sirotanya

3,1K

подписчиков

88

подписок

Аналитика на коленке 🤓 Доказываю себе, что диплом экономиста таки пригодился. Тут в основном только лонгриды 📝 Ещё и про облигации, а оно вам надо?

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

sirotanya
sirotanya

25 сентября в 12:11

Когда нефть уже не справляется, на помощь приходят люди Новоиспеченные предложения – картина маслом! И цену отсечения нефти до 50$ снизили (хотя ждали этого шага еще вроде пол года назад); и хитро решили объединить пассивный и активный доход в единую базу для прогрессивной шкалы налогообложения; и даже ПИФам досталось! Предположительно изменения по шкале коснутся 6% населения - «переживут и скинутся!» - подумали они..) Сказали капитализировать фондовый рынок? забудьте ) 15% съедят ещё 1,5-2,5% маржи от фондов, начиная с потери привлекательности фондов ликвидности (станут на уровне накопительных счетов), заканчивая разными фондами широкого рынка. $TMON@ $TMOS@ $TBRU@ Эдакое двойное налогообложение получается, только форму w-ben никто не даст подписать… Это было их большое преимущество, помимо того, что не нужно было самому во многом разбираться новичкам. Так что, господа, придется учиться разбираться как работать с инструментами и как там дела у эмитентов узнавать самостоятельно, так как думающим придется переходить на покупку отдельных выпусков, или существенно терять маржу. Ожидаю спрос на короткие выпуски, особенно флоатеры. $RU000A10A7S0 отзыв у РА связываю с экономией] Про новую вилку семейной ипотеки слов нет. Демографию надо поднимать? А вы точно шарите, чем дышат семьи и какая самая острая проблема возникает при появлении (нового) малыша? Мотивирующим такой закон точно не назвать. А впрочем, стоит ли цель повышения рождаемости на самом деле, если бюджет на школы сократили... Бюджет сэкономят, но можно было 1) быть погуманней 2) порезать другие менее эффективные расходы 3) поискать бревно в своем глазу Все утро статьи попадаются, что застройщикам хана. Ну прям так вряд ли, потому что доля рыночной ипотеки выросла, а семейная итак сокращалась + жилищный вопрос не отложить на долгие годы, и с такими налогами и пр. удавками буквально все равно заставляют денежки нести в бетон и автопром, которому очередной раз поднимают утильсбор🤕 Да, застройщики снижаются, но первопричина была в виде соседа-самолета, и пока не хороню, но идей для докупки ни в ком особо не вижу. Примечательно, что самый низ моей таблицы с А- это как раз Брусника и Эталон. Дай им здоровья. $RU000A10C8F3 $RU000A105VU7 То что повышать жкх дважды в год на 20% стало уже нормой вообще молчу… но инфляция 6%, ага. Это я еще попозже вам расскажу про реальный рынок аренды. Такие вот новости. Еще подсчеты не остыли, а уже не заставили себя ждать. Но все же со всем согласны получается, или выбора нет просто? Или как говорится, хорошо, мозгов нет, а то бы ещё голова болела… Единственное, ПОКА не трогали банки, чего все сильно опасались считая форвардную див. дох-ть сбербанка $SBER Пока по подсчетом аналитиков вилка 41-43₽ и соответсвенно раз про налог молчат, на это пока и рассчитываем. Итого 15% див.дохи. А там уже сами думайте - причина для покупки такие показатели для вас или нет. Главный риск видят в росте расходов на резервы. Но тут на помощь приходят секьюритизированные облигации, которые напрямую облегчают эту нагрузку. За ваш с нами счет. [Тут писала про набирающую популярность. Кстати, фонд $XSECUR таки прикупил ипотечный поток. В связи с последними новостями, буду фонд держать до НГ, до подписания закона и вступления в силу, а дальше возьму лучше отдельно несколько выпусков, преимущественно короткие $RU000A10CFK2 Ещё делюсь своей идеей взять облигации все инструменты. Натолкнули посты про акции о том, что выкуп бумаг рассматривают по очень хорошей цене в отличие от ipo. Но тут неожиданностей нет, вообще стандартное дело как минимум 30% словить. Другое дело ДОЛГ. У компании он чистый отриц., и отношение к ебитда глубоко в зеленой зоне. В фев.26 Эксперт Ра поднял рейтинг с А- до А Такое мы уважаем. Сама туда во время ремонта бегала за мелочами. В рамках 2,5% начала набор позиции вот этого выпуска. $RU000A109VJ2 с КС +3,5% 🌹 на ГОД до 10.2027г. Буду и дальше искать подобные бриллиантики. Ну и делиться 😊
Card image 1
70
71
sirotanya
sirotanya

