BearMarket

17,4K

подписчиков

70

подписок

Медвежья берлога с торговыми идеями https://t.me/bearmarket16

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

BearMarket
BearMarket

3 ноября в 15:57

👨‍💻 С последнего обзора мысли не поменялись: смотрю на РФ рынок через шорт. Формация в индексе $MXZ6 тоже складывается подходящая - из такого клина выйти вниз и сходит на ~226.800₽ выглядит вполне реалистично. По времени это может совпасть с 10-11 ноября после трехсторонней встречи в Абу-Даби. Свои мысли позицией подтвердить не могу, так как жду пробитого уровня. Как подготовка к этому - взял шорт по Норникелю через шорт $GKZ6 - если всё верно, то тут можно и до 1000₽ прогуляться, что сопоставимо 100₽ в $GMKN ____ Ну и здесь шорт алюминия $ANZ6 на продолжение коррекции после небольшого боковика. Пусть первой целью будет 3020, а там посмотрим.
Card image 1
Card image 2
12
13
BearMarket
BearMarket

26 октября в 4:25

📣 Пауза в ставке не помеха росту рынка ЦБ сохранил ставку на уровне 14% — пауза продолжается. Главное из пятничного релиза: — Устойчивый рост цен держится в диапазоне 5–6% в годовом выражении. Причина — временное сокращение производственных мощностей в отдельных отраслях. — Решения по ставке будут зависеть от инфляции, инфляционных ожиданий и рисков (внутренних и внешних). — Базовый сценарий: средняя ставка в 2027 году 12,5–13,5%. ❗️ Что изменилось: 1. Прогноз ставки на 2027 год повышен сразу на 1,5 п.п. — с 10,5–12,5% до 12,5–13,5%. Диапазон сузили, нижнюю границу подняли сильнее. Это близко к тому, что закладывал денежный рынок, но консенсус был 11,5–13,5% — позитива ЦБ не даёт. 2. Прогноз по инфляции на 2026 год повышен: с 6–7% до 7,1–7,6%. На 2027 год оставлен 4% — это предполагает большую жёсткость с учётом повышения тарифов. Главное из пресс-конференции Набиуллиной: — индексация тарифов ЖКХ пока мало отразилась в инфляционных ожиданиях; — ЦБ РФ потребуется более длительный период поддержания периода умеренно жестких ДКУ для инфляции 4%; — предметно рассматривалась только пауза , были отдельные голоса за повышения ставки; — на следующий год пространство для снижения ставки сохраняется, но его стало меньше. ___ 📈 Лонг по нефти $BRX6 и шорты по золоту $GDZ6 и юаню $CRZ6 закрыл: — по новой буду входить, если будет повторное движение к 4020$ и 12.18₽. В случае с золотом - на потенциальный разворот, а по юаню можно и на продолжение коррекции, если поддержка будет пробита. В портфеле остался только лонг Биткойна $IBZ6 , который судя по всему нужно будет закрывать. Ключевым для лонгов является удержание 47$. Из РФ рынка смотрю ко входу в шорты по: 1. **Яндексу $YDEX - со стопом за 3500 и целями на 3250. 2. и Норникелю $GMKN ** - тут стоп буду ставить еще короче (~1180₽) и целью на 1020₽. Вход ищу через фьючерсы $GKZ6 $YDZ6 На мой взгляд, эти две бумаги выглядят слабее рынка. _ Обложка к посту о главных героях прошедшей недели: Набиуллина, ставка и рубль 🥲
Card image 1
16
17
BearMarket
BearMarket

