39
подписчиков
254
подписки
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
SiNoJoker
9 октября в 18:54
$LKOH Летим: У Трампа тяжёлое положение перед выборами вот и горит пятая точка и рот не закрывается. Наблюдаем за цирком
LK
LKOH
5 731 ₽
+6,08%
SiNoJoker
28 сентября в 11:54
PL
PLZL
967,8 ₽
+22,46%
SiNoJoker
28 сентября в 6:38
С утреца припустили вниз индекс Мосбиржи и что я вижу $OZON выглядит бодрее, чем Лукойл. Как будто новые налоги его не коснутся 🤣
OZ
OZON
2 949,5 ₽
+19,43%
SiNoJoker
23 сентября в 9:09
SiNoJoker
31 августа
$RU000A10DUQ6 Судя по отчету за 1П 2026 Ковенантный риск. Для меня чувствительно. Пришлось уполовинить позицию. Возможно буду пересобирать среднюю точку входа.
Зачем пишу: напомнить коллегам по ВДяО, что необходимо держать руку на пульсе.
RU
RU000A10DUQ6
900,1 ₽
-22,29%
SiNoJoker
25 апреля
Недавно владельцы компании АгроКлуб ответили на вопросы ассоциации инвесторов "АВО".
На Т инвестиции эмитент не торгуется. Только для квалов.
Таймкоды:
· 00:00.07 - 00:31.74 — Начало эфира. Ведущий представляет участников: гендиректора «АгроКлуба» Дмитрия Таратуту, финдиректора Артема Акчурина и представителя организатора Dialog — Максима Букина.
тема — дебютный выпуск облигаций компании
· 00:34.22 - 00:44.09 — Вопрос ведущего о падении выручки компании на 30% в 2025 году и ожиданиях на 2026 год.
· 00:46.97 - 02:24.57 — Ответ Дмитрия Таратуты: снижение выручки связано с плановым переключением с внутреннего рынка на экспорт.
Экспорт вырос с 0-25% до 50%+, но этот переход занимает 2-3 квартала, что вызвало временную просадку.
При этом чистая прибыль осталась на прежнем уровне за счет роста эффективности экспортных операций.
· 03:10.60 - 03:13.55 — Вопрос ведущего о смысле экспорта при укреплении рубля.
· 03:17.13 - 04:23.43 — Ответ: на экспорте маржа выше, нет рисков неоплаты и задержек платежей. Уход на экспорт был спланирован заранее.
· 04:25.46 - 05:14.93 — Обсуждение портовой инфраструктуры.
Представитель компании Артём Акчурин отмечает, что порты, с которыми работает «АгроКлуб», не пострадали от атак БПЛА, в отличие от нефтегазовой инфраструктуры.
· 05:16.15 - 05:44.70 — Результаты 1 квартала: ориентировочная выручка на уровне 1,8 млрд рублей. Компания еще завершает фазу рефокуса на экспорт.
· 06:17.83 - 07:25.30 — Объяснение бизнес-модели: «АгроКлуб» не является классическим зернотрейдером, а технологическим оператором полного цикла (маркетплейс, контроль качества, логистика, финансы). Ключевое отличие — компания не берет на себя товарные риски, все сделки заключены back-to-back (продавец и покупатель найдены заранее).
· 07:28.70 - 08:29.17 — Вопрос о том, почему выручка проходит через компанию, а не просто комиссия. Ответ: простая комиссия (0.5%) дает малый доход. Полный цикл позволяет зарабатывать в разы больше.
· 09:59.63 - 10:51.33 — О спросе и предложении на платформе. Система сгенерировала ~300 тыс. потенциальных сделок в 2025 г., но компания выбрала только ~1000 из-за ограничений по оборотному капиталу. Даже при падении спроса в 3 раза компания сможет выбрать сделки в 100 раз лучше текущих возможностей.
· 11:05.98 - 11:38.92 — Подтверждение: компания берет только выгодные для себя сделки.
· 12:04.16 - 13:01.52 — Вопрос о концентрации поставщиков и покупателей. Топ-5 покупателей дают ~30% выручки. Поставщиков много (>400), "топ-5" даже не считали из-за диверсификации.
