Dmitry_Tykalyuk

1K

подписчиков

4,8K

подписок

🏫Преподователь школы экономики ⏰️Инвестирую с 2007 года 📖Публикую авторскую, качественную аналитику каждый день. ℹ️ Автор канала "Цена денег" https://t.me/chenadeneg https://max.ru/channel_chenadeneg Хотите научится инвестировать? Читайте мою книгу на литрес: https://www.litres.ru/74500377/

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Dmitry_Tykalyuk
Dmitry_Tykalyuk

сегодня в 4:48

📊 ГЛАВНОЕ НА УТРО 30 СЕНТЯБРЯ Рынок отскочил. Хватит ли сил на продолжение? 📈 Акции: покупатели вернулись Основную сессию 29 сентября индекс Мосбиржи завершил на 2262,72 пункта — плюс 0,37%. Мосбиржа выросла на 2,85%, X5 — на 2,18%. При этом «Роснефть» потеряла 1,06%. 👉 Мой вывод: покупки пока выборочные — одного положительного дня недостаточно, чтобы говорить о развороте рынка. 🇷🇺🇺🇸 Россия — США: переговоры об Украине и энергетике Reuters и ТАСС сообщили о встречах Кирилла Дмитриева с американскими чиновниками. Обсуждались урегулирование конфликта и возможные энергетические проекты после его завершения. Кремль считает преждевременным говорить о результатах поездки. 👉 Для акций это поддержка ожиданий. Для переоценки бизнеса нужны конкретные договорённости. 🏦 Минфин проверит спрос на ОФЗ Сегодня состоится аукцион ОФЗ 26228 с погашением 10 апреля 2030 года. Объём размещения будет зависеть от спроса и доходности, которую запросят покупатели. 👉 Следим за результатом: чем дороже государство занимает деньги, тем сложнее акциям конкурировать за капитал. 💡 Инвестиционная идея: ОФЗ 26228 после аукциона Кандидат для постепенной покупки на вторичном рынке при горизонте до 2030 года. Логика — фиксированные купоны и возможность роста цены при снижении рыночных доходностей. Перед входом сравнить доходность к погашению с соседними выпусками. Риск:если доходности продолжат расти, цена облигации снизится. Главный вывод: я бы не увеличивал долю акций только на новостях о переговорах. Практический шаг сегодня — дождаться аукциона ОФЗ и оценить, какую доходность можно зафиксировать без ставки на политический прорыв. Не является индувидуальной инвестиционной рекомендацией $IMOEXF $MEZ6 $MEH7 $SBER $VTBR $T $LKOH $ROSN $BRX6 #инвестициии #что_купить #актуальноее
Card image 1
5
6
Dmitry_Tykalyuk
Dmitry_Tykalyuk

вчера в 14:23

🏦 ВТБ: прибыль восстанавливается. Будет ли рост акций? ВТБ опубликовал результаты за восемь месяцев 2026 года. В отчётности появились аргументы в пользу роста, но для акционеров остаётся вопрос: сколько заработанного достанется на каждую акцию? 📊 Что показал банк За январь–август чистая прибыль составила 314,8 млрд рублей — на 4% ниже прошлогодней . При этом отдельно за август ВТБ заработал 49,2 млрд рублей — более чем вдвое больше, чем год назад. Динамика улучшается, хотя отставание пока сохраняется. Главный позитив — восстановление основного бизнеса. Процентная маржа за восемь месяцев выросла с 1% до 2,6%, комиссионные доходы прибавили 23,5%. Рентабельность капитала составила 16,7%. Банк стал больше зарабатывать на кредитовании и обслуживании клиентов. 📈 Что может поддержать акции Продолжение восстановления маржи и прибыли укрепит инвестиционную историю ВТБ. Снижение ставки тоже может помочь, если стоимость вкладов будет уменьшаться быстрее доходности кредитного портфеля. Второй возможный драйвер — дивиденды. За 2025 год акционеры утвердили 9,71 рубля на акцию , направив на выплаты 25% прибыли. Руководство рассчитывает вернуться к выплате 50% в период 2027–2029 годов. Однако это ориентир, а не гарантия будущих дивидендов. ⚠️ Что мешает уверенно поставить на рост Допэмиссия. В 2026 году банк объявил планы выпуска до 6,3 млрд новых акций — примерно 49% от существовавшего количества. Окончательный объём должен определяться по итогам размещения. Для акционера это существенный фактор неопределённости. Новые деньги могут расширить бизнес. Но если количество акций растёт быстрее прибыли, прибыль на одну бумагу снижается. Поэтому оценивать ВТБ только по общей сумме заработанных миллиардов опасно. Потребность в капитале. Банку приходится одновременно финансировать рост, соблюдать нормативы и платить дивиденды. Чем больше средств требуется первым двум направлениям, тем меньше свободы для выплат акционерам. 🎯 Мой вывод Основания для роста есть: августовские результаты подтверждают восстановление бизнеса. Но устойчивый рост акций требует улучшения показателей именно на одну бумагу. Я бы следил за тремя вещами: прибылью на акцию, итоговыми условиями допэмиссии и долей прибыли, направляемой на дивиденды. Пока ВТБ — история с потенциалом, но высокой неопределённостью. Покупка только потому, что «акции сильно упали», — слабый аргумент. Более убедительный сигнал — рост прибыли на акцию при достаточном капитале для регулярных выплат. Не является индувидуальной инвестиционной рекомендацией #инвестиции #что_купить #актуальное $VTBR $IMOEXF $MEZ6 $MOEX $SBER $GOLD $TGLD@ $MOEX $T $BRZ6
Card image 1
9
10
Dmitry_Tykalyuk
Dmitry_Tykalyuk

