Energy_trade

124

подписчика

5

подписок

Работаю в отрасли электроэнергетики. Стараюсь создать торговую стратегию, которая позволит накопить мне на покупку квартиры.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Energy_trade
Energy_trade

сегодня в 6:46

Позавчера вечером обнаружил, что позиция в $X5 совсем небольшая с посадкой -25%, а стоимость акции болтается на уровне декабря 2023 года. Принял решение докупить $X5 в свой портфель, чтобы увеличить аллокацию в ритейле. Предпочел купить финансово устойчивый бизнес с, надеюсь, пока что низкой маржинальностью и стабильным дивидендных потоком. $LENT с 2024 года неплохо выросла, но сейчас занимается активным приглашением более мелких конкурентов. Лично для меня пока непонятно, как это может повлиять на бизнес. Предпочитаю не рисковать. $MGNT вероятно щупает дно, но высокий долг компании, отпугивает от покупки. По мере снижения Магнита продавал акции из-за увеличения долга. Глупо было бы покупать их сейчас при неизменной ситуации.
Card image 1
1
Energy_trade
Energy_trade

2 июля

Всем привет! Хотелось поделиться информацией, которая бы меня удивила за последнее время, но кроме негатива ничего на ум толком и не приходит. Помимо продолжения отрицательного роста нашей самой протяженной в мире экономики, мягкой "с минусом" ДКП, а также с весьма "прозрачными" сроками переговорного процесса об окончании СВО и сказать-то по большей части не о чем. Рынок-то отпрыгнул на том, что по жопе получил АЛОР, но фундаментально ничего на нем не произошло. Поэтому дальнейший отрицательный рост мне не кажется удивительным. Что ещё интересного произошло? 1) Инфоцыгане на своих скакунах $CHMF, $MAGN и $NLMK успешно протянули ручку, чтобы ее оплатили распродали акции металлургов после того, как паства с энтузиазмом залетела в них по их ультра креативным идеям. 2) Из ПИФов и прочих фондов продолжают активно бежать пайщики. Какой толк слушать управляющих и внимать их словам про "ща $ALRS развернется, потому что рынок алмазов на дне", если эти же управляющие спустя месяц перетряхивать портфель, фиксируют с убытком позицию в Алросе и залетают в новых падающий шлак. 3) Некоторые создатели аналитических агентств открыто пишут в своих закрытых сообществах о том, что у них появляется страх на таком рынке из-за того, что их позиции в $SOFL и $MGNT тают на глазах. Честно говоря, у меня у самого пятая точка болит от того рынка , но из-за того, что у меня доля акций в капитале составляет 18%, я не подпрыгивают на каждом падении и сплю относительно спокойно. Если кому интересно, то распределение моего капитала следующее: - 25% от капитала в фондах ликвидности и вкладах продолжают стабильно тянуть капитал - 30% валютных бондов заставляют меня ждать девальвации нашего "деревянного" и понемногу получать купонный доход - рублёвые же облигации, которые занимают около 18% капитала просели после объявления ставки, но покрывают убыток в них купонами. Какой итог? На рынке царит апатия и безнадежность. Даже $POSI не выглядит позитивно. Я умеренно дискомфортно себя чувствую в отличии от управляющих фондов и основателей аналитических агентств. Жду паники, чтобы на ней побольше купить акций и увеличить алокацию на них. Всем удачи и успехов!
4
5
Energy_trade
Energy_trade

