Tiktuger

20

подписчиков

17

подписок

Приветствую тебя на авторском канале Владимира Tiktuger. Обзоры, большие и маленькие компании, облигации, валюта и металлы. Независимое мнение. Уютно, по делу. ... Помните о риске: на рынке можно как заработать так и потерять. Не ИИР. https://t.me/tiktuger_fin

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

Tiktuger
Tiktuger

14 августа

​Пятница! Добрались до валют и металов. Подписывайся и без гадания на свечах разберём, что изменилось за неделю. Рубль За неделю российская валюта продолжила слабеть, а доллар впервые с марта тестировал 84 руб. Официальный курс ЦБ на пятницу — 83,81 руб. за доллар. Главная причина — сократилось предложение экспортной выручки: нефть летом подешевела, дисконт Urals расширился примерно до $25 за баррель, а бюджетное правило добавило спрос на валюту. Для рынка это означает рост рублёвой выручки экспортёров, но одновременно более дорогой импорт и риск ускорения инфляционных ожиданий. Недельная инфляция при этом остаётся сдержанной, годовая оценка замедлилась до 6,05%, поэтому курс пока сильнее реагирует на торговые потоки, чем на ожидания немедленного ужесточения политики ЦБ. Доллар США $UMU6 закрепился в центре внимания после выхода выше 84 руб. на внебиржевом рынке; официальный ориентир ЦБ поднялся с 83 руб. в среду до 83,81 руб. к пятнице. В США июльская инфляция замедлилась до 3,4%, что уменьшило вероятность нового повышения ставки ФРС, но доллар к рублю сейчас в большей степени определяют российские экспортные поступления и бюджетные покупки валюты. Практический уровень на ближайшие сессии — зона 83–84: устойчивый уход выше неё повысит инфляционные риски и поддержит рублёвые результаты экспортёров. Юань $CRU7 завершил четверг около 12,45 руб. и приблизился к пятимесячному максимуму 12,5 руб. Юань остаётся главным индикатором внутреннего валютного спроса: через него проходят импортные расчёты, корпоративная ликвидность и значительная часть сбережений. Дополнительный фон — Китай за полугодие увеличил морской импорт российской нефти на 92%, но высокий дисконт Urals ограничивает объём валютной выручки. Закрепление выше 12,5 руб. подтвердит, что давление на рубль носит не только долларовый, но и широкий расчётный характер. Золото Декабрьское золото на мировом рынке на неделе превысило $4500 за тройскую унцию впервые с начала июня. Импульс дала статистика по инфляции США: снизился риск дальнейшего повышения ставки ФРС, а значит — и давление реальных доходностей на металл. Для российского инвестора $GLDRUB_TOM объединяет две переменные: мировую цену золота и курс рубля. Поэтому слабый рубль усиливает рублёвую стоимость металла даже при паузе на внешнем рынке. После резкого подъёма важнее смотреть на удержание $4500 и динамику USD/RUB, а не экстраполировать один сильный день. Мой итог недели простой: ослабление рубля стало шире и уже видно одновременно в долларе и юане, а золото получило поддержку и от мировой ставки, и от валютного курса. Всем спокойной пятницы! $USD000UTSTOM $CNYRUBF $GDU6
5
6
Tiktuger
Tiktuger

