Romanfinance

64

подписчика

6

подписок

https://t.me/romanfinance 📈 Автор Т—Ж 🔎 Разбор российских и американских компаний ☝🏼 Подробнее в Telegram канале

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Romanfinance
Romanfinance

7 июня 2022

​​⚡️ Рекорды существуют для того, чтобы их бить Цены на сырье обновляют максимум из-за проблем в логистике энергоносителей и продуктов питания, а также на фоне открытия Китая после локдауна. Индекс Bloomberg Commodity Spot, который отслеживает цены на 23 вида сырья, вырос в понедельник на 1,9% до 681,92 пунктов, а с начала года рост уже превысил 35%. О перспективах сырья я говорил еще в декабре на ежегодной конференции по стратегии на предстоящий год, а фонд на сырье покупал в октябре 2021. С тех пор эта позиция принесла мне +42%. События в Украине и санкции против России помогли идее с сырьем заиграть новыми красками — перестройка логистических цепочек и передел рынка взвинтили цены на большинство товаров. Вот динамика главных составных частей Bloomberg Commodity Spot Index с начала года: Нефть: +50% Газ: +144% Бензин: +86% Дизель: +113% Пшеница: +43% Кукуруза: +25% Но инвесторов, которые не успели войти в сырье беспокоит вопрос: «Стоил ли это делать, когда цены на максимумах?» Для ответа на этот вопрос я ищу ответ не в уровне цен, а в происходящем на рынке. И я вижу, что разрыв логистических цепочек не налаживается, как нам говорили в ФРС. Уровень напряженности в логистике близок к историческим максимумам. Стоимость перевозки грузов за прошлый год выросла на 200%, а с начала пандемии — в 6 раз. Стоимость фрахта танкеров для перевозки нефти выросла в 4 раза с начала спецоперации и передела европейского рынка. Нефти не хватает из-за спада добычи после пандемии, а темпы бурения и добычи не поспевают за спросом, а тут еще в Китае сняли локдаун и экономика начинает разгоняться. В США рекордно низкие темпы сбора урожая и отставание в темпах посевной из-за плохой погоды. Цены на удобрения — рекордные из-за блокады экспорта из России и Белоруссии, которые покрывали 30% мирового рынка. Цены на удобрения выросли на 220% в период с апреля 2020 по март 2022, а цены на продовольствие — на 84%, обновив максимумы продовольственного кризиса 2011 года. Инфляция в США и Европе — рекордная за 40 лет. Это стимулирует потребителей не только тратить деньги вместо их сбережения, но и требовать повышения зарплаты. Производители сталкиваются не только с ростом цен на сырье, но и с требованиями рабочих, которые при низкой безработице легко находят себе новую работу, если прежний работодатель отказывается поднимать зарплату. Это в конечном итоге приводит к зарождению инфляционной спирали, когда рост производственных издержек вынуждает компании поднимать стоимость готовой продукции, что стимулирует дальнейший рост цен. Из-за роста инфляции работники требуют повышения заработной платы и спираль уходит на новый круг. Прошедший с начала года рост в сырье кажется невероятным, но лишь до сравнения текущего роста с периодом 70-х годов. Об этом периоде я подробно писал в прошлых постах в Telegram. С 1972 по 1980 цены на нефть выросли в 11 раз с $3,5 до $40, а цены на золото — в 20 раз с $41 до $840. Так что я продолжу держать позицию в сырье и искать идеи в смежных секторах для участников Инвестклуба. Удачных инвестиций @romanfinance #прояви_себя_в_пульсе #новичкам #инфляция #сырье
Card image 1
1
Romanfinance
Romanfinance

