1,5K
подписчиков
9
подписок
📌Разум побеждает со временем, а время побеждает всех...
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
Ролики
aleks_mashedo
сегодня в 9:58
Сейчас глава ЦБ Эльвира Набиуллина выступает на пленарном заседании Госдумы с докладом об основных направлениях денежно-кредитной политики (ДКП) на 2027–2029 годы - документ депутаты рассмотрят сегодня же. С содокладами выступили председатели комитетов Аксаков, Макаров и Топилин, приглашены также Силуанов, Решетников и глава Росфинмониторинга. Ключевые тезисы уже известны: выступление в Думе фактически началось 9 ноября на совместном заседании профильных комитетов, где Набиуллина проговорила главные позиции.
Ключевые тезисы
1. Торопиться со снижением ставки нельзя. Главная мысль выступления: ЦБ в сентябре и октябре даже не рассматривал снижение ключевой ставки (она держится на 14% с июля). Поспешное смягчение привело бы, по её словам, «к обратным результатам: росту процентных ставок в экономике, росту цен, к новым сложностям для наших предприятий» - и начинать заново было бы «непростительной ошибкой».
2. Три причины паузы. Набиуллина объяснила, почему регулятор взял паузу:
- летом инфляционная картина изменилась: атаки на НПЗ, промышленные предприятия, ЦОДы и логистические центры ограничили производство - пока мощности не восстановлены, спрос должен - расти сдержанно;
- выше вклад бюджета в спрос;
- риск поспешных действий: снижение ставки сейчас могло бы раскрутить спрос и цены раньше, чем бизнес нарастит выпуск.
3. Признаков переохлаждения экономики нет. О переохлаждении говорили бы рост безработицы, падение реальных доходов и инфляция ниже цели — «сейчас нет ничего из этого». Наоборот, в середине осени всё больше признаков возобновления сдержанного роста. Ответ на упрёки депутатов, опасающихся чрезмерного охлаждения.
4. Почему ставка на 8–9 пунктов выше инфляции. Инфляция ~7%, устойчивая часть - 5–6%, ставка 14%. Набиуллина объяснила разрыв двумя факторами: закрепившиеся высокие инфляционные ожидания (средняя инфляция с 2022 года - 8,7%, люди ждут двузначных цен — значит, и ставки двузначные) и высокая доля льготных кредитов в России, которой нет у стран для сравнения.
5. Ставка в 2027 году останется двузначной. В базовом сценарии ДКП ставка будет снижаться, но не выйдет из двузначной зоны весь 2027 год: средняя ставка в 2027-м - 12,5–13,5% , в 2028-м - 9 -10%, в 2029-м - 7,5-8,5%. Инфляция в базовом сценарии вернётся к цели ~4% в 2027 году. Прогноз на 2026-й: инфляция 7,1-7,6%, средняя ставка 14,6%.
6. «Инфляция - самый несправедливый налог». Она бьёт по самым незащищённым людям, сказала Набиуллина, поэтому ЦБ «решительно настроен завершить период высокой инфляции», а период жёсткой ДКП - «необходимый этап на пути к низкой инфляции и умеренным ставкам, и этот путь надо пройти до конца».
7. Дефицит кадров не исчезнет. Он «несколько смягчился», но предпосылок для полного исчезновения нет - это «объективное физическое ограничение» для роста производства. Набиуллина призвала к гибкости рынка труда и перетоку работников между отраслями.
8. Замороженные активы. «Значительную часть удалось вернуть инвесторам, в том числе через замещающие облигации» - работа продолжается, но деталей она не раскрыла из-за чувствительности темы.
День инвестора СБЕР: Ключевые итоги...
#пульс #аналитика #новости #прогнозы #рынок
aleks_mashedo
сегодня в 8:30
День инвестора идёт прямо сейчас (стартовал в 10:00, после презентаций идёт сессия вопросов и ответов), но ключевые заявления Грефа уже прозвучали.
