Pustoboyarov_Artem

137

подписчиков

4

подписки

Max: https://max.ru/join/lRgSqcaVsA32Dh3mWoB6MGIFZ0SyUG7DTLfU_ylaWk8 Тг: https://t.me/pustoboyarovinvest

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Pustoboyarov_Artem
Pustoboyarov_Artem

21 июня

🏪 X5, «Лента» или «Магнит»? Кто станет главным победителем нового цикла снижения ставки? Продуктовый ритейл редко называют «историей роста». Но именно сейчас сектор может оказаться одним из главных бенефициаров изменений в российской экономике. Причина проста: инфляция постепенно замедляется, рынок ждёт дальнейшего снижения ключевой ставки, а значит, у потребителей и компаний будет оставаться больше денег. Но какой ритейлер сможет заработать на этом больше остальных? Сравнил последние результаты X5, «Ленты» и «Магнита». 📌 Выручка • X5: около 1,2 трлн ₽ за квартал, рост более 11%. • «Лента»: около 307 млрд ₽, рост более 23%. • «Магнит»: рост выручки около 13%. На первый взгляд лидирует «Лента». Но для инвестора важно не только быстро расти, но и превращать рост в прибыль. 📌 Эффективность бизнеса Именно здесь начинаются главные различия. • X5 увеличила EBITDA примерно на 26%, а маржа выросла до 5,4%. • «Лента» нарастила EBITDA менее чем на 1%, при этом маржа снизилась до 5,3%. • У «Магнита» маржа EBITDA находится около 4,8%, а сама EBITDA остаётся под давлением. Иными словами, X5 не просто растёт — компания становится эффективнее. 📌 Чистая прибыль • У X5 чистая прибыль снизилась из-за роста финансовых расходов и сокращения процентных доходов после выплаты дивидендов. • «Лента» сохраняет положительную прибыль, но пока активно инвестирует в развитие сети. • «Магнит» завершил 2025 год с убытком. Важно: снижение прибыли X5 связано не с ухудшением операционного бизнеса, а с высокой стоимостью денег в экономике. 📌 Долг Высокая ставка сделала долговую нагрузку одним из ключевых факторов оценки. • X5 сохраняет комфортный уровень чистого долга. • «Лента» активно инвестирует в расширение и интеграцию новых активов. • У «Магнита» показатель Net Debt/EBITDA приблизился к 3x. 📌 Почему снижение ставки особенно важно для ритейла? Когда ставка снижается: ✅ падают процентные расходы компаний; ✅ растёт потребительский спрос; ✅ население начинает меньше сберегать и больше тратить; ✅ часть денег с депозитов постепенно переходит в акции. Для ритейлеров это практически идеальный сценарий. 📌 Кто выиграет больше остальных? 🥇 X5 — лучший баланс роста, эффективности и дивидендного потенциала. Компания уже генерирует почти 1,2 трлн ₽ квартальной выручки, улучшает рентабельность и может стать одним из главных бенефициаров снижения ставки. 🥈 «Лента» — ставка на ускоренный рост. Если менеджмент сможет повысить эффективность и улучшить маржу, потенциал переоценки может оказаться очень высоким. 🥉 «Магнит» — история трансформации. Сильный бренд и масштаб остаются, но компании ещё предстоит восстановить рентабельность и снизить долговую нагрузку. 📌 Мой вывод. Если бы мне нужно было выбрать только одного ритейлера на горизонте 5–10 лет, сегодня я бы выбрал X5. На мой взгляд, рынок пока не до конца учитывает сочетание сильного операционного роста, улучшения эффективности и потенциала дивидендов в ближайшие годы. А вы кого бы выбрали на долгий срок? $X5 $FIXR $SU26248RMFS3 $SU26252RMFS5 $SU26241RMFS8 $LENT $MGNT $SU26254RMFS1 $SU26253RMFS3 $SU26247RMFS5 $SU26253RMFS3 #инвестиции #акции #дивиденды #ритейл #X5 #магнит #лента #российскийрынок #пульс #экономика
Card image 1
14
15
Pustoboyarov_Artem
Pustoboyarov_Artem

18 июня

🔮 Что исчезнет из нашей жизни через 10 лет? Когда говорят о будущем, многие представляют роботов, летающие автомобили и искусственный интеллект. Но самые большие изменения обычно происходят незаметно. 📌 Исчезают не технологии. Исчезают привычки. А вместе с привычками исчезают целые бизнес-модели. Давайте вспомним. Еще 15 лет назад мы: • снимали наличные в банкоматах; • вызывали такси по телефону; • искали вакансии в газетах; • покупали музыку на дисках; • стояли в очередях для оплаты услуг. Сегодня для миллионов людей это уже история. Но самое интересное впереди. 📱 Пластиковые карты Мы все реже достаем кошелек. Оплата телефоном, QR-кодами и встроенными платежными сервисами постепенно вытесняет физические карты. 🏬 Классические торговые центры Главный конкурент торгового центра — уже не соседний магазин. Главный конкурент — привычка открыть приложение маркетплейса. Торговые центры будущего будут продавать не товары. Они будут продавать впечатления. 🔑 Пароли Запоминать десятки комбинаций становится неудобно. Биометрия, цифровые профили и единые системы идентификации постепенно заменят привычные пароли. 🚗 Владение автомобилем Для многих жителей крупных городов автомобиль перестает быть символом статуса. Каршеринг, подписки и развитие общественного транспорта меняют саму модель потребления. 💼 Рутинные профессии Автоматизация и искусственный интеллект будут постепенно забирать повторяющиеся задачи. Ценность сместится от выполнения инструкций к умению учиться, адаптироваться и принимать решения. 📊 Самое важное правило инвестора: Новые лидеры рынка появляются не тогда, когда возникает новая технология. Они появляются тогда, когда меняется поведение миллионов людей. Когда люди перестали покупать диски — выросли стриминговые сервисы. Когда люди перестали вызывать такси по телефону — появились цифровые платформы. Когда люди начали покупать онлайн — выросли маркетплейсы. 📌 Изменение привычек всегда меняет направление денежных потоков. А значит — создает новых победителей и новых проигравших. Выигрывают те компании, которые замечают новые привычки раньше других. Проигрывают те, кто пытается сохранить старый мир. 🎯 Возможно, главный вопрос инвестора будущего звучит не так: ❌ Какая технология изменит мир? А так: ✅ Какая привычка исчезнет следующей? Потому что именно в этот момент появляются самые большие инвестиционные возможности. Новости объясняют прошлое. Привычки помогают увидеть будущее. ❓А какая привычка, на ваш взгляд, исчезнет быстрее всего: пластиковые карты, владение автомобилем, походы в торговые центры или пароли? $SBER $VTBR $T $X5 $LKOH $SU26244RMFS2 $SU26254RMFS1 $SU26252RMFS5 $LENT $GAZP $SIBN $SU26241RMFS8 $SU26228RMFS5
Card image 1
15
16
Pustoboyarov_Artem
Pustoboyarov_Artem