31 мая 2022

⚡ АнтиQE — таинственное и непредсказуемое В марте ФРС сообщила о начале количественного ужесточения (quantitative tightening, QT) — обратного процесса количественного смягчения (Quantitative easing, QE), благодаря которому рынки восстанавливались после кризисов 2008 и 2020 годов. Перед кризисом 2008 года на балансе ФРС числилось $909 миллиардов активов. За 13 лет эта сумма выросла в 8 раз и в начале мая 2022 достигла $8,9 триллионов или 40% ВВП США. Но, как видно на графике, баланс ФРС (оранжевая линия) увеличивался неравномерно, а его изменения сильно влияли на динамику индекса S&P 500 (синяя линия).  Замедление скупки активов с июля 2011 по ноябрь 2012 привело к коррекции S&P 500 на 15%, а этот год индекс «проболтался» в боковике. Следующий период «застоя» случился с ноября 2014 по ноябрь 2016 и снова индекс в этот период не рос. Глядя на график, можно возразить, что с 2017 по 2018 рынок вырос несмотря на снижение баланса, но на это есть причина — налоговая реформа Трампа. Снижение налогов на $1,5 триллиона дало краткосрочный импульс для роста экономики, но стимулирующий эффект завершился уже к концу 2018. Сокращение баланса с 2018 по 2019 вернуло волатильность на рынки — рынок пережил 2 коррекции за тот год: на 10% в январе-марте 2018 и на 20% в сентябре-декабре 2018.  С начала пандемии баланс ФРС вырос на 120% и это помогло рынку быстро восстановится и вырасти на 100% с пандемических минимумов.  Главный вопрос, который беспокоит инвесторов: «Как далеко зайдет ФРС в сокращении баланса?» По разным оценкам сокращение составит от $2 до $4 триллионов в течение ближайших двух лет. С 2018 баланс сократился на $700 миллиардов и это заставило рынки упасть на 20%. Здесь ожидаемый размер сокращение в 3-5 раз больше. Для большего драматизма добавим к этому рост ставки. Проблема также заключается в том, что с экономической точки зрения ситуация с влиянием ФРС через программы QE/QT на рынки изучена слабо. По сути этому явлению только 13 лет. Но график ниже подсказывает, что сокращение баланса станет для рынков серьезным испытанием. В этой ситуации правильный выбор секторов и отдельных компаний станет ключевой задачей для инвесторов. Как минимум до окончания периода ужесточения политики ФРС, который продлится следующие два года. Потом снова можно будет покупать все подряд, а пока запасайтесь терпением и прокачивайте знания о работе экономики и рынков.  Удачных инвестиций! @romanfinance #учу_в_пульсе #прояви_себя_в_пульсе #история #новичкам #фрс
Card image 1
2
3
Romanfinance
Romanfinance