Короткий вердикт
Греф подал итоги и планы в ключе «выполнено всё, сюрпризов нет»: дивидендная политика сохраняется на уровне 50% чистой прибыли по МСФО , целевой ROE на новые три года - не менее 21% ежегодно, достаточность капитала - не менее 13,3% . Для рынка это скорее нейтрально-позитивный сценарий, который консенсус и закладывал: обещаний платить больше 50% пока не прозвучало.
Что сказал Греф
Итоги стратегии 2024–2026. «Последние три года стали для нас настоящим испытанием на прочность: сверхвысокие ставки, замедленная экономика, растущая налоговая нагрузка и беспрецедентное санкционное давление. Геополитическая напряжённость достигла своего исторического максимума, а неопределённость стала новой нормой». И дальше: «Несмотря на внешний хаос, мы выполнили все финансовые цели. Рентабельность собственного капитала выше 22%. Коэффициент достаточности капитала выше регуляторных требований. Мы создали непробиваемый запас прочности. Дивиденды - 50% чистой прибыли ежегодно. За три года мы выплатили акционерам более 2,4 трлн рублей» .
Новая стратегия 2027–2029. «Что эта стратегия значит для тех, кто вложил в нас свой капитал? Мы не выбираем между будущим и настоящим. Мы намерены сочетать высокую рентабельность и агрессивные инвестиции в будущее, сохранять лидерство на текущих рынках и взрывным образом создавать новые источники дохода. Рентабельность капитала - не менее 21% ежегодно, достаточность капитала - не менее 13,3%. Дивидендная политика остаётся неизменна, это 50% прибыли по МСФО» .
Ключевые тезисы выступления главы ЦБ Эльвиры Набиуллиной на пленарном заседании Госдумы с докладом об основных направлениях денежно-кредитной политики (ДКП) на 2027–2029 годы
$SBER #аналитика #новости #пульс
SB
SBER
297,69 ₽
+0,3%
aleks_mashedo
вчера в 19:39
Сравнение: На Мосбирже «чистый» агросектор - это, по сути, три производителя: РусАгро (сахар, свинина, масло), Черкизово (мясо) и ИНАРКТИКА (рыба). Рядом ещё «Мельница» (бывший «Магнит») - но это ритейлер, покупатель агропродукции, а не производитель; зато она сегодня отчитывается и косвенно показывает, что происходит с розничным спросом. Разбор по свежим данным.
Что показывает фундаментал
Черкизово $GCHE - самое сильное восстановление в секторе. За 9 месяцев по РСБУ выручка выросла на 47,7% до 29,4 млрд руб., чистая прибыль - на 90,2%, до 16,9 млрд руб. Но есть нюанс, который сразу показал БКС: значительная часть роста - дивиденды от дочерних компаний (17,4 млрд руб., это 79% прироста), то есть качество прибыли неоднородное. По МСФО за полугодие скорректированная чистая прибыль - 10,1 млрд против 1,4 млрд годом ранее. Бумага отреагировала: сегодня +2,4%, а БКС держит прогнозную цену 5 000 руб. (+38%). Единственная оговорка - долговая нагрузка, чистый долг/EBITDA у границы дивидендного порога 2,5х, из-за чего будущие выплаты под вопросом.
РусАгро $RAGR - дешёвая, но с «замусоренным» фундаменталом. В «битве акций» от Альфы РусАгро формально выигрывает по мультипликаторам (P/E 3,5–5,8х против 7,2–11х у Черкизово) и ликвидности, но проигрывает по дивидендным перспективам - их пока просто нет в виде регулярной политики. При этом низкая оценка не бесплатна: прибыль почти обнулилась, мясной сегмент убыточен.
ИНАРКТИКА $AQUA - «рыбный» вариант со своей спецификой. Акция за год потеряла 33%, но компания начала платить дивиденды: 20 руб. за 9 месяцев 2026 (~6,2% доходности). При этом бизнес по объёму (23 млрд руб. выручки) на порядок меньше двух агрохолдингов - это ставка на узкий сегмент с большими колебаниями маржи. У Т-Банка прогнозная цена 496,66 руб. (+52%) - самый высокий заявленный потенциал в секторе, но и риск соответствующий.
