14,9K
подписчиков
1
подписка
Нашко Руслан Основатель и управляющий инвестиционным фондом Нашкоинвест. Профильное образование с отличием по направлению "Финансовая аналитика". Основа: фундаментальный и качественный анализ бизнеса. Личный тг канал: https://t.me/nashkoinvest
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
Посты
Ролики
russian.investor
23 июня
То, что сейчас происходит с рынком, можно интерпретировать такими словами как полное разочарование и уныние. Психология человека, а мы с вами помним - все инвесторы обычные люди, работает таким образом, что любое очередное, даже незначительное негативное событие - после череды таких же негативных, но обязательно продолжающихся достаточно долгое время негативных событий, может привести к нервному срыву.
Вчера индекс Мосбиржи пережил падение -5%. Такое уже случалось дважды в этом году, и ни разу до этого за последние 2.5 года. Как говорил замминистра финансов «рынок, как затаившийся тигр, готовится к прыжку». Поэтому не унываем)
Именно в такие моменты я советую следить самым внимательным образом за действиями менеджмента всех компаний (чем и занимаюсь прямо сейчас). Они должны поступить мудро, защищая интересы своих акционеров, выкупая акции. На самом деле я убеждён, рынок будет и дальше снижать цену некоторых компаний, которые уже должны выкупать свои акции, но не сделают этого и как оно всегда бывает, растратят деньги по мелочам или другие инвестиции гораздо меньшей ценности.
Естественным результатом выкупа, будет добавочная норма прибыли в ценах акций, потому что выкуп акций и их дальнейшее погашение — это прямой знак того, что менеджмент намерен постоянно действовать в интересах акционеров.
Хочу заметить здесь важную деталь. Все менеджеры говорят, что они действуют в интересах акционеров, но как инвестору нам следовало бы проверить это утверждение на детекторе лжи. Если детектора не оказалось под рукой, понять, что менеджмент ориентирован на интересы акционеров – с условием, что акции компании сильно недооценены, - можно по выкупу акций с рынка. Это – лучшая замена детектору лжи.
&Качественные инвестиции #индексmoex
Качественные инвестиции
+9,49%
russian.investor
21 мая
ПАО ИНАРКТИКА $AQUA
Всё что нужно знать сегодня об эффективности рыночного ценообразования.
ROE 2018–2023 гг составлял 53–72%. 2024 и 2025 гг не в счёт, по причине форсмажорных разовых обстоятельств, с которыми на сегодняшний день компания полностью справилась, восстановила биомассу и значительно увеличила зарыбление.
Длинный операционный цикл - недостаток? Аналитики производственный цикл традиционно считают недостатком - медленный оборот капитала, низкая скорость реакции. Я с этим категорически не согласен. Длинный цикл - это один из барьеров входа, и Баффет учил искать именно такие барьеры.
Посмотрите на цепочку: икра, год в пресной воде до смолта, дальше полтора года в морских садках. От старта до прилавка - 36 месяцев. Это значит, что если завтра кто-то решит «войти в лососёвый бизнес в России» - он сможет продать первую рыбу не раньше 2029 года. И то, если найдёт смолта, кормовой завод, морскую локацию (их нет), разрешения. Это трёхлетняя фора для Инарктики.
Посмотрим на цифры:
• Зарыбление 2025: 10.7 миллиона мальков - это рекорд в истории компании.
• Биомасса на 31.12.2025: 30.1 тысячи тонн - на 33% больше, чем годом ранее.
• Эта рыба выйдет на прилавок в 2027–2028 годах.
То есть рекордный год Инарктики уже произошёл - внутри садков. Он просто ещё не виден в выручке. Когда говорят «у AQUA убыток в 2025» - это правда по бухгалтерии. Но по физике бизнеса - это год максимального вложения в будущий рекорд. Сырьё для продаж уже созреет со второй половины 2026 года. Это самый важный тезис для инвестора, который сомневается «может, продать?». На самом деле если вы продаёте AQUA сегодня - вы продаёте рыбу, которую сами в 2025 году профинансировали, до того, как она доплыла до прилавка. Это худшее экономическое решение, которое можно сделать.
Просто запомните следующее:
1. Защитный ров - то, что мешает конкурентам зайти. У See's Candies это бренд. У Coca-Cola - дистрибуция. У Инарктики - 3-летний цикл выращивания + климатическая локация, уникальные производственные площадки (Баренцево море) для выращивания лосося в России + 5 смолтовых заводов.