22 сентября в 19:19

Шансы есть или …? Поступил вопрос из зала, полезный поэтому выносим на общее обсуждение. Не все же хиханьки да хаханьки, однако рада что удалось повеселить😊 Итак вопрос: Как можно распознать признаки, что компания справится с долговой ямой и найдет решение по типу Уральской стали и Мвидео, а не скатится как Евротранс. Вот что думаю и вижу🔻 Так-то универсального рецепта спасения нет, но есть набор конкретных признаков, по которым можно отличить компанию, которая борется за жизнь, от той, что летит в тартарары. Кейс Уральской стали связан со своевременной реструктуризацией банковских кредитов. Главное из которых отсрочка оплаты основного долга до конца 27г и докапой в ~12 млрд. +выданное поручительство. Но операционка 1пг 26г показывает, что дела неутешительны…На ремиссию это не похоже, держать такое страшновато, но можете опровергнуть. $RU000A10D2Y6 $RU000A10CLX3 👀Так что, какие признаки стоило бы выделить? ◦ заведомая реструктуризация вместо внезапного дефолта с банкротством ◦ докапитализация от акционеров и собственников как Мвидео $RU000A10BFP3 ◦ господдержка или госстатус (не всем системообразующим предприятиям везет с этим, но кто-то неплохо едет типо Почты России) $RU000A10EA32 $RU000A104W17 ◦ восстановление выручки, ебитда, оборотов (Полипласт - тут долги брались на развитие, и показатели растут, но время поджимает, что большой долг краткосрочный накопился, и это резко все осознали и «разогнали») ◦ трансформация бизнеса (как у Мвидео с превращением в МП, там даже диваны продаются между прочим!) ◦ положительный операционный денежный поток (генерация денег от продаж, а не существование в долг) ◦ снижение долговой нагрузки nd/ebitda как главный итог ◦ наличие реальных активов, которые можно вовремя продать как у Самолет $RU000A10BW96 ◦ отсутствие долговых пирамид (где старые займы гасят новыми как было с Евротрансом и когда лавочка прикрылась долго они не смогли нести ношу) $RU000A1061K1 ◦ желательно отсутствие судебных разбирательств (но они тоже разными бывают, где-то приватизация и смена собственника как было в Борец, Домодедово [пережила там в свое время волатильность], а где-то уголовные… $RU000A10FC96 $RU000A105MP6 Нельзя просто механически переносить признаки оздоровления одной компании на другую. Можно лишь оценить вероятность, получится ли у компании пережить трудные времена и найдется ли "решение-спасение". Касаемо Полипласт. Держу короткий флоатер $RU000A10AYW2 Перед покупкой смотрела отчетность со «взрывным ростом» и оговоркой от аудита, что компания отразила облигации П02-БО-01 и П02-БО-07 как долгосрочные, хотя по офертам они должны быть краткосрочными. При корректной классификации краткосрочный долг вырос бы на 2,96 млрд ₽. Как бы не катастрофичная сумма, но сигнал, что эмитент пытался «приукрасить» картину ликвидности для недостающих размещений. 🌝Я тогда подумала, ну лааадно 2% возьму, тем более короткий. Подкупило кс+6%, а должно было насторожить..) но я тоже человек и иногда теряю бдительность. Но в подборки их не включала. Если на таблицу долга посмотреть , конечно, возникают вопросы под какой% придется выходить с офертой теперь и получится ли выйти по номиналу лично мне 😅. Теперь. Когда РЕЗКО все осознали, что ноша нелегка, важно, чтобы рынок капитала не закрылся для них, иначе до выхода на положительный поток просто не дотянут, хоть и инвест.программа подходит к концу. Государство хоть и не факт, что спасет Полипласт напрямую, но все же видит бизнес привлекательным и дает доступ к кредитам через госбанки (дом рф только в апреле кредитную линию открыл) ну и статус участника нацпроекта, что надеюсь позволит компании дожить до момента, когда новые заводы начнут приносить деньги – а это история 2027г, не раньше…До этого момента компания будет балансировать на нервяках, рефинансируя долги и надеясь на снижение ключевой ставки, что тоже идет с трудом… ну и на нашу лояльность…
67
68
sirotanya
sirotanya