19 октября в 4:16

🐘 "Слон и Моська" На этой неделе Трамп в интервью Newsmax заявил, что с Путиным договариваться проще, чем с Зеленским, и сравнил украинского лидера с Финеасом Барнумом — основателем бродячего цирка. Звучит так, будто это потенциальный отказ Вашингтона от поддержки Зеленского и намёк на мирное урегулирование уже без него: подобная критика может указывать на то, что Зеленский больше не получит военную помощь от США. В таком случае, у Киева остается фактически один союзник — Европа. Она пока не отказывается от поддержки, но у неё нет реального плана изменить ситуацию на фронте. За 2 месяца рынок прошел 500 пунктов (~2000>2500), поэтому каждый последующий импульс роста будет даваться все сложнее и сложнее. Технически впереди ЕМА(200) на дневке и уровень сопротивления 2500. По Миксу $MXZ6 всё настолько хорошо, что открыта дорога до 262.000₽. Поэтому при ретесте 242.400₽ буду искать точку входа в лонг - пока мы выше этого уровня, есть шансы порасти дальше. _ 🙌🏻 В портфеле: 1. Лонг нефти $BRX6 - месяц простояли в боковике, вышли вверх и закрыли неделю по самый хай. Стоп двигаю в ноль (~104$), есть расчеты на весенние максимумы (117-120$). Как и прошлой весной, недавно страны G7 объявили о намерении высвободить нефть на рынок из своих стратегических запасов. В прошлый раз нефть рухнула после объявления интервенций странами-участницами МЭА, также помогли вбросы Трампа о том, что сделка с Ираном уже на носу, а Ормуз скоро откроется. В этот раз рынок ожидает скорого начала масштабной военной операции против Ирана. Инфовбросам Трампа уже почти никто не верит. На объявления о выбросах нефти из резервов рынок не реагирует (по крайней мере пока). 2. Шорт золота $GDZ6 - спекулятивная сделка на выход из боковика вниз. В среду движение было пошло на фоне роста инфляции в США. Но это по-прежнему боковик. В позиции с целью на минимум года (~4000$). _ 💆‍♂️ Обложка и заголовок сегодня снова о слонах 🐘
Card image 1
17
18
BearMarket
BearMarket

14 октября в 9:09

Был на встрече с управляющими Т-Капитала. Ходил на разбор рынка облигаций от Михаила Иванова и Бориса Никитина из Т-Капитала. Название громкое: «Между Сциллой и Харибдой». Смысл простой. С одной стороны процентный риск, с другой кредитный, и обе стороны сейчас неприятные. Про ставки. Длинные ОФЗ дают около 17% при ключевой ставке заметно ниже. Выглядит заманчиво. Но ребята говорят, что такой спред обычно бывает, когда ставка растёт или стоит на месте. К тому же Минфин занимает рекордными объёмами, а инфляцию разогнал топливный кризис. Их вывод: длинные ОФЗ сейчас ставка на деэскалацию, а ставки такого рода надо делать осознанно. Показали это на деле. В фонде $TBRU@ доля длинных бумаг к апрелю выросла до 36%, а сейчас они сократили её примерно до 14%. То есть не просто рассуждают, а действительно поменяли позицию. Про кредиты. Тут был слайд с графиком спредов по рейтингам, и он впечатляет: за год дефолт Монополии, проблемы у Балтийского лизинга и Самолёта, технические дефолты в низких рейтингах. Спреды почти вернулись к пиковым значениям. Больше всего мне понравился слайд с реальными сделками, и не только удачными. Где-то купили в панику (Европлан $LEAS со спредом выше 800 б.п.), где-то вышли заранее (Уральская сталь после слабой отчётности, застройщики до негативной отчётности за полугодие). Когда управляющие показывают, где и почему они продавали, доверия к ним больше, чем когда показывают одни красивые графики. Что показалось интересным. Секьюритизация. Рынок молодой, цены разбросаны, а у выпусков есть защита: переобеспечение, резервный фонд, избыточный спред. Сам я в эту тему еще не копал. Цифры за 12 месяцев (по данным презентации): • фонд замещающих облигаций: +11,35% при индексе +5,31% • $TLCB@ : +6,94% против +1,61% • $TPAY : +16,86% против +16,19% у индекса флоатеров Что оставляю за скобками. Это презентация управляющей компании, и часть слайдов про налоговую оптимизацию и участие в размещениях обычная реклама фондов. Цифры доходности взяты со слайдов, сам я их не перепроверял. Что унёс для себя. В такой рынок выигрывает не тот, кто угадывает ставку, а тот, кто готов менять позицию, когда меняются факты, и не стесняется об этом говорить 😉 Ребятам из @T-Investments @Pulse_Official спасибо за приглашение. #Пульс_Толкс
22
23
BearMarket
BearMarket

