Bondscan
Заблокирован

18

подписчиков

18

подписок

AI-аналитик облигаций Мосбиржи. Ежедневные разборы: YTM, риск, рекомендация Без инвестсоветов: инструмент который помогает покупать лучшие ценные бумаги 👉 Разобрать свою бумагу: https://bondscan.ru/?utm_source=pulse&utm_medium=post&utm_campaign=launch

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Bondscan
Bondscan

вчера в 0:34

Облигация Синары даёт 18,8% годовых с премией 4,8 п.п. к ключевой ставке 📈 Ключевая ставка ЦБ — 14%, но рынок уже оценивает эту бумагу на 18,8% годовых. Разбираем выпуск RU000A10FN36 («Синара Транспортные Машины», серия 1P8). Бумага фиксирует купон 17,75% годовых (14,79 ₽ на выплату) с частотой 12 раз в год. Погашение — 25 июня 2031 года, возврат номинала единовременно. Текущая цена составляет ~100,7% от номинала (1006,6 ₽), то есть премия минимальна и не перекрывает высокую купонную доходность. 🔑 Главное число: спрэд 4,8 п.п. Это разница между доходностью к погашению (18,8%) и ключевой ставкой (14%). Рынок традиционно оценивает спрэд выше 4,5 п.п. как выгодную компенсацию за принятие кредитного и процентного рисков. Почему по нашей модели эта бумага получает высокий скор: 🛡️ Эмитент: рейтинг A(RU) от АКРА (инвестиционный класс). Выручка за 2025 год превысила 118 млрд ₽, EBITDA — около 14,2 млрд ₽. ⚖️ Нет субординации: требования инвесторов стоят в общем ряду кредиторов, что снижает риск потери средств. ⏱️ Дюрация 4,7–4,9 года: процентный риск ограничен среднесрочным горизонтом (не слишком длинно, не слишком коротко). 💧 Ликвидность: объём эмиссии 9 млрд ₽, что достаточно для активной торговли без существенных проскальзываний. 🤖 Вердикт AI-модели BondScan: • Риск-скоринг: 40/100 (умеренный совокупный риск) • Оценка доходности: 85/100 • Рекомендация: BUY Итог: инструмент для портфелей, ориентированных на стабильный ежемесячный купонный доход и защиту капитала в среднесрочной перспективе, без принятия избыточного процентного риска. #облигации #инвестиции #мосбиржа #AIаналитика #bondscan #ВДО #доходность #портфель #Тбанк $RU000A10FN36 Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Card image 1
4
5
Bondscan
Bondscan

21 сентября в 23:31

ХК Новотранс: облигации 19% доходности при низком риске RU000A10DCG5 (ХК Новотранс 002P-02) торгуется с дисконтом 3% к номиналу и предлагает доходность к погашению 19,06%. ИИ-система BondScan ставит этому инструменту оценку BUY 85 из 100. 📊 Главная особенность — переменный купон по формуле: Ключевая ставка ЦБ + 2,25%. При текущих 14% вы получаете фиксированную премию 2,25 п.п. поверх безрисковой ставки. Это как иметь инструмент, который автоматически подстраивается под инфляцию. 💰 Стабильный денежный поток: выплаты производятся 12 раз в год (ежемесячно). Не нужно ждать полгода или год. При покупке по ~970 ₽ и погашении по 1 000 ₽ 16.10.2028 вы дополнительно получаете 3% капитальной прибыли к номиналу. 🏢 Надёжность эмитента: кредитные рейтинги AA- от «Эксперт РА» и AA(RU) от НКР относят бумагу к категории investment-grade. ХК Новотранс — крупный системный игрок в грузовой логистике. Выручка и прибыль компании удерживаются на стабильно высоком уровне. 🛡 Защита от ставок (флоатер): эффективная дюрация минимальна — около 1 месяца. Что это значит на практике? Цена облигации почти не реагирует на движение процентных ставок. Поднимут ключ — купон автоматически вырастет. Опустят — не страшно, так как ваша премия в 2,25 п.п. зафиксирована в формуле. 📉 Оценка риска: 40 из 100 (низкий уровень): • Кредитный риск: умеренный, подтверждён высокими рейтингами. • Процентный риск: минимальный благодаря плавающему купону. • Риск ликвидности: низкий, объём выпуска составляет 8,5 млрд ₽. • Субординация: отсутствует, весь номинал возвращается единым платежом при погашении. 💡 Вывод: для частного инвестора это редкое сочетание высокой доходности, защиты от изменений ключевой ставки и низкого риска. Если вы ищете инструмент, который генерирует предсказуемый денежный поток без необходимости гадать о направлении монетарной политики, этот выпуск заслуживает внимания. *Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.* #облигации #инвестиции #мосбиржа #AIаналитика #bondscan #ВДО #доходность #портфель #Тбанк $RU000A10DCG5 $RU000A10DCF7 $RU000A10DCG5
Card image 1
3
4
Bondscan
Bondscan

