WhoReportsToday

178

подписчиков

12

подписок

Отчеты компаний в удобном виде и немного про свои мысли об инвестициях. https://t.me/wrtru_channel

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

WhoReportsToday
WhoReportsToday

6 ноября в 9:36

Из прибыли в убыток за год: Аэрофлот, АЛРОСА, ММК, Магнит и Самолет 1. $AFLT Аэрофлот: теперь убыток 0,4 млрд ₽ а была прибыль 73,1 млрд годом ранее. 2. $SMLT Самолет: тоже убыток 20,0 млрд ₽ против прибыли 0,5 млрд. 3. $MAGN ММК: убыток 19,1 млрд ₽ против прибыли 5,5 млрд. 4. $ALRS АЛРОСА: убыток 9,5 млрд ₽ против прибыли 40,6 млрд. 5. $MGNT Магнит: убыток 9,3 млрд ₽ против прибыли 0,6 млрд. А вот ребята молодцы— из убытка в прибыль: $OZON Ozon +14,6 млрд ₽ против −7,5 млрд, $MRKS Россети Сибирь +5,4 млрд против −0,4 млрд, $SELG Селигдар +3,6 млрд против −0,8 млрд. Вывод: смена знака заметна сразу, но одна строка не объясняет причину. За ней могут стоять и выручка, и проценты по долгу, и курсовые разницы — это видно только в примечаниях к отчётности каждой компании. Данные собрал из промежуточной отчётности компаний по МСФО за 6 месяцев 2026 года (у Ozon — данные за 6 месяцев из пресс-релиза компании за II квартал 2026 года). Не инвестрекомендация.
Card media 1
4
5
WhoReportsToday
WhoReportsToday

3 ноября в 5:52

За полгода долг Магнита вырос на 176 млрд ₽, а Северстали — на 59% Сравнил кредиты и займы на 30 июня 2026 года с 31 декабря 2025-го (без обязательств по аренде): 1. $MGNT Магнит: 922,1 млрд ₽ против 745,7 млрд — +176,4 млрд (+24%), больше всех в рублях. 2. $CHMF Северсталь: 95,7 млрд ₽ против 60,1 млрд — +59%. 3. $LENT Лента: 142,6 млрд ₽ против 99,9 млрд — +43%. 4. $MAGN ММК: 52,6 млрд ₽ против 38,3 млрд — +37%. 5. В обратную сторону: $TRNFP Транснефть сократила долг до 157,4 млрд ₽ с 207,0 млрд (−24%), $OZPH Озон Фармацевтика — до 7,8 млрд с 11,8 млрд (−34%). Вывод: сам по себе рост долга ни хорош, ни плох — важно, на что пошли деньги, а этого строка баланса не показывает. Но при высоких ставках каждый новый миллиард долга добавляет процентных расходов в следующих отчётах. Данные собрал из промежуточной отчётности компаний по МСФО за 6 месяцев 2026 года и годовой МСФО за 2025 год (у Северстали и Ленты на 30.06.2026 — databook эмитента). Не инвестрекомендация.
Card media 1
3
4
WhoReportsToday
WhoReportsToday

30 октября в 6:21

Выручка за полугодие упала на 37%: ЧМК, ТМК и М.Видео Сравнил выручку за первое полугодие 2026 и 2025 года по МСФО. Сильнее всего она снизилась у этих компаний: 1. $CHMK ЧМК: 48,9 млрд ₽ против 78,0 млрд — −37%. 2. $TRMK ТМК: 149,4 млрд ₽ против 237,0 млрд — −37%. 3. $MVID М.Видео: 108,2 млрд ₽ против 171,2 млрд — −37%. 4. $ALRS АЛРОСА: 90,3 млрд ₽ против 134,3 млрд — −33%. 5. $SMLT Самолет: 117,4 млрд ₽ против 171,0 млрд — −31%. Дальше — $VSMO ВСМПО-АВИСМА −24% (37,4 млрд ₽), $MTLR Мечел −23% (117,4 млрд), $CHMF Северсталь −13,5% (314,9 млрд), $PIKK ПИК −12% (290,1 млрд), $MAGN ММК −10% (282,3 млрд). Данные собраны из промежуточной отчётности компаний по МСФО за 6 месяцев 2026 года (у ЧМК — индивидуальная МСФО, у Северстали — databook эмитента, у Мечела — пресс-релиз с обобщённой МСФО). Не инвестрекомендация.
Card media 1
1
2
WhoReportsToday
WhoReportsToday