20 сентября в 11:46

Ладно, ладно! вы просили я придумала 😁 Вот женская версия такая же шутливая с долей правды, но не руководство по инвестициям в людей😄 Штош, смотрим: 🏛 ААА (ОФЗ) Надёжные, предсказуемые, дисциплинированные. Как учитель, врач или госслужащая: стабильная работа, чёткие планы на будущее со школьной скамьи, в кризис не оставят вас батрачить на семью одного. Но доходность грустнее твоих мечт, что она станет sugar mama. Скорее всего вы всегда будете главный в семье и тащить вот это вот всё. Но вроде мужчины к этому чаще готовы😅 Риски «личного дефолта» тоже раз во много лет имеются. Однажды проснется и скажет: я бросаю структуру и становлюсь блоггером, а ты догоняй! 🤩 АА+ (наивысший после гос) Получается, что наследные любимые дочки из хороших семей, родители которых в свое время удачно построили бизнес. Чтобы попасть на такую вы и сами должны быть достойны, или вам должно крупно повезти и придется быть «немножко позади». 💼 AA (высокий рейтинг) Самодостаточные и успешные: владелицы хорошего бизнеса, топ-менеджеры, эксперты в своей сфере. Твёрдо стоят на ногах, знают себе цену. Купон стабильный, но чтобы заинтересовать – нужно обычно чуть больше чем ваши шуточки. Трезво оценивайте собственные возможности. 🚀 A- (сред. сегмент) Амбициозные, активные с четкой целью в голове (открыть, организовать, добиться и стать..). Успевают буквально все, и стартапы пробовать, и капитал растить, и семью строить совмещая с самореализацией. Доходность выше, она уже с вами на равных, риск умеренный, но будет ли комфортно, если у неё в итоге получится, а у вас нет? Лучше заранее знать ответ на этот вопрос. 🏗 BBB+ Стабильно строящие карьеру девушки, уходящие в декрет и возвращающиеся из оного, чтобы продолжить покорять мир (хотя казалось бы кому это надо в ущерб семье, кроме внутреннего эго). Равнозначный партнер тянущий семейный бюджет и свои хотелки. Желание жить умеренно хорошо должно поддерживаться и вами, диванные ленивцы в сторону, от вас ждет не меньшего упорства. И мир посмотреть, и капитал собрать все успевает, все у неё по полочкам. 👌🏾ВВВ/ВВВ-(стабильные, но без роста) Не особо рвутся выше по лестнице, но платформа под ногами неплохая. Не ленивые, интересные. Женские профессии тут в путь. Так-то и на ноготочках можно многое себе позволить, извините 💅🏼 Другие как див.акции: надёжные рабочие специальности, но без особых взлётов, а ещё денежный поток может резко прекратиться. Если нужна понятная - твой вариант👍 Но скорее всего «ее деньги – это ее деньги», просто потому что их немного, в отличие от её желаний. 🎢 BB (волатильные качели) Женщины, которых все вы встречали..) Эмоциональные, импульсивные, каждый день новые увлечения и настроения. То работа есть, то опять поиски себя. Обычно волнует не карьера, а как отношения построить с вами, ну или ещё кем другим, кто вывезет. Но если влюблены то будут вкладываться в бюджет совместно. Но и не отпустят свой золотой билет в виде вас. 🌱 BВ- (потенциал есть, но...) Возможно, в них ещё есть какой-то потенциал, но раскрывать придется вам. Это накопленные псих.проблемы. Это "я не хочу работать, но много всего хочу" , а за чей счет в слух не уточняется. Чикирят вообще все..) Риск высокий, доходность вообще непредсказуемая. Только в крайнем случае можно рассчитывать на поддержку с её стороны и то с косым взглядом. 🕵️ B/B+ (мутные) Женщины, прошлое которых лучше не копать откуда капитал, вероятно жизненно случайный. То пропадают, то снова «с первым снегом!». Пока там не проработают травмы лучше не лезть, а то и вас затащит в свои авантюры 🚫⚡️Сюда же женщины-хайпуши, живущие в своём мире, где «завтра она звезда», возлагая надежды на каждый залетевший рилс. с С рейтингом думаю все понятно, очень жаль, но в мире женщин есть и такие. Когда по какой-то причине звезд с неба не ловят от слова совсем, будто просто доживают век. Роль спасителя гарантирована. Как-то так вышло. Всегда веселее первые части комедий получаются, правда? 😁 Куда отнесла себя в комм.🤏🏾
Card image 1
49
50
sirotanya
sirotanya