28 июня

Всем привет! Хотел бы поделиться своими мыслями тезисно по тем компаниям, анализ которых провел на этих выходных. Надеюсь, для себя найдете что-то интересное! 1) Посмотрел $MDMG . Оценил справедливую стоимость акции в районе 1200 рублей без учета дивидендов. С учетом дивиденда 45 рублей, который скоро будет выплачен, справедливая стоимость акции составляет 1245 рублей. Справедливая стоимость может варьироваться в зависимости от макроэкономических факторов и тренда экономики России. $MDMG приобрела Ильинскую больницу по P/E= 17,7 и 6 клиник в Новосибирске по P/E=35. Не совсем понимаю стратегии компании по приобретению такиз дорогих активов. Если компания не сможет качественно интегрировать приобретенные активы в свою структуру, то справедливая стоимость может снизиться. В целом, сейчас $MDMG торгуется по справедливой стоимости. 2) Посмотрел $VSEH . Некоторые блогеры и инвесторы позитивно оценивают перспективы компании. У меня справедливая стоимость компании составляет около 96 рублей за акцию, что соответствует апсайду 24%. Учитывая специфику компании, возникает вопрос - стоит ли приобретать акции компании с премией 8% к ставке безрисковой доходности? Рыночная конькюктура ретейла складывается не самым лучшим образом и может ухудшиться при повышении ключевой ставки ЦБ (а такое в июне вполне возможно при учете последних макроэкономических данных). Пришел к выводу, что акции компании торгуются примерно в уровнях справедливой стоимости с попраквкой на риск. 3) В $HEAD аналгичная п.2 ситуация. Апсайд относительно текущих цен составляет 12%. При ставке безриска 16% зачем покупать - непонятно. 4) У $MOEX справедливая стоимость 190 рублей с учетом предстоящих дивидендов. Потенциал около 15% при P/B=1,56. Здесь ситуация немного другая относительно вышеперечисленног. Учитывая то, что компания работает в околофинансовом секторе и будет получать прибыль вне зависимости от коньюнктуры актив может быть интересен, акции $MOEX могут быть интересны для получения ставбильного дивидендного дохода в период неопределенности. При стабилизации экономики интерес к акциям может пропасть. 5) $MGNT превратился в огромную долговую яму из-за реализации огромных капексов. Суммарная долговая нагрузка составляет более триллиона рублей с учетом того, что арендные платы могут вырасти после открытия новых магазинов. Интерес к покупке акций может появиться выходе компании на прибыль более 25 млрд рублей, снижении капекса и снижении КС ЦБ. Надеюсь, для кого-то мои мысли оказались полезными. Всем хорошего дня!
Card image 1
6
7
Energy_trade
Energy_trade

22 июня

📌А что если это не конец? На просторах пульса и другим площадок читаю слишком много постов о том, что накануне падения $IMOEXF нужно начинать приобретать стоимостные фундаментально сильные активы и усреднять текущие позиции. С этой точкой зрения я в текущем рынке не согласен. Похоже, что рынок сливают явно не из-за снижения ставки на 0,25% и не из-за очередных прилетов по инфраструктуре страны. Как вы видите, льют совершенно всё и, если дело бы было в ставке, то не слили бы такие сильные истории как $VSEH с байбеком, $MRKC с индексацией тарифа и растущей выручкой, $MOEX с их монополией и многое другое. Например, мне понятен слив $GAZP, $MGNT и всякого мусора 3-х эшелонов таких как $UNAC. Сейчас же сливают совершенно все и без возможности отскока. Такой характер слива наблюдался перед 22 февраля 2022 года и перед частичной мобилизацией. Как бы ни было грустно, но на мой взгляд, все негативные события из-за которых лью все подряд, еще впереди. И именно эти негативные события станут апогеем паники на отечественном рынке. Поэтому я сейчас воздерживаюсь от покупки даже крепких компаний, сижу на заборе и слежу за событиями. P.S. Вскоре состоится встреча Путина и Лукашенко по вопросу Украины и кто знает, о чем они там договорятся.
Card image 1
23
24
Energy_trade
Energy_trade

18 июня

На рынке происходят удивительные вещи. $ROSN, $LKOH и $SIBN торгются по цене, которые намного ниже, чем до начала боевых действий в Ормузском проливе. Самое интересное то, что при подходе стоимостного инвестирования невозможно оценить справедливых цен упомянутых акций: - отсутствуют данные по спотовым продажам нефти и нефтепереработки; - отсутствуют данные о затратах, направленных на восстановление НПЗ. С учетом того, что геополитически трек до сих пор является негативным, видимо, инвесторы попросту стремятся не держать акции нефтянки в уловиях отсутствия информации для расчета и дисконтирования денежных потоков. Хотелось бы верить, что решение по ставке сможет приободрить депрессивные акции из сектора нефтянки, и, в целом, всего рынка.
Card image 1
1
2
Energy_trade
Energy_trade