28 октября в 7:41

Стена погашений: у Мечела 98% долга — краткосрочный, у Софтлайна — 74%, у Газпром нефти — 791 млрд ₽ до лета 2027 Какая часть кредитов и займов на 30.06.2026 числится краткосрочной — то есть подлежит погашению в течение 12 месяцев (или может быть истребована досрочно), и сколько у компании денег на счетах: 1. $MTLR Мечел: 246,5 из 251,9 млрд ₽ (98%) при 0,5 млрд ₽ денег. 2. $SOFL Софтлайн: 24,3 из 32,9 млрд ₽ (74%), денег — 3,2 млрд ₽. 3. $RAGR Русагро: 133,7 из 196,2 млрд ₽ (68%), денег — 30,7 млрд ₽. Почти две трети короткого долга — текущая часть долгосрочных кредитов (87,6 млрд ₽), ставки — 1,5–10,7%. 4. $MTSS МТС: 394,5 из 716,3 млрд ₽ (55%), денег — 64,5 млрд ₽. 5. $SIBN Газпром нефть: 790,8 из 1 706,9 млрд ₽ (46%); за полугодие краткосрочная часть выросла с 524,9 млрд ₽. Денег — 435,4 млрд ₽. 6. $GMKN Норникель: 350,1 из 812,4 млрд ₽ (43%), полгода назад было 243,2. Денег — 149,0 млрд ₽. Короткий долг сам по себе не проблема, если бизнес приносит деньги и банки охотно рефинансируют. Риск — когда большой короткий долг совпадает с малым запасом денег и слабым денежным потоком: тогда стоимость перезанятых денег решает судьбу прибыли. Источник: отчётность эмитентов по МСФО за 1П 2026. Не инвестрекомендация.
Card media 1
5
6
WhoReportsToday
WhoReportsToday

27 октября в 12:31

Anthropic: расходы на вычисления и инфраструктуру на 1 доллар выручки сократились примерно в 5 раз за пять кварталов За пять кварталов Anthropic (разработчик Claude) сократила расходы на вычисления и инфраструктуру в расчёте на доллар выручки с $2,51 до $0,48. Это видно из квартальной таблицы в проспекте к IPO, который компания 26 октября подала в Комиссию по ценным бумагам США (SEC). 1. I кв. 2025: расходы на вычисления и инфраструктуру $944 млн при выручке $376 млн — $2,51 на каждый доллар выручки. 2. II кв. 2026: $5,6 млрд при выручке $11,6 млрд — $0,48 на доллар. Снижение доли этих расходов с 251 % до 48 % выручки компания объясняет тем, что выручка росла быстрее базы законтрактованных расходов на вычисления. Среди периодов в проспекте выручка впервые обогнала эти расходы в I кв. 2026: $4,7 млрд против 3,4 млрд долларов. 3. II кв. 2026 к II кв. 2025: выручка +1 368 %, расходы на вычисления и инфраструктуру +300 %. 4. Операционная прибыль во II кв. 2026 — $974 млн. По моему подсчёту, это единственный период с операционной прибылью в проспекте: в каждом из 2023–2025 годов и за I полугодие 2026 в целом — операционный убыток. Чистый убыток квартала при этом — 66,3 млрд долларов (в основном переоценка конвертируемых займов, производных обязательств и SAFE). Оговорки самой компании: большую часть вычислений она обычно закупает по многолетним контрактам за 12–18 месяцев до того, как мощности заработают. Когда вводятся крупные новые мощности, расход признаётся раньше, чем вся выручка, которую они в итоге обеспечат, и операционная маржа может снижаться. Ещё компания ожидает, что в ближайшее время вырастет доля более дорогих краткосрочных закупок вычислений и это снизит операционную маржу. «На 1 доллар выручки» и «примерно в 5 раз» — мой расчёт по данным проспекта. В эти расходы входят обучение моделей и исследования, а не только обслуживание клиентов. Данные собрал из проспекта Anthropic, PBC к IPO (форма S-1 в SEC от 26.10.2026). Не инвестрекомендация.
Card media 1
1
WhoReportsToday
WhoReportsToday

