Профиль инвестора Invest_Palych | Т-Инвестиции Пульс

2,7K

подписчиков

подписок

🔥7 лет профессионального опыта в PWC, Новатэке 🔥Квалифицированный инвестор 🔥На бирже с 2019 года 🔥Бакалавр + Магистр эконома МГУ ТГ: https://t.me/roman_paluch_invest

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Посты

Ролики

Invest_Palych

22 сентября в 8:38

КУАЗ 🌾. Тихая темная лошадка! Вышел отчет за 1 полугодие 2026 год у компании КУАЗ. Компания интересная, но закрытая - скупают доли в иностранных СП, работают над расходами, хотели сделать выкуп, но не получилось + про негатив от прилетов БПЛА не забываем! 📌 Что в отчете — Выручка. Выручка упала с 44 до 42 млрд рублей. Укрепление рубля + отсутствие индексации цен внутри России не дали вырасти компании в доходах. Но Вы увидитесь - падение выручки не оказало сильного негатива на операционную прибыль! — Операционная прибыль. Компания вроде консолидирует новые СП + есть инфляция затрат, а операционная прибыль выросла с 3,6 до 6,4 млрд рублей на фоне падения выручки. Понятно, что основной эффект от разового снижения Unrealised gain (c 3 до 1 млрд рублей), но магия впечатляет! — FCF и Сapex. Показали хороший в FCF в 7,7 млрд рублей, год назад было 10,3 млрд рублей, но в эту сумму попало высвобождение оборотного капитала на 6,3 млрд рублей (в этом году нет такого разового эффекта). Попутно порезали Capex c 3,8 до 2,2 млрд рублей - вероятно случился кат-офф со 2 полугодием 2026 года + должны быть повышенные траты из-за прилетов БПЛА. — Долг. Упал до нуля из-за положительного FCF, но компания зарезервировала 20 млрд рублей под покупку в ООО ''Праксэа Рус'', так что NET DEBT вырастет во 2 полугодие. 📌 Мнение о компании 🧐 Вроде прикольный отчет и актив, но несмотря на значительную коррекцию актив не самый дешевый c форвардным P/E = 6 и минимальным дивидендом. Из-за низкой ликвидности при появлении позитивных новостей акции могут легко переоцениться на 20-30% вверх, но ждать у моря погода можно долго. Вывод: интересный актив, который определенно стоит внимания, дешевизны нет + прилеты БПЛА портят картину. Cубъективная позиция - между Наблюдать и Hold! $KAZT

KAZT

350,4 ₽

-0,11%

Invest_Palych

21 сентября в 6:30

ЕМЦ 🩺. Незавершенная консолидация. Вышедший отчет ЕМЦ за 1 полугодие 2026 года некорректно сравнивать с прошлогодними результатами, так как это теперь совершенно другая компания из-за консолидации новых активов: [1] Консолидировали 75% в Семейном Докторе, поэтому получили рост выручки (со 132 до 198 млн евро) и EBITDA (54 до 72 млн евро (без аренды)). ЭТО ВСЕ ЛОГИЧНО И ПОНЯТНО. [2] Из-за консолидации менее премиальных активов закономерно просела EBITDA рентабельность с 41 до 36% (неприятно, но это неизбежно). [3] Операционная прибыль практически не выросла (44 млн евро), так как есть высокие амортизационные отчисления у Семейного Доктора = Высокая потребность в Capex (кратный рост с 3,5 до 18,7 млн евро). [4] У компании по-прежнему мощный FCF несмотря на выросший Capex, поэтому удалось восстановить кубышку, которая ранее частично была пущена на M&A. НЕ ЖДУ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ КУБЫШКИ НА ДИВИДЕНДЫ, ВЕРОЯТНО БУДЕТ ЕЩЕ ОДИН M&A ПО ВЫСОКИМ МУЛЬТИПЛИКАТОРАМ (КЕЙС ЛЕНТЫ ТОЛЬКО В МЕДИЦИНЕ ИЗ-ЗА НАЛИЧИЯ СЕВЕРГРУПП В АКЦИОНЕРНОМ КАПИТАЛЕ). [5] Отчет не включает консолидацию Скандинавии, под которую была сделана допэмиссия (изменение числа акций не отражено в отчете), поэтому отчет за 2 полугодие 2026 года будет значительно отличаться от цифр 1 полугодия 2026 года. [6] По всем мультипликаторам (P/E, EV/EBITDA, P/FCF) и качеству актива c точки зрения рисков и рентабельности бизнес супер крутой и оценивается сейчас со значительным дисконтом. Вывод: хороший отчет, но инвесторы оценивают акцию через дивиденды, поэтому есть такой существенный дисконт. Господин Мордашов относится достаточно честно к миноритариям (Северсталь и Лента), поэтому на долгосроке акции ЕМЦ должны стоить сильно дороже текущих уровней. Субъективная позиция между Hold и BUY. $GEMC