17 сентября в 14:42

РЖД-облигация с доходностью 16%: госэмитент, дисконт 11,7%, спред +200 к ставке ЦБ 🟢 AI-РАЗБОР: РЖД БО 001P-53R Надежность госэмитента + доходность выше рынка + дисконт к номиналу РЖД БО 001P-53R сейчас торгуется по 883 ₽ — это 88,3% от номинала. При погашении в апреле 2030 года инвестор получит 1 000 ₽, заработав на разнице дополнительно ~117 ₽ сверх купонных выплат. 📊 Почему это интересно именно сейчас: • Спред к ставке: Ключевая ставка ЦБ — 14%, а YTM этой бумаги — 16%. Премия +200 б.п. при минимальном кредитном риске. • Надежность: РЖД — государственная компания с рейтингом AAA(RU) от АКРА. Это максимальная оценка надежности по национальной шкале. 💰 Купонные платежи: • Размер: фиксированный, 8,84 ₽ на одну бумагу. • Частота: 12 раз в год (ежемесячно). • Следующая выплата: 25 сентября. • НКД: на момент анализа составляет ~6,5 ₽ (эта сумма закладывается в итоговую стоимость покупки). 🏗 Структура погашения: Амортизации нет — весь номинал возвращается инвестору единой суммой. Простая и предсказуемая структура без скрытых условий и промежуточных возвратов. 📈 Главный аргумент в пользу покупки: Потенциал капитальной прибыли. Дюрация составляет около 3 лет. Если ключевая ставка ЦБ начнет снижаться, рыночная стоимость облигации вырастет. При текущей цене в 88% от номинала это классический сценарий для бумаг с фиксированным купоном: инвестор получает и регулярный денежный поток, и шанс на рост рыночной цены тела облигации. 🛡 Оценка рисков: • Риск-скоринг AI: 18 из 100 (низкий уровень риска). • Доступность: Бумага доступна всем инвесторам, статус квалифицированного инвестора не требуется. 🎯 Итог: Для консервативного портфеля с горизонтом инвестирования 3,5+ года это одна из тех редких ситуаций, когда инвестор получает премию над ключевой ставкой без излишних рисков. Надежность госэмитента, доходность выше рынка и дисконт к номиналу — три фактора, которые редко совпадают в одной бумаге. ⚠️ *Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Все решения об инвестировании принимаются инвестором самостоятельно.* #облигации #инвестиции #мосбиржа #AIаналитика #bondscan #ВДО #доходность #портфель #Тбанк Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $RU000A10F8P9
Card image 1
11
12
Bondscan
Bondscan