27 октября в 9:08

Маржа за квартал: Газпром нефть и Совкомфлот прибавили 6–8 п.п., у Яндекса больше половины прироста — разовый доход Операционная рентабельность (операционная прибыль к выручке) в I и II кварталах 2026 года: 1. $SIBN Газпром нефть: 17,8% → 23,7%: операционная прибыль 153,1 → 241,9 млрд ₽. Во II квартале 2025 было 10,4%. 2. $YDEX Яндекс: 12,3% → 23,0%, но во II квартале в операционной прибыли 25,7 млрд ₽ дохода от продажи Авто.ру. Без него — 16,4%: прирост 4,1 п.п. вместо 10,7. 3. $FLOT Совкомфлот: 25,8% → 33,7% (9,0 → 14,6 млрд ₽). Год назад во II квартале операционная прибыль была 0,1 млрд ₽. 4. $NMTP НМТП: 57,0% → 65,4% при почти той же выручке (19,8 → 19,9 млрд ₽). 5. $PHOR ФосАгро: 12,3% → 14,4%. 6. $ROSN Роснефть: 16,2% → 13,8%: выручка выросла с 2 032 до 2 257 млрд ₽, а операционная прибыль снизилась с 330 до 311 млрд ₽. Один квартал — ещё не тренд, а скачок маржи стоит проверять на разовые статьи: у Яндекса больше половины прироста — продажа бизнеса. У Газпром нефти и Совкомфлота разовых статей в операционной прибыли нет. Источник: отчётность эмитентов по МСФО за 1П 2026. Не инвестрекомендация.
Card media 1
1
2
WhoReportsToday
WhoReportsToday

26 октября в 5:44

Проценты на остатках тают: у X5 — 3,2 млрд ₽ вместо 22,9 млрд ₽ год назад В 2025 году деньги на счетах приносили компаниям десятки миллиардов. Сравнил процентные (финансовые) доходы за 1П 2026 и 1П 2025: 1. $X5 Икс 5: процентные доходы 3,2 млрд ₽ против 22,9 млрд ₽. Год назад это было 40% прибыли до налога (57,1 млрд ₽). Сейчас прибыль до налога — 36,4 млрд ₽: из снижения на 20,7 млрд ₽ на проценты приходится 19,8 млрд ₽. 2. $AFLT Аэрофлот: 5,7 против 11,7 млрд ₽ (−51%). 3. $FLOT Совкомфлот: финансовые доходы 3,8 против 6,4 млрд ₽ (−40%). 4. $YDEX Яндекс: 5,9 против 9,6 млрд ₽ (−39%), во II квартале — 2,6 против 3,6 млрд ₽. 5. $PIKK ПИК: 21,8 против 23,8 млрд ₽ — снижение небольшое, но это всё ещё больше половины операционной прибыли (40,9 млрд ₽). Причины у каждой свои: меньше денег на счетах (часть ушла на дивиденды и вложения), ниже доходность размещения. Обратный пример — Газпром нефть: финансовые доходы 23,1 против 17,4 млрд ₽ при 435 млрд ₽ на счетах. Сравнивая прибыль год к году, процентную часть стоит выделять отдельно. Источник: отчётность эмитентов по МСФО за 1П 2026. Не инвестрекомендация.
Card media 1
3
4
WhoReportsToday
WhoReportsToday