17 июня

Общее мнение по $IMOEXF Наблюдаю консенсус инфлюенсеров: «рынок на дне». При этом их публичные портфели и стратегии за год в минусе от -3% до -24%. Если следовать их советам и усредняться, есть риск получить серьезного лося. Причины: Геополитика > ставка ЦБ. Рынок торгуется ниже уровней, чем при 21%, даже несмотря на снижение. Текущие уровни не имеют фундаментальной опоры — они держатся на новостях. Усреднение — ловушка. Начни вы усреднять $SOFL, $GAZP или $ROSN 5 месяцев назад — сегодня вы бы задумались о продаже органов для усреднения позиций. Это не стратегия, это игра в рулетку с чужим капиталом. Правило «покупай, когда льется кровь» дает сбой. Последние 3 месяца негатив — это не паника, а новая норма. Депрессия на рынке затяжная, и ее никто не лечит, потому что текущие цены устраивают маркет-мейкеров. Особенно раздражает риторика с отсылками к 2008, 2014 и 2020 годам. За этим — либо самооправдание («вот-вот ракета»), либо попытка продать экспертность там, где ее нет. Факт: большинство этих «гуру» с 2023–2024 годов проигрывают простой $LQDT. При этом никто не мешал им купить ОФЗ и спокойно обогнать рынок. Но тогда их повестка потеряла бы смысл — не о чем снимать видео.
Card image 1
6
7
Energy_trade
Energy_trade

17 июня

$EUTR досрочно погасили 1,25 млн облигаций выпуска БО-001Р-03. На мой взгляд, новость для компании вполне позитивная. Не смотря на то, что компания не комментирует свои финансовые операции и положение дел, задержка в выплатах купонов по облигациям (в т.ч. народным) несколько месяцев назад могла быть обусловлена кассовым разрывом и отсутствием средств в кассе для выплат. Сейчас же Евротнас демонстрирует нам, что способна амортизировать часть своих долговых бумаг, чем показывает потенциальное наличие кеша на балансе и стремление снизить долговую нагрузку. Тем не менее, выход одной позитивной новости не говорит нам о том, что дела компании наладились и нужно бежать покупать акции. В акциях до сих пор превалирует большое количество риска. Подумайте сами, если вы отравились или словили несварение от хот-догов на заправке три раза подряд, а в четвертый вас пронесло и ничего не случилось, то это не значит, что на заправке стали лучше сосиски)
Card image 1
5
6
Energy_trade
Energy_trade

12 июня

При открытии пульса появляется окошко "Поделитесь идеями". Увидев это, я ухмыльнулся от того, насколько сатирично сейчас выглядит эта надпись. Так что насчет идей? Давайте внимательно осмотрим инвестиционную среду. Индекс мосбиржи $IMOEXF валится уже 14 недель подряд, что является рекордной продолжительностью снижения индекса. Рубль $USDRUBF настолько крепок, насколько слаб бюджет при таком курсе рубля. Вместе с бюджетом не особо хорошо себя чуствуют валютные инструменты (замещающие облигации, фьючи на валюту, экспортеры РФ о которых мы еще поговорим). Например, валютные облигации, которые я активно набирал с мыслью о невозможности укрепления рубля к доллару ниже 80 сейчас имеют просадки 10-15%. Может в рублевых облигациях картина позитивнее? Ничего подобного! Наряду с увеличением риска дефолта ВДО (привет держателям облигаций $EUTR) вниз пошел и его величество $RGBIF. Здесь я снова развожу руками. Если самый умный рынок облигций прайсит в перспективе года увеличение инфляционных ожиданий, то почему же рубль остается таким крепким? Видимо, это останется загадкой Минфина и ЦБ. На самом деле есть куча несостыковок, которые я, как человек, пытающийся стать грамотным инвестором, отнюдь не пойму. Такое ощущение, что экономика РФ двигается по такому сценарию, которые не был описан ни в одном томе по макроэкономике, ни в одном триллере, боевике или даже ужастике. Пока с экномикой РФ у меня ассоциируется песенка из деревни дураков (олды поймут). Ну что же... Самым сладким для меня являются акции. Создается ощущение, что $SBER - наша единственная компания-бро, который на какой-то мнимальный процентик даже вырос. Согласен, Сбер фундаментально крутой и по эксельке недооцененный банк, который не снижается вместе со всем рынком. Но не забывать же про диверсификацию, которая в наших условиях стала похоже Питер Линч "диверсификцией". Вдруг с нашими финансовыми толстосумами что-то произойдет. Что тогда делать? Так подумал и я и зашел в $MRKC. Сетевая компания, индексация тарифов, неплохой денежный поток, растущая прибыль и ожидание неплохих дивидендов. А что потом? Потом компания режет дивы и стоимость акции буквально за 30 минут падает на 25%. Так может события в Ормузе можно отыграть и купить что-то экспортное, но не нефтяников? Прикупил я $PHOR после чего его акции стали активно валиться вниз, а точку поставил отчет, в котором видно, что компания заметно нарастило долговую нагрузку, а ее выручка и прибыль снизились из-за крепкого рубля. И таких историй полно - $VSEH, $NMTP, $MOEX, $X5 и т.д. Все пошло бурить дно. Какой итог? Глядя на надпись "Поделитесь идеями" хочется что-то написать, на мой взгляд, интересное и позитивное. Но пока на всех фронтах стабильная стогнация. Может эта та стабильность, которая нам так была нужна? Или как раз когда все плохо, тогда и нужно грузить портфель? Что думаете? Делитесь своим мнением!
Card image 1
13
14
Energy_trade
Energy_trade

