627
подписчиков
Некоммерческая организация Ассоциация инвесторов "АВО" - представитель интересов частных инвесторов в коммуникации с профессиональными участниками рынка. Наша миссия - защита интересов частных инвесторов и формирование комфортной инвестиционной среды в России.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
Ролики
bondholders.official
11 ноября в 8:19
Предлагаем вашему вниманию запись встречи с ООО ПКО «Бустер.Ру»
Ведущий – Илья Винокуров, член Правления Ассоциации инвесторов АВО 🔹
В гостях:
Иван Шарафиев – генеральный директор ПКО «Бустер.Ру » (ГК IT Smart Finance)
Айдар Гарипов – финансовый директор ПКО «Бустер.Ру» (ГК IT Smart Finance)
ООО ПКО «Бустер.Ру» – профессиональная коллекторская организация, созданная в 2020 году в Новосибирске.
01.09.2026 «Эксперт РА» присвоил рейтинг кредитоспособности нефинансовой компании ООО ПКО «Бустер.Ру» на уровне ruB, прогноз по рейтингу стабильный.
Сайт компании: https://boostr-ru.ru
Презентация
Смотреть на YOUTUBE
Смотреть на RUTUBE
Смотреть на VK Видео
bondholders.official
10 ноября в 14:30
Хватает ли EBIT хотя бы на проценты?
Об этом наша таблица по эмитентам ВДО по итогам полугодия 2026 года
🔗 Скачать таблицу с сайта АВО
Данная таблица показывает:
- Сальдо % (к уплате, к получению) за 1п2025 и 1п2026;
- EBIT за 1п2025 и 1п2026 года;
- Коэффициент покрытия EBIT / сальдо % за 1п2025 и 1п2026 года;
- Статистика по всей выборке в %.
Примечание:
• в таблице не представлены компании из микрофинансовой, лизинговой и строительной отраслей;
• в таблице представлены эмитенты с рейтингом не выше ВВВ+ (за редким исключением);
• в таблице эмитенты ранжированы по коэффициенту покрытия;
• некоторые показатели отмечены флагами (красные - для отриц. EBIT, зеленые - для отриц. сальдо%).
Не является инвестиционной рекомендацией
🔹Авторы (члены АВО):
Морозов Андрей,
Пчелинцева Светлана,
Титаев Андрей,
Образцов Николай,
Ходус Сергей.
bondholders.official
10 ноября в 11:03
Экспертный совет при Банке России поддержал предложение Ассоциации о стандарте информирования при дефолтах.
28 октября состоялось 27-е заседание Экспертного совета по защите прав розничных инвесторов.
Тема: информационное взаимодействие эмитентов с инвесторами.
От Ассоциации выступил член Правления АВО Константин Горбунов.
Мы говорили о простой ситуации — когда эмитент допускает дефолт, владелец облигаций узнаёт, что что-то случилось, но не понимает, что ему делать, в какой срок и через кого.
Раскрытие формально состоялось, а воспользоваться своим правом инвестор не может.
На заседание мы пришли с ответами инвесторов. В октябрьском опросе АВО участвовали 708 человек: 92,1% хотели бы получать сведения о дефолте в приложении брокера, 87,9% считают, что стандарт информирования должен быть обязанностью, закреплённой нормативным актом Банка России.
По результатам обсуждения совет решил:
Предложить Банку России рассмотреть вопрос о закреплении в регулировании следующего порядка:
— эмитент формирует ключевой информационный документ (КИД) по облигациям и актуализирует его, в том числе при дефолте;
— брокер транслирует КИД инвесторам через своё приложение;
— НРД как посредник между эмитентом и брокером разрабатывает единую форму КИД и даёт эмитенту сервис для его заполнения.
2. НРД поручено проработать порядок актуализации КИД при дефолте.
Что это значит?
Это рекомендация совета, а не готовая норма: решение о регулировании принимает Банк России.
Но направление задано то, о котором просили вы: короткий понятный документ, обязательный для эмитента, в приложении брокера.
Спасибо всем, кто заполнил анкету.
Ассоциация продолжит участвовать в этой работе и будет информировать вас о дальнейших шагах.
bondholders.official
10 ноября в 8:44
Пятидесятый выпуск подкаста GoodBonds
В выпуске за торговую неделю со 2 по 6 ноября 2026:
🎧Слушать на сайте подкаста
1. Черная неделя, красный день. Настроение рынка.
2. И нас вылечат. Крупные эмитенты в ожидании закона о комплексном оздоровлении.
3. Свет в конце тоннеля? Прогноз на оферту по отчётности.