вчера в 4:54

📉 ГЛАВНОЕ НА УТРО: 29 СЕНТЯБРЯ ВТБ растёт, «Полюс» падает: покупать весь рынок рано По итогам основной сессии понедельника индекс Мосбиржи снизился на 0,85%, до 2254,5 пункта. Но за общей просадкой — разные истории. 🏦 ВТБ: +3,11% за день. Акции пошли против рынка. При этом размещение дополнительных акций перенесено на октябрь, а не отменено. 👉 Мой вывод: рост котировок сам по себе не снимает вопрос о цене размещения и размывании долей акционеров. 🥇 «Полюс»: −4% за сессию. Золото опускалось ниже $4200 за унцию впервые с начала августа. 👉 Для оценки компании это повод пересчитать ожидаемую прибыль при более низкой цене металла. Акции золотодобытчика тоже могут заметно проседать. 💴 «Русал» готовит двухлетние облигации в юанях. Сбор заявок запланирован на сегодня; ориентир купона — 10–10,25% годовых, окончательная ставка ещё не определена. 👉 Валютный купон выглядит привлекательно, но рублёвый результат будет зависеть от курса юаня, а сохранность вложений — от платёжеспособности компании. 🇷🇺🇺🇸 Кремль призвал возобновить переговоры с США по контролю над вооружениями. Песков подчеркнул, что процесс будет длительным. 👉 Моя оценка: заявление пока не даёт оснований закладывать в акции быстрое снятие санкций. Главный вывод: Сейчас особенно важно проверять причину движения каждой бумаги. По ВТБ — условия размещения, по «Полюсу» — устойчивость прибыли к снижению золота, по облигациям «Русала» — окончательный купон и долговую нагрузку. Один зелёный день или высокий процент ещё не делают покупку выгодной. Не является индувидуальной инвестиционной рекомендацией #инвестиции #что_купить #актуальное $IMOEXF $MEZ6 $MEH7 $SBER $T $VTBR $PLZL $LKOH $ROSN
Card image 1
6
7
Dmitry_Tykalyuk
Dmitry_Tykalyuk

28 сентября в 15:37

💰 Ставка ЦБ — 14%. Кредит — 27% и выше. Откуда такая разница? 11 сентября ЦБ сохранил ключевую ставку на уровне 14%. Но заёмщик, который приходит в банк, может увидеть совсем другие цифры. Почему? Ключевая ставка — не себестоимость каждого банковского кредита. Банк не получает неограниченные деньги под 14%, чтобы просто перепродать их населению. Он привлекает средства вкладчиков и компаний, а их стоимость зависит от сроков, конкуренции и ранее заключённых договоров. Что ещё входит в ставку кредита? 🔹 Риск невозврата. Часть клиентов перестанет платить. Ожидаемые потери банк заранее закладывает в условия кредитования. Поэтому кредит без залога обычно дороже: при проблемах заёмщика вернуть деньги сложнее. 🔹 Расходы и капитал. Проверка клиентов, сотрудники, IT, взыскание долгов — всё стоит денег. Кроме того, для покрытия рисков банку нужен собственный капитал, владельцы которого тоже рассчитывают на доход. 🔹 Прибыль банка. Да, она тоже включена. Наценка зависит и от конкуренции: насколько выгодные условия банк должен предложить, чтобы клиент не ушёл к соседям. Но 27% − 14% = 13 процентных пунктов — это не чистая прибыль. Из этой разницы нельзя напрямую вычислить заработок банка: нужно знать реальную стоимость привлечённых денег, потери и расходы. Почему после снижения ставки ЦБ кредиты не дешевеют сразу? Ранее открытые дорогие вклады продолжают действовать. Риски заёмщиков не исчезают в день заседания ЦБ. А кредит на несколько лет требует учитывать будущую стоимость денег. 📌 Что делать заёмщику? Сравнивать полную стоимость кредита — ПСК**, а также общую сумму выплат при одинаковых сумме и сроке. Рекламные «от …%» не показывают всей нагрузки: услуги и страховки, влияющие на условия выдачи, должны учитываться в ПСК. Главный вывод: Ставка ЦБ задаёт ориентир стоимости денег, а ставка по вашему кредиту включает ещё риск, расходы и прибыль банка. Поэтому ждать кредита под 15% только потому, что ключевая — 14%, не стоит. А оценивать предложение нужно по полной цене долга, а не по красивому ежемесячному платежу. Не является индувидуальной инвестиционной рекомендацией #инвестиции #что_купить #актуальное $IMOEXF $MEZ6 $MEH7 $SBER $T $VTBR $SVCB $BSPB
Card image 1
12
13
Dmitry_Tykalyuk
Dmitry_Tykalyuk