12 октября в 4:04

«Беда пришла откуда не ждали» По итогам недели, закончившейся 2 октября, США выпускали 5,29 млн баррелей дистиллятов в сутки, а экспортировали 1,76 млн баррелей. Эти данные включают дизельное и отопительное топливо, а не только автомобильное топливо. Обещанные Путиным и Трампом 300 тыс. тонн — это примерно 2,2 млн баррелей, причём лишь в первой партии (extra-aid), а не гарантированный ежемесячный объём. Если условно распределить это количество на 30 дней, получится около 74 тыс. баррелей в сутки — порядка 1,4% от американского производства. Однако важно, что Восточное побережье США потребляет дистиллятов больше, чем производит, поэтому топливо поступает туда из других регионов и из-за рубежа. По октябрьскому обзору EIA, в сентябре запасы там были на 32% ниже пятилетней сезонной нормы. Если Россия в лучшем случае за 6 месяцев (до истечения лицензии OFAC, что нереалистично) сможет экспортировать 10,8 млн тонн дизеля (81 млн баррелей), то вся нефтяная отрасль заработает около 70–90 млрд рублей после уплаты налогов, что составляет примерно 6% от чистой прибыли публичных нефтяников РФ за первое полугодие 2026 года. Как итог: **+8,5% в Лукойле $LKOH и +10% в Роснефти $ROSN ** Первый закрылся в аккурат перед уровнем (~6050-6130 руб.) - поэтому если новых вводных не поступит, то в понедельник отсюда может быть технический откат. Но у второго еще есть запас роста до своего сопротивления в 400 руб. На зло шортистам подвезли новость от Трампа (подчеркиваю - Трампа) об энергетическом перемирии. У меня в портфеле всё скучно: — лонг нефти $BRX6 - брал в расчете на выход из месячного боковика вверх. При новом импульсе буду фиксироваться. Ориентируюсь на 114$ по Brent. — лонг доллара $USDRUBF - а вот его, кажется, пора закрывать. Пробой 85,3 оказался ложным. Если в понедельник не откупят, буду выходить. Ну и по-прежнему скептически отношусь к RGBI $RBZ6 - я думаю индекс ОФЗ еще в силе сходить ниже: ~108.5пп. ____ 📌Обложка и заголовок снова о наболевшем: в Яндексе $YDEX планка на выходных. Смотрим, удержит ли завтра 3100 и восстановит ли сервисы к понедельнику. Если нет, то ниже уже только 2500...
Card image 1
28
29
BearMarket
BearMarket

5 октября

«Бюджет кроили-кроили, так что от него остались только дыры» Осенний пересмотр бюджета, главное: — Общий рост доходов — 43,30 трлн руб. в 2027 г., +5,1% г/г, или +2,11 трлн к ожидаемому исполнению 2026 г. Но за этим скрывается перестройка структуры, а не равномерный рост. — Ключевая опора — НДС: 20,00 трлн руб., или 46,2% всех доходов. В 2025 г. было 39,1%. Один НДС дает около 89% чистого прироста доходов. Доля нефтегаза падает с 22,7% в 2025 г. до 16,2% в 2027 г., но диверсификации нет — наоборот, растет концентрация на одном налоге. — Отдельный важный пункт: более половины федерального НДФЛ в 2027 г. должен обеспечить налог с процентов по банковским вкладам — 1,017 трлн руб. Бюджет растет формально, но фактически становится все более зависимым от НДС; нефтегаз теряет долю, а прочие доходы сжимаются из-за исчезновения разовых поступлений, хотя при новых «добровольных» взносах бизнеса могут снова вырасти. Рынок всю неделю простоял на месте, поэтому план не поменялся: ниже 226.800₽ буду искать точку входа в шорт по индексу $MXZ6 Если сравнить динамику ОФЗ (RGBI) и акций, то RGBI уже подходят к минимумам июля (16.8% доходность в длине, 111.2п), а рынок акций на ~15% выше июльских значений. Есть предположение, что акции идут за ОФЗ с лагом (за счет нефти, валюты и мирного трека) и в случае, если один из пунктов отпадет - то ОФЗ уже задали вектор 📉 Так что 108.5 для последнего - достижимый таргет. Сбербанк $SBER сдает позиции: два месяца подряд закрывается с большими тенями сверху, что свидетельствует об отсутствии силы покупателя. Жду движения к 260₽. На этой неделе отстопило в лонге доллара. Буду перезаходить, если $SiZ6 вернется над 85800₽. Без этого не получится сказать, что валюта вновь в растущем тренде. __ Обложка к посту призывает: еще немного! Еще чуть-чуть! 🥲
Card image 1
20
21
BearMarket
BearMarket