11 августа

​Доброе утро! Подписывайся и посмотрим, чем рынок собирается занять нас на этой неделе. Что происходит сейчас $MXU6 Индекс Мосбиржи завершил пятницу снижением на 0,2%, на 2281,31 пункта, РТС потерял 1,1% и закрылся на 874,64 пункта. Но утреннюю сессию понедельника российские акции начали ростом примерно на 1,1%. Практический смысл : рынок снова проверяет зону 2300 пунктов, однако одного утреннего импульса мало — важнее удержаться выше неё по итогам основной сессии. Фон остаётся неоднородным. Краткосрочные ставки по вкладам крупнейших банков поднялись до максимума за пять месяцев. Это поддерживает сберегательную активность, но одновременно сохраняет для акций сильного конкурента за частный капитал. Юань закончил прошлую неделю около 12,16 руб. по официальному курсу; для биржевого курса CNY/RUB ориентиром остаётся MOEX spot $CNYRUB. Ослабление рубля улучшает рублёвую выручку экспортёров, но повышает импортные издержки и инфляционные ожидания. Нефть и внешний фон Нефтяной рынок входит в неделю с повышенным вниманием к логистике. Казахстан уже перенаправлял часть июльского экспорта через Азербайджан из-за перебоев в КТК, а у Омана произошла утечка с подсанкционного танкера. Для российских нефтяников это двусторонний фактор: перебои поддерживают премию в цене сырья, но одновременно повышают транспортные и страховые риски. Поэтому $LKOH, $ROSN и $GAZP будут реагировать не только на котировку Brent, но и на устойчивость экспортных маршрутов. Что важно на неделе В России ключевой макросигнал — недельная инфляция: она влияет на ожидания по траектории ставки, доходности ОФЗ и оценку банковского сектора. Рынок также будет следить за корпоративными сообщениями по дивидендам и капитальным расходам. Во внешнем контуре важны американская статистика и ожидания по ФРС: рост долларовых доходностей обычно снижает аппетит к риску и усиливает давление на сырьевые активы. Золото в конце прошлой недели поднималось выше $4400 за унцию впервые с июня. Это показывает, что защитный спрос сохраняется даже на фоне локального улучшения настроений в акциях. Для российского инвестора эффект зависит ещё и от рубля: слабая национальная валюта усиливает рублёвую динамику золота, крепкая — частично её гасит. В фокусе • индекс Мосбиржи — закрепление выше 2300 пунктов или возврат под пятничное закрытие; • банки — $SBER и $VTBR, где важны стоимость фондирования и динамика ставок; • нефтегаз — чувствительность к Brent и экспортной логистике; • Россети — обсуждаемый механизм финансирования магистральных ЛЭП объёмом свыше 1 трлн руб. до 2032 года; • Полюс — сочетание высокой цены золота и валютного курса. Мой базовое виденье: подтверждением силы станет удержание индекса над 2300 пунктами при спокойных ставках и нефти. Если эти три условия разойдутся, рынок быстро вернётся к выбору отдельных историй вместо широкого роста. Всем хорошей недели — и пусть календарь приносит больше ясных сигналов, чем сюрпризов.
1
Tiktuger
Tiktuger

5 августа

Вопрос к знатокам. Сегодня Евротранс допустил полноценный дефолт. Например, по 9му выпуску на момент написания поста. А что собственно дальше? Допустим (маловероятно) они выплатят купоны по всем дефолтнным выпускам. Сам факт полноценного дефолта как то влияет на дальнейшее существование облигации? Или можно дальше как ни в чем ни бывало торговать, платить купоны и тд? Типа снова бухгалтерия ошиблась. Или за такую просрочку положены какие то санкции? $RU000A1082G5 $EUTR $RU000A10E4X3 $RU000A10BB75 $RU000A1082G5 $RU000A1061K1 $RU000A10CZB9 $RU000A10A141
7
8
Tiktuger
Tiktuger

3 августа

Доброе утро! Поздравляю всех с понедельником, подписываемся и начинаем. Обзор нынка на неделю. Что происходит сейчас Индекс Мосбиржи завершил пятницу ростом на 0,8%, на 2226,36 пункта, а РТС прибавил 1,3% и дошёл до 882,61 пункта. При этом июль стал для российского рынка пятым месяцем снижения подряд — такого затяжного ряда не было с 2013 года. Значит, один сильный день пока не меняет среднесрочную картину. Главная опора — нефть. Brent в пятницу поднималась выше $90,8 за баррель и закрывала день около $90. Но утром цена резко откатилась после новостей о возможных переговорах США и Ирана. Для нефтяных акций это прямой канал влияния: высокая цена поддерживает выручку, а снижение геополитической премии быстро убирает часть поддержки. Рубль к концу июля ослаб, что помогает экспортёрам через рублёвую выручку, но повышает импортные издержки и инфляционные риски. Индекс гособлигаций RGBI остался возле локальных минимумов: рынок долга пока не закладывает быстрое и безусловное смягчение политики. Что важно на неделе Банк России 24 июля снизил ключевую ставку до 14%, но одновременно повысил прогноз инфляции на 2026 год до 6–7%. Средняя максимальная ставка по вкладам топ-10 банков в третьей декаде июля выросла до 12,85% против 12,83% декадой ранее. Для акций это смешанный фон: ставка уже ниже, но конкуренция депозитов за деньги инвестора остаётся высокой. В России рынок будет следить за недельной инфляцией и оценками ВВП. В США — за показателями деловой активности и рынка труда: слабые данные усиливают ожидания смягчения ФРС, сильные сохраняют давление высокой долларовой доходности на рисковые активы. Нефть и внешний фон ОПЕК+ повысила сентябрьские квоты семи стран на 188 тыс. баррелей в сутки. Россия и Саудовская Аравия получили прибавку по 62 тыс. баррелей. Формально предложение растёт, однако фактическая добыча России в июне была ниже квоты примерно на 760 тыс. баррелей в сутки, а логистика через Ормуз остаётся нестабильной. Поэтому для Brent важнее не сама квота, а реальные поставки и безопасность маршрутов. В фокусе • нефтегаз: $LKOH , $ROSN , $GAZP нефть — чувствительность к $BRU6 и экспортным ограничениям; • банки: $SBER и $VTBR — динамика ставок по депозитам и кредитованию; • металлы: Норникель и Полюс — слабый рубль поддерживает рублёвую выручку, но капитальные затраты ограничивают денежный поток; • индекс $MEU6 : зона 2200 пунктов остаётся ближайшей проверкой спроса, а 2285–2300 — областью сопротивления. Мой базовый сценарий на неделю — широкий рынок будет торговать не красивую историю, а связку «нефть — инфляция — ставка». Пока индекс удерживает 2200 пунктов, пространство для восстановления есть, но подтверждением станет закрепление выше 2285, а не отдельный бодрый понедельник. Хорошей недели и поменьше решений на первом глотке кофе.
3
4
Tiktuger
Tiktuger