28 сентября в 5:05

💸 Балтийский лизинг: будет ли дефолт? Высокий купон радует, пока не возникает вопрос: вернут ли сам долг? У «Балтийского лизинга» есть причины для внимания — и они серьёзнее колебаний котировок. 🟢 Выплаты продолжаются 24 сентября компания сообщила о полной выплате купона по выпуску БО-П20 — 23,1 млн рублей. Это подтверждение конкретного исполненного обязательства, но не гарантия будущих погашений. 🔴 Главная проблема — условия банковских кредитов По раскрытию компании, на 30 июня 2026 года задолженность по кредитам с нарушенными ковенантами составляла 86,5 млрд рублей. Ковенанты — финансовые и другие условия кредитных договоров. Такие нарушения не равны пропуску платежа, но могут дать банкам право потребовать деньги досрочно. Компания сообщила, что в 2026 году банки ограничительных мер не применяли. Это положительный фактор, однако зависимость от позиции кредиторов остаётся. 🟠 Есть потребность в дополнительном финансировании На годовом горизонте компания оценила чистые поступления по действующим договорам в 93,8 млрд рублей, выплаты по кредитам и облигациям — в **126,8 млрд. Разница — 33 млрд рублей. Расчёт консервативный: учитывает полное предъявление облигаций по офертам и погашение коротких кредитных траншей без их возобновления. Покрывать разницу компания планирует банковским финансированием, продажей активов и поступлениями от операционной аренды. Поэтому называть её уже возникшей «дырой в кассе» некорректно. Что отслеживать инвестору? • Урегулированы ли нарушения ковенантов с банками. • Удаётся ли привлекать деньги под ближайшие погашения. • Как быстро изъятая техника превращается в реальные поступления. 🎯 Мой вывод: оснований объявлять дефолт неизбежным нет. Но считать эти облигации спокойной заменой вкладу я бы тоже не стал. Главный риск — совпадение крупных выплат с ухудшением доступа к финансированию. До прояснения ситуации с банками высокий купон сам по себе — слабый аргумент для покупки. Не является индувидуальной инвестиционной рекомендацией $RU000A108777 $RU000A10BZJ4 $RU000A10BJX9 $RU000A10CC32 $RU000A10ATW2 $RU000A10EEE4 $RU000A10DUQ6 #инвестиции #что_купить #актуальное
Card image 1
13
14
Dmitry_Tykalyuk
Dmitry_Tykalyuk

28 сентября в 4:51

📊 ГЛАВНОЕ НА УТРО: 28 СЕНТЯБРЯ Нефть дорожает, но рынок пока осторожничает. Три события перед основной сессией: 🛢 Brent снова около $107. К 07:01 мск нефть прибавляла 2,4%, а индекс Мосбиржи всех сессий — лишь 0,3%, до 2280 пунктов. Вывод: дорогая нефть поддерживает нефтяников, но слабая реакция индекса пока не подтверждает готовность всего рынка к росту. 📉 HeadHunter теряет около 6,3% после дивидендной отсечки. Падение связано с переходом акций к торгам без права на объявленные дивиденды. Вывод: сам по себе такой минус не означает ухудшения бизнеса. При оценке результата нужно учитывать и изменение цены, и полученный дивиденд; быстрое закрытие гэпа не гарантировано. 🇷🇺🇺🇸 Появилась возможность встречи Путина и Трампа. 27 сентября Песков назвал ноябрьский саммит АТЭС в Китае подходящей площадкой для контактов. Договорённость о самой встрече пока не объявлена. Вывод: это потенциальный повод для роста на ожиданиях, но оснований считать отношения нормализованными пока нет. 🎯 Главный вывод: утренний плюс ещё не означает разворота. Сегодня показательнее всего, сохранится ли спрос на нефтяников в основной сессии. Политические ожидания требуют подтверждения, а дивидендные гэпы — отдельного расчёта. Не является индувидуальной инвестиционной рекомендацией $IMOEXF $MEZ6 $SBER $BRX6 $YDEX $SIBN $MGNT $MTSS $T $LKOH #инвестиции #что_купить #актуальное
Card image 1
9
10
Dmitry_Tykalyuk
Dmitry_Tykalyuk

