Omotenashi_Capital

310

подписчиков

123

подписки

🧠 Ищу доходность, которую можно объяснить C2V: оцениваю риск, цену ошибки и вероятность погашения. 📊 Автор методики C2V | 💰 Эксперимент ВДО 🎯 Цель по портфелю: 20% годовых бессрочно Мне нужна только очень большая прибыль. И я готов подождать.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Omotenashi_Capital
Omotenashi_Capital

8 октября в 18:41

Уроки инвестора. Нефть по −$37,63. Как такое вообще возможно? 20 апреля 2020 года майский фьючерс на WTI впервые в истории ушёл ниже нуля. Минимум составил около −$40, закрытие — примерно −$37,63 за баррель. Казалось бы, нефть нельзя продать дешевле нуля. Но проблема была не только в самой нефти. Пандемия обрушила спрос. Хранилища быстро заполнялись. А майский фьючерс подходил к экспирации. $SIBN Участникам, которые не могли принять физическую нефть, иногда было выгоднее заплатить за избавление от контракта, чем получить обязательство забрать ещё один объём. $BANE Цена инструмента может временно очень сильно отклониться от фундаментальной стоимости актива. Причиной могут быть ликвидность, обеспечение, экспирация или вынужденные продажи. Знакомый механизм? Напишите👇в комментариях #новичкам #учу_в_пульсе #аналитика #пульс_оцени #omotenashi_capital
Card image 1
2
3
Omotenashi_Capital
Omotenashi_Capital

7 октября в 19:47

Рынки сегодня / рынки завтра Сегодня рынок получил сразу несколько важных сигналов. Событие дня — инфляция. 
Недельные данные покажут, насколько быстро растут цены после индексации тарифов. Для ЦБ это важнее очередного движения $IMOEXF Параллельно:
$LKOH и нефтегаз получают поддержку от Brent около $100.
$SBER $VTBR $T остаются в фокусе на фоне дорогого фондирования.
ОФЗ дают рынку свежий ориентир по спросу на рублевый долг.
Санкционная повестка снова добавляет геополитический риск. Рынки сегодня 1. Недельная инфляция в России
Росстат публикует данные за 29 сентября – 5 октября. Это один из главных индикаторов перед следующим заседанием ЦБ. 2. Аукцион ОФЗ
Минфин разместил ОФЗ-ПД 26252. Для рынка важен не сам факт размещения, а спрос и доходность: это свежий индикатор аппетита к российскому госдолгу. 3. Нефть около $100
Brent держится возле $100 на фоне геополитики и опасений перебоев поставок. Для $LKOH, $SNGS, $TATN это поддержка, но дорогая нефть одновременно усиливает инфляционные риски. 4. Протокол ФРС
Вечером рынок получил протокол сентябрьского заседания ФРС. Это важно прежде всего для мирового risk-on/risk-off и курса доллара. 5. Новый пакет санкций ЕС
Представители стран ЕС согласовали новые санкционные списки, официальное принятие ожидается позднее. Для российского рынка это прежде всего дополнительный геополитический риск. Рынки завтра 1. Данные ЦБ по кредитам и депозитам
ЦБ опубликует данные за август. Особенно интересно посмотреть, как высокая ставка влияет на кредитование бизнеса и физлиц. 2. Состояние банковской ликвидности
В ЦБ пройдет круглый стол по управлению ликвидностью и ставкам денежного рынка. Для $SBER, $VTBR, $T важен общий фон стоимости фондирования. 3. Нефть
После движения Brent к $100 рынок будет следить, закрепится ли цена выше этого уровня. Для российского рынка это один из ключевых внешних факторов. 4. Рубль
Сильная нефть поддерживает экспортёров через валютную выручку, но крепкий рубль частично забирает этот эффект. Поэтому смотреть нужно на нефть + рубль одновременно, а не отдельно. 5. Главное для российского рынка
После сегодняшнего набора событий завтра важнее всего будет понять: рост рынка получает фундаментальное подтверждение или инвесторы просто фиксируют прибыль после сильного движения. #новости #аналитика #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #omotenashi_capital
Card image 1
1
2
Omotenashi_Capital
Omotenashi_Capital

