Backwardata

83

подписчика

7

подписок

Изучаю торговлю газом и все что с ним связано на backwardata

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Backwardata
Backwardata

вчера в 9:52

$NGX6 — газ США, с чем входим в неделю Ближний фьючерс на Henry Hub за неделю прибавил около 6% и стоит порядка 3,03 $ за MMBtu. И это при том, что впереди, по моим расчётам, рекордно большая для начала ноября закачка в хранилища: за неделю к 6 ноября жду около +90 Bcf. Для сравнения, средняя за последние пять лет для этой же недели — всего +33, а максимум последних лет был +79 в ноябре 2022-го. То есть если цифра подтвердится, это самая жирная закачка для этого момента сезона за всю мою недельную историю данных. Казалось бы, такой навес должен давить цену вниз, а газ вместо этого подрос. Как я это читаю. Большая закачка — это про мягкую погоду прямо сейчас: отопление толком не включилось, лишний газ уходит в хранилища. Прогнозы за сутки, кстати, почти не сдвинулись — ни европейская ECMWF, ни американская GFS картину не поменяли. А рынок смотрит не на этот тёплый ноябрь, а на зиму: январский контракт идёт по 3,45 $, на 15% дороже ближнего — обычная надбавка за отопительный сезон. И спрос сейчас реально крепкий, несмотря на тепло. На СПГ-заводы идёт около 20,5 Bcf в сутки — выше обычного, газ активно уезжает танкерами. Электростанции жгут порядка 32 Bcf в сутки, это на 18% больше, чем год назад. Добыча при этом за восемь недель просела примерно на 1,9%, до ~125 Bcf в сутки. Из минусов для цены — импорт из Канады подрос на 14% к прошлым неделям. Запасов по стране 3801 Bcf, всего на 1,5% выше пятилетней средней — никакого перезатаривания нет, идём около нормы. По моей оценке справедливой цены фьючерсы ближайших месяцев в среднем процентов на 16 дешевле расчёта, но это в пределах погрешности модели. Любопытно, что крупные фонды при этом сидят в чистом шорте и на неделе его ещё нарастили. Смотрю на это так: отчёт 13 ноября с его гигантской цифрой рынок во многом уже заложил, а дальше всё решает, когда и насколько сильно придёт холод. Данные: EIA, NYMEX, номинации газопроводов, прогнозы погоды, собственные расчёты. Не ИИР. $NGX6 $NGZ6 $NRX6 $NRZ6 $FFX6
Card media 1
8
9
Backwardata
Backwardata

30 октября в 14:15

$NGX6 — что сейчас стоит на ремонте в американских трубах Декабрьский газ на NYMEX сегодня около 2.89, с прошлой пятницы минус примерно шесть процентов. Про погоду и отчёт EIA уже много писали, поэтому сегодня про другое: я свожу в одну картину уведомления операторов газопроводов о ремонтах, авариях и форс-мажорах. Каждая труба публикует их у себя, по отдельности их читать бессмысленно, а вместе получается неплохая карта того, где газ сейчас не может пройти. По моему подсчёту, на 30 октября по тексту уведомлений ограничено чуть больше 3 Bcf/d пропускной способности, всего активных событий около четырёх десятков, но объём указан только у тринадцати. Так что цифра скорее нижняя граница. Больше всего сейчас в Мичигане. ANR урезал северное направление в районе Bridgman на 0.81 Bcf/d, срок по уведомлению до 30 ноября. Там же форс-мажор на St. John, ещё около 0.4, этот должен закончиться к 31 октября. Рядом Great Lakes: компрессорная Farwell, 0.56 до 14 ноября, и ещё одно ограничение на Emerson. Это один коридор, поэтому складывать их напрямую не совсем честно, но порядок понятен: север Среднего Запада сейчас главный узел ремонтов. Дальше помельче. Southern Star — около 0.2 до 2 ноября. На западе El Paso держит Waha–Gresham, 0.12 без срока, у Transwestern поломка компрессора на восточной магистрали, 0.12 до 2 ноября. GTN в четверг объявил форс-мажор на Kingsgate, это ввоз из Канады, около 0.24. Что из этого следует для цены, честно скажу, не знаю. Ремонт на трубе не убирает газ из системы, он его запирает в одном месте и недодаёт в другом, и на Henry Hub это может сыграть в любую сторону. Межсезонье, закачка ещё идёт, давление на цену пока сильнее этих ремонтов. Смотрю за другим: ANR анонсировал ещё одно ограничение на юго-западе, около 0.72, оно пока не началось. Если к середине ноября мичиганские ремонты не закроются, а холод придёт раньше, вот тогда это будет иметь значение. Данные: уведомления операторов газопроводов, CME. Не ИИР. $NGX6 $NGZ6 $NRX6 $NRZ6 $FFV6 $FFX6
Card media 1
11
12
Backwardata
Backwardata

