Scrooge_McDuck_01

47

подписчиков

14

подписок

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Scrooge_McDuck_01
Scrooge_McDuck_01

13 апреля

$MGKL ПАО «МГКЛ» (Публичное акционерное общество «МГКЛ») — материнская компания Группы «Мосгорломбард», одного из лидеров ломбардного рынка Московского региона. Занимается: ломбардной деятельностью. оформление краткосрочных займов под залог ювелирных, меховых изделий и бытовой техники. Ресейл (перепродажа товаров): быстрая скупка и продажа высоколиквидных позиций (золото, техника, мех), комиссионная торговля широким ассортиментом потребительских товаров через розничную сеть в Москве и Московском регионе, а также через крупные ресейл-платформы по всей России. Оптовая скупка и переработка лома драгоценных металлов для поставки чистого золота в банки (в форме инвестиционных слитков) и производителям ювелирных изделий. финансовые показатели ПАО «МГКЛ» за 2025 год: Чистая прибыль — 724 млн рублей, рост на 84% по сравнению с предыдущим годом. Выручка — 32 млрд рублей, рост в 3,7 раза. EBITDA — 2,3 млрд рублей, увеличение на 94%. Рентабельность капитала (ROE) — 39,1%, что выше показателя за предыдущий год (37,3%). Купил в портфель для наблюдения за активом и небольшой диверсификации.
1
Scrooge_McDuck_01
Scrooge_McDuck_01

27 апреля 2023

Сегодня ⛽ Татнефть: СД обсудит ГОСА и дивиденды за 2022 $TATN 🏛 Мосбиржа: ГОСА о дивидендах $MOEX 🏦 Банк Санкт-Петербург: ГОСА о дивидендах $BSPB 🚂 Globaltrans: финансовые результаты 2022 $GLTR 📱 Яндекс: МСФО 1кв23 $YNDX 🍏 X5 Group: МСФО 1кв23 $FIVE 🍏 Fix Price: результаты за 1кв23 $FIXP 🔌 Русгидро: РСБУ 1кв23 $HYDR 🔌 ТГК-1: РСБУ 1кв23 $TGKA 🔌 Юнипро: РСБУ 1кв23 $UPRO 28 апреля 🏠 Самолет: МСФО 2022 $SMLT 🛒 OKEY: финансовые результаты 1кв23 $OKEY 💿 Норникель: СД о дивидендах за 2022 $GMKN
4
5
Scrooge_McDuck_01
Scrooge_McDuck_01

26 апреля 2023

$GECO кто что думает об этой акции ? Делитесь своим мнением )
1
2
Scrooge_McDuck_01
Scrooge_McDuck_01

26 апреля 2023

Сегодня: Старт торгов акциями Genetico на Мосбирже $GECO 27 апреля ⛽ Татнефть: СД обсудит ГОСА и дивиденды за 2022 $TATN 🏛 Мосбиржа: ГОСА о дивидендах $MOEX 🚂 Globaltrans: финансовые результаты 2022 $GLTR 📱 Яндекс: МСФО 1кв23 $YNDX 🏦 Банк Санкт-Петербург: ГОСА о дивидендах $BSPB 🍏 X5 Group: МСФО 1кв23 $FIVE 🔌 Русгидро: РСБУ 1кв23 $HYDR 🔌 ТГК-1: РСБУ 1кв23 $TGKA 🔌 Юнипро: РСБУ 1кв23 $UPRO 28 апреля 🏠 Самолет: МСФО 2022 $SMLT 🛒 OKEY: финансовые результаты 1кв23 $OKEY 💿 Норникель: СД о дивидендах за 2022 $GMKN 🔌 Юнипро: МСФО за 1кв23 $UPRO 🔋 Новатэк: последний день с дивидендом 60.58 руб. на акцию за 2022 $NVTK
8
9
Scrooge_McDuck_01
Scrooge_McDuck_01