28 сентября

🔥 «Сгорел сарай, гори и хата» Не прошло и недели с выборов, как нам поступили новые вводные: 1. Минфин предлагает распространить прогрессивную шкалу НДФЛ (13–22%) на пассивные доходы (дивиденды, проценты, ценные бумаги, продажа имущества), которые сейчас облагаются по ставкам 13–15%. 2. Для инвесторов это означает дополнительное налогообложение уже однажды заработанного и вложенного капитала, что снижает стимулы к накоплению. 3. По ПИФам предлагается взимать 15% налога сразу на уровне фонда с зачетом пайщику. Формально без двойного налогообложения, но экономически это лишает инвестора отсрочки и сложного процента. Возможная причина таких предложений — рост дефицита бюджета: за январь–август 5,795 трлн руб. (2,5% ВВП) при плане 3,786 трлн на год; доходы растут медленнее расходов. Государство вынуждено либо занимать через ОФЗ, либо использовать резервы, либо вводить новые налоги. Сейчас, судя по всему, используются все варианты. Такие предложения от Минфина не выглядят аргументом к лонгу российского рынка: план остается прежний - буду шортить при пробое 226800₽ по декабрьскому $MXZ6 По ОФЗ $RGBI жду снижения индекса к 110-108п., что сопоставимо с ~17ой доходностью в длине. Для Сбера $SBER закрытие этой недели было очень слабым: ищу точку входа в шорт с целью на 260₽. Идея сломается в случае ухода выше максимума недели (~280₽). _ 💸 Пока в портфеле только лонг декабрьской Сишки $SiZ6 Но и эта позиция к концу недели начала сдавать позиции: в идеале вернуться на 86000+, чтобы вернуться в бычий тренд. А пока это превратилось в болото боковик месячной давности 🥲 Надпись на обложке читаем шепотом, чтобы не сглазить…
Card image 1
17
18
BearMarket
BearMarket

22 сентября

… лучше бы ожидание все-таки было скучным. Сплошная череда стопов в сентябре. И все на шортовых сделках. Видимо реально с приходом осени придется отложить шорты до лучших времен. Как проходят торги у вас? Я вот очередной раз в газе $NGV6 оступился, еще и в серебре с долларом 🥲
Card image 1
16
17
BearMarket
BearMarket

21 сентября

«Джин честно предупреждает: три желания. Кандидат уточняет: три желания, но не факт, что твоих» Стоило новостному фону немного стать жестче, как от быков и след простыл: индекс МосБиржи закрывается в -1.1%, при этом оставляя большую тень наверху в виде потерянного 4-процентного роста. Под конец недели ушли в проторговку, в вотчлисте держу декабрьский фьючерс $MXZ6 на шорт при пробое 226.800₽. При входе, целью буду ставить 216.800₽. Здесь же - индекс ОФЗ $RGBI Без позиции, но ожидаю в ближайшее время увидеть 110.5-108.5п. Из акций слабым для рынка выглядит и **Сбербанк $SBER - который снова торгуется под всеми скользящими как дневном, так и на недельном ТФ. Буду шортить с коротким стопом за 280₽ и ждать 260₽. ____ Из открытого в портфеле: 1. Все еще шорт доллара $SiZ6 - в идеале вернуться под 85800₽, чтобы шорт вновь стал актуальным. Без этого находится в позиции рискованно. 2. Шорт серебра $SVZ6 - новый председатель ФРС устроил настоящие американские горки с повышением ставки. В позиции, но если уйдем за 68 на неделе - буду выходить по стопу. 3. Шорт газа $NGV6 ** - по технике ждал 2.96. Но учитывая закрытие 3.05+, похоже тоже придется капитулировать, шорт побери… Три шорта - все три в минусе. Видимо, осень так работает - надо быть повнимательнее с ними. Обложка и заголовок сегодня о повестке дня 🥲
Card image 1
14
15
BearMarket
BearMarket