29 октября в 22:04

$NGX6 — запасы газа в США, отчёт EIA за неделю по 23 октября Закачали 80 Bcf. Аналитики ждали 75, я по своим расчётам ждал 68, так что промахнулся я сильнее рынка, на 12 Bcf. Неприятно. Буду разбирать, где расчёт разошёлся с фактом: погода, спрос электростанций или экспорт. Неделей раньше было +77, так что две недели подряд закачка идёт под 80 Bcf. Всего в хранилищах 3724 Bcf. Это на 38 Bcf (около 1%) выше средней за пять лет и на 147 Bcf ниже прошлого года. Прошлый год как ориентир я люблю меньше, один год легко оказывается нетипичным, поэтому смотрю в первую очередь на пятилетку. На картинке сезонный рейтинг: сколько газа закачали с начала сезона. У 2026-го пока +1288 Bcf, это пятое место из шести последних лет, больше было только в 2025-м (+1416). Для сравнения, самый скромный сезон из шести был в 2024-м, +990 Bcf. Сезон ещё не закончен, цифра будет расти, но картина понятная: лето вышло скорее медвежьим, газа в хранилища шло много. По регионам ниже пятилетки только South Central, на 28 Bcf. Там много соляных каверн, они быстрее всех реагируют на баланс, и к прошлому году там минус 110 Bcf. Рядом экспортные СПГ-заводы, так что этот регион я смотрю внимательнее остальных. Остальные регионы выше нормы, сильнее всего Pacific, на 6%. Если дальше закачивать со средней пятилетней скоростью, к середине ноября выйдем примерно на 3866 Bcf. Это простой пересчёт, не мой прогноз, но он показывает, что зиму рынок начнёт с запасом чуть выше нормы. До отчёта декабрьский фьючерс на NYMEX стоял около 3,03 доллара, с понедельника ходил в диапазоне 2,93-3,09. Реакцию на сам отчёт пока не оцениваю, дождусь закрытия дня. На следующую неделю по 30 октября я жду +77 Bcf, норма за пять лет около +70. Если так и выйдет, профицит к пятилетке ещё немного подрастёт. Посмотрим, насколько быстро погода повернёт к отопительному спросу, от этого сейчас зависит больше всего. Данные: EIA, собственные расчёты. Не ИИР. $NGZ6 $NRX6
Card media 1
7
8
Backwardata
Backwardata

29 октября в 9:57

$NGX6 зима в фьючерсах дешевеет быстрее, чем всё остальное Декабрьский газ вчера закрылся около 3.02 $ за MMBtu. Две недели назад, 13 октября, было 3.60. Минус 16% за полмесяца, и это теперь ближний контракт: ноябрьский вчера истёк где-то у 2.8. Мне интереснее смотреть не на один месяц, а на всю кривую сразу. На картинке две линии: серая на 13 октября, красная на вчера. Подешевело всё, но очень неравномерно. Декабрь минус 16%, январь и февраль минус 13%, март минус 12%, летние месяцы 2027 года минус 7-8%. А декабрь следующего года почти не тронули: 4.19 было, 4.01 стало, минус 4%. То есть рынок выкидывает премию именно за эту зиму. Среднее по декабрю-февралю было 3.73, сейчас 3.20. Разница между январём и мартом, то есть сколько платят за пик холодов относительно конца сезона, сжалась с 1.19 до 0.99 $. Почему так, в целом понятно по данным, которые я веду. Конец октября тёплый, отопление толком не включилось, закачка в хранилища идёт как в сентябре. В хранилищах на 16 октября было 3644 Bcf, примерно на 1% выше средней за пять лет. Солнечная генерация вытесняет около 6.3 Bcf/d газа, на 1.3 больше, чем год назад. И прогнозы погоды за последние сутки снова убрали холод, GFS заметно, ECMWF чуть-чуть. Любопытно другое. Следующая зима, декабрь-январь 2027-2028, стоит 4.0-4.4 $, заметно дороже нынешней. Рынок как будто говорит: в эту зиму газа хватает, а дальше станет теснее. Объяснение, которое обычно дают, это новые СПГ-заводы, которые будут забирать всё больше газа на экспорт. Проверить, насколько именно это заложено в цену, я не могу, просто фиксирую форму кривой. Сегодня в 17:30 мск отчёт EIA по запасам за неделю по 23 октября. Аналитики ждут +75 Bcf, моя модель считает около 68, но она шесть недель подряд давала больше факта, так что сильно на неё не опираюсь. Если цифра выйдет крупной, давление на зимние месяцы, скорее всего, продолжится. Если маленькой, январь первым это покажет. Данные: NYMEX, EIA, собственные расчёты. Не ИИР. $NGZ6 $NRV6 $NRX6
Card media 1
7
8
Backwardata
Backwardata