30 июля

​Доброе утро, господа инвесторы! К четвергу хочется, чтобы хотя бы одна часть портфеля не требовала героизма. Сегодня — долговой радар: выпуски, сроки и риски без биржевого театра. Подписывайтесь и начинаем! После снижения ключевой ставки до 14% корпоративные спреды быстро сузились, но ЦБ одновременно повысил прогноз средней ставки на 2026–2027 годы. Это не сценарий мгновенно дешёвых денег: длинный фикс всё ещё чувствителен к инфляции и бюджету, а во втором эшелоне дефолтный фон ухудшается. В первом полугодии объём нарушенных обязательств в ВДО достиг 13 млрд руб., поэтому ниже рейтинга A- сегодня не спускаюсь. Фиксированный купон Селигдар 001Р-06, $RU000A10D3S6 : доходность к погашению 17,88%, купон 18,5% с ежемесячной выплатой, погашение 2 апреля 2028 года. Премия связана с капиталоёмкостью золотодобычи: важны цена золота, выполнение производственного плана и динамика долга. Инарктика 002Р-02, $RU000A10B8R9 : доходность 15,98%, купон 19% с ежеквартальной выплатой, погашение 3 апреля 2028 года. Основные риски — биология выращивания, стоимость кормов и цена красной рыбы; слабый операционный цикл способен расширить кредитный спред. Henderson 001P-01, $RU000A10BQC8 : доходность 15,56%, купон 19,5% с ежемесячной выплатой, погашение 24 мая 2027 года. Короткий остаточный срок снижает процентную чувствительность, но выпуск зависит от потребительского спроса, оборачиваемости запасов и арендной нагрузки ритейлера. Флоатеры ОФЗ-ПК 29007, $SU29007RMFS0 : ориентир доходности 18,4%, купон привязан к RUONIA с надбавкой 1,30 п.п., погашение 3 марта 2027 года. Пока денежный рынок дорогой, поток остаётся высоким; снижение $RFU6 быстро уменьшит следующие купоны. Замещающие облигации ЛУКОЙЛ ЗО-30, $RU000A1059Q2 : долларовый номинал $1000, купон 3,875%, текущая доходность около 8%, погашение 6 мая 2030 года. Выплаты идут в рублях по валютной привязке, поэтому укрепление рубля может перекрыть часть купонного результата; отдельно важна ликвидность конкретного стакана. Риски У трёх корпоративных фиксов риск находится в бизнесе эмитента, у ОФЗ 29007 — в снижении денежной ставки, у ЛУКОЙЛ ЗО-30 — в валютной переоценке. После июльского решения ЦБ главный выбор проходит не между «высоким» и «низким» купоном, а между кредитным риском, дюрацией и механизмом денежного потока. Всем добра и процветания, спасибо за внимание :)
Card image 1
1
Tiktuger
Tiktuger