17 сентября

Апдейт по рынку ОФЗ в лице $RGBI Индекс гос.облигаций после долгого боковика выходит вниз. Шансы на 110.5-108.5п. увеличиваются, так что держателям длины приготовиться - доходность 16.3% в моменте, но с таким потенциалом падения, есть вероятность увидеть доходность ближе к 17%. То же должно переложиться и на рынок акций: по **Сбербанку $SBER смотрю за 280₽ - если на днях будем пробивать - буду искать шорт с целью на 260₽. А чтобы ожидание РФ рынка было не скучным - в портфеле шорт газа $NGV6 ** Вспомнил о сегодняшнем отчете по запасам только сейчас, но назад уже пути нет - позиция открыта ;) Жду 2.96.
Card image 1
Card image 2
9
10
BearMarket
BearMarket

14 сентября

🤔 «Курица или яйцо? Переговоры или ключевая ставка?» Главное из пятничной конференции: — инфляционные ожидания остаются высокими; — по параметрам бюджета станет более понятно до конца сентября; — оцениваем проинфляционные риски, как превалирующие; — на 11 сентября предметно рассматривалась только пауза. Снижение содержательно не обсуждалось; — пространство для снижения ставки в дальнейшем будет уточнено в октябре, но проинфляционные риски выросли. Не самая мягкая риторика ЦБ, но реакция рынка остается сдержанной благодаря ожиданиям по трехсторонней встрече в октябре. Так что шортить ожидания мирного трека пока выглядит очень неоправданно - на этом фоне $MXZ6 вполне может дойти до 242.000₽. Для шорта отметил уровень 226.800₽ - при закреплении ниже него рынок снова вернется в тренд. Для шорта более понятный сетап строится в долларе $SiZ6 - открыл позицию в конце недели, жду движения на 83800-81800₽. Сделка теряет смысл при возвращении к 86000₽, поэтому стоп держу здесь. ____ 💆‍♂️ Что в ваших портфелях, друзья? Планируете лонговать перед обещанными переговорами?
Card image 1
12
13
BearMarket
BearMarket

7 сентября

🗣️ «Прилетит вдруг волшебник, В голубом вертолете И бесплатно покажет кино…» На этой неделе индекс МосБиржи вырос не много-не мало на 5.5%. Причина тому - визит Уиткоффа и Кушнера в Москву, а после - в Киев. Размышлять о подробностях и результатах преждевременно, поэтому мысли вслух о том, что происходит с инструментами. 1. Индекс МосБиржи - последняя сделка была в шорт, когда закрепились под 2060. Тогда же был шорт Газпрома, Норникеля и фьючерса на Сбер. Закончилось это стопом и двухнедельным ростом на 200 пунктов. С того момента не увидел ничего привлекательного, чтобы перевернуться в лонг. До экспирации $MXU6 (17.09) вряд ли буду брать какие-то новые позиции. Поэтому уже посматриваю в сторону следующего контракта $MXZ6 2. ОФЗ (RGBI) вообще никак не отреагировали на этот рост. Здесь на этой неделе ждем заседания ЦБ - консенсус ссылается на то, что ставку оставят без изменений (14%). По RGBI смотрю за 113п. - если пробьем его, то снизу ждут 111 и 108п. 3. Сбербанк $SBER - жду еще одного теста 260₽, ищу точку входа в шорт. 4. Юань $CNYRUB_TOM вряд ли сможет пройти 13₽ без коррекции. В целом - тренд задан, при коррекции в район 12₽ буду искать лонги во фьючерсах. 5. Пока единственная позиция в портфеле - шорт серебра $SVU6 - входил на пробой 65.5 и всё бы хорошо, но к концу недели пошли в рост. Если в понедельник-вторник удастся туда уйти - подержу до экспирации. 6. В вотчлисте - нефть $BRV6 с поджатием к 97$. При закреплении выше буду работать от лонга с целью на 109. Обложка и заголовок к посту напоминают о тех, кто создал ралли на рынке 🥲
Card image 1
18
19
BearMarket
BearMarket