28 октября в 10:07

$NGX6 Канада стала присылать меньше газа Декабрьский газ утром около 3.05 $ за MMBtu, неделю назад был 3.18, то есть минус 4%. Завтра отчёт EIA по запасам, мои расчёты дают закачку около 68 Bcf, но про это я писал вчера. Сегодня про то, о чём пишут редко, — газ из Канады. Слежу за пятью западными и центральными погранпереходами, через которые канадский газ заходит в США по трубам. Северо-восток (Iroquois, Maritimes) в мой счёт не входит, так что цифра неполная, но динамику показывает. В конце сентября через эти точки шло 6.8–7.2 Bcf/d. Последние семь дней в среднем 6.2, а в понедельник было всего 5.9. Разница около 0.7 Bcf/d, это примерно 5 Bcf за неделю. Вся недельная закачка сейчас около 70, так что это не мелочь. Посмотрел по переходам, откуда просадка. Больше всего упал Kingsgate на границе Британской Колумбии и Айдахо: было 2.8, сейчас 2.4 Bcf/d. Это газ, который идёт на северо-запад США и дальше к Калифорнии. Port of Morgan в Монтане сдулся с 0.4 до 0.17. Emerson в Манитобе с 1.3 до 1.1. Alliance через Северную Дакоту, наоборот, немного прибавил, 1.74 против 1.63, но остальное не перекрывает. Почему так, по своим данным сказать не могу. Канадскую сторону баланса, их добычу, потребление, закачку в хранилища, я не вижу, поэтому гадать не буду. Фиксирую только то, что пришло на границу. И деталь с графика: поток дёрганый. 10–11 и 24–25 октября он подскакивал до 6.7, а через пару дней снова падал к 6.0. Так что один всплеск ничего не значит, смотрю на среднее за неделю. Для цены это скорее поддержка: меньше импорта значит меньше газа в американском балансе, хранилищам достаётся чуть меньше. Но пока это перекрывается солнцем, которое вытесняет около 6.5 Bcf/d газа из генерации, на 1.3 больше, чем год назад. Если канадский поток останется у 6 и в ноябре, это станет заметнее в недельных отчётах. Данные: номинации газопроводов, EIA, собственные расчёты. Не ИИР. $NGV6 $NGZ6 $NRV6 $NRX6
Card media 1
6
7
Backwardata
Backwardata