28 июля

​Давненько мы ничего не писали. Исправляемся. И так, вторник — хороший день, чтобы без суеты проверить тяжеловеса. Подписывайся и начинаем смотерть ВТБ! Банк подошёл к отчёту по МСФО с восстановившейся котировкой, и с очень крупной допэмиссией за спиной. Новости Главное событие дня — отчёт ВТБ за первое полугодие. Рынок ждёт подтверждения, что снижение ставки уже помогает процентной марже, а качество кредитного портфеля не ухудшается быстрее доходов. Фон смешанный. Банк выплатил 9,71 рубля дивиденда на акцию, а котировки закрыли примерно 14%-ный дивидендный разрыв всего за неделю — спрос в бумаге есть. Одновременно зарегистрирована допэмиссия до 6,29 млрд акций по 87 рублей, потенциально на 547,5 млрд рублей. Деньги укрепят капитал, но доля существующего акционера размывается, если прибыль не вырастет соразмерно. Цифры Предварительный ориентир на второй квартал выглядит лучше прошлогодней базы, но пока не снимает вопросы к эффективности и риску. • Выручка может вырасти на 8,7% квартал к кварталу: главный драйвер — восстановление чистой процентной маржи. • Чистая процентная маржа ожидается около 2,7%, более чем вдвое выше слабого второго квартала 2025 года. Для банка это прямое улучшение доходности кредитного бизнеса. • Чистая прибыль прогнозируется на уровне 119 млрд рублей, на 11% ниже первого квартала: рост доходов съедают расходы и резервы. • ROE ожидается около 16% при цели банка 20%. Пока доходность капитала не дотягивает до заявленного ориентира. • Отношение расходов к доходам может превысить 41%; за январь—май показатель был выше 42%. Это ограничивает эффект от расширения маржи. • Доля проблемных кредитов стадии 3 в первом квартале достигла 6,9%, а стоимость риска во втором может превысить 1%. Здесь главный тест отчёта. • Прибыль по РСБУ за полугодие выросла в 1,6 раза, но РСБУ не заменяет МСФО: для оценки группы важны капитал, резервы и качество активов. Мнение В акциях $VTBR сейчас есть сильная сторона: маржа восстанавливается вслед за смягчением денежной политики, а быстрая ликвидация дивидендного гэпа показывает интерес покупателей. Из смешанного фона отмечаем допэмиссию. Наблюдаем, даст ли новый капитал рост прибыли, иначе инвестор получит размытие без сопоставимого роста ценности на акцию. Я бы смотрел в отчёте на три вещи: фактическую маржу, стоимость риска и достаточность капитала после допэмиссии. Маржа около 2,7% при контролируемых резервах усилит тезис; новый рост проблемных кредитов и ROE заметно ниже 20% его ослабят. Пусть вторник принесёт больше хороших отчётов и меньше сюрпризов мелким шрифтом. $VBU6 $RU000A107B35 $RU000A10EWA4 $RU000A103S89
Card image 1
1
Tiktuger
Tiktuger

22 июля

Среда, мои чуваки. Последние недели рынок отметился рекордными падениями. Но мы не сдаемся и пробуем найти позитив в этом затяжном пике. Собрал пять бумаг, где наблюдались отрицательные "иксы", но при этом сохранился потенциал мощного восстановления. Как выбирал Фильтр — действующий кредитный рейтинг от A− по национальной шкале. Падение считал от максимума в доступной биржевой истории с 2021 года до цены закрытия 21 июля. Именно динамика котировки, без учёта дивидендов. 1. VK (VKCO) — AA(RU) 140,45 рубля: примерно в 7,3 раза ниже максимума. В I квартале EBITDA выросла на 27%, а чистый долг сократился. Потенциал — в росте маржи медиасегмента и монетизации экосистемы. Риски — санкции, удаление приложений, высокие инвестиции и непрозрачная цена продажи RuStore. 2. АЛРОСА (ALRS) — AAA(RU) 21,47 рубля: в 7,2 раза ниже максимума. В мае число показов продукции клиентам стало максимальным за восемь лет, а цены на большую часть крупных камней с начала года повысились на 6–9%. Сценарий роста — нормализация алмазного цикла; главные угрозы — санкции и конкуренция с лабораторными бриллиантами. 3. Газпром (GAZP) — AAA(RU) 86,45 рубля: в 4,6 раза ниже пика 2021 года. Тезис держится на переориентации экспорта: «Сила Сибири» вышла на контрактную мощность, а в 2027 году должен заработать дальневосточный маршрут. Переоценку могут запустить снижение капзатрат и возврат дивидендов; пока оба усовия не гарантированы. 4. Аэрофлот (AFLT) — AA(RU) 31,21 рубля: в 2,5 раза ниже максимума. За 2025 год выручка достигла 902,3 млрд рублей, скорректированная EBITDA — 185 млрд. Рост международных перевозок и высокая загрузка кресел дают опору для прибыли, но расходы на ремонт флота и аэропорты растут быстрее доходов. 5. РУСАЛ (RUAL) — A+(RU) 22,16 рубля: в 4 раза ниже максимума. В 2025 году продажи алюминия выросли на 16,4%, а мировой спрос поддерживают электротранспорт и энергосети. Это самая цикличная идея в списке: EBITDA за год снизилась на 29,5%, чистый долг вырос до $8,1 млрд. Для разворота нужны более слабый рубль, нормализация издержек и высокие цены на металл. Мнение Наиболее интересный баланс потенциала и качества на сегодлня вижу у $VKCO и $ALRS . $GAZP даст более сильный сигнал после возврата денежных выплат, а $AFLT — при стабилизации себестоимости, $RUAL — при развороте сырьевого цикла. Всем мир и не забываем про лайки и подписки ;)
Card image 1
6
7
Tiktuger
Tiktuger