25 апреля 2023

Абрау-Дюрсо: разбор отчёта по МСФО за 2022 год $ABRD Продолжаем бомбить отчёты и искать идеи на российском фондовом рынке. Сегодня под микроскопом отчёт Абрау-Дюрсо. Он тем интереснее, что можно провести параллели с Белугой, которую я недавно прожаривал. В целом отчёт положительный. После публикации акции выросли на 4%, но на сегодняшний день уже чуть скорректировались Пройдёмся по ключевым пунктам отчета. ▫️Общая выручка компании выросла на 18,9% до 13,8 млрд рублей. Основным драйвером роста стала рекордная продажа игристого вина: выручка этого сегмента увеличилась на 22,9% до 12,1 млрд рублей. Сегменты выручки от услуг столовой и гостиниц, а также продаж виноматериалов упали на 0,76% и 32% соответственно. ▫️EBITDA компании выросла на 21% до 3,63 млрд рублей, при этом рентабельность по EBITDA осталось неизменной. И это не очень хороший сигнал, с учетом рекордов по продажам - значит, компания сработала менее эффективно. Чтобы понять, в чём дело, надо смотреть на расходы ▫️Компания реализовала 54,171 млн штук бутылок, что на 18,06% больше, чем в прошлом году. Из них 52,85 млн бутылок составляет продукция собственного производства, что является для компании рекордом. ▫️Продажи в направлениях крепкие и безалкогольные напитки выросли на 197,4% и 195%, что в бутылочном эквиваленте означает рост до 232 тыс. и 3 531 тыс. бутылок соответственно. ▫️Себестоимость виноматериалов и прочих материалов выросла на 22% до 3,6 млрд рублей. Себестоимость услуг столовой выросла на 6,7% до 6,3 млрд рублей. При этом выручка - 0,9 млрд. Отсюда вопрос: зачем держать сегмент бизнеса, у которого себестоимость 6,3 млрд в год, а выручка (не прибыль!) - 0,9 млрд рублей в год. То есть убыток уже на операционном уровне 5,4 млрд рублей.. И это продолжается из года в год... Видимо, для престижа это важно. ▫️Операционные расходы увеличились на 17,4% до 11,1 млрд рублей за счет: 👉коммерческих расходов (+25% за счет увеличения бюджета на логистику, рекламу и маркетинг) 👉административных расходов (+26% за счёт увеличения зарплат работников) Всё это грустно, поскольку рост расходов сильно бьет по чистой прибыли и сокращает маржу. Особенно, когда у тебя есть суперстоловая стоимостью 6,3 млрд рублей в год. ▫️Чистые финансовые расходы сократились на 4% до 473 млн рублей на фоне положительной переоценки стоимости финансовых активов. ▫️Отмечу ещё, что оборотные активы подросли на 15,7% - главным образом, за счет увеличение запасов. Проще говоря - затоваривания. Это значит, что Абрау производит больше вина, чем успевает продать. Это не совсем хорошо. ▫️Долг продолжает расти. На этот раз он скакнул на 14,7% до 7,1 млрд рублей. Однако за счёт опережающего роста EBITDA и роста запасов наличности мультипликатор чистый долг / EBITDA снизился с 3,07 до 1,97. И это - хорошо, т.к. повысился финансовый леверидж. 📝За 2022 год Абрау-Дюрсо получила чистую прибыль 1,77 млрд рублей (+ 31% г/г). Всё-таки рост продаж сделал своё дело. ⚖️Таким образом, компания отчиталась хорошо, акции небезосновательно реагируют ростом. Менеджмент отметил, что рост выручки обусловлен ростом продаж, средней цене на продукцию и расширению линейки ассортимента, включая безалкогольную продукцию. Также компания активно вкладывает в развитие и планирует заходить на рынок крепкого алкоголя, где она будет составлять уже прямую конкуренцию Белуге. Что в итоге? Абрау-Дюрсо - по-прежнему динамично растущая компания с большими перспективами. Бизнес у неё отличный. Если вас не смущают акции греха, то ей может найтись место в портфеле. Есть, конечно, слабые места - это убыточная сеть ресторанов, растущих расходы, низкая ликвидность самой акции. Но если учитывать перспективы - почему нет? При этом Абрау и Белуга $BELU напрямую конкурируют лишь малым ассортиментом продукции, так что обеим акциям не будет тесно. Если обзор отчёта понравился - жду от тебя лайка! #отчёт #абрау-дюрсо
17
18
Scrooge_McDuck_01
Scrooge_McDuck_01