27 октября в 11:26

$NGX6 закачка в конце октября идёт как в сентябре Декабрьский газ утром около 3.03 $ за MMBtu, за неделю минус 8%. В четверг отчёт EIA за неделю по 23 октября, и я уже прикинул, что там может быть. Моя модель запасов считает +68 Bcf. Средняя закачка за эту неделю по последним пяти годам около 73, год назад было +74. То есть на бумаге цифра чуть ниже нормы, и это вроде бы мелкий плюс для цены. Но есть нюанс, про который надо сказать честно: шесть недель подряд модель давала больше факта. В среднем ошибалась на 9-10 Bcf, а в прошлый четверг вообще на 15 (считала 92, вышло 77). Аналитики за последние четыре недели промахивались в обе стороны, у меня перекос в одну. Поэтому сам я ориентируюсь скорее на диапазон 60-68. Дневная оценка, если сложить семь столбцов с 17 по 23 октября, даёт около 66, то есть тоже ближе к нижней части. Неделя была спокойная: ни жары, ни холода, просто ровная закачка по 7-12 Bcf в сутки. Консенсуса аналитиков пока нет, обычно он появляется в среду вечером. Гораздо интереснее, по-моему, следующая неделя. На картинке закачка по дням: тёмные столбцы посчитаны по фактической погоде, бледные по прогнозу. С 27 октября оценка уходит к 13-15 Bcf в сутки, а 1 ноября почти к 18. В сумме за неделю по 30 октября выходит под 85, когда норма около 70, а год назад закачали всего 33. Тепло в конце октября просто не даёт начаться отопительному спросу, и газ продолжает уходить в хранилища. Сейчас в хранилищах 3644 Bcf, примерно на 1% выше средней за пять лет и на 150 ниже прошлого года. Если закачка пойдёт так, как рисует прогноз, к 30 октября будет около 3790, и отставание от прошлого года сожмётся до 110. Для зимних контрактов, в которые уже заложена премия за холод, это неприятный фон. Что может сломать картину: GFS за сутки добавила около 23 градусо-дней, то есть начала видеть похолодание. Если европейская модель её поддержит, бледные столбцы на графике быстро просядут. Пока ECMWF почти не сдвинулась, я смотрю на неё. Не ИИР. $NGV6 $NGZ6 $NRV6 $NRX6
Card media 1
3
4
Backwardata
Backwardata

26 октября в 10:01

$NGX6 — кривая уже расписала всю зиму Смотрю на кривую и не могу отделаться от ощущения, что рынок заранее заплатил за январь. Декабрь сейчас около 3.05, январь 3.51, то есть надбавка за самый холодный месяц примерно 15%. А дальше обрыв: февраль 3.17, март 2.50, апрель 2.45. Между январём и мартом лежит почти доллар, около 30% цены. Так выглядит рынок, который готов платить за морозы в январе и совсем не верит, что холод дотянет до марта. Ближний контракт при этом за неделю потерял около 9%, хотя с запасами всё спокойно: 3644 Bcf, на 1.2% выше средней за пять лет. Закачка в прошлый четверг была 77 при ожидании 79, цену это не тронуло. Давит погода: свежие прогнозы убрали ещё около дюжины градусо-дней, а пока тепло, отопление не включают и газ копится в хранилищах. Электростанции жгут около 30 Bcf/d, это на 3% меньше, чем год назад. Из поддержки только СПГ: на заводы уходит 19.4 Bcf/d, как обычно, правда Golden Pass подаёт меньше. Из Канады по трубам идёт 6.2 Bcf/d, на 7% меньше обычного, но на фоне тепла это мало что меняет. Следующий отчёт 29 октября, консенсуса ещё нет, по моим расчётам будет около +68 Bcf. Кстати, ноябрьский контракт доживает последние дни, экспирация 28 октября, и стоит он заметно ниже декабрьского (2.64 против 3.05 в пятницу). Когда ближним станет декабрь, на графиках цена подпрыгнет без всякой новости, так что не пугайтесь. Про справедливую цену оговорюсь сразу. Моя модель считает, что фьючерсы на ближайшие месяцы дешевле расчётных в среднем на 17-18%: январь 3.54 против 4.33, декабрь 3.12 против 3.88. Выглядит как скидка, но у модели на таком горизонте ошибка 14-20%, так что вся эта недооценённость сидит внутри погрешности. Сигналом я бы её не считал, скорее это значит, что цена сейчас не выглядит ни дорогой, ни дешёвой. Смотрю в первую очередь на то, удержится ли декабрь выше 3 до первого настоящего холода. Не ИИР. $NGV6 $NGZ6 $NRV6 $NRX6
Card media 1
Card media 2
11
12
Backwardata
Backwardata