GEMC

603,2 ₽

+0,58%

Invest_Palych

19 сентября в 10:02

#5_событий_недели Отмечу следующие события уходящей недели: — Выборы - выборы 🇷🇺. В эти выходные проходят выборы в Государственную Думу - важнее не факт выборов, а то что происходит после: [1] Непопулярные экономические решения принимаются ПОСЛЕ выборов, а не ДО. Жду изменений в налогах в худшую сторону в связи с дефицитом бюджета в 6 трлн рублей (впереди дефицитный декабрь из-за госзакупок). [2] Будет индексация тарифов с 1 октября в среднем на 10% = рост инфляции и снижение возможностей для маневров в ДКП у ЦБ РФ. — Трамп и НПЗ 🗣. Один американский господин в социальных сетях сообщил, что из-за высоких мировых цен на энергоресурсы ему удалось договориться о прекращении атак на российские НПЗ, что вызвало бурный рост в котировках нефтяников (продал акции Роснефти в связи с этим). Сообщать можно одно, а реальность выглядит другой. Кстати, сообщаю, что мне удалось договориться о снятии с должности зампреда ДКП РФ Заботкина А.Б. из-за недостижения таргета по инфляции. — Санкции Трампа 🗣. А вот подписанный документ президентом США о новых санкциях против России имеет юридическую силу и последствия. Трудно оценить эффект, но положительного тут ничего нет - о термине ''Наш слон'' можно снова забыть на какое-то время. — Политика МТС 📱. МТС обновил устаревшую дивидендную политику на новую, но лучше от политики не стало по двум основным моментам: [1] На дивидендную политику нужны все теже 70 млрд рублей, хотя у компании даже близко не хватает FCF на обновленную дивидендную политику = опять наращивание долга или другие ухрищения в стиле продажи доли в башенном бизнесе. [2] Cумма дивидендов меняется с 35 до 24 рублей, так как часть из 70 млрд рублей будет направляться на байбек. Правда непонятно откуда будут выкупаться акции (стакан или структуры АФК), а также что будет с выкупленными акциями = НЕПРИЯТНАЯ НЕОПРЕДЕЛЕННОСТЬ. В акциях МТС cидело много профучастников, которые были разочарованы обновленной дивидендной политикой = закрытие позиций на факте, поэтому коррекция впитала часть негатива (в первую очередь по пункту [2]). — Умирающий Самолет 🏠. C финансовыми инструментами (акции и облигации) Самолета происходят закономерное пикирование вниз, о котором многократно писал и предупреждал: [1] В отрасли глубокий кризис (эффект длительной и жесткой ДКП) и банкротства в данном секторе абсолютно нормальны (привет из Китая). [2] Вокруг компании в последние годы творился лютейший трэш (смерть мажоритария, перелив акций, смена акционеров, покупка - продажа земельного банка, продажные посты у блогеров и т.д.), который не мог привести к чему-то другому. По-прежнему считаю, что Самолет прекратит свое существование в нынешнем виде. $SMLT $MTSS $ROSN $IRAO