31 мая 2022

​​⚡️Будет как в 70-х — 10 лет без роста? 15 августа 1971 года президент США Ричард Никсон объявил о временном запрете конвертации доллара в золото по фиксированному курсу для центральных банков. Это стало закатом Бреттон-Вудской валютной системы, а США получили право печатать ничем не обеспеченные доллары благодаря их прочному вхождению в мировую торговлю после окончания Второй Мировой войны. Отвязка доллара от золота и переход на свободные обменные курсы вызвали всплеск инфляции в мире и рост цен на сырье. С 1972 по 1980 цены на нефть выросли в 11 раз с $3,5 до $40, а цены на золото — в 20 раз с $41 до $840. Это спровоцировало рост инфляции и падение на фондовом рынке США, как это показано на изображении ниже, где синяя линия — динамика индекса S&P 500, а оранжевая — уровень инфляции в США. После установления максимума на уровне 120 пунктов индекс S&P 500 начал снижение и упал на 50% за следующие 2 года. Инфляция в США за это время поднималась до 12,31%. На восстановление рынка ушло 7 лет и только в 1980 индекс снова вернулся на 120 пунктов. Инфляция к тому моменту разгулялась до 14,78% — самого высокого уровня со времен окончания Второй Мировой. В чем я вижу параллели текущего положения с периодом 70-х. Как и тогда, триггером для роста инфляции стала печать долларов. С начала пандемии ФРС напечатала $6 триллионов и увеличила денежную массу на 40%. Вслед за этим выросли цены на сырье — с февраля 2020 стоимость нефти, промышленных металлов и продовольственных культур выросла на 70-100%. В период с 1972 по 1980 денежная масса в США выросла на 120%, а о ценах на сырье я уже написал выше.  Индекс потребительской уверенности в 2022 году опустился до 65 пунктов при среднем значении 82 пункта за последние 20 лет. В 1974 этот индекс падал до 60 пунктов. В 70-е резкий рост цен на сырье привел не только к росту инфляции, но и падению производственной активности. С 1974 по 1976 США пережили сильнейшее со времен Второй Мировой падение индустриального производства. Вышедшая статистика за апрель 2022 указывает на ускорение замедления показателей деловой активности и производства. И если в 70-е годы ФРС могла себе позволить поднять ставку сперва до 13% в 1974, а затем до 20% в 80-м чтобы сдержать инфляцию, то в текущем цикле подобный резкий рост ставки «убьет» экономику. С 2008 года ФРС «кормила» рынок программами поддержки и выкупала проблемные долги, благодаря чему слабые компании выживали и продолжали паразитировать за счет лояльности ФРС. Для обслуживания текущего долга такие компании берут новые долги и еще глубже закапывают себя в долговую яму. Рост ставки для таких компаний — смерть. Выходит, что при схожих вводных с кризисом 70-х годов, текущую ситуацию с инфляцией будет сложнее преодолеть, потому что у Центробанков мира связаны руки своей же мягкой политикой прошедшего десятилетия. Получим ли мы очередное потерянное десятилетие — вопрос открытый, но в каждом кризисе найдутся секторы, которые переживут его лучше. Об этом мы и поговорим в следующих постах. Удачных инвестиций! @romanfinance #учу_в_пульсе #новичкам #прояви_себя_в_пульсе #история
Card image 1
1
2
Romanfinance
Romanfinance

31 мая 2022

​​Вчера мы закрыли позицию в акциях Schlumberger (черная линия на графике) с прибылью 15,6% — этот результаты мы получили за 2 недели. 13 мая для участников Инвестклуба я подготовил обзор сектора нефтесервисных компаний, в котором кроме Schlumberger разбирал Halliburton (красная линия) и Baker Huges. Акции Halliburton мы пока держим — до целевого уровня осталась пара процентов, а от покупки Baker Hughes отказались сразу из-за финансовых показателей, уступающих Schlumberger и Halliburton. Синяя линия на графике — ETF на индекс S&P 500.  Пример обзора смотрите по ссылке — https://disk.yandex.ru/i/tPgzbPov3OUEqg В анализе компаний я смотрю в первую очередь на фундаментальные факторы, которые помогут сектору расти. В случае с нефтесервисом — это нехватка буровых и дефицит нефти. В текущем цикле CAPEX нефтяников отстал от роста цен на нефть. Более того, при цене нефти выше $70 любое месторождение нефти в США становится прибыльным, что также стимулирует инвестиции в бурение. Более подробно о факторах роста читайте в обзоре. И если хотите не только получать такие обзоры регулярно, но и учиться формировать их самостоятельно и развивать навыки анализа, присоединяйтесь к Инвестклубу. Удачных инвестиций @romanfinance $HAL $SLB
Card image 1
3
4
Romanfinance
Romanfinance