21 июля

Прошлая неделька решила проверить VK на стрессоустойчивость. За одну неделю тут уместились санкции, исчезновение приложений из Google Play, продажа RuStore и биржевые качели. Набор для IT-компании почти коллекционный. Новости 13 июля Евросоюз включил VK и разработчика MAX в санкционный список. 16 июля приложения экосистемы пропали из Google Play. Уже установленные сервисы продолжают работать, но канал привлечения новых Android-пользователей стал сложнее. В тот же день VK продала 100% RuStore гендиректору компании-разработчика. Цена и условия не раскрыты. Для акционера это важно: в I квартале выручка RuStore выросла в 2,6 раза, а месячная аудитория достигла 65,8 млн. Без цены сделки нельзя понять, сохранила ли группа ценность растущего актива. Цифры Операционные показатели улучшаются, но рынок требует премию за новые риски. • Выручка за I квартал 2026 года — 37,6 млрд рублей, +6% год к году. • EBITDA — 6,4 млрд рублей, +27%; рентабельность выросла до 17%. Годовой прогноз повышен до более 24 млрд рублей. • Чистый долг на конец апреля — 62 млрд рублей против 82 млрд на конец 2025 года; чистый долг/EBITDA — 2,6х. • Сегмент социальных платформ и медиаконтента показал 26,1 млрд рублей выручки и 24% маржи EBITDA; выручка самой «ВКонтакте» выросла на 8%. • Акции VKCO с 10 по 17 июля снизились со 167,95 до 123,20 рубля, или на 26,6%. 20 июля бумаги отскочили до 142,90 рубля, но остались ниже досанкционного уровня. Мнение При всем этом у $VKCO есть реально интересные показатели: EBITDA растет быстрее выручки, долг снижается, а основной медиасегмент работает с хорошей маржой. Но теперь инвестору нужно оценивать не только отчетность, но и качество доступа к приложениям, цену продажи RuStore и расходы на MAX. Ближайшая проверка — отчет за полугодие. Подтверждение прогноза EBITDA и положительный свободный денежный поток покажут, что бизнес переваривает новые риски. Пусть ваш вторник будет стабильнее котировок VK и бережнее к нервам. Не забудьте подписаться ) $VKU6 $VKZ6
Card image 1
7
8
Tiktuger
Tiktuger

21 июля

Вторник , а по ощущениям как-будто четверг :) После рекордных просадок на прошлой неделе хочется разобрать что-нибудь позитивное, растущее. Например, банки. Последнее время они чувствовали себя неплохо на общем фоне. Подписывайся, ставь лайк и посмотрим. Сегодня сузил круг до пяти ликвидных банков и прогнал их через набор показателей: P/E, P/BV, ROE, динамику прибыли, запас капитала и дивидендный профиль. В таблице — итоговый порядок. Первым остается $SBER : P/E 3,39x сочетается с ROE около 23%, ростом прибыли и самым устойчивым среди крупных банков запасом капитала. $BSPB идет вторым благодаря P/BV 0,50x, высокой дивидендной доходности и Н1.0 на уровне 22%; слабое место видно сразу — прибыль за первый квартал снизилась почти на 30% год к году. $T по капиталу, зато дают лучший ROE в пятерке — 26,7% — и сохраняют рост операционной прибыли. $VTBR выглядит самым низко оцененным по P/E и P/BV, но запас капитала остается тонким: Н20.0 около 10,7%. Совкомбанк показывает сильное восстановление прибыли и маржи, однако Н1.0 около 11% пока ограничивает дивидендный сценарий. Мнение: Сбер и БСПБ выглядят наиболее сбалансированно, Т-Технологии — как профиль роста, а ВТБ и $SVCB сильнее зависят от нормализации капитала и стоимости риска. $SBERP $SBERF $VBU6 $BSU6 $RU000A107738
Card image 1
3
4
Tiktuger
Tiktuger

