Профиль инвестора Japan_Gorodovoy | Т-Инвестиции Пульс

подписчиков

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Посты

Ролики

Japan_Gorodovoy

вчера в 19:23

Иена у поддержки: хватит ли покупателю сил? 9 октября покупатели иены снова держат оборону. Фьючерс стоит чуть выше поддержки, но на рынке облигаций расклад меняется в пользу доллара. Удержать уровень и начать новый рост пока две разные задачи. ДОХОДНОСТИ ПРОТИВ ИЕНЫ Вечером доходность двухлетних гособлигаций США составляет 4,797%, Японии 1,905%. Разница составляет 289,2 базисного пункта. Доходность американских бумаг прибавляет 3,5 б.п., японских снижается на 3,7 б.п. По дневным изменениям преимущество США расширяется сразу с двух сторон. Это поддерживает доллар: доходность коротких американских бумаг становится привлекательнее относительно японских. Но одной разницы доходностей для прогноза курса мало. Нужно учитывать стоимость защиты от валютного риска и ожидания по ставкам. ПОТРЕБИТЕЛЬ СЛАБЕЕТ, ИНФЛЯЦИЯ НЕ ОТПУСКАЕТ Сегодня вышли расходы японских семей за август: минус 3,1% год к году в реальном выражении. Реальный доход работающих семей снизился на 0,9%. Для Банка Японии это неудобный фон для повышения ставки. Однако расходы упали меньше, чем ожидали опрошенные экономисты: прогноз был минус 3,6%. Поэтому считать опубликованные данные однозначно плохими для иены нельзя. В США предварительный октябрьский индекс потребительских настроений Мичиганского университета снизился с 48,1 до 46,3. При этом ожидания инфляции на год выросли с 4,6% до 4,7%, долгосрочные с 3,4% до 3,5%. Потребителю тяжелее, но инфляционные опасения усиливаются. Для ФРС слабое настроение покупателей ещё не повод спешить со снижением ставки. Для рынка это спор между риском замедления экономики и риском затяжной инфляции. У ИЕНЫ ЕСТЬ ВСТРЕЧНЫЙ АРГУМЕНТ Нефть сегодня снизилась после заявлений Трампа о переговорах с Ираном. Для Японии, зависимой от импорта топлива, устойчивое снижение нефтяных цен было бы плюсом. Но заявления ещё предстоит подкрепить восстановлением поставок. Ураган и перебои добычи в Мексиканском заливе тоже сохраняют риски. Пока у иены появился аргумент в свою пользу, а не гарантированная передышка. ЧТО ПОКАЗЫВАЕТ ГРАФИК К 21:21 МСК фьючерс на иену находится около 0,0063525. Поддержка проходит на 0,0063450, 100-дневная экспоненциальная скользящая средняя чуть ниже, на 0,0063377. Цена уже проколола поддержку внутри дня, но вернулась выше неё. Объём составляет 116,56 тыс. контрактов. Торговый день ещё не завершён. Ни этот объём, ни возврат над уровнем сами по себе не доказывают накопление позиции крупным покупателем. По паре доллар/иена сначала смотрим дневной график. Четверг закрылся на 157,895, пятница пока отыгрывает часть снижения. На часовике цена поднялась от 157,777 до 158,444, затем откатила: последняя часовая свеча закрылась в 21:00 МСК на 158,272. Рост фьючерса на иену обычно соответствует снижению USDJPY: фьючерс показывает стоимость иены в долларах, а валютная пара стоимость доллара в иенах. МОЙ РАСКЛАД Покупателю иены нужно удержать 0,0063450 и показать продолжение отскока. Ближайшая проверка на USDJPY: выход ниже 157,777. Дневное закрытие ниже 157,539 усилило бы сценарий снижения пары. Если USDJPY закрепится выше 158,444, следующим ориентиром станет 158,526, максимум среды. Пока цена остаётся между этими отметками, направление следующего движения не подтверждено. Иена удерживает поддержку, но доходности мешают отскоку. Сейчас важнее увидеть результат борьбы за уровень, чем заранее объявить победителя.

Japan_Gorodovoy

вчера в 15:52

Лукойл: дивиденд есть, вопросы остались У Лукойла сегодня два сюжета. Один можно посчитать на калькуляторе: 535 рублей на акцию. Второй пока приходится оценивать с поправкой на риск: что будет с зарубежными активами? Покупатель получил конкретный аргумент. Но покупать бумагу только ради красивого процента я бы не спешил. СКОЛЬКО ДАДУТ АКЦИОНЕРАМ 9 октября совет директоров рекомендовал дивиденд за девять месяцев 2026 года: 535 рублей на акцию. При цене около 5687 рублей получается примерно 9,4% до налогов. Это доходность одной предложенной выплаты, не годовая доходность вложения и не гарантированная прибыль. Решение ещё должны принять акционеры 20 ноября. Предложенная дата дивидендного реестра: 9 декабря. Окончательные условия будем сверять после собрания. И важная деталь: дивиденд не выдаётся поверх цены акции без последствий. После отсечки котировка обычно снижается, поскольку новые покупатели уже не получают эту выплату. На сколько упадёт и как быстро отыграет снижение, заранее неизвестно. ЧТО С ЗАРУБЕЖНЫМ БИЗНЕСОМ 8 октября стало известно, что соглашение о продаже LUKOIL International американской Carlyle утратило силу ещё в конце июля: необходимого одобрения OFAC не было. Теперь идут переговоры с другими заинтересованными сторонами. Здесь легко перепутать даты. Соглашение не сорвалось сегодня утром. Сейчас рынок разбирает информацию о том, что произошло раньше. Для акционера остаются вопросы: кому продадут активы, за сколько и на каких условиях? Когда завершат расчёты и какие ограничения будут действовать? Пока ответов нет, закладывать предполагаемую выручку от продажи в будущие дивиденды рано. Сегодняшняя рекомендация сама по себе не подтверждает получение денег от этой сделки. КАК ОТРЕАГИРОВАЛА БУМАГА В срезе на 17:55 МСК Лукойл стоил 5686,50 рубля, прибавляя 0,95%. За день акция успела опуститься до 5523,50 и подняться до 5700 рублей. Просадку выкупили, бумага вернулась выше открытия 5633. Это признак спроса, но не доказательство, что все корпоративные риски уже переварили. И весь отскок нельзя автоматически записывать на счёт дивидендов: на нефтянку влияют также сырьё, рубль и общий рынок. Дневная свеча ещё не закрыта. МОЙ ВЗГЛЯД НА НЕСКОЛЬКО МЕСЯЦЕВ Лукойл интересен как дивидендная история. Но для покупки мне нужны две опоры: способность бизнеса зарабатывать и понятные условия владения его активами. Одной рекомендации на 535 рублей недостаточно. Следить буду за решением собрания, новыми договорённостями по зарубежному бизнесу и следующей отчётностью. В ней важны денежный поток, вложения и долг. Дивиденды нужно чем-то оплачивать, а не только объявлять. На графике проверим, удержит ли бумага сегодняшний откуп. Если следующие просадки снова начнут выкупать, у идеи появится дополнительная опора. Если цену вернут под дневной минимум, сегодняшний плюс придётся оценить гораздо осторожнее. Дивиденд назвали. Теперь вопрос, хватит ли этого покупателю, пока судьба зарубежного бизнеса остаётся открытой.