25 сентября в 14:19

📊 Итоги недели: российский рынок снова дал надежду инвесторам Неделя на российском рынке получилась волатильной. После падения в понедельник индекс Мосбиржи уже во вторник прибавил 1,86% и поднялся выше 2300 пунктов. К концу недели рынок удерживался в районе этой отметки. 🔹 Акции Главным драйвером роста стали ожидания улучшения геополитической ситуации. Во вторник особенно сильно выросли ММК, «Северсталь», «ФосАгро» и Ozon. Однако пятничная коррекция показала: покупатели пока не готовы уверенно продолжать движение вверх. 🔹 ОФЗ Рынок облигаций продолжил оставаться под давлением. Индекс RGBI за неделю снизился примерно с 112,7 до 112,3 пункта. Высокая инфляция и неопределённость вокруг будущей денежно-кредитной политики пока не позволяют ОФЗ перейти к устойчивому росту. 🔹 Рубль Рубль остаётся относительно крепким, хотя к концу недели доллар поднялся выше 84 ₽. Дополнительное влияние на валютный рынок оказывает приближение налогового периода. 🇷🇺🇺🇸 Политика Важным событием стали переговоры Сергея Лаврова и Марко Рубио в Нью-Йорке. Российская сторона заявила о необходимости скорейшего улучшения двусторонних отношений и возвращения дипломатических контактов к нормальному режиму. Одновременно Кремль сообщил, что возможность встречи представителей России, США и Украины обсуждалась, но конкретных договорённостей пока нет. ГЛАВНЫЙ ВЫВОД: Российский рынок на этой неделе показал способность быстро откупать падения, но устойчивого разворота пока не сформировалось. Для инвестора сейчас важнее не сама отметка 2300 по Мосбирже, а то, смогут ли акции закрепиться выше неё на фоне высокой ставки, инфляции и геополитической неопределённости. 💡 Следующая неделя может стать проверкой: это начало полноценного восстановления рынка или очередной краткосрочный отскок. Не является индувидуальной инвестиционной рекомендацией #инвестиции #что_купить #актуальное $IMOEXF $MEZ6 $MEH7 $MOEX $SBER $OZON $CHMF $MAGN $PHOR
Card image 1
5
6
Dmitry_Tykalyuk
Dmitry_Tykalyuk

25 сентября в 4:53

📊 ГЛАВНОЕ НА УТРО: 25 СЕНТЯБРЯ. Российский рынок начинает пятницу с осторожности: индекс Мосбиржи утром снижается примерно на 0,2%, а большинство крупных акций торгуется в минусе. Давление оказывают коррекция нефти и сохраняющиеся геополитические риски. 🔹 Акции. Вчера индекс практически не изменился, но внутри рынка была сильная ротация: «Полюс» прибавил 3,7%, Ozon — 2,23%, тогда как «Норникель» рухнул на 5,91%, «Русал» — на 4,6%. 🔹 Деньги рынка. Стоимость чистых активов фондов денежного рынка впервые превысила 2 трлн рублей. Это показывает, насколько значительный объем капитала инвесторы пока предпочитают держать в инструментах с высокой текущей доходностью вместо акций. 🇷🇺🇺🇸 Россия — США. Дональд Трамп и Си Цзиньпин обсудили Украину на встрече в Белом доме. Одновременно американские сенаторы-демократы призвали Трампа усилить давление на Россию. Для российского рынка это означает сохранение высокой чувствительности к геополитическим сигналам. 📌 ВЫВОД: Рынок пока не получает устойчивого драйвера для роста. Нефть остается поддержкой, но геополитика, налоговые изменения и высокая доходность денежных инструментов ограничивают аппетит к риску. Не является индувидуальной инвестиционной рекомендацией #инвестиции #что_купить #актуальное $IMOEXF $MEZ6 $SBER $LKOH $ROSN $SIBN $GAZP $T $MOEX $MEH7
Card image 1
12
13
Dmitry_Tykalyuk
Dmitry_Tykalyuk

24 сентября в 14:26

Налоги снова растут, а цена отсечения нефти снижается. Что это значит для инвестора? На первый взгляд — две разные новости. Но для российского рынка они связаны гораздо сильнее, чем кажется. С 2026 года базовая ставка НДС выросла с 20% до 22%, а налог на прибыль для большинства компаний составляет 25%. Теперь появляется ещё один важный фактор: с 2027 года цена отсечения нефти в бюджетном правиле может быть установлена на уровне $50 за баррель вместо нынешних $59. 21 сентября глава Минфина Антон Силуанов заявил, что именно $50 планируется использовать на весь период трёхлетнего бюджета — 2027–2029 годы. Что это меняет? 1. Бюджет становится менее зависимым от дорогой нефти Снижение отсечки означает более консервативный подход к нефтегазовым доходам. Государство фактически говорит: мы не хотим строить постоянные расходы исходя из высоких нефтяных цен. Это повышает устойчивость бюджета при ухудшении сырьевой конъюнктуры. Именно необходимость выдерживать более низкую цену нефти Минфин называл одной из причин изменения правила. 2. Для рубля это может быть важнее, чем кажется При более низкой цене отсечения меньше нефтяных сверхдоходов автоматически превращается в операции по накоплению резервов. Следовательно, механизм бюджетного правила может оказывать меньшее давление на валютный рынок через операции с ФНБ. Но это не означает автоматически слабый рубль. На курс одновременно влияют экспортная выручка, импорт, ставки, движение капитала и состояние платежного баланса. 3. Для нефтяников появляется интересный нюанс Если значительная часть нефтяных доходов остаётся у компаний, а не изымается через механизм бюджетного правила, это потенциально поддерживает их денежный поток. Особенно внимательно инвестору стоит следить за: ЛУКОЙЛом, Роснефтью, Татнефтью, Газпром нефтью. Но здесь есть важное «но». Более низкая цена отсечения не является прямым снижением налогов для нефтяников. Их финансовый результат по-прежнему зависит от цены Urals, курса рубля, налоговой нагрузки и экспортных ограничений. А вот рост налогов работает в другую сторону НДС 22% и высокая ставка налога на прибыль создают давление на маржинальность бизнеса. Одни компании смогут переложить дополнительные расходы на потребителя. Другие будут вынуждены платить за налоговую нагрузку из собственной прибыли. Поэтому рынок постепенно становится более требовательным к качеству бизнеса. Высокая выручка уже не так интересна. Важнее — сколько свободного денежного потока остаётся после налогов, процентов и капитальных затрат.** Что делать инвестору? Я бы смотрел не на сам факт роста налогов или изменения бюджетного правила, а на их влияние на конкретную компанию: Прибыль → денежный поток → долг → дивиденды → оценка акций. И особенно внимательно — на компании, где одновременно: • высокая долговая нагрузка; • низкая маржинальность; • слабая возможность повышать цены; • большие капитальные затраты; • зависимость от внутреннего спроса. ГЛАВНЫЙ ВЫВОД: Российский рынок постепенно входит в режим, где государству нужны более устойчивые доходы, а бизнесу приходится работать с большей налоговой нагрузкой. Не является индувидуальной инвестиционной рекомендацией $IMOEXF $MEZ6 $MOEX $SBER $BRX6 $T $LKOH $ROSN $GAZP #инвестициии #что_купить #актуальноее
Card image 1
11
12
Dmitry_Tykalyuk
Dmitry_Tykalyuk