28 августа 2020

​​Скальп, зажим, щипцы О секторе медицинских устройств я писал еще в октябре 2017 года. С тех пор специализированный ETF iShares U.S. Medical Devices вырос на 78%. За аналогичный период индекс S&P 500 вырос на 36%. При этом не путайте производителей медицинского оборудования с производителями лекарств, которые за это время выросли всего на 4,95%. Несмотря на опережающий рост сектор продолжает оставаться привлекательным и сегодня мы взглянем на некоторые компании из сектора. Крупнейшие позиции в фонде iShares занимают Abbott Laboratories, Thermo Fisher Scientific, Danaher Corp и Medtronic. И если первые три компании из списка за прошедший год выросли на 30-50%, то Medtronic застрял в статусе отстающего и с прошлого августа не изменился в цене. Medtronic имеет диверсифицированную структуру выручки: 30% приходится на оборудование для сердечно-сосудистой системы, по 25% на группы малоинвазивных методов лечения и группы восстановительных терапий. По итогам 2 квартала Medtronic нарастили выручку от продажи ИВЛ в 5 раз, а руководство компании ожидает возвращения к «нормальному росту» в течение нескольких кварталов. В прошлом году консалтинговая компания KPMG прогнозировала рост глобальных продаж с $371 миллиардов в 2015 году до $795 миллиардов в 2030 году. Рынок медицинского оборудования специфичен в методах продаж. До 90% оборудования продается торговыми представителями путем личных контактов с руководителями больниц, аптечных сетей и лабораторий, но в результате пандемии этот канал продаж попал под удар. Отставание акций Medtronic от сектора и привлекательные финансовые показатели в сравнении с коллегами: P/E - 30, Profit Margin - 16,5% делают их одним из лучших вариантов в секторе для инвестиций. Удачных инвестиций! $MDT $ABT $TMO $DHR
Card image 1
7
8
Romanfinance
Romanfinance

26 августа 2020

​​Времена летающих единорогов В марте 2020 года, когда на американские рынки обрушилась пандемия, предполагалось, что рынок IPO остановится и компании отложат планы стать публичными в долгий ящик. Но нет. С апреля рынок IPO ожил с удвоенной силой. Безудержный печатный станок ФРС выталкивает компании на биржу, а сами компании понимают, что это лучшее время, чтобы продать себя дорого. С начала года технологические компании в США привлекли $10 миллиардов в ходе IPO и это еще не все. 19 августа Airbnb подал заявку на первичное размещение. Другие «единороги» готовы сделать это в ближайшие недели. Snowflake Computing - производитель облачного ПО, DoorDash - сервис доставки еды и Instacart - сервис доставки продуктов из магазинов рассматривают выход на биржу через IPO. Добавьте к этому Palantir - компанию Питера Тиля, разработчика ПО для анализа и защиты данных для спецслужб, правительств и корпораций, которая рассматривает выход на биржу путем прямого листинга. Суммарная стоимость этих компаний оценивается в $80 миллиардов, как показано на изображении ниже справа, и их выход на биржу добавит очков в копилку технологических IPO в этом году. Renaissance IPO Index, включающий в себя акции компаний, вышедшие на биржу за последние 2 года, вырос с начала 2020 на 40%, что показано на графике слева. Это в два раза больше роста технологического NASDAQ Composite, рост в котором некоторые инвесторы называют пузырем. Из-за пандемического шока инвесторы лишились ориентиров, что привело рынки к такому уровню иррациональности. Классические метрики оценки бизнеса по показателям прибыли, маржинальности и долговой нагрузки не работают. Убыточные Zoom и CrowdStrike выросли в 4 раза с начала года. Tesla стоит дороже Ford, Toyota и Volkswagen вместе взятых, хотя получает в 10 раз меньше выручки. Стоимость компании Nikola, которая ВНИМАНИЕ только собирается делать электрические грузовики, с мая выросла в три раза.  Не подумайте, что я отговариваю вас от подобных вложений, но призываю сохранять холодную голову и разумно распределять капитал. Во времена тюльпановой лихорадки люди продавали дома, а торговцы продавали лавки, чтобы купить луковицы столь желанных цветов. Спустя год оказалось, что цветы никому не нужны, а домов и торговых лавок уже не вернуть. Удачных инвестиций! $TSLA $F
Card image 1
5
6
Romanfinance
Romanfinance