Japan_Gorodovoy

вчера в 10:26

Мосбиржа: удержат ли покупатели 2300? Вчера, 8 октября, индекс Мосбиржи закрыл основную сессию на 2312,35 пункта, потеряв около 1,1%. Продавец продавил рынок до 2299,88, но покупатели выкупили часть просадки. Круглый уровень 2300 пока устоял. После подъёма последних дней рынок взял паузу. Назвать это началом нового обвала рано, но и покупать любой откат с закрытыми глазами оснований нет. КОГО ПРОДАВАЛИ По сравнению закрытий основной сессии Яндекс потерял 3,36%, ММК 3,16%, Северсталь 3,02%, Норникель 2,44%. Полюс прибавил 0,62%, Роснефть практически не изменилась. Нефтянка выглядела устойчивее широкого рынка, однако вытянуть индекс не смогла. Дорогая нефть поддерживает экспортёров, но не снимает вопросы к ставке, стоимости кредита и спросу внутри страны. ЧТО МЕШАЕТ ПОКУПАТЕЛЮ Недельная инфляция за 29 сентября – 5 октября составила 0,96%. Цифра неприятная для тех, кто рассчитывает на быстрое снижение ключевой ставки. Однако здесь важно не перегнуть: существенную роль сыграло повышение коммунальных тарифов. Разовый скачок платежей ещё не означает, что цены устойчиво ускоряются по всей экономике. Для решения по ставке ЦБ будет смотреть и на другие показатели. Есть ещё одна деталь. В сентябре частные инвесторы остались чистыми покупателями акций, но сократили покупки с 29 до 6,9 млрд рублей. Розница не ушла с рынка, однако стала осторожнее. Это фон за месяц, а не доказанная причина вчерашней просадки. СЕГОДНЯ У БЫКОВ ПОЯВИЛСЯ АРГУМЕНТ Сбер сообщил о прибыли 1,501 трлн рублей за девять месяцев, на 18,2% больше год к году. В сентябре банк заработал 168,5 млрд рублей, прибавив 12,1%. Результаты сильные. Но хороший отчёт не гарантирует рост акции: часть ожиданий могла уже сидеть в цене. Поэтому смотрим на реакцию. Начнут ли покупать Сбер и подтянутся ли за ним другие тяжеловесы? На 11:08 МСК индекс находился на 2304,05 пункта, около минус 0,36%. Покупателю снова приходится защищать 2300. В 19:00 МСК ожидается инфляция за сентябрь. Октябрьское повышение коммунальных тарифов в эти данные ещё не входит, поэтому напрямую сравнивать их с последним недельным скачком нельзя. МОЙ РАСКЛАД НА СЕГОДНЯ Базовый сценарий: борьба за 2300 и нервные торги перед вечерней статистикой. Если просадку выкупят и индекс вернётся выше 2330–2337, появится возможность снова проверить 2350–2353. Это район максимума 7 октября. Если 2300 продавят и попытка вернуться выше провалится, следующий ориентир около 2280, где рынок закрывался 1–2 октября. Один прокол уровня ещё не ломает дневную картину. Важнее, где закроется день. Сегодня смотрю прежде всего на реакцию рынка на хорошие новости. Если сильный отчёт Сбера не помогает удержать 2300, продавец пока сильнее. Если просадку выкупают и рост поддерживают несколько крупных бумаг, у покупателей появляется шанс перехватить инициативу.

Japan_Gorodovoy

8 октября в 21:17

Иена: деньги возвращаются, а курс не спешит Сегодня, 8 октября, вышел обещанный отчёт Минфина Японии. Мы ждали его, чтобы проверить свою версию: не готовит ли крупняк почву для укрепления иены, сокращая зарубежные вложения? Зацепка появилась. Но сказать «покупателя нашли» пока нельзя. Куда идут большие деньги За неделю с 27 сентября по 3 октября японские инвесторы сократили вложения в иностранные долгосрочные бумаги на 347,6 млрд иен. Третья неделя подряд со знаком минус. Иностранные инвесторы за ту же неделю увеличили вложения в японские долгосрочные бумаги на 585,7 млрд иен. На первый взгляд расклад за иену: японцы забирают деньги из зарубежных бумаг, иностранцы заходят в японские. Однако в сокращение вложений входят и продажи, и погашения. А получить деньги за облигацию и купить на них иену значит совершить две разные операции. Доллары могут остаться на счёте или уйти в новые долларовые бумаги. Иностранец же может купить японские облигации и захеджировать валютный риск. Мы видим, из каких бумаг выходят деньги. Куда их направили дальше, отчёт не раскрывает. Крупняк тоже разошёлся во мнениях В сентябре японские банки по операциям через собственные банковские счета сократили вложения в иностранные долгосрочные бумаги примерно на 2,49 трлн иен. А по доверительным счетам трастовых банков вложения, наоборот, выросли примерно на 1,20 трлн. Одни сокращают зарубежные позиции, другие добавляют. Причём доверительные счета нельзя целиком приписывать пенсионному гиганту GPIF. Возможно, отдельная финансовая акула набирает иену перед сильным движением. Эту версию я сохраняю. Но сегодняшний отчёт не позволяет ни назвать игрока, ни доказать, что он уже покупает валюту. Двухлетки дают иене шанс На сегодняшних графиках доходность американских двухлеток 4,756%, японских 1,942%. Разница составляет 281,4 базисного пункта. 6 октября разница составляла 286 б.п. Процентная фора доллара сократилась на 4,6 б.п. Американская доходность снизилась, японская выросла. Для иены это хорошая комбинация: держать доллар относительно неё становится чуть менее выгодно. Хотя сама разница всё ещё большая, а расходы на финансирование и хедж здесь не учтены. Банк Японии сегодня улучшил оценки двух регионов из девяти. Это добавляет аргумент в пользу дальнейшего повышения ставки, но конкретной даты рынок не получил. Почему покупатель не давит В США Уоллер допускает дальнейшие повышения ставки ФРС, если экономика будет развиваться по ожидаемому сценарию. Первичных заявок на пособие 197 тыс. против ожидаемых 200 тыс. Повторные заявки выросли, но говорить об обвале рынка труда рано. У доллара остаются свои козыри. Нефть тоже мешает. Из-за шторма в американском Мексиканском заливе остановлено около 1,28 млн баррелей добычи в сутки, примерно 63% добычи самого залива. Простой временный, вопрос в скорости восстановления. Для Японии дорогая нефть увеличивает расходы на импорт. Для ФРС добавляет инфляционных проблем. Поэтому нефтяной риск способен одновременно давить на иену и поддерживать жёсткую американскую ставку. Что на графике Фьючерс на иену около 0,0063665. Он держится чуть выше поддержки 0,0063450 и EMA 100. Здесь рост фьючерса означает укрепление иены, а у USDJPY всё наоборот. Объём текущей дневной свечи 124,26 тыс. контрактов. Торги ещё идут. Сравнивать этот объём с полным предыдущим днём пока рано. Поддержку удерживают, но мощного отскока нет. Покупателю нужно выйти из проторговки вверх и удержать движение. Закрепление ниже 0,0063450 ослабит сценарий укрепления иены. Выше остаётся сопротивление 0,0065675. Мой вывод Разница доходностей уже работает в пользу иены. В потоках капитала есть зацепки, но единого наступления крупняка не видно. Теперь слово за ценой: жду подтверждения на закрытых дневных свечах. Покупатель получил аргументы. Покажет ли он силу?

