#ЭсЭфАй $SFIN Месяц

🤑 Куда «Совкомбанку» столько акций??! Вчера банк заявил, что с 7 октября увеличит байбэк с 2 до 3 млрд ₽ в четвёртом квартале. В этой программе акции покупают страховые компании группы, при этом — не более 10% среднедневного оборота. Банк в будущем не планирует продавать выкупленные бумаги. ⛏ В третьем квартале «Совкомбанк» уже выкупил свои акции на 2 млрд ₽ — около 5% всех акций банка в свободном обращении. Кроме того, в сентябре, прошла сделка по внебиржевой продаже акций одним из текущих акционеров институциональным инвесторам и менеджменту примерно на 3,5 млрд ₽. 🥂 Аналитики СберИнвестиций позитивно смотрят на байбэк: выкуп поддерживает котировки «Совкомбанка». При текущей цене около 10 ₽ компания может сократить количество акций в свободном обращении ещё примерно на 8%. Как итог — аналитики подтверждают свою торговую идею по акциям «Совкомбанка» с таргетом 12 ₽ за акцию к декабрю. SVCB

🏗 Спрос на сталь снижается вместе с окончанием летнего строительного сезона Аналитики СберИнвестиций сегодня подводят итоги и делают прогнозы. Летом потребление стали держалось молодцом благодаря строительному сезону и трейдерам, которые пополняли запасы. Теперь сезон заканчивается, и уже в сентябре рост спроса на сталь начал замедляться. За январь–август потребление было на 3% ниже, чем год назад. По итогам года аналитики ждут снижение примерно на 1%. То есть рынок слабее прошлогоднего, но уже не настолько, как опасались весной. Что ещё происходит? 🚢 Экспорт просел: в августе поставки стали за рубеж снизились на 17% к июлю. Давят ограничения на судоходство в Чёрном море, хотя часть потоков может постепенно уйти на Балтику. 💸 Цены и прибыль: горячекатаный прокат в сентябре подорожал всего на 1%, арматура подешевела на 4%. А вот с прибыльностью интереснее: производителям, которые не добывают руду сами, помогают низкие цены на сырьё. Поэтому их маржа пока остаётся выше прошлогодней — и, по ожиданиям аналитиков, может удержаться такой и в четвёртом квартале. ❤️ На каких эмитентов смотреть? Среди металлургов фаворит аналитиков — ММК. Компания в основном ориентирована на Россию и СНГ, а дешёвая железная руда помогает держать расходы под контролем. 🧑‍⚖️ Получается такой металлургический парадокс: спрос остывает, а прибыльность пока держится. MAGN

🏠 САМОЛЁТ: ПРОДАЖИ В МОСКОВСКОЙ ОБЛАСТИ НАЧАЛИ ВОССТАНАВЛИВАТЬСЯ Для тех, кто следит за ситуацией вокруг «Самолёта», интересна динамика продаж в Московской области. В сентябре в проектах «Самолёта» заключили 800 ДДУ. Это на 62,6% больше, чем в августе. В денежном выражении объём составил около 7,8 млрд ₽ без учёта ДКП. Понятно, что деньги по ДДУ поступают на эскроу-счета и не идут напрямую в распоряжение головной компании. Но для оценки спроса этот показатель всё равно важен. Если посмотреть на девять месяцев целиком, картина пока заметно слабее. Всего в Московской области за этот период заключено 4 843 ДДУ, на 35,8% меньше год к году. При этом во втором полугодии динамика заметно лучше. Самыми слабыми месяцами были март и апрель, когда, вероятно, дополнительно сказалась неопределённость после публикаций о письме компании в правительство. Сравнивать IV квартал 2026 года с IV кварталом 2025 года тоже не совсем корректно. В конце прошлого года продажи были аномально высокими из-за изменений условий семейной ипотеки, поэтому база для сравнения получилась завышенной. Для меня сейчас важнее другое. Если «Самолёту» удастся удерживать продажи в Московской области на уровне 600–800 ДДУ в месяц, это будет означать, что спрос после провала первой половины года действительно стабилизируется. Но сам по себе рост продаж ещё не решает проблему долговой нагрузки. Здесь я бы продолжала смотреть сразу на три показателя: объём новых ДДУ, денежный поток и способность компании обслуживать и рефинансировать долг. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. SMLT SSZ6 SSH7