25 октября в 13:43

$NGX6 солнце отъедает у газа больше, чем кажется Неделя по газу опять в минус: декабрьский фьючерс около 3.08 $ за MMBtu, за семь дней минус 8%. В выходные все обсуждают погоду и запасы, а я сегодня про другое. Залез в данные по электрогенерации, и для газа там невесело. Электростанции в США сейчас сжигают около 30 Bcf/d газа в среднем за неделю. Это на 3% меньше, чем год назад. Вроде бы мелочь, но октябрь и так самое тихое время года: кондиционеры уже выключили, отопление толком ещё не включили. В такой тишине каждый процент спроса на виду. Одна из причин тут солнце. По моим расчётам, солнечные станции сейчас вытесняют из генерации примерно 6.8 Bcf/d газа. Год назад было около 5.6, то есть за год прибавилось 1.2 Bcf/d. На графике хорошо видно, как это выглядит. Линия этого года почти весь сезон шла выше верхней границы пятилетнего диапазона, летом доходила почти до 10 Bcf/d. Сейчас день короче, цифра сползает вниз, но всё равно держится у верхнего края. Панели в США ставят так быстро, что график каждый год выше прошлого. Гидрогенерация, наоборот, слабее обычного: около 18.7 ГВт за неделю, на 1.8 ГВт ниже пятилетней средней. В пересчёте это примерно 0.3 Bcf/d в пользу газа. Немного, солнце это перекрывает с большим запасом. Почему мне это важно. Зимой солнце даёт меньше всего, и основную работу снова сделает газ, так что на январь это почти не влияет. А вот в межсезонье, когда цену двигают мелочи, лишний Bcf/d в балансе уже заметен, и он уходит в хранилища. По моим расчётам, в четверг EIA покажет закачку около 68 Bcf. Консенсуса аналитиков пока нет, посмотрим, насколько разойдёмся. С другой стороны весов импорт из Канады: по трубам за неделю 6.2 Bcf/d, на 7% ниже предыдущих недель. Газа в системе от этого чуть меньше. Погода к понедельнику тоже без ясности. Американская GFS за сутки убрала из прогноза 34 градусо-дня, европейская ECMWF добавила 9. Когда модели так разъезжаются, я жду понедельничных прогонов. Данные: EIA-930, EIA, номинации газопроводов, мои расчёты. Не ИИР. $NGV6 $NGZ6 $NRV6 $NRX6
Card media 1
9
10
Backwardata
Backwardata

24 октября в 12:56

$NGX6 — погода сдвинулась в тёплую сторону, а отчёт EIA на подходе Утром открыл консенсус погодных моделей и посмотрел, как он изменился за последние 12 часов. Картинка почти вся в минусе: прогнозы убрали градусо-дни практически по всем дням на две недели вперёд. Сильнее всего пересмотрели 30 и 31 октября, там минус около 2 и 1,6 градусо-дня соответственно. Только самый дальний день, 6 ноября, чуть вырос. Для тех, кто не в теме: градусо-дни это мера того, насколько холодно на улице, чем их меньше, тем меньше газа нужно на отопление. Вообще интересно, что модели ведут себя неровно. Европейская на этом прогоне убрала порядка 20 градусо-дней за сутки, американская, наоборот, добавила около 25. Консенсус получается усреднённым, и я бы не делал из одного прогона вывод, что холода отменяются. Но сейчас конец октября, отопительный сезон только раскачивается, и тёплая неделя обычно означает, что отбор из хранилищ мал, закачка держится выше нормы, и для быков это не подарок. Что по запасам. В последнем отчёте EIA закачали 77 Bcf при ожиданиях 79, то есть почти ровно в консенсус, никакой неожиданности для цены. Всего в хранилищах 3644 Bcf, это на 1,2% выше средней за пять лет. Фактически около нормы, ни профицита, ни дефицита. Следующий отчёт 29 октября. Консенсус аналитиков пока не вышел, а мои расчёты дают закачку около 68 Bcf. Если погода и дальше будет тёплой, цифра по следующим неделям может оказаться ещё выше, потому что отопления мало. Из того, что держит цену снизу, экспорт СПГ: он держится у 19,8 Bcf/d, как обычно, перебоев нет. Импорт из Канады по трубам на этой неделе около 6,1 Bcf/d, это примерно на 8% ниже предыдущих недель. Смотрю на это спокойно и без громких выводов: запасы в норме, СПГ работает, а погода решит, насколько мягко пройдёт начало сезона. Данные: консенсус погодных моделей, EIA, номинации газопроводов. Не ИИР. $NGV6 $NGZ6 $NRV6 $NRX6
Card media 1
9
10
Backwardata
Backwardata