Japan_Gorodovoy

7 октября в 5:25

Мосбиржа: кто покупает, пока остальные ждут? Итоги торгов 6 октября 2026 года. Вчера рынок бодро покупал надежду. Сегодня темп сбавили: индекс Мосбиржи по итогам основной сессии прибавил около 0,4%, до 2328,50 пункта. Зато в отдельных бумагах было жарко. МКБ вырос на 6,5%, VK на 6,1%, ВТБ на 5,1%, Совкомбанк на 4,3%. Это уже интереснее, чем просто зелёный индекс. Когда несколько акций улетают, а рынок в целом прибавляет немного, надо разбираться, что именно покупают и на каком основании. ПОКУПАТЕЛЬ, КОТОРЫЙ НАЗВАЛ СУММУ Главная для меня корпоративная новость дня: группа Совкомбанка с 7 октября увеличивает плановый выкуп своих акций с 2 до 3 млрд рублей в квартал. Плюс 50% к прежнему бюджету. Причём это продолжение действующей программы: за третий квартал уже купили бумаг на 2 млрд рублей. Покупателями выступают страховые компании группы, деньги собственные. Заявки подают в стакан по алгоритму, с ограничением до 10% среднедневного оборота. Перевожу с корпоративного: группа считает свои акции достаточно дешёвыми, чтобы вложить в них больше денег. В отличие от разговоров о светлом будущем, здесь названы покупатель, сумма и порядок покупки. Но не стоит путать бюджет программы с деньгами, которые уже зашли в стакан. Новые 3 млрд ещё предстоит потратить. И никакой бетонной плиты под котировкой этот выкуп не создаёт: если продавцов окажется больше, бумага может снижаться и при работающей программе. ОСТАЛЬНЫЕ БАНКИ НЕ СКЛАДЫВАЕМ В ОДНУ КОРЗИНУ Рост МКБ и ВТБ нельзя автоматически объяснить выкупом Совкомбанка. У каждой бумаги свои участники, новости и позиции. Совкомбанк дал конкретный повод для разбора, но одним сообщением весь банковский сектор не объяснишь. Да и широкого наступления по всему рынку сегодня не получилось. Газпром потерял около 1%, Аэрофлот, Мосбиржа и Норникель примерно по 0,8%. Пока сильнее выглядит выборочный спрос. КАК ОСЛАБЛЕНИЕ РУБЛЯ ПОВЛИЯЛО НА РЫНОК Рублёвый индекс вырос, а долларовый РТС снизился примерно на 0,5%. Противоречия здесь нет: результат российских акций в долларах зависит ещё и от курса рубля. ЦБ установил официальный доллар на 7 октября на уровне 85,7116 рубля, на 78 копеек выше предыдущего значения. Это официальный курс следующего дня, не цена сделки на бирже. Слабый рубль может помогать экспортёрам: валютная выручка при пересчёте даёт больше рублей. Но смотреть надо и на цены продукции, затраты, налоги. Сегодня подешевевшая нефть мешала нефтяному сектору получить однозначный плюс от валютного движения. ЧТО СМОТРИМ ДАЛЬШЕ 7 октября Минфин проведёт аукцион ОФЗ. Посмотрим, каким будет спрос и какую доходность потребуют покупатели. Для акций это важный сосед: когда облигации дают привлекательную доходность, капиталу есть куда уйти помимо фондового рынка. Мой вывод: сегодня интереснее следить за конкретными источниками спроса, чем объявлять разворот всего рынка. Совкомбанк такой источник обозначил. Теперь вопрос, хватит ли покупок для устойчивого движения и появится ли поддержка в других тяжеловесах индекса. Громкий рост нескольких бумаг мы увидели. Уверенный рост всего рынка ещё нужно подтвердить.

Japan_Gorodovoy

6 октября в 20:22

Иена: продавец выдохся или покупатель затаился? У поддержки сейчас тихо. Фьючерс на иену понемногу сползает вниз, объёмы затихают. Продавец пока не давит в полный рост, но и покупатель не перехватывает инициативу. Хотя из Банка Японии сегодня пришёл вполне понятный сигнал. 6 октября Кадзуо Уэда подтвердил: регулятор продолжит повышать ставку с учётом экономики, цен и финансовых условий. Отдельно подчеркнул, что закрепить базовую инфляцию около 2% стало ещё важнее, чтобы не допустить её разгона выше цели. Для иены это аргумент в плюс. Чем выше японские ставки относительно американских, тем меньше выгода занимать в иенах и держать долларовые активы. Но конкретной даты следующего повышения Уэда не назвал. Рынку показали направление, а расписание оставили за закрытой дверью. Что говорят двухлетки На сегодняшних графиках доходность американских двухлеток составляет 4,787%, японских 1,927%. Разница по экранным значениям: 2,86 процентного пункта, или 286 базисных пунктов. Это ориентир по присланным графикам, а не единый биржевой срез. В предыдущем срезе разница доходностей составляла 290,2 б.п. Теперь американская доходность снизилась, а японская выросла. Такая комбинация работает в пользу иены. Но преимущество США всё ещё большое: доллар пока сохраняет солидную процентную фору. И эта разница доходностей не равна чистой прибыли после стоимости фондирования и хеджа. Почему покупатель не спешит У Японии остаётся дорогой нефтяной счёт. Сегодня EIA подняло прогноз средней Brent на IV квартал до $105 за баррель, на $14 относительно сентябрьского прогноза. Это оценка будущей средней цены, не сегодняшняя котировка. Дорогая энергия давит на импортёров и добавляет издержек экономике. Одновременно она подогревает инфляцию, усложняя решения и Банку Японии, и ФРС. Поэтому нефтяной фактор нельзя записать в однозначную поддержку иены. Теперь к графику Дневной фьючерс на иену держится около 0,0063575, над отмеченной поддержкой 0,0063450. Чуть ниже проходит EMA100, около 0,0063362. Напомню: рост этого фьючерса означает укрепление иены, направление противоположно USDJPY. К моменту подготовки статьи объём торгов составил 88,96 тыс. контрактов, пока меньше вчерашнего. Сессия ещё идёт, данные CME поступают с задержкой. Итоговые объёмы сравним после закрытия дня. Пока видим небольшое снижение без нарастающего оборота. Это допускает, что напор продавца ослабевает. Но низкий объём может означать и простое отсутствие интереса с обеих сторон. Заявлять, что крупняк уже набирает иену, рано. Моя рабочая версия Покупатель, возможно, собирает позицию возле поддержки. Если так, следующим шагом должны стать удержание уровня, выкуп просадок и выход из последних дневных колебаний вверх с ростом объёма. Тогда у версии появится опора в цене. Если же день закроется ниже 0,0063450, а попытку вернуться над уровнем продадут, версия накопления именно здесь ослабнет. Одна свеча или касание средней сами по себе разворот не подтверждают. 8 октября ждём данные Минфина Японии по операциям с ценными бумагами за неделю с 27 сентября по 3 октября и отдельно за сентябрь. Они помогут проверить направление потоков, но не покажут напрямую, кто конвертировал деньги в иену. Пока ставки подставляют иене плечо. Осталось увидеть, воспользуется ли им покупатель. Источники: Банк Японии, EIA, Минфин Японии; графики TradingView.

