68
подписчиков
4
подписки
Практикующий Трейдер-Инвестор
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
Ролики
DrunkTraderVIP
4 февраля 2021
Как складывается цена фьючерса?
Как и у любого актива, у фьючерсного контракта есть цена, которая зависит от стоимости базового актива (товар, на который заключается фьючерс) и процентных ставок в валюте контракта.
Например, торгуемый на Московской бирже фьючерсный контракт на обыкновенные акции Сбера состоит из 100 акций (1 лот), в то время как лот фьючерса на акции ГМК Норникель - из 1 акции.
Информацию о параметрах каждого конкретного фьючерса можно узнать из биржевой спецификации, опубликованной на сайте биржи.
Сравнив цену фьючерса со стоимостью базового актива, вы обнаружите что фьючерс стоит дороже.
Например, на закрытие торгов в пятницу мартовский контракт SBRF-3.21 стоил 26 950 р.,тогда как 1 об. акция Сбера - 268,25 руб. Соответственно, 100 акций стоят 26 825 руб., на 125 руб. дешевле.
Эта разница называется контанго. Поскольку по условиям контракта SBRF-3.21 оплата и поставка акций осуществляется в марте, продавцу нужно дополнительное вознаграждение за ожидание.
Говоря проще, - это премия к цене акций, компенсирующая продавцу более поздний срок расчетов и связанные с этим расходы. Для акций - это расходы на депозитарий, для товаров - хранение на складе.
Указанные 125 руб. на 100 акций Сбера (1,25 на акц.) - это и есть вознаграждение продавца.
Размер этой премии зависит от:
• Безрисковой процентной ставки в соответствующей валюте (доходность коротких гос. облигаций)
• Расходов продавца, возникающих по причине отсрочки платежа по сделке.
DrunkTraderVIP
3 февраля 2021
История фьючерсных контрактов
Такое явление, как фьючерсный контракт, появилось вместе с возникновением организованной торговли в Вавилоне и Греции, когда купцы и фермеры заключали прототип современных фьючерсов на сельскохозяйственные товары.
По некоторым данным, историю фьючерсов можно проследить даже до 1750 г. до н.э. в Месопотамии, которая была расположена на территории современного Ирака.
Торги прошлого носили неорганизованный и несистемный характер, поэтому с современными фьючерсами их связывает только основополагающий принцип сделки.
Первые "современные" товарные фьючерсы появились в Англии в XVI веке, однако из-за их внебиржевого обращения, официально признанная история появления фьючерсов берет начало в 1730 г. на рисовой бирже в Японии.
В США фьючерсы появились в 1848 году, после создания товарной биржи Chicago Board of Trade (CBOT), которая первоначально торговала только пшеницой, кукурузой и соей.
В Англии в 1877 г. была создана первая официальная товарная биржа - Лондонская биржа металлов, на которой фьючерсы стали обращаться на регулярной основе.
Сегодня фьючерсы торгуются практически на любой бирже мира, включая МОЕХ. Ведущими площадками по объему торгов самыми разнообразными деривативами являются Чикагская товарная биржа (CME) и Intercontinental Exchange (ICE).
DrunkTraderVIP
2 февраля 2021
1) Фьючерс, что ты такое?
Фьючерс - это контракт по поставке какого-либо актива. Исполнение контракта - то есть поставка предполагается не немедленно, а в будущем. Отсюда и название. Будущее - Future (англ.)
Суть фьючерсных контрактов сводится к одному: стороны заключают договор на поставку товара в будущем, но по текущей рыночной цене.
Например, фермер выращивает кукурузу, которую он будет собирать и продавать только через 3 месяца. Фермер опасается, что высокая урожайность в этом году заполонит рынок кукурузой и текущая цена на продукт снизится.
Покупатель кукурузы, завод по изготовлению консервов, наоборот прогнозирует рост цен на закупаемое сырье из-за высокого экспортного спроса. Завод считает для себя разумным зафиксировать текущую цену на кукурузу, а приобрести ее позже - через те же три месяца.
Фермер и покупатель решают заключить контракт, согласно которому первый обязуется поставить1000 т. кукурузы через 3 месяца по текущей цене, а второй поднакопить деньжат и заплатить за весь объем чудесного продукта.
Предприимчивый фермер и не менее предприимчивый владелец завода отправляются на товарную биржу, где и заключают сделку, а в качестве гарантии исполнения обязательств, биржа удерживает предоплату с обеих сторон.