24 сентября в 5:01

📊 ГЛАВНОЕ НА УТРО — 24 СЕНТЯБРЯ Российский рынок начинает день с позитивным настроем: индекс IMOEX2 на открытии прибавил около 0,6%. Поддержку дают нефть выше $103 за баррель и более спокойная динамика инфляции. 🔹 Инфляция замедляется Годовая инфляция снизилась до 6,22%, недельный рост цен составил 0,06%. Это хороший сигнал для рублёвых активов, хотя ЦБ пока сохраняет осторожность. 🔹 Нефть снова главный драйвер Brent поднялась выше $102–103. Для российского рынка это поддержка нефтегазового сектора и бюджета. Но высокая нефть сейчас во многом связана с внешними рисками, поэтому рассчитывать на устойчивость этих цен преждевременно. 🔹 Рубль немного сдал позиции Юань на Мосбирже поднялся до 12,70 руб., доллар — около 84,4 руб. Дополнительную поддержку рублю может дать приближение налогового периода, когда экспортёрам потребуется больше рублей. 🔹 Акции Вчера индекс Мосбиржи вырос на 0,53% — до 2312 пунктов. Лучше рынка выглядели Ozon и ЛУКОЙЛ, а под давлением были МКБ, Норникель и ФосАгро. ГЛАВНЫЙ ВЫВОД: Рынок получил сразу три поддержки — нефть, замедление инфляции и геополитический оптимизм. Но инвестору пока рано расслабляться: при высокой ставке 14% рынок остаётся очень чувствительным к любому ухудшению внешнего фона. Не является индувидуальной инвестиционной рекомендацией #инвестиции #что_купить #актуальное $IMOEXF $MEZ6 $MOEX $OZON $LKOH $PHOR $GMKN $BRX6 $BMK7 $SBER
Card image 1
12
13
Dmitry_Tykalyuk
Dmitry_Tykalyuk