SMLT

263 ₽

-2,81%

MTSS

174,85 ₽

+0,11%

ROSN

360,2 ₽

+1,86%

IRAO

2,34 ₽

+3,01%

Invest_Palych

18 сентября в 7:29

Облигации Скамолета закономерно летят в АД - много раз писал и критиковал идею инвестирования в инструменты (после акций очередь дошла до облигаций), связанные с этой компанией: [1] В отрасли глубокий кризис и банкротства в данном секторе абсолютно нормальны (привет из Китая). [2] Вокруг компании в последние годы творился лютейший трэш, который не мог привести к чему-то другому. ВДО ЭТО НЕ ПРОСТО, ТУТ ЗАЧАСТУЮ МОЖНО ПОТЕРЯТЬ ЗНАЧИТЕЛЬНО БОЛЬШЕ, ПОЭТОМУ НУЖНО СМОТРЕТЬ ГЛУБЖЕ, А НЕ ТОЛЬКО НА ПРОЦЕНТ ДОХОДНОСТИ. $SMLT

SMLT

261,4 ₽

-2,22%

Invest_Palych

18 сентября в 5:33

Отчет Fix Price 🍏 за 2 квартал 2026 года вроде не самый плохой, но фундаментальная проблема никуда не ушла: [1] Выручка после провального 1 квартала выросла на 7% до 82 млрд рублей, вот только LFL-трафик продолжает падать - минус 2,2%. Возможно будет определенный позитив для Fix Price в 3 квартале из-за задержек в доставке у маркетплейсов, но долгосрочные сомнения по бизнес-модели никуда не ушли. [2] Расходы на персонал продолжают жарить маржу - выросли на 21% до 15 млрд рублей, но ситуацию по EBITDA (выросла на 9% до 10 млрд рублей) спасло оптимизация других расходов. Очень угарно наблюдать за продолжающимся падением расходов на охрану на минус 23% до 277 млн рублей (всего 0,3% от выручки) - видимо ничего ценного в магазинах нет 😁 [3] Пока рисуется P/E = 4 и дивидендная доходность в 12%, что более-менее неплохо для текущего рынка. C момента IPO Fix Price прошло более 5 лет, акции упали в несколько раз и только сейчас стали более-менее нормальным активом по оценке. Субъективная позиция между ''Наблюдать'' и ''Hold'', но нужно следить за трафиком. $FIXR

FIXR

0,39 ₽

+1,1%

Invest_Palych

17 сентября в 17:24

Акционеров ВТБ и Евгения Юрченко хочу от души поздравить с достижением сегодня исторического минимума в котировках. Виноваты в этом, конечно, блогеры, а не ''талантливые'' управляющие в дорогих костюмах с заоблачным количеством нулей в зарплатной ведомости. НАДЕЮСЬ, ЧТО МОИ ПОСТЫ И МОЕ ЛИЧНОЕ СУБЪЕКТИВНОЕ МНЕНИЕ О ВТБ УБЕРЕГЛО ВАС ОТ ИНВЕСТИРОВАНИЯ В ЭТОТ БАНК ИЗ ТРЕХ БУКВ, ХОТЯ ДАВНО ПОРА ПЕРЕИМЕНОВАТЬ ЕГО В ДРУГИЕ ТРИ БУКВЫ 😁 $VTBR