26 марта

Разобрал на днях $GCHE и определил справедливую стоимость актива. Итак, начнем с того, что нам нужно определить выручку на 2026. Разобрал темпы роста выручки от продукции Черкизово (табличка справа). Курятина прибавила 12,6%, а свинина аж почти что 32%. Здесь я хотел бы акцентировать внимание на курятине и индейке, поскольку по информации представленной в отчете, основной спрос и, соответственно, основная выручка компании будет идти от них. Поэтому исходя из темпов роста выручки курятины и индейки я принял решения взять консервативную среднюю темпа роста выручки +11%. Дисконтирую выручку за 2026 год и получаю 320,5 млрд выручки в 2026 году. Теперь определим прибыль в 2026 году. Ее я считал двумя способами и результаты практически сошлись. В первом способе посчитал прибыль по марже равной 7%. Здесь очень важно не попасться на то, что соотносить нужно скорректированную чистую прибыль к выручку, а не представленную чистую компанией чистую прибыль. Например, за 2025 год у компании чистая прибыль равна 30 млрд, а скорректированная ЧП уже 19,5 млрд. Все дело в переоценке урожая и биологических активов, на которые нужно чистую прибыль корректировать. Итак, маржа 7%, выручка 320,5, получаем прибыль: 320,5*0,07%=22,435 млрд. Вторым способом и более сложным способом расчета чистой прибыли является дисконтирование себестоимости, процентных и операционных расходов. Кратенько по ним пробегусь. Себестоимость интерполировал по прошлым годам и получил 238 млрд. Процентные расходы снизятся относительно 2025 за счет рефинансирования старых долгов по более выгодной ставке (с 18,3% до предположительно 15%) и станут равными: дисконтированному чистому долгу умноженному на ставку рефинансирования:136 млрд*0,15=20,4 млрд. Операционные экстраполировал по величине инфляции с учетом 204 и 2025 годов и получил 41 млрд. По второму методу получаем скорректированную чистую прибыль равную: 320,5-238-20,4-41=21 млрд. Получилась скорректированная ЧП по 1 методу равная 22,4 млрд и по второму методу 21 млрд. Погрешность между ними составляет 6%. Осталось посчитать справедливую стоимость. К расчету принимаю большее значение ЧП, вычисленное через маржинальность (22,4 млрд). Исторический P/E с учетом стагнации ЧП беру и принимаю 8. Далее получаю справедливую стоимость акции на 2026 год: ЧП 2026*P/E/кол-во акций=22,4 млрд*8/42,2 млн=4253 рубля. С учетом текущей стоимости 4044 рубля консервативный апсайд составляет +5,1%. Хочу отметить, что расчет произведен с консерватиным уклоном. В компании вижу значительный потенциал, который связан со следующими факторами: 1) увеличение выручки из-за увеличения производств и предприятий внутри компании. Как говорил Денис, под расширение набирался долг под высокую ставку. Думаю, руководство компании понимало, что делало; 2) темпы роста выручки взяты по наибольшей по объему продукции - курятине и индейке. Вполне вероятно, что темп роста выручки в других секторах будет выше и выведет среднюю больше 11%. 3) снижение долговой нагрузки компании. Если брать в расчет вышеприведенные три пункта, то апсайд может составлять до 50% от текущей цены. Всем успехов!
Card image 1
1
2
Energy_trade
Energy_trade