17 июня

🛢️ Почему дефицит кадров — это новая нефть Когда говорят о главных ресурсах экономики, обычно вспоминают нефть, газ, металлы, технологии или капитал. Но, возможно, главный дефицитный ресурс ближайшего десятилетия — это люди. 📌 Дефицит кадров становится новой нефтью. Почему? Потому что без сотрудников невозможно производить товары. Невозможно строить дома. Невозможно развивать технологии. Невозможно запускать новые проекты. Невозможно расти. Сегодня многие компании сталкиваются с одной и той же проблемой. Деньги есть. Спрос есть. Заказы есть. А людей нет. Именно поэтому компании начинают конкурировать уже не только за клиентов. Они конкурируют за сотрудников. И эта конкуренция становится все дороже. Что происходит дальше? 📈 Растут зарплаты. 📈 Увеличиваются расходы бизнеса. 📈 Компании активнее инвестируют в автоматизацию. 📈 Повышаются требования к производительности труда. 📈 Меняется структура экономики. 🎯 Дефицит кадров влияет практически на все. Когда работодателям сложно найти сотрудников, они вынуждены: • повышать зарплаты; • улучшать условия труда; • внедрять новые технологии; • автоматизировать процессы; • инвестировать в обучение персонала. В результате меняются целые отрасли. 📌 Почему дефицит кадров будет только усиливаться? Причин несколько. • Демографические изменения. • Старение населения. • Снижение числа людей трудоспособного возраста. • Быстрое развитие цифровой экономики. • Изменение ожиданий работников. Сегодня сотрудник выбирает работодателя так же внимательно, как работодатель выбирает сотрудника. Именно поэтому борьба за кадры становится одним из ключевых факторов успеха бизнеса. 📊 Получается новая формула экономики: Люди ⬇️ Производство товаров и услуг ⬇️ Выручка компаний ⬇️ Прибыль ⬇️ Инвестиции и развитие Раньше главным ограничением для роста были деньги. Сегодня все чаще главным ограничением становятся люди. 📌 Нефть можно добыть. Капитал можно привлечь. Технологии можно купить. Но квалифицированных специалистов нельзя быстро подготовить. Именно поэтому в ближайшие годы выигрывать будут те компании, которые смогут: ✅ привлекать лучших сотрудников; ✅ удерживать персонал; ✅ повышать производительность труда; ✅ инвестировать в автоматизацию; ✅ создавать сильную корпоративную культуру. 🎯 Главный вывод. Самый ценный ресурс современной экономики — это не сырье и не деньги. Это люди. Именно поэтому дефицит кадров уже влияет на инфляцию, темпы роста экономики, решения бизнеса и даже денежно-кредитную политику. Возможно, главный вопрос ближайшего десятилетия звучит не так: ❌ Где взять капитал? А так: ✅ Где найти людей? ❓Как вы считаете, что сильнее всего поможет бизнесу справиться с дефицитом кадров: автоматизация, рост зарплат или повышение производительности. $HEAD $LENT $X5 $LKOH $ROSN $SU26248RMFS3 $TRNFP $SU26252RMFS5 $SBER $T $VTBR $CNRU $SU26254RMFS1
Card image 1
11
12
Pustoboyarov_Artem
Pustoboyarov_Artem

16 июня

🛒 Как маркетплейсы меняют Россию быстрее, чем кажется Большинство инвесторов до сих пор воспринимают маркетплейсы как обычные интернет-магазины. Но на самом деле они уже давно перестали быть просто площадками для покупки товаров. 📌 Маркетплейсы становятся новой инфраструктурой экономики. Именно поэтому их влияние выходит далеко за пределы онлайн-торговли. Раньше путь товара выглядел так: Производитель → Оптовик → Дистрибьютор → Магазин → Покупатель. Сегодня все гораздо проще: Производитель → Маркетплейс → Покупатель. Кажется, что изменилось всего одно звено. Но именно оно меняет всю экономику. 📊 Сегодня через маркетплейсы проходят триллионы рублей потребительских расходов. Их обороты уже сопоставимы с выручкой крупнейших розничных сетей страны. Но самое интересное в другом. Маркетплейсы зарабатывают не только на продаже товаров. Они начинают зарабатывать на всем, что происходит вокруг покупки. 📦 Логистика Склады, сортировочные центры, курьеры и пункты выдачи превратились в отдельную отрасль. 💳 Финансы Рассрочки, кредитование продавцов, платежные сервисы и программы лояльности делают маркетплейсы полноценными финансовыми экосистемами. И здесь начинается самое интересное. Маркетплейсы начинают конкурировать не только с ритейлом, но и с банками. Раньше путь покупателя выглядел так: Банк → Карта → Магазин. Сегодня все чаще так: Маркетплейс → Рассрочка → Покупка. Пользователь уже может внутри одного приложения: • оформить рассрочку; • получить кредит; • оплатить покупки; • получить кэшбэк; • воспользоваться программой лояльности. 📌 Самое ценное преимущество маркетплейсов — данные. Они знают: • что мы покупаем; • как часто совершаем покупки; • сколько готовы тратить; • когда нам может понадобиться кредит. Именно поэтому в будущем конкуренция будет идти уже не между отдельными банками. А между экосистемами. 🏦 Банки будут развивать торговые сервисы. 🛒 Маркетплейсы — финансовые продукты. 📢 Реклама Если раньше производители боролись за место на полке, то теперь они борются за место в поисковой выдаче. Реклама внутри маркетплейсов становится отдельным многомиллиардным рынком. 🏭 Малый бизнес Сегодня предпринимателю достаточно создать карточку товара, чтобы получить доступ к покупателям по всей стране. 🏙️ Регионы Жители небольших городов получили тот же ассортимент товаров, что и жители мегаполисов. Это меняет привычки миллионов людей. 🎯 Но вместе с победителями появляются и проигравшие. Под давлением оказываются: ❌ небольшие офлайн-магазины; ❌ торговые центры; ❌ посредники; ❌ классические дистрибьюторы. Деньги постепенно меняют направление. 📈 Самые большие возможности часто появляются не внутри тренда, а вокруг него. Выигрывать могут: 🟢 логистические компании; 🟢 финансовые сервисы; 🟢 рекламные платформы; 🟢 производители собственных брендов; 🟢 складская инфраструктура. 📌 Главный вывод. Когда мы заказываем очередной товар в приложении, мы меняем не только способ покупки. Мы меняем логистику, финансы, рекламу, малый бизнес и структуру всей экономики. Поэтому инвестору важно следить не только за самими маркетплейсами. Важно понимать, кто зарабатывает на изменении привычек миллионов людей. ❓Как вы считаете, кто заработает больше на росте маркетплейсов в ближайшие годы: сами площадки, банки, логистика или рекламные сервисы? $OZON $YDEX $SBER $BSPB $T $VTBR $GAZP $TATN $ROSN $SU26248RMFS3 $SU26252RMFS5 $LKOH $X5
Card image 1
6
7
Pustoboyarov_Artem
Pustoboyarov_Artem