23 октября в 7:30

Прибыль есть, денег нет: у МТС 75,9 млрд ₽ прибыли и минус 1,6 млрд ₽ операционного потока Прибыль за 1П 2026 положительная, а операционный денежный поток — отрицательный. Четыре компании и причины разрыва из их же отчётов о движении денежных средств: 1. $MTSS МТС: прибыль 75,9 млрд ₽, из них 53,3 млрд ₽ — доход от продажи башенной компании, в операционный поток он не попадает. Ещё минус 59,9 млрд ₽ — отток депозитов МТС Банка и минус 36,2 млрд ₽ — рост размещённых депозитов и выданных займов. Итог: −1,6 млрд ₽ против +117,1 год назад. 2. $SELG Селигдар: прибыль 3,4 млрд ₽, поток −8,7 млрд ₽. Запасы выросли на 11,6 млрд ₽, процентов уплачено 9,0 млрд ₽, а 6,5 млрд ₽ в прибыли до налога — курсовые разницы, то есть не деньги. 3. $SOFL Софтлайн: прибыль 0,9 млрд ₽, поток −11,5 млрд ₽: кредиторская задолженность сократилась на 21,3 млрд ₽ — компания расплатилась с поставщиками. 4. $PRMD Промомед: прибыль 2,6 млрд ₽, поток −1,8 млрд ₽: запасы +5,4 млрд ₽, налога на прибыль уплачено 3,8 млрд ₽ (год назад 0,9). Разрыв из-за запасов и расчётов с поставщиками часто сезонный и закрывается к концу года. Разрыв из-за разовых доходов и переоценок — нет. Поэтому прибыль стоит читать вместе с отчётом о движении денег. Источник: отчётность эмитентов по МСФО за 1П 2026. Не инвестрекомендация.
Card media 1
4
5
WhoReportsToday
WhoReportsToday

22 октября в 12:49

Резервы съедают процентный доход: у МТС Банка — почти половину, а у Банка Санкт-Петербурга доля выросла с 14% до 23% Сколько из чистого процентного дохода (ЧПД) банки за 1П 2026 отложили в резервы под кредитные убытки — и как было год назад: 1. $MBNK МТС Банк: резервы 13,7 млрд ₽ — 47,7% ЧПД 28,7 млрд ₽ (год назад 64,6%). 2. $SVCB Совкомбанк: 41,2 из 124,7 млрд ₽ — 33,0% (было 52,0%). 3. $T Т-Технологии: 87,0 из 302,3 млрд ₽ — 28,8% (было 34,5%). Строки ЧПД в новом формате отчёта нет: процентные доходы минус процентные расходы и взносы в фонд страхования вкладов. 4. $VTBR ВТБ: 115,6 из 405,6 млрд ₽ — 28,5% (было 66,6%): ЧПД вырос в 2,8 раза, резервы — на 18%. 5. $CBOM МКБ: 14,1 из 55,3 млрд ₽ — 25,5% (было 27,2%). 6. $BSPB Банк Санкт-Петербург: 8,5 из 36,6 млрд ₽ — 23,2% (было 14,2%). Во II квартале — 7,0 из 18,2 млрд ₽ (38,5%) после 1,5 млрд ₽ в I. Прибыль акционеров за полугодие — 16,5 против 24,7 млрд ₽. У большинства банков доля снизилась — в основном за счёт роста процентного дохода, а не падения резервов. Банк Санкт-Петербурга — исключение: ЧПД снижается, резервы растут. Определения у банков немного различаются (у Совкомбанка — «расходы по кредитным убыткам»), поэтому сравнивать лучше динамику, чем уровни. Источник: отчётность эмитентов по МСФО за 1П 2026. Не инвестрекомендация.
Card media 1
2
3
WhoReportsToday
WhoReportsToday