6 октября в 19:26

Рынки сегодня/рынки завтра Российский рынок продолжил восстановление: $IMOEX +0,4% до 2328,5, но без сильного импульса. Рубль ослаб, доллар ЦБ поднялся до 84,93, что поддержало экспортеров и финансовый сектор. Нефть, наоборот, откатилась к $99 за баррель Brent. Из заметного:
**$VTBR +1,9%**, $T +1,9%, $VKCO +1,3%.
В минусе $GAZP , $AFLT , $CHMF и $MOEX На рынке облигаций интереснее: в сентябре российские компании разместили более 1 трлн рублей корпоративного долга. Деньги рынку нужны, но стоимость рефинансирования остаётся ключевым риском. Рынки завтра 7 октября начинается новый объём операций Минфина на валютном рынке: с 7 октября по 6 ноября планируется купить валюту и золото примерно на 279,4 млрд рублей. Это может стать дополнительным фактором для рубля. Главное же сейчас — нефть около $100, рубль около 85 и ожидания дальнейших шагов ЦБ. $VTBR получил сразу два статуса на новом рынке цифровых валют: цифрового депозитария и организации по обмену цифровыми валютами. ВТБ рассчитывает открыть доступ к операциям с цифровыми валютами для клиентов уже в конце 2026 года. Для инвестора это скорее ставка на формирование нового финансового рынка. Если инфраструктура действительно начнёт расти, у банков здесь появляется дополнительный источник комиссионного дохода. Есть и другой интересный сигнал. $HEAD : в сентябре количество активных вакансий снизилось на 13% год к году, а количество резюме выросло на 15%. Медианная предлагаемая зарплата при этом осталась около 90 тыс. рублей. С занятостью все плохо. Закрепимся выше 2300 по $IMOEXF ?👇
Card image 1
1
2
Omotenashi_Capital
Omotenashi_Capital

6 октября в 11:40

Где рынок мог переборщить со страхом? Где цена могла упасть сильнее, чем реальный риск эмитента? Пока предварительный список выглядит так: $RU000A107RZ0 «Самолет» $SMLT 
$RU000A106UW3 «Каршеринг Руссия»
$RU000A10C741 «Кокс»
$RU000A10C3N8 «МИРРИКО»
$RU000A107076 «Роделен» Доходности здесь уже такие, что обычным купоном их не объяснить. Например, по «Каршеринг Руссия» 001Р-03 $DELI рынок сейчас даёт около 49% годовых при рейтинге BB- и погашении в августе 2027 года. У «Кокса» доходность около 41%, при этом рейтинг выпуска находится на уровне ruBBB+. У «Роделена» рейтинг BBB, а доходность около 42%. Но высокая доходность ещё не означает, что рынок ошибается. Возможно, инвесторы правильно требуют огромную премию за кредитный риск. А возможно, часть дисконта появилась из-за ликвидности, плечей, технических продаж и страха. Вот это мне и интересно проверить. Для каждой бумаги я хочу задать несколько вопросов: Что произошло с ценой? Что реально произошло с бизнесом? Как изменился долг? Хватит ли денежного потока на обслуживание обязательств? А в конечном счёте: Какова вероятность получить 100% номинала при погашении? Если цена упала на 15%, а риск погашения вырос на 2% — это одна история. Если вместе с ценой рухнул и денежный поток компании — совсем другая. Я ищу ситуацию, где рынок, возможно, перепутал высокий риск с высоким страхом. Напишите в комментариях👇 какие бумаги интересны с этой точки зрения? #новичкам #учу_в_пульсе #аналитика #пульс_оцени #omotenashi_capital #облигации
Card image 1
6
7
Omotenashi_Capital
Omotenashi_Capital