2. Сквозь текущих отчётных результатов - смотри не на текущую отчётность, а на будущие денежные потоки, которые уже физически предрешены сегодняшними действиями.
«Великие компании создают деньги долго, медленно и устойчиво. Если бизнес выглядит легко тиражируемым - он легко тиражируем, и никаких сверхприбылей в нём не будет». – Чарли Мангер.
В августе–сентябре 2023 года, на пике, акция стоила около 1000 рублей. Капитализация - 88 миллиардов. Что компания тогда имела? Один-два смолтовых завода в Норвегии, никакого кормового завода, зарыбление 4–6 миллионов мальков в год.
Сегодня, акция стоит 405 рублей. Капитализация - 35.6 миллиарда. Минус 60%. Что компания имеет сегодня? Пять собственных смолтовых заводов, и все в России. Кормовой завод на 70 тысяч тонн в год - свой. Зарыбление 10.7 миллиона мальков - рекорд. Биомасса восстановилась до 30 тысяч тонн. Прочитайте эту таблицу ещё раз. Это тот же бизнес, физически стоящий на качественно более высокой ступени - без зависимости от Норвегии, без зависимости от импортного смолта, без зависимости от импортного корма. И он стоит в два раза дешевле.
&Качественные инвестиции
Качественные инвестиции
+9,49%
AQ
AQUA
405,6 ₽
-21,13%
russian.investor
5 марта
ПАО ЕВРОТРАНС $EUTR
С утра на открытии -4%.
причина 2 иска в суд на 330 978 388,39 руб и 3 024 477 650,91 = 3 355 456 039,3 руб или ~ 21.08 руб на акцию.
https://kad.arbitr.ru/Card/89e008f6-f341-4c32-80ac-0f4d91157dd5
https://kad.arbitr.ru/Card/18c57fe3-5a19-4dcf-ac37-68c89601c007
До этого в этом году уже был иск от ООО АЛГОРИТМ ТОПЛИВНЫЙ ИНТЕГРАТОР на 500 млн,
Месяц назад налоговая заблокировала счета за 223 млн.
Как-то уже многовато для публичной компании.
EU
EUTR
126,4 ₽
-80,78%
russian.investor
26 февраля
Бум IPO. Взгляд из 1922 года
Как правило, при первом листинге акции продаются намного дороже, чем вскоре после этого. Конечно, это не всегда правда. Это более вероятно, когда акции торгуются на очень активном рынке, когда на цены сильно влияет информационная поддержка. Высокая цена обычно связана с тем, что им уделяется повышенное внимание, и как только эффект от рекламы проходит, рыночная цена акций снижается.
Хорошее правило - никогда не покупать акции, которые брокеры рекомендуют вам покупать. Ваш собственный здравый смысл должен сказать вам, что акции, которые широко рекламируются брокерами, вероятно, будут продаваться по завышенной цене пока идет реклама, и упадут в цене, когда реклама прекратится.
Многие люди замечают это и думают, что могут получить прибыль, покупая, когда начинается реклама, и продавая, когда получают хорошую прибыль, но большинство из них теряют деньги. Акции могут не реагировать на продолжительную рекламу, или, если они все же продолжают рост, инвесторы могут слишком долго ждать перед продажей. Те, кто продают и получают 200% или 300% прибыли за очень короткое время, почти наверняка потеряют все, пытаясь повторить сделку. Многие из тех, кто читает это, знают на собственном опыте, что это правда.
Такие акции следует оставлять в стороне. Вы можете выиграть один или два раза, но вы обязательно проиграете, если будете продолжать в том же духе. Внутренняя стоимость многих таких акций существенно ниже цены предложения, и брокеры, которые их продвигают, зарабатывают деньги на потерях своих клиентов.
// Небольшой отрывок из книги "Успешные спекуляции на рынке акций" Джон Батлер, 1922 год //
#философияиинвестиции #ipo #стоимостноеинвестирование
&Качественные инвестиции
Качественные инвестиции
+9,49%
russian.investor
24 февраля
По счетам ПАО Евротранс $EUTR
В субботу вечером вышла новость о том, что счета компании были заблокированы налоговой за неуплаты налогов на сумму 223 млн рублей.