17 июля

Пятница добралась до календаря, а значит, пора уже подписаться на канал и начинать готовиться к выходным ) Рубль К концу недели российская валюта ослабла: официальный курс доллара на 17 июля поднялся до 78,32 руб., тогда как утром 16 июля был 77,96 руб. Одновременно юань на бирже завершил четверг около 11,58 руб. Давление создают восстановление импорта и сокращение объёма валютных продаж из ФНБ; встречный фактор — всё ещё высокая рублёвая ставка. Инфляция за 7–13 июля составила 0,17% после 0,31% неделей ранее, но годовой показатель слегка вырос до 5,62%. Топливо дорожает быстрее общей корзины, поэтому рынок уменьшил вероятность быстрого смягчения политики ЦБ. Для рубля это краткосрочная поддержка через доходности депозитов и ОФЗ, однако для акций дорогие деньги остаются тормозом. Индекс гособлигаций RGBI утром опускался до 110,81 пункта. Доллар США $USD000UTSTOM; сентябрьский фьючерс — $SiU6 . Официальные 78,32 руб. означают рост примерно на 0,5% за сутки. Внутренний курс сейчас зависит не только от торгового баланса: $BRU6 около $84,07 поддерживает экспортную выручку, но геополитическая премия в нефти одновременно повышает неопределённость расчётов и логистики. Практический смысл уровня 78–79 руб. — постепенное удорожание импортных товаров и оборудования, если движение закрепится. Для экспортёров более слабый рубль улучшает рублёвую выручку, но эффект придёт с лагом и может быть съеден издержками. Юань Основной биржевой ориентир — CNYRUB_TOM; сентябрьский фьючерс — $CRU6 . Четверг закрылся около 11,58 руб., официальный курс на пятницу — 11,51 руб. Разница отражает время расчёта и внутридневное движение, а не отдельный валютный сигнал. Юань важен как рабочая валюта внешней торговли и главный источник биржевой валютной ликвидности. Импорт из Китая продолжает расти в отдельных категориях: например, поставки косметики и парфюмерии за январь–май увеличились на 74%, до $152,3 млн. Чем устойчивее импортный спрос, тем больше компаниям требуется юаней и тем выше чувствительность CNY/RUB к платёжному календарю. Золото Мировая цена утром находилась около $3 981,85 за унцию после $4 034,08 днём ранее. На Мосбирже доступны $GDU6 (GDU6) и металл с расчётами завтра GLDRUB_TOM. Рублёвая цена золота складывается из двух движений — стоимости унции в долларах и курса рубля, поэтому ослабление национальной валюты способно частично компенсировать снижение металла. Золото остаётся страховкой от геополитики и инфляционных сюрпризов, но на горизонте недели чувствительно к глобальным ставкам и доллару. Я бы следил не за круглой отметкой $4 000 сама по себе, а за сочетанием мировой цены и USD/RUB: именно оно определяет результат рублёвого инвестора. Вот такой финал недели: рубль получил поддержку от жёсткой ставки, но импорт и внешние риски тянут в другую сторону. Хороших выходных, вкусных шашлыков и теплой водички в водоёме!
Card image 1
2
3
Tiktuger
Tiktuger

16 июля

Привет, обитатели Пульса! Мы добрались до четверга и сегодня у нас новый формат - сложные финансовые инструменты для домохозяйки! Тема: как защитить отпуск от колебаний курсов валют! Подписывайся и начинаем. Сначала считаем, что именно нужно защитить Итак, представим, что на поездку отложено 300 000 ₽, но билеты и отель будут оплачены только через два месяца. Если доллар или юань подорожает, тех же рублей может уже не хватить. Что же делать? Самый простой вариант для большинства семей — покупать нужную валюту частями: например, раз в неделю обменивать по одной пятой суммы. Тогда не придётся угадывать лучший день, а средний курс получится спокойнее. Но мы то с вами не зря в Пульсе сидим ) Рассмотрим и более экзотические инструменты. Например, фьючерсы и опционы. Фьючерс: курс почти зафиксирован Если боимся роста валюты, фьючерс покупают. Для доллара сейчас используется, например, $SiU6 , для юаня — $CRU6 . Серию выбирают так, чтобы её исполнение было не раньше даты оплаты поездки. Предположим, нужно защитить эквивалент 3 000 долларов при курсе 80 ₽. Это три стандартных долларовых контракта по 1 000 долларов. Если курс вырастет до 90 ₽, поездка подорожает примерно на 30 000 ₽, но близкий результат даст рост купленных фьючерсов. Если доллар подешевеет, на фьючерсах будет убыток, зато сама поездка обойдётся дешевле. Это не заработок, а финансовый зонтик. Главная опасность: биржа ежедневно начисляет или списывает вариационную маржу. Поэтому нельзя оставлять на счёте только минимальное гарантийное обеспечение — нужен отдельный запас рублей, иначе брокер может закрыть позицию раньше времени. Опцион: страховка с известной ценой Более мягкий вариант — купить премиальный call-опцион на $USD000UTSTOM или $CNYRUB (CNYRUB_TOM) с подходящими датой и страйком. Покупатель один раз платит премию. Если валюта резко вырастет, опцион компенсирует часть удорожания. Если курс упадёт, им можно не пользоваться: максимальная потеря ограничена уплаченной премией, а дешёвая валюта останется приятным бонусом. Минусы тоже есть: премия невозвратная, у отдельных страйков бывают широкие спреды и слабая ликвидность. Продавать опционы ради «экономии» новичку точно не стоит — риск там уже совсем другой. И ещё: дериватив не выдаёт валюту для отеля. Перед оплатой позицию закрывают или дожидаются расчёта, а нужную валюту покупают доступным законным способом. Лично я для небольшой суммы выбрал бы просто покупки частями. Для крупного заранее посчитанного отпуска — точный хедж без плеча сверх отпускного бюджета. Всем хороших отпуков и зеленых портфелей!
Card image 1
2
3
Tiktuger
Tiktuger

