5K
подписчиков
5K
подписок
Инвестирую в акции, фонды и стратегии Т-технологий https://tbank.ru/baf/jltIxFpXBX 🟡Если подключите по моей ссылке, получите возврат комиссии за первые 30 дней использования https://tbank.ru/baf/dah5aqPtK2
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
Ролики
Autotracking_strategies
вчера в 6:42
$ROSN Добрый день, дорогие подписчики! 📊
Сегодня разберем ПАО «НК «Роснефть» на бухгалтерском языке — строго по цифрам, без лишних эмоций. 2025 год выдался для компании непростым, и финансовая отчетность это наглядно демонстрирует. Погружаемся в детали.
—
1. Отчет о финансовых результатах: выручка и прибыль
Согласно консолидированной отчетности по МСФО за 12 месяцев 2025 года, выручка от реализации и доход от ассоциированных организаций составила 8 236 млрд руб., снизившись на 18,8% год к году (годом ранее — 10 139 млрд руб.).
Показатель EBITDA сократился на 28,3% — до 2 173 млрд руб. (против 3 029 млрд руб. в 2024-м). Операционная маржа по EBITDA составила около 26%.
Чистая прибыль, относящаяся к акционерам, обрушилась на 73% — до 293 млрд руб. (годом ранее — 1 084 млрд руб.). Это падение в 3,7 раза.
Ключевые драйверы снижения:
· снижение цен на нефть;
· укрепление рубля (негативно для рублевой выручки экспортера);
· высокая ключевая ставка ЦБ (в среднем свыше 19%);
· рост налога на прибыль;
· разовые списания.
—
2. Бухгалтерский баланс: структура активов
По данным бухгалтерского баланса ПАО «НК «Роснефть» на 31 декабря 2025 года, структура внеоборотных активов выглядит следующим образом:
Статья Код На 31.12.2025, тыс. руб.
Нематериальные активы 1110 84 706 193
Нематериальные поисковые активы 1130 129 638 518
Материальные поисковые активы 1140 52 309 428
Основные средства 1150 2 391 084 274
Финансовые вложения 1170 5 751 089 671
Отложенные налоговые активы 1180 342 817 912
Основные средства занимают 2,39 трлн руб. — это ядро производственной базы (скважины, НПЗ, инфраструктура). Финансовые вложения в размере 5,75 трлн руб. отражают участие в дочерних и зависимых обществах, а также совместных предприятиях.
Обратите внимание: поисковые активы (нематериальные и материальные) суммарно составляют около 182 млрд руб. — это капитализированные затраты на геологоразведку, которые еще не переведены в состав основных средств.
—
3. Денежные потоки и долговая нагрузка
Скорректированный свободный денежный поток (FCF) за 2025 год составил 700 млрд руб., снизившись на 45,9% год к году (в 2024-м — 1 295 млрд руб.). Важно: компания сохраняет положительный FCF 22 квартала подряд.
Капитальные затраты сократились на 5,7% — до 1 360 млрд руб. (против 1 442 млрд руб.). Компания ужесточила отбор проектов и оптимизировала инвестиционную программу.
Долговая нагрузка (Net Debt / EBITDA) на конец 2025 года составила 1,5х. Это комфортный уровень, существенно ниже ковенантных порогов по кредитным соглашениям. Для сравнения: по итогам 9 месяцев 2025 года показатель был 1,3х — рост к концу года связан со снижением EBITDA, а не с наращиванием долга.
—
4. Дивиденды
Совет директоров рекомендовал финальный дивиденд за 2025 год в размере 2,27 руб. на акцию. Промежуточный дивиденд за 9 месяцев 2025 года составил 11,56 руб. на акцию.
Согласно дивидендной политике, на выплаты направляется 50% консолидированной прибыли по МСФО. Однако падение чистой прибыли напрямую транслируется в снижение абсолютного размера дивидендов. При цене акции около 354 руб. финальный дивиденд дает доходность всего 0,76% — скромно, что отражает ухудшение конъюнктуры во втором полугодии.
—
5. Мультипликаторы: оценка рынком
По данным АТОН, текущие мультипликаторы «Роснефти» выглядят следующим образом:
Мультипликатор 2025П 2026П 5-летняя средняя
EV/EBITDA 3,1 2,6 4,2
P/E 3,9 2,9 7,0
EV/EBITDA 3,1 — это на 26% ниже пятилетней средней (4,2), а P/E 3,9 — на 44% ниже исторического среднего (7,0). Формально акция торгуется с дисконтом к собственной истории. Однако важно понимать: снижение мультипликаторов происходит на фоне падения знаменателя (EBITDA и прибыли). Рынок закладывает риск дальнейшего ухудшения или неопределенности.