15 июня

🗺️ Карта капитала России 🧠 Самый дорогой актив в экономике, который нельзя потрогать Что дороже для экономики? Нефть? Золото? Доллар? Недвижимость? Большинство инвесторов выберут что-то из этого списка. Но я считаю, что есть актив гораздо ценнее. И его невозможно увидеть в отчетах компаний. 📌 Это уверенность людей в завтрашнем дне. Именно она определяет, куда завтра потекут триллионы рублей. Представьте двух людей с одинаковой зарплатой — 100 000 рублей. Первый уверен в будущем. Он не боится потерять работу. Верит, что его доходы будут расти. Что он делает? ✔️ Покупает квартиру. ✔️ Делает ремонт. ✔️ Меняет автомобиль. ✔️ Планирует отпуск. ✔️ Инвестирует часть денег. Второй человек не уверен в будущем. Имея ту же зарплату, он принимает совсем другие решения. ❌ Откладывает крупные покупки. ❌ Отказывается от кредита. ❌ Переносит ремонт. ❌ Снижает расходы. ❌ Держит деньги на вкладе. Одна и та же зарплата. Но совершенно разное влияние на экономику. 🎯 Именно поэтому ожидания людей часто оказываются важнее самой ставки ЦБ. Когда миллионы людей одновременно начинают верить в будущее, они меняют свои привычки. Растут расходы. Ускоряется кредитование. Оживляется рынок недвижимости. Увеличиваются инвестиции. И только потом начинают улучшаться экономические показатели. 📊 Потребительские расходы формируют значительную часть экономики. Поэтому решение миллионов людей — тратить или сберегать — влияет на денежные потоки сильнее, чем кажется на первый взгляд. 📌 Получается интересная последовательность: Сначала меняются ожидания. ⬇️ Потом меняется поведение людей. ⬇️ Растет потребление и инвестиции. ⬇️ Улучшаются финансовые результаты компаний. ⬇️ И только потом выходят сильные отчеты. Большинство инвесторов делают наоборот. Они ждут хороших отчетов. Но рынок почти всегда смотрит вперед. Именно поэтому акции часто начинают расти еще до того, как экономика показывает улучшение. 📈 Кто выигрывает первым, когда люди начинают смотреть в будущее с большим оптимизмом? 🏪 X5 и Лента Когда растет уверенность, люди больше тратят. 🏠 ЦИАН Когда люди готовы планировать будущее, оживает рынок недвижимости. 💼 Хэдхантер Когда бизнес верит в рост, он начинает нанимать сотрудников. 🏦 ВТБ Когда растет уверенность, люди чаще берут кредиты и активнее пользуются финансовыми услугами. 📌 Возможно, главный вопрос инвестора сегодня звучит не так: ❌ Какой будет ставка через полгода? А так: ✅ Когда люди снова поверят в будущее? Потому что именно в этот момент капитал начинает менять направление. И именно тогда появляются будущие лидеры рынка. 🎯 Главный вывод. Нефть можно добыть. Золото можно купить. Недвижимость можно построить. Но уверенность людей невозможно создать одним решением. Она формируется месяцами и даже годами. И когда она возвращается, вместе с ней возвращаются: • потребление; • инвестиции; • кредиты; • рост бизнеса; • рост фондового рынка. Поэтому самый дорогой актив в экономике — это не нефть и не золото. Это уверенность миллионов людей в завтрашнем дне. ❓А как вы считаете, что сегодня сильнее влияет на экономику: уровень доходов или уверенность в Будущем $VTBR $SBER $LKOH $ROSN $X5 $GMKN $SU26246RMFS7 $SU26248RMFS3 $BANE $BSPB $HEAD $LENT $CNRU
Card image 1
27
28
Pustoboyarov_Artem
Pustoboyarov_Artem