Japan_Gorodovoy

5 октября в 18:25

Мосбиржа: надежду купили. Что дальше? Сегодня на Мосбирже покупают надежду. Подписанного соглашения ещё нет, даты снятия санкций тоже. А покупатели уже подтянулись. К 16:00 МСК индекс прибавлял 1,50%, до 2311,46 пункта. Сбер давал +1,89%, Лукойл +2,10%. На обложке более поздний срез: к 21:04 МСК IMOEX дошёл до 2319,75. Дневная свеча ещё не закрыта. НА ЧЁМ ПОШЛИ ВВЕРХ Интерфакс связывает утренний рост с надеждами на продолжение переговоров и снижение геополитических рисков. Подогрели спрос и сообщения об обсуждении сотрудничества России и США в нефтянке. Рынок такие сюжеты любит. Если ограничений станет меньше, бизнесу будет проще отгружать товар, получать оплату и выстраивать логистику. Значит, можно немного убрать скидку за риск и поднять оценку акций даже до роста прибыли. Но сейчас отыгрывают ожидания. Пока только разговаривают, до подписания ещё надо дойти. И разговоры про нефть не означают снятия санкций. На заголовках котировки разогнать легко. Дальше нужны решения, иначе весь этот разгон могут слить. МИНФИН ПОДКИНУЛ ВТОРОЙ СЮЖЕТ По сообщению «Ведомостей», с 7 октября по 6 ноября Минфин планирует направить на покупки валюты и золота 279,42 млрд рублей. В предыдущем периоде было 55,6 млрд. Не путаем: это будущие операции по бюджетному правилу. Деньги не пойдут на покупку Сбера или Лукойла. Дополнительный спрос на валюту при прочих равных может придавить рубль. Но записывать его заранее в падающие рано: есть экспортная выручка, импорт и другие потоки. Для акций тут своя развилка. Экспортёру слабый рубль может помочь: валютная выручка после пересчёта даст больше рублей. А тому, кто закупает оборудование и комплектующие за границей, прилетят дополнительные расходы. Валютный долг тоже станет тяжелее в рублёвом выражении. Так что покупать весь рынок под лозунгом «рубль вниз, акции вверх» я бы не стал. У каждого бизнеса своя бухгалтерия. СТАВКА НИКУДА НЕ ДЕЛАСЬ Банк России в сентябре оставил ключевую на 14%. Для рынка это по-прежнему дорогие деньги. Вклады и облигации конкурируют с акциями за капитал. Закредитованным компаниям приходится отдавать больше на обслуживание долга. Выручка может расти, а до акционера этот рост так и не дойдёт. Поэтому смотрю не только на зелёные свечи. Нужны прибыль, долговая нагрузка и свободный денежный поток. Проще говоря, сколько живых денег остаётся у компании после расходов и вложений в бизнес. ЧТО ДАЛЬШЕ Сегодня покупатели проявились. Но один бодрый день ещё не делает новый восходящий тренд. Проверять будем три вещи: появится ли конкретика по переговорам, удержит ли рынок набранную высоту после закрытия дня и будут ли отчёты компаний подтверждать этот оптимизм. Если к заголовкам добавятся решения, а к прибыли живые деньги, рост получит опору. Если останутся одни обещания, покупателям придётся защищать позиции уже без новостной подпитки. Надежду сегодня купили. Теперь посмотрим, кто готов держать её в портфеле. Источники: Интерфакс, Финмаркет, Ведомости, Банк России. 5 октября 2026 года. Акции: срез 16:00 МСК. График IMOEX: MOEX ISS, срез 21:04 МСК.

Japan_Gorodovoy

5 октября в 15:01

Иена: Америка тормозит, цены — нет На первый взгляд, сегодняшняя статистика США — подарок покупателям иены. Американская экономика сбавляет темп. Значит, ФРС будет проще отказаться от дальнейшего ужесточения, а доллар потеряет часть поддержки? Не спешим. Под капотом отчёта другая история: мотор крутится медленнее, но температура растёт. Что вышло сегодня 5 октября ISM опубликовал сентябрьский отчёт по услугам США. Общий индекс снизился с 55,4 до 54,9. Выше 50 — сектор продолжает расти, поэтому говорить об обвале экономики рано. Деловая активность просела заметнее: с 61,7 до 56,5. Новые заказы тоже сбавили темп — с 60,9 до 59,8. Однако индекс цен вырос с 72,6 до 74,0, а занятость вернулась выше границы роста: с 47,8 до 50,1. Вот и развилка для ФРС. Темпы слабее, но давление издержек сильнее. Это не годовая инфляция 74%: индекс показывает, насколько широко компании сообщают о повышении закупочных цен. Для доллара отчёт смешанный. Замедление работает против дальнейшего повышения ставки. Рост цен мешает рынку уверенно ставить на её снижение. Одного слабого заголовка для разворота USDJPY недостаточно. У Японии свои противоречия Сентябрьский индекс услуг Японии снизился с 52,5 до 51,3. Рост сохраняется, но ускорения нет. Сам по себе такой результат не подталкивает Банк Японии быстрее повышать ставку. При этом опубликованная сегодня оценка BOJ показывает положительный разрыв выпуска во втором квартале — около 0,55%. Проще говоря, спрос превышал расчётные возможности экономики. Это встречный аргумент: ограниченные мощности могут поддерживать рост цен. Но оценка относится ко второму кварталу, а не описывает сегодняшний спрос. Нефтяная скидка — ещё один козырь иены Aramco снизила ноябрьский ценовой дифференциал Arab Light для Азии на $3 за баррель. Теперь отпускная цена будет на $5 ниже ориентира Oman/Dubai. Речь о скидке к региональному ориентиру, а не о падении всей цены нефти на $3. Для Японии, крупного импортёра, это потенциальное облегчение счёта. Но вчера мы разбирали вторую половину этого счёта: перевозку. Фрахт и страховка могут съесть часть выгоды. Скидка на товар ещё не означает дешёвую доставку. Что говорит цена На дневном графике фьючерс на иену находится около 0,0063590, чуть выше поддержки 0,0063450. Покупатели пока удерживают рубеж, но нового уверенного импульса вверх не показали. Здесь рост фьючерса означает укрепление иены — направление обратное USDJPY. Котировка поступает с задержкой. Последний проверенный H1 USDJPY закрылся в 17:00 МСК на 158,164. Это граница выхода ISM, а не подтверждённая реакция после него. Цена была выше 157,728 — верхней границы диапазона 29 сентября, но ниже максимума 1 октября 158,467. Мой сценарий Пока иена получила аргументы для укрепления, но не подтверждение разворота. У США рост замедляется, однако ценовое давление не отпускает. У Японии появляется нефтяная скидка, но остаются расходы на доставку и преимущество долларовых ставок. В ближайшем движении смотрю на 157,728 и 158,467 по USDJPY. Возврат под нижний ориентир с удержанием после пробоя усилит версию укрепления иены. Закрепление выше верхнего — версию продолжения восстановления доллара. Итог сверяем по дневному закрытию: часовой рывок ещё не разворот дневной структуры. Источники: ISM, Reuters, Банк Японии. Данные на 5 октября 2026 года.