После прочтения новости в субботу я оперативно проверил блокировку счетов - это можно сделать на сайте налоговой зная ИНН и БИК. Новость не утка, счета действительно заблокированы.
Смешная для бизнеса сумма. Учитывая в том числе то, что буквально месяцем ранее дивиденды акционерам были выплачены в размере 901 530 081 руб. (9.17 руб на акцию по итогам 9 месяцев 2025 года).
Заправки работают и за выходные, по моим подсчётам необходимая сумма уже собрана, и скорее всего была списана налоговой на сумму недоимки. Таким образом жду скорейшей разблокировки счетов.
Тем не менее, хотелось бы услышать оперативные комментарии менеджмента и самой компании по факту произошедшего, что является адекватной и качественной корпоративной практикой. Здесь же полное молчание и на момент написания этого поста, реакции до сих пор нет - абсолютно наплевательское поведение со стороны совета директоров и генерального директора компании.
По-хорошему, это нужно было сделать еще в субботу, сразу после появления новостей. А не ждать 3 дня и выпустить заявление только в первый рабочий день, когда все страсти уже наколились и миноритарные акционеры выстроились в ряд на выход.
Буду с большим любопытством наблюдать за бумагами компании после открытия рынка.
&Качественные инвестиции
Качественные инвестиции
+9,49%
EU
EUTR
131,65 ₽
-81,54%
russian.investor
17 февраля
ИНОГДА ДОЛГ СЕРЬЕЗНОГО ИНВЕСТОРА В ТОМ, ЧТОБЫ ПРИНЯТЬ УМЕНЬШЕНИЕ КАПИТАЛА С НЕВОЗМУТИМОСТЬЮ И БЕЗ САМОБИЧЕВАНИЯ
Джон Мейнард Кейнс (1883-1946) -экономист, один из основателей макроэкономики. Он активно инвестировал на фондовом рынке и его выводы весьма интересны.
Как он писал в своей «Общей теории», «профессионально заниматься инвестициями - дело крайне утомительное и требующее чрезмерного напряжения для любого, кто не склонен к азарту; кто же подвержен этому, должен платить соответствующую дань».
Однажды в 1936 году ему пришлось — из-за резкого снижения цен — принять на хранение купленную им накануне месячную партию аргентинской пшеницы. Сначала Кейнс думал хранить ее в склепе часовни Королевского колледжа, но места там было слишком мало. К счастью, вскоре цена на пшеницу вновь поднялась, и Кейнс был спасен.
Один из крупных крахов в его карьере инвестора наступил в период рецессии 1937-1938гг. Коллапс фондового рынка застал Кейнса в тот момент, когда он на заемные средства вел крупные операции в Нью-Йорке и Лондоне.
К концу 1938 года его капитал сократился по сравнению с 1936 на 62%, и, поскольку рынки были уже на подъеме, в точке наибольшего спада убытки Кейнса должны были быть еще большими.
Кейнс как инвестор упорно отказывался признать себя побежденным. В 1938 году он заявил своему коллеге, что оставаться на рынке в период его падения - не просто корыстный интерес, а долг инвестора:
"Я не стыжусь того, что теперь, когда уже показалось самое дно кризиса, на руках у меня еще остаются акции. Я не думаю, что в условиях падающего рынка... задача инвестора - в том, чтобы все бросить и бежать... Скажу даже больше: иногда долг серьезного инвестора состоит в том, чтобы принять уменьшение капитала с невозмутимостью и без самобичевания. Всякая другая позиция является антиобщественной, разрушает доверие и несовместима с эффективной экономической системой. Инвестор... должен руководствоваться главным образом долгосрочными целями, и оценивать его деятельность следует по долгосрочным результатам."
Не стоит и говорить, что Кейнс отбил все убытки и умер довольно богатым человеком.
&Качественные инвестиции
Качественные инвестиции
+9,49%
russian.investor
10 февраля
Пол часа назад новость $EUTR
Трейдер "Алгоритм Топливный Интегратор" (АТИ) подал иск в суд к Евротрансу на сумму 500,4 млн руб — Интерфакс
Предварительное заседание по делу назначено на 3 марта. Иные детали пока не приводятся.
В АТИ воздержались от комментариев по иску. В пресс-службе «ЕвроТранса» также отказались сообщить его детали, однако отметили, что компания «не признает заявленные требования и считает их необоснованными».