14 июля

Доброе утро! Вторник - день голубых фишек. Итак, Роснефть, та самая, на заправках которой много бензина и очередей. Новости Свежий инфоповод у компании - раскрытия. Часть структур $ROSN , включая активы в Туапсе, Находке, Юганске и Краснодарском крае, получила право самостоятельно определять состав и объем раскрываемой информации. Для бизнеса это защитная история: меньше лишних деталей вокруг логистики, НПЗ и добывающих активов. Для инвестора обратная сторона понятная - прозрачности становится меньше, а часть оценки снова уходит в режим «верим цифрам, но смотрим аккуратно». Параллельно внешний фон для нефтяников стал бодрее: $BRU6 поднималась выше $85 за баррель на ближневосточной геополитике. Для Роснефти это попутный ветер. Цифры Картина по последним доступным операционным и финансовым данным выглядит сильнее, чем настроение вокруг российского рынка в целом. • Добыча углеводородов в I квартале 2026 года выросла на 0,9% к предыдущему кварталу; добыча газа прибавила 4,3%, производство жидких углеводородов снизилось на 0,4%. • Переработка нефти увеличилась на 5,2%, что важно на фоне новостей вокруг НПЗ и внутреннего топливного рынка. • Выручка с учетом дохода от ассоциированных компаний выросла на 4,3%, до 2,03 трлн рублей. • EBITDA увеличилась на 36,8%, до 728 млрд рублей, а чистая прибыль акционеров выросла более чем в семь раз, до 115 млрд рублей. • Роснефть выкупила 6,36% акций $BANE за 14,8 млрд рублей и довела долю до 64%. • Негативный фактор - меньше раскрытия по отдельным активам. Для оценки это не катастрофа, но скидка за непрозрачность вполне логична. Мнение По акциям: сильная EBITDA, восстановление прибыли, рост переработки и нефть выше $85 дают фундаментальную опору. Главный риск - не слабость бизнеса, а качество видимости: чем меньше раскрытия по ключевым структурам, тем осторожнее рынок закладывает будущие денежные потоки. Хорошего вторника, крепких нервов и пусть портфель пахнет не дымом, а нормальным денежным потоком.
Card image 1
1
2
Tiktuger
Tiktuger

13 июля

​Доброе утро! Снова делаем вид, что мы выспались после четвертьфиналов, берем кофе и начинаем. Всех с понедельником! Рынок на старте Пятничная база у российского рынка слабая: индекс Мосбиржи закрылся на 2141,8 пункта, за сессию потерял 2,05%, за неделю — 4,51%. Это уже 18-я минусовая неделя подряд, поэтому утренний отскок я бы воспринимал не как разворот, а как проверку: есть ли у рынка силы закрепиться выше зоны 2140–2200. Нефть и рубль Главная внешняя тема — нефть. $BRU6 утром около $79,05, рост примерно на 4,65%, причина понятная: новая эскалация США и Ирана и риск вокруг Ормузского пролива. Для нефтяников это плюс к выручке, для бюджета тоже плюс, но рубль обычно получает эффект с лагом. По валюте картина пока стабильно: официальный курс ЦБ — $USDRUBF 76,66, $EURRUB 87,67, $CRU6 11,30. Рабочий коридор на неделю выглядит примерно 75–79 за доллар и 11,2–11,7 за юань, если нефть не сорвется в новую резкую фазу. Ставка и инфляция Самая неприятная цифра недели — инфляция. В июне цены выросли на 0,87% после 0,17% в мае, годовая инфляция поднялась до 6,02% с 5,31%. За неделю с 30 июня по 6 июля было еще 0,31%. Топливо остается отдельным риском: бензин АИ-92 и АИ-95 за год прибавил около 20% и 24%. Это снижает шансы на быстрый мягкий сигнал от ЦБ и мешает акциям нормально дышать. Что в фокусе С 14 июля срочный рынок Мосбиржи расширяет торговый день до 17 часов, с 6:50 до 23:50. Для MOEX это плюс к активности, а для частных инвесторов — больше времени на ошибки, так что дисциплина важнее героизма. Из точечных историй: металлурги смотрят на горячекатаный рулон выше $550 за тонну, это максимум почти за два года; в дивидендах сегодня заметны $MSNG с 0,271703 рубля на акцию и $MDMG и дитя с 47 рублями. Но широкий рынок сейчас двигают не отдельные дивидендные даты, а ставка, нефть, рубль и геополитическая премия. Мнение Мой базовый взгляд на понедельник: рынок перепродан по настроению, но пока не получил сильного повода для полноценного восстановления. Если Brent останется высоко, а рубль — в коридоре, нефтегаз и экспортеры могут помочь индексу. Если инфляция и топливо продолжат портить картину, длинные истории роста снова будут под давлением ставки. Следим за тремя вещами: сохранит ли индекс Мосбиржи район 2140, выйдет ли выше 2200 без быстрого слива и останется ли Brent около $79. Подписывайся и хорошей недели!
Card image 1
2
3
Tiktuger
Tiktuger