25 апреля 2023

📄 перспективные компании потребительского сектора 1️⃣ Часть 👮‍♂️Потребительский сектор с уходом большинства крупных иностранных брендов взял защитный курс. Товары первой необходимости всегда имеют спрос среди населения, сегодня же он выше чем обычно. 💻С повышением инфляции приходится всё чаще и чаще экономить, именно поэтому данный сектор всё более популярен среди инвесторов и населения. 🍍Компании представленные ниже имеют приличный потенциал не только роста, но и всестороннего развития, благодаря чему в долгосрочной перспективе и при определённых условиях они смогут дать ожидаемо-положительные результаты. Также не забываем про дивиденды. Если защитная компания радует акционеров выплатами — это, как минимум, признак стабильности. 😮 Магнит $MGNT ◼️Одним из основных преимуществ ритейлера отмечу выплату дивидендов. За 2022 год, к великому сожалению, компания ещё ничего не платила, однако дивы должны быть, по крайней мере я на них возложил большие надежды. Не исключено, что Магнит сделает подобно примеру Сбербанка и выплатит больше, чем заложено дивидендной политикой. ◼️Хотя отчётности за 2022 год ещё и не было, стоит полагать на относительно положительные результаты эмитента. Сложный период для компании позади, котировки же растут на ожидании объявления выплаты. ◼️Далеко не все верят в ритейлера, что объясняется не столь положительной динамикой роста, как у многих других компаний. Пока большинство росло вместе с рынком, Магнит не особо выделялся на их фоне. 🍏 X5 Retail Group $FIVE ◼️Главный конкурент Магнита имеет, честно говоря, бОльшие перспективы роста, поскольку выглядит более уверено. ◼️Огромное влияние оказывает сеть дискаунтеров «Чижик», которая показывает внушающие финансовые результаты. Но невозможность сменить прописку ограничивает X5, отчего улетучивается возможность платить дивиденды. Свежий отчёт, который выйдет уже на этой неделе (27.04) должен расставить все точки над И. ◼️Перспективы у X5 огромные, но раскрыть их полностью эмитент сможет только лишь при переезде в дружественную юрисдикцию. Но даже несмотря на определённые сложности потенциал роста есть. До 1700Р за акцию дойти вполне реально, причём в перспективе пары-тройки месяцев. Если же ещё и отчётность подсобит, тогда X5 будет точно впереди конкурента. НЕ ИИР!!!
4
5
Scrooge_McDuck_01
Scrooge_McDuck_01