VTBR

50,18 ₽

+3,18%

Invest_Palych

17 сентября в 5:02

Московская биржа 🏦. Жидков аут! Вышел отчет за 1 полугодие 2026 года у Мосбиржи, но главная интрига кроется у компании не в будущих отчетах, а уйдет или не уйдет руководитель Мосбиржи - Виктор Жидков. 📌 Что в отчете — Комиссионный доход. Вырос с 36,3 до 43,7 млрд рублей - плюс 20% год к году, закономерный результат, так как количество рублевых фантиков увеличивается, поэтому комиссии будут только расти, народ активно несет деньги в бонды и фонды денежного рынка. Ну и особенно легализованное казино благодарно лудикам, торгующим фьючерсами на сырье 24 на 7. — Процентный доход. Вырос с 23,8 до 25 млрд рублей - тоже отличный результат на фоне смягчения ДКП, но клиентские остатки нормализовались. С учетом отсутствия значительного маневра у ЦБ по дальнейшему снижению ставки Мосбиржа может без проблем зарабатывать +-12 млрд рублей в квартал от данного направления. — Операционные расходы. Второй квартал подряд происходит чудо - нет роста расходов на маркетинг (доля к выручке остается 6%) и ФОТ более - менее адекватный (во втором квартале рост с 5,5 до 5,7 млрд рублей год к году). Но на самом деле ответ в оптимизации расходов Мосбиржи в 2026 году простой - руководство Мосбиржи в лице Вити Жидков не получило бонус за 2025 год из-за своей некачественной работы. У моего ''любимейшего'' руководителя заканчивается срок полномочий в конце 2026 года, поэтому это последняя возможность для него состричь капусту с легализованного казино. — Чистая прибыль и дивиденды. Выросла с 28 до 33 млрд рублей - отличные цифры, а дивиденд за 2026 год рисуется минимум 20 рублей (14% в истории - роста с минимальными рисками). 📌 Мнение о компании 🧐 Отчет очень понравился, кроме закономерного падения ЧПД во 2 квартале из-за снижения ключевой ставки + давят расходы на ФОТа из-за глупого наращивания численности персонала в прошлом году. Попросил у Евгения Юрченко пару свечек, чтобы поставить их за уход господина Жидкова с поста главы Мосбиржи, под это правда надо заложить дополнительные расходы на ФОТ от 0,5 до 1 млрд рублей - хотя это не так много по сравнению с ущербом от ошибок от управления Витей. Вывод: отчет понравился, акции держу в портфеле, но если вдург руководство не покинет свой пост к 2027 году, то я буду крайне недоволен. $MOEX