23 сентября в 13:35

Как процентная ставка ЦБ высасывает деньги из наших карманов. Ключевая ставка — это не просто цифра в новостях. Это процент, который постепенно добирается до нашего кошелька. Сейчас ключевая ставка Банка России составляет 14% годовых, а инфляция в августе — около 6,3%. ЦБ сохраняет высокую ставку, чтобы сдерживать спрос и инфляцию. Но как именно ставка влияет на наши деньги? 1. Дорогой кредит — первый удар Когда ставка ЦБ высокая, банкам дороже привлекать деньги. Поэтому дорожают кредиты для населения и бизнеса. Допустим, человеку понадобился кредит на 1 млн рублей. При высокой стоимости денег переплата может составлять сотни тысяч рублей. То есть часть будущего дохода человек фактически отдаёт банку за возможность потратить деньги сегодня. Чем выше ставка — тем дороже стоит время. --- 2. Дорогая ипотека заставляет платить за квартиру намного больше Здесь эффект особенно заметен. При одинаковой стоимости квартиры разница в процентной ставке способна превратить относительно доступную ипотеку в огромную долговую нагрузку. И получается парадокс: квартира стоит одну сумму, а заплатить за неё в итоге приходится значительно больше. Причём высокая ставка влияет не только на покупателя. Дорогие кредиты увеличивают стоимость финансирования для застройщиков, производителей строительных материалов и других компаний. Часть этих расходов бизнес может закладывать в цены. --- 3. Бизнес тоже платит — а затем платим мы Представим компанию, которая занимает деньги для покупки оборудования, строительства нового объекта или пополнения оборотного капитала. При ставке 14% стоимость заемных денег становится серьёзным фактором. У бизнеса остаётся несколько вариантов: * поднять цены; * сократить инвестиции; * уменьшить расходы; * отказаться от части проектов; * принять более низкую прибыль. И очень часто часть дополнительных расходов в конечном итоге оказывается в цене товара или услуги. Сам ЦБ признаёт, что рост процентных расходов является одним из каналов влияния ставки, хотя считает, что для большинства компаний влияние ставки на спрос значительно сильнее, чем прямое увеличение себестоимости. --- 4. Почему тогда ЦБ вообще держит ставку высокой? Потому что у высокой ставки есть и другая сторона. Когда деньги дорогие, люди меньше кредитуются и чаще откладывают крупные покупки. Компании осторожнее инвестируют. Часть денег уходит с потребительского рынка на депозиты и другие сберегательные инструменты. Спрос охлаждается — и это должно постепенно снижать инфляционное давление. Именно так работает механизм денежно-кредитной политики: изменение ключевой ставки постепенно передаётся кредитным и депозитным ставкам, влияя на потребление, сбережения и инвестиции. Полный эффект проявляется не сразу, а может занимать год-полтора. 5. Но есть важный нюанс Высокая ставка не означает, что все теряют деньги. У неё есть и обратная сторона. Если у вас есть свободные деньги, высокая ставка позволяет получать повышенный процент по депозитам, денежным фондам и некоторым облигациям. Получается своеобразное разделение: заёмщик платит за дорогие деньги, а владелец капитала получает за них доход. Именно поэтому в период высокой ставки особенно важно понимать, на какой стороне вы находитесь. ГЛАВНЫЙ ВЫВОД Ключевая ставка не забирает деньги из нашего кармана напрямую. Она делает это через стоимость кредита, ипотеки, бизнеса, инвестиций и конечных товаров. Но механизм работает в обе стороны. Если вы занимаете деньги — высокая ставка работает против вас. Если вы владеете капиталом и умеете его размещать — она может работать на Вас. Друзья, каждая такая статья это часы работы, пожалуйста оцените мой труд. Не является индувидуальной инвестиционной рекомендацией #инвестиции #что_купить #актуальное $IMOEXF $MEZ6 $MOEX $SBER $T $LKOH $PHOR $ROSN $BRX6
Card image 1
16
17
Dmitry_Tykalyuk
Dmitry_Tykalyuk

23 сентября в 5:47

📊 ГЛАВНОЕ НА УТРО: 23 сентября Вчера российский рынок резко прибавил, но сегодня важнее не сам рост, а что стоит за ним и насколько он устойчив. 1. Мосбиржа вернулась выше 2300 пунктов Индекс Мосбиржи во вторник вырос на 1,86% — до 2300,09 пункта. Основной спрос пришёлся на металлургов и отдельные циклические истории. Вывод: рынок снова пытается выйти из диапазона, но рост пока во многом завязан на ожиданиях, а не на изменении фундаментальных показателей компаний. 2. Металлурги снова в центре внимания ММК и «Северсталь» прибавили около 5%, ФосАгро — более 4%, Ozon — около 4%. Здесь интересно другое: деньги начинают возвращаться в наиболее чувствительные к экономическому циклу бумаги. Вывод: если восстановление рынка продолжится, именно циклические акции могут оставаться одними из главных бенефициаров. 3. Сбер дал инвесторам важный сигнал Герман Греф заявил, что Сбер рассчитывает по итогам 2026 года обновить рекорд по прибыли и рассчитывает сохранить выплату 50% прибыли на дивиденды при благоприятной конъюнктуре. Вывод: для Сбера сейчас ключевой вопрос — не просто рост котировки, а способность прибыли и дивидендов оправдать текущую оценку. 4. Сегодня Минфин выходит на рынок ОФЗ 23 сентября состоятся аукционы ОФЗ-ПД 26249 и 26253. Это длинные выпуски: погашение в 2032 и 2038 годах соответственно. Вывод: спрос на длинные ОФЗ сегодня — хороший индикатор того, насколько инвесторы готовы закладываться на дальнейшее снижение ставок. 5. Татнефть — корпоративный фокус дня Сегодня у «Татнефти» проходит общее собрание акционеров. На фоне волатильной нефти инвесторам особенно интересны сигналы по дивидендной политике. Вывод: нефтяной сектор сейчас нужно оценивать не только через цену нефти, но и через денежный поток, налоговую нагрузку и потенциальные дивиденды. 🎯 Что сегодня держать в фокусе Сбер — прибыль и дивиденды. Северсталь / ММК — продолжение спроса на металлургов. ФосАгро — устойчивость после сильного движения. Татнефть — решения и комментарии акционеров. ОФЗ — результат аукциона Минфина и реакция длинного конца кривой. 🔥 ГЛАВНЫЙ ВЫВОД Рынок пытается перейти от ожиданий к реальному переоцениванию акций. Но после вчерашнего скачка выше 2300 пунктов покупать всё подряд уже поздно. Не является индувидуальной инвестиционной рекомендацией #инвестиции #что_купить #актуальное $IMOEXF $MEZ6 $MOEX $SBER $PHOR $TATN $CHMF
Card image 1
6
7
Dmitry_Tykalyuk
Dmitry_Tykalyuk