6 октября в 10:36

DeepSeek за $75 млрд. Что покупает инвестор? DeepSeek обсуждают как одного из главных претендентов на большую оценку в ИИ. Если ориентироваться на $50–75 млрд, цифры уже становятся очень серьёзными. При такой оценке одной сильной нейросети недостаточно. Нужен большой бизнес с высокой выручкой и хорошей маржой. Для ориентира можно посмотреть на российских технологических игроков $YDEX уже умеет превращать технологии и аудиторию в деньги через рекламу, поиск, такси, электронную коммерцию и ИИ. $VKCO работает с похожей логикой экосистемы, где стоимость технологии в итоге должна превращаться в денежный поток. У DeepSeek пока другая история. Его главное преимущество связано с эффективностью моделей и стоимостью их создания. Но инвестору важна не только эффективность технологии. Важна способность компании зарабатывать на ней. При оценке $50 млрд даже при мультипликаторе 20 к прибыли нужен чистый годовой заработок около $2,5 млрд. При $75 млрд это уже около $ 3,75 млрд прибыли. Если чистая маржа составит 25%, речь идёт о выручке примерно $10–15 млрд в год. Сможет ли ли компания превратить технологическое преимущество в $10–15 млрд выручки и несколько миллиардов свободного денежного потока? Если да, сегодняшняя оценка может оказаться оправданной. Если нет, даже выдающаяся технология не спасёт инвестицию. #аналитика #новичкам #учу_в_пульсе #пульс_оцени #omotenashi_capital
Card image 1
1
Omotenashi_Capital
Omotenashi_Capital

5 октября в 10:35

Почему высокая ставка сначала помогает банкам, а потом начинает работать против них? На первый взгляд всё просто: ставка высокая, кредиты дорогие, значит банки должны зарабатывать больше. Но банковская прибыль устроена немного сложнее. Банк покупает деньги у вкладчиков и размещает их в кредиты, облигации и другие активы. Его ключевой заработок здесь — разница между доходностью активов и стоимостью привлечения денег. Поэтому на первом этапе роста ставок банки действительно могут выиграть. Вклады ещё не успели полностью переоцениться, часть кредитов уже стала дороже, процентные доходы растут. Именно поэтому у $VTBR высокая ставка не обязательно сразу означает плохие результаты. Но затем появляется вторая сторона. Вклады дорожают. Компании начинают осторожнее брать кредиты. Население откладывает крупные покупки. Растёт стоимость фондирования. У заёмщиков увеличивается долговая нагрузка. И тогда вопрос уже не в том, какая ставка в экономике, а в том, сколько банк реально зарабатывает на каждом рубле капитала. Здесь важны на следующие критерии $SBER 1. Чистую процентную маржу Сколько банк оставляет себе после стоимости привлечения денег. 2. Качество кредитного портфеля Рост кредитов сам по себе не является хорошей новостью. Если вместе с ним растут просрочка и резервы, часть заработанного банк просто отдаёт обратно. 3. Стоимость риска Это один из самых важных показателей в дорогой денежной среде. 4. ROE Сколько прибыли банк генерирует на капитал акционеров. 5. Дивиденды и капитал Банк может показать огромную прибыль, но вопрос для акционера простой: сколько из неё действительно превращается в доходность владельца акций. Поэтому высокая ставка для банка — не «хорошо» и не «плохо». Это условие, которое сначала может расширять маржу, а затем ухудшать качество роста. Именно здесь начинается мой подход C2V. Я не пытаюсь угадать, куда пойдёт ставка. Я смотрю, как изменение ставки проходит через конкретный бизнес и в конечном итоге превращается в деньги акционера. Для банка цепочка выглядит так: стоимость денег процентная маржа кредитный риск прибыль капитал дивиденды Если одно звено ломается, высокая ставка уже не является преимуществом. Кому именно станет лучше и насколько это уже заложено в цене разберем на примере $SVCB #аналитика #учу_в_пульсе #новичкам #пульс_оцени #omotenashi_capital
Card image 1
1
2
Omotenashi_Capital
Omotenashi_Capital