АТИ является крупным трейдером природного газа и нефтепродуктов.
------
В принципе вопрос на 500 млн рублей минус от прибыли компании за 2025 г. 500 млн руб на 159.14 млн акций компании это где то 3 рубля на акцию. Где-то так и упала акция на данной новости. Если упадём ниже, можно будет подобрать.
&Качественные инвестиции
Качественные инвестиции
+9,49%
EU
EUTR
138,15 ₽
-82,41%
russian.investor
9 февраля
В двух словах про Делимобиль $DELI
Пообщался я с представителями компании в четверг, задал несколько прямых вопросов о конкуренции, получил ответ в стиле: «не переживайте, всё хорошо».
А на самом деле всё совсем плохо у этой компании. По итогам 2025 года убыток. Делимобиль теряет капитал, а по итогам 6 месяцев этого года такими темпами собственный капитал может вообще уйти в отрицательную зону. Придётся наращивать долг, а с такими ставками на рынке, и не очень «яркими» аппетитами инвесторов к риску, совсем грустно может быть.
Ключевая проблема здесь – жесткая конкуренция и очень ограниченная платёжеспособность клиентов. Попытались уйти из «эконом» сегмента в «комфорт» - поднять ценник и как следствие маржу. Сразу получили отток клиентов и снижение минут каршеринга. Как по мне, тут совсем ничего не поделаешь – каршеринг берут в основном молодые люди, которые не обладают ещё собственным авто и считают каждую копейку.
Области бизнеса, где компании могут конкурировать только с точки зрения ценовой конкуренции –самое худшее что может быть для рядового инвестора на рынке. Стоит держаться достаточно далеко от таких историй.
Буду наблюдать с интересом, но со стороны.
&Качественные инвестиции
Качественные инвестиции
+9,49%
DE
DELI
101,75 ₽
-56,07%
russian.investor
6 февраля
Вчера Инарктика $AQUA опубликовала ключевые операционные показатели по итогам 2025 года.
Возвращение к восходящей рабочей траектории бизнеса компании можно сказать началось. Напомню, последние два года компания пыталась сгладить последствия двух негативных факторов, реализовавшихся практически одновременно – резкого изменения цепочек поставок в 2023 году, а именно одностороннего отказа, практически одним днём, норвежских производителей продавать малёк в Россию, и реализации биологических рисков в первой половине 2024 года. На таблице можно увидеть, как снижалась биомасса рыбы в воде с 2022 года.
Биомасса рыбы на конец 2025 года составила 30,1 тыс. тонн. Рост рыбы в садках год к году составил рекордные +32,6% или +7,4 тыс. тонн.
Несмотря на снижение цены реализации по сравнению с 2024 годом, средняя цена реализации 2025 года равна 1110 руб/кг, что даже выше средней цены реализации 2023 года 1011 руб/кг, когда акции на рынке шли по 1000+ руб за штуку.
На текущий момент акции практически не отреагировали на очевидный и существенный разворот дел в бизнесе. Какое-то, скорее незначительное, время рынок сможет игнорировать это. Однако неминуемое улучшение финансовых показателей и ожидаемое мной скорое возобновление выплаты дивидендов не сможет оставаться незамеченным.
&Качественные инвестиции
Качественные инвестиции
+9,49%
AQ
AQUA
499 ₽
-35,89%
russian.investor
29 января
ПОЧЕМУ ЦБ РФ НЕ СНИЖАЕТ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ ВСЛЕД ЗА СНИЖЕНИЕМ ИНФЛЯЦИИ
Я как-то ранее писал в чём суть действий ЦБ РФ и как он мыслит. Его основные задачи. Так же затрагивал тему «ожидаемой инфляции», и почему именно на неё обращает внимание ЦБ (а не на фактическую!). Сегодня продолжают так же часто критиковать ЦБ за чрезмерную разницу между фактической инфляцией в стране и ставкой ЦБ (инфляция по итогу года сильно упала, почему ставка не падает так же сильно?). А это всё очень важно понимать и учитывать(!!) в своих инвестиционных решениях, часто ошибочно ожидая сильного снижения ставки ЦБ из-за снижения фактической инфляции.
В своих ответах ЦБ недавно подробно ещё раз пояснил логику происходящего.