12 июня

🗺️ Карта капитала России 👤 Самый важный человек в экономике России Как вы думаете, кто самый важный человек для российской экономики? Глава Центрального банка? Министр финансов? Руководитель крупнейшего банка? Глава нефтяной компании? Большинство инвесторов назовут кого-то из них. Но я думаю, что правильный ответ совсем другой. 📌 Самый важный человек в экономике — это обычный покупатель. Тот самый человек, который утром покупает кофе по дороге на работу. Днем оплачивает обед. Вечером заходит в магазин за продуктами. Оформляет вклад. Берет ипотеку. Покупает акции. На первый взгляд кажется, что его решения ничего не значат. Но именно они определяют будущее большинства компаний на бирже. Давайте проведем простой эксперимент. Представьте, что сегодня обычный человек получил зарплату 100 000 рублей. Что произойдет дальше? Он купит продукты. Часть денег окажется в кассу $X5 или $LENT Он положит деньги на вклад. Они попадут в банковскую систему. Он оформит ипотеку. Деньги начнут работать на рынке недвижимости. Он задумается о смене работы. На этом заработает $HEAD Он инвестирует часть накоплений. Деньги попадут на фондовый рынок. Теперь самое интересное. 📊 Только через магазины X5 ежегодно проходят триллионы рублей потребительских расходов. 📊 Сотни миллиардов рублей ежегодно проходят через рынок труда, недвижимости и банковскую систему. 📊 Десятки триллионов рублей находятся на вкладах населения. Но все эти огромные цифры начинаются с одного простого действия. С решения обычного человека. Купить или не купить. Потратить или сохранить. Взять кредит или отказаться. Открыть вклад или купить акции. 🎯 Именно поэтому я считаю, что даже Центральный банк в конечном итоге вынужден реагировать на поведение миллионов потребителей. Если люди начинают активно тратить деньги — растет спрос. Если растет спрос — появляется инфляция. Если появляется инфляция — ЦБ повышает ставку. Получается интересный парадокс. Многие считают, что Центральный банк управляет экономикой. Но в реальности Центральный банк часто реагирует на решения миллионов обычных людей. 📌 А теперь самое важное для инвестора. Почему растет выручка X5? Потому что миллионы покупателей каждый день наполняют корзины товарами. Почему банки зарабатывают прибыль? Потому что миллионы людей берут кредиты и размещают деньги на вкладах. Почему растут маркетплейсы? Потому что миллионы людей оформляют заказы. Почему компании платят дивиденды? Потому что кто-то сначала купил их товары и услуги. Получается простая, но очень важная цепочка: Покупатель ⬇️ Выручка компании ⬇️ Прибыль ⬇️ Дивиденды ⬇️ Рост стоимости бизнеса ⬇️ Доход инвестора Именно поэтому, когда я анализирую компанию, я стараюсь смотреть не только на отчет. Я задаю себе другой вопрос: ❓Что будет делать обычный человек со своими деньгами через год? Будет больше тратить? Будет брать кредиты? Будет покупать жилье? Будет инвестировать? Потому что именно в ответе на этот вопрос часто скрывается будущее компании. 📌 Главный вывод. Инвесторы часами изучают отчеты. Следят за курсом доллара. Спорят о ставке. Обсуждают цены на нефть. Но будущая прибыль компаний, будущие дивиденды и будущий рост рынка начинаются не в кабинетах чиновников. Они начинаются в магазине у дома. В банковском приложении. На сайте с вакансиями. И в решении обычного человека, что делать со своими деньгами завтра. Поэтому самый важный человек в экономике — это не инвестор. Не банкир. Не чиновник. Это покупатель. Именно он запускает движение капитала, за которым мы все потом наблюдаем на фондовом рынке. ❓Согласны ли вы с тем, что именно потребитель является главным двигателем экономики, или считаете, что влияние государства и ЦБ все же сильнее $SBER $VTBR $T $SVCB $BSPB $SU26248RMFS3 $SU26252RMFS5 $LKOH $ROSN $NVTK
Card image 1
9
10
Pustoboyarov_Artem
Pustoboyarov_Artem

11 июня

🗺️ Карта капитала России 💰 Что произойдет, если всего 5 рублей из каждых 100 рублей на вкладах придут на фондовый рынок? На банковских вкладах россиян сегодня находятся десятки триллионов рублей. По разным оценкам, речь идет примерно о 65–70 трлн рублей. Большинство инвесторов смотрят на отчеты компаний, прогнозы аналитиков и заседания ЦБ. Но мне кажется, сегодня гораздо важнее другой вопрос. ❓Куда начнут двигаться эти деньги, когда ставка начнет устойчиво снижаться? Представьте всего одну вещь. Не половину вкладов. Не 10%. Всего 5%. Если лишь 5% средств населения начнут искать альтернативу депозитам, на рынок может прийти около 3–3,5 трлн рублей нового капитала. Для понимания масштаба: 📌 Это сопоставимо со стоимостью нескольких крупных публичных компаний. 📌 Это около 5–6% капитализации всего российского рынка акций. Но самое интересное даже не в этом. Деньги никогда не распределяются по рынку равномерно. Обычно капитал концентрируется в ограниченном числе активов. Поэтому даже относительно небольшой переток средств способен заметно изменить расстановку сил на рынке. Именно поэтому главный вопрос инвестора сегодня звучит не: ❌ Какая акция выглядит дешевой? А: ✅ Какая акция первой почувствует приток нового капитала? 🎯 Большинство инвесторов совершают одну ошибку. Они ждут момента, когда снижение ставки уже станет очевидным для всех. Но рынок почти никогда не ждет. Когда в новостях говорят: «Ставка пока высокая». Капитал уже начинает искать следующую возможность. Когда в отчетах еще нет заметных улучшений. Деньги уже занимают позиции. Когда большинство начинает верить в новый цикл роста. Часть движения зачастую уже остается позади. Поэтому важно понимать маршрут движения капитала. 📍 Этап №1. Облигации Первой остановкой обычно становятся облигации. Инвестор задает себе простой вопрос: Зачем держать вклад под снижающийся процент, если можно зафиксировать привлекательную доходность в облигациях? Поэтому именно облигации часто становятся первыми бенефициарами смягчения денежно-кредитной политики. 📍 Этап №2. Дивидендные акции Следующий шаг — качественные компании, способные платить стабильные дивиденды. Здесь внимание инвесторов могут привлекать: ⛽ $LKOH 🚢 $TRNFP Такие компании становятся мостом между консервативными инструментами и рынком акций. 📍 Этап №3. Компании внутреннего спроса И вот здесь начинается самое интересное. Снижение ставки влияет не только на рынок. Оно меняет поведение миллионов людей. Становятся доступнее кредиты. Оживляется рынок недвижимости. Растет потребление. Ускоряется деловая активность. А значит дополнительный импульс могут получить: 🏪 Лента 💼 Хэдхантер 🏠 ЦИАН 🏦 ВТБ Именно поэтому я считаю, что многие инвесторы сегодня недооценивают компании внутреннего спроса. Пока все обсуждают нефть, курс рубля и геополитику, реальные деньги населения каждый день проходят через магазины, банки, сервисы поиска работы и рынок недвижимости. 📍 Этап №4. Истории роста Это уже территория максимального оптимизма. Именно сюда капитал приходит позже всего. Но именно здесь зачастую появляются самые сильные движения котировок. Правда, к этому моменту первые победители нового цикла обычно уже определены. 📊 Где сейчас находится капитал? 🟢 Основной поток: • вклады; • денежный рынок; • облигации; • золото. 🟡 Следующая остановка: • длинные облигации; • дивидендные акции. 🟠 Потенциальные бенефициары следующей волны: • $X5 • $LENT • $HEAD • $CNRU • $VTBR 📌 Главный вывод. Большинство инвесторов ищут недооцененные акции. Но самые большие деньги часто зарабатываются не на поиске дешевых компаний. Самые большие деньги зарабатываются на понимании того, куда движется капитал. Потому что сначала меняется направление денежных потоков. Потом меняется экономика. Потом меняются финансовые результаты бизнеса. И только потом рынок замечает новых лидеров. $SU26248RMFS3 $SU26252RMFS5 $SU26253RMFS3 $SU26250RMFS9 $ROSN $GAZP
Card image 1
14
15
Pustoboyarov_Artem
Pustoboyarov_Artem