Japan_Gorodovoy

4 октября в 19:37

Иена: кто оплатит дорогу для нефти? Нефть можно достать из резервов. Но до японского завода она сама не доплывёт. Между баррелем и покупателем — танкер, опасный маршрут и счёт за перевозку. На этой дороге часть выгоды от дешёвого сырья может просто раствориться. Сегодня посмотрим на другой график. Не свечи USDJPY, а фрахт — плату за морскую перевозку нефтепродуктов с Ближнего Востока в Японию. Что показывает график В отчёте Baltic Exchange от 2 октября индекс для партии 75 тыс. тонн за неделю вырос с расчётных 883,33 до 927,78 пункта Worldscale — примерно на 5%. Для партии 55 тыс. тонн — с 914,38 до 951,25, примерно на 4%. Предыдущие значения восстановлены из опубликованного недельного изменения. Worldscale — шкала фрахтовых ставок, а не доллары за баррель. Эти проценты показывают рост индексов перевозки, а не всего импортного счёта Японии. Но направление понятно: на двух маршрутах доставки топлива в Японию перевозка за неделю подорожала. Баррели есть. А дорога? 4 октября семь стран ОПЕК+ сохранили плановую добычу на ноябрь. Дополнительного увеличения не объявили. При этом квота — разрешённый объём, а не нефть, уже загруженная в танкер. Reuters отмечает рост потоков через Ормуз, но добыча остаётся ниже квот. Это важный встречный аргумент: говорить, что всё перекрыто и поставки только ухудшаются, нельзя. Одновременно Reuters сообщил о танкере с повреждённым машинным отделением после удара неизвестным снарядом. Экипаж в безопасности. Время происшествия и название судна не указаны: пока не считаем это доказательством ещё одной отдельной атаки или нового сокращения экспорта. Резервы помогают закрыть нехватку топлива. Безопасную дорогу они не создают. Запасной бак полезен, но пробку и разбитый мост не устраняет. Почему это история про иену Для Японии важна цена топлива с доставкой. Если она растёт, импортёру приходится платить больше. Это может увеличивать спрос на иностранную валюту и давление на издержки предприятий. Однако у этой истории два конца. Дорогая энергия давит на экономику, но одновременно подогревает инфляцию и может дать Банку Японии ещё один довод за повышение ставки. Более высокая японская ставка способна поддержать иену. Поэтому формула «нефть дорожает — иена обязательно падает» не работает. Нужно смотреть, что перевешивает: импортный счёт или изменение ожиданий по ставкам. И что делает сама цена. Моя версия Резервы и восстановление отгрузок могут облегчить положение Японии. Но если перевозка остаётся дорогой, часть облегчения съест логистика. Пока график фрахта поддерживает эту версию, а рост потоков через Ормуз ей возражает. После открытия рынка проверим, удерживается ли восстановление USDJPY и как меняется разница доходностей США и Японии. Воскресные заголовки ещё не означают состоявшийся разворот. Для российского читателя механизм знаком: цена на бирже и цена товара у покупателя — разные вещи. Между ними стоят маршрут, ограничения и стоимость доставки. Сейчас именно этот промежуток заслуживает внимания. Иена ждёт не только новых баррелей. Она ждёт более дешёвой дороги до Японии. Источники: Baltic Exchange, ОПЕК, Reuters.

Japan_Gorodovoy

3 октября в 21:21

Иена: пятницу откупили, неделю сдали В пятницу иену откупили. Но если отойти от дневной свечи и посмотреть на неделю, картина другая: доллар продолжает восстанавливаться, а иена после сентябрьского рывка теряет позиции. Что осталось на графике В пятницу фьючерс на иену CME прибавил 0,20% при объёме 167,43 тыс. контрактов. За неделю он потерял 0,48%. USDJPY, наоборот, вырос за неделю на 0,37% и закрылся на 157,874. Фьючерс растёт — иена укрепляется. USDJPY растёт — иена слабеет. Разные сессии и расчётные цены дают разные проценты. На недельном USDJPY — третья растущая свеча подряд после сентябрьского снижения. На фьючерсе иены — третья падающая после резкого отскока. Пятничный плюс пока укладывается в откуп внутри этого движения. Перелома недельной картины нет. Объём не доказывает, что «крупняк набирает иену»: без открытого интереса не отличить новые позиции от закрытия старых. По новостям у иены были козыри Данные США от 2 октября: в сентябре создано всего 29 тыс. рабочих мест, а результаты двух предыдущих месяцев пересмотрены вниз суммарно на 60 тыс. Для сторонников дальнейшего повышения ставки ФРС это слабый аргумент. В Японии — встречная история. Сентябрьская инфляция в Токио без свежих продуктов ускорилась с 1,8% до 2,7% годовых. Это добавляет оснований для ужесточения политики Банка Японии. Правда, данные Токио не заменяют статистику всей страны и не означают, что решение по ставке уже принято. Получается расклад в пользу иены: американской экономике сложнее выдерживать дорогие деньги, японская инфляция подталкивает BOJ к повышению ставки. Но рынок эту идею пока не удержал: пятничное снижение USDJPY выкупили. Нефть: запасы открывают, логистика остаётся дорогой G7 объявила выдачу 100 млн баррелей за четыре месяца, включая ускоренную выдачу дизеля в первые 20 дней. Для Японии как импортёра топлива это потенциальный плюс. Но нефть в резервуаре и топливо, доставленное японскому покупателю, — разные расходы. По свежей сводке Baltic Exchange фрахтовые индексы на двух маршрутах перевозки нефтепродуктов с Ближнего Востока в Японию за неделю выросли. Добавился риск перевозок: Reuters 3 октября сообщил об ударе неизвестным снарядом по танкеру у Омана. Экипаж в безопасности; подтверждённого объёма потерянных поставок нет. При этом говорить о повсеместном ухудшении нельзя. ЕС пока считает дизельное снабжение стабильным, а фрахт СПГ из США в Японию за неделю подешевел. Россия: переговоры и риск для НПЗ Reuters со ссылкой на расследование The New York Times сообщает, что переговоры США и России затрагивают возможную многомиллиардную нефтяную сделку. Пока это обсуждение, а не подписанный договор. Считать санкции отменёнными или поставки согласованными оснований нет. Одновременно Зеленский заявил Reuters о намерении усилить атаки на российские НПЗ. Это заявление стороны; нового подтверждённого объёма остановленной переработки в материале нет. Для иены важны реальные поставки и цена доставки: они меняют импортный счёт Японии, инфляцию и ожидания по ставкам. План на следующую неделю Мой основной сценарий — доллар попробует продолжить восстановление. Но движение может идти с резкими откатами: у иены остаются аргументы для откупа. Рабочие границы USDJPY — 156,375 и 158,457. Закрытие дня выше 158,457, затем успешный ретест уровня усилят сценарий продолжения к прежней зоне 159–160. Это ориентир, а не обязательная цель. Если день закроется ниже 156,375, а вернуть уровень не получится, сценарий придётся пересмотреть в пользу укрепления иены. Пока цена между этими границами, устойчивого выхода нет. Прокол на часовике ещё не закрепление; дневное закрытие важнее. 8 октября в 02:50 МСК выйдут японские данные о сделках с ценными бумагами за неделю и сентябрь. Посмотрим, куда шёл капитал. Но покупки облигаций автоматически записывать в покупки иены не будем. Пока доллар отыгрывается. Чтобы изменить расклад, иене нужен не ещё один удачный день, а движение, которое покупатели смогут удержать.