Ожидания роста цен у граждан, компаний, банков — или, как говорят, инфляционные ожидания — действительно влияют на реальные экономические процессы.
Каждый день мы принимаем финансовые решения: купить что-то сейчас или подождать, потратить деньги или отложить их, взять кредит или инвестировать свои средства. А наш выбор часто зависит от представлений о том, насколько жизнь в будущем станет дороже. Например, если вы ждете 20%-ную инфляцию, вы вряд ли откроете вклад или купите облигацию под 5%. Все эти решения миллионов людей определяют то, куда будет двигаться экономика.
Возьмем реальный пример из мировой экономики. В 1970-х годах в США случилась «Великая инфляция». Рост цен на нефть и дефицит товаров породили у населения и бизнеса стойкое убеждение, что цены будут расти постоянно. Это привело к так называемой зарплатно-ценовой спирали: профсоюзы, ожидая роста стоимости жизни, закладывали в контракты всё более высокие требования по зарплате. Компании, чтобы покрыть возросшие расходы на оплату труда, автоматически увеличивали цены. Рост цен снова подстёгивал требования по зарплатам, и так далее.
По мере роста инфляции экономическая среда становилась более непредсказуемой. А повышенная неопределённость — это самый «плодородный грунт» для зарождения инфляционной психологии. Ситуацию усугубили действия центробанка США, принимавшего решения под политическим давлением. Это привело не только к повышению инфляции, но и к растрачиванию ценнейшего ресурса — доверия граждан. В итоге люди ожидали постоянного роста цен и действовали вне зависимости от реального состояния экономики. Потребовались жёсткие действия центробанка, который в начале 1980-х сильно поднял процентные ставки, чтобы сломить эти укоренившиеся ожидания.
Поэтому центральные банки при принятии решений ориентируются не только на фактическую инфляцию, но и на ожидания людей о ее будущей динамике. Когда ожидания «заякорены» (находятся на стабильном и невысоком уровне), люди, компании и рынки верят: даже если инфляция временно ускорится, центральный банк всё равно вернёт её к цели. Тогда и временные скачки цен на сырьё или перебои с поставками не приведут к долгосрочному ускорению инфляции, а справляться с ускорением роста цен центробанк сможет более мягкими мерами и с меньшими издержками для экономики.
Однако доверие не возникает мгновенно. Оно нарабатывается годами низкой инфляции и решительных действий регулятора в сложные для экономики периоды. Банк России отмечает, что в нашей стране инфляционные ожидания пока остаются высокими и нестабильными. Поэтому требуется и более высокая ключевая ставка. Чтобы ожидания снизились, экономике нужен длительный период устойчиво низкой и предсказуемой инфляции.
При этом важно понимать, что утратить доверие можно значительно быстрее, чем заслужить. Достаточно нескольких эпизодов высокой инфляции, а также нерешительных или противоречивых действий регулятора, чтобы инфляционные ожидания вновь вышли из-под контроля. Восстановление же доверия требует длительного времени и последовательной политики, поскольку экономические агенты начинают оценивать решения центрального банка с повышенной осторожностью. Именно поэтому доверие общества к денежно-кредитной политике по праву считается одним из ключевых и наиболее ценных ресурсов центрального банка.
russian.investor
28 января
Южуралзолото (ЮГК) $UGLD
На текущий момент уже +63.5% за 3 месяца с моего поста про эту возможность.
Сидим наблюдаем из наших акций на эту картину и плачем.
&Качественные инвестиции
https://www.tbank.ru/invest/social/profile/russian.investor/897b45e7-6d7f-4cbf-89a8-a28ae828e066/
Качественные инвестиции
+9,49%
UG
UGLD
0,79 ₽
-8,14%
russian.investor
28 января
Результаты стратегии &Качественные инвестиции по итогам 2025 года
Рост стоимости активов за год составил +4,02%. Для сравнения индекс Мосбиржи за год упал на -4,04%, индекс Мосбиржи полной доходности с учётом дивидендов MCFTR немного прибавил +2.94%. Внутри года динамика стоимости портфеля двигалась в широком диапазоне: от минимального -15,05%, до максимального +23.01%.