24 апреля 2023

Прожарка Белуги (Часть 3) $BELU Дивиденды В 2020 году Белуга приняла текущую дивполитику, предусматривающая выплату не менее 50% ЧП по МСФО. Поначалу дивиденды были скромные, но постепенно с ростом бизнеса увеличилась и доля прибыли, выделяемая на дивиденды (payout ratio): 2019 – 32 рубля на акцию (30% − здесь и далее ЧП по МСФО) 2020 –100 (64%) 2021 – 120 (50%) 2022 – 625 (117%) За 2022 год акционеры уже получили 2 выплаты: 150 рублей за 1 полугодие 2022 и 75 рублей за 2 полугодие. Я ждал около 75-100 рублей за 4 полугодие, но компания неожиданно решило распределить 98% чистой прибыли + присовокупить к нему спецдивиденды от продажи зарубежного бренда. В результате получилось ещё 400 рублей. Чтобы успеть получить их, нужно купить акции до 24 апреля (отсечка – 26 апреля). Сколько будет дивидендов от Белуги в 2023 году? Явно не столько, потому перед нами – спецвыплаты. При сохранении тех же темпов роста бизнеса (+25-30% в год) мы можем увидеть в 2023 году выручку в районе 158-168 млрд рублей, а чистую прибыль – 10,55-11 млрд рублей. При распределении 50% ЧП по МСФО дивиденды составят 330-340 рублей на акцию. При цене акции в 4598 рубля форвардная дивдоходность около 7,3%. Если учитывать, что во вторник, 25 апреля, после дивгэпа цена Белуги упадёт куда-нибудь в районе 4200 рублей, то дивдоходность вырастет до почти 8%. Покупать по таким ценам или нет – решайте сами. Но я бы учитывал, что бизнес компании ещё будет расти, поэтому в долгосрок акция однозначно интересна. Справедливая цена По методу дисконтирования денежных потоков стоимость акции Белуги находится в районе 4637 рублей. По индексу Грэма справедливая цена 3395 рублей. По методу форвардной дивидендной доходности при будущем дивиденде в районе 330 рублей и средней дивдоходности российского рынка в 10% справедливая цена 3300 рублей. По методу дисконтирования дивидендов (с учётом их роста примерно на 15% в год) справедливая стоимость 5540 рублей. По методу EPV (сила капитала) справедливая стоимость в районе 4800 рублей. По мультипликаторам Белуга оценена адекватно относительно средних значений: P/E равно 8,59 при среднегодовой 9,9 P/S равно 0,74 при среднегодовой 0,4 EV/EBITDA равна 5,61 при среднегодовой 5,1 Но так как Белуга – растущая компания, то неплохо провести оценку по PEG, который равен 0,57 – т.е. у нас довольно сильная недооценка относительно будущих прибылей. Итак, прямо сейчас акции Белуги оценены более-менее справедливо: большинство методов оценки дают стоимость бумаги, приближенную к текущей. Но если мы учитываем будущие темпы роста, то акция выглядит дешёвой. Таким образом, всё сводится к тому – верите ли вы в дальнейший рост бизнеса компании? Если да – акцию стоит брать. Несмотря на недавний рост, оценена она справедливо. Если не верите – можно фиксировать на рекордном росте и продавать акцию буквально сегодня, чтобы не потерять на дивгэпе завтра. Не ИИР! Вот такие дела. Если обзор понравился – накидайте лайков, не скупитесь! #прожарка #белуга
20
21
Scrooge_McDuck_01
Scrooge_McDuck_01

24 апреля 2023

Новости: $GAZP Россия в текущем году нарастит поставки трубопроводного газа в Китай на 50%, до 22 млрд куб. м газа. В ближайшие два года РФ выйдет на проектные мощности трубопровода “Сила Сибири” — Новак — “Россия-1” $PIKK $SMLT $ETLN Сложившая на российском рынке жилья ситуация заставит девелоперов уже в ближайшее время снизить цены. Такое мнение выразил глава Минстроя Ирек Файзуллин
1
Scrooge_McDuck_01
Scrooge_McDuck_01

24 апреля 2023

🏦 Сбер $SBER, дивы за 2022 г. всë-таки одобрил — 25 руб. на акцию. Обойдется это ему в рекордные 565 млрд руб. 🥇 Бумаги «Селигдара» $SELG резко дорожали на позитивном отчете за I кв. 2023 г. 💿 У «Норникеля» $GMKN, кстати, тоже вышел неплохой отчет за 1 кв. Производство просело только по части никеля, а вот медь, палладий и платина прибавили в показателях. ⛽️ «Сургутнефтегаз» $SNGS в основном подрастал на ожиданиях. Сегодня должен состояться СД о проведении годового общего собрания акционеров компании. Но, может, и про бонусы словечко замолвят😏 🚂Акционеры Globaltrans $GLTR приняли решение не выплачивать дивиденды за 2022 год 🙂 К концу недели внимание на себя обратят Яндекс $YNDX и «Юнипро» $UPRO с отчетными данными. А СД Норникеля $GMKN рассмотрит рекомендацию по дивам за 2022 год. Так что в этих бумагах можем наблюдать волатильность🎢 🔔 А сегодня «РусАгро» $AGRO и «РусГидро» $HYDR предоставят операционные результаты за I кв. 2023г 💰И те, кто хотел прикупить «Белугу» #BELU под дивы — сегодня последняя возможность попасть в реестр акционеров (не ИИР). Всем хорошей торговли 👍🏻
7
8
Scrooge_McDuck_01
Scrooge_McDuck_01