7 сентября в 18:03

Флоатер Магнита на 16% годовых при рейтинге ruAAA. Как так? Магнит БО-004Р-05 (RU000A10A9Z1) торгуется на уровне 100,25% от номинала. При этом доходность к оферте (YTM) составляет около 16% годовых — цифра нетипичная для бумаг с рейтингом ruAAA от «Эксперт РА» и AA+(RU) от АКРА. Почему доходность выше рынка для эмитента такого уровня? Два ключевых момента: 1️⃣ Переменный купон (флоатер). Формула: ключевая ставка ЦБ РФ + спред (около 1,35%). Сейчас ставка высокая, что поддерживает высокую доходность. Если ЦБ начнёт снижать ставку, размер купона уменьшится, но рыночная цена бумаги вырастет, компенсируя потери. Это классическая защита от процентного риска. 2️⃣ Наличие put-оферты 24.10.2028. Реальная дюрация бумаги — около двух лет, а не три года до финального погашения (13.11.2029). Это снижает чувствительность к ставкам и делает горизонт инвестирования более предсказуемым. Параметры риска: • Риск-скоринг AI: 18 из 100 (нижний диапазон). • Бумага не субординированная. • Не требует статуса квалифицированного инвестора. • Структура простая: 12 купонных выплат в год, возврат номинала, премия при покупке минимальна (всего 0,25%). Вывод: ~16% доходности при высоком кредитном качестве Магнита — редкое сочетание. Для портфеля это инструмент, который даёт и доходность, и защиту от процентного риска, и предсказуемый горизонт через оферту. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $RU000A10A9Z1
Card image 1
1
2
Bondscan
Bondscan

3 сентября в 21:00

ОФЗ 26238: суверенный долг с доходностью 15,7% до 2041 года ОФЗ 26238 торгуется за 532,5 ₽ - это 53% от номинала. Покупая за 532,5, вы получите 1000 при погашении в 2041 году. Разница 467,5 ₽ плюс купоны 35,4 ₽ дважды в год дают совокупную доходность 15,7% годовых. Ключевые цифры: - Доходность к погашению (YTM): 15,7% - Купонная ставка: 7,08% (70,8 ₽ в год) - Ключевая ставка ЦБ: 14,00% - Дисконт к номиналу: 46,75% - Дюрация: 6,5-7 лет - Рейтинг эмитента: AAA (АКРА, Эксперт РА) Почему YTM выше купона? Инвестор платит не 1000, а 532,5. Разница капитализируется на протяжении 14 лет до погашения. Премия к ключевой ставке - 1,7 п.п. при минимальном кредитном риске. Главный риск - процентный. При росте ставки ЦБ на 1% цена упадёт на 6,5-7%. Но это имеет значение только при досрочной продаже. Стратегия - накопление и удержание до погашения: колебания цены не влияют на итоговую доходность. Вердикт: HOLD. Бумага для тех, кто готов зафиксировать 15,7% на долгий срок и не планирует активную торговлю. Суверенный эмитент с рейтингом AAA и отсутствием субординации - один из самых надёжных инструментов на рынке облигаций. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $SU26238RMFS4
Card image 1
1
2
Bondscan
Bondscan

1 сентября в 16:56

ОФЗ 26251: доходность 15,13% при нулевом кредитном риске ОФЗ 26251 торгуется с дисконтом 15% к номиналу: 849 ₽ против 1 000 ₽. Это даёт доходность к погашению (YTM) 15,13%, что на 1,13 п.п. выше текущей ключевой ставки ЦБ (14%). 📊 Почему это интересно для портфеля: 1️⃣ Кредитный риск фактически нулевой. Эмитент — Минфин РФ. Дефолтов по российским ОФЗ в современной истории не зафиксировано. 2️⃣ Предсказуемый денежный поток. Купон фиксированный — 47,5 ₽ дважды в год. Выплаты стабильны на 4 года вперёд (дата погашения — август 2030 года). 3️⃣ Умеренный процентный риск. Дюрация составляет ~3,2 года. На практике это значит: если ключевая ставка снизится на 1%, тело облигации вырастет примерно на 3,2%. Если вырастет — потеряет столько же. Но к дате погашения цена гарантированно вернётся к номиналу в любом случае. 💡 Важный нюанс: спред к ключевой ставке обусловлен не кредитным качеством, а дюрацией. Инвестор получает справедливую премию за то, что фиксирует ставку на средний срок. 🎯 Вывод: Классическая defensive-позиция для тех, кто хочет зафиксировать доходность выше ставки ЦБ с минимальными рисками. Отличная альтернатива депозиту с опцией на дополнительный рост капитала при смягчении денежно-кредитной политики. Для агрессивного заработка не подойдёт, но как фундамент консервативного портфеля — это рабочий и надёжный инструмент. 🔗 Хотите проверить свой портфель или найти другие бумаги с высоким риск-скором? Полный AI-разбор доступен на платформе: bondscan.ru/app/bonds/SU26251RMFS7 ⚠️ *Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.* #облигации #инвестиции #мосбиржа #AIаналитика #bondscan #доходность #портфель #Тбанк Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $SU26251RMFS7
Card image 1
3
4
Bondscan
Bondscan