21 октября в 6:17

Дивиденд против свободного потока: Газпром нефть выплатит за полугодие вчетверо больше, чем бизнес принёс денег Лукойл рекомендовал 535 ₽ на акцию за 9 месяцев 2026 года — его отчёт за этот период ещё впереди. А из чего платят те, кто уже объявил дивиденды за 1П 2026? Сравнил сумму выплаты со свободным денежным потоком полугодия (операционный поток минус покупка основных средств и нематериальных активов): 1. $SIBN Газпром нефть: 42,51 ₽ × 4 718 млн акций ≈ 200,6 млрд ₽ при свободном потоке 50,7 млрд ₽ (293,2 − 242,5) — в 4 раза больше. Кредиты и займы за полугодие выросли с 1,28 до 1,71 трлн ₽, денег на счетах — 435,4 млрд ₽ (было 182,9). 2. $TATN Татнефть: 32,88 ₽ × 2 251 млн акций ≈ 74,0 млрд ₽ — 51% свободного потока 145,5 млрд ₽. Операционный поток вдвое выше прошлогоднего: 207,9 против 104,7 млрд ₽. 3. $YDEX Яндекс: 110 ₽ на акцию — как в апреле, когда выплата обошлась в 42 млрд ₽. Это около 55% свободного потока 76,1 млрд ₽ (136,2 − 60,1). 4. $GMKN Норникель: 1,85 ₽ на акцию — 28,3 млрд ₽, 35% свободного потока 81,8 млрд ₽ (188,2 − 103,7 − 2,8). Платить больше свободного потока можно — из накопленных денег или в долг. Но если так раз за разом, разница копится в долге. У Газпром нефти дивиденд за полугодие покрыт деньгами на счетах, которые выросли вместе с займами. Источник: отчётность эмитентов по МСФО за 1П 2026. Не инвестрекомендация.
Card media 1
1
2
WhoReportsToday
WhoReportsToday

20 октября в 8:01

Сколько остаётся акционерам со 100 ₽ выручки: Мосбиржа — 50 ₽, X5 — 1 ₽ Разделил прибыль акционеров на выручку за 1П 2026 (МСФО): 1. $MOEX Мосбиржа — 50 ₽: 32,9 млрд ₽ прибыли на 65,7 млрд ₽ операционных доходов. 2. $TRNFP Транснефть — 20 ₽: 148,3 на 740,1 млрд ₽. 3. $GMKN Норникель — 19 ₽: 121,6 на 632,7 млрд ₽. 4. $TATN Татнефть — 19 ₽: 165,2 на 881,6 млрд ₽. 5. Продуктовый ритейл: $LENT Лента — 1,6 ₽, $X5 Икс 5 — 1,0 ₽, $MGNT Магнит — −0,5 ₽ (убыток). У инфраструктуры и сырья со 100 ₽ выручки остаются десятки рублей, у продуктового ритейла — около рубля. Там всё решают объёмы, и любой рост издержек — аренда, зарплаты, проценты — сразу съедает прибыль. Источник: отчётность эмитентов по МСФО за 1П 2026. Не инвестрекомендация.
Card media 1
1
WhoReportsToday
WhoReportsToday

19 октября в 9:59

Аренда больше кредитов: у Ozon — в 4,3 раза, у Аэрофлота — в 2,3 раза По МСФО 16 аренда — тоже обязательство в балансе. Сравнил её с кредитами и займами на 30.06.2026: 1. $OZON Ozon: аренда 372,0 млрд ₽ против 85,9 млрд ₽ кредитов и займов — в 4,3 раза больше (средства клиентов финтеха в займы не входят). Основной суммы аренды за полугодие погашено 11,7 млрд ₽. 2. $AFLT Аэрофлот: 399,0 против 175,2 млрд ₽ — в 2,3 раза. За полугодие погашено 28,0 млрд ₽ основной суммы аренды. 3. $X5 Икс 5: 743,0 против 434,7 млрд ₽ — в 1,7 раза. 4. $LENT Лента: 159,3 против 142,6 млрд ₽ — в 1,1 раза. 5. $MGNT Магнит: аренда 620,6 млрд ₽ — это ещё 67% к 922,1 млрд ₽ кредитов и займов. Платежи по аренде магазинов, складов и самолётов обязательны так же, как проценты по кредиту. «Чистый долг без аренды» у четырёх компаний из пяти показывает меньше половины обязательств. Источник: промежуточная отчётность эмитентов по МСФО за 6 мес. 2026 г. (со сравнительными данными за 6 мес. 2025 г.). Не инвестрекомендация.
Card media 1
2
3
WhoReportsToday
WhoReportsToday