25 марта

Всем добрый день! 31.03.2026 выйдет отчет у $AQUA. На днях разобрал отчеты за прошлые года, а также, данные, предоставленные компанией в этом году и рассчитал справедливую стоимость акций, которая помогла мне принять правильное инвестиционное решение об отсутствии необходимости покупки акций компании в свой портфель. Итак, давайте по порядку. Компания показала, что объем биомассы у них на момент 2025 года составляет 30,1 тысяча тонн. Далее сопоставил, что в 2023 году при объеме биомассы 34 тысячи тонн компания получила выручку на следующий 2024 год 31,6 млрд. Чтобы прикинуть выручку на 2026 год я поделил выручку на 2024 год на объем биомассы и проиндексировал на среднюю величину инфляции за два года 15%: (31,6/34)*1,15*1,15=36,997 млрд рублей. При сопоставимой маржинальности (0,33%) у меня получилась чистая прибыль на 2026 год равная 12,2 млрд рублей. Если по ней считать справедливую цену акции, то получилась бы стоимость акции 943 рубля и апсайд +102%, что показалась чрезмерным. Поэтому решил углубиться далее в расчет, полагаясь на прогнозную величину выручки равную 36,997 млрд. Чтобы получить чистую прибыль из выручки вычел проиндексированную за два года себестоимость 2024 года (15,4*1,15*1,15=20 млрд), получив операционную прибыль. Из операционной прибыли вычел операционные расходы, которые по моим прикидкам составляют 8,3 млрд. Величину операционных расходов получил интерполяцией прошлогодних значений. Отметил высокий темп роста операционных расходов компании (около 50% в год). Далее вычел из EBITDA процентные расходы под ставку 16%, которые равны 2,4 млрд. Налоги я опустил, позже объясню почему. Получаем по итогу чистую прибыль: 36,997 - 20 - 2,4 - 8,3 = 6,297 млрд. Исторический P/E оценил на уровне 6,8 (разброс большой, взял что-то более реальное). Итого, умножив чистую прибыль на исторический P/E и поделив на количество акций (87,9 млн) получил справедливую стоимость акции на 2026 год: 6,297 млрд*6,9/87,9 млн=487,14 рублей. Учитывая текущую стоимость акций равную 466,2 рубля, получаем апсайд: 487,14/466,2=+4,40% Мой вердикт таков. Компании нужно снижать себестоимость и операционные расходы. Если себестоимость будет увеличиваться на величину инфляции и с ней вряд ли что-то можно придумать, то буду следить в отчете за 2025 год за тем, как компания собирается работать с операционными расходами. Если они будут ниже, то справедливая стоимость, соответственно, вырастет.
Card image 1
9
10
Energy_trade
Energy_trade