10 июня

🗺️ Карта капитала России 💰 Почему десятки триллионов рублей до сих пор не пришли на фондовый рынок? На вкладах россиян сегодня находятся десятки триллионов рублей. Для сравнения: это сопоставимо со стоимостью значительной части всего российского рынка акций. Именно поэтому главный вопрос инвестора сейчас звучит не: ❌ Какая акция лучше? А: ✅ Куда начнут перетекать эти деньги? Но для начала нужно понять, почему они вообще не идут в акции. 📌 Большинство инвесторов думают, что деньги на вкладах просто лежат без движения. На самом деле это не так. Представьте, что вы положили 1 миллион рублей на депозит. Что происходит дальше? Деньги не остаются в сейфе банка. Они начинают работать. 🔹 Банк привлекает вклад. 🔹 Покупает облигации федерального займа. 🔹 Выдает кредиты бизнесу. 🔹 Финансирует экономику. 🔹 Деньги возвращаются людям через зарплаты и государственные расходы. Получается интересная ситуация. Капитал продолжает двигаться. Но проходит мимо фондового рынка. Именно поэтому сегодня мы видим необычную картину. С одной стороны: 📈 Многие компании продолжают увеличивать выручку и прибыль. С другой: 📉 Значительная часть свободных денег остается на вкладах. Почему? Потому что впервые за долгое время у инвестора появилась альтернатива. Раньше для получения высокой доходности приходилось брать на себя риск. Сегодня банк предлагает двузначную доходность практически без ежедневных колебаний портфеля. Поэтому капитал выбрал комфорт. Но история показывает одну важную закономерность. Деньги никогда не остаются на одном месте навсегда. Они всегда ищут более высокую доходность. И именно здесь начинается самое интересное. 🎯 Представьте ситуацию. Ставка начинает постепенно снижаться. Доходность вкладов падает. И владелец депозита задает себе вопрос: «Стоит ли продлевать вклад под меньший процент или поискать другие варианты?» Именно в этот момент начинает меняться карта капитала страны. Сначала внимание получают облигации. Потом дивидендные акции. Затем компании, чувствительные к снижению ставки. И только после этого большинство замечает, что рынок уже вырос. 📊 Кто может оказаться среди первых бенефициаров такого сценария? 🏦 $SBER Снижение ставки традиционно поддерживает кредитную активность. 🏠 $CNRU Более доступная ипотека способна оживить рынок недвижимости. 💼 $HEAD Ускорение деловой активности обычно приводит к росту спроса на персонал. 🏪 $X5 Рост уверенности потребителей поддерживает расходы населения. 🏪 $LENT Компании внутреннего спроса исторически выигрывают от восстановления потребительской активности. 📌 Но главный вывод гораздо важнее списка акций. Большинство инвесторов следят за отчетами компаний. Меньшинство следит за движением денег. Хотя именно движение капитала сначала меняет экономику. Потом финансовые результаты бизнеса. И только потом котировки на бирже. Поэтому самые большие возможности часто появляются не тогда, когда все уже говорят о росте. А тогда, когда деньги только начинают менять направление. 📍 Где сейчас находится капитал? 🟢 Основной поток: • вклады; • денежный рынок; • облигации; • золото. 🟡 Следующие кандидаты на приток капитала: • дивидендные акции; • компании внутреннего спроса; • качественные корпоративные облигации. 🔴 Пока остаются под давлением: • компании с высокой долговой нагрузкой; • бизнесы, зависимые от дорогого финансирования. ❓А как вы считаете: когда ставка начнет устойчиво снижаться, что первым привлечет деньги вкладчиков — облигации или акции? Именно ответ на этот вопрос может определить лидеров рынка ближайших лет. $LKOH $OZON $YDEX $SU26243RMFS4 $ROSN $VTBR $T $SU26252RMFS5
Card image 1
11
12
Pustoboyarov_Artem
Pustoboyarov_Artem

9 июня

🗺️ Карта капитала России.  💰 Где сегодня находятся деньги, которые могут определить будущих лидеров российского фондового рынка? На вкладах россиян сейчас находятся десятки триллионов рублей. Это сумма, сопоставимая с капитализацией значительной части российского рынка акций. Именно поэтому инвестору важно следить не только за отчетами компаний. Гораздо важнее понимать, куда начинает двигаться капитал. Потому что любой рост выручки, прибыли и дивидендов начинается с движения денег. 📌 Представьте обычный рубль в российской экономике. Сегодня он приходит человеку в виде зарплаты. Что происходит дальше? 🔹 Часть денег отправляется в магазины. Люди покупают продукты, бытовую химию, товары первой необходимости. Эти деньги становятся выручкой: 🏪 $X5 🏪 $LENT Пока многие спорят о перспективах рынка, через кассы крупнейших продуктовых сетей ежегодно проходят триллионы рублей потребительских расходов. 🔹 Другая часть денег идет на поиск жилья. Покупка квартиры, аренда, переезд, ипотека. За этим потоком стоит: 🏠 $CNRU Активность на рынке недвижимости напрямую влияет на доходы площадок, через которые проходят миллионы пользователей. 🔹 Еще часть денег связана с рынком труда. Когда экономика растет, компаниям нужны новые сотрудники. Когда бизнес сокращается — вакансий становится меньше. На этом зарабатывает: 💼 $HEAD По сути, компания стала одним из индикаторов состояния российской экономики. 🔹 Огромный объем денег сегодня оседает на вкладах. Высокая ставка сделала депозиты одним из самых привлекательных инструментов для населения. Эти средства попадают в банковскую систему: 🏦 $VTBR 🏦 $SBER $SBERP Дальше банки превращают деньги вкладчиков в кредиты, облигации и финансирование экономики. 🔹 Наконец, часть капитала идет на фондовый рынок. Покупаются: • акции; • облигации; • фонды; • золото. Именно здесь деньги начинают влиять на стоимость активов и формировать будущую доходность инвесторов. 🎯 Но самое интересное заключается в другом. Большинство изучают отчеты компаний. Меньшинство изучает движение капитала. Однако отчет показывает прошлое. А движение денег часто показывает будущее. Когда капитал начинает менять направление, сначала это происходит незаметно. Потом меняются финансовые показатели компаний. И только затем рынок начинает замечать новых лидеров. Поэтому главный вопрос инвестора звучит не: ❌ «Какая акция сейчас выглядит лучше?» А: ✅ «Куда прямо сейчас начинает течь капитал?» Потому что именно там чаще всего появляются будущие победители. 📊 Где находится капитал сегодня? 🟢 Основной поток: • банковские вклады; • денежный рынок; • облигации; • золото. 🟡 Начинают привлекать внимание: • качественные дивидендные акции; • компании внутреннего спроса. 🔴 Пока остаются под давлением: • компании с высокой долговой нагрузкой; • истории роста, чувствительные к ставке. $LKOH $ROSN $SU26248RMFS3 $SU26252RMFS5 $SU26248RMFS3 $OZON
Card image 1
11
12
Pustoboyarov_Artem
Pustoboyarov_Artem