5 октября в 5:06

**$PLZL: золото дорогое, а акция падает. Почему? На первый взгляд парадокс. Но причин сразу несколько: 1. Рост себестоимости 2. Укрепление рубля 3. Огромные капитальные затраты 4. Отказ от дивидендов 5. Рост долговой нагрузки 1. Рост себестоимости За 1П2026 денежные затраты на проданную унцию выросли на 64%, до $1 069. На результат давят налоги, инфляция и увеличение расходов. 2. Укрепление рубля Полюс получает выручку от продажи золота, но значительная часть затрат номинирована в рублях. Поэтому крепкий рубль снижает рублёвую выручку с каждой проданной унции. 3. Капзатраты Компания ожидает в 2026 году $2,2–2,5 млрд капитальных затрат. Дорогое золото помогает финансировать инвестиции, но сегодня эти деньги не превращаются в дивиденды. 4. Дивиденды В июле компания сообщила о приостановке дивидендных выплат до 2030 года. Для акционера это важное изменение: часть ожидаемого денежного потока теперь остаётся внутри бизнеса. 5. Долг На конец 1П2026 чистый долг составлял около 1,1 EBITDA. При высоких ставках обслуживание долга становится дополнительным фактором давления на денежный поток. И получается главное: дорогое золото действительно помогает $PLZL. Но цена акции зависит не только от цены золота. Рынок пытается понять, сколько денег в итоге останется акционеру после себестоимости, налогов, процентов и огромных инвестиций. Вот почему можно одновременно иметь дорогое золото, растущую выручку и падающую акцию. Если интересна такие разборы по механике**,подписывайтесь на Omotenashi_Capital. А лайк здесь — простой способ показать, что такие разборы стоит продолжать. #новичкам #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #аналитика #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #omotenashi_capital #PLZL #золото
Card image 1
2
3
Omotenashi_Capital
Omotenashi_Capital

4 октября в 18:45

**$MVID: на бирже прошёл миллиард. Но компания получила эти деньги?** Не обязательно. Это одна из самых простых и одновременно самых частых ошибок начинающего инвестора. Допустим, сегодня акциями $MVID наторговали на 1 млрд рублей. Кажется: «В компанию пришёл миллиард». Нет. Если это обычные биржевые сделки на вторичном рынке, деньги переходят от одного инвестора к другому. Компания в этой цепочке вообще может не получить ни рубля. Поэтому нужно различать: оборот торгов акцией и деньги, которые получает сама компания. Для компании важнее другое: прибыль, денежный поток, долг, капитальные затраты, дивиденды и то, как она финансирует бизнес. У самого $MVID, например, есть ещё один совершенно другой показатель: за I полугодие 2026 года общий онлайн-оборот компании составил 63,4 млрд рублей. Это уже показатель бизнеса, а не биржевых сделок с акциями. Получается две совершенно разные цифры: миллиарды могут проходить через акции, не попадая в компанию. И миллиарды могут проходить через бизнес, вообще не имея отношения к биржевому обороту его акций. Поэтому когда я вижу огромный объём торгов, первый вопрос у меня не: «Сколько денег пришло в компанию?» А: «Кому именно сейчас переходят эти деньги?» Вот здесь и начинается настоящая биржевая механика. #MVID #биржа #инвестиции #акции #новичкам #учу_в_пульсе #аналитика #пульс_оцени #omotenashi_capital
Card image 1
1
2
Omotenashi_Capital
Omotenashi_Capital

4 октября в 7:10

Уроки инвестора: Что на самом деле произошло с акциями в 2014 году? 2014 год часто вспоминают как «санкции и падение нефти». Но есть ещё один интересный эффект. Рубль за год потерял около 46% к доллару, а нефть Brent к концу года стоила примерно вдвое дешевле летнего максимума. Для российского инвестора это был двойной шок. Но для экспортёра $LKOH ситуация выглядела сложнее. Компания могла получать выручку в валюте, а значительную часть расходов нести в рублях. Поэтому слабый рубль одновременно: снижает стоимость российской компании $GAZP для иностранного инвестора; давит на внутренний рынок; и может поддерживать рублёвую прибыль экспортёра $ROSN 
 Получается интересная вещь. Падение рубля не обязательно одинаково плохо для всех компаний российского рынка Поэтому смотреть только на изменение цены акции недостаточно. Иногда гораздо важнее понять, в какой валюте компания зарабатывает и в какой тратит. #новичкам #учу_в_пульсе #аналитика #пульс_оцени #omotenashi_capital
Card image 1
1
2
Omotenashi_Capital
Omotenashi_Capital