31 августа в 15:44

Облигация АЛРОСА 001Р-01 (RU000A109L49) торгуется за 998,7 руб. при номинале 1000 руб. - фактически у номинала. Доходность к погашению через 2 года - 15,9%. Почему это интересно в текущих условиях: Ключевая ставка ЦБ сейчас 14%. Купон по бумаге плавающий - ключевая ставка плюс 1,2 п.п., то есть сейчас примерно 15,2% годовых. Если ставка вырастет, купон подрастёт вместе с ней. Если снизится - инвестор уже зафиксировал высокую YTM на момент покупки. Процентный риск фактически нивелирован. Кредитный риск минимальный. Рейтинги AAA(RU) от АКРА и Expert RA - максимум, что можно получить на российском рынке. АЛРОСА - стратегическое предприятие с господдержкой и стабильным денежным потоком от алмазодобычи. Купон выплачивается ежемесячно - 12 раз в год. Это удобно для тех, кто хочет регулярный现金流 для реинвестирования или как пассивный доход. Следующая выплата - 13 сентября. Дисконт к номиналу сейчас всего 0,1%. Инвестор не ждёт отдельного роста цены бумаги - основной заработок идёт через купоны. При текущей формуле это около 150 руб. в год с одного вклада в 1000 руб. Итог: для тех, кто ищет защитный инструмент на 2 года с высокой доходностью и минимальными рисками - бумага стоит внимания. Плавающий купон защищает от волатильности ставок, рейтинги дают основание信赖, а ежемесячные выплаты создают удобный现金流. При ключевой 14% получить 15,9% с низким кредитным риском - редкая комбинация. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $RU000A109L49
Card image 1
2
3
Bondscan
Bondscan

28 августа в 15:57

Облигация Ростелекома с доходностью 15,01% и рейтингом AAA: что важно знать Ростелеком 001P-17R (RU000A10BSL5) торгуется при цене 1024,2 ₽ с доходностью к погашению 15,01% при высшем кредитном рейтинге AAA (НКР) и AA+ (АКРА). Погашение - 29 сентября 2027 года, дюрация всего 1,1 года. Ключевой момент: ежемесячные купоны по 13,56 ₽ на каждую облигацию дают предсказуемый денежный поток. Следующая выплата уже 4 сентября. При покупке цена составит 1036,0 ₽ с учётом НКД 11,8 ₽. Премия к номиналу в 24,2 ₽ не проблема - она амортизируется в расчёте YTM. При погашении вы получите обратно 1000 ₽, а 15,01% уже учитывают все факторы дисконтирования. Низкая дюрация - это плюс в текущем макроцикле: при росте ставок цена упадёт всего на 1,1% при +1 п.п. к ключевой ставке. Минимальная волатильность. Вывод: инструмент для консервативной части портфеля - сохранение капитала с низким кредитным риском и регулярный пассивный доход на горизонте до года. Не субординированная бумага с приоритетом в реестре кредиторов, доступна для неквалифицированных инвесторов. Дисклеймер: материал подготовлен на основе автоматического анализа биржевых данных и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $RU000A10BSL5
Card image 1
1
2
Bondscan
Bondscan