5 июня

🏦 Через несколько лет крупнейшим банком для миллионов россиян может стать не банк. Звучит странно? Но давайте посмотрим на то, что происходит прямо сейчас. Пока большинство инвесторов обсуждают Сбер и ВТБ, собственные банки уже активно развивают Ozon, Яндекс и Wildberries. Фактически на наших глазах идет борьба за самый ценный актив в экономике — клиента. Раньше человек: ➡️ получал зарплату в банке; ➡️ держал там вклад; ➡️ оформлял кредит. Сегодня всё меняется. Теперь клиент может: 📦 покупать товары на маркетплейсе; 💳 оплачивать покупки картой этого же маркетплейса; 💰 хранить деньги на накопительном счете; 📈 открывать вклад; 🛒 пользоваться рассрочкой. Чем больше сервисов использует клиент внутри одной экосистемы, тем сложнее его потерять. Но списывать классические банки со счетов рано. 🏆 Сбербанк заработал рекордные 1,7 трлн рублей чистой прибыли за 2025 год. Для сравнения: • ВТБ — более 500 млрд рублей прибыли; • Т-Банк — около 177 млрд рублей; • Банк Санкт-Петербург продолжает показывать одну из лучших рентабельностей в секторе; • Совкомбанк активно расширяет розничный бизнес и кредитование. Именно поэтому сейчас банковский сектор выглядит крайне интересно. Почему? Потому что рынок живет ожиданиями снижения ставки. Когда ставка начинает снижаться: ✅ кредиты становятся доступнее; ✅ растет спрос на ипотеку; ✅ увеличивается потребление; ✅ ускоряется деловая активность; ✅ банки начинают больше зарабатывать. Но есть еще один важный момент. Многие инвесторы смотрят только на прибыль банков. А я бы смотрел шире. Сегодня идет борьба между двумя моделями. 🏦 Классические банки: $SBER $VTBR $BSPB $SVCB $T 🌐 Экосистемы: $OZON $YDEX И если Сбер уже давно превратился в экосистему, то маркетплейсы сейчас пытаются пройти обратный путь — стать полноценными финансовыми платформами. На мой взгляд, именно здесь может формироваться один из самых интересных трендов ближайших 5–10 лет. Вопрос только один: Кто окажется сильнее? Банки, которые строят экосистемы, или экосистемы, которые строят банк $MOEX $SU26241RMFS8 $SU26242RMFS6 $SU26251RMFS7 $SU26243RMFS4 $SU26253RMFS3
Card image 1
7
8
Pustoboyarov_Artem
Pustoboyarov_Artem

4 июня

🌍 Что сейчас происходит в мировой экономике и почему это важно для инвестора? Последний месяц показал, насколько хрупкой остается мировая экономика. 📌 Блокада Ормузского пролива привела к резкому скачку цен на нефть и газ. Через этот узкий участок проходит значительная часть мировых поставок нефти. Результат мы уже видим: ▪️ нефть Brent поднималась выше $100 за баррель; ▪️ газ в Европе снова начал дорожать; ▪️ инфляция в крупнейших экономиках перестала снижаться так быстро, как ожидалось. А дальше начинается самое интересное. Высокие цены на энергоносители — это дополнительные расходы для бизнеса и населения. Значит: ➡️ товары дорожают; ➡️ инфляция остается высокой; ➡️ центральные банки не спешат снижать ставки. Именно поэтому ФРС США, ЕЦБ и Банк Англии продолжают сохранять достаточно жесткую денежно-кредитную политику. Но есть еще один важный момент. 📊 Несмотря на все проблемы, безработица в большинстве крупных экономик остается около исторических минимумов. Компании продолжают работать, люди продолжают тратить деньги, а значит глобальная экономика пока не выглядит так плохо, как это часто подают в новостях. Получается очень необычная ситуация. С одной стороны: ❌ геополитические риски; ❌ дорогая энергия; ❌ высокая инфляция; ❌ высокие ставки. С другой: ✅ сильный рынок труда; ✅ устойчивый потребительский спрос; ✅ рост корпоративных прибылей во многих секторах. Для российского рынка это тоже важно. Высокие цены на сырье поддерживают нефтегазовые доходы бюджета. При этом снижение ставки Банком России постепенно делает акции более привлекательными относительно вкладов и облигаций. На мой взгляд, сейчас рынок находится между двумя сценариями. 📍 Если конфликт начнет затухать, а инфляция продолжит замедляться — акции могут получить мощный импульс роста. 📍 Если же энергетический кризис затянется, мир столкнется с новой волной инфляции, а центральные банки будут вынуждены дольше держать высокие ставки. А вы как считаете: мир идет к новому циклу роста или к новой волне стагфляции? $ROSN $GAZP $SIBN $BANEP $SNGSP $NVTK $LKOH $VTBR $X5 $PHOR $GMKN $PLZL $TRNFP #инвестиции #экономика #акции #нефть
Card image 1
9
10
Pustoboyarov_Artem
Pustoboyarov_Artem