23 апреля 2023

Можно ли шортить дивгэп? Возникает вопрос: если дивидендный гэп – это практически предсказуемое явление, то можно ли на нем заработать, открыв короткую позицию? Да, действительно, зашортить акцию перед дивидендным гэпом можно – и вы получите прибыль, равную размеру гэпа. Но что происходит дальше? Давайте вспомним, что такое шорт (короткая продажа). Вы не владеете акцией, но продаете ее. По факту вы заключаете две сделки: берете у брокера эту акцию в долг, а потом откупаете ее, складывая разницу в карман. Но брокер берет эту акцию не из воздуха, а «занимает» ее у другого клиента.11:52 Итак, у вас одолженная «чужая» акция, которую вы шортите. А у клиента, купившего ее и фактически являющегося ее владельцем, ее нет. Но в день выплаты дивидендов именно настоящий владелец акции будет числится в реестре акционеров, а вы нет. А так как акции у него нет, то дивиденды настоящему владельцу акции должны будете заплатить именно вы. Причем не только сами дивиденды, но и налог (13%). (Да, не совсем понятно и справедливо, но по закону – всё именно так) Поясню на примере. Вы решили зашортить перед дивгэпом акцию Сбербанка, $SBER которая условно стоит 250 рублей. Размер дивиденда – 18 рублей. Акция падает на 17 рублей, и именно 17 рублей вы зарабатываете на шорте. Но при этом с вашего счета спишется сумма в 18 рублей (дивиденд) и 2,34 рубля (налог). Убыток: 17 – 18 – 2,34 = –3,34 рубля. ❗️И да. Мы еще не учли комиссию брокера за шорт. И комиссию за пользование заемными средствами. Так что в реальности в этой конкретной сделке убыток может запросто «дорасти» до 4 рублей. Таким образом, шортить дивидендный гэп можно, но не нужно, так как это влечет за собой лишние расходы и сводит положительное матожидание от сделки к нулю. ставь лайк 👍🏻 НЕ ИИР.
60
61
Scrooge_McDuck_01
Scrooge_McDuck_01

23 апреля 2023

Как использовать дивидендный гэп Так как дивгэп – это, по сути, падение цены акции, то использовать гэп можно для увеличения своей позиции в бумаги. То есть гэп может послужить еще одной точкой входа в акцию. Покупают на дивидендном гэпе и долгосрочные инвесторы, которые хотят держать акцию несколько лет, и спекулянты, который рассчитывают заработать на закрытии гэпа. Но возникает вопрос: почему долгосрочники предпочитают не получать дивиденды? Ведь дивиденды – это денежный поток, который можно реинвестировать обратно в акцию?🤷‍♂️ Тому есть две основные причины: 📌дивиденды перечисляются не сразу, и к тому моменту, когда инвестор их получит, цена акции может уже значительно вырасти; 📌дивиденды облагаются налогом по ставке 13%. Именно поэтому опытные инвесторы, вкладывающие в долгосрок, предпочитают покупать акции после гэпа, а не в последний день начисления дивидендов. Ведь они будут держать акции дольше 3 лет – и с полученной курсовой стоимости смогут получить налоговый вычет (если сумма дохода через 3 года составит меньше 9 млн рублей, то налог им платить вообще не придется). В целом стратегия заработка на закрытии дивидендного гэпа – одна из популярных идей на фондовом рынке. Большинство акций так или иначе закрывают гэп (правда, кто-то за несколько дней, а кто-то за месяцы и годы), исключения – буквально единицы (как правило, акции компаний-зомби – они просто вечно падают). К тому же на котировки действует возврат дивидендов – в течение 2-3 месяцев эмитент перечисляет акционерам все дивиденды, которые часть инвесторов (и большинство фондов) вкладывают обратно в те же акции, провоцируя рост в котировках. Так что если вы хотите зарабатывать на дивидендных акциях, то, как ни парадоксально, не нужно покупать их за 1-2 дня до дивидендной отсечки – лучше взять на следующий день, чтобы заработать на закрытии гэпа. Правда, нужно понимать, что стратегия для очень терпеливых инвесторов, при этом устойчивых к рискам. Посмотрим Фосарго. $PHOR В феврале 2020 года сразу после выплаты дивидендов акции резко упали и закрытие гэпа произошло только через два месяца, на волне восстановления. Но кризис был достаточно серьезным, и инвестор рисковал получить снижающуюся акцию. Дивидендный гэп, возникший 1 июня 2020 года (правда, совсем небольшой) был закрыт только в октябре. Если бы инвестору понадобились деньги, он вынуждены был бы фиксировать убыток. Следовательно, для реализации стратегии покупки акций на дивидендных гэпах нужно иметь железные нервы и полную уверенность, что акция вас «вывезет». В целом дивидендный гэп закрывается рано или поздно. Если вы не берете совсем уж бесперспективные компании с падающей выручкой и растущими долгами и без особых перспектив. Например, я не думаю, что в Центральном Телеграфе гэп когда-нибудь будет закрыт. Кроме того, за время, пока вы ждете закрытия гэпа, можете упустить другие возможности, увязнув в падающей акции надолго. «Лечится» это, как всегда, просто: тотальной диверсификацией и наличием денежного запаса для реализации прочих идей. И, естественно, никаких плечей использовать нельзя. Не иир.
8
9
Scrooge_McDuck_01
Scrooge_McDuck_01