· 13:03.20 - 14:13.48 — География экспорта: Турция, Эмираты, Китай, Индия, Бангладеш. С Ираном нет сделок. Продуктовая специализация — нишевые культуры (нут, горох, чечевица, горчица) из-за максимальной маржинальности и низкой конкуренции. А также масличный сектор.
· 15:11.36 - 17:19.18 — О группе компаний и ре-домициляции. Летом 2025 года владение ООО «АгроКлуб» было переоформлено на российских основателей. Дубайская компания «АгроКлуб» — это техническое юрлицо для приема платежей от зарубежных покупателей, опасающихся вторичных санкций.
· 17:30.25 - 18:36.30 — Ответ на вопрос о фондах (инвесторах) и долге перед «Инк» в 146 млн рублей.
· 18:43.24 - 19:45.67 — Объяснение: долг перед «Инк» на 146 млн рублей — это субординированный акционерный займ, который компания считает капиталом и не планирует гасить в ближайшее время, а будет пролонгировать.
· 20:14.26 - 21:01.21 — Условия расчетов: с поставщиками (фермерами) — оплата в день вывоза товара. С покупателями на внутреннем рынке — отсрочка от 2 дней до 2 недель. На экспорте — никакой отсрочки, контроль до получения денег.
· 22:10.58 - 23:22.37 — Потребность в оборотном капитале. На экспорте деловой цикл длиннее (40-60 дней) из-за крупных судовых партий (3.5 – 27.5 тыс. тонн), необходимости доставки в порт и таможни
На Т инвестиции эмитент не торгуется
SiNoJoker
11 марта
Аналитики из Совкомбанка сегодня 11 марта опубликовали данные по рыночным показатели ЦИАН.
Краткий вердикт: акции ЦИАН выглядят привлекательной тактической идеей, но с оговорками.
Они не являются классическим "защитным" активом для сценария Soft slowdown (скорее, это история роста и дивидендов), однако их текущие мультипликаторы и прогнозы дивидендов создают интересную точку входа.
1. Текущий рыночный контекст (Сценарий: Soft slowdown / Замедление экономики)
Согласно моему Гайду базовый сценарий — "Замедление роста экономики (Soft slowdown)" с элементами инфляции .
· Приоритет: Защитные сектора (FMCG, Энергетика) с предсказуемым денежным потоком.
· Что под вопросом: ЦИАН — это IT/классифайд, чувствительный к рынку недвижимости.
В классическом Slowdown его обычно рекомендуют сокращать. Однако стоит искать недооценённые активы внутри секторов.
2. Сравнительный анализ ЦИАН
Ищем активы с P/E ниже среднего по сектору, низким долгом и высокой рентабельностью.
Финансовые показатели и мультипликаторы (прогноз Совкомбанка + рыночные данные):
P/E (2026 прогноз) 11x. Оценка: Хорошо.
Это значительное снижение по сравнению с текущим TTM (30.7x) и выглядит дешево для IT-сектора.
EV/EBITDA (2026) 9x Хорошо.
Показывает, что бизнес дешевеет относительно своей прибыли.
Долг/EBITDA 0 (нет чистого долга) Отлично. Полное соответствие требованиям при замедляющейся экономике, т е низкий долг.
Это критически важно в сценарии высоких ставок.
Рентабельность (ROE) 28.7% Отлично.
Выше, чем у многих защитных секторов, что говорит о качестве бизнеса.
Дивидендная доходность (2026) 17% (прогноз) Превосходно.
Это значительно выше средней доходности защитных секторов (ФосАгро, Черкизово).
3. Оценка стоимости и дивидендов
1. Справедливая цена: Прогноз Совкомбанка строится на том, что текущие мультипликаторы к 2026 году снизятся до P/E 11x и EV/EBITDA 9x.
Это исторически низкие уровни для такой компании.
Если компания выполнит план по чистой прибыли в 3.9 млрд руб. в 2026 году, то цена в 585 руб. (капа ~45.5 млрд руб.) выглядит справедливой или даже слегка недооцененной.
2. Дивидендный кейс: это главный козырь на текущий момент.
Возможность получить дивидендную доходность 17–19% в ближайшие 12 месяцев — это то, чего нет в классических защитных секторах (ФосАгро, Черкизово, МТС и др.).