3 октября в 18:49

**Биржевая механика: $AFKS, $OZON и $VTBR** На бирже иногда кажется, что $OZON, $AFKS и $VTBR — три совершенно разные истории. На самом деле между ними может работать вполне конкретный финансовый механизм. $OZON — актив.
$AFKS — владелец актива и заёмщик.
$VTBR — кредитор. Представим: акции $OZON находятся в залоге по кредиту $AFKS. Если $OZON стоит 5 000 ₽, пакет из 10 млн акций оценивается в 50 млрд ₽. Банк выдал под него 25 млрд ₽. Получаем LTV 50% — отношение долга к стоимости залога. Но $OZON падает на 30%. Стоимость залога сокращается до 35 млрд ₽, а долг остаётся 25 млрд ₽. LTV уже около 71%. Для банка это принципиально другая ситуация. Если договор предусматривает определённый порог, банк может потребовать дополнительное обеспечение или частичное погашение кредита. У заёмщика появляется необходимость искать деньги или продавать активы. Именно здесь обычное движение акции превращается в финансовую механику. **Сначала дешевеет залог. Затем увеличивается долговая нагрузка относительно стоимости обеспечения. После этого возрастает давление на заёмщика. И уже рынок начинает переоценивать риск $AFKS.** А $VTBR в этой истории прежде всего интересует качество кредита и достаточность обеспечения. Практический вывод Перед покупкой акции смотрите не только на прибыль и мультипликаторы. Проверьте, есть ли у компании крупные заложенные активы, какой уровень LTV, какие предусмотрены ковенанты и что произойдёт при падении стоимости залога. Падение акции на 30% не всегда означает просто минус 30% на графике. Если акция используется как залог, она может запустить целую цепочку финансовых последствий. #новичкам #учу_в_пульсе #хочу_в_дайджест #новости #пульс_оцени #аналитика #прояви_себя_в_пульсе #omotenashi_capital
Card image 1
5
6
Omotenashi_Capital
Omotenashi_Capital

1 октября в 19:50

B2B-РТС: 7 СОБЫТИЙ, ЗА КОТОРЫМИ Я БУДУ СЛЕДИТЬ В первых четырёх постах я разобрал $BTBR: бизнес C2V события цена. Теперь повангую. 1. Дивиденд 4,61 ₽ 30 сентября акционерами рассмотрена выплата дивидендов за II квартал. Рекомендовано направить 824 млн ₽, или 85% чистой прибыли квартала. Дата фиксации — 11 октября. Это не меняет бизнес-модель. Но подтверждает главное: деньги действительно доходят до акционера. 2. Рост коммерческого сегмента В первом полугодии коммерческий сегмент впервые по выручке превзошёл направление 223-ФЗ. Для меня это один из важнейших показателей. Потому что рост бизнеса за счёт новых коммерческих клиентов потенциально означает менее узкую зависимость от отдельных регулируемых сегментов. 3. Доход от управления активами За 1П2026 этот показатель вырос на 25,7% — до 1,01 млрд ₽. Причина — рост клиентских остатков и отдельные сделки. Здесь особенно важно смотреть, какая часть этого дохода повторяющаяся, а какая разовая. Если процентные доходы будут нормализовываться вместе со ставкой, рынок может начать иначе оценивать эту часть прибыли. 4. Следующий финансовый отчёт За 1П2026: доход +16,9%
EBITDA +17,7%
чистая прибыль +9,4% Но прибыль растёт медленнее EBITDA. Следовательно, следующий отчёт важен не только размером прибыли, но и ответом на вопрос: возвращается ли темп роста чистой прибыли к темпам роста операционного бизнеса? 5. Реализация прогноза на 2026 год Компания ожидает совокупный доход 10,6–10,7 млрд ₽ и чистую маржу около 36%. Если прогноз будет выполнен, рынок получит уже не историю IPO, а первую полноценную проверку публичного guidance. 6. Рост 2027–2030 Компания закладывает рост выручки примерно 18–21% в год. Вот это уже гораздо важнее одного хорошего квартала. Если темпы действительно будут близки к заявленным, нынешний мультипликатор прибыли может выглядеть совсем иначе через несколько лет. Если рост замедлится — логика оценки тоже изменится. 7. Индексный эффект С 18 сентября $BTBR вошла сразу в три индекса Мосбиржи: широкий рынок, ИТ и инновации. Это не меняет фундаментал. Но может постепенно изменить структуру спроса на акцию со стороны индексных и институциональных участников. Поэтому мой watchlist по $BTBR: дивиденды коммерческий сегмент процентные доходы чистая прибыль выполнение guidance темпы роста структура спроса на акцию. Вот так C2V превращается из оценки «на сегодня» в систему наблюдения за компанией. Инвестор должен не угадывать цену.
Он должен понимать, какие факты заставят его изменить своё мнение. #новичкам #учу_в_пульсе #аналитика #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #omotenashi_capital
Card image 1
4
5
Omotenashi_Capital
Omotenashi_Capital