23 апреля 2023

Как образуется дивидендный гэп Чтобы понять, каковы причины дивидендного гэпа, рассмотрим механизм выплаты дивидендов. Сначала свою рекомендацию дает совет директоров, исходя из размер прибыли / FCF и стратегических планов. Но рекомендация – это еще не гарантия выплат, хотя на этом этапе акции могут показать некоторых рост (особенно, если дивиденды оказались неожиданно высокими). Затем дивиденды утверждает совет акционеров – как правило, за 1-2 месяца до их фактической выплаты. На этом этапе акции начинают активно расти: инвесторы покупают их ради получения дивидендов в будущем, а спекулянты – чтобы заработать на росте. Акции на Мосбирже $MOEX торгуются в режиме Т+2. Это значит, что для того, чтобы быть включенным в реестр акционеров и получить дивиденды, акции нужно купить минимум за 2 дня до закрытия реестра. Этот день называется датой отсечки. Например, если дивиденды выплачивают 28 апреля в пятницу, акции нужно купить 26 апреля в среду и додержать до закрытия торгового дня. Но не всем инвесторам нужны акции ради дивидендов. Спекулянты, которые решили заработать на движении вверх, продают акции в день отсечки или выставляют заявки на продажу своих позиций после закрытия торгового дня (обратите внимание: не встают в шорт, а продают имеющиеся акции). Кроме того, акции продают те, кто купил их только ради дивидендов. И так как желающих купить акции после дивидендов намного ниже, чем до дивидендов, то стоимость акции падает, создавая разрыв в цене – дивидендный гэп. В следующем посте рассмотрим стратегию заработка на дивидендном гэпе. Ставь палец, если ждёшь продолжения!
2
3
Scrooge_McDuck_01
Scrooge_McDuck_01