Мельница $MGNT - маркер розничного спроса. Сегодня она отчитывается за 3 квартал, и торги нервные: утром падение до 4,6% (до ~1 957 руб.). Дивидендов за 2025 год компания не платила вообще - рынок ждёт восстановления прибыли, и отчёт сегодня покажет, идёт ли оно. Для агросектора это важный косвенный индикатор: если ритейл оживает, растёт и конечный спрос на продукцию производителей.
Что выбрать под какую задачу
Максимальная надёжность + уже реализованные дивиденды - Черкизово: прибыль восстанавливается, дивидендная политика формальная (≥50% МСФО), но долговая нагрузка ограничивает выплаты в краткосроке.
Ставка на дешевизну + расчёт на разворот ситуации - РусАгро: самый низкий P/E в секторе, но играется через судебные и корпоративные события, а не через прибыль.
Дивидендный эксперимент с высокими рисками - ИНАРКТИКА: выплаты вернулись, но низкая маржа и высокая волатильность.
Если коротко на сегодня: РусАгро в секторе - самый рискованный вариант с самым большим потенциальным «апсайдом», если корпоративный тупик разрешится (суд по Мошковичу, дивидендная политика от РСХБ-Финанс). Черкизово - самый предсказуемый путь роста прибыли, но дивидендная доходность там на горизонте года умеренная (~9,6%), а не двухзначная, как у Сбера.
Это не индивидуальная инвестиционная рекомендация.
GC
GCHE
3 581 ₽
+0,7%
RA
RAGR
71,26 ₽
-0,03%
AQ
AQUA
326,9 ₽
+0,67%
MG
MGNT
2 013,5 ₽
-0,3%
aleks_mashedo
вчера в 19:01
Какие ключевые моменты стоит оценивать по итогам презентации СБЕРа ко Дню инвестора:
Дивидендная политика - сохранится ли выплата 50% прибыли по МСФО. Это главный фактор: от него зависит прогноз дивиденда ~ 43,5 - 45 ₽ за 2026 год и доходность ~ 14 -15%.
Новая стратегия до 2029 года - целевые показатели по прибыли и ROE. Если менеджмент подтвердит рост прибыли и порог ROE выше 22%, это поддержка тезиса о растущих дивидендах.
Планы по расходам и инвестициям - Сбер вкладывается в ИИ и IT, и рынок иногда боится, что часть прибыли уйдёт на капзатраты вместо дивидендов.
$SBER
SB
SBER
298,6 ₽
-0,01%
aleks_mashedo
вчера в 13:49
Короткий вердикт : сегодня акция $SBER Сбер разворачивается вверх после слабого вторника, а главный катализатор — отчёт за 10 месяцев, опубликованный сегодня, и ожидания завтрашнего Дня инвестора, где узнают параметры новой дивидендной политики.
Что происходит с ценой
Вчера акции закрылись на 293,1 руб. (−0,73%), и теханалитики БКС оценивали закрытие «сдержанно негативно» - на минимуме предыдущего дня, без новостей с переговоров инвесторы начали промежуточные фиксации. Сегодня картина изменилась: утром бумага шла в небольшом плюсе около 293,5–293,8 руб., а к середине дня выросла до ~297,8–298 руб. - плюс 1,6% к закрытию вторника, вместе с индексом Мосбиржи (+2%). Суточный диапазон 52 недель - от 245 до 328 руб., то есть бумага пока на ~24% ниже исторического максимума.
Фундаментал: сильный отчёт
Сегодня Сбер отчитался по РСБУ за 10 месяцев 2026 года, и цифры крепкие:
Чистая прибыль - 1,67 трлн руб. , +17,6% г/г; ROE - 22,9%.
Только за октябрь - 168,5 млрд руб. (+12,6%), ROE 22,4%.
Чистый процентный доход +23,7% г/г, до 3,1 трлн руб. - главный драйвер прибыли на фоне высокой ставки.
Розничный портфель +10,8% с начала года (20,4 трлн), корпоративный +8,1% (33,1 трлн).
Просрочка снизилась до 3% портфеля, стоимость риска - 1,4% с начала года.