DrunkTraderVIP
1 февраля 2021
Как заработать на инфляции
Часть 1
Акции сырьевых компаний
Многие инвесторы пытаются нахапать в портфель побольше компаний, которые приносят высокие дивиденды, что является ошибкой.
Это частично связано с тем, что растущая инфляции также негативно влияет на стоимость акций с высокими дивидендами, как и на долгосрочные облигации с фиксированной доходностью.
Исключение - если дивидендный эмитент производит коррелирующий с инфляцией товар.
Лучшая альтернатива - инвестировать в акции роста тех секторов, которые исторически имеют высокую корреляцию с инфляцией:
• Энергетика (нефть, газ) и промышленные металлы (сталь, медь, никель)
• Здравоохранение и производство еды (зерновые и масличные, сахар, мясо и пр.)
• Строительные материалы и Технологии
Что купить:
• Секторальные ETF
• Акции, например #GMKN #AGRO #MAGN и др.
Драгоценные металлы
Точной корреляции между уровнями цен и драгметаллами нет, но традиционно инфляция благоприятствовала росту цен на золото и серебро.
Что купить:
• Золотые инвестиционные монеты или обезличенные металлические счета (ОМС)
• Акции ETF / паи БПИФ, которые держат на балансе физическое золото.
• Акции золотодобывающих компаний
DrunkTraderVIP
29 января 2021
Как защититься от инфляции?
Если у инвестора значительный капитал, а главная цель - сохранить его, то наилучший вариант воспользоваться государственными облигациями с привязкой к инфляции.
В США это казначейские Treasury Inflation-Protected Security (TIPS) - бумаги, номинал и сумма купона по которым индексируются на величину инфляции в США.
В России аналогом TIPS являются инфляционные линкеры ОФЗ-ИН с номиналом, который индексируется на уровень инфляции.
Эти инструменты дают защиту от роста цен за счет премии к уровню инфляции. Например, какая бы инфляция не была, по ОФЗ-ИН инвестор гарантированно получит ~2,5% реальной доходности.
Если требования к желаемой доходности выше, чем дают гособлигации, можно собрать модифицированный всепогодный портфель Рэя Далио, состоящий в том числе из акций, золота и товаров.
Однако, в связи с отрицательной реальной доходностью казначейских облигаций, их разумнее заменить на TIPS или ОФЗ-ИН.
В случае, если инвестиционный профиль инвестора ориентирован на более высокий уровень риска и допускает просадку до четверти портфеля в период epic fail, можно сократить совокупную долю облигаций в портфеле (TIPS) в 2 раза и соразмерно увеличить доли остальных активов: акций, золота и товаров.
DrunkTraderVIP
28 января 2021
Что такое сплит и зачем его проводят компании
Когда акции сильно растут в цене и начинают стоить очень дорого, компании могут их «раздробить» — провести сплит. Как правило, в краткосрочной перспективе бумаги после сплита растут. Теперь подробнее, что это такое.
Большинство эмитентов хочет, чтобы их акции не стоили слишком дорого — так их может купить как можно больше инвесторов, и это положительно влияет на объём торгов, ликвидность и, как следствие, стоимость компании. Поэтому, если бумаги сильно дорожают, эмитент может провести сплит.
Допустим, сплит происходит в соотношении 10 к 1. Если у вас на брокерском счёте была одна акция компании, то станет десять. Соответственно, и стоимость каждой бумаги, а также дивиденды, которые вы получите по ней, пропорционально уменьшаются, но в сумме они не меняются.
Так, 30 июля 2020 года о сплите в соотношении 4 к 1 объявила Apple. Акции компании c 23 марта по 30 июля подорожали на 71% — примерно до 380 долларов.
Это далеко не первое дробление акций в истории компании: в 1987, 2000 и 2005 годах сплит происходил в соотношении 2 к 1, а в 2014 году, когда акции компании стоили больше 600 долларов, — 7 к 1. Когда Apple выходила на биржу в 1980 году, её акции стоили $22 за штуку — или $0,13 (с учётом всех сплитов).
Сплит сам по себе не влияет на капитализацию компании, однако может приводить к краткосрочному росту котировок, пишет Wall Street Journal со ссылкой на исследование Nasdaq на основе данных за 2012–2018 годы. Сразу после сплита акции дорожают в среднем на 2,5%, а в течение года после сплита — на 5%.