26 августа 2020

​​Аттракцион невиданной (щедрости) глупости Наверняка вы слышали о конфликте Apple с авторами игры Fortnite компанией Epic Games. Суть претензий Apple в том, что Epic Games предложила игрокам Fortnite покупки в игровом магазине в обход Apple Store. Позиция Apple понятна - количество игроков Fortnine в мире достигает 350 миллионов человек и покупки в обход официального магазина приложений ударят по выручке Apple. Кроме того слабость в ситуации с Fortnite создаст опасный прецедент, после которого и другие издатели последуют примеру Epic Games. Но это вводные. Идея поста в другом. За время карантина на рынок пришли миллионы инвесторов без опыта, для которых покупка акций сводится к нажатию одной кнопки в мобильном приложении. Какой уж тут фундаментальный анализ. И когда кругом начали писать про Epic Games и их дерзкую попытку уйти от Apple, у этих инвесторов возникло желание заработать на этих дерзких ребятах. Проблема в том, что акции Epic Games на бирже не торгуются. Зато на американском внебиржевом рынке торгуются бумаги Epic Corp под тикером EPOR. Именно они выпадают в результатах при вводе Epic в строке поиска. Даже поисковые запросы Epic Games в Google ведут на страницы Epic Corp на сайтах финансовых агрегаторов. Сайт Epic Corp не работает, но согласно информации на Investing и Yahoo, компания занимается управленческим, бухгалтерским и финансовым консалтингом, а в штате трудится 2 человека. Так вот за прошедшую неделю, по мере нарастания напряженности в отношениях между Apple и Epic Games акции Epic Corp выросли на 100% с $0,2 до $0,41, а объемы торгов выросли в 20 раз. Всего за месяц бумаги подорожали на 182%. Но проблема подобных взлетов в том, что за ними следует падение. Подобные истории рынок проходил во времена «криптолихорадки», когда любая компания с приставкой «blockchain» в названии росла на сотни процентов в день, а потом обваливалась до прежних уровней, когда приходило осознание. Будьте внимательны к тому, что покупаете в свои портфели и не торопитесь. Рынок от вас никуда не убежит, а спешка чаще приводит к потере, чем к росту капитала Удачных инвестиций! $AAPL
Card image 1
13
14
Romanfinance
Romanfinance

22 мая 2020

​​Как определить зомби-фирму Недавнее исследование Arbor Research показало, что во время коррекций акции зомби-фирм падают сильнее широкого рынка. Например, во время коррекции рынка в 2011 году индекс S&P500 упал на 15%, а акции фирм-зомби упали на 32%. В 2016 году индекс S&P500 корректировался на 12%, а бумаги зомби-компаний падали на 33%. Наконец, с февраля 2020 года американский рынок упал 30% со своих максимальных значений, а зомби-компании потеряли 43% капитализации. Для тех, кто не в курсе, фирма-зомби - это компания, которая не в состоянии полностью погасить свои обязательства и для погашения текущего займа использует новый займ. Для целей исследования зомби-фирмами считались компании с капитализацией более $300 миллионов и соотношением прибыли до налогов к процентным платежам (EBIT/Interest Expense или EBIT/Int Exp) менее 1. Значение EBIT/Int Exp меньше 1 говорит о том, что процентные расходы на обслуживание долга превышают доходы компании. Такая компания постепенно "пожирает" свои денежные запасы или планомерно наращивает долги. Значение этого мультипликатора можно найти на gurufocus.com в карточке компании. Там он называется Interest Coverage. Если значение меньше 1, такая компания считается зомби-фирмой. Из популярных компаний максимально близки к статусу зомби Tesla $TSLA и American Airlines $AAL чьи показатели Interest Coverage 1,21 и 1,5 соответственно. Удачных инвестиций!
11
12
Romanfinance
Romanfinance

