Ignoramus338

513

подписчиков

296

подписок

На рынке с 2004 года, CFA, MBA. Был аналитиком, стратегом, портфельным управляющим. Использую разумный фундаментальный подход.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Ignoramus338
Ignoramus338

11 сентября в 10:46

Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 14%. Он отметил, что экономика в целом в 3к26 растет умеренными темпами. По оценке Банка России, устойчивый рост цен ускорился до 5–6% в пересчете на год. Банк России будет принимать дальнейшие решения по ключевой ставке в зависимости от динамики инфляции и инфляционных ожиданий, а также от оценки рисков со стороны внутренних и внешних условий. В базовом сценарии с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция составит 6,0–7,0% в 2026 году, вернется к 4,0% в 2027 году и будет находиться на цели в дальнейшем. Таким образом, решение банка совпало с консенсусом. Пресс-релиз выглядит жёстче чем в прошлый раз. Банк отметил, что инфляционные ожидания сохраняются повышенными. Также он обратил внимание, что кредитная активность в последние месяцы была повышенной и заключил, что проинфляционные риски выросли и преобладают над дезинфляционными. Оценка устойчивой инфляции повышена на 1%. Ожидаю до конца года 1-2 снижений по 0,25%. Полагаю, что реакция рынка будет умеренно-негативной для акций. #цб
Card image 1
8
9
Ignoramus338
Ignoramus338

9 сентября в 14:58

Сбербанк в январе-августе 2026 года увеличил чистую прибыль по РСБУ на 19% - до 1 трлн 332,7 млрд рублей. В августе банк заработал на 14,2% больше результата августа прошлого года. Рентабельность капитала за 8 месяцев 2026 года составила 22,9%, за август - 23,1%. Таким образом, Сбербанк по-прежнему демонстрирует сильные результаты. И поэтому все меньше компаний могут пройти т.н. тест Сбербанка. Прежде чем купить акцию в портфель инвестор должен себя спросить, а чем эта акция лучше Сбербанка? И действительно – темпы роста 14%, ROE – 22.9%, P/E -3.3, дивидендная доходность – 15%. Таких компаний немного, поэтому полагаю, что Сбербанк должен быть в портфеле. $SBER
Card image 1
7
8
Ignoramus338
Ignoramus338

28 августа

Я лет 10 работал аналитиком по фондовому рынку. И мне нравится один анекдот. Почему аналитики говорят куда пойдёт рынок? Ответ: потому что спрашивают и слушают. 🫵 В реальности, никто не знает куда пойдёт рынок. Особенно в условиях текущего геополитического фона. Поэтому в акциях сейчас стремлюсь к рыночно нейтральным позициям. Лонг - в фундаментально сильных бумагах, шорт - там где слабость и негатив. Купил B2B РТС, сильная отчетность и включение в индексы с 18 сентября. Шорт Ленты - низколиквид, который будут продавать фонды на исключении из индекса. Шорт - Сегежи. Убыток, чистый долг растёт. 🫎 $BTBR , $LENT , $SGZH
Card image 1
12
13
Ignoramus338
Ignoramus338

20 августа

Вчера стало известно, что Совет директоров ГМК Норникеля 25 августа рассмотрит вопрос о рекомендациях по размеру дивидендов за I полугодие 2026 г. говорится в сообщении компании. На этой новости акции компании выросли почти на 5%. Напомним, действующая ранее дивидендная политика Норильского никеля с привязкой к EBITDA по соглашению с РУСАЛом прекратила свое действие 1 января 2023 года. Последний раз Норникель платил дивиденды в 2023 г. Когда были прекращены выплаты дивидендов, компания была сосредоточена на поддержании финансовой устойчивости, повышении операционной эффективности. Если будет принято решение о дивидендах, то это будет позитивно воспринято инвесторами. Причем бенефициарами данной новости являются и акции ГМК Норникель и Русала. В моменте на фоне девальвации и комфортных цен на сырье обе компании могут быть интересными для покупки. Купил Русал в личный портфель и в стратегию &Разумный рост $GMKN , $RUAL
7
8
Ignoramus338
Ignoramus338