23 октября в 10:36

$NGX6 добыча отскочила, а цена нет Декабрьский газ закрывает неделю около 3.17 $ за MMBtu, за семь дней минус 6.3%. Четверговый отчёт EIA ничего не сдвинул: закачали 77 Bcf при ожиданиях 79, в пределах шума. Неделей раньше было +67 при ожиданиях 76, так что после череды слабых отчётов 77 выглядит получше, но год назад в эту неделю закачали 86, то есть до прошлогоднего темпа всё ещё не дотягивает. Больше меня зацепила добыча. Мой индекс 10 октября провалился до 122 Bcf/d, это был самый низ за последние шесть недель, а вчера он уже показывал 128. Шесть Bcf/d за двенадцать дней, и это не просто шум в данных. Если разложить по номинациям на трубах, главный вклад дали Аппалачи: в среднем за пять дней там было 28.5 Bcf/d, сейчас 30.6. Хейнсвилл прибавил немного, с 10.0 до 10.4. Пермь, наоборот, просела с 8.3 до 7.7, причину пока не знаю и выводов не делаю. Напомню, что 128 — это именно мой индекс, а не сухая добыча EIA, у неё уровень ниже. Смотреть стоит на динамику, а не на саму цифру: дневной динамики у EIA нет, она публикует только месяц. Теперь запасы. В хранилищах 3644 Bcf, на 1.2% выше пятилетней средней, на первый взгляд спокойная картина. Но год назад в это же время было 3808, то есть сейчас на 164 Bcf меньше. И почти весь этот разрыв, 130 Bcf, сидит в южном центральном регионе: 1125 против 1255. Мидвест и восток на уровне прошлого года. Почему так, точно не скажу, возможно, дело в СПГ-заводах, которые рядом и забирают больше, но это мои догадки, а не расчёт. По погоде за сутки ECMWF убрал 7 градусо-дней спроса, GFS почти не изменился. Сейчас межсезонье, и на цену это давит слабее, чем зимой, но тёплая погода сама по себе закачку облегчает. Раньше я бы такой отскок списал на поправки в данных, но последние шесть дней индекс держится на 127-128, так что на выброс это уже не похоже. В понедельник посмотрю, удержится ли добыча около 128. Если да, то закачка в ноябре пойдёт легче, чем казалось в начале месяца, когда добыча была на дне. Не ИИР. $NGV6 $NGZ6 $NRV6 $NRX6
Card media 1
9
10
Backwardata
Backwardata

22 октября в 11:00

$NGX6 фонды выкупают шорты, а цена всё равно вниз Неделя по газу получилась неприятная для тех, кто сидел в лонге: ближний фьючерс сейчас около 3.20 $ за MMBtu, за неделю минус 9.5%. Сегодня чуть отскочил, на полпроцента, но это пока ничего не значит. Что меня тут зацепило. По свежему отчёту CFTC крупные спекулянты за неделю сократили чистую короткую позицию на 19 тыс. контрактов. То есть фонды закрывали шорты, по сути покупали, а цена при этом летела вниз. Обычно бывает наоборот, когда закрытие шортов подталкивает рынок вверх. Значит, продавал кто-то другой, и продавал много. Позиция у фондов в целом всё ещё короткая, просто меньше, чем была. Сам COT выходит с задержкой, данные на вторник, так что что они делали в среду и четверг, узнаем только через неделю, но направление уже видно. Вторая вещь, про которую мало пишут, это ролловер в UNG. Фонд сейчас перекладывается из ноябрьского контракта в декабрьский, а декабрь дороже ноября примерно на 12%. Продаёшь дешёвое, покупаешь дорогое, и если спред так и останется, держатель UNG на этом теряет порядка 12% просто на перекатывании. Кто держит газ через ETF вдолгую, тот это хорошо чувствует. У BOIL картина обратная, он уже сидит в январе, и там кривая дальше идёт вниз, так что на следующем ролле ему наоборот в плюс. По фундаменту без сюрпризов. Добыча в США по моим расчётам держится около 127 Bcf/d, за полтора месяца почти не сдвинулась. Солнце в генерации вытесняет примерно 6.4 Bcf/d газа, это на 0.6 больше, чем год назад, и для газовых станций работы меньше. Отдельно смотрю на сегодняшний отчёт EIA по запасам. В прошлый раз закачали 67 Bcf при ожиданиях 76, газа оказалось меньше, чем думали, и рынок это тогда проигнорировал, цена всё равно ушла ниже. Если и сегодня цифра выйдет меньше ожиданий, а цена опять не отреагирует, для меня это будет ещё один признак, что сейчас рынок двигают позиции и перекладка, а не баланс газа. Не ИИР. $NGV6 $NGZ6 $NRV6 $NRX6
Card media 1
4
5
Backwardata
Backwardata