Japan_Gorodovoy

2 октября в 22:18

Иена: большие деньги тянут в разные стороны Мы искали след крупного покупателя иены. Свежий отчёт показал любопытную картину: большие деньги действительно двигаются, но единой команды у них нет. Представьте перекрёсток. Один тяжёлый грузовик поворачивает направо, другой — налево. Оба большие, оба влияют на движение. Но по одному из них нельзя судить, куда поедет весь поток. Кто на какой стороне В отчёте CFTC по состоянию на 29 сентября управляющие активами увеличили чистую длинную позицию во фьючерсах на иену с 41 629 до 51 634 контрактов. Прибавка — 10 005 контрактов. Здесь «чистая» означает разницу между позициями на рост и падение иены. А фонды, использующие плечо, пошли в противоположную сторону: вместо чистой длинной позиции в 7423 контракта у них теперь чистая короткая — 14 161. Их перевес сместился в пользу падения иены. Наша версия о накоплении получила конкретное основание: одна группа крупных участников усилила ставку на иену. Но вывод «акулы уже набрали позицию и скоро запустят рост» эти данные не подтверждают. У другой группы противоположная ставка. Отчёт описывает позиции на вторник, а не пятничные сделки. Фьючерсы — только часть валютного рынка, а некоторые позиции могут страховать другие вложения. Источник: CFTC https://www.cftc.gov/dea/futures/financial_lf.htm Новости дают иене шанс В пятницу, 2 октября, США сообщили всего о 29 тысячах новых рабочих мест за сентябрь. Результаты июля и августа суммарно пересмотрели вниз на 60 тысяч. Это аргумент против дальнейшего ужесточения ФРС, хотя ещё не обещание снижения ставки. Источник: BLS https://www.bls.gov/news.release/archives/empsit_10022026.htm В Токио инфляция без свежих продуктов ускорилась с 1,8% до 2,7% год к году. У Банка Японии появился дополнительный довод обсуждать ужесточение. Но Токио — не вся страна, а рост цен — не готовое решение по ставке. Источник: Статистическое бюро Японии https://www.stat.go.jp/data/cpi/sokuhou/tsuki/pdf/kubu.pdf На бумаге получается попутный ветер для иены: американская экономика остывает, японская инфляция разгоняется. Проверяем, наполнены ли этим ветром паруса. Доходности возражают По официальным дневным данным доходность двухлетних трежерис в пятницу выросла с 4,78% до 4,83% — на 5 базисных пунктов. За неделю она прибавила 2 пункта. Даже после слабой занятости процентная поддержка доллара сохранилась. Источник: Минфин США https://home.treasury.gov/resource-center/data-chart-center/interest-rates/TextView?type=daily_treasury_yield_curve&field_tdr_date_value=2026 На японском графике двухлетняя доходность, напротив, отступила до 1,908%. Получается встречное движение: американская доходность восстанавливается, японская снижается. Быстрой победы иены такая картина не обещает. Что говорит цена USDJPY в пятницу опускался до 156,967, но затем вернулся выше 157,728 — верхней границы диапазона 29 сентября. Падение не получило устойчивого продолжения. На срезе 23:54 МСК недельная свеча шла от открытия 157,228 к 157,858. Её минимум — 156,394, максимум — 158,467. Свеча ещё не была закрыта, но доллар оставался выше открытия недели. Иену покупали, однако значительную часть её укрепления отыграли обратно. Моя версия Возможно, часть управляющих собирает позицию под будущее укрепление иены. Но другие участники пока готовы играть против неё, а доходности дают доллару поддержку. Рынок похож на перетягивание каната: отдельный сильный рывок ещё не означает победу. Для усиления версии роста иены нужен устойчивый возврат USDJPY ниже 157,728 и дальнейшее снижение к 156,967–156,394, подтверждённое дневной структурой. Удержание выше 157,728 и преодоление 158,467 усилят противоположную версию — продолжение восстановления доллара. Пока след покупателя есть. Доказательства, что он уже управляет всем рынком, нет.