18 мая 2020

​​Америка готовится к волне банкротств За прошедшие две недели американские компании такие как Neiman Marcus - сеть универмагов, сеть фитнес центров Gold's Gym, Hertz - глобальная фирма по прокату автомобилей и Chesapeake Energy - пионер американской сланцевой индустрии сообщили, что стоят на грани банкротства. Эдвард Альтман из Школы бизнеса Стерна Нью-йоркского университета считает, что 8% фирм, чей долг оценивается как спекулятивный или «мусорный», не выполнят обязательств в течение следующих 12 месяцев. Эта цифра может достичь 20% за два года. В апреле этого года на облигации с «мусорным» рейтингом BB и ниже, а также облигации с низшей ступенью инвестиционного рейтинга BBB приходилось 66% корпоративного долга США. При этом Goldman Sachs прогнозирует, что из-за понижения рейтингов компаний с текущим рейтингом BBB, рынок «мусорных» облигаций вырастет на 40% или $550 миллиардов к октябрю этого года. Доля проблемных долгов, чьи доходности превышают доходность казначейских облигаций на 10 процентных пунктов и более растет. Согласно S&P Global Ratings доля проблемных кредитов выросла до 30% в апреле. При этом в нефтяном секторе доля плохих кредитов составляет 70%. В секторах розничная торговля и рестораны, транспорт и автомобили, а также в секторе добычи полезных ископаемых количество проблемных долгов достигло 35% и выше. Уже сейчас коэффициент дефолта поднялся до уровней предыдущих кризисов - до 10% и если ситуация с карантином не изменится в ближайшие недели, прогноз агентства Moody's говорит о росте ставки дефолтов до 20%. Самое время вспомнить о защитных инструментах, которые будут расти во время волны дефолтов на рынке облигаций. Удачных инвестиций! $CHK
4
5
Romanfinance
Romanfinance

14 мая 2020

​​Рынок vs Реальность В последних выпусках подкаста и постах я говорил о том, что рынок разошелся с реальным положением дел в экономике. С 23 марта индекс S&P500 вырос на 25% и восстановил половину потерь, понесенных в коррекции с 19 февраля. За этот же период безработица достигла рекордных значений, а промышленность и доверие потребителей упали. Американский потребитель за прошедшее столетие стал главной движущей силой американской экономики. К примеру, 70% ВВП США формируется за счет внутреннего спроса в США. Корреляция между настроениями потребителя и индексом S&P500 достигает 76%. Это значит, что при падении доверия потребителей индекс S&P500 упадет следом с вероятностью 76%. И вот в апреле динамика разошлась - доверие потребителей упало значительно сильнее рынка акций - примерно в 5 раз сильнее. В дополнении к этому вспомните об ожиданиях самих американских компаний на оставшуюся часть 2020 года, о которых писал в предыдущем посте. График можно найти у меня в Telegram. Чтобы прийти в норму либо упадет рынок, либо резко вырастут прибыли компаний и улучшится доверие американского потребителя. Однако, второй вариант в условиях карантина и роста безработицы выглядит маловероятным. Удачных инвестиций!
1
2
Romanfinance
Romanfinance

14 мая 2020

​​Итоги сезона отчетности В США заканчивается сезон отчетности за 1 квартал 2020 года - 86% компаний уже отчитались. В этом сезоне лучшими оказались компании из секторов стабильного потребительского спроса, технологий и материалов. Худшими секторами оказались компании из финансового и дискретного потребительского спроса. Однако, больше нас интересуют дальнейшие перспективы бизнеса. Как сообщали сами компании во время отчетности, они прогнозируют снижение прибыли во втором квартале на 40,6%, в третьем квартале на 23,0% и четвертом квартале на 11,4% в сравнении с аналогичными периодами прошлого года. Рост прибыли прогнозируется только в первом квартале 2021 года. Это привело к росту прогнозного значения P/E в ближайшие 12 месяцев до 20,4 - самого высокого уровня с 2001 года. Результаты компаний и их ожидания идут в разрез с динамикой фондового рынка - прогнозное значение P/E выше докризисных уровней, а вот индексу S&P 500 до февральских максимумов не хватает 18%. Поэтому уход на уровни 2500 по S&P500 считаю очень вероятным. В ближайшем воскресном выпуске подкаста я подведу итоги прошедшего сезона отчетности, разберем инструменты для анализа и мониторинга отчетности, а также поговорим о потенциальных лидерах до конца 2020 года. Не пропустите. Удачных инвестиций!
3
4
Romanfinance
Romanfinance