4. Что делать и почему упало. Авторский опыт и наблюдения.
5. Кредиторы идут поэтапно, чтобы неплательщики шли по этапу. Обзор мер, применяемых к эмитентам в дефолте.
6. Вход и выход с рынка. О погашениях облигаций и первичных размещениях.
7. Почти ничего, потому что всего в избытке. События эмитентов ВДО.
Подкаст содержит, помимо изложения информации, также авторские мнения либо оценки, не являющиеся ИИР.
bondholders.official
7 ноября в 15:04
Ковенанты в облигационных выпусках
Участники АВО собрали список выпусков эмитентов с рейтингами от B- до BBB+, по которым установлены ковенанты.
Ковенанты разделены по типам, подробную информацию можно посмотреть в эмиссионной документации к конкретному выпуску.
Планируем периодически обновлять файл и поработать над мониторингом нарушений со стороны эмитентов.
Не является инвестиционной рекомендацией
bondholders.official
4 ноября в 8:20
ВДО: высокая доходность не гарантирует возврата денег
Член правления АВО Константин Горбунов прокомментировал «Коммерсанту» (https://www.kommersant.ru/doc/9079916) риски вложений в высокодоходные облигации.
Повод — резкое сокращение рынка: объём размещений ВДО в третьем квартале снизился почти в пять раз год к году. Доходности качественных облигаций выросли, дополнительное вознаграждение за риск в ВДО стало менее привлекательным, а дефолты участились.
Показательна приведённая в статье оценка Совкомбанка: среди 27 компаний, допустивших дефолт по облигациям и прошедших ликвидацию, в 52% случаев возврат составил менее 0,1%.
Константин Горбунов объясняет: основные активы таких компаний нередко находятся в залоге у банков и лизингодателей, тогда как облигации обычно не обеспечены залогом. Значительную часть оставшихся средств поглощают расходы на процедуру банкротства.
Если перед дефолтом имущество и контракты вывели на связанные компании, инвесторам приходится оспаривать сделки и добиваться привлечения контролирующих лиц к субсидиарной ответственности. Это длительная работа с неопределённым результатом.
«Теряет смысл искать “самую надежную” бумагу. Логично ограничивать величину риска, диверсифицировать портфель и самостоятельно анализировать эмитента до и после сделки», — считает Константин Горбунов.
Для инвестора важен не только размер купона, но и ответ на вопрос: за счёт чего компания будет обслуживать долг и что останется кредиторам, если её бизнес не справится.
bondholders.official
3 ноября в 5:41
Сорок девятый выпуск подкаста GoodBonds
В выпуске за торговую неделю с 26 по 30 октября 2026:
🎵 Слушать этот выпуск в Яндекс Музыке
1. Ставка надолго. Оценка текущей КС из альтернативных источников.
2. В ожидании новой даты. Вероятность скорой реструктуризации больших долгов.
3. На новостях по нисходящей, почему - см п.2. Из жизни крупных эмитентов.
4. Залог, налог и эпилог. Техдефолт ломбарда - опыт редакции.
5. Будет ли проще после КС? Новости первичных размещений.
6. Пора рассказать о себе. Отчётность за 9 месяцев и другие новости эмитентов.
Подкаст содержит, помимо изложения информации, также авторские мнения либо оценки, не являющиеся ИИР.
bondholders.official
2 ноября в 14:57
Для кого существует аудит публичных эмитентов облигаций? АВО видит противоречия в позиции Минфина.
Минфин России ранее не поддержал инициативу Ассоциации инвесторов «АВО» предоставить владельцам облигаций право самостоятельно обращаться в суд с требованием признать аудиторское заключение заведомо ложным.
В письме в адрес АВО, подписанном заместителем министра финансов В.В. Колычевым, содержится примечательный довод:
«владельцы облигаций могут полагаться на аудиторское заключение, однако этот документ не адресован им напрямую, непосредственно».
Возникает закономерный вопрос: а для кого тогда государство установило специальный режим аудита публичных эмитентов?
Компания, чьи облигации допущены к организованным торгам, обязана проходить аудит у организации из специального реестра Банка России. Причём это касается даже обычного ООО, которое не имеет акций и выходит на биржу исключительно ради привлечения долгового финансирования.
Показательный пример — ООО «Оил Ресурс». У эмитента единственный участник — АО «Кириллица», а финансирование на публичном рынке предоставляли многочисленные владельцы облигаций. В 2026 году компания допустила неисполнение обязательств по облигациям.
При этом сам по себе дефолт, разумеется, не доказывает заведомую ложность аудиторского заключения.
Есть и другое противоречие.
