти двух лет перерыва на российский рынок вернулось первое IPO 2025 года. Драматургия? Сценарий? Нет, это не театр, это девелопер $GLRX, выходящий на #MOEX с торжественным криком «мы верим в будущее!». А рынок в ответ: «классно, но минус 2%». Красивая история, грустный финал Представьте сцену: 31 октября, 15:09 по Москве. Акции $GLRX начинают торги под звуки виртуального оркестра. Цена размещения - скромные 64 рубля. К 15:23 акция упала до 63 рублей. К 15:25 просела уже до 62,70 рублей (-2,03% от IPO). Ну, как говорится, классическая российская история: обещали Диснейленд, получили тематический парк под открытым небом во время октябрьского дождя. Компания собрала впечатляющие 2,1 млрд рублей, капитализация взлетела на 18,1 млрд. На бумаге всё выглядит розово. А на практике? Акции уже исчезают в красную зону прямо с торговой сессии. «Мы позаботились о вас» Здесь Glorax применил тактику «спасательный круг для утопающего». Компания встроила в акции опцион: если через год средневзвешенная цена упадёт ниже цены IPO, вы получите выкуп по цене 64 + 19,5% (то есть 76,48 рублей). Звучит неплохо? Только вот проблема: эта гарантия работает только если вы держите акцию ровно год. Беспрерывно. Не продаёте. Не даёте брокеру в кредит. Облигации: А вот здесь лучше! Интересный момент: пока акции рухнули, облигации $GLRX серии 001P-03 подняли голову и выросли на 0,65% (до 111,78 рублей). Спрэд сузился! Инвесторы в долговые инструменты почему-то больше верят компании, чем те, кто купил акции. Понимаете логику? Ни я, ни вы. Но это факт. Очередное IPO, которое пошло не по плану Glorax - не первая и, похоже, не последняя компания, которая вышла на рынок в неподходящий момент. Рынок потерял 12% с начала года, половина IPO за последние три года принесла убытки, а спрос на жильё упал. И в этот момент девелопер говорит: «А вы знаете что? Давайте привлечём 2 млрд, уверенные в процветании». Мораль истории Glorax привлек средства. Капитализация выглядит впечатляюще. Облигации сдали положительно. Но акции уже минусуют. Это не провал, это просто реальность российского IPO в 2025 году: даже красивые цифры, даже гарантии защиты, даже стабилизационные механизмы не спасают от того факта, что рынок просто-напросто не в настроении.
5
6
A1t_F4
A1t_F4

24 октября 2025

«Субстанция» и фондовый рынок: боди-хоррор для инвесторов Стареющая голливудская звезда вкалывает себе загадочную сыворотку. Из её спины появляется идеальная молодая копия. Правило простое: неделю живёт копия, неделю - оригинал. Нарушишь баланс - последствия чудовищны. Идеальная метафора российского фондового рынка октября 2025-го. Элизабет и Сью: раздвоение личности инвестора В фильме «Субстанция» Элизабет Спаркл увольняют из телешоу по аэробике из-за возраста. Продюсер Харви - воплощение безжалостного рынка - выносит вердикт: «Ты слишком старая». Элизабет вкалывает себе «Субстанцию», создающую молодую копию Сью.​ Российские инвесторы мечутся между двумя версиями себя: консервативной (оригинал) и спекулятивной (молодая копия). Первая хочет стабильности и дивидендов. Вторая жаждет быстрых денег и волатильности. В октябре 2024 года доля физлиц в торгах акциями достигла 72,6%. К октябрю 2025-го $IMOEXF упал до 2571 пункта, потеряв 5,59% за месяц.​ Правило номер один: баланс В фильме голос повторяет: «Вы - одно целое». Сью, опьянённая успехом, крадёт у Элизабет «стабилизирующую жидкость» - её жизненную силу.​​ Спекулянты нарушают главное правило: управление рисками. Жадность заставляет «пересиживать» позиции, использовать маржинальное плечо. Индекс страха и жадности показывает: когда жадность достигает пика (75-100 баллов), следует коррекция. На российском рынке аналог - индекс волатильности RVI.​ Деградация: когда рынок стареет Каждый раз, когда Сью крадёт стабилизатор, тело Элизабет стремительно стареет. Сначала палец становится морщинистым, потом деформации усиливаются.​​ Октябрь 2025-го демонстрирует аналогичную деградацию. После падения на 4,10% индекс достиг 2632 пунктов. Затем на фоне санкций против $LKOH и $ROSN упал ещё на 3,1%, до минимума с октября 2024-го. Классический признак перегрева и коррекции. Инвесторы скупают акции на эмоциях, игнорируя фундаментальные показатели. Потом рынок внезапно «стареет» - индексы падают, прибыль испаряется.​ Продюсер Харви: безжалостная Мамба (aka Мосбиржа) Харви - воплощение циничного механизма. Его отвратительная сцена поедания креветок - метафора того, как рынок «пожирает» слабых. «Ты не приносишь прибыль - уволена».​ Московская биржа безжалостна и объективна. Не соответствуешь требованиям - тебя понижают. Число физлиц с брокерскими счётами к концу 2024 года достигло 35,1 млн. Все гонятся за доходностью, превышающей инфляцию.​ Финальная трансформация: крах портфеля Кульминация фильма чудовищна. Сью вкалывает себе активатор и превращается в гротескного монстра - Монстро Элиза-Сью. Существо выходит на новогоднее шоу, но его тело разрушается на сцене, обливая зрителей кровью.​​ Это метафора краха портфеля инвестора, который не смог остановиться. Когда используется максимальное плечо, убыточные позиции держатся в надежде на отскок - происходит катастрофа. Портфель «взрывается», как тело Монстро.​ Уроки «Субстанции» • Соблюдайте баланс портфеля. Не позволяйте спекулятивной части «красть» у консервативной. Классика - 70% долгосрочные инвестиции, 20% спекуляции, 10% кэш.​ • Не нарушайте риск-менеджмент. Используйте стоп-лоссы, ограничивайте позиции, не торгуйте на эмоциях.​ • Вы - одно целое. Консервативная и агрессивная стратегии - части единого организма вашего портфеля. • Не гонитесь за сверхдоходностью. Чем выше доходность, тем больше рисков. Обещания «гарантированных» 30-40% годовых - финансовые пирамиды.​ Фильм заканчивается символично: останки Монстро растворяются на звезде Элизабет. Утром дворник смывает их шлангом. Московская биржа, как Голливуд, безжалостна. $IMOEXF продолжит колебаться. Но те, кто усвоит уроки «Субстанции», останутся в игре.​ «Вы - одно целое». Ваш портфель, стратегия, эмоции должны работать в гармонии. Нарушите баланс - и рынок превратит вас в финансовое чудовище. Какую версию себя вы кормите сегодня? 💸
Card media 1
1
2
A1t_F4
A1t_F4