3 июня

Большинство инвесторов сегодня следят за тремя вещами: 📌 курсом рубля 📌 ценой нефти 📌 заседаниями ЦБ Но что если главный тренд ближайших лет находится совсем не там? Возможно, следующий цикл роста на российском рынке будут формировать не нефтяники и не экспортеры, а компании, зарабатывающие на внутреннем спросе. Звучит спорно? Тогда посмотрим на цифры. 📊 За 1 квартал 2026 года X5 увеличила выручку на 11,3%, до 1,2 трлн рублей, а EBITDA выросла на 25,8%. 📊 Сбер за 1 квартал 2026 года заработал около 436 млрд рублей чистой прибыли, сохраняя высокую рентабельность капитала даже в условиях жесткой денежно-кредитной политики. 📊 Озон продолжает наращивать оборот, аудиторию и укреплять позиции одного из главных игроков российской электронной коммерции даже при высоких процентных ставках. И здесь возникает интересный вопрос. Пока многие говорят о замедлении экономики, X5 уже показывает более 1,2 трлн рублей квартальной выручки, Сбер зарабатывает более 400 млрд рублей прибыли всего за три месяца, а Озон продолжает увеличивать оборот и аудиторию даже в условиях высокой ставки. Это выглядит не как кризис потребления, а скорее как адаптация экономики к новым условиям. Но самая интересная цифра находится совсем в другом месте. 💰 По данным Банка России, объем средств населения в банках достиг 67 трлн рублей — это исторический максимум. Только за 2025 год объем сбережений населения вырос примерно на 9,5 трлн рублей. Фактически сегодня огромный объем капитала находится на депозитах и накопительных счетах, получая высокую доходность благодаря высокой ключевой ставке. Именно поэтому многие инвесторы пока не спешат покупать акции. Но рынок всегда смотрит вперед. Представьте ситуацию. Ключевая ставка начинает постепенно снижаться. Доходность вкладов падает. И даже если всего 5% средств с депозитов захотят найти более высокую доходность на фондовом рынке, речь может идти более чем о 3 трлн рублей потенциального капитала. Для сравнения — это сопоставимо с капитализацией многих крупных российских компаний. ⸻ Кто может оказаться среди главных бенефициаров? 🔹 $X5 — лидер продуктового ритейла, который выигрывает от роста потребления. 🔹 $OZON — один из главных бенефициаров роста онлайн-торговли. 🔹 $YDEX — ключевая цифровая экосистема страны. 🔹 $MDMG — ставка на устойчивый спрос на медицинские услуги. 🔹 $SBER и $VTBR — потенциальные бенефициары будущего оживления кредитования. 🔹 $LENT — ставка на рост потребительской активности. 🔹 $HEAD — бенефициар высокой деловой активности и рынка труда. ⸻ Самое интересное, что сегодня большинство инвесторов обсуждают нефть, санкции и курс рубля. Но когда закончится цикл дорогих денег, рынок может вспомнить простую вещь: 📌 Основная часть российской экономики — это не нефть и газ. 📌 Это миллионы людей, которые каждый день покупают продукты, пользуются услугами, лечатся, путешествуют, заказывают товары онлайн и формируют внутренний спрос. Именно поэтому главный вопрос сейчас может звучать так: ❓ Какие компании окажутся в центре денежного потока, когда часть из 67 трлн рублей начнет перетекать из вкладов на фондовый рынок? $ROSN $LKOH $BANEP $TATNP $IRAO
Card image 1
7
8
Pustoboyarov_Artem
Pustoboyarov_Artem

1 июня

📊 Банк России выпустил обзор финансовой стабильности. Что важно для инвестора? На мой взгляд, главный вывод из отчета очень простой: 📌 Российская экономика замедляется, но признаков системного кризиса Банк России пока не видит. Что особенно бросилось в глаза? 🔹 Банки остаются устойчивыми. Достаточность капитала банков выросла с 12,9% до 13,9%, а запас капитала продолжает увеличиваться. Банковская система по-прежнему способна кредитовать экономику и выдерживать возможное ухудшение ситуации. 🔹 Самое важное для рынка — цикл снижения ставок уже работает. Банк России отмечает, что ключевая ставка снизилась с пиковых 21% до 14,5%. Особенно важно то, что около 2/3 корпоративных кредитов имеют плавающую ставку. Это значит, что снижение ставки автоматически уменьшает процентные расходы бизнеса. Проще говоря: ✔️ меньше расходы на обслуживание долга; ✔️ выше чистая прибыль; ✔️ больше возможностей для инвестиций и дивидендов. 🔹 Корпоративный сектор чувствует себя хуже, чем в рекордные 2023–2024 годы, но далеко не катастрофично. Совокупный финансовый результат компаний снизился на 6,8% за 2025 год. Особенно тяжело пришлось сырьевым секторам: нефтегаз и уголь столкнулись с ухудшением конъюнктуры и санкционным давлением. Однако: • у 58% крупнейших компаний финансовое положение практически не изменилось; • у 18% показатели даже улучшились; • только у 24% компаний заметно выросла долговая нагрузка. 🔹 Кредитование экономики продолжает расти. Корпоративное кредитование за отчетный период выросло на 5,7%. Среди драйверов названы металлургия, нефтегаз и маркетплейсы. Интересный момент: Банк России отдельно отмечает рост онлайн-торговли. В 2025 году россияне сделали 8,3 млрд интернет-заказов (+24%), а оборот крупнейших маркетплейсов вырос до 10,7 трлн рублей (+36%). 🔹 Недвижимость пока держится лучше ожиданий. Продажи новостроек в I квартале 2026 года выросли на 12% год к году, а объем новых запусков строительства увеличился в 1,4 раза. То есть сценарий массовых проблем застройщиков пока не реализуется. 📍 Какой вывод делаю для себя? Сегодня рынок по-прежнему живет между двумя силами. С одной стороны: — замедление экономики; — санкции; — давление на отдельные отрасли. С другой: — снижение ставки; — устойчивый банковский сектор; — рост кредитования; — постепенное улучшение условий для бизнеса. Если цикл смягчения ДКП продолжится, то именно акции качественных компаний с умеренным долгом могут стать одними из главных бенефициаров ближайших лет. А вы как считаете: рынок уже закладывает снижение ставок или основной эффект мы увидим только в 2027 год $SBER $VTBR $YDEX $OZON $X5 $HEAD $T $PLZL $T $CHMF $NLMK $SNGSP $LKOH
Card image 1
6
7
Pustoboyarov_Artem
Pustoboyarov_Artem