16 октября в 5:57

Чья это прибыль: у Роснефти и Ростелекома почти треть прибыли группы — не их акционерам В отчёте о прибылях есть две строки: прибыль группы и прибыль, приходящаяся на акционеров компании. Разница — доля миноритариев дочерних компаний. В 1П 2026 она бывала большой: 1. $ROSN Роснефть: прибыль группы 282 млрд ₽, акционерам Роснефти — 200 млрд. 82 млрд ₽ (29%) — миноритариям дочек. 2. $RTKM Ростелеком: 14,0 млрд ₽ у группы, 9,7 млрд — акционерам, 4,3 млрд (31%) — неконтролирующим долям. 3. $GMKN Норникель: 153,2 млрд ₽ у группы, 121,6 млрд — акционерам, 31,6 млрд (21%) — неконтролирующим долям. 4. $AFKS АФК Система: группа в убытке 4,4 млрд ₽, но акционерам Системы приходится убыток 35,4 млрд, а миноритариям дочек — прибыль 31,0 млрд. 5. $RAGR Русагро: у группы +0,06 млрд ₽, акционерам — убыток 1,4 млрд, миноритариям — +1,5 млрд. Прибыль на акцию и дивиденды обычно считают от строки «приходящаяся на акционеров». Она бывает заметно меньше прибыли группы — а бывает и с другим знаком. Источник: отчётность эмитентов по МСФО за 1П 2026. Не инвестрекомендация.
Card media 1
2
3
WhoReportsToday
WhoReportsToday

15 октября в 8:41

Стройка дороже, чем приносит бизнес: у Северстали операционный поток ушёл в минус Свободный денежный поток — это операционный поток минус капзатраты. В 1П 2026 он отрицательный у компаний, где капзатраты больше, чем приносит основной бизнес: 1. $CHMF Северсталь: операционный денежный поток −17,7 млрд ₽ (год назад +47,5), капзатраты 54,1 млрд ₽ (год назад 87,1). 2. $RTKM Ростелеком: 40,8 млрд ₽ операционного потока против 60,9 млрд ₽ капзатрат (год назад 41,5 и 74,6). 3. $TRNFP Транснефть: 136,0 против 157,7 млрд ₽ (год назад 129,2 и 159,4). 4. $LENT Лента: 20,0 против 22,2 млрд ₽; год назад было наоборот — 26,0 и 19,4. Когда капзатраты больше операционного потока, стройку оплачивают долгом или накопленными деньгами. Если дивиденды компании привязаны к свободному денежному потоку, это первая строка отчёта, которую стоит проверить. Источник: отчётность эмитентов по МСФО за 1П 2026. Не инвестрекомендация.
Card media 1
1
2
WhoReportsToday
WhoReportsToday

15 октября в 8:23

Капитал ниже нуля: Мечел, АФК Система и Ozon, а у МТС — 4 млрд ₽ на 1,8 трлн ₽ активов Капитал — это активы минус обязательства. У трёх компаний Мосбиржи на 30.06.2026 он отрицательный, у четвёртой — едва выше нуля: 1. $MTLR Мечел: капитал акционеров −236,9 млрд ₽ (на конец 2025 г. — −195,5). Накопленный дефицит — 264,7 млрд ₽. 2. $AFKS АФК Система: капитал акционеров −205,8 млрд ₽ (на конец 2025 г. — −172,8). Краткосрочные обязательства больше оборотных активов на 853,6 млрд ₽; неиспользованных кредитных линий — 1 166,5 млрд ₽. 3. $OZON Ozon: капитал −154,0 млрд ₽ (на конец 2025 г. — −148,4), накопленный убыток — 311,5 млрд ₽. 4. $MTSS МТС: капитал акционеров снова в плюсе — 4,1 млрд ₽ после −11,7 млрд на конец 2025 г. Это 0,2% от активов в 1 835,6 млрд ₽. Отрицательный капитал — ещё не банкротство: такие компании годами живут на рефинансировании. Но для них график погашений и денежный поток важнее прибыли отдельного квартала. Источник: отчётность эмитентов по МСФО за 1П 2026. Не инвестрекомендация.
Card media 1
5
6