4
подписчика
0
подписок
Артём Григорьев | финансы и бизнес https://t.me/happyfutureinv Предприниматель + магистратура ВШЭ по финансам. Показываю живой портфель, пополняю каждую неделю, разбираю макро и финансы бизнеса
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
Ролики
GAS_63
сегодня в 14:06
Как я пополняю портфель и почему не делю 30 000р на части?
Меня часто спрашивают: как ты распределяешь пополнение между бумагами?
У меня есть целевые доли на весь портфель: 86% акции, 10% облигации, 4% золото. Но каждое пополнение я не делю по этим пропорциям. Направляю всю сумму в тот класс, которого портфелю сейчас не хватает.
Как это выглядит на практике.
14 сентября. Половина пополнения ушла не в акции: взял валютные облигации, золото, облигации. Портфель отставал по фондам.
21 сентября. Наоборот, всё ушло в акции: Интер РАО, НМТП, Лента, Совкомбанк, Яндекс. Потому что в этот раз отставали акции.
Логика одна и та же. Пропорции разные.
Почему так, а не делить 30 000 по долям?
1. Меньше сделок. Если делить по пропорциям, это 7-8 покупок по 300-500 рублей. Больше комиссий и больше строк в отчёте.
2. Проще учёт. Купил один класс целиком - сразу видно, что сделал.
3. Не надо мельчить. Мелкие лоты вроде 24 лотов ОФЗ на 333 рубля красиво смотрятся в таблице, но для результата бессмысленны.
Но есть риск, о котором надо помнить.
Если долго покупать один класс, доли уезжают. Четыре недели только акции - это +120 000 в акции, и доля акций растёт. Поэтому раз в месяц я сверяюсь с целевыми 86/10/4 и смотрю, где перекос.
Итог простой. Пополнение - это не ритуал, а маленькая ребалансировка. Только не всего портфеля сразу, а по одному классу за раз.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
#портфель #инвестиции #ребалансировка #долгосрок
GAS_63
17 сентября в 9:52
Когда ипотека выгодна, а когда нет?
В посте про недвижимость я обещал разобрать правило, по которому понятно: брать ипотеку или нет. Вот оно!
Правило простое: ипотека выгодна, когда ставка по ней ниже, чем рост цены квартиры. И плюс важно, сколько ты можешь заработать на своих деньгах, пока платишь.
Три числа, которые надо сравнить:
- Ставка по ипотеке.
- Рост цены жилья (сколько квартира дорожает в год).
- Доходность альтернативы (депозит или фонды).
Если ставка ниже роста цен, бери. Если выше, копи и не спеши.
Теперь на примерах. 2020-2023 год. Льготная ипотека под 6%, инфляция 8-12%, а новостройки росли в цене на 15-20% в год. Реальная ставка была минус 6%: долг обесценивался быстрее, чем набегали проценты. Кто брал тогда, выиграл дважды: и на дешёвом долге, и на росте цены. Итог: новостройки подорожали на 50-100%.
Сегодня. Рыночная ипотека 18,7%, инфляция 6%, жильё дорожает примерно на 8% в год. Ставка выше роста цен больше чем в два раза. Если взять 4 млн на 20 лет, отдашь 15,3 млн, то есть переплатишь 11,3 млн.
А льготная под 6% при инфляции 6% это уже другая история: реальная ставка около нуля, а против роста цен она даёт плюс. Поэтому вся первичка идёт через неё.
Но есть подвох, о котором мало говорят: у льготной ипотеки скрытая цена. Застройщики закладывают субсидию в стоимость квартиры, поэтому новостройка стоит на 20-25% дороже похожей вторички. Так что 6% не всегда значит «дешевле»: часть выгоды ты просто отдаёшь в цене метра.
Когда снова станет выгодно? Когда ипотека опустится ниже роста цен на жильё. По сегодняшним цифрам это примерно 8%. То есть жду ипотеку под 8% или ниже, а не «любую, лишь бы взять».
Мой план от этого не меняется: покупаю на дне цикла, когда рынок остынет, за наличные из потока. Ипотеку возьму только если она будет дешевле, чем дорожает квартира.