24 октября 2025

Про нефтянку 22 октября американский Минфин решил, что Россия недостаточно "заинтересована в мирном процессе" (звучит как претензия ревнивого партнёра в отношениях) и обрушил на $ROSN и $LKOH санкции категории SDN List - те самые, после которых активы замораживаются, а все операции запрещаются без специальных лицензий. И вот незадача: акции двух крупнейших российских нефтяников отреагировали так, будто на них не просто обрушились санкции, а кто-то отменил премии по итогам года. К концу 23 октября $LKOH просел на 5,6% до 5716 рублей, $ROSN - на схожие проценты.​ Ирония судьбы в том, что это событие произошло после долгой "санкционной паузы" при администрации Трампа. Складывается впечатление, что Белый дом вспомнил про Россию примерно так же, как мы вспоминаем про неоплаченные штрафы ГИБДД - внезапно и с раздражением. Рынок нефти: между профицитом и паникой А что же с самой нефтью? Здесь история интереснее. Пока российские нефтяники теряют котировки, мировой рынок нефти переживает кризис личности. С одной стороны, Международное энергетическое агентство (IEA) пугает профицитом в 4 млн баррелей в сутки к 2026 году и снижает прогнозы роста спроса до жалких 710 тыс. б/с. Goldman Sachs уже предсказывает падение Brent до $52 за баррель к концу 2026-го - это такой уровень, при котором добывать нефть становится примерно так же выгодно, как продавать лимонад в -30°C.​ С другой стороны, санкции против $ROSN и $LKOH подстегнули цены: 23 октября фьючерсы на Brent подскочили на 4,3% (до $65,3/барр.), WTI - на 4,4% (до $61,06/барр.). За три торговых дня до этого нефть марки Brent выросла на 8,16%. Логика такая: если 75% российского экспорта нефти теперь под санкциями, Китай и Индия будут искать альтернативы, а значит - цены вверх.​ Правда, Китай уже твёрдо заявил, что продолжит покупать российскую нефть, а Индия хмурится и проверяет контракты, но пока ничего не подтверждает. Впрочем, если санкции последних 3,5 лет почти не повлияли на российские объёмы добычи и доходы, почему должны сработать эти?​ Как поживают остальные нефтяники? Теперь пройдёмся по оставшейся команде российского нефтегазового сектора, которая наблюдает за происходящим с безопасного расстояния (или не очень безопасного). • $SIBN акции на 23 октября торговались около 487,90 руб. Да, $SIBN уже сидит под санкциями с января 2025 года, так что для них это всё - давно пройденный этап. Впрочем, судя по отчётности за первое полугодие, "значительного влияния" санкций не наблюдается. Это как раз тот случай, когда говорят: "То, что нас не убивает, делает нас... не намного богаче, но мы держимся".​ • $SNGS тоже попал под санкции в январе, но его история отдельная - компания славится скудным раскрытием информации и гигантским кэшем в долларах. Акции на 22 октября торговались в районе 20,98 руб., прогнозы обещают диапазон 19,61-22,30 руб. в ближайший месяц. • $TATN акции упали до 562 руб. на 23 октября, снижение около 3,17% за сутки. Хотя санкции напрямую Татнефть не задели (она вообще умудряется лавировать между каплями), общий негатив на рынке тянет вниз и её. • $BANE контролируется Роснефтью, так что попадание под санкции - вопрос времени и логики. Акции на 23 октября упали до 1392 руб., отскочив от дна нисходящего канала. Прогнозы на месяц скромные: 1391-1484 руб. Башнефть сейчас как персонаж, который вот-вот окажется в эпицентре событий, но пока просто нервно курит в сторонке.​ Итак, санкции против $ROSN и $LKOH - это очередная попытка США надавить на Россию через её нефтяную артерию. Эффект пока предсказуемый: акции падают, мировые цены на нефть растут (парадокс! 🤔), а остальные российские нефтяники то ли паникуют, то ли делают вид, что ничего не происходит.
3
4