В пункте 13 опубликованных самим Минфином Практических рекомендаций № 2 по применению МСФО прямо сказано:
«Основными пользователями являются существующие и потенциальные инвесторы, заимодавцы и прочие кредиторы».
То есть облигационер признаётся основным пользователем финансовой отчётности, но его право самостоятельно добиваться судебной оценки заведомо ложного аудиторского заключения Минфин считает необоснованным.
В качестве альтернативы инвесторам предлагают жаловаться регуляторам или взыскивать убытки. Но это принципиально разные механизмы защиты.
АВО не требует предоставить облигационерам корпоративные права акционеров. Мы предлагаем обеспечить возможность судебной защиты от заведомо ложного аудита.
Если государство требует от эмитента публичных облигаций привлекать аудитора со специальным допуском Банка России, почему владельцы этих облигаций не могут самостоятельно обратиться в суд для проверки заведомой ложности его заключения?
В большом материале АВО разбираем восемь аргументов Минфина, приводим прямые цитаты из письма, законодательные нормы и конкретный пример публичного эмитента.
Полный разбор на сайте. https://bondholders.ru/tpost/ibj03s6yj1-dlya-kogo-suschestvuet-audit-publichnih
bondholders.official
29 октября в 12:58
Как изменился Капитал и Чистый долг эмитентов ВДО по итогу 1 полугодия 2026 года?
Много ли компаний с отрицательным капиталом?
Остались ли еще истории с отрицательным чистым долгом?
Способен ли эмитент покрыть свои долги собственным капиталом?
🔗 Скачать таблицу с сайта АВО
Данная таблица показывает:
🔹 Реальные размеры капитала участников рынка и изменение капитала за 1 пол 2025 года и 1 пол 2026 года
🔹 Размеры чистого долга участников рынка и изменение чистого долга за 1 пол 2025 года и 1 пол 2026 года
🔹 Как меняется соотношение чистого долга и капитала
🔹 Выделены флагами эмитенты с отрицательным чистым долгом и отрицательным капиталом
🔹 Статистика динамики показателей (в %)
Примечание:
• в таблице не представлены компании из микрофинансовой, лизинговой и строительной отраслей;
• в таблице представлены эмитенты с рейтингом не выше ВВВ+;
• в таблице эмитенты ранжированы по соотношению ЧД/Капитал 1 пол 2026 года.
Не является инвестиционной рекомендацией
🔹Авторы (члены АВО):
Морозов Андрей,
Пчелинцева Светлана,
Титаев Андрей,
Образцов Николай,
Ходус Сергей.
bondholders.official
29 октября в 4:29
Аудит публичных компаний: инвесторы, аудиторы и эксперты обсудили проблемы доверия и ответственности.
Ассоциация инвесторов «АВО» и НИУ ВШЭ выступили организаторами профессионального диалога, объединившего представителей инвестиционного и аудиторского сообществ, рейтинговых агентств, научной и экспертной среды.
В центре обсуждения оказались качество аудиторских заключений, достоверность финансовой отчётности публичных компаний, ответственность аудиторов и механизмы защиты интересов инвесторов.
Константин Новик (Ассоциация инвесторов «АВО») представил взгляд инвесторского сообщества на проблемы аудита. На примерах компаний «Оил Ресурс» и МГКЛ он показал, какие вопросы возникают к достоверности финансовой отчётности и профессиональным суждениям аудиторов. Отдельное внимание было уделено законодательной инициативе АВО о предоставлении владельцам облигаций права самостоятельно обращаться в суд с требованием о признании аудиторского заключения заведомо ложным.
Светлана Романова, заместитель председателя Правления СРО ААС, рассказала о состоянии российской аудиторской профессии, сокращении числа аудиторов и аудиторских организаций, возрастающих регуляторных требованиях и необходимости поддерживать качество аудита без чрезмерного давления на профессиональное сообщество.
Гульназ Галиева, управляющий директор по корпоративным рейтингам «Эксперт РА», рассказала о роли аудиторского заключения в процедуре присвоения рейтингов, поделилась опытом повышения информативности материалов рейтинговых агентств для инвесторов.
Анна Дмитриева, кандидат экономических наук, доцент НИУ ВШЭ, рассмотрела границы ответственности аудитора, российскую и зарубежную судебную практику. Один из ключевых вопросов её выступления — почему немодифицированное аудиторское заключение не гарантирует финансовой устойчивости эмитента и при каких обстоятельствах возникают основания для предъявления претензий аудитору.
Модерировал дискуссию Андрей Иванович Столяров, кандидат экономических наук, доцент НИУ ВШЭ. Под его руководством обсуждение вышло за рамки подготовленных докладов и перешло в открытый обмен мнениями между представителями разных профессиональных сообществ.