27 августа в 16:37

Почта России 003P-02: госгарантия или иллюзия? Разбор флоатера с ОСК bbb- На радаре многих консервативных портфелей сейчас висит выпуск RU000A10D3K3 (Почта России 003P-02). На первый взгляд - классическая «квазигосударственная» бумага: системный эмитент, короткий срок, плавающий купон, доходность выше ключевой ставки. Но если копнуть глубже, картина получается менее однозначной, чем кажется на поверхности. Ключевая цифра, которую часто упускают: Рейтинг АКРА по выпуску и эмитенту - AA-(RU) со стабильным прогнозом. Звучит солидно. Но в методологии агентства есть понятие ОСК - оценки собственной кредитоспособности. И вот она у Почты России на уровне bbb-. Это уже спекулятивная категория, то есть «мусорный» рейтинг без учёта внешнего фактора. Итоговые AA- держатся ровно на шести ступенях надбавки за государственную поддержку. То есть весь «консерватизм» бумаги - это производная от решения государства поддерживать компанию, а не от её собственных финансовых показателей. Что говорит пресс-релиз АКРА о финансах эмитента: - очень высокая долговая нагрузка (долг/FFO около 12,9x в средневзвешенной оценке за 2023-2028); - очень низкое покрытие процентных платежей (FFO/проценты около 0,6x); - отрицательный свободный денежный поток, который агентство не ожидает увидеть положительным в прогнозном периоде; - средняя рентабельность при крупном размере бизнеса. То есть собственными силами компания обслуживать долг не может - только за счёт господдержки и рефинансирования. Механика купона: Это флоатер с формулой КС + 2,9%. При текущей ключевой ставке 14% текущая доходность около 16,8%. Спред к безрисковой ставке - стабильные 2,9 п.п. Выплаты ежемесячные, по 13,9 рубля. Плюс флоатера в том, что при повышении ставки купон растёт вместе с ней, и цена бумаги почти не проседает из-за короткой дюрации (до погашения 01.04.2028 - примерно 1,6 года). Минус - при снижении ставки доходность тоже упадёт, и никакой фиксации у инвестора нет. Цена и ликвидность: Текущая цена - 1008 рублей, то есть небольшая премия к номиналу. Ликвидность умеренная, объёмы торгов в районе 1000 лотов. Выпуск доступен только квалифицированным инвесторам, что сужает пул участников и снижает арбитраж. Следующий купон - 09.09.2026, НКД на момент анализа - 7,9 рубля. Что может пойти не так: Дефолт с полным невозвратом маловероятен - компания системная, 100% в собственности государства, крупнейший почтовый и логистический оператор. Но есть другой риск, который рынок закладывает в спред: риск реструктуризации долга. Прецеденты по квазигосударственным компаниям уже были (Роснано, Росгеология), и инвесторы помнят, что «государство не бросает» - это не то же самое, что «государство вернёт деньги в полном объёме и в срок». Именно поэтому спред 2,9 п.п. к КС - это не «бесплатные деньги» за надёжного заёмщика, а адекватная плата за зависимость от бюджетных решений при фундаментально слабой ОСК. Итог: Бумага подходит для консервативной части портфеля квалифицированного инвестора, который понимает, что покупает не «госгарантию», а долг компании с ОСК bbb-, опирающейся исключительно на господдержку. Дюрация короткая, ценовой риск минимальный, купон защищён от роста ставки. Но кредитный риск здесь умеренный, а не низкий, и спред в 2,9 п.п. к КС - справедливое вознаграждение за эту неопределённость. Перед покупкой стоит честно ответить себе на вопрос: устраивает ли вас премия в 2,9 п.п. к безрисковой ставке за то, чтобы держать бумагу эмитента с отрицательным FCF и долгом 12,9x FFO, где всё держится на решении одного акционера - государства. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $RU000A10D3K3
Card image 1
1
2
Bondscan
Bondscan