19 сентября в 14:32

Пост выходного дня Часть 2. так вот, про высокорисковые, внерейтинговые «инструменты». Добавляем в нашу классификацию блок «Не для слабонервных»🫢 🪙 КРИПТАНЫ Это как биткоин в 2013-м: можешь стать миллионером, а можешь проснуться с нулём (друг когда-то 1 бит на пиццу потратил, так волосы рвет до сих пор на себе 😬). Живут в своём мире, где «завтра будут иксы», но сегодня – минус 80% по портфелю, “милая подожди”. Обещают золотые горы, показывают скрины профитов, но забывают упомянуть, что слили депозит три раза до этого😪и не дай Бог заемный. Если повезёт – купит Lambo и покатает, если нет – будет объяснять маме и тебе, почему «инвестиции» превратились в тыкву🎃 Есть и удачные примеры, но я долгое время когда видела слово крипта меня аж передергивало. 💹 ТРЕЙДЕРЫ (интры, фьючи с плечами) Обещают «заработать на волатильности», но чаще всего ликвидируются на ужин. Живут от сделки к сделке, графики на телефоне, в глазах – свечи, пока твои сгорают на столе в ожидании внимания. На вопрос «как дела?» отвечают: «Рынок сегодня штормит, но я в плюсе... кажется», остальное ему не важно похоже. Могут сорвать куш, но большинство сливают депозит и просят «ещё немного времени (или не дай Бог денег?) на разгон». С ними интересно, есть о чем поговорить, но нервно и по жизни скучно, получается. И да, они всегда знают, куда пойдёт график, если что можно спросить. Только вот ошибаются часто📉📈 🕶 ТЕМЩИКИ (разные инвест.схемки, «заработок из воздуха») Это точно внерейтинговые товарищи. Обещают «пассивный доход 100% годовых», «инвестиции в себя будущего» и «финансовую свободу» – но почему-то всегда за твой счёт. Мутные схемы, крипто-пирамиды, сетевой маркетинг, «бизнес-наставники» без бизнеса. Отвечают на вопросы уклончиво, живут сегодняшним днём, а завтра могут исчезнуть вместе с твоими вложениями. Лучше с такими дел не иметь: потратишься не только на психолога, но и на юриста⚠️ Кхе-кхе, я все. Все совпадения случайны, обиды исключаем,пожалуйста, я художник - я так вижу 😁 п.с. женщин можно наверняка соотнести также, не сильно отличаемся)) И помните, девушки: прошлые доходности не гарантируют будущего счастья😉 И если он обещает 200% годовых, скорее всего, он просто хочет 100% ваших😁
Card image 1
51
52
sirotanya
sirotanya

19 сентября в 14:28

Пост выходного дня. Немножко развлекательный, чтобы не грустили. Рассказывала тут подружке, что писала пост про рейтинговые агентства. Она честно пыталась понять все эти АА-ВВ потому что начала инвестировать, но почти сдалась. Придумала как ей объяснить…на примере мужчин! 😅 Кто с развитой самоиронией - поехали, читаем голосом Алисы😅 Если включить фантазию, то можно представить мужчин как облигации 💁🏽‍♂️ У каждого свой кредитный рейтинг, доходность и риск-надежность. Итак, классифицируем: 🏛 ААА (ОФЗ) (гос.облигации) Самые надёжные. Как госслужащие на окладе: зарплата стабильная, но с подработками сложно. Дисциплинированные, в кризис последние теряют места, а иногда даже наоборот растут в доходах потому что времена сложные в стране. Но доходность...чаще всего ниже инфляции твоих желаний слетать на Мальдивы. Главное ведь любовь и быть как за каменной стеной. 🤩 АА+ (наивысший, после гос) Наследные принцы; управляющие семейной династией (бизнес/капитал/недвижимость), передающимися из поколения в поколение. Не так-то и легко встретить в целом как и братьев-облигаций на бирже, но тоже бывает счастливится. 💼 AA/АА- (высокий рейтинг) Владельцы серьёзных бизнесов, топ-менеджеры крупных компаний, самородки, которым все удалось самим. Твёрдо стоят на ногах. Купон стабильный, подходит для серьёзного капитала, который не очень любит риск и суету. Все как и в жизни. Деньги к деньгам. Но пока в жизни скорее все заняты, на бирже все ещё можно свободно позволить и не переживать:)) 🏗 А+/А- (стабильные, но без роста) Не знают, как подняться выше по лестнице, но платформа под ногами неплохая. Не ленивые, интересные. Стандартные рабочие профессии. Надёжно, но без специфического роста (чуть больше чуть меньше, но в целом в пределах уровня). Если нужна стабильность, умеренность без сюрпризов - хороший вариант👍 🎲ВВВ+ (хороший средний сегмент) Готовы бороться за внимание этого мира: и женщин, и бизнеса. Открывают стартапы, малые и средние бизнесы, имеют семейные ценности. Доходность имеет большой спред, риск умеренный. Могут выстрелить, а могут и прогореть. Но амбиции! 🔥🦾 👏🏽ВВВ- (удачный выбор профессии, ограниченный временем) Сюда наверное можно отнести тех ребят, которые успешно нашли себя в легальных эксклюзивных профессиях (нишевые специалисты) - айти, АИ/ИИ креаторы, блогеры? и проч. Может быть хороший буст,если нашли своё и до общего хайпа, а могут и снова продолжить искать себя «дефолтнувшись». 🎢 BB (волатильные качели) Мужчины-«скорпионы» по характеру (хотя это денежный знак) 🤭 Отнесем сюда тех кто берется за всякую разную работу, могут часто менять сферу как и ценности, много обещают - на этом только и строится их «потенциальная доходность».. а на деле? Дайверы, которые не могут определиться, чего хотят - от жизни, от отношений, от себя. С ними как на американских горках: то взлёт, то падение, то новые обещания. Нервы нужны железные одним словом🎭 🌱 B+ (потенциал есть, но...) Возможно, в них ещё есть какой-то потенциал, но далеко не раскрыт. А скорее он просто в твоей голове из-за розовых очков. Это твое: «спишь?» в 2 ночи… и думаешь – а надо ли тратить время на воспитание🤔🫢? Риск высокий, доходность непредсказуемая, потому что по большей части воображаемая. Лучше не вкладываться без стоп-лосса, как говорится😴 🕵️ B-/С (мутные) Мужчины, которым лучше не задавать вопросы «откуда у тебя деньги» - есть риск разочароваться в виде деятельности на грани криминала😬 Максимально мутные, скрытные, невероятно качелистые. Лучше с такими дел не иметь, иначе сильно потратишься на психолога чуть позже, а это прямой убыток! Не инвестиция, а лотерея с отрицательным матожиданием🚫 Но любительницы и такого определенно находятся. Аааа! есть еще высокорисковые, внерейтинговые «инструменты» Добавляем в нашу классификацию блок «Не для слабонервных»🫢 правда во 2 части) потому что не опять, а снова не влезло. $TBRU@
Card image 1
58
59
sirotanya
sirotanya