Japan_Gorodovoy

1 октября в 20:12

Иена: след больших денег Обещал вернуться после отчёта Минфина Японии. Проверяли версию: возможно, крупный игрок набирает иену, пока рынок спорит о ставках и нефти. Первый след есть. Но куда он ведёт? Отчёт от 1 октября: за 13–19 сентября у японских инвесторов продажи и погашения иностранных долгосрочных облигаций превысили покупки на 1,905 трлн иен. За 20–26 сентября ещё на 684,5 млрд. Иностранцы за вторую неделю тоже сокращали японские долгосрочные бумаги: выбытия превысили покупки на 1,342 трлн иен. Одностороннего потока «все возвращаются в Японию» не видно. Выбытия включают погашения, а не только продажи. Представьте камеру на выезде с парковки. Машина уехала. Но домой, на заправку или в другой магазин? Запись не сообщает. Так и деньги могли остаться в иностранной валюте или уйти в другие активы и обязательства. Отчёт не обнаружил нашего предполагаемого покупателя иены, но и не исключил его. Данные относятся к прошлым неделям, а не к сегодняшним сделкам. Что добавили новости? • Япония: Tankan показал улучшение настроений крупных производителей с 22 до 24 пунктов, у компаний вне промышленности снижение с 37 до 35. Опубликованные сегодня мнения участников сентябрьского заседания Банка Японии содержат доводы за дальнейшее повышение ставки и за осторожность. Нового повышения 1 октября не было. • США: первичные заявки на пособие составили 197 тысяч против пересмотренных 198 тысяч. Резкого ухудшения здесь не видно. Промышленный ISM составил 54,5 пункта, индекс закупочных цен вырос с 71,1 до 77,9. Это показатель распространённости роста цен, не инфляция в процентах. Устойчивость экономики и дорогие ресурсы дают ФРС основания сохранять жёсткость. Для Японии дорогая импортная энергия увеличивает расходы. Противовес: опубликованный 30 сентября базовый PCE США вырос за август на умеренные 0,2% за месяц, хотя годовой рост остался 3%. А что с доходностями? На экране TradingView около 22:03 МСК US02Y показывала 4,789%, JP02Y 1,937%. Разница видимых значений: 2,852 процентного пункта, или 285,2 б.п. Американская доходность снизилась за день, японская выросла. Показанная фора доллара уменьшилась: аргумент в пользу иены. Но цена пока спорит. Напомню: USDJPY вверх означает ослабление иены. В срезе на 21:00 МСК закрытая H1 показала 158,085, выше диапазона 29 сентября 156,997–157,728. Формулировка «вернулась в диапазон» устарела: на H1 восстанавливался доллар. С 03:00 до 21:00 он укрепился также к евро, фунту и AUD. Иена при этом выросла к евро и AUD: её слабость не всеобщая. Более поздний снимок доходностей нельзя объявлять причиной более раннего движения. Для проверки нужны одинаковые часы. Дневной фьючерс на иену после подъёма от летних минимумов откатил от сентябрьской вершины, но к прежнему дну не вернулся. Попытка удержать более высокие цены возможна. Однако объём не раскрывает, кто открывал позиции, а кто закрывал. Непрерывный контракт склеен из отдельных фьючерсов, данные на экране задержаны. Мой вывод: восстановление иены остаётся рабочей версией, получившей аргумент от доходностей. Устойчивый рост ещё не подтверждён: на проверенном H1 покупатели доллара удерживали цену выше прежнего диапазона. Возврат USDJPY под 157,728 с продолжением снижения усилит версию роста иены. Удержание выше и проход 158,467 усилят восстановление доллара. Одна H1 не решает судьбу D1. Завтра, 2 октября в 15:30 МСК, выйдет отчёт о занятости США. Проверим, как рынок пересчитает ожидания по ставкам. Финансовая акула могла оставить след. Но имя покупателя мы пока не прочитали. Источники: MOF ITS, BOJ Tankan и мнения участников заседания, DOL, ISM, BEA, календарь BLS; графики TradingView и наш срез H1. Отчёт MOF: https://www.mof.go.jp/english/policy/international_policy/reference/itn_transactions_in_securities/week.pdf Календарь BLS: https://www.bls.gov/schedule/2026/10_sched.htm

Japan_Gorodovoy

30 сентября в 21:38

Иена: две версии перед выходом отчёта У больших денег редко бывает привычка звонить в колокол перед покупкой. Поэтому рынок оставляет нам следы, а мы пытаемся понять, кто прошёл: новый покупатель или старый продавец, решивший уйти. 30 сентября иена сначала укрепилась, затем растеряла значительную часть этого движения. USDJPY опускался до 156,394, но к 22:00 МСК закрытая часовая свеча показала 157,342 — снова внутри диапазона предыдущего дня. Напомню: USDJPY вниз — иена крепнет. USDJPY вверх — слабеет. Цена сделала круг. Но означает ли это, что за кулисами ничего не произошло? У меня две рабочие версии. Первая: крупный покупатель постепенно набирает иену. Большую позицию трудно собрать одним нажатием кнопки, не ухудшив собственную цену покупки. Поэтому участник может покупать частями, используя встречные продажи. Представьте человека, который собирает большую библиотеку. Если он объявит всем продавцам, что намерен выкупить весь тираж, следующая книга обойдётся дороже. Ему выгоднее действовать без афиши. Возможно, с иеной происходит нечто похожее: спрос уже появился, но пока не перевесил предложение настолько, чтобы началось устойчивое укрепление. Это наша гипотеза. Сам по себе диапазон на графике не доказывает накопление. Цена может стоять на месте и по совершенно другим причинам. Вторая: иену не столько покупали надолго, сколько закрывали ставки против неё. Когда участник выходит из позиции на ослабление иены, её покупка тоже может поддержать курс. Но у такого движения другой двигатель: старые позиции закрываются, а новых долгосрочных покупателей может оказаться недостаточно. Это похоже на пробку после концерта. Машин много, движение бурное — но люди разъезжаются, а не собираются на новое представление. В таком случае первый рывок способен быстро выдохнуться. Возврат USDJPY вверх совместим с этой версией, хотя тоже её не доказывает. 1 октября начнём сверять предположения с цифрами. Минфин Японии планирует опубликовать данные об операциях с ценными бумагами за две недели: 13–19 и 20–26 сентября. Проверим, сокращали ли японские инвесторы зарубежные облигации и покупали ли иностранцы японские бумаги. Сравним объёмы с предыдущими неделями. Официальный календарь: https://www.mof.go.jp/english/policy/international_policy/reference/itn_transactions_in_securities/schedule.htm Здесь есть важная тонкость: продать американскую облигацию ещё не значит купить иены. Деньги могут остаться в долларах. Человек вышел из одного магазина — но домой пока не поехал. И сам отчёт относится к более ранним неделям: он поможет проверить фон нашей версии, а не объяснит по минутам движение 30 сентября. После выхода данных вернусь с результатом: что действительно изменилось в потоках, стало ли больше оснований для версии о накоплении и какие факты ей противоречат. Пока моя версия — крупный спрос на иену возможен, но его устойчивость ещё предстоит доказать. Ближайшая задача — найти след в объёмах, а не дорисовать невидимого покупателя на графике.