Аналитики сходятся: темп по ~165 млрд руб. в месяц в ноябре–декабре позволит выйти на рекордную годовую прибыль около 2 трлн руб. - прогноз менеджмента выглядит реалистичным. Единственное слабое место — комиссионные доходы (−1,4% г/г), но это в основном осознанная отмена части комиссий ради клиентской лояльности.
Главный катализатор - завтра
Завтра, 12 ноября (в день 185-летия банка), пройдёт День инвестора. Набсовет уже утвердил стратегию развития до 2029 года и дивидендную политику в новой редакции, но параметры держит в тайне до мероприятия.
Консенсус рынка:
Сценарий | Дивиденд на акцию | Доходность
Прибыль ~ 2 трлн, выплата 50% | 45–46 руб. | ~15%
Прибыль ниже 2 трлн | 42–43 руб. | ~14%
Для сравнения: за прошлый год выплатили 37,5 руб., так что даже базовый сценарий - это рост выплат на ~15%. Интрига не в доле (50% прибыли почти никто не ставит под сомнение), а в условиях: может появиться уточнённый порог достаточности капитала (сейчас ориентир 13,3%), а позитивным сюрпризом была бы возможность платить свыше 50% при избытке капитала.
Техническая картина и уровни
С 28 октября формируется нисходящая структура - сегодняшняя динамика важна именно с точки зрения её слома:
Поддержка: 288,4 / 282,5 / 278 руб.
Сопротивление: 300,8 / 305,6 / 312,6 руб.
Прорыв нисходящей структуры - при закрытии выше 297,4 руб.; сегодняшняя цена уже тестирует этот уровень, так что итоги сессии будут показательны.
Итог и риски
Баланс в пользу позитивного сценария: рекордная прибыль на подходе, просрочка падает, дивидендная доходность 14–15% - одна из самых высоких среди голубых фишек. Сегодняшний рост на отчёте- логичная реакция. Главные риски, которые называют сами аналитики: ужесточение регулирования капитала со стороны ЦБ (ставка будет снижаться медленнее, чем ожидалось, - это давит на мультипликаторы) и возможный рост стоимости риска в четвёртом квартале. Плюс общий рыночный фон: завтрашняя встреча делегации США в Кремле и реакция на переговоры могут двигать весь индекс, а с ним и Сбер.
Мой практический совет по наблюдению: смотрите на закрытие сегодня выше/ниже 297,4 руб. и на реакцию завтра после Дня инвестора - детали дивполитики могут либо закрепить рост, либо вызвать фиксацию прибы
SB
SBER
297,76 ₽
+0,28%
aleks_mashedo
10 ноября в 15:14
SberCIB поднял оценку акций ММК, подтвердив рекомендацию "покупать"
SberCIB Investment Research повысил прогнозную стоимость акций "Магнитогорского металлургического комбината" (ММК) до 36 рублей за штуку, сообщается в материалах инвестбанка.
Рекомендация "покупать" для этих бумаг была подтверждена.
Как отмечают аналитики, с начала года металлопрокат на российском рынке подорожал на 15%, что позволяет ММК получать больше выручки от продажи готовой продукции. Тем временем затраты на закупку руды, наоборот, снижаются. За тот же период железорудное сырье подешевело на 17%.
"Для ММК это особенно выгодно: собственная добыча покрывает лишь около 7% потребностей комбината, поэтому большую часть руды компания закупает у сторонних поставщиков. Чем ниже цены на нее, тем меньше компания тратит на производство стали. При этом на российском рынке уже есть переизбыток руды: выплавка чугуна снижается, а в то же время поставки из Казахстана растут. Это давит на цены и позволяет ММК закупать сырье дешевле", - пишут эксперты. "Дешевое сырье создает страховку для финансовых показателей ММК от рисков стальной отрасли", - подчеркивают они.
На ближайшие два года аналитики повысили свой прогноз по EBITDA компании примерно на 18-25%.
Текущая стоимость акций ММК составляет порядка 22,6 рубля за штуку.