16 января 2025 года я писал в собственном тг канале (кому интересно может проверить, но обещаю писать теперь и здесь!), что не ожидаю существенного изменения нашего портфеля в течении года. В целом, всё так и произошло. Этот подход отражает, как мою приверженность по долгосрочному инвестированию в акции, которые считаю достаточно перспективными, чтобы я инвестировал в них собственные средства, так и собственное понимание того факта, что бизнес, в который я уже инвестировал значительные средства моей собственной стратегии &Качественные инвестиции имеет длинный цикл производства и оборачиваемости запасов. Абсолютно точно не имело бы смысл так долго ждать, не будь у данного бизнеса самой высокой отдачи на вложенный капитал и стабильной рентабельности выше 40%. Я уже ранее писал об этом. Немного терпения, пожалуйста.
Тем не менее в целом, результативность последних 2-х лет можно назвать неудовлетворительной. Хоть мы и слегка обыграли индекс. Я и не оцениваю результаты своей собственной инвестиционной деятельности относительно рынка (а только по тому, удалось ли мне купить что-то слишком дешевое в сравнении с тем, сколько это должно стоить) , для вас – моих подписчиков стратегии (а на самом деле партнёров!), единственным мерилом моей работы являются результаты по рынку. А именно стоимость наших акций на конец года, относительно стоимости этих же самых акций на начало года. И об этом стоит прямо сказать.
Не все были готовы ждать. Поэтому некоторые подписчики покинули нас, другие – кто понимает суть происходящего и возможностей, и не оглядывается на текущую стоимость акций, наоборот пришли.
Я по-прежнему буду воздерживаться от прогноза на ближайший год. Текущие рыночные условия меня вполне устраивают (если не сказать - воодушевляют!), а цены акций предоставляют достаточно низкую возможность ошибиться и переплатить.
Качественные инвестиции
+9,49%
russian.investor
12 декабря 2025
Средство сбережения и безопасности: недвижимость или всё-таки рынок?
Все вокруг меня срочно покупают себе вторую квартиру. Прям какой-то ажиотаж. Для сына, дочки, или банально пусть будет. Уверен и у вас. Виной тому последние изменения в программе семейной ипотеки – с 1 февраля 2026 года закроют лазейку, при которой одна семья может взять 2 ипотеки под 6%, отдельно на мужа и жену.
Сам по себе этот факт не имел бы такой “успех”, не будь последние 3 года длительный период высоких процентных ставок. Поясняй что хочешь, но обычный гражданин видит только одно – уходящий на горизонте поезд и его последний вагон с возможностью взять ещё одну ипотеку под 6%, при текущей рыночной 17%. Это причина №2.
И третий виновник здесь – сплошное разочарование розничного инвестора в фондовом рынке за последние 3 года. Убытки, блокировки иностранных акций и серый взгляд на будущее. В то время как, средняя цена на 1 кв.м недвижимости в Москве с 2018 выросла с 164 тыс.руб до 283 тыс.руб или +73%.
Выбор очевиден. По крайней мере, обычному гражданину на улице.
Тем не менее, цифры говорят об обратном. Судите сами.
С 2018 по сегодняшний день произошло огромное количество событий, крайне негативно повлиявших на наш с вами фондовый рынок: эпидемия коронавируса 2020г, локдаун, начало СВО, санкции, блокировка иностранных акций и мобилизация. Всё это вместилось в небольшой промежуток 7 лет. Крайне неблагоприятные события для рынка.
Однако, даже несмотря на это, индекс MCFTR (Индекс МосБиржи полной доходности), который учитывает в себе рост стоимости акций плюс полученные и реинвестированные в рынок дивиденды за это же самое время вырос с 3200 до текущих 7263 пунктов, или +127%. Разница с недвижимостью составляет +54%. Если сюда добавить расходы на недвижимость за эти 7 лет (ремонт, беготня, бумажки, налог на имущество, ЖКУ), то разница будет ещё больше.
Поэтому, на мой взгляд, стоит смотреть в сторону рынка (если действительно хочется отложить надолго и максимально выгодно). А чтобы ещё и безопасно(!!!), то вам сюда &Качественные инвестиции
Качественные инвестиции
+9,49%
russian.investor
31 октября 2025
Ещё одна возможность. Облигации с привкусом акций от Самолёт. $SMLT
Девелопер Самолёт выпускает что-то новенькое для российского рынка - облигации серии БО-П21 с ежемесячным купоном 13% (что не оч много), НО! с возможностью обменять через полгода их на акции компании – при наступлении «События премии».