Ипотека это не хорошо или плохо. Это цена за чужие деньги. Считай спред, и всё станет очевидно.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Хэштеги: #ипотека #недвижимость #ставка #инвестиции #макро
GAS_63
16 сентября в 5:51
Недвижимость держится на субсидиях.
В прошлых постах я разобрал, как работает девальвация и почему ЦБ держит ставку на 14%. Логичное продолжение - ипотека и недвижимость. Здесь высокая ставка бьёт больнее всего.
На чём стоит рынок?
Рыночная ипотека сейчас 18,7% годовых (и на новостройки, и на вторичку). Льготная, семейная - 6%. И вот главная цифра: на льготных программах держится 80-90% сделок на первичном рынке. То есть рынок новостроек живёт не столько спросом, сколько субсидией: часть ставки платит бюджет. Убери льготу - рынок встанет.
Рынок уже сжимается: сделок с новостройками в Москве на 31,7% меньше, чем год назад, ипотечных сделок - на 25% меньше. И льготы, судя по всему, будут резать: семейную ипотеку делают адресной, а аналитики прямо говорят, что её скорее всего порежут, потому что она создаёт инфляционные риски.
Сколько квартира стоит на самом деле?
Доходность жилья (аренда + рост цены) сейчас: Москва - 14,1%, Подмосковье - 12,8%. Депозит - 12,8%. Инфляция - 6%.
Казалось бы, жильё обгоняет вклады. Но:
• Это доходность без расходов. Вычти налог на имущество, ремонт, простои, НДФЛ с аренды, риелтора - останется на 2-3 пункта меньше. То есть примерно на уровне депозита.
• А если брать в ипотеку? Ты платишь банку 18,7%, а квартира приносит 14. Разница - минус 4-5% в год. Это отрицательный рычаг: ипотека сейчас работает против покупателя, а не на него.
И тут есть простое правило, которое объясняет всё это одним движением: ипотека выгодна, когда ставка по ней ниже, чем рост цены жилья плюс обесценивание долга инфляцией.
Сейчас рыночная ипотека 18,7% при инфляции 6%. Реальная ставка - плюс 12-13%. Это гарантированный минус. А льготная под 6% при инфляции 6%: реальная ставка около нуля, и против доходности жилья она даёт плюс 8. Вот почему вся первичка идёт через неё. И вот почему её будут резать.
Как это работало раньше: в 2020-2023 льготная ипотека была под 6%, а инфляция - 8-12%. Реальная ставка минус 6%: долг обесценивался быстрее, чем набегали проценты. Итог - цены на новостройки выросли на 50-100%. Кто взял тогда, выиграл дважды: и на дешёвом долге, и на росте цены. Сейчас математика обратная, и это и есть ответ на вопрос «покупать или ждать».
И главное, о чём мало кто говорит: в августе московские цены выросли на 0,8% в рублях. А в долларах за тот же месяц упали на 5,7%. То есть в валютном выражении квартиры дешевеют. Рублёвый рост цен - это не подорожание метра, это ослабление рубля. Та самая девальвация, с которой я начал.
Что делаю я?
Не покупаю прямо сейчас. Не потому что «дорого», а потому что математика против: ипотека дороже доходности актива, а рынок держится на субсидиях, которые собираются сокращать.
Мой сценарий простой: когда льготы свернут, а ставка пойдёт вниз, рынок остынет, и покупатель с живыми деньгами окажется в сильной позиции. Я как раз коплю из потока, капитал не трогаю. Покупать буду за наличные, либо в ипотеку только по ставке заметно ниже доходности жилья.
Для любителей ипотеки у меня есть анекдот: Это сейчас у меня нет 5 млн р, чтобы купить свою квартиру. Беру ипотеку тогда на 30 лет. Надо будет вернуть 200млн р? Ну такая сумма у меня через 30 лет будет.
Не является индивидуальная инвестиционная рекомендация.
#недвижимость #ипотека #ставка #макро #инвестиции
GAS_63
14 сентября в 11:30
Неделя №36
Пополнение недели: +30 000 ₽.
Взял акции: Озон Фармацевтика, Транснефть-ап, Хэдхантер. И добрал фонды: валютные облигации, золото, облигации.
Каждое пополнение направляю в то, чего портфелю не хватает по долям — поэтому пропорции каждый раз разные. В этот раз так совпало, что половина ушла в фонды.