1 октября в 16:47

B2B-РТС: СКОЛЬКО РЫНОК ПЛАТИТ ЗА ЭТОТ БИЗНЕС? Мы уже посмотрели на $BTBR с двух сторон. Бизнес: C2V = 45/50. Конкуренты Рынок: теперь главный вопрос — сколько инвестор платит за это качество? После IPO по 118 ₽ акция сейчас находится примерно в районе 125 ₽. Разница с ценой размещения небольшая. Но за это время инвестор уже получил 5,19 ₽ дивиденда на акцию. А за первое полугодие рекомендовано ещё 4,61 ₽. То есть только объявленные дивиденды за 2026 год: 5,19 + 4,61 = 9,80 ₽ на акцию. При цене около 125 ₽ это уже: ≈7,8% дивидендной доходности И это ещё не полный годовой результат. Теперь прибыль. За 1П2026 $BTBR заработала 1,999 млрд ₽ чистой прибыли. Количество акций — около 178,77 млн. Получаем прибыль на акцию примерно: 1 999 / 178,77 = 11,18 ₽ Если очень грубо экстраполировать первое полугодие на весь год: ≈22,36 ₽ прибыли на акцию. При цене 125 ₽: P/E ≈ 5,6 Но здесь есть важная оговорка. Экстраполяция первого полугодия — не прогноз. Во втором полугодии могут измениться процентные доходы, расходы, разовые эффекты и результаты отдельных сегментов. Поэтому правильнее смотреть ещё и на собственный прогноз компании. На 2026 год B2B-РТС ожидает совокупный доход около 10,6–10,7 млрд ₽, EBITDA margin около 49%, чистую маржу около 36%. Если чистая маржа действительно окажется около 36%, то при доходе 10,6–10,7 млрд ₽ чистая прибыль может быть порядка: 3,8 млрд ₽. Это примерно 21 ₽ прибыли на акцию. При цене 125 ₽ получаем ориентировочный: P/E ≈ 6 И вот здесь начинается самое интересное. Мы имеем бизнес с: +17% дохода +18% EBITDA 53% EBITDA margin нулевым долгом 2,1 млрд ₽ чистой денежной позиции и высокой долей прибыли, направляемой акционерам. При этом рынок оценивает компанию примерно в 22 млрд ₽. Получается любопытная конструкция: C2V говорит: качество бизнеса высокое. Котировка говорит: рынок пока не закладывает высокий мультипликатор. Но это ещё не означает «дёшево». Потому что рынок может закладывать другие вещи: — замедление роста; — снижение процентных доходов; — уменьшение клиентских остатков; — более низкую прибыль в будущем; — риски регулирования; — высокую концентрацию бизнеса; — или просто требовать дисконт за новую публичную компанию с короткой биржевой историей. В следующей серии: **что должно произойти с $BTBR, чтобы рынок начал переоценивать компанию — вверх или вниз? Интересно**? 👇 #новичкам #учу_в_пульсе #аналитика #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #omotenashi_capital
Card image 1
6
7
Omotenashi_Capital
Omotenashi_Capital

1 октября в 13:56

Вчера — обеспечение. Сегодня — уже нет. На скриншоте хорошо видно, как брокер пересмотрел список бумаг, которые можно использовать в качестве обеспечения. Причём речь не только про акции. В списке были облигации, в том числе $RU000A109TG2 а также другие ВДО. Для инвестора без плеча можно вообще ничего не заметить. Для инвестора с плечом ситуация другая. Бумага никуда не исчезла. Купон не изменился. Срок погашения тот же. Но её заложенная стоимость для брокера изменилась. Например, если в портфеле есть $DELI $SMLT или $MVID и под эти бумаги открыта маржинальная позиция, изменение коэффициента обеспечения может увеличить требования к свободным деньгам. И тогда продавать приходится не потому, что облигация стала хуже. А потому, что изменилась механика плеча. Для меня это отдельный риск ВДО, который редко обсуждают. Что произойдёт с этой бумагой в залоге, когда рынок начнёт двигаться против тебя? #облигации #ВДО #плечо #инвестиции #аналитика #omotenashi_capital
Card image 1
6
7
Omotenashi_Capital
Omotenashi_Capital