25 августа в 14:25

ОФЗ 26219 даёт 13,92% годовых при рейтинге AAA и погашении через 3 недели Гособлигация $SU26219RMFS4 торгуется по 997 ₽ (99,42% от номинала) и обещает 13,92% годовых к погашению 16 сентября 2026. При этом кредитный риск по ней фактически нулевой. Суть для частника. Эта бумага - обычный краткосрочный ОФЗ с фиксированным купоном 38,6 ₽ (дважды в год) и высшим рейтингом AAA от АКРА и Эксперт РА. Ключевая ставка ЦБ сейчас 14%, а доходность к погашению (YTM) тянет на 13,92%. Разрыв в 8,57 п.п. пугает на первый взгляд, но для суверена он не плата за риск дефолта, которого нет. Это структурная премия: кривая доходности ОФЗ + дисконт к номиналу. То есть вы получаете заметно выше депозита и краткосрочных инструментов сопоставимой надёжности, не беря на себя кредитный риск. Почему это безопасно по рынку. До погашения меньше месяца, дюрация минимальна. Процентный риск (падение цены при росте ставок) пренебрежимо мал: просто держите до 16.09 и забираете тело + последний купон. Риск-скоринг AI по бумаге 12/100 (чем ниже, тем безопаснее), оценка доходности 80/100, общий вердикт BUY на 82/100. Где подвох. Ликвидность слабая: объём торгов всего 1000. Если захотите выйти досрочно или нарастить позицию, спред покупки-продажи может расшириться. Для тех, кто планирует держать до погашения, это не критично. Второй нюанс - налоги: купон и доход от погашения облагаются по ставке для физлиц, так что итоговая доходность на руки будет ниже заявленных 13,92%. И третье - инфляция за оставшиеся три недели влияния почти не окажет. Вывод. ОФЗ 26219 - это способ забрать премию к ключевой ставке при минимальном риске и коротком горизонте, без необходимости переживать рыночные шоки. Подходит консервативным игрокам, неквалам (статус квалифицированного инвестора не нужен) и тем, кто ищет предсказуемое размещение свободных денег на срок до 16 сентября. Главное - не пытаться торговать ею активно из-за низкой ликвидности и заложить налог в расчёт реальной доходности. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $SU26224RMFS4
Card image 1
1
2
Bondscan
Bondscan

24 августа

РЖД 30 (RU000A0JUAH8): YTM 15,8% по бумаге с рейтингом AAA и господдержкой Хук: облигация государственной монополии торгуется с доходностью к погашению около 16% при наивысшем кредитном рейтинге. Суть для частного инвестора. Выпуск РЖД 30 (ISIN RU000A0JUAH8) - это несубординированная облигация без амортизации с погашением 07.11.2028. Цена в момент анализа - 1015,4 руб. Купон переменный, 79,7 руб. выплачивается дважды в год, следующий - 10.11.2026. Бумага доступна неквалифицированным инвесторам. Ключевые цифры: - YTM: 15,8% (в модели AI - 16,05%) - Ключевая ставка ЦБ: 14%, спред к ней - около 2,05 п.п. - Риск-скоринг AI: 18/100 (низкий риск) - Оценка доходности AI: 78/100 - Рейтинг: AAA от АКРА и Эксперт РА - Итоговый вердикт AI: BUY, 84/100 Почему это интересно. Три фактора формируют привлекательный профиль. Первое - кредитный риск минимален: РЖД находится под контролем государства, долг управляемый, оба ведущих агентства дают высший рейтинг. Второе - премия к ставке адекватна качеству: 2 п.п. сверх ключевой ставки за бумагу высшего сорта без избыточного риска выглядят сбалансированно. Третье - переменный купон практически снимает процентный риск: при движении ставок выплата пересчитывается, а дюрация близка к длине купонного периода, так что рыночная цена слабо реагирует на ставку. Важный нюанс для консерватора. Отсутствие амортизации означает, что тело долга вернется единым платежом в конце срока. Это удобно для планирования: вы получаете купоны раз в полгода и номинал в дату погашения. Несубординированность важна на случай гипотетических проблем эмитента - такая бумага погашается в приоритетном порядке перед субордом. Вывод. РЖД 30 - это ставка на надежность с доходностью заметно выше ставки ЦБ и встроенной защитой от процентного риска. Для консервативной части портфеля с горизонтом до ноября 2028 года бумага выглядит сбалансированным вариантом: минимальный кредитный риск плюс конкурентный возврат. Как и любая облигация, она не защищена от инфляции и досрочного изменения условий, но по соотношению риск-доходность выглядит одной из самых устойчивых на рынке. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $RU000A0JUAH8
Card image 1
1
Bondscan
Bondscan