Japan_Gorodovoy

28 сентября в 20:07

Иена и навигатор больших денег Власти Японии обеспокоены слабой иеной. 25 сентября министр финансов Катаяма сообщила: Трамп тоже выразил такую обеспокоенность, а премьер Такаити назвала недооценённость иены проблемой. Почему после подобных слов японская валюта не обязана расти неделями? Представьте навигатор, которым пользуются большие деньги. Он сравнивает доходность маршрута, расходы и опасные участки. Заявление министра добавляет предупреждение на карту. Но остальные условия поездки от этого сразу не меняются. Напомню: если USDJPY снижается со 158 до 157, доллар становится дешевле в иенах. Значит, иена укрепляется. Первое, что видит навигатор: доллар платит больше. Речь о процентах по долларовым вложениям. Пока сопоставимые американские облигации дают более высокую доходность, у инвестора есть причина держать доллары. Но доходность облигации и заработок на валюте не одно и то же. Из результата нужно вычесть расходы, а при обмене обратно в иены учитывать новый курс. Валютная страховка, которую называют хеджем, тоже стоит денег. Здесь начинается самое интересное. Условный пример: после расходов преимущество по процентам составляет 3% годовых. За месяц набегает примерно 0,25%. Если доллар за день подешевеет к иене примерно на 1%, курсовой убыток способен съесть около четырёх месяцев этого преимущества. Это упрощённая арифметика, а не расчёт конкретной сделки. Проценты приходят по капле. Курс способен забрать ведром. Именно поэтому предупреждение властей может сработать ещё до реальной интервенции. Если участники поверят, что риск резкого укрепления иены вырос, часть из них может сократить ставки против неё. Это возможный механизм: объём закрытия позиций мы не измерили, новой интервенции в разобранных материалах не подтвердили. Второе: кто дальше изменит проценты? Важна не только сегодняшняя разница ставок, но и её будущее. 18 сентября Банк Японии повысил ставку с 1% до 1,25%. Поддержка иены есть. Однако американская сторона тоже движется: 23 сентября член совета управляющих ФРС Майкл Барр поддержал недавнее повышение ставки и допустил дальнейшие изменения политики, чтобы вернуть инфляцию к цели. 28 сентября опрос Dallas Fed показал ускорение производства и заказов в Техасе. Ожидания компаний при этом ухудшились. Это региональный сигнал, а не диагноз всей экономике США. Если инфляция заставит ФРС дольше держать высокие ставки, преимущество доллара может сохраниться. Если разница ожидаемых ставок начнёт устойчиво сокращаться, маршрут в сторону иены станет привлекательнее. И здесь нет единого пульта управления. Минфин Японии отвечает за валютные интервенции, Банк Японии принимает решения по денежной политике. ФРС решает задачи американской инфляции и занятости. Обеспокоенность слабой иеной не означает автоматического снижения ставки в США. Третье: сколько стоит заправка целой страны? Япония сильно зависит от импортного топлива. Дорогие нефть и газ при прочих равных увеличивают её импортный счёт и издержки компаний, оставляют меньше денег потребителям. Поэтому восстановление поставок и удешевление энергии могут помочь иене. Но заявление о переговорах ещё не означает, что танкеры прошли пролив и топливо стало доступнее. Есть и встречный эффект: дорогая энергия повышает инфляцию и может подтолкнуть Банк Японии к более высокой ставке. Поэтому формула «нефть вверх, иена вниз» слишком проста для этой истории. Моя версия нынешнего конфликта такая: процентное преимущество поддерживает доллар, а риск действий властей способен заставить рынок переоценить эту выгоду. Энергия меняет условия с обеих сторон. Следить буду за тремя вещами: сокращается ли преимущество американских ставок, превращаются ли валютные предупреждения в действия, облегчается ли энергетический счёт Японии. А на графике проверять результат: сохраняется ли укрепление иены на дневных свечах после первого резкого движения. Часовой рывок показывает реакцию. Устойчивость нового маршрута выясняется позже.

Japan_Gorodovoy

27 сентября в 20:01

Миф о Трампе Кто на самом деле двигал иену? У валютного рынка есть удобный главный герой. Дональд Трамп подходит к микрофону, на графике появляется большая свеча, и объяснение почти готово. Президент снова двинул рынок. Я взял полный график USDJPY за 21–25 сентября и сопоставил его с заявлениями. Получилась история с угрозами, переговорами и неожиданным пятничным поворотом. Причём в нескольких местах цена заметно усложнила красивую легенду. Напомню: рост USDJPY означает ослабление иены, снижение — укрепление. 22 сентября. Угроза войны В ООН Трамп говорит о выборе между соглашением с Ираном и дальнейшими разрушительными военными действиями. Допускает сделку после выборов в США. Это ожидание, не согласованный срок. Возможная цепочка: нефтяной риск сохраняется → Японии угрожает дорогой импорт, США — инфляция и жёсткая ФРС → USDJPY растёт. Но сокращение риска и закрытие позиций, профинансированных в иенах, могут поддержать японскую валюту. Однозначного направления нет. Около 17:40 МСК CNN уже обсуждал эту часть речи. За следующий час пара выросла с 157,263 до 157,490. С первым сценарием совпало. Однако в 11:00–12:00, ещё до выступления, USDJPY упал с 157,755 до 157,187. Это движение было больше последующего роста. Его причину разбор не установил, но более поздняя речь его не объясняет. 22 сентября. Хорошие переговоры Вечером Трамп сообщает об очень хорошей трёхчасовой встрече представителей США и Ирана. Казалось бы: меньше нефтяной угрозы — легче иене. Заметка Reuters вышла в 21:03 МСК. Перед отметкой: 157,443. Через час: 157,516. Через четыре: 157,416. Устойчивого укрепления иены не получилось. Информация могла появиться раньше найденной публикации, поэтому это не доказательство полного безразличия рынка. Моя версия: встреча ещё не меняет поставки нефти. А ослабление страхов может вернуть спрос на рискованные вложения за счёт заимствований в иенах. Каналы воздействия спорят друг с другом. 23–24 сентября. У доллара свой аргумент За два дня USDJPY поднялся примерно с 157,37 до 158,87. 23 сентября член совета управляющих ФРС Майкл Барр поддержал недавнее повышение ставки и допустил дальнейшие изменения политики для возвращения инфляции к цели. У доллара был собственный процентный аргумент. Более жёсткая ожидаемая политика ФРС может повышать привлекательность долларовых вложений. Приписывать весь рост одной речи Трампа нельзя. Синхронных US02Y и JP02Y для этих окон нет: вклад спреда не измерен. 25 сентября. Прямой валютный сигнал Министр финансов Японии Катаяма сообщает: на ранее состоявшемся саммите Трамп выразил обеспокоенность слабой иеной, Такаити — её недооценкой. Возможный механизм: продавцы иены пересматривают риск действий властей и закрывают позиции. Ждать интервенции для этого необязательно. Объём такого закрытия у нас не измерен. За четыре часа после публикации Reuters в 05:21 МСК пара снизилась с 158,483 до 157,970. Но за час ДО неё уже упала с 158,669 до 158,483, а в первый час ПОСЛЕ потеряла лишь около 0,02 иены. Основное последующее движение произошло позже. За всю пятницу падение составило около 1%: с 158,863 до 157,275. В 15:00 МСК Катаяма созвонилась с Бессентом. К этому моменту цена уже была около 157,61 против 158,86 на открытии дня. Звонок не объясняет начало падения; точного времени публикации его итогов нет. Reuters также отмечал снижение нефти и общее ослабление доллара. Подтверждения новой интервенции нет. Мой вывод Самый прямой механизм здесь — изменение риска держать позицию против иены. Но точный вклад заявлений от остальных причин не отделён. Несмотря на пятничное падение примерно на 1%, за неделю USDJPY вырос с 156,765 до 157,275, на 0,33%. Иена закончила неделю слабее, чем начала. Один впечатляющий день легко заслоняет четыре предыдущих. Трамп способен менять ожидания. Легенда начинается, когда его именем подписывают каждую большую свечу. Проверять стоит то, что пришлось пересчитать: нефть, будущие ставки или риск позиции.