MOEX

149,95 ₽

+0,41%

Invest_Palych

16 сентября в 5:39

Дивидендная осень. Есть ли интересные имена 😮 Наступает очередной сезон по выплате дивидендов на этот раз осень - по итогам 1 полугодия 2026 года. Собрал небольшую подборку из 11 компаний с дивидендами больше 2% и добавил субъективное мнение по каждой компании. 📌 СПИСОК КОМПАНИЙ — Яндекс 📱. Заплатят 110 рублей (3%) за 1 полугодие - несмотря на замедление темпов роста хорошо работают над рентабельностью, поэтому EV/EBITDA уже меньше 5 + урезали выплаты по акциям. Компания-роста постепенно превращается в компанию-стоимости, но с растущим дивидендом и впитывающей инфляцию. — Хэдхантер 🔖. Рынок труда находится под давлением, но HH заплатит 200 рублей (7%) за 1 полугодие. Нравится поведение менеджмента (привет Мосбирже), который порезал косты на маркетинг и нацелен на капитализацию (запустили байбек). Хорошая история для удержания, но следующий дивиденд будет меньше + есть налоговые риски в ближайшие годы. — Инарктика 🐟. Вернулись к промежуточным выплатам в 10 рублей (3%), но тут важнее история с ценами на рыбу и окончание Capex на кормовой завод в Великом Новгороде (позволит улучшить рентабельность). — БСП 🏦. Банк является антибенефициаром снижения ключевой ставки из-за приличной доли бесплатных пассивов, но зато заплатит за первое полугодие 19 рублей (7,6%) + гасит выкупленные акции (таких эмитентов по пальцам можно пересчитать). Есть шанс на камбэк в 2027 году, так как цикл смягчения ДКП подходит к концу. — Черкизово 🍗. Дадут 120 рублей (3%) за 1 полугодие - компании было очень тяжело в прошлые года из-за высокой ключевой ставки (NET DEBT / EBITDA в моменте был 3), но сейчас стало дышаться сильно легче. — B2B - РТС. Заплатят 4,6 рубля (3,7%) за 2 квартал - приличный квартальный дивиденд, но риски кроются в системе госзакупок = оптимизация системы приведет к падению доходов компании. — Займер 💵. Приличный квартальный дивиденд в 4,8 рубля (4%) сильно искажает реальность - изменение законодательство прибило МФО, так как объем выдачи упал, а расходы выросли. Есть риск дальнейшего снижения чистой прибыли и дивидендов вместе с ней. — Новатэк 🔋. Отчет сильно разочаровал (ждал лучше цифр из-за работы Арктик СПГ-2 и снижения налога на прибыль у Ямал СПГ), но получили то, что получили, поэтому дивиденд скромный в 35 рублей (3%). Второе полугодие будет сильно лучше и дивиденд сильно больше, но проблема заключается в политике - будет или не будет старт ограничений на импорт СПГ в ЕС с 1 января 2027 года (премиальный рынок для Новатэка). — Новабев 🍷. Дадут скромные 8 рублей (3%) за первое полугодие - цифры испортили процентные расходы (взяли долг под гашение кредиторской задолженности) из-за будущего изменения законодательства по уплате акциза на спирт. Бизнес cезонный - основные деньги зарабатываются во 2 полугодие + будет эффект низкой базы год к году (в прошлом году была кибератака) + Мечетин перестал лить акции в стакан, да и доля в КВЭН снизилась. — Татнефть ⛽️. Отлично отчитались по итогам 1 полугодия (операционная прибыль и прибыль иксанули) из-за оптимизации затрат (покупка сырья для перепродажи, транспортировка и обратный акциз помог), поэтому насыпят 32 рубля (5%) за первое полугодие. За второе полугодие могут насыпать еще больше. Проблемы тут только в концентрации активов в одном месте и цена немного кусается. — ГПН ⛽️. Самая большая доходность из списка у ГПН в 7,7% (42 рубля) - маме Газпрому очень нужны деньги (правда на маме они растворяются), поэтому нефтяная дочка платит повышенный пейаут. Вывод: в списке на удивление нет плохих компаний (у всех оценка минимум ''Hold'' кроме Займера), так что на российском рынке не все так плохо, как может показаться. $SIBN $BELU $NVTK $YDEX $HEAD

SIBN

555,4 ₽

+0,2%

BELU

257,8 ₽

-1,4%

NVTK

1 061,4 ₽

+1,81%

YDEX

3 874,5 ₽

-2,58%

HEAD

2 845 ₽

+1,55%

Invest_Palych

15 сентября в 8:32

ЭЛ5 🔌. Ужасная консолидация. Компания ЭЛ5 завершила консолидацию с энергетическими активами Лукойла, отчет за 1 полугодие 2026 года, конечно, ужасный, поэтому пройдусь тезисно. 📌 Основные тезисы [1] Не надо смотреть на рост выручки год к году, так как актив стал больше, важнее смотреть на операционную прибыль, которая упала с 6,5 до 4,5 млрд рублей... [2] По итогу прибыль сделал X0.5 с 3,2 до 1,6 млрд рубле, но важнее другой момент - cредневзвешенное число акций выросло с 35,3 до 48,4 млрд штук (объединение было через допку, но на самом деле число акций составляет 62,3 млрд штук, что будет еще сильнее давить), поэтому прибыль на акцию рухнула в 3 раза до 3 копеек. [3] С FCF все неплохо + NET DEBT ожидаемо прирос из-за активов Лукойла, но NET DEBT вырос с 20 до 29 млрд рублей, поэтому основной приоритет менеджмента опять гашение долга, хотя активно занимались этим последние годы... [4] Допустим компания покажет по году прибыль в 4 млрд рублей, что дает P/E > 5 и нулевые дивиденды, что сильно хуже ИнтерРАО. Вывод: интересный актив ДО консолидации стал неинтересным активом ПОСЛЕ консолидации. Какая-либо адекватная идея в ЭЛ5 опять сдвигается вправо только в этот раз на 2027 год... $ELFV