29 мая

💰В экономике снова становится больше денег. Что это значит для инвестора Банк России опубликовал свежий отчет по денежной массе и кредитованию экономики. На первый взгляд документ выглядит скучным. Но именно в таких отчетах часто появляются первые сигналы будущих движений рынка. Что я увидел? 📈 Широкая денежная масса М2Х выросла до 144,6 трлн рублей. За месяц экономика получила еще 1,8 трлн рублей, а годовой темп роста денежной массы ускорился до 12,5%. Почему это важно? Денежная масса — это топливо для экономики. Когда денег становится больше, они постепенно начинают попадать: ✔ в потребление; ✔ в бизнес; ✔ в недвижимость; ✔ в облигации; ✔ в акции. Интересно и другое. 📊 Кредит экономике вырос до 158,6 трлн рублей, а годовой темп роста ускорился до 9,4%. Особенно заметно выросло корпоративное кредитование. За апрель компании привлекли почти 1,9 трлн рублей новых кредитов, а годовой рост корпоративных кредитов достиг 11,5%. То есть бизнес продолжает занимать деньги даже при очень высокой ставке. Это важный сигнал. Получается, экономика оказалась значительно устойчивее, чем многие ожидали. Еще один интересный момент. 🏦 Население продолжает активно копить деньги. Объем депозитов населения вырос до 70,5 трлн рублей, прибавив более 1 трлн рублей всего за месяц. При этом около 70% рублевых депозитов остаются срочными вкладами. Фактически сейчас в банках лежит огромный запас ликвидности. Именно эти деньги могут стать одним из будущих драйверов рынка после начала полноценного цикла снижения ставки. Что это значит для инвестора? 📌 Пока ставка высокая, большая часть денег остается на депозитах. 📌 Но денежная масса уже растет быстрее экономики. 📌 Корпоративное кредитование снова ускоряется. 📌 В системе постепенно накапливается ликвидность. Если в ближайшие кварталы инфляция продолжит замедляться и ЦБ перейдет к более мягкой политике, часть этих денег может начать перетекать из вкладов в облигации, а затем и на фондовый рынок. Поэтому сейчас я смотрю не только на ставку ЦБ. Я смотрю на деньги. А деньги в экономике снова начинают расти быстрее. 💭 Как думаете, куда в первую очередь пойдет этот капитал в облигации, недвижимость или акции? $SBER $VTBR $T $MOEX $X5 $LENT $MGNT $OZON $YDEX $PLZL $LKOH $GAZP $RGBIF
Card image 1
5
6
Pustoboyarov_Artem
Pustoboyarov_Artem

27 мая

Банк России опубликовал свежий отчет по инфляционным ожиданиям населения и бизнеса. И если смотреть глубже заголовков — там появляются очень важные сигналы для экономики и рынка. 📌 Что особенно важно? ⸻ 1. Бизнес начинает ждать более медленного роста цен Это один из самых сильных сигналов во всем отчете. Ценовые ожидания предприятий снижаются уже 4 месяц подряд. Средний ожидаемый темп роста цен у компаний: • в апреле был 4,5% • в мае уже 3,4% годовых. Для розничной торговли: • снижение с 7,6% до 5,9%. 📌 А это очень важно. Потому что именно бизнес в итоге формирует будущую инфляцию через цены на товары и услуги. Если компании начинают осторожнее повышать цены — это один из признаков охлаждения экономики. ⸻ 2. Люди всё ещё не верят в низкую инфляцию И здесь начинается самое интересное. Официальная инфляция сейчас около 5,6–5,9%. Но население ощущает её как: 📌 15,1%. То есть люди воспринимают рост цен почти в 3 раза сильнее официальных данных. А инфляционные ожидания населения на год вперед остаются высокими: 📌 13%. Это одна из причин, почему ЦБ пока не спешит резко снижать ставку. Пока люди и бизнес ждут высокую инфляцию — они: • продолжают закладывать рост цен, • требуют повышения зарплат, • осторожнее тратят деньги. ⸻ 3. Люди продолжают уходить в сбережения И вот это уже очень важно для рынка акций. Доля людей, предпочитающих: 📌 откладывать деньги, а не тратить — выросла до 54,4%. Это прямое последствие дорогих денег и высокой ставки. Сейчас экономика живет в режиме: • меньше потребления, • больше накоплений, • меньше кредитной активности, • выше спрос на депозиты и облигации. Именно поэтому рынок акций остается без сильного притока ликвидности. ⸻ 4. Но рынок уже начинает закладывать будущее снижение инфляции Очень интересный сигнал идет от ОФЗ. Вмененная инфляция по ОФЗ-ИН до 2028 года: 📌 снизилась до 3,3%. То есть долговой рынок постепенно начинает верить: • в замедление инфляции, • в эффективность жесткой ДКП, • в будущий разворот ставки. А рынок облигаций часто начинает чувствовать это раньше рынка акций. ⸻ 📌 Что всё это значит для инвестора? Сейчас экономика постепенно охлаждается. Это видно: • по ожиданиям бизнеса, • по спросу, • по поведению потребителей, • по склонности к сбережениям. Но проблема в том, что высокая ставка одновременно: • давит на экономику, • охлаждает рынок акций, • делает облигации и депозиты слишком привлекательными. Именно поэтому рынок сейчас выглядит “тяжелым”. ⸻ Но парадокс в том, что: 📌 именно в такие периоды часто начинают формироваться будущие точки роста. Если инфляция продолжит замедляться — рынок постепенно начнет закладывать: • будущее снижение ставки, • возврат ликвидности, • оживление экономики. Сейчас рынок живет не текущими цифрами. А ожиданием того насколько долго в экономике сохранятся “дорогие деньги”. $SBER $VTBR $OZON $YDEX $X5 $MGNT $SMLT $AFLT $SU26248RMFS3 $SU26248RMFS3 $SU26251RMFS7 $SU26253RMFS3 $PLZL
Card image 1
8
9