22 марта

Совсем скоро $NKHP выпустит отчет по МСФО, а 18.03.2026 выше отчет по РСБУ. Посчитал справедливую стоимость актива. У меня она вышла в районе 686 рублей. Как считал: 1) определил исторический P/E=8 2) дисконтировал денежный поток на 2026 год и получил 5,76 миллиардов прибыли в 2026 при консервативном сценарии. При КС 13% и кеше на счетах порядка 6,5 млрд компания получит 0,845 млрд. Большого капекса на 2026 год не предвидится и заканчивается строительство инфраструктуры, которая увеличит перевалку зерна. С учетом того, что порядка 80% зерна идет на экспорт прибыль относительно 2025 года увеличится на 30% из-за девальвации рубля: 3,665*1,3=4,76 млрд. Закладывал доллар по 92 рубля и не учитывал увеличения перевалки зерна на экспорт для нивелирования риска атак на новороссийский порт. Сложим экспортную прибыль 4,76 млрд и доход от удержения кеша на счетах под ставку 13% 0,845 млрд и получим совокупную прибыль 5,76 млрд. Далее определил справедливую стоимость по формуле: Прибыль*исторический P/E/ количество акций= 5,76 млрд*8/6767,1 млн=687 рублей за акцию. Сейчас стоимость акции выросла на 10% в последние дни до 609,7 рублей. По стакану посмотрел, что разогнали спекулятивно. Если откатит до 568 рублей, то апсайд будет по консервативному сценарию +24%. ПЛЮСЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ УВЕЛИЧИТЬ СПРАВЕДЛИВУЮ СТОИМОСТЬ АКЦИЙ КОМПАНИИ: 1) Справедливая стоимость может вырасти до 670 рублей и выше за счет увеличения перевалки зерна. В феврале уровень перевалки вырос на 37%. 2) Из-за войны с Ираном и увеличения стоимости газа цены на удобрения могут значительно вырасти. Вместе с этим может вырасти экспорт как удобрений, так и зерна. Д 3) Выросла цена на пшеницу с 220$ за тонну до 236$ за тонну по индексу ЦЦИ. Плюс стоит в уме держат что в середине 2026 будет введен ранее упомянутый терминал. *Увеличение перевалки, войну в Иране, ввод новой инфраструктуры и увеличение стоимости зерна я в расчетах не закладывал. СУБЪЕКТИВНЫЕ МИНУСЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ СНИЗИТЬ СПРАВЕДЛИВУЮ СТОИМОСТЬ АКЦИЙ КОМПАНИИ 1) Скорое завершение военных действий в Иране; 2) Атаки на портовую инфраструктуру $NMTP; 3) Возможное увеличение налога на прибыль, для снижения дефита бюджета РФ (что вряд ли произойдет, но все же). Себе в портфель пока приобрел 50% от стандартной позиции по 566 рублей и держу с прибылью +9%.. Вторую часть позицию хочу докупить при выходе отчета по стандарту МСФО.
8
9
Energy_trade
Energy_trade

19 марта

Вижу снижение котировок как в акциях, так и в облигациях $EUTR. Давайте проясним, что случилось и как я буду реагировать на происходящие события. ЧТО ПРОИЗОШЛО? $EUTR не смог выкупить "народные" облигации из-за технического сбоя. У компании возникла проблема с выкупом облигаций Финуслуг. При невозможности погашения облигаций объявляется технический дефолт, что и произошло. После публикации данной информации в масс-медиа компании все же удалось расчитаться с частью своих долговых обязательств. Полагаю, что это произошло из-за кассового разрыва, ведь денег на счетах компании согласно отчету за 29.08.2025 оставалось лишь на 222 миллиона рублей при совокупном чистом долге в 61,1 миллиард рублей. АНАЛИЗ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ КОМПАНИИ. Проанализировав вышеупомянутую отчетность $EUTR за 29.08.2025 можно сделать следующие выводы: 1) Компания нарастила короткий долг в 2 раза. Краткосрочный долг (до 1 года) составляет примерно 19,4 млрд ₽ (без учета аренды и дивидендов) или существенно больше с их учетом. 2) Выручка: 107,1 млрд ₽ (+30% к 2024 г.). Операционная прибыль: 9,3 млрд ₽. EBITDA: 10,6 млрд ₽ (рост с 7,1 млрд ₽ в 2024 г.). Чистая прибыль: 3,2 млрд ₽. Проценты уплаченные (финансовые расходы): 5,02 млрд ₽. Операционный денежный поток (CFO): 1,9 млрд ₽ (резкое падение с 11,1 млрд ₽ в 2024 г.). 3) Соотношение EBITDA / Проценты к уплате=2,1х говорит нам о том, что прибыли более чем в 2 раза хватает на выплату всех процентных расходов. Это комфортный уровень. Соотношение долг/EBITDA (показывает, за сколько лет компания может погасить долг за счет EBITDA. Это ключевой показатель "закредитованности") составляет 2,7х. Показатель 2.7x является приемлемым для капиталоемких отраслей (обычно нормой считается 2.5–3.5x). Это не критичная, но уже ощутимая нагрузка. 4) Анализ денежного потока (CFO) говорит нам о том, что несмотря на хорошую EBITDA, операционный денежный поток упал в 5,8 раз (с 11,1 до 1,9 млрд ₽). Это тревожный сигнал. Почему так произошло? Из отчета о движении денежных средств видно, что прибыль "съело" резкое увеличение запасов (рост на 7,1 млрд ₽). Компания вложила деньги в товар (нефтепродукты), и они временно "зависли" на складах. Из-за этого компания сгенерировала всего 1,9 млрд ₽ денег от операций за полгода. Этой суммы не хватило бы даже на выплату процентов (5 млрд ₽), если бы не привлечение новых кредитов. 5) НА МОЙ ВЗГЛЯД, ЭТО САМОЕ ВАЖНОЕ. Анализ ликвидности показывает, что компания вынуждена занимать новые деньги, чтобы платить по старым долгам. Вышеупомянутые 222 млн рублей на счетах могут показить менее 1% краткосрочного долга. Из-за того, что компания вынуждена постоянно брать новые долги. !!! Как раз таки, технический дефолт произошел из-за того, что на счетах компании недостаточно кеша, чтобы платить по долгам. ЧТО БУДУ ДЕЛАТЬ Я? Я не особо обращал внимание на те иски, которые подавались в суд на компанию ввиду их несостоятельности. Истцы вынуждены были подавать в суд, потому что им ничего другого не оставалось делать. Писал об этом в пульсе ранее. Сейчас же произошел реальный кейс кассового разрыва. Из-за того, что у компании мало кеша на счетах, а платить по долгам придется и дальше, существенно вырос риск возникновения последующих технических дефолтов. Дальнейший новостной фон может быть негативным и способен повлиять на котировки компании. ПОЭТОМУ ДЛЯ СНИЖЕНИЯ РИСКА Я ПОЛНОСТЬЮ ЗАКРЫЛ позицию в акциях $EUTR c убытком -11%. Позиция занимала небольшую долю в портфеле (около 1,5%). Также на другом счете я удерживаю облигации эмитента со сроком дюрации в 2031 году на 2,5% от портфеля. Анализ платежеспособности компании показал, что в случае дефолта компания способна погасить собственные долги из оборотного капитала, поэтому я принял решение УДЕРЖИВАТЬ позицию в облигациях. Всем успехов в инвестициях!
11
12
Energy_trade
Energy_trade