10 июля

Доброе утро! Пока ты ставил лайки и подписывался наступила пятница! И сегодня, как обычно, у нас рубль, доллар, юань и золото. Рубль По официальному курсу ЦБ на 10 июля доллар — 75,93 руб., юань — 11,1616 руб. Против 3 июля это укрепление рубля примерно на 2,6% к доллару и 2,7% к юаню. Основная поддержка — высокая рублевая ставка и спрос на рублевую ликвидность; ограничитель — слабая нефть, бюджетные расходы и импортный спрос. Для рынка это значит: экспортеры получают меньше рублей на валютную выручку, а импортная инфляция пока не усиливается. Доллар США USD/RUB: USD000UTSTOM; фьючерс USD/RUB: $SiU6 На MOEX утренний сентябрьский фьючерс был около 77,55 руб. за доллар, выше официального курса, то есть рынок закладывает премию за время и риск. Долларовый блок сейчас зависит от санкционной повестки, нефти и ожиданий по ставкам США: сильный доллар глобально давит на сырье, а для России это быстро переходит в бюджет и рублевую выручку экспортеров. Юань CNY/RUB: CNYRUB, MOEX spot CNYRUB_TOM; фьючерс CNY/RUB: $CRU6 . Официальный юань снизился до 11,1616 руб., сентябрьский фьючерс утром был около 11,448. Юань остается практической валютой расчетов, импорта и части сбережений, поэтому его динамика важна не меньше доллара. Если юань дешевеет к рублю, давление на импортные цены мягче; если разворачивается вверх, оно быстрее приходит в потребительские товары и маржу ритейла. Золото Золото: GLDRUB_TOM. Фьючерс $GDU6 утром на MOEX был около 4140,6; рублевое золото дополнительно зависит от курса доллара. Золото выполняет защитную функцию в портфеле: оно реагирует на геополитику, инфляционные ожидания и глобальные ставки. Российские резервы, по последним данным ЦБ, держатся выше $720 млрд, поэтому движение золота важно и для оценки резервов, и для спроса на защитные активы. Неделя пока в пользу рубля по официальным курсам, но запас прочности зависит от ставки, нефти и внешнего фона. Спокойной пятницы, без лишнего шума в стакане!
Card image 1
1
2
Tiktuger
Tiktuger

9 июля

Вечерний скрининг сегодня про ритейл, consumer и marketplace-платформы. Сектор вроде бытовой: еда, доставка, покупки, сервисы каждый день. Но в цифрах там сейчас очень разный профиль: у одних сильный рост и нормальная долговая нагрузка, у других дешевизна на мультипликаторах идет вместе с давлением на маржу. В топ-5 поставил $OZON , $X5 , $YDEX , $LENT и $MGNT Ozon выше за счет темпа GMV, уже положительной EBITDA и чистой денежной позиции, хотя маржа пока тонкая. X5 выглядит самым ровным продовольственным ритейлером: масштаб, LFL и маржа держатся лучше сектора. Yandex попал как consumer-платформа: группа прибыльная и почти без долга, но e-commerce внутри еще нормализует экономику, поэтому не выше. Лента сильна ростом, LFL и долгом 0,6x, но ликвидность акции ниже. Магнит самый дешевый по P/S, зато с маржей 4,8% и долгом 2,9x ему нужно доказать, что интеграции и ставки не съедят восстановление.
Card image 1
6
7