6 мая 2020

​​Тяжелые времена для стратегий пассивного дохода В последнем выпуске подкаста я говорил о 40-летних пенсионерах. Их инвестиционная стратегия заключается в формировании капитала до 40 лет и дальнейшем получении пассивного дохода с капитала, который позволит не работать. Однако, в этому году у них будут сложности - доходность по облигациям обвалилась, а компании сокращают дивиденды. В этом году больше компаний приостановили или отменили дивиденды, чем за предыдущие 10 лет вместе взятые. Согласно S&P Global Market Intelligence, во вторник 83 американских компании и инвестиционных фондов недвижимости, приостановили или отменили дивиденды. К слову, за предыдущие 10 лет только 55 компаний отменили дивиденды. Суммарный объем «урезания» составил $23 миллиарда. Для сравнения - за прошлый год американские компании выплатили $491 миллиард в виде дивидендов. Некоторые компании стоят перед сложным выбором - сократить дивиденды и сохранить деньги для прохождения кризиса, либо выплатить дивиденды, поставив под удар финансовую устойчивость, но сохранить звание дивидендного аристократа. Дивидендными аристократами называют компании, которые каждый год выплачивают и увеличивают размер дивидендов. К примеру, Johnson & Johnson $JNJ и Procter & Gamble Co. $PG выплачивают и увеличивают дивиденды 57 лет подряд. Проблема заключается в том, что если компания из списка дивидендых аристократов, сократит дивиденды, она будет исключена из этого списка. В свою очередь исключение из списка приведет к исключению из состава ETF на основе индекса дивидендных аристократов. К примеру, ProShares S&P 500 Dividend Aristocrats ETF, в котором $5 миллиардов активов, без оглядки продаст бумаги условного Exxon Mobil $XOM или Chevron $CVX , если те решат сократить дивиденды. Поэтому, если придерживаться стратегии пассивного дохода с дивидендов, то лучшим и безопасным вариантом на этот год станут акции дивидендных аристократов со средней доходностью в 2,5%. Если вы встречаете бумаги с дивидендной доходностью сильно выше этого и компания не относится к аристократам, то скорее всего она пока не объявила о сокращении дивидендов. Удачных инвестиций!
16
17
Romanfinance
Romanfinance

1 мая 2020

​​Что не так с рынком Германии Индекс DAX отражает состояние немецкой экономики и включает в себя 30 крупнейших компаний Германии.  В середине марта мультипликатор Price/Book Value (P/B), отражающий соотношение рыночной цены к балансовой стоимости, упал ниже единицы. Подобное уже случалось в период глобального финансового кризиса в 2008 году и во время долгового кризиса Европы в 2011. Слабость немецкого индекса вызвана тем, что в число 30 компаний индекса в основном входят старые бизнесы, которые не растут, а коронавирусный кризис усугубил их проблемы. К примеру, Volkswagen сообщил о падении операционной прибыли на 81% в первом квартале из-за падения продаж и закрытия заводов. Акции Volkswagen торгуются на уровне 0,6 по мультипликатору P/B. Lufthansa торгуется на уровне 0,4 по P/B и на прошедшей неделе заявила о поиске вариантов защиты от банкротства. Deutsche Bank сообщил о падении прибыли на 67%, а акции банка торгуются на уровне 0,2 по мультипликатору P/B. Однако, если взглянуть на широкий индекс MDAX, который включает 60 компаний, то мы найдем там растущие бизнесы. Delivery Hero и HelloFresh (онлайн-продукты питания - выросли на 100% и 300% за год), TeamViewer (программное обеспечение - выросли на 55% с IPO в октябре 2019), Scout24 (цифровые объявления - выросли на 31%), а также биотехнологические фирмы Evotec, Morphosys и Qiagen. Qiagen, кстати, в ближайший пересмотр индекса может занять место Lufthansa в DAX30. Экономика Германии «прозевала» технологическую революцию и количество компаний «новой» экономики в Германии в разы меньше в сравнении с США, но они есть и они растут. На 5-тилетнем горизонте MDAX опережает DAX в 2 раза, поэтому для экономики Германии точно не все потеряно. Вопрос в том, что индекс DAX отражает состояние старой экономики и игнорирует новую. Кстати, ETF от FinEx на рынок Германии привязан не к индексу Dax, а индексу Solactive, который включает 47 немецких компаний. $FXDE Удачных инвестиций!
6
7
Romanfinance
Romanfinance