Дискуссия получилась очень живой и содержательной. Докладчики и другие участники обсудили наиболее острые вопросы аудиторской практики и защиты прав инвесторов. Различие профессиональных позиций позволило рассмотреть проблемы с нескольких сторон — от ожиданий инвесторов и конкретных случаев на долговом рынке до возможностей, ограничений и ответственности аудиторской профессии, а также роли рейтинговых агентств в оценке кредитных рисков.
Особое внимание уделили поиску баланса между усилением ответственности аудиторов, защитой добросовестных участников рынка и сохранением независимости аудита.
Главный вопрос дискуссии — как сделать аудит действительно работающим институтом доверия на финансовом рынке, а не формальной процедурой подтверждения отчётности.
Выражаем искреннюю признательность всем участникам круглого стола за заинтересованность, открытость к диалогу и содержательный обмен мнениями. Особенно ценно, что представители разных профессиональных сообществ смогли откровенно обсудить сложные и порой дискуссионные вопросы, услышать аргументы друг друга и обозначить возможные направления дальнейшей совместной работы.
Надеемся, что состоявшаяся встреча станет основой для продолжения конструктивного диалога и выработки практических решений, способствующих укреплению доверия на финансовом рынке.
bondholders.official
27 октября в 6:12
Сорок восьмой выпуск подкаста GoodBonds
В выпуске за торговую неделю с 19 по 23 октября 2026:
Слушать этот выпуск в Яндекс Музыке
1. Первые ласточки осени. Начало раскрытия отчётностей за 9 мес 2026 г.
2. Вспомним о главном. Облигационеры о влиянии решения ЦБ на свои портфели.
3. Технический и не очень. Об эмитентах, допустивших техдефолт - личный опыт редакции.
4. Отраслевые ньюсмейкеры. Новости эмитентов - лидеров снижения котировок.
5. Государство спросит строго. Налоговые блокировки эмитентов.
6. Окно открывается, или..? Первичные размещения накануне заседания ЦБ.
7. Но есть и хорошие новости? Рейтинги, оферты и иные события мира облигаций.
Подкаст содержит, помимо изложения информации, также авторские мнения либо оценки, не являющиеся ИИР.
bondholders.official
24 октября в 10:56
«Эксперт РА» отметило работу АВО на форуме «Будущее облигационного рынка»
21 октября в Москве состоялся VII ежегодный форум «Будущее облигационного рынка», организованный рейтинговым агентством «Эксперт РА» и компанией «Эксперт Бизнес-Решения».
В рамках форума «Эксперт РА» отметило наградами участников, внесших вклад в развитие российского долгового рынка, его инфраструктуры и повышение инвестиционной прозрачности.
В числе награждённых — Ассоциация инвесторов «АВО», получившая награду за вклад в развитие облигационного рынка и поддержку интересов частных инвесторов.
Для нас особенно ценно, что внимание профессионального сообщества обращено на вопросы защиты прав частных инвесторов — одно из ключевых направлений деятельности АВО.
Отдельным событием форума стало вручение премии «Лучший долговой IR». В рамках этой премии «Эксперт РА» и АВО совместно наградили эмитентов, получивших наиболее высокие оценки по итогам широкого голосования частных инвесторов.
Мы убеждены, что развитие облигационного рынка невозможно без уважения к правам инвесторов, качественного раскрытия информации и ответственного отношения эмитентов к своим обязательствам.
Благодарим «Эксперт РА» за признание нашей работы и внимание к интересам частных инвесторов, а участников АВО и инвестиционного сообщества — за доверие, поддержку и активное участие в нашей деятельности.
🔗 Официальное сообщение рейтингового агентства «Эксперт РА» от 23 октября 2026 года
bondholders.official
21 октября в 15:20
Сорок седьмой выпуск подкаста GoodBonds
В выпуске за торговую неделю с 12 по 16 октября 2026:
🎧Слушать на сайте подкаста
1. Постоим в ожидании. Неделя до заседания ЦБ по КС.
2. От качки до турбулентности. О крупных эмитентах в нестабильном состоянии.
3. Всем бы так. О плановых погашениях без рефинанса.
4. Идём впереди ЦБ. Первичные размещения недели.
5. С миру по нитке. Новости эмитентов.
6. Опять двойки, но не всем. Рейтинги недели.