GAS_63
13 сентября в 6:19
Самый дорогой актив нового поколения.
Во что инвестировать, чтобы точно не прогадать? В попытках сколотить капитал и в современной суете мы постоянно забываем о главном - о самой жизни и о том, как она прекрасна.
Последние недели у меня выдались очень плотными: бизнес, обучение, блог, другие дела. И я замечаю, что от такого темпа постепенно начинаю уходить в деструктив.
Вчера съездил на рыбалку с друзьями. Как обычно, ничего не поймал, но ценность таких мероприятий совсем в другом. В перезагрузке. В общении с друзьями. И с природой. Рыбалка получается ещё лучше, когда не ловит интернет. Многие, думаю, считают, что на рыбалке надо ловить рыбу. Но только ценители знают: на рыбалке ловят кайф, спокойствие и умиротворение.
Работать надо много! Но не забывайте диверсифицировать свои активы и вкладывать хотя бы какую-то часть в тот актив, который всегда принесёт вам пользу.
В портфеле у меня диверсификация по секторам, а в жизни по занятиям: работа, учёба, спорт, рыбалка. Одно без другого не работает. Если всё вложено в одну точку, любой сбой бьёт по всему.
И знаете что? Рыба тут вообще не главное. Главное, что за эти несколько часов голова впервые за недели выключилась.
Мой самый дорогой актив это не портфель, а умение останавливаться. Пополняю и его, хотя бы раз в неделю.
А у вас есть хобби, которое выключает голову?
GAS_63
12 сентября в 6:19
Ставка 14%: почему ЦБ взял паузу и что это значит для портфеля?
11 сентября ЦБ сохранил ключевую ставку на 14%. В июле он её снижал (с 14,25%), а теперь стоп. Разбираю, почему и что с этим делать.
Почему не снизили?
Инфляция разогналась. Годовая уже 6,3% (на 7 сентября). Но важнее то, что внутри: текущий рост цен в июле с поправкой на сезонность достиг 11,6% в пересчёте на год. Во втором квартале было 5,3%. Базовая инфляция выросла до 7% с 4,6%.
Проще говоря: денег и спроса много, товаров не хватает. ЦБ называет причины: временное сокращение производственных мощностей в отдельных отраслях и зарплаты, которые растут быстрее производительности. А зарплаты растут потому, что кадров не хватает: безработица у исторических минимумов.
Прогноз ЦБ: инфляция 6–7% в 2026 году и возврат к 4% в 2027-м.
А вот самое интересное. ЦБ прямым текстом предупредил: если бюджетные расходы окажутся выше базового сценария и дефицит будет сокращаться медленнее, «может потребоваться более жёсткая денежно-кредитная политика». То есть ставка упирается в бюджет: государство тратит, а ЦБ держит ставку. Ровно то, о чём я писал в посте про девальвацию.
Что это значит для инвестора?
Высокая ставка - это не только «плохо для бизнеса». Работает вот что:
• Флоатеры. Купон привязан к ставке: пока ставка высокая, доходность высокая.
• Кэш и денежный рынок - доходность близка к 14%. Держать деньги на депозите сейчас не стыдно, а разумно.
• Банки. Зарабатывают на дорогих деньгах: кредиты дорогие, маржа растёт. У меня финсектор составляет около пятой части портфеля.
• Длинные ОФЗ с фиксированным купоном находятся под давлением. Покупать их рано, но именно они дадут максимум, когда ЦБ начнёт снижать. У меня есть фонды облигаций, но ставку на них я не делаю.
• Закредитованные компании получают дорогое обслуживание долга, и это съедает прибыль.
• Недвижимость. Ипотека дорогая, рынок держится на субсидиях и льготах.
Когда снизят?
Я не знаю. И никто не знает. ЦБ сам говорит: дальнейшие решения будут зависить от динамики инфляции и инфляционных ожиданий. Ближайшее заседание 23 октября, а 23 сентября выйдет резюме обсуждения (иногда там самое интересное). Аналитики в основном ждут, что до конца года ставка не опустится ниже 13%.
Что делаю я?
Не гадаю дату. Держу структуру, которая работает при любой ставке: флоатеры и кэш на коротком счёте, банки в портфеле. Начнёт ЦБ снижать, тогда выиграют длинные облигации. Оставит как есть, выигрывают флоатеры. И в любом случае пополняю каждую неделю.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
GAS_63
9 сентября в 15:36
Девальвация на пальцах: что это и почему её все боятся?