11 марта

Сегодня $SBER отчитался о рекордной прибыли за февраль 2026 года. Прибыль за февраль составляет 162,8 млрд рублей, что на 21% больше прошлогодней прибыли за февраль 2025. Причиной получения рекордной прибыли является несколько факторов: 1) снижение ключевой ставки ЦБ; 2) отсутвие необходимости поддерживать достаточность капитала. $SBER идет к рекорду по годовой прибыли примерно равной 2 трлн рублей. На фоне успехов $SBER параллельно наблюдаю за успехами $T и $SVCB, отчеты которых выйдут совсем скоро. В своей портфеле удеживаю $T, однако, в других портфелях продолжаю удерживать $SBER и $SVCB в том числе. Считаю доходы банковского сектора за 2025 год буду превосходными.
6
7
Energy_trade
Energy_trade

11 марта

Вчера рассказывал о том, что буду увеличивать позицию в $EUTR (https://www.tbank.ru/invest/social/profile/Energy_trade/01e87c56-e264-4dd8-9874-d1339038e6c0/), аргументируя тем, что исковые заявления против компании поданы практически безосновательно. Сегодня вышла новость о том, что иск из суда заявитель забрал за неимением претензий в сторону компании. Однако, стоимость акций $EUTR не восстановилась полностью и не отыграла снижение на новостях об исках. Считаю текущую ситуцию рыночной неэффективностью и продолжаю удерживать позицию далее.
11
12
Energy_trade
Energy_trade

10 марта

Рассматриваю начало набора позиции $CHMF. Маржинальность компании выше, чем у компаний-конкурентов $NLMK и $MAGN. Закладываюсь на начало цикла роста стоимости на продукцию металлургической отрасли. В этот раз развитие товарного цикла сложилось несимметрично. Например, акции $GMKN и $RUAL уже отыграли рост стоимости на редкоземельные металлы и алюминий. Более того, у $CHMF ожидается снижение капитальных затрат, а соотношение Долга к EBITDA на момент отчета составляет 0,16. При увеличении стоимости стали состоится выход свободного денежного потока компании в положительную зону. Ожидаю к концу года развития цикла роста цен на металлы. Меня соотношение премии к риску является удоволетворительным.
1
2