Для сравнения по сектору: EV/EBITDA «ЛУКОЙЛа» — 2,4, «Татнефти» — 3,8, «Газпром нефти» — 3,4.
RO
ROSN
361 ₽
+0,06%
Autotracking_strategies
24 сентября в 7:11
$MDMG разбор
📊 Фундаментальная картина
Выручка за 1П2026 выросла на 28,8% г/г — до 24,8 млрд рублей. EBITDA прибавила 20,0%, достигнув 7,0 млрд рублей. LFL-продажи выросли на 11,2%, остальное — эффект от покупки клиник «Эксперт», «Здравицы» и Ильинской больницы.
Но есть нюанс: чистая прибыль прибавила всего 5,1% — до 5,3 млрд рублей. Расходы на персонал выросли на 33% г/г, плюс выросли финансовые расходы из-за покупок новых активов. Маржа под давлением — компания тратится на интеграцию приобретений, а отдача придёт позже.
Менеджмент подтверждает ориентир по росту выручки за 2026 год на уровне 23–25% и рентабельности EBITDA в районе 29–30%. Среди инвестпроектов до 2029 года — 3 госпиталя в Московском регионе, 2 в других регионах и 7 клиник.
💰 Дивиденды
За 2025 год уже выплатили 47 ₽ на акцию, реестр закрыт 14 июля. Дивидендная политика допускает распределение до 100% чистой прибыли. Прогноз на следующие 12 месяцев — около 86 ₽ на акцию, что даёт ~6,6% доходности. Некоторые аналитики ждут до 90–110 ₽ за год.
📈 Техническая картина
Акции застряли в боковике 1274,6–1338 рублей. Вчера закрылись на 1303,1 рубля — ровно у 200-дневной скользящей средней. Границы коридора не тестировались, консолидация продолжается. Ближайшее сопротивление — 1338, поддержка — 1274,6.
⚖️ Оценка и мнения
По мультипликаторам на 2026 год: EV/EBITDA — 6,6x, P/E — 8,2x. АТОН считает такую оценку привлекательной для долгосрочного горизонта. «Эйлер» держит рекомендацию «покупать» с целевой ценой 1800 ₽, отмечая высокие темпы роста и генерацию денежных потоков. «Финам» — «покупать» с целью 1577 ₽ и потенциалом 22%, указывая на дисконт 22% к зарубежным аналогам.
⚠️ Что помнить
Бумага сидит в боковике, роста прибыли пока нет — только выручка. Долг вырос: чистый долг с арендой на конец полугодия — 6,3 млрд рублей против 0,4 млрд на конец 2025-го. ЧД/EBITDA пока низкий — 0,4x, но следить стоит.
MD
MDMG
1 301,8 ₽
-0,68%
Autotracking_strategies
22 сентября в 6:24
$GAZP Итоги 2025 года
Годовое Общее собрание акционеров утвердило Annual Report и финансовую отчётность за 2025 год. Выручка составила 9,7 трлн рублей, чистая прибыль по МСФО достигла 1,3 трлн рублей — рост на 7% относительно предыдущего года. EBITDA группы составила 2,9 трлн рублей, операционный денежный поток вырос на 24% и также достиг 2,9 трлн рублей. Свободный денежный поток увеличился в восемь раз — до 294 млрд рублей.
Дивиденды
Собрание приняло решение не объявлять и не выплачивать дивиденды по результатам 2025 года. Это решение продиктовано необходимостью сохранения финансовой устойчивости на фоне масштабной инвестиционной программы и реализации стратегических проектов.
Инвестиции и стратегия
Совет директоров утвердил инвестиционную программу на 2026 год в размере 1,1 трлн рублей. Приоритеты — развитие центров газодобычи на Востоке России и полуострове Ямал, расширение мощностей газопровода «Сила Сибири», газификация российских регионов.
Долгосрочная программа развития охватывает период 2026–2035 годов и предусматривает диверсификацию экспортных маршрутов, оптимизацию затрат, минимизацию инвестиций в непрофильные активы, увеличение поставок на внутренний рынок и наращивание производства СПГ.