21 октября в 10:04

$NGX6 Пока все смотрят на погоду и ждут четверговый отчёт по запасам, у меня главная история недели другая. На выходных американские СПГ-заводы впервые забирали почти 20 Bcf/d газа. По моим расчётам 18 и 19 октября вышло по 19.9, а в начале месяца было около 17. Вчера подача просела до 18.3, то есть за один день минус полтора миллиарда кубофутов в сутки. Причины видно по номинациям газопроводов. Freeport опять споткнулся: в техасском реестре выбросов есть запись про остановку третьей линии сжижения из-за проблем с компрессором. Подача туда упала примерно с 1.8 до 1.2, это чуть больше половины мощности завода. Для Freeport такое не новость, ещё в пятницу был похожий провал, к воскресенью всё вернулось. Cameron LNG тоже сбросил: было 2.2, вчера 1.5. Объяснений пока не видел, похоже на остановку одной линии. При этом остальные работают на пределе. Plaquemines забирает 4.15 Bcf/d, это 94% загрузки. Sabine Pass загружен на 93%. Cove Point в середине октября вышел из ремонта и добавил почти 0.8. Golden Pass потихоньку набирает обороты, но пока это 0.7, меньше трети того, что он должен брать после запуска всех линий. Для сравнения: в октябре прошлого года экспорт СПГ по EIA был около 16.2 Bcf/d, а на прошлой неделе подача на заводы держалась выше 19. Почти 3 Bcf/d сверху за год, и это ровно тот спрос, из-за которого зимний баланс выглядит не так расслабленно, как говорят нынешние запасы. Почему это важно именно сейчас. Цена декабрьского контракта 3.29, за неделю минус 7.7%. Давят тёплый прогноз до конца октября и запасы выше средней. Каждый день, когда Freeport и Cameron вместе недобирают около 1.3 Bcf/d, этот газ остаётся в хранилищах. Если простой затянется на неделю, это около 9 Bcf лишней закачки, и в отчётах EIA это будет заметно. Если же линии вернутся за день-два, как обычно у Freeport, то экспорт снова пойдёт к 20, и к зиме мы войдём с рекордным спросом на сжижение. Смотрю за этим каждое утро по номинациям, следующие пару дней покажут, что это было. Не ИИР. $NGV6 $NGZ6 $NRV6 $NRX6
Card media 1
15
16
Backwardata
Backwardata

20 октября в 16:06

$NGV6 Ноябрьский газ сегодня 2.99, за неделю почти -9%. В четверг отчёт EIA, и меня там интересует не столько сама цифра, сколько продолжится ли эта серия. Закачка уже пять недель подряд слабее нормы: 11 сентября +44 при норме 73, дальше +53, +64, +85, а в прошлый четверг +67 при норме 89. В сумме недобор около 99 Bcf, и на последнем отчёте мимо был ещё и консенсус, ждали 76. Хранилища при этом всё равно на 1.6% выше пятилетней средней (3567 Bcf), но год назад газа было на 3.9% больше (3712 против нынешних 3567), и запас над нормой съедается каждую неделю. На этот отчёт у меня +92 при норме 93, год назад было +86. Консенсуса пока нет, посмотрю в среду-четверг: у аналитиков он обычно точнее моего. Про свою модель скажу честно: пять недель подряд она давала закачку выше факта, в среднем на 8.6 Bcf, у аналитиков ошибка 4.2. Направление угадывает, величину нет: 11 сентября я ждал +64, а пришло +44, это самый крупный мой промах за эти недели, так что я бы сам скинул с +92 до 85 где-то. Выйдет так, и недобор к норме будет шестую неделю подряд, хоть и небольшой. По остальному: добыча по моему индексу ~126 Bcf/d, за пять недель -1.2%. Это мой индекс, не сухая добыча EIA (она ниже), так что смотрю на динамику, а не на уровень. Солнце вытесняет из генерации около 6.3 Bcf/d, на 0.7 больше, чем год назад, газовым станциям работы меньше, это тоже на цену давит. На картинке мой прогноз запасов на восемь недель, к началу декабря выходит около 3770 Bcf. Выше пятилетней средней на 128 Bcf, хотя сейчас этот запас около 55: прогноз предполагает, что закачка пойдёт бодрее, чем эти пять недель (если, конечно, погода не подведёт). Но всё равно ниже прошлого года: тогда хранилища были набиты плотнее, и об этом тоже не стоит забывать. Дешёвым или дорогим газ по одной неделе не назовёшь, многое решит ноябрь. Как вам цена под 3 долларами, уже заложила эти слабые закачки или нет? Не ИИР. $NGX6 $NGZ6 $NRV6 $NRX6
Card media 1
Card media 2
11
12
Backwardata
Backwardata