$MAGN #аналитика
MA
MAGN
22,22 ₽
+3,51%
aleks_mashedo
10 ноября в 10:29
НОВОСТИ Важным условием для выкупа "Т-Технологиями" "Циана" является получение контроля, миноритарный пакет не интересен. Интерфакс 13:26
"Т-Технологии" заинтересованы в консолидации "Циана" в случае получение контроля в компании, заявил финансовый директор группы Игорь Герасимов.
"Действительно важным условием закрытия сделки (по покупке "Циана" - ИФ) в соответствии с нашим добровольным предложением является консолидация контрольного пакета. Мы являемся стратегическим инвестором, поэтому нам важно иметь операционный и стратегический контроль над приобретаемым активом. Нам неинтересны миноритарные инвестиции, и мы считаем, что только получив контроль, мы сможем получить все синергии, про которые говорили ранее", - сообщил Герасимов на конференц-звонке во вторник.
Он отметил, что у группы нет никаких договоренностей с акционерами "Циана" по выкупу акций.
"У нас нет никаких договорённостей ни с какими акционерами "Циана". Мы выставили оферту максимально публично, потому что считаем важным соблюдать интересы миноритариев. Мы приветствуем участие абсолютно всех инвесторов с рынка в нашем добровольном предложении. И мы во многом индифферентны к тому, чьи именно акции у нас получится консолидировать. Мы, конечно, будем рады видеть консолидацию контрольного пакета для реализации наших стратегических амбиций. Мы считаем это важным событием для всего фондового рынка и для всех миноритарных акционеров "Циана", - подчеркнул финдиректор "Т-Технологий".
Он добавил, что если сделка состоится, то группа для ее финансирования будет использовать собственные и заемные средства.
"Источником для потенциальной сделки, если она состоится, будет комбинация собственных средств и, возможно, долга. Долг мы всегда привлекаем с рынка - это рыночный инструмент по рыночному прайсингу*. Поэтому аналогия с приобретением "Авто.ру", наверное, отчасти уместна", - отметил Герасимов.
*Рыночное ценообразование (Market-Based Pricing) — это метод установления цены на товар или услугу, при котором основным ориентиром служит текущая ситуация на рынке: цены конкурентов, спрос, предложение и воспринимаемая ценность продукта для покупателя.
$T #новости
T
T
274,72 ₽
+6%
aleks_mashedo
10 ноября в 9:58
СБЕР - ключевое событие на этой неделе: 11 ноября Сбер публикует РСБУ за 10 месяцев, а 12 ноября - День инвестора со стратегией на 2027 - 2029 годы. Рынок ждёт почти 2 трлн ₽ прибыли за 2026 год и сохранения нормы выплат 50% - сюрпризов по дивидендной политике не закладывают. Средний консенсус - в районе 350 - 385 ₽, то есть потенциал порядка 20–30%.
Что в фокусе рисков
Рост отчислений в резервы . За 9 месяцев чистые процентные доходы выросли на 23%, но стоимость риска во втором полугодии, скорее всего, подрастёт - в январе расходы на резервы уже прибавили 22% год к году.
Слабые комиссионные доходы - за семь месяцев всего +0,7%.
Ключевая ставка . В октябре она всё ещё 14%. Смягчение ДКП - главный бычий аргумент; его задержка давит на бумагу.
Геополитика . Целая группа аналитиков прямо называет «геополитический дисконт»; траектория рынка чувствительна к переговорам - например, к встрече в Абу-Даби 10 -11 ноября, на которую сейчас реагируют котировки.
Структура рынка. Продолжающееся «просачивание» акций от недружественных нерезидентов создаёт давление на цену.
Итого картина такая: фундаментально Сбер силён (прибыль ~ 2 трлн ₽, дивиденд ~ 42 - 46 ₽, доходность 14 -15%), а разброс целей отражает в основном не сомнения в бизнесе, а разную оценку геополитики и скорости снижения ставки. Технически рынок сейчас ждёт закрытия выше 297,4 ₽, чтобы сломать недавнюю нисходящую структуру и вернуться к целям выше 300 ₽.
$SBER #аналитика
SB
SBER
293,13 ₽
+1,86%
aleks_mashedo
10 марта