19 августа

«Циан» объявил финансовые результаты за второй квартал 2026 года. Выручка выросла на 22,8%, скорректированная EBITDA - на 60,1%. Рентабельность по EBITDA увеличилась на 7,3 п.п. до 31,3%. Прибыль выросла на 31,6%. Компания отмечает, что основными драйверами роста выручки стали более эффективная монетизация в бизнесе размещения объявлений и лидогенерации. Денежные средства и их эквиваленты на конец периода составили 4,1 млрд руб. Компания планирует осуществить еще одну выплату дивидендов в размере не менее 30 руб. на акцию до конца 2026 года. 6 июля 2026 года СД согласовал рыночный выкуп акций Компании на сумму до 4 млрд руб. сроком 12 месяцев. По состоянию на 17 августа было выкуплено акций на сумму 649,9 млн руб. Таким образом, бизнес компании активно растет, финансовое положение устойчиво, компания платит повышенные дивиденды и выкупает акции с рынка. Все это позитив, равно как и возможное оживление рынка недвижимости по мере снижения ставки ЦБ. Однако оценка компании рынком уже достаточно высока – по мультипликаторам компания торгуется в два раза дороже Headhunter, который пока замедлил динамику, но имеет схожую бизнес модель и более высокую рентабельность. $CNRU
Card image 1
8
9
Ignoramus338
Ignoramus338

18 августа

БТС-Мост Холдинг выставил оферту на выкуп акций Южуралзолота (ЮГК) у миноритарных акционеров по цене 0,7425 рубля за штуку. Заявки будут приниматься в течение 70 дней. 👌 Сейчас потенциал роста до оферты составляет еще 7,6% с предполагаемым получением средств максимум через квартал. Соответственно, даже при покупке акции по текущим котировкам годовая доходность составляет около 30%, что весьма привлекательно в условиях сохраняющихся рисков по фондовому рынку на фоне проблем с переговорным треком по Украине. Сохраняю позиции в акциях ЮГК чтобы предъявить их к оферте. Ожидаю по мере срока завершения приема заявок роста котировок ближе к цене оферты. 😀 $UGLD
Card image 1
8
9
Ignoramus338
Ignoramus338

14 августа

Headhunter опубликовал достойную отчетность. Выручка Группы по МСФО во 2-м квартале 2026 года составила 10.15 млрд рублей, сохранившись на уровне аналогичного периода прошлого года. Выручка сегмента HRtech продолжила уверенный рост, увеличившись на 29,4%, а сам он вышел на операционную безубыточность. Скорректированный показатель EBITDA Группы во 2-м квартале 2026 года составил 5,24 млрд рублей при рентабельности 51,6%. Чистая прибыль составила 4,36 млрд рублей, увеличившись на 4,2% г-г, при рентабельности 43,0%. СД Headhunter рекомендовал дивиденды за 1 полугодие 2026 года в размере 200 рублей на одну акцию. Планируемый размер дивиденда соответствует примерно 116% скорректированной чистой прибыли, полученной по итогам отчетного периода. Дата закрытия реестра на получение дивидендов - 28 сентября. Таким образом, даже в непростых условиях компания поддерживает финансовые показатели и сохраняет высокую рентабельность. Сегмент HRtech может придать компании дополнительный импульс развития. Компания является классической кэш-машиной и делится средствами с акционерами в виде дивидендов (прогнозная дивидендная доходность 14-15%). Компания торгуется сильно дешевле, чем похожий по профилю бизнеса Cian. $HEAD
Card image 1
6
7
Ignoramus338
Ignoramus338