19 октября в 11:41

$NGV6 Про СПГ пишут все, а про Мексику почти никто, хотя туда по трубам уходит больше 7 Bcf/d. Это больше трети того, что сейчас забирают СПГ-заводы, и спрос этот куда спокойнее: не надо ждать танкер, не надо смотреть на спреды с Европой и Азией. Газ просто идёт по трубам через границу в Техасе и дальше на мексиканские электростанции. Посмотрел свою оценку за год. Летом поток доходил почти до 7.8, жара, у мексиканцев кондиционеры и генерация, которая во многом сидит на американском газе. В середине сентября просел примерно до 6.9, сейчас снова около 7.2. Это почти точь-в-точь как год назад, пунктир на графике идёт рядом. Значит, сюрпризов отсюда нет ни в одну сторону, но и спрос никуда не делся. Оговорюсь сразу: данные по Мексике приходят с задержкой до двух недель, поэтому на этот график смотрю скорее как на фон, а не как на сигнал. Торговать от него в моменте нельзя, а вот для понимания баланса полезно. С другой стороны границы картина тоже ровная. Из Канады по трубам приходит около 6.6 Bcf/d, по сути, как обычно. То есть на север и на юг всё стабильно, а меняется в основном то, что внутри. А внутри интереснее. Добыча в США по моим расчётам около 126 Bcf/d, за пять недель снизилась примерно на 1.5%. СПГ-заводы берут почти 19.7, выше обычного для октября. Электростанции жгут около 34 Bcf/d, на 5% больше, чем год назад. Прошлая закачка вышла 67 против ожидаемых 76, запасы 3567 Bcf, всего на 1.6% выше пятилетней средней. Избытка газа под зиму пока не видно. GFS за выходные добавила холода, примерно 28 градусо-дней, европейская модель почти не поменялась. В октябре погода двигает цену слабо, но направление приятное для быков. В четверг отчёт EIA, по моим подсчётам будет около +92 Bcf. Это много, но в конце октября закачка обычно и бывает большой, важнее, как цифра ляжет против ожиданий рынка. Ноябрьский контракт сейчас 3.15, за день +1.2%, за неделю почти на месте. Не ИИР. $NGX6 $NGZ6 $NRV6 $NRX6
Card media 1
10
11
Backwardata
Backwardata

18 октября в 10:26

$NGV6 Глянул свежий прогноз на две недели, конец октября опять тёплый. По норме к 31-му уже должно быть градусо-дней 12 в сутки, а модели рисуют 8-9 и выше почти не поднимаются. GFS за ночь срезала ещё 25 градусо-дней, ECMWF чуть добавила, но погоды это не делает. Для октября это не трагедия, отопительный спрос просто сдвигается на ноябрь. Но и поводов для роста от погоды пока нет. Меня больше занимает другое: добыча ползёт вниз. По моим подсчётам сейчас около 126 Bcf/d, за пять недель минус 2%. СПГ-заводы берут почти 19.7, и это при том, что Freeport работает не на полную. Прошлая закачка 67 против ожидаемых 76, запасы почти ровно на пятилетней средней. В четверг жду около +92. Если выйдет меньше, тёплый прогноз рынку будет не так страшен. Не ИИР. $NGX6 $NGZ6 $NRV6 $NRX6
Card media 1
7
8