ELFV

0,37 ₽

+2,66%

Invest_Palych

15 сентября в 5:32

Татнефть ⛽. Cнижение всех расходов. Вышел отчет за 1 полугодие 2026 года у компании Татнефть, у которой случилось безумное урезание всех костов, что сделало иксы по прибыли. 📌 Что в отчете — Выручка. Изменили форму отчетности за 1 полугодие 2025 года из-за продажи шинного бизнеса - с учетом шинного бизнеса выручка осталось на уровне прошлого года в 881 млрд рублей, но если смотреть на нефтяное ядро, то выручка выросла с 761 до 882 млрд рублей. — Операционная прибыль. Cделала X2 cо 111 до 222 млрд рублей из-за снижения объемов приобретаемой нефти для перепродажи, транспортных костов (меньше объем перекачки) + вырос обратный акциз, что снизило НДПИ. — Долг и FCF. Показали мощный FCF в 140 млрд рублей против 40 млрд рублей (за счет роста операционной прибыли) годом ранее, что позволило довести чистую денежную позицию до 133 млрд рублей, правда надо снизить цифру по деньгам на 25 млрд рублей из-за выплаты дивидендов после отчетной даты. — Дивиденды. Рекомендовали за 1 полугодие 32 рубля (5% - доходность), если не будет негативных сюрпризов, то за 2 полугодие насыпят минимум 40 рублей. 📌 Мнение по Татнефти 🧐 Отличная компания без долга, которая стабильно генерит кэш и радует дивидендами акционеров + выпустили очень сильный отчет за 1 полугодие (невозможно докопаться, да, Роснефть). Основной негатив Татнефть - это концентрация мощностей в одном месте, что создает риски из-за БПЛА (уже прилетало) и возможные обесценения в 4 квартале. Поздравляю всех тех, кто смог зацепить акции Татнефти по-хорошей цене в последние месяцы. Вывод: отличная компания, которую надо было брать, но я выбрал Роснефть и ГПН, сейчас ценник по Татнефти уже немного кусается. Cубъективная позиция - HOLD! $TATN

TATN

635,9 ₽

+0,41%

Invest_Palych

14 сентября в 8:56

Ростелеком 📱. Справедливая цена! Вышел отчет за 1 полугодие 2026 года у компании Ростелеком. Несмотря на значительное снижение ключевой ставки год к году компания не смогла нарастить чистую прибыль и показать положительный FCF, хотя все предпосылки были... 📌 Что в отчете — Выручка. Выросла на 10% до 436 млрд - рост за счет тарификации, радует только сегмент ''Цифровые сервисы'' с ростом на 20%, в остальных сегментах ничего особенного. — Операционная прибыль. Выросла на 8% до 76 млрд рублей, вот только во 2 квартале рост составил уже скромные 3% = слабая конвертация роста выручки в операционную прибыль. Уже старая и много раз избитая проблема Ростелекома... — Долг и FCF. Несмотря на рост OCF cо 151 до 168 млрд рублей и снижение Capex c 75 до 61 млрд рублей опять показали отрицательный FCF в 15 млрд рублей - провал в обороте с оборотным капиталом (отток на 57 млрд рублей). Из-за отрицательного FCF вырос NET DEBT c 522 до 558 млрд рублей - это еще не попали в расчет 10 млрд рублей, которые были направлены на дивиденды после отчетной даты... — Прибыль. На самом деле компания обманывает, когда в презентации заявляет о росте чистой прибыли год к году, так как включает в расчет неконтролирующие доли. На самом деле прибыль для акционеров упала с 10,8 до 9,7 млрд рублей.... 📌 Мнение по Ростелекому 🧐 По выручке и операционной прибыли уже давно не жду чудес - рост в рамках тарифа и символический рост по операционной прибыли. Идея и надежды были в финансовом рычаге... Беру свои слова назад по поводу бенефициарства Ростелекома от снижения ключевой ставки, так как ключевая ставка значительно упала год к году, а прибыль по итогу снизилась, что в очередной раз показывает низкое качество менеджмента компании... Отток по оборотному капиталу в 1 полугодие сменится притоком во 2 полугодие, но есть определенное недоинвестирование по Capex, поэтому по FCF не жду чудес. Если прикинуть форвардные цифры, то получаем P/E = 7 для акционеров, нулевой/отрицательный FCF и дивидендную доходность в 7% - В ЦЕЛОМ СПРАВЕДЛИВО И БЕЗ ДРАЙВЕРОВ ДЛЯ РОСТА. Вывод: отчет не понравился, так как компания не смогла воспользоваться смягчением ДКП. Субъективная позиция - ''Наблюдать''. $RTKM