23 апреля 2023

​​Что такое дивидендный гэп? В день выплаты дивидендов акции компании дешевеют – этот эффект называется дивидендным гэпом. Давайте разберемся, почему так происходит, каковы причины и последствия дивидендного гэпа и как на этом заработать (и можно ли заработать). Почему возникает дивидендный гэп? Дивиденды – это часть чистой прибыли или свободного денежного потока (FCF) компании. Чисто технически – это свободные средства (кэш), которые компания отдает акционерам. Данные средства уходят с баланса, и номинально компания становится дешевле. Например, все активы некой фирмы составляют 1 млрд рублей, а ее денежные запасы – 500 млн рублей, т.е. ее балансовая стоимость составляет 1,5 млрд рублей. Предположим, что у компании 10 млн акций, и цена акции справедлива, т.е. отображает балансовую стоимость компании – 150 рублей. Как только компания решит распределить 50% свободных запасов, т.е. 250 млн рублей (по 25 рублей на акцию), то она (компания) будет стоить: 1 000 000 000 000 + 500 000 000 – 250 000 000 = 1 250 000 000, т.е. 1,25 млрд рублей. Если ее акции до этого стоили 150 рублей, то они после выплаты дивидендов падают до 125 рублей. Вот это падение и называется дивидендным гэпом. На самом деле это упрощенная схема, и рыночная акции обычно стоит выше или ниже балансовой стоимости компании, но всё примерно так и работает. По крайней мере, теоретически. На практике же инвесторы не считают дотошно баланс компании – и курс акций обычно падает примерно на размер дивиденда, как бы подразумевая уход денег из компании. В качестве примера покажу дивидендный гэп в Лукойле. $LKOH Важно понимать, что дивидендный гэп создают инвесторы, которые фиксируют прибыль на постмаркете или премаркете, т.е. это искусственный процесс, а не само собой разумеющееся. Поэтому размер дивидендного гэпа может не соответствовать размеру дивидендной выплаты. У сильных и стабильных компаний гэп может быть несколько меньше размера дивидендов. Например, в 2021 году дивиденды Сбербанка $SBER составили 18,7 рублей, а гэп - 15. И, напротив, если у компании дивиденды разовые, то гэп может быть гораздо больше размера выплат. Например, у Центрального телеграф дивиденды в 2020 году составили 11,83 рубля, а гэп составил 13 - более того, с тех пор гэп так и не закрыт. А иногда гэпа вообще может не быть. Допустим, если у компании очень хорошие перспективы и растущая на десятки процентов в год прибыль. Либо если размер дивидендов не очень большой по отношению к стоимости акции - в таком случае гэп закрывается буквально в течение дня. Таким образом, чем реже компания платит дивиденды и чем крупнее их размер, тем больше (при прочих равных условиях) будет дивидендный гэп. Не ИИР.
6
7
Scrooge_McDuck_01
Scrooge_McDuck_01

22 апреля 2023

Делюсь с вами своими соображениями по ближайшим крупным див историям на РФ рынке. $ROSN - одни из потенциально ближайших дивидендов. Вероятно объявят о них в течении месяца. Думаю, в районе 20-45Р. $GAZP - одна из трех крупных компаний Мосбиржи, которая еще не объявила дивы. Предположу, что сделают это в Мае. В среднесрок взял немного +- по текущим. В прошлом году были самые большие дивиденды. $SNGSP - обычно высокие дивы. Уже многие начали покупать на ожиданиях. Сейчас я перенес позицию спекулятивно. С целью раздать приемлимо. $SNGS - дивы значительно ниже. Если выбирать из двух - лучше взять префы. $TATN $TATNP - вероятно объявит тоже дивы в течении месяца. $SIBN - были большие дивы в прошло году. Скорее всего и в этот раз будут не маленькие. Многие ждут объявления в конце Мая. $TRNFP - большие дивы для неликвида. Может хорошо вырасти на СД. $LKOH - в четверг объявил дивиденды в размере 438Р. Дивы отличные. В прошлый раз дивгеп был меньше самих Дивов и акции в течении нескольких месяцев отыграли весь дивгеп. Риски во всех этих историях есть геополитические. Стоит их учитывать при наборе позиции. НЕ ИИР. Ps: пост не мой, но информативен #дивиденды
21
22
Scrooge_McDuck_01
Scrooge_McDuck_01