13 августа

Привилегированные акции Башнефти потеряли за 2 дня более 15% - в чем причина? Глава Башкортостана Радий Хабиров подтвердил планы продать «Роснефти» оставшуюся часть республиканского пакета акций компании. Напомним, Башкорстостан владел блокирующим пакетом в 25% + 1 акция Башнефти (38,1 млн обыкновенных и 6,3 млн привилегированных). В июне 2026 года республика уже продала «Роснефти» 6,36% за 14,8 млрд рублей. Теперь регион намерен продать и оставшуюся долю. Ранее компания выплачивала дивиденды больше, чем предусматривала дивидендная политика (25% от чистой прибыли), так как Башкортостан был заинтересован в дивидендных выплатах для покрытия бюджетного дефицита. Соответственно, теперь дивидендные выплаты по привилегированным акциям Башнефти в зоне риска. По обыкновенным акциям, напротив, появилась возможность оферты – так как в результате сделки Роснефть преодолеет порог в 75% акций. Соответственно, на данный момент обыкновенные акции Башнефти выглядят предпочтительней, чем привилегированные. $BANE , $BANEP , $ROSN
Card image 1
7
8
Ignoramus338
Ignoramus338

12 августа

Купил ЮГК больше чем на 5 млн. руб. 😀 Вот почему: 30 июля 2026 года «БТС-Мост Холдинг», владелец 67,2% акций ЮГК, направил в Банк России обязательное предложение о выкупе акций золотодобытчика. По закону, если инвестором было приобретено более 50% общего количества акций публичного общества, то в течение 35 дней с момента сделки он обязан направить владельцам остальных акций публичную оферту об их приобретении. Цена приобретаемых ценных бумаг на основании обязательного предложения не может быть ниже их средневзвешенной цены, определенной по результатам торгов за шесть предыдущих месяцев. Исходя из средневзвешенной цены за последние полгода цена оферты может составить около 0,72 руб.👌 В настоящее время акции ЮГК торгуются около 0,671 руб., соответственно потенциал роста до оферты составляет около 7,3%. Крайний срок направления оферты — 20 августа 2026 года. Полагаю, что в моменте акции ЮГК представляют интересную спекулятивную возможность.💯 $UGLD
Card image 1
21
22
Ignoramus338
Ignoramus338

11 августа

"Т-Технологии" во втором квартале 2026 года увеличили операционную чистую прибыль по МСФО, без учета эффектов от инвестиции в "Яндекс", на 25% - до 52,1 млрд рублей. Чистая прибыль группы во II квартале сократилась на 15%, до 39,5 млрд рублей. Рентабельность капитала группы составила 28,1% против 28,4% за аналогичный период 2025 года. Совет директоров МКПАО "Т-Технологии" рекомендовал выплатить дивиденды за II квартал 2026 года в размере 4,7 рубля на акцию Результаты оказались на уровне ожиданий рынка, хотя можно констатировать некоторое замедление динамики. Консенсус предполагал чистую прибыль во II квартале - на уровне 40 млрд рублей, операционную – 50 млрд руб. Компания сохраняет хороший рост по процентному доходу (+32%), но по комиссионному доходу - темпы роста ниже (+15%). Т-технологии остается лидером по процентной марже среди публичных российских банков (10,6%) и эффективно монетизирует свою клиентскую базу. Сохраняем акции в нашей стратегии &Разумный рост с весом около 10%. $T
6
7
Ignoramus338
Ignoramus338

7 августа

Сегодня получил погашение от флоутера Мвидео, который был куплен на 5 млн. Доходность была приличной. За несколько месяцев в плюсе больше чем на 600 тыс. руб. Риск, конечно, был, но после допэмиссии у компании появились деньги. Сейчас на высвободившиеся средства купил ЮГК готов идти на оферту. $MVID $UGLD
Card image 1
12
13
Ignoramus338
Ignoramus338

9 июля

Вчера в центре внимания рынка были акции Полюса, которые стали лидерами снижения, потеряв за день более 25% стоимости. Причина заключается в том, что менеджмент рекомендовал совету директоров отменить дивиденды до 2030 г. Как отмечает компания, это обусловлено рядом факторов: дорогим долговым финансированием, волатильностью в ценах на золото, масштабной инвестиционной программой. Соответственно, в ближайшие пять лет компания намерена сосредоточиться на запуске новых производственных активов. Рынок крайне негативно отреагировал на новость. Стало понятно, что Полюс на ближайшие годы не дивидендная история, тогда как он мог обеспечивать доходность при текущих ценах около 8-9%. Поэтому фонды, инвестирующие в дивидендные акции, стали фиксировать позиции в акциях компании, также, как и физики, предпочитающие дивиденды будущему росту. Дополнительным опасением стало то, что возможно компания готовит средства для выплаты дополнительного налога, который может быть введён на золотодобытчиков. Однако отмечаю, что реакция рынка может быть чрезмерной. Да, компания отказалась от дивидендов, но введение в строй месторождения Сухой Лог может позволить компании удвоить добычу золота. При этом Полюс – мировой лидер по минимальной себестоимости извлечения золота, что позволяет компании иметь рентабельность по EBITDA около 70%. В долгосрочном периоде акции по-прежнему интересны, но в ближайшее время могут показывать невразумительную динамику. Катализатором роста могла быть замена практики дивидендов на buyback, который дает возможность компании необходимую гибкость. $PLZL
Card image 1
8
9
Ignoramus338
Ignoramus338