1 сентября

👨‍💻 Из разряда «чтоб жизнь мёдом не казалась»: в этом году это был 5-ый вход в шорт Газпрома. Вышел из позиции, по таким ценам сделка окончательно теряет смысл. Закрыл , но в лонг переобуваться график не нравится, поэтому смотрю с забора. Если рост сольют и Газпром вернется под 84₽ - будет шестой заход. А пока - 4:1 🥲 $GAZP
Card image 1
Card image 2
Card image 3
20
21
BearMarket
BearMarket

31 августа

💬 «На нефтянку надейся, а сам не плошай» На протяжении всей недели рынок торговался от новости к новости: то эскалация, то переговоры в Швейцарии трехсторонние, то опровержения от Пескова. Как итог - простояли в боковике. Но конец недели выдался позитивным - отчеты нефтянки (больше всего удивили Лукойл и Роснефть), а потом и анонс обсуждения Путина с Си Цзиньпином проекта Сила Сибири-2 $GAZP в Бишкеке 31 августа. 1. Лукойл $LKOH - чистая прибыль за 1п26 430.9 млрд₽ (х1.5 к прошлому году). Здесь инвесторы обращают внимание на FCF (свободный денежный поток): 523,7 млрд руб. По дивполитике компания платит 100% от FCF, т.е. на одну акцию выходит 842 руб. за полугодие (18,5% дивдоходности). В прошлом году компания выплатила 85% от FCF. Если и в этом повторят ту же практику, то выплата составит 623 руб. (13,7% дивдоходности). Большой объем прошел в пятницу. Если покупки продолжатся с закреплением над 4800₽ - это может привести к новой волне роста со следующей целью на 5200₽. 2. Роснефть $ROSN - чистая прибыль сократилась на 18%, до 200 млрд руб. Компания связывает снижение главным образом с неденежными и разовыми статьями — курсовыми разницами и обесценением активов. Вместе с этим выросли и капзатраты (+12%) из-за ускорения в проекте Восток-Ойл. Бумага выглядит слабее Лукойла. Так что при общем тренде на снижении, допускаю 270-300₽ в акциях. 3. Газпром $GAZP - последний раз планировалось обсуждение СС-2 в мае, тогда же был и СД по дивидендам. Посмотрим, чего наобещают завтра на этот раз, но я все еще держу шорт) Хотя закрытие пятницы мне не нравится - 84₽ запилили, закрылись выше. Сверху сдерживающим фактором выступает ема(20) на 86.3₽ - рискну подержать. 4. Утром в пятницу открывал шорт Норникеля $GMKN - закрылись около моей средней, так что тоже терпимо - перенес через выходные. Ближайшая цель 116₽, если рынок не впечатлит выступления Путина. 5. Сюда же - шорт Сбербанка через фьючерс с замысловатым тикером $SRU6 - изнурительный боковик с наклоном вниз, в позиции с целью на 26550, что сопоставимо с 260₽ по $SBER ____ 💆‍♂️ Как вам рынок? Чем закупались, что планируете делать на этой неделе? Обложка к посту с отсылкой к главному событию прошедшей недели 🐂
Card image 1
13
14
BearMarket
BearMarket

24 августа

👀 Все еще веду с собой позицию с **Газпромом $GAZP ** К вечеру рынок начали откупать: — Зеленский заявил, что Киев совместно с США и Европой разработал пакет предложений по прекращению войны. План включает прекращение огня, взаимный отвод войск от линии фронта и создание буферной зоны. — Коалиция желающих договорилась усиливать давление на Россию, включая санкции и борьбу с теневым флотом. Заявление громкое, но что толкового будет в этих предложениях - большой вопрос и сомнения. Шорт не напрягает, есть запас в виде: — профита от Озона; — закреплении под 84₽. Худо-бедно, с хвостом снизу, но закрепились. Пока хочу подержать. Заждался 80-78₽, но по времени затягивать не хочется - комиссия за позицию то капает😓 Что думаете? Поедем вниз или верим зеленому? 🫠
Card image 1
18
19