29 апреля 2020

​​Кто теряет на сильном долларе С начала 2020 года Индекс Доллара (DXY) вырос на 4%, а в моменте (19 марта) рос на 6%. Это индикатор, который показывает отношение доллара к корзине из шести валют: евро, йена, фунт стерлингов, канадский доллар, шведская крона и швейцарский франк. Когда доллар растет, то американские компании, получающие выручку за пределами США, теряют деньги на курсовых разницах. К слову, в отчете за 1 квартал Netflix объяснил «недобор» прибыли ростом доллара к другим валютам, потому что большая часть роста подписчиков пришлась именно на иностранные рынки. Занимательная инфографика от Morningstar показывает какие американские компании сильнее других подвержены «проклятию экспортера» и продолжат недополучать выручку пока доллар будет дорожать к другим валютам. На компании из секторов коммунального хозяйства и телекоммуникаций это проклятие практически не действует, потому что 97% выручки они получают в США. А вот секторы полупроводников и технологического оборудования страдают сильнее других - их доля продаж в США 18% и 36% соответственно. Чем эти знания нам полезны? А тем, что если вы планировали покупать акции американских полупроводниковых компаний или других с высокой долей экспорта, то будьте готовы к тому, что в ближайших отчетах показатели выручки и прибыли могут не оправдать ожиданий инвесторов и акции упадут. В период работы безудержного печатного станка валютные колебания станут более заметными и их влияние на выручку экспортеров будет заметнее и, как следствие, их финансовые результаты станет сложнее прогнозировать. Но имейте ввиду, что это средние показатели по секторам и от компании к компании итоговые данные по доле экспорта будут отличаться, поэтому для получения точных цифр загляните в квартальный отчет компании. Удачных инвестиций!
2
3
Romanfinance
Romanfinance

29 апреля 2020

Уоррен Баффетт говорит, что лучшее время для начала инвестиций - вчера, но можно начать и сегодня. Чем раньше вы начинаете, тем больших результатов достигаете. При этом на длинных горизонтах разница в результатах увеличивается в разы. Для примера возьмем двух друзей — Ипполита и Иннокентия. Обоим по 30 лет, работают наемными менеджерами и оба без ущерба для личного комфорта смогут откладывать по 7.000 рублей в месяц. Задача — накопить 7 миллионов к 50 годам. С начала 2020 года Ипполит приступил к реализации плана и ежемесячно пополнял свой брокерский счет на 7.000 рублей в течение 20 лет. За это время он инвестировал 1,76 миллиона рублей. Инвестиции приносили Ипполиту 12% годовой доходности и к 50-летию его капитал вырос до 6,96 миллионов рублей за счет сложных процентов. Иннокентий оказался менее дисциплинированным. Из месяца в месяц у Иннокентия возникали новые причины отложить реализацию плана. Когда он увидел успехи Ипполита, только тогда взял себя в руки — случилось это через 3 года. К тому моменту у Ипполита на счете было 296 тысяч рублей. Иннокентий посчитал, что откладывая по 7.000 рублей он не получит планируемую сумму к 50 годам. Теперь для достижения цели требуется больше денег — 10.250 рублей ежемесячно. Таким образом, к 50 годам он суммарно вложил 2,21 миллиона рублей - на 450 тысяч больше Ипполита. При этом их результат в итоге оказался одинаковым. Когда мы говорим о долгосрочных пассивных инвестициях, то лучшим вариантов будут ETF или биржевые фонды. Это фонды, которые самостоятельно отслеживают заданные индексы и меняют состав портфеля при изменении в самом индексе. Акции фондов торгуются на бирже и мы можем их купить. Самый простой вариант - фонды по стратегии "Вечного портфеля" в рублях, доллах или евро. Самый простой вариант начать инвестировать. и формировать капитал даже с 5 рублей. $TRUR@ $TUSD $TEUR @Pulse_Official
19
20