Российские компании редко проводят сплиты: в 2005 году с коэффициентом 100 к 1 это сделала «Роснефть» при подготовке к IPO, в 2007 году — СберБанк (1000 к 1). Частных инвесторов на МосБирже становится всё больше, поэтому теоретически это может привести к росту числа сплитов в долгосрочной перспективе.
DrunkTraderVIP
27 января 2021
Сколько компаний должно быть в диверсифицированном портфеле
Подсчитано: если у вас в портфеле бумаги двух компаний, то риск, связанный с одной из них, снижается примерно на 40%. Если вы инвестируете в восемь компаний, то риск уменьшается на 80%, 16 — на 90%, 32 — на 95%, 128 — на 99%.
Иными словами, чем больше разных акций появляется в вашем портфеле, тем меньше выигрыш в надёжности от добавления каждой следующей. При этом вы тратите много времени на анализ того или иного эмитента.
Кроме того, риски, наоборот, могут расти: находить новые инвестиционные идеи всё сложнее, и вы, скорее всего, будете добавлять компании, по качеству уступающие тем, что уже есть у вас.
Поэтому большинство легендарных инвесторов советуют держать в своём портфеле 10−15 акций. Новичкам большую часть инвестиций лучше направлять в облигации государства и крупных компаний из разных секторов.
DrunkTraderVIP
26 января 2021
Куда можно вкладывать деньги из подушки безопасности
Если не инвестировать деньги, отложенные на экстренные траты, их постепенно «съест» инфляция. Но делать это стоит, вооружившись максимально надёжными и ликвидными инструментами. К таким относятся:
банковские вклады с возможностью снятия денег без потери процентов на сумму не более 1,4 млн рублей;
облигации государства и крупнейших компаний: их стоимость меняется не так сильно, как акций. Можно продать их на бирже без потери накопленного купонного дохода или дождаться их погашения по номиналу;
паевые инвестиционные фонды (ПИФы), инвестирующие в государственные облигации и облигации крупнейших компаний. Но нужно учесть, что в некоторых случаях в ПИФах предусмотрена комиссия при досрочной продаже.
DrunkTraderVIP
25 января 2021
Что будет с акциями, если компания обанкротится или уйдёт с биржи
Если компания не готова платить по обязательствам перед кредиторами или контрагентами из-за финансовых трудностей, она может объявить о банкротстве. Если банкрот неспособен реструктуризировать долги, суд её ликвидирует. Все активы компании выставляют на продажу, а вырученные деньги отдают кредиторам.
В России такой порядок: сначала выплачивают долги перед банками, государством и держателями облигаций, и только потом — перед акционерами. До них деньги добираются редко. После ликвидации компании проходят делистинг — их ценные бумаги принудительно прекращают размещать на бирже. Выгоднее всего продать акции как можно раньше, потому что их стоимость, скорее всего, будет быстро падать.
А если компания ушла с биржи добровольно? Такое тоже бывает: например, когда её реорганизуют или поглощают (это распространено в США). Или если крупные акционеры хотят сделать компанию частной. Тогда перед делистингом объявляется оферта — инвесторам предлагают выкупить акции.
По российским законам стоимость выкупа в оферте — средневзвешенная (с учётом объёмов торгов) цена акции на бирже за полгода перед объявлением делистинга. Иногда выгодно не принимать оферту и оставить бумаги у себя. Если акции приносят дивиденды, права на выплаты останутся и после того, как компания уйдёт с биржи. Но продать бумаги можно только на внебиржевом рынке, и, скорее всего, покупателя найти будет сложно.
Выкуп акций может быть принудительным: если один акционер владеет 95% бумаг (в США — 90%), он может выкупить оставшиеся без согласия инвесторов. В таком случае акции выкупают по цене не ниже рыночной, а оценку проводит аудиторская компания.
DrunkTraderVIP
22 января 2021
Какие российские компании не платят дивиденды
Средняя дивидендная доходность на российском рынке, по данным на конец 2019 года, — 6,23% годовых. Отечественные компании платят одни из самых высоких дивидендов в мире. Например, в США это в среднем 1,83% годовых. Однако регулярные выплаты держателям ценных бумаг есть далеко не во всех крупных компаниях. Вот несколько примеров.
«Яндекс». Компания отказалась от дивидендов в 2011 году. С тех пор все свободные средства она инвестирует в развитие и быстрый рост. По итогам II квартала 2020 года доля нерекламной выручки впервые составила 40%, из которых 12,5 млрд рублей (30% от всей выручки) — сегмент «Такси», растущий опережающими темпами.