Учитывая огромную денежную подушку компании (>10 млрд руб.) и отсутствие долгов, компания физически способна эти дивиденды выплатить.
3. Риск для дивидендов: в аналитике Совкомбанка главный риск — юридический (ограничение на выплату, если чистые активы меньше уставного капитала).
Аналитики Совкомбанка провели расчеты и пришли к выводу, что запас прочности есть, но за этим фактором нужно следить.
4. Риски
· Несоответствие сектору: В сценарии Soft slowdown ITишники и компании, чувствительные к потреблению, обычно страдают.
Снижение спроса на недвижимость из-за высоких ставок — прямой риск для выручки ЦИАН.
· Волатильность: Бета коэффициента у ЦИАН составляет около 0.44–0.67 , что ниже рынка, но сам сектор IT может быть волатильнее FMCG.
· Рыночная неэффективность: Аналитики Совкомбанка считают, что премия ЦИАН к Хэдхантеру сейчас неоправданно мала и может вырасти. Однако если рынок не переоценит акции, идея может не сработать в краткосрочной перспективе.
Итоговая оценка для портфеля:
Аргументы ЗА покупку (на базе Гайда):
· Сильный баланс: нулевой долг — идеально для среды высоких ставок .
$CNRU
CN
CNRU
599,4 ₽
+11,68%
SiNoJoker
9 марта
1. Анализ влияния новостей 8-9 марта на ставки фрахта
Главным драйвером остается фактический паралич судоходства в Ормузском проливе, ключевой артерии, через которую проходит около 20% мировой нефти и 30% СПГ .
· Взрывной рост ставок: фрахт супертанкеров класса VLCC (Very Large Crude Carrier) превысил $400 тыс. в сутки. Это беспрецедентный скачок, вызванный не просто ажиотажем, а коллапсом логистики .
· Кризис страхования: страховые компании резко подняли ставки или вовсе отказываются страховать суда, заходящие в зону конфликта. Это добавило к стоимости каждого рейса миллионы долларов и сделало перевозки нерентабельными без сверхвысоких премий .
· Эффект "мертвой хватки": в акватории Персидского залива скопилось около 500 судов. Танкеры стоят на якоре и не могут разгрузиться или пройти через пролив. Это изымает тоннаж с рынка, создавая искусственный дефицит свободных судов и еще больше толкая ставки вверх .
· Удар по газовозам:
ситуация усугубилась атаками на инфраструктуру Катара (одного из лидеров по экспорту СПГ).
Катар уже начал лихорадочно арендовать дополнительные танкеры (фрахтовать), готовясь к длительной блокаде, что создает отдельный ажиотаж на газовом фрахтовом рынке .
2. Оценка ситуации на ближайшую неделю
На предстоящей неделе рынок ждет дальнейшая волатильность с потенциалом роста, несмотря на попытки США успокоить инвесторов.
· Нефть и ставки фрахта:
заявления главы Минэнерго США Криса Райта о скором открытии пролива рынок проигнорировал, так как они разбиваются о военные реалии .
· Прогноз: даже если боевые действия стихнут, разблокировка пролива и нормализация судоходства займут недели.
Огромное скопление судов нужно будет рассасывать, а страховщики еще долго будут сохранять повышенные премии за военные риски. Ставки фрахта, вероятно, останутся на экстремально высоких уровнях (выше $300-400 тыс. в сутки для VLCC) до появления реальных признаков деэскалации, а не просто слов.
· СПГ и газовозы: Катар уже закладывает в планы 1.5-2 месяца простоя или перенаправления потоков.
Это означает, что ставки фрахта газовозов на ближайшую неделю будут только расти, так как спрос на доступные суда для альтернативных маршрутов (в обход Африки, если дело дойдет до перенаправления потоков из Катара в Европу) резко возрастет.
· Риски для нефтяных флотов: Фрахтователи будут пытаться перенаправлять суда в обход опасных зон (например, в обход Африки вместо Суэцкого канала, если напряженность перекинется на Красное море), что увеличивает время в пути на 10-15 дней и мгновенно "съедает" свободный тоннаж, еще больше поднимая цены.
$FLOT
FL
FLOT
86,6 ₽
+1,94%