#null_ответ

Ребаланс уровня надежности в портфеле. Какой у вас средний рейтинг облигаций в портфелях? Обычно бумаг в облиг-портфеле сравнительно много - 10, 20, 50, больше. И для портфеля прикидывают средний кредитный рейтинг исходя из целей и уровня риска. Например, если средний рейтинг бумаг в портфеле B..BB - это очень рисковый и агрессивный портфель. А если АА..ААА - то очень консервативный. Соответственно под разные портфели (стратегии) подбираются разные бумаги. На портфеле Т-Банка постепенно планирую повышать средний кредитный рейтинг, чтобы выполнять задачу разнесения портфелей: более агрессивный и более консервативный. Поэтому начинаю добирать спокойные надежные бумаги. В краткосрочных планах - 5% от депо, в среднесрочных - постараюсь довести до 10%. Ну а на долгосрок ничего не планирую, времена нынче непредсказуемые ) Уже взял бумаги: RU000A10ES32 ОДК, купон 17% и обеспечение плеча x5 RU000A10AZ45 РЖД 37, купон 19.5% и обеспечение плеча x4.5 В ближайших планах: RU000A10BGJ4 Аэрофлот. Ну нравится он мне, хоть убейте ) RU000A10DG86 Трансконтейнер 02 И, вероятно, сборная солянка из Норникеля, Русала и прочих Газпромнефтей. 2й портфель останется как есть, в довольно рисковых бумагах в основном сектора МФО, лизинга, ПКО и точечных рисковых историй. Хотя большинство последних уже закрыл. А как вы адаптируете стратегию под ваши задачи, друзья? Делитесь в комментариях: настроены вы более спекулятивно, более долгосрочно, или некий баланс? #облигации

Итак, прошли очередные оферты хороших доходных бумаг, а значит настала пора ребалансировать портфель. Таков путь! Ушли по оферте: RU000A10B735 МСБ-Лизинг, хотя на 2м портфеле оставил на 0.5% депо. Купон сделали 23% и это вполне неплохо, но позицию по эмитенту решил пока сократить. Спасибо МСБ за отличные купоны! RU000A10B7H2 Аптечная сеть 36.6, отличная бумага была, с купоном 24.5%. Но всё хорошее кончается, тем более что высокий купон тормозит бизнес. Бумагу сдал полностью, спасибо эмитенту за купоны! На замену этим бумагам взял следующее: RU000A10B1Q6 Джи Групп, под купон 24.75%, на 2% депо. Вполне крепкий застройщик, подержу до погашения (март 2027), дальше будет видно. RU000A10BQ60 Рольф, увеличил позицию с 1 на 2% от депо. Крупнейший автодилер страны, буду держать до погашения в мае 2027 под купон 25.5% RU000A10BY94 АФК Система, известный и иногда драматичный эмитент (точнее - его дочки). 21.5% купон до марта 2027. Тоже увеличил позицию с 1 до 2% от депо. Что же! Застройщиков штормит от приключений Самолета, облигации в принципе колбасит от разных экономических и политических новостей. А наша задача - на всём этом зарабатывать. Или как минимум - не потерять ) С чем мы худо-бедно и справляемся. Всем не null-левого профита, друзья! #облигации

Борт "Самолет П18", прошу разрешения на посадку! А также борты П11, П14. У нас ценный груз - высокая доходность! Заливное блюдо в котировках бумаг - одно из самых нелюбимых среди облиговодов. Особенно когда приправлены особым перчиком дефолта. А он будет? Давайте разбираться. Цифры из отчёт каждый инвестор уже посмотрел и обсуждать там нечего - ситуация невесёлая. Но заливное пошло больше из-за новостей, что идут переговоры о реструктуризации долгов перед Сбером (крупнейший кредитор Самолета), причем с вероятностью передачи активов под сам банк, вернее под его дочки типа "Сбербанк инвестиции". Кажется что госпомощь, о которой просил Самолет некоторое время назад, пришла, но не в той форме, какую ожидали ) Теперь посмотрим на вещи без эмоций. 1) Структуры Сбера и ВТБ далеко не раз заходили в активы разных крупных застройщиков, и Самолет тут - вовсе не удивительное исключение. Дефолтов на таких событиях не было. Если есть возможность продать актив головному кредитору в счёт упрощения долга - чего б не сделать? 2) Когда вы должны банку миллион - это ваша проблема. Когда миллиард - это проблема банка. А Самолет должен Сберу намного больше. Дефолтить и банкротить крупные активы, а затем возиться с достройкой и судами - это тоже сложная и болезненная процедура. Просто так запускать её, если есть варианты проще и дешевле - незачем. Ключевое слово "если". 3) Сбер, равно как и Самолет, меньше всего волнуют проблемы облиговодов, т.е. нас с вами. Что, первый раз дефолт что ли? Побугуртят и успокоятся. Тем более что разговоры идут о реструктуризации не-облигационного долга, который больше и важнее. 4) Банкротить/дефолтить саму компанию нет никакого практического смысла. А вот разного рода рестракты, принудительные конверты облиг в акции, допки и прочие сюрпризы - смысл есть. Есть ещё важная деталь. Крупного капитала в облигации Самолета заходило много, это было видно по первичным размещениям. Крупный капитал никогда не паникует (в отличие от частников), да и вообще не занимается такими спекуляциями. А без его действий рынок становится тонким. И паник сейл просто группы инвесторов пробивает цену довольно быстро: покупателей на такой объем продаж слишком мало. Выводы во всём этом простые: - Облиги Самолета давно являются спекулятивным инструментом, несмотря на высокий рейтинг. Брать их в инвест-портфель, увидев высокие купоны и доходность было инвест-ошибкой у консервативных инвесторов и это не проблема Самолета. - История 100% будет нервной и волатильной, выброс облиговодов за борт совсем не исключен. Если вы не готовы к такому - бумаг Самолета в вашем портфеле быть не должно. - Если вы готовы к риску и спекуляциям - необходимо точно определить размер депо, какой отводите под Самолет. Лично я отвёл 2%, на выпуск П18. При определённых обстоятельствах могу расширить до 5% (на краткосрочные выпуски, типа П11, П14). - Если будет допка по акциям - подберу после пролива. SMLT RU000A10BW96 RU000A1095L7 RU000A104JQ3 #облигации #самолет