Подкаст содержит, помимо изложения информации, также авторские мнения либо оценки, не являющиеся ИИР.
bondholders.official
20 октября в 18:01
АВО призвала Госдуму предоставить владельцам облигаций право оспаривать аудиторские заключения в суде
17 октября Ассоциация инвесторов «АВО» повторно обратилась к председателю Комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолию Аксакову с предложением устранить законодательный пробел в защите инвесторов.
Сегодня акционеры вправе добиваться признания аудиторского заключения заведомо ложным, а владельцы облигаций такого права не имеют. Хотя и те и другие принимают инвестиционные решения, опираясь на одну и ту же финансовую отчётность.
Минфин и Банк России выступили против инициативы АВО. По их мнению, существующих механизмов защиты инвесторов достаточно, в том числе возможности требовать возмещения убытков от аудиторов.
Ассоциация с такой позицией не согласна.
Принципиальная разница заключается в том, что взыскание убытков возможно после причинения ущерба, а судебная проверка аудиторского заключения способна предотвратить потери ещё до дефолта.
В обращении приводятся конкретные примеры.
🔹 «ЕвроТранс». Ещё летом 2024 года АВО публично выразила сомнения в достоверности финансовой отчётности эмитента. Впоследствии компания разместила ещё десять выпусков облигаций на 26 млрд рублей, а летом 2026 года допустила дефолт.
🔹 «Оил Ресурс». Компания отразила в аудированной отчётности собственный капитал свыше 4 трлн рублей, основой которого стала оценка патентов, ранее приобретённых за 171 тысячу рублей. АВО обратилась в Банк России с предложением инициировать судебную проверку аудиторского заключения. Однако соответствующий иск, согласно обращению Ассоциации, подан не был.
Возник правовой парадокс:
«Тот, кто вправе обратиться в суд, — не обращается. Те, кто хотел бы обратиться, — не вправе».
АВО предлагает дополнить статью 6 Федерального закона № 307-ФЗ «Об аудиторской деятельности», предоставив владельцам облигаций право самостоятельно обращаться в суд с требованием о признании аудиторского заключения заведомо ложным.
Предложение касается отчётности как самого эмитента, так и лица, предоставившего обеспечение по облигациям.
Поправку предлагается включить в законопроект № 1198867-8, готовящийся ко второму чтению.
Речь не об освобождении инвесторов от кредитного риска. Речь о праве защищаться от заведомо недостоверной финансовой информации, на основании которой принимаются инвестиционные решения.
Ассоциация считает, что такой механизм необходим не только владельцам облигаций, но и всему российскому финансовому рынку, доверие к которому невозможно без достоверной отчётности и эффективной судебной защиты.
📖 Подробный разбор аргументов АВО и позиции регуляторов — на сайте Ассоциации.
bondholders.official
20 октября в 13:44
Предлагаем вашему вниманию запись встречи с эмитентом АО «Полипласт»
Ведущий – Мурад Агаев, руководитель направления «Долевые ценные бумаги» АВО 🔹
В гостях:
Горенкин Алексей – генеральный директор АО «ГК «Полипласт» , руководитель отдела корпоративных финансов АО «Полипласт»
Группа компаний «Полипласт» — крупнейший российский специализированный производственный холдинг по выпуску наукоемких химических продуктов собственной разработки для различных отраслей промышленности, имеющий широкую географию поставок по всему миру.
Решением Министерства промышленности и торговли Российской Федерации Группа компаний «Полипласт» включена в перечень системообразующих предприятий Российской Федерации.
В ходе эфира обсудили деятельность группы в современных экономических условиях, влияние санкционных ограничений на бизнес, работу портовой инфраструктуры Чёрного и Азовского морей и перестройку логистических маршрутов.
Отдельное внимание уделили вопросам, представляющим интерес для владельцев облигаций и других инвесторов.
Основные темы встречи:
▪️ Санкционные ограничения и их влияние на деятельность группы «Полипласт».
▪️ Работа черноморских и азовских портов, особенности транспортировки продукции.
▪️ Перестройка логистических цепочек и адаптация бизнеса к изменившимся условиям.
▪️ Финансовое положение группы, долговая нагрузка и обязательства перед инвесторами.
▪️ Перспективы развития бизнеса и вопросы владельцев облигаций.
Рейтинговое агентство АКРА 07.10.2026 г. присвоило статус «Под наблюдением» кредитному рейтингу АО «Полипласт» A(RU),прогноз «Стабильный».
Рейтинговое агентство НКР 10.11.2025 г. повысило кредитный рейтинг АО «Полипласт» с A-.ru до A.ru, прогноз — стабильный.
🌐 Сайт компании: https://polyplast-un.ru/
🌐 Смотреть на YOUTUBE
📺 Смотреть на VK Видео