22 сентября в 15:23

✈️ «Самолёт» утопает в долгах. Будет ли дефолт? У облигаций «Самолёта» сейчас происходит то, что инвестор обычно видит перед серьёзными проблемами эмитента: цены снижаются, доходности взлетают, а рынок начинает закладывать высокий кредитный риск. Но главное — отделить панику от цифр. 💣 Что происходит с долгом? По итогам I полугодия 2026 года корпоративный долг «Самолёта» составлял около 112,7 млрд ₽, чистый корпоративный долг — 102,8 млрд ₽. При этом скорректированная EBITDA за полугодие составила около 41,8 млрд ₽. То есть сама по себе корпоративная долговая нагрузка пока не выглядит как классическая ситуация «компания завтра не сможет платить». Проблема в другом. Девелопер очень чувствителен к стоимости денег и рефинансированию. Высокая ставка ЦБ увеличивает стоимость обслуживания долга, а слабый спрос на недвижимость ухудшает денежный поток. Именно поэтому рынок сейчас смотрит не столько на размер долга, сколько на вопрос: сможет ли «Самолёт» вовремя перекредитовывать обязательства и генерировать достаточно денег для их обслуживания? ⚠️ Самый тревожный сигнал — облигации На Московской бирже отдельные выпуски «Самолёта» уже торгуются с экстремальной доходностью. Например, выпуск с погашением 28 сентября 2026 года показывал доходность порядка 59% годовых на последних доступных торгах. Это не означает, что компания гарантированно объявит дефолт. Это означает другое: рынок требует огромную премию за риск того, что деньги могут быть возвращены не по первоначальному сценарию. Причём в некоторых источниках уже появляются оценки, что в ближайшие 12 месяцев компании предстоит погасить порядка 53,5 млрд ₽ основного долга по облигациям. 🧨 Почему ситуация опасная? У «Самолёта» есть несколько факторов одновременно: — высокая стоимость заёмного финансирования; — значительный объём долговых обязательств; — зависимость от продаж недвижимости; — необходимость постоянно рефинансировать часть задолженности; — давление высоких ставок на весь строительный сектор. Именно сочетание этих факторов опаснее, чем просто большая цифра долга. Но есть и важный нюанс У девелопера есть проектное финансирование и средства на эскроу, поэтому сравнивать весь долг группы напрямую с корпоративным долгом некорректно. Кроме того, компания продолжает операционную деятельность и строительство. На конец 2025 года у группы также был существенный невыбранный лимит кредитных линий. Поэтому сценарий «долг огромный → завтра дефолт» слишком примитивен. Гораздо реалистичнее рассматривать несколько вариантов: 1️⃣ Рефинансирование. Компания договаривается с банками и держателями долга, растягивает погашения — и проходит сложный период. 2️⃣ Продажа активов / сокращение инвестиций. «Самолёт» высвобождает ликвидность и направляет её на обслуживание долга. 3️⃣ Реструктуризация. Сроки выплат переносятся, условия долга меняются. Для держателя облигаций это уже серьёзный негативный сценарий, даже если формального банкротства не происходит. 4️⃣ Дефолт. Если рефинансирование не сработает и ликвидности окажется недостаточно, риск фактического дефолта становится реальным. 📌 Что делать инвестору? Сейчас высокая доходность облигаций «Самолёта» — это не подарок от рынка. Это цена риска. Покупать такие бумаги только потому, что «доходность 50–60% годовых» — крайне опасная логика. Инвестору необходимо смотреть прежде всего на: денежный поток → график погашений → доступное финансирование → переговоры с банками → продажи недвижимости → условия конкретного выпуска. И самое важное: дефолт пока нельзя считать свершившимся фактом, но кредитный риск «Самолёта» рынок уже оценивает как очень высокий. Друзья каждая такая статья это часы работы, пожалуйста оцените мой труд. Не является индувидуальной инвестиционной рекомендацией $SMLT $SSZ6 $IMOEXF $MOEX $SBER $T $VTBR #инвестиции #что_купить #актуальное
Card image 1
26
27
Dmitry_Tykalyuk
Dmitry_Tykalyuk