В него, кроме такси, также входят доставка еды и продуктов. У компании есть ещё сервисы объявлений, медиасервисы и экспериментальные направления («Яндекс.Драйв», «Яндекс.Дзен», геосервисы, «Яндекс.Облако» и «Яндекс.Образование»).
«Мечел». Горно-металлургический гигант не платит дивиденды по обыкновенным акциям с 2012 года. У компании много долгов из-за того, что в 2004–2012 годах она активно скупала небольшие предприятия, в том числе за рубежом.
Но на перспективы «Мечела» негативно повлиял мировой финансовый кризис 2008 года, когда цены на уголь и стальной прокат сильно упали. Поэтому свободные средства компания направляет на погашение долга (этот процесс называется «делеверидж»).
«Русал». Один из крупнейших мировых производителей алюминия не выплачивал дивиденды с 2017 года. У компании тоже высокая долговая нагрузка. На её показатели также повлияли введённые в апреле 2018 года санкции (их сняли в январе 2019 года). Однако при определённых условиях «Русал» снова начнёт платить дивиденды, одно из них — восстановление рынка алюминия.
DrunkTraderVIP
21 января 2021
Что значит «кормить лося» и «флоатер»
На сайтах и форумах для инвесторов и трейдеров часто попадаются фразы, которые редко можно услышать. Например, «кормить лося». И речь тут, конечно, не об уходе за диким животным. Это значит «терпеть убытки», ведь «лось» созвучен с английским словом loss (убыток).
Бывает, что лося «режут» — то есть фиксируют убыток и выходят из актива. Начинающему инвестору часто психологически сложно признать свою неправоту и продать бумагу, которая падает в цене.
Флоатерами называют государственные облигации с плавающей ставкой (или с переменным купоном, ОФЗ-ПК), потому что float — по-английски «плавать». Размер купона по ОФЗ-ПК зависит от индикатора RUONIA, обычно он практически равен ключевой ставке.
Чем показатель выше относительно инфляции, тем выше доходность ОФЗ-ПК. С помощью флоатеров инвесторы могут защититься от резких колебаний ключевой ставки: их стоимость не так сильно уменьшается при повышении ключевого показателя.
DrunkTraderVIP
20 января 2021
Что такое опционы на бирже?
Опцион даёт держателю право купить или продать актив по указанной цене в определённую дату. Если покупатель опциона может купить актив, то такие опционы называются колл-опционами, если продать — пут-опционами.
Допустим, акция компании Y прямо сейчас стоит 1000 рублей. Вы надеетесь на рост стоимости и покупаете колл-опцион на бумагу за 200 рублей. (Премия (цена), по которой через год вы можете купить акцию компании за ту же тысячу рублей, называется страйком).
Продавец колл-опциона надеется, что стоимость бумаги вырастет не больше чем на 200 рублей. Если через год акция подорожала, например, до 2000, то покупатель опциона может заплатить ещё 1000 и получить актив.
Продав его на бирже, он получит чистую прибыль 800 рублей. Убыток продавца, включающий упущенную выгоду, — также 800 рублей.
Зато, если к концу года акция будет стоить 1000–1200 рублей, продавец получит прибыль, а покупатель понесёт убытки. Если к дате окончания контракта цена бумаги будет меньше 1000 рублей, покупателю будет невыгодно реализовывать своё право на покупку.
В этом случае его убыток составит 200 рублей (столько он заплатил в начале), прибыль продавца — те же 200 рублей.
Опционы дают покупателям возможность получить прибыль, рискнув небольшой суммой. Продавец зарабатывает на премиях опциона. Будьте осторожны: опционы — инструмент опытных инвесторов, но знать о них стоит.
DrunkTraderVIP
19 января 2021
Как и почему может меняться состав инвестиционного портфеля
Опытные инвесторы контролируют уровень рисков, поэтому они регулярно пересматривают состав своего портфеля. Этот процесс называется ребалансировкой. Рассказываю, как и почему её стоит проводить.
Как правило, портфель долгосрочного инвестора состоит из акций и облигаций. Их соотношение зависит от склонности к риску и от инвестиционного горизонта. Чем меньше вы готовы рисковать и чем меньше времени до достижения вашей цели, тем меньше должна быть доля акций.