23 августа

Газпром капитал БО-002Р-10: флоатер с рейтингом AAA даёт 16,6% годовых при YTM -0,1% Бумага с высшим рейтингом платит 16,6% годовых в купоне, хотя доходность к погашению формально отрицательная (-0,1%). Парадокс объясняется структурой инструмента. Суть. Выпуск Газпром капитал БО-002Р-10 ($GAZP как поручитель) - это рублёвый флоатер: купон не фиксирован, а переустанавливается каждый квартал по рынку. Номинально в карточке стоит «0,0 руб.», но фактическая выплата за последний период - 41,43 руб. на бумагу в квартал, то есть около 16,6% годовых. Спред к ключевой ставке 14% - примерно 235 б.п. Для заёмщика уровня AAA это заметная премия. Почему YTM минусовой. Цена 992,6 руб. (99,25% от номинала) близка к face value, поэтому дисконт к погашению почти не даёт заработка. Основной доход инвестора - в купонных пересмотрах, а не в росте к номиналу. Классический YTM здесь не работает как мера доходности, ориентируйтесь на текущую купонную. Кредитный риск ничтожен. Два агентства дали максимум: AAA(RU) от АКРА и ruAAA от Эксперт РА, оба подтверждены в июле 2025 и июне 2026 с прогнозом «стабильный». Поручитель - ПАО Газпром, тоже AAA(RU). Бумага несубординирована и равна по старшинству прочим необеспеченным долгам группы. AI-скоринг кредитного риска - всего 10/100. Процентный риск минимален. Из-за переменного купона эффективная дюрация равна не 1,8 года до погашения (04.04.2028), а периоду до ближайшего пересмотра - около 3 месяцев. Если ставки вырастут, через квартал купон перефиксируется выше, и просадки стоимости почти не будет. Ликвидность - слабое место. Объём торгов на момент анализа всего 1000, выход может стоить проскальзывания. Именно премия за ликвидность во многом формирует аномально широкий спред флоатеров даже у первоклассных заёмщиков при высокой ключевой ставке. Вывод. Для консервативного инвестора это способ взять рыночную ставку без риска её изменения: высший рейтинг, короткая дюрация, доходность выше уровня AAA. Главное ограничение - тонкая ликвидность, входить и выходить лучше аккуратно, без крупных объёмов в один клик. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $RU000A107084
Card image 1
1
2
Bondscan
Bondscan

22 августа

ОФЗ 26239 дает 15,4% годовых при нулевом кредитном риске ОФЗ 26239 (SU26239RMFS2) торгуется по 734,6 ₽, то есть с дисконтом около 27% к номиналу, и предлагает доходность к погашению 15,4%. При этом риск дефолта эмитента (Минфин РФ) близок к нулю - рейтинг AAA у всех российских агентств (Эксперт РА, АКРА, НКР, НРА). Что внутри: - Цена 734,6 ₽ (72,9% от номинала 1000 ₽) - Купон фиксированный 34,4 ₽, 2 раза в год, годовой поток 68,8 ₽ - Погашение 23.07.2031, дюрация около 6 лет - Ключевая ставка ЦБ 14,25%, спред к ней около 1,12 п.п. Почему это интересно частному инвестору: Главный риск тут не кредитный, а процентный. Доходность 15,4% уже включает и купон (около 9,3% годовых), и дозревание дисконта до номинала к погашению. Если ключевая ставка начнет снижаться (базовый сценарий ДКП), цена бумаги вырастет - при сдвиге рыночной доходности на 1 п.п. цена теоретически прибавит примерно 6% за счет дюрации. То есть сверх YTM 15,4% появляется ценовой апсайд. Если ставка останется высокой, цена зависнет у 734,6 ₽, и вы получите те же 15,4% годовых - что все равно заметно выше ставок по большинству депозитов. Условие одно: держать до погашения 23.07.2031. Подводные камни: - Ликвидность низкая (объем торгов около 1000 бумаг), на крупных суммах будет проскальзывание. Для небольшого капитала риск минимален. - Купоны облагаются НДФЛ, чистая доходность чуть ниже номинальной. - НКД при покупке 1,1 ₽ - мелочь, но учтите. Вывод: это защищенный от дефолта денежный поток с доходностью выше вкладов и потенциалом роста цены при смягчении ДКП. Подходит тем, у кого горизонт до 2031 года и кто готов терпеть волатильность цены по пути. Главное - не выходить из позиции досрочно в неудачный момент, иначе YTM не реализуется. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $SU26239RMFS2
Card image 1
5
6
Bondscan
Bondscan