30 сентября в 18:36

B2B-РТС: C2V ВСТРЕЧАЕТСЯ С КОТИРОВКОЙ В предыдущем посте я разобрал качество бизнеса $BTBR. Теперь посмотрим на другую сторону: что происходило с акцией после IPO и какие события на это влияли? 17 апреля $BTBR вышла на биржу по 118 ₽. Капитализация на IPO — около 21 млрд ₽. И дальше начался уже не разговор о бизнесе, а настоящий рыночный эксперимент. Событие №1. IPO Компания вышла на рынок с сильным интересом со стороны инвесторов. Но IPO — это только точка отсчёта. Рынок дальше начинает сравнивать ожидания с реальностью. Событие №2. Результаты I квартала Совокупный доход — 2,69 млрд ₽, +21% г/г. Одновременно компания объявила о планах выплачивать акционерам значительную часть прибыли. Событие №3. Первый дивиденд За I квартал утвердили 5,19 ₽ на акцию. Для новой публичной компании это стало первым практическим подтверждением дивидендной модели. Деньги получили уже новые акционеры. Событие №4. Полугодие Здесь фундаментал снова подтвердил историю: совокупный доход — 5,45 млрд ₽, +16,9% EBITDA — 2,89 млрд ₽, +17,7% чистая прибыль — 1,999 млрд ₽, +9,4% чистая денежная позиция — около 2,1 млрд ₽ долг — 0. Событие №5. Новый дивиденд В сентябре совет директоров рекомендовал направить на дивиденды ещё 824 млн ₽, что соответствует 85% прибыли II квартала. Если бизнес: - растёт - сохраняет маржу - не имеет долга - генерирует деньги - платит дивиденды, то почему рынок должен оценивать его только по истории IPO? И наоборот: какие ожидания уже заложены в цену? Вот это и есть вторая часть C2V. В следующем выпуске посчитаем: **сколько сейчас стоит один рубль прибыли $BTBR, какая получается дивидендная доходность, а также какой рост прибыли рынок фактически закладывает в текущую цену.** Там C2V впервые столкнётся с рынком лицом к лицу. #новичкам #учу_в_пульсе #аналитика #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #omotenashi_capital
Card image 1
3
4
Omotenashi_Capital
Omotenashi_Capital

29 сентября в 20:46

**Кто катается на $SMLT последнее время? 10 сентября акция закрылась около 331 ₽ .
15 сентября — уже 269 ₽. За один день: −13,45%29 млн акций
8,16 млрд ₽ оборота. Дальше интереснее. 16 сентября: 255 ₽, −5,2%, оборот 10,0 млрд ₽.
17 сентября: 278,8 ₽, +9,3%, оборот 13,6 млрд ₽.
18 сентября: 264,6 ₽, −5,1%, оборот 7,4 млрд ₽.
21 сентября: 244,4 ₽, −6,8%, оборот 4,7 млрд ₽. За четыре торговых дня с 15 по 18 сентября прошло почти 25 млрд ₽ оборота. К слову, остаточная капитализация на 29 сентября примерно 15 млрд ₽. за один торговый день через бумагу прошло почти половина её капитализации — 7,36 млрд ₽ оборота при капитализации около 14,84 млрд ₽. Но важно: оборот ≠ уникальные деньги и ≠ половина компании перешла из рук в руки**. Одни и те же акции могли многократно торговаться внутри дня. А теперь второй слой истории. 29 сентября $SMLT снова оказался под ударом — уже после новости о проблемах с погашением облигаций БО-П20. Акция в моменте падала до 227,4 ₽ , а оборот превысил 7 млрд ₽. Позже «Самолет» сообщил, что деньги были перечислены полностью, но часть поступила в НРД с технической задержкой. Получается интересная картина: 331 ₽ 269 ₽ 279 ₽ 244 ₽ 227 ₽. Попробуем понять, кто действительно катается на $SMLT #аналитика #новости #пульс_оцени #omotenashi_capital
Card image 1
3
4