Допустим, вы определили, что ваш портфель на 60% должен состоять из акций и на 40% — из облигаций. В целом это соответствует умеренному уровню риска. Представим, что за год с того момента, как вы собрали такой портфель, стоимость акций выросла, а облигаций — осталась без изменений.
И теперь условно 75% ваших денег приходится на акции и только 25% — на облигации. Такое соотношение будет более рискованным. В этом случае вашему портфелю потребуется ребалансировка — то есть нужно вернуть его к исходным соотношениям. Чтобы её провести, вы можете докупить облигации или продать часть акций.
Когда и как проводить ребалансировку
Только по времени. Самый элементарный подход. Вы проводите ребалансировку с определённой периодичностью: раз в день, месяц, квартал, полугодие, год и т.д.
Только по порогу. Допустим, вы решили, что максимально допустимая доля акций в вашем портфеле — 65%. Независимо от времени, когда этот порог достигнут, вы проводите ребалансировку. Минус такого подхода в том, что портфель нужно часто проверять и следить за рынком, а это ведёт к дополнительным издержкам.
По времени и порогу. Пример такого подхода: ребалансировать портфель раз в полгода или год, но только если отклонение от принятого соотношения — 5 процентных пунктов. По оценке аналитиков, для большей части сбалансированных портфелей именно такой подход — оптимальный с точки зрения баланса риска и доходности.
DrunkTraderVIP
18 января 2021
Что такое биржевой спред
Разница между покупкой и продажей валюты в обменниках или отделениях банков называется спредом. Но он есть и на рынке ценных бумаг. Рассказываю, о чём биржевой спред говорит инвестору.
Что такое спред
Чтобы купить или продать акции или облигации, инвесторы выставляют заявки, а брокер выводит их на биржу. Разница между наименьшей ценой продажи и наибольшей ценой покупки называется биржевым спредом. Для акций спред может достигать нескольких рублей, поэтому чаще его считают в процентах относительно цены актива.
О чём может говорить размер спреда
Ликвидность актива. Чем меньше спред, тем больше востребован актив и тем выше ликвидность. Инвестору выгодно, чтобы спред был как можно меньше: так можно продать или купить бумагу по цене, максимально близкой к рыночной.
Ситуация на рынке. В моменты неопределённости на рынке, например перед выходом финансовых новостей, спред может увеличиваться. Также размер спреда зависит от объёма торгов.
Например, если в США — выходной, а в России — нет, ликвидность акций на МосБирже может падать. В этом случае спред будет увеличиваться.
DrunkTraderVIP
15 января 2021
Классические ошибки начинающих инвесторов
Вложения без цели. Первое, с чем должен определиться начинающий инвестор, — это его цель. Хотите ли вы регулярно получать дивиденды? А может, рассчитываете накопить денег, чтобы путешествовать на пенсии? Или нужна прибавка к зарплате? Без целеполагания невозможно ни выбрать подходящие для себя инструменты, ни определить риски.
Ставить всё. Вкладывая больше, действительно можно больше заработать, но потерять — тоже. Не стоит продавать квартиру или снимать последние рубли с депозита, чтобы инвестировать, даже если в прошлом ваши вложения были успешны.
Выбор «любимчиков». Личные симпатии (как и антипатии) не должны определять стратегию инвестиций — это опасно и чревато не самыми лучшими последствиями. Разберём на простом примере: многие симпатизируют Илону Маску.
Он визионер, строящий космические корабли и планирующий жизнь на Марсе, — персонаж со всех сторон привлекательный. Однако акции Tesla нестабильны, и, как показывает практика, их цену способны обвалить даже твиты основателя. А соцсетями Маск пользуется активно.
Жадность. Золотое правило рынка: «Чем выше доходность — тем выше риск». Вроде бы очевидно, но повторять это приходится снова и снова — неопытные инвесторы бывают крайне азартны и верят в возможность получения моментальной прибыли, кратно превышающей вложения (или средний доход от инвестиции).
Паника. Инвестиции плохо сочетаются с эмоциональными решениями. Впрочем, иногда кажется, что к ним подталкивает сама ситуация — цены на акции падают, а вы их ещё не продали. Или наоборот: цена растёт, а вы всё ещё не приобрели актив, который сделает вас богачом.
Поддаваясь общему настроению или избыточно чутко реагируя на изменения, начинающий инвестор может потерять деньги, неверно интерпретировав незнакомые сигналы. Самая верная тактика — ожидание.