Прогноз на 2026 год
Заместитель Председателя Правления Фамил Садыгов на годовом собрании акционеров сообщил: мы ожидаем рост EBITDA на 6–7% — до примерно 3,1 трлн рублей. Драйверы — рост внутреннего рынка газа на 2–4%, увеличение поставок в Китай, благоприятная ценовая конъюнктура и жёсткий контроль расходов.
Председатель Правления Алексей Миллер отметил, что в начале 2027 года компания готовится запустить новый дальневосточный маршрут экспорта газа в Китай.
Что это значит для вас
Фундамент для возобновления дивидендных выплат закладывается уже сейчас. По оценке аналитиков ПСБ, результаты первого квартала 2026 года — рекордный денежный поток и снижение долговой нагрузки (коэффициент Чистый долг/EBITDA опустился до 1,91х) — возвращают показатели в комфортную зону и создают предпосылки для выплат с 2027 года.
Мы продолжим работать над повышением операционной эффективности и реализацией стратегических проектов. Спасибо за доверие и долгосрочную поддержку.
GA
GAZP
97,44 ₽
+2,26%
Autotracking_strategies
17 сентября в 8:36
$SMLT Сбербанк может получить в управление часть бизнеса группы «Самолет», рассказали три источника “Ъ” на рынке недвижимости. По словам одного из них, это может произойти в рамках реструктуризации займов компании перед кредитором. Он уточняет, что пока условия сделки находятся на стадии обсуждения. Не исключается реструктуризация кредитов, при которой в качестве залога могут выступить активы бенефициаров группы, не имеющих отношения к бизнесу «Самолета».
SM
SMLT
271,2 ₽
-7,23%
Autotracking_strategies
17 сентября в 8:36
$SBER Сбербанк может получить в управление часть бизнеса группы «Самолет», рассказали три источника “Ъ” на рынке недвижимости. По словам одного из них, это может произойти в рамках реструктуризации займов компании перед кредитором. Он уточняет, что пока условия сделки находятся на стадии обсуждения. Не исключается реструктуризация кредитов, при которой в качестве залога могут выступить активы бенефициаров группы, не имеющих отношения к бизнесу «Самолета».
SB
SBER
278,6 ₽
-0,67%
Autotracking_strategies
13 сентября в 10:03
$OZON $YDEX Маркетплейсы не смогут включать товары продавцов в распродажи без их согласия с 1 октября 2026 г., сообщили в Госдуме. За отказ от участия в акциях будет запрещено штрафовать продавцов или понижать их рейтинг — платформа должна будет объяснить продавцу причины, по которым его предложение оказалось ниже конкурентов. Изменения вступят в силу в рамках закона о платформенной экономике🤟🏻🤟🏻🤟🏻🚀🚀🚀
OZ
OZON
2 551 ₽
+15,92%
YD
YDEX
3 762 ₽
-3,26%
Autotracking_strategies
10 сентября в 16:08
$ROSN Китайские НПЗ скупают российскую нефть ESPO на фоне сокращения вариантов поставок. Из-за роста спроса запрашиваемая цена на ноябрьские партии превысила стоимость фьючерсов на Brent более чем на $20 за баррель🤟🏻🤟🏻🤟🏻🚀🚀🚀
RO
ROSN
353,85 ₽
+2,08%
Autotracking_strategies
7 сентября в 10:01
&Золото и акции роста пополнил🤟🏻🚀
Золото и акции роста
-91,67%
Autotracking_strategies
6 сентября в 14:25
$NLMK Стоимость лома черных металлов на российском рынке с 21 августа по 4 сентября сократилась на 1,6%, до 23,62 тыс. руб., следует из индекса «Транслома», крупнейшего заготовителя лома в РФ. Цены перешли к снижению после роста, который начался в конце мая. За этот период, по данным индекса «Транслома», лом подорожал на 45%.
NL
NLMK
73,84 ₽
-5,82%
Autotracking_strategies
5 сентября в 8:45
$T Спецпосланники Трампа Уиткофф и Кушнер прибыли в Москву — для переговоров по украинскому урегулированию.🤟🏻🚀
T
T
265,12 ₽
-5,07%
Autotracking_strategies
2 сентября в 7:37
$VTBR ВТБ расширил сервис оплаты по QR-коду: вслед за Вьетнамом, Китаем и Таиландом он появился в Индонезии и на Филиппинах, сообщил заместитель президента — председателя правления ВТБ Георгий Горшков на полях ВЭФ-2026.🤟🏻🚀
VT
VTBR
51,48 ₽
-0,36%