1 июля

Вчера вышло две новости по АФК Системе. Во-первых, Эксперт РА понизил кредитный рейтинг до «А+» прогноз «Развивающийся» ранее был рейтинг «АА». Во-вторых, АФК «Система» заключает структурную инвестиционную сделку более чем на 300 млрд рублей с группой инвесторов при участии ВТБ. По сделке привлеченные средства планируется направить на расчеты по кредитам. По словам пресс-секретаря АФК, сделка позволит полностью погасить банковский долг. При этом механизм финансирования не предполагает продажу активов и сохраняет возможность их дальнейшей монетизации. Предполагается, что акции Ozon будут в залоге. Данная новость умеренно негативна для акций Ozon, который может при неблагоприятном развитии событий уйти ВТБ, но позитивна для облигаций АФК риск-профиль по которым улучшится после сделки. Я обращаю внимание на короткие выпуски облигаций АФК Системы, которые предлагают доходность выше 17%. $AFKS, $OZON
7
8
Ignoramus338
Ignoramus338

30 июня

Больше центральных банков мира планируют сократить аллокацию в доллары, чем увеличить ее в ближайшее десятилетие, показали результаты опроса государственных инвесторов OMFIF, опубликованного во вторник. Около 79% центральных банков и 60% государственных фондов считают, что глобальная денежная система переходит в «многополярный» мир. Почти все опрошенные рассматривали юань как эффективную диверсификацию портфеля. Золото – актив, в котором ЦБ планируют увеличить свои вложения, при этом 30% респондентов намерены увеличить свои инвестиции в течение следующих 1-2 лет. Таким образом, со стороны Центробанков можно ожидать покупок золота и юаня и продаж доллара. Полагаею, что золото может быть хорошим диверсификатором портфеля, так как обладает низкой корреляцией с традиционными активами (акции и облигации) и рекомендую добавлять его в портфель с весом 5-7%. $GLDRUB_TOM $USDRUBF
6
7
Ignoramus338
Ignoramus338

26 июня

Курс рубля снижается и на межбанке достиг уровня 78 за доллар. Чтобы движение произошло должен был сложиться целый комплекс факторов. Во-первых, на разрешении конфликта на Ближнем Востоке снизились цены на нефть, что ограничивает приток валютной выручки в РФ. Во-вторых, растет импорт (за январь — апрель 2026 года импорт вырос почти на 10%). При этом дополнительно в ближайшее время Россия будет закупать нефтепродукты, что также несколько увеличит спрос на валюту. Неявным фактором может быть спрос населения на валюту. С начала года объём наличных в обращении вырос на 1,09 трлн руб. и превысил 19,4 трлн рублей. Допускаю, что часть этих наличных конвертируется в доллары и евро. Я ожидаю дальнейшего ослабления рубля до уровня выше 85 рублей за доллар к концу года. В таких условиях интересен целый ряд инструментов помимо валюты и фьючерсов на нее. Альтернативой могут стать замещающие облигации (например, ГТЛК ЗО27-Д, Газпром Капитал ЗО28-1-Д, Лукойл, ЗО-30, Металлоинвест 028, Полюс ЗО28-Д) и акции экспортеров (Полюс, Сургутнефтегаз- пр, РУСАЛ). $USDRUBF $CNYRUBF $PLZL $SNGSP $RUAL
11
12