RTKM

40,21 ₽

-0,72%

Invest_Palych

12 сентября в 10:25

#5_событий_недели Отмечу следующие события уходящей недели: — Заседание ЦБ 🗣. Прошло заседание ЦБ после долгого перерыва на котором ожидаемо ставку оставили в 14%, так как количество проинфляционных факторов зашкаливает (ЦБ ничего поделать не может): [1] Эффект топливного кризиса еще не переложен в цены товаров из-за лага во времени. [2] Блокада Ормуза ведет к удорожанию энергоносителей, что в свою очередь приводит к росту цен на импортируемые товары в юанях/долларах. [3] Поход доллара от 70 до 85 - помимо номинального удорожания в юанях/долларах получаем удорожание в рублях из-за ослабления курса на 20% в последние месяцы. [4] 10% по ЖКХ - из-за выборов стандартный рост тарифов был смещен вправо с лета на осень, поэтому может ошибочно показаться, что инфляция невысокая за последние 12 месяцев. Не понимаю товарищей, которые ждали дальнейшего снижения ключевой ставки при таких вводных - советую провериться на Шадринизм. — Бюджет за 8 месяцев ♥️. Последние 4 месяца федеральный бюджет закрыли нормально - в ноль, правда впереди декабрь месяц в огромными авансовыми расходами (будет дефицит минимум на 1 трлн рублей). Любопытнее, конечно, уже прогноз бюджета на 2027 год, если будет опять существенный рост расходов, то можно начать готовиться к циклу ужесточения ДКП. — Нефть по 100 🛢. Из-за блокады Ормуза ситуация на мировых рынка энергоносителей не становится лучше, поэтому радуемся котировкам акций нефтегаза c такой конъюнктурой + во 2 полугодие 2026 года будет более высокий средний курс рубля. — Прилет по Озон 📦. Опять досталось складу Озона, при этом акции недавно уверенно росли, хотя есть два явных и очевидных негативных последствия от происходящего: [1] Даже если прямой ущерб для одного склада небольшой - условные 2-3 млрд рублей, то 10 прилетов дают в совокупности 20-30 млрд рублей, что очень болезненно. [2] Есть огромные побочные последствия - замедление товарооборота, перестроение логистики, незапланированные расходы, пострадавшие сотрудники. — Отмена в Куазе 🌾. Совет Директоров Куаза рекомендовал провести выкуп по 412 рублей у несогласных в связи реорганизацией, но акционеры не собрали кворум в 75% (собрали 74%), что болезненно отразилось на котировках. Хоть Куаз не на радарах у большинства, но компания ведет интересную политику - выкупают доли в совместных предприятиях у иностранцев, гасят казначейский пакет, сейчас хотели выкупить еще акций. Кстати, отчет за 1 полугодие приятно удивил, просто руки не дошли до разбора 😌 $KAZT $OZON $SIBN $SU26248RMFS3