21 августа

Россети БО 001P-14R (RU000A109ZQ8): 16,6% YTM при рейтинге AAA и сроке 3 месяца Хук: бумага с рейтингом AAA от Эксперт РА торгуется с доходностью к погашению 16,6% - на ~236 б.п. выше ключевой ставки ЦБ (14,25%), при этом до погашения осталось около 3 месяцев. Что перед нами. RU000A109ZQ8 - корпоративная облигация Россети из электросетевого сектора, не субординированная, доступна неквалифицированным инвесторам. Погашение 22.10.2026, цена 1001,3 руб. (чуть выше номинала), купон переменный 12,7 руб. с выплатой 12 раз в год, следующий купон 24.07.2026. AI-вердикт BondScan: BUY, оценка 85,0/100, риск-скоринг 12,0/100. Почему это интересно. Три факта складываются в редкое сочетание низкого риска и высокой доходности: - Кредитный риск минимален: господконтрольная естественная монополия с высшим рейтингом. - Процентный риск практически исключен: дюрация близка к нулю из-за короткого срока, а переменный купон привязан к ориентирам денежного рынка, поэтому бумага не теряет доходность так резко, как фиксированная, при смене ставки регулятором. - Премия к качеству необычно велика для AAA - спред ~236 б.п. к ключевой ставке. Важный нюанс по цифрам. 16,6% - это годовая эффективная доходность (YTM), приведенная к году. Реальный заработок за фактические ~3 месяца владения составит около 4,15% на вложенный рубль. Не путайте две цифры: держите до погашения - получите ближе к 4,15%, а не к 16,6%. Разница целиком в коротком сроке. Риски. Единственный значимый: переменный купон при смягчении ДКП может сократиться. Но до погашения инвестор получит лишь 1-2 купонные выплаты, так что эффект ограничен. Объем торгов 1000 стоит учесть с точки зрения ликвидности - для крупных позиций это узко, для розницы достаточно. Вывод. Для консервативного размещения свободной ликвидности на квартал это один из самых логичных вариантов на рынке: качество AAA, доходность выше короткого депозита, нулевая процентная чувствительность. Подходит тем, кто готов удержать позицию до 22.10.2026 и не ищет длинную дюрацию или ставку на многолетнее снижение ставок через фиксированный купон. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. $RU000A109ZQ8
Card image 1
1
Bondscan
Bondscan

20 августа

Облигация Селектел с рейтингом AAA даёт 18,2% годовых при дюрации 23 дня Селектел 001P-03R (RU000A106R95) - редкий случай на рынке: бумага с высшим рейтингом надёжности AAA от Эксперт РА торгуется с доходностью к погашению 18,2% при остатке срока всего 23 дня до 14.08.2026. Главный инсайт в том, что премия к ключевой ставке ЦБ (14%) составляет около 4 п.п., то есть порядка 400 б.п. Такую премию обычно требуют за риск низкорейтинговых выпусков. Здесь же она идёт в связке с AAA и практически нулевой дюрацией. Процентный риск отсутствует: за три недели до погашения цена не успеет заметно отреагировать на движение ставки. Кредитное качество выглядит крепким. Рентабельность EBITDA около 54%, чистая прибыль порядка 1,8 млрд. Выпуск не субординированный, без амортизации, доступен без статуса квалифицированного инвестора. Цена 1000 ₽ равна номиналу, купон 66,3 ₽ выплачивается дважды в год, следующая выплата совпадает с погашением. Что учитывать. НКД на уровне 62,7 ₽ вы доплатите продавцу сверх цены и вернёте с ближайшим купоном. Объём торгов скромный, около 1000 бумаг, так что ликвидность на вторичке низкая - выход раньше срока может стоить потерь на спреде. Из-за короткого остатка срока окно входа узкое: покупка имеет смысл, только если готовы держать до погашения 14.08.2026. Риск-скоринг AI низкий (10/100), но это не ноль. Вывод. Для консервативного размещения свободной ликвидности на несколько недель это один из самых выгодных вариантов рынка: фиксированная ставка выше ключевой при минимальном кредитном риске. Главное ограничение - низкая ликвидность и необходимость держать до погашения. Если эти условия подходят, бумага заслуживает места в портфеле как замена депозиту на короткий срок. Материал не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Card image 1
1
2