21 апреля 2023

$BELU Прожарка Белуги Финансовые показатели Год от года финансовые показатели Белуги растут вслед за операционными – это закономерно. Посмотрим на эту приятную динамику (данные в млрд рублей): Год 2016 / 2017 / 2018 / 2019 / 2020 / 2021 / 2022 Выручка 35,9 / 37 / 43,4 / 76,34 / 63,2 / 74,9 / 97,3 Оперприбыль 2,4 / 2,8 / 3,2 / 4,4 / 6,8 / 7,7 / 13 EBITDA 3,2 / 3,6 / 4,2 / 6,5 / 9,2 / 10,5 / 17,3 Чист. прибыль 0,45 / 0,92 / 1,2 / 2 / 3,5 / 5 / 10,6 FCF –0,48 / –1,38 / 0,42 / 0,18 / 5 / 7,3 / 2,7 Как видим, до 2018 года развитие компании было более-менее ровным, но с 2018 года начались активные инвестиции в развитие. В 2020 году была принята программа удвоения бизнеса к 2024 году, которая сейчас успешно выполняется. Радует, что, несмотря на массивный рост, у Белуги положительная чистая прибыль и даже положительный FCF, хотя для многих компаний в стадии роста отрицательные показатели ЧП и FCF – норма. Например, у Яндекса. Долг Спрашивается: на какие шиши развивается компания? Правильно, за счёт роста долгов. И долги растут довольно быстро: Год 2018 / 2019 / 2020 / 2021 / 2022 Долг 12,9 / 18,6 / 20,5 / 23,6 / 38,1 Кэш 1,08 / 1,08 / 4,89 / 9,7 / 13,2 Чист. долг 11,8 / 13,9 / 12,4 / 13,8 / 24,8 В целом долг за последние 5 лет вырос почти в 3 раза, а чистый долг – в 2 раза. И кажется, что это ужас-ужас, но давайте сравним его с динамикой EBITDA, чтобы понять, хватает ли у компании денег на рост и обслуживание долгов. И как оказывается – хватает. EBITDA растёт гораздо быстрее долга. Если чистый долг / EBITDA в 2018 году равнялся 2,78 (вот где ужас-ужас), то в 2022 году – уже 1,43. Учитывая, что к концу 2024 года Белуга будет стремиться снизить показатель чистый долг / EBITDA до 1, я хочу сказать: пусть дальше занимает! У компании получается брать дешёвые кредиты и превращать их в прибыль. Это важное свойство. Компании должны зарабатывать. В целом долговая нагрузка Белуги умеренная: Debt Ratio (обязательства / активы) 0,73 при норме ниже 0,7 – оптимальное отношение займов к активам Debt / Equity (обязательства / капитал) 2,67 при норме ниже 2 – тут немного тревожно, тем более, что год от года обязательства относительно капитала растут коэффициент текущей ликвидности 1,45 при норме выше 1 – у компании достаточно средств для удовлетворения всех текущих расходов и обязательств Но так как денежные потоки растут быстрее обязательств – всё в порядке. Тем более, что обязательства берутся не на покрытие прежних долгов (рефинанс, как у Мечела, например), а для дальнейшего кратного роста. Маржинальность Как вы, наверно, догадались, у Белуги довольно хорошая рентабельность: 🍷ROE (рент. капитала) – 33,25% 🍷ROA (рент. активов) – 9,06% − у компании довольно большой объём активов, отсюда их низкая рентабельность, ведь всё-таки Белуга – реальное производство + торговля, т.е. в активах учитывается большая доля оборотного капитала (грубо говоря – просто кэша) 🍷ROS (рент. продаж) – 14,57% − очень хороший показатель для реального производства 🍷ROI (рент. инвестиций) – 19% − прям как у IT-компаний: Белуга очень грамотно распоряжается привлеченными средствами 🍷рент. EBITDA – 17,83% 🍷опер. рент. – 13,42% 🍷чист. рент. – 8,67% − у компании много денег уходит в рост, отсюда небольшая чистая рент. (т.е. отношение выручки к чистой прибыли) Я думаю, что после завершения агрессивной экспансии Белуга, как и любой другой разумный дизраптор, придёт к необходимости повышения рентабельности, главным образом – операционной и чистой, чтобы наращивать денежные потоки от основной деятельности и платить акционерам больше дивидендов. Сейчас перед ней не стоит задачи оптимизации – стоит задача захвата рынка. И чем больше кусок пирога откусит Белуга сегодня – тем больше её бизнес вырастет дальше. В последней части рассмотрим дивиденды и оценим справедливую стоимость акции Белуги. И ответим на вопрос, когда и стоит ли её покупать. Ставьте лайки, если прожарка – огонь! #прожарка
17
18