KAZT

352,6 ₽

-0,74%

OZON

2 541,5 ₽

+15,68%

SIBN

546,35 ₽

+1,86%

SU26248RMFS3

814,86 ₽

-1,13%

Invest_Palych

11 сентября в 8:15

В моем арсенале практически закончились оскорбительные шутки в адрес МТС-банка, поэтому коротко подсвечу 3 ключевых момента по итогам отчета за 1 полугодие: [1] Результаты улучшились год к году из-за снижения ставки (успех по резервам), но твою мать, сразу нарастили расходы на ФОТ с 6,1 до 9,4 млрд рублей 🤬 [2] Кредитный портфель физлицам продолжает сдуваться - год к году усох на 11%, эх, вот бы зарплата топ-менеджмента МТСБ коррелировала с кредитным портфелем физлицам. [3] В последнем квартале неожиданно выросли кредиты юрлицам на 59%. Без понятия какие корпораты тут кредитуются, но может быть они просто покупают башенный бизнес, хе-хе. Ребятам из МТСБ пора делать новый слоган: ''МТС Банк — от банка до Ада один шаг'' 😁 $MBNK

MBNK

939 ₽

-1,01%

Invest_Palych

11 сентября в 5:00

Ставка на ставку 🗣. Перед выборами! Сегодня пройдет очередное заседание ЦБ, на котором будет поднят вопрос о размере ключевой ставки. Позитивных новостей по инфляции к сожалению нет... 📌 Текущие вводные — Топливо. Не думал, что такая проблема может возникнуть в РФ, но из-за прилетов БПЛА трудности с бензином возникли практически везде - безумно проинфляционный фактор, что видно по еженедельной динамике инфляции. Во втором полугодие увидим эффект выросшего дизеля на полках магазинов + есть эффект мировой инфляции из-за роста цен на энергоносители. — Нормализация курса. В конце июня курс доллара был 70 рублей, а сейчас 85 рублей - позитив для экспортеров и бюджета, но негатив для инфляции (рост курса на 20%), так как продовольственный импорт подорожает, сделав негативный вклад в инфляцию. — Тарифы с 1 октября. В год выборов индексация тарифов переносится с лета на осень - рост ЖКХ на 10% от ЦБ не спрячешь при принятии решений по ставке. — Размещения ОФЗ. Минфин делал паузу в размещении ОФЗ для стабилизации доходностей, но долго продержаться не смог, выйдя на рынок с премией к ключевой ставке - набор денег перед закрытием декабрьской дыры в бюджете из-за авансирования госзакупок, что триггерит ребят с Неглинной. — Отчеты. Прочитал все отчеты за 1 полугодие, по вышедшим цифрам можно сделать простые выводы: [1] У кого ситуация была норм при 21%, тем при 14% ставке стало еще лучше. [2] У кого ситуация была хреновая при 21%, тем при 14% ставке особо лучше не стало из-за накопленных проблем и по-прежнему высокой ставки. 📌 Прогноз по ставке Позитива по инфляции вообще нет - приближается точка перелома, когда цикл-снижения сменяется циклом-ростом ключевой ставки, вот только к точке перелома мы подошли с уже высокой ставкой. Возможно в ближайшие кварталы придется отказаться от длинных ОФЗ в пользу флоатеров. Субъективные ожидания по ставке сегодня оставят без изменений - 14%, хотя по просьбе властей перед выборами могут сделать подарок с минус 0,25%. Вывод: держитесь, хорошего Вам настроения... $USD000UTSTOM $SU26248RMFS3 $SBER $ROSN

USD000UTSTOM

83,9 ₽

+1,19%

SU26248RMFS3

821,7 ₽

-1,95%

SBER

284,22 ₽

-1,22%

ROSN

356,95 ₽

+2,79%

Invest_Palych

10 сентября в 15:57

Отчет Камаза 🚗 за 1 полугодие 2026 года понятно хреновый (убыток на 21 млрд рублей), но забавнее другой момент: [1] У компания NET DEBT на 220 млрд рублей - ОГРОМНАЯ ДЫРА, КОТОРУЮ НАДО ЗАКРЫТЬ. [2] Для закрытия дыры будет впервые в истории компании проведена допэмиссия, но есть нюанс - допка будет всего на 11 млрд рублей при долгах на 220 млрд рублей. Такая допка даже убытков за половину года не покроет 😵‍💫 Допка за допкой тут светит, а там можно и до делистинга дойти с размытым фрифлоатом. $KMAZ

KMAZ

55,1 ₽

+3,09%