Ключевые параметры:
📌 Номинал облигации: 50 000 р;
📌 “Событие премии”: Акции Самолёта растут выше определённой “расчётной цены” на 30 % и держатся ≥ 20 дней из 30 торговых;
📌 "Расчётная цена": 1 172 рубля (может меняться);
📌 Купонный период: 30 дней;
📌 Когда можно предъявить к выкупу: После 6-го купонного периода и до погашения облигаций;
📌 Что получает инвестор: По формулам деньги + (в части или полностью) акции Самолёта;
📌 Максимальная цена выкупа: 250 % от номинала (т.е. максимум 125 000 ₽ за облигацию);
📌 Минимальная: 100 % от номинала (50 000 ₽ — гарантированный возврат).
Сегодня уже объявили, денюшки собрали. Что интересно, расчётную цену объявили только после сбора заявок по облигациям. Зачем вообще участвовать в таком, когда потенциальную премию свою ты узнаешь только после того, как отдашь деньги)) Ну да ладно. Фактически это облигация с купонным доходом и опционом на рост акций Самолёта.
Так в чём преимущество и зачем вообще это?
✅ Если акции выросли — вы можете продать облигацию по завышенной цене (до × 2,5).
✅ Если акции не выросли — вы всё равно гарантированно получаете купон 13% с выплатой каждый месяц и номинал вконце.
Вот нарисовал для вас небольшой график, чтобы наглядно всё увидеть. Вертикальная ось – номинал вашей облигации; горизонтальная – цена акций Самолёт на фондовом рынке:
— до 1524 ₽ событие премии (1 172₽ ×1.3) не наступает поэтому наша доп прибыль 0;
— порог активации при стоимости акций на рынке 1 524 ₽ (1 172×1.3),
— «потолок» выплаты 250% = 125 000 ₽ (достигается при цене акции ≈ 2 930 ₽),
— до порога — ровно 100% номинала, после порога — линейный рост до «потолка 250%», дальше — плоско.
На примере как всё работает: если цена акций вырастет до 2 000 ₽, то номинал облигации будет 170,65% или в деньгах 85 324,23 ₽ при инвестированных 50 000 ₽ (не забываем, что мы всё это время получали 13% купон).
Интересно ли это? Не знаю, всё может быть. Пока давайте понаблюдаем. Вопрос в том, будут ли стоить акции выше 1524 ₽. Сейчас на рынке акции идут по 865 ₽ за штуку.
&Качественные инвестиции
SM
SMLT
869,5 ₽
-72,79%
Качественные инвестиции
+9,49%
russian.investor
30 октября 2025
Прекрасное происходит. $MTLR Шумиха в ПАО Мечел
20 минут назад вышла новость о созыве общего собрания акционеров ПАО Мечел. В повестке дня есть вопросы, при не согласии с которыми любой акционер может требовать выкуп своих акций.
Цена выкупа у несогласных:
82,03 рубля на обычную акцию
79,25 рублей на привилегированную.
В этот момент цена на рынке 65 рублей. В голове сразу замаячили +26% профита за 2 месяца.
Тут же буквально несколько секунд выкупают акцию в количестве 10.5 млн шт на общую сумму ~700 млн рублей.
Однако забыли вот что.
В соответствии с пунктом 5 статьи 76 ФЗ об АО:
Общая сумма средств, направляемых ПАО «Мечел» на выкуп акций, не может превышать 10 (десяти) процентов стоимости чистых активов ПАО «Мечел» на дату принятия решения, которое повлекло возникновение у акционеров права требовать выкупа принадлежащих им акций. В случае если общее количество акций, в отношении которых заявлены требования о выкупе, будет превышать количество акций, которое может быть выкуплено ПАО «Мечел» с учетом установленного выше ограничения, акции выкупаются у акционеров пропорционально заявленным требованиям.
А ещё в ФЗ об АО есть это:
В случае, если на дату принятия решения, которое повлекло возникновение у акционеров права требовать выкупа принадлежащих им акций, стоимость чистых активов Общества будет отрицательной величиной, то выкуп акций производится не будет.
Кто читает отчётность, тот знает) что Мечел хранически убыточная компания, и её активы отрицательны.
Так что непрофит. Едем обратно вниз. Чьи-то 700 млн руб жалко(
#мечел
MT
MTLR
67,32 ₽
-35,7%