Недавно я сделал корректировки в портфеле в сторону валютных активов. Меня спросили почему? Рассказываю! Давайте разбираться!
Что такое курс?
Доллар — это просто товар. Как хлеб. Если хлеба в магазин привозят много - он дешевеет. Мало, а спрос тот же - дорожает. Обычный рыночный механизм, который мы все с вами знаем! С долларом то же самое: сколько его привозят в страну и сколько забирают.
Но кто привозит доллары? Те, кто продаёт за границу: нефть, газ, металлы, зерно. Им платят в валюте, а тратят они в рублях на зарплаты и налоги. Значит, валюту продают, рубли покупают. Много продали за границу тогда много валюты в стране и рубль будет крепкий.
А кто забирает доллары? Те, кто покупает за границей: техника, станки, детали. Плюс мы с вами, когда в панике бежим менять рубли на доллары «на всякий случай».
Вот и всё. Вы эксперты в области макроэкономики) Курс - это весы: привезли больше, чем забрали, тогда рубль крепнет. Забрали больше - слабеет.
Почему рубль слабеет сейчас?
Когда валюты приходит меньше, чем нужно, у страны два способа делать вид, что всё хорошо:
1. Тратить накопления. Государство подкидывает валюту на рынок из резервов. Но они не бесконечные, и часть их заморожена в нынешней ситуации.
2. Запретить всем покупать валюту. Но это как запретить хлебу дорожать: прилавки пустеют, расцветает чёрный рынок.
Есть и третья, самая важная история. Когда государству не хватает денег, оно печатает новые рубли. Рублей становится больше, а товаров и валюты столько же. Больше рублей = каждый рубль дешевле. Сначала это видно в магазине (цены ползут вверх), потом в курсе (доллар дорожает). Никакого заговора: просто разбавили компот водой.
Почему это «когда», а не «если» ?
Держать курс искусственно очень дорого. Накопления тают. Запреты рождают чёрный рынок. Поэтому в какой-то момент всегда отпускают. Потому что держать дороже, чем отпустить.
В 1998-м отпустили. В 2014-м. В 2022-м. Каждый раз больно (в первую очередь нам с вам),но каждый раз экономика подстраивается под новый курс и живёт дальше.
Я не знаю дату. Никто не знает. Но механику я знаю: запас «держать» у любой страны конечный.
Что сделал я?
Не пытаюсь угадать день. Часть денег держу в валюте и золоте — им обесценение рубля не страшно. Есть компании, которые зарабатывают в валюте, а тратят в рублях, им девальвация даже выгодна. И главное: пополняю портфель каждую неделю, в любой рынок. На дистанции 20–30 лет девальвации - это главы, а не финал.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
GAS_63
7 сентября в 5:48
Меня зовут Артём. Я предприниматель: 5+ лет строю бизнес на маркетплейсах, сейчас учусь на магистратуре ВШЭ по финансам. Этот профиль - мой публичный финансовый дневник.
Что здесь будет:
• Мой портфель вживую. Каждый понедельник пополняю его на 30 000 ₽ и показываю скриншот: что купил и почему. Есть и удачные решения, и ошибки - разбираю и те, и другие.
• Макро простым языком. Девальвация, ставка ЦБ, кризисы и как это влияет на реальные деньги, а не на абстрактную экономику.
• Финансы бизнеса изнутри. Каждый месяц считаю выручку, юнит-экономику и денежные потоки своего дела. Покажу, как это работает, на обезличенных примерах.
Мои правила (меняю редко, только осознанно):
Горизонт 20–30 лет. Пополняю в любой рынок: и на хаях, и в падениях. Портфель сейчас 1,4 млн ₽, пополняю на 30 000 ₽ каждую неделю. Это марафон, а не спринт. Дивиденды уважаю, но только когда они из заработанного, а не из долгов. Расскажу про это позже.
Портфель называется «Через тернии к звёздам». Он про дистанцию и дисциплину.
Подписывайся — разборы каждую неделю. Без рекомендаций, с живыми цифрами.
#инвестиции #портфель #долгосрок #финансовая_грамотность #предприниматель