22 сентября в 5:38

🔥 ГЛАВНОЕ НА УТРО: 22 СЕНТЯБРЯ Краткий обзор рынка Вчера рынок снова показал слабость: индекс Мосбиржи снизился на 0,9%, до 2258 пунктов. Но именно такие дни интересны инвестору — не для покупок всего подряд, а для поиска бумаг, где снижение создаёт более привлекательную цену. ### 🏦 Сбер — главный кандидат на внимание Сбер вчера практически не упал, а текущая цена находится около 277 руб. После снижения от сентябрьских максимумов около 289–290 руб. бумага уже прошла заметную коррекцию. Что интересно: сильный банковский бизнес + потенциальное снижение ставки ЦБ в будущем. 👉 Если рынок продолжит давить Сбер, я бы следил именно за глубиной коррекции, а не пытался покупать на первом снижении. ### 🛢 ЛУКОЙЛ — интереснее после сильного отката ЛУКОЙЛ вчера потерял около 1,7%, а сегодня торгуется в районе 5200 руб. При этом за неделю бумага снизилась более чем на 5%, тогда как месяц всё ещё показывает значительный рост. Здесь одновременно работают два фактора: дорогая нефть поддерживает сектор, но история с зарубежными активами ЛУКОЙЛа остаётся источником неопределённости. 👉 Не догонять. Ждать коррекции и смотреть на реакцию бумаги на нефть. ### 🖥 Яндекс — риск выше, потенциал движения тоже Вчера Яндекс стал одним из лидеров снижения — около −3% после дивидендной отсечки. Дополнительный интерес сегодня создаёт информация о возможном совместном технологическом бизнесе Яндекса и VK. 👉 Здесь я бы не ловил падающий нож. Но если давление продолжится и цена стабилизируется, бумага заслуживает внимания именно как история роста. ### ⛏ ФосАгро — только на серьёзной коррекции Вчера −1,4%. Бумага чувствительна к ценам на удобрения, рублю и экспортной конъюнктуре. На сильном рынке её рост может быть быстрым, но покупать после импульса я бы не стал. 👉 Интерес появляется именно после отката, а не на зелёной свече. 🏭 Северсталь — спекулятивный вариант Сегодня БКС отдельно отмечает техническую ситуацию в Северстали. Бумага остаётся в боковом диапазоне, поэтому здесь особенно важна цена входа. 👉 Для долгосрочного инвестора — только при адекватной оценке. Для более активного инвестора — бумага интересна именно от границ диапазона. --- 🎯 МОЙ ФОКУС НА СЕГОДНЯ 1. Сбер — следить за углублением коррекции. 2. ЛУКОЙЛ — смотреть реакцию на нефть и дальнейшее снижение. 3. Яндекс — интерес только после стабилизации. 4. ФосАгро — ждать более привлекательной цены. 5. Северсталь — наблюдать за выходом из боковика. ⚠️ Главная ошибка сейчас — покупать просто потому, что рынок упал. Коррекция — это не сигнал «покупать всё». Это возможность выбирать конкретный бизнес по конкретной цене. Главный вывод: Сейчас я бы держал свободный кэш и не спешил заходить всей суммой. Если рынок даст ещё одну волну снижения, именно она может создать гораздо более интересные точки входа в Сбер, ЛУКОЙЛ и отдельные качественные компании. Не является индувидуальной инвестиционной рекомендацией $IMOEXF $MEZ6 $SBER $LKOH $YDEX $PHOR $CHMF $BRX6 #инвестиции #что_купить #актуальное
Card image 1
12
13
Dmitry_Tykalyuk
Dmitry_Tykalyuk

21 сентября в 14:10

🔻 Рынок ВДО рухнул. Что делать инвестору? Еще недавно доходность 25–30% по облигациям выглядела как возможность заработать. Сейчас рынок ВДО показывает другую сторону высокой доходности. Средняя доходность ВДО уже несколько недель находится выше 35% — это огромная премия к ключевой ставке. Но рынок таким образом не дарит деньги инвестору. Он показывает, насколько сильно вырос кредитный риск. Почему всё произошло? Главная проблема — рефинансирование. Высокая стоимость денег ударила по компаниям с большой долговой нагрузкой. Если бизнесу постоянно приходится занимать новые деньги, чтобы погашать старые долги, закрытие доступа к рынку облигаций становится критическим. Именно поэтому технические дефолты стали одним из главных сигналов для рынка. Причём технический дефолт не всегда означает окончательную потерю денег — некоторые компании впоследствии выполняют обязательства. Но повторяющиеся просрочки повышают вероятность серьёзных проблем. Что делать инвестору? 1. Не покупать ВДО только из-за доходности 30–40%. Доходность должна компенсировать риск, а не заменять его анализ. 2. Проверять самого эмитента, а не только рейтинг. Смотрим: * долговую нагрузку; * денежный поток; * прибыль; * сроки погашения долга; * способность рефинансироваться; * наличие свободных денег на балансе. 3. Не складывать весь портфель в ВДО. Даже несколько дефолтов способны уничтожить результат от большого количества успешных выпусков. 4. Сейчас особенно важна диверсификация по эмитентам. Лучше десяток небольших позиций, чем одна большая ставка на компанию с доходностью 35%. 5. Часть денег можно держать в более консервативных инструментах. ОФЗ и качественные корпоративные облигации дают меньшую доходность, но и структура риска у них совершенно другая. А что с текущими ВДО? Здесь главное — не паниковать и не продавать всё автоматически. Если облигация уже сильно просела, нужно отдельно оценивать вероятность погашения, финансовое состояние эмитента и ближайшие платежи. Иногда падение цены создаёт возможность. Но иногда высокая доходность — это не возможность, а предупреждение. Главный вывод Рынок ВДО сейчас проверяет инвесторов на прочность. В условиях спокойного рынка можно было смотреть прежде всего на купон. Сейчас этого недостаточно. 30–40% годовых — это не подарок. Это цена за риск. И главный вопрос инвестора сегодня должен звучать не: > «Сколько я заработаю?» а: > «Что должно произойти, чтобы я потерял деньги?» Если ответ на этот вопрос вам не нравится — такую облигацию лучше изучать особенно внимательно. Друзья каждая такая статья это часы работы, пожалуйста оцените мой труд. Не является индувидуальной инвестиционной рекомендацией #инвестиции #что_купить #актуальное $IMOEXF $MOEX $SBER $BRV6 $MEH7 $SMLT $T $LKOH $GAZPF $ROSN
Card image 1
19
20