16 сентября в 9:32

Вышли свежеиспеченные новости по главной квазиоблигации страны 🤓 МТС наконец определился с дивидендной политикой на 27-28г. Звучит она как: возврат акционерам до 20% годовой OIBDA через дивиденды и buyback с выплатами не реже 3 раз в год $MTSS Мин. 70млрд руб причем из них 70% дивы и 30% байбэк. Первая выплата может порадовать уже в январе 2027г . Расчеты проводила в конце июня - Часть 1 ; Часть 2 Приложу табличку с выводами кому лень читать полный вариант. Получился вариант 3 с 20% oibda, но приукрашенный байбэком (долго же сидели думали как изощренней выкрутить). Это получалось примерно 60 млрд в год или 30р/29₽ (если учесть вычет БИК из oibda за 26г) на акцию. Но теперь это мин.70, но с 0,7х итого минимум 24,5₽ дивами остальное набайбэчат, а нам придется верить котировкам на слово. Или 13% див.доходности по текущим минимум кому важен пассивный пассив. По старой политике было 35 р, кажется аристократство может сказать: «пока-пока». А кому оно надо-то, надо с долгами разбираться, согласна. На этот вариант и ставила как самый реалистичный. По нему и считала когда докупаться… В целом как доля квази пойдет = 2% получилось Оibda у мтс растёт в среднем на 9% в год, а если еще и в начале года цены проиндексируют процентов на 10-15%, то в целом жить можно. Касаемо не менее 3 раз в год - ну шикарно)) думала минимум 2. как в старые добрые. 3 - еще лучше! Все же знаю как работает реинвестирование и сложный процент :) Магия процентов дарит дополнительные 0,65% :)) Посмотрим будут ли еще интересные уровни для докупки :) а пока… Перевариваем новость. п.с. О, спустя день уже 14%)) и это на два года минимум, а дальше - больше! а вообще ближе к 160₽ сравняется с ткд по длинным офз, так что можно будет вновь присмотреться Долговые выпуски дают в среднем +1,5-1,75% к кс, поэтому мой фильтр не проходят для портфеля флоатеров. $RU000A10F8N4 $RU000A10F8N4
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+2
44
45
sirotanya
sirotanya

15 сентября в 14:09

ПРО Рейтинги: кто на самом деле решает, сколько стоит ваш долг Часть 3 Вернемся к вынужденному отзыву, когда агентство само ликвидирует оценку. Это может быть из-за недостатка информации, если компания перестает отвечать на запросы, скрывает данные или не предоставляет отчетность. Так «Эксперт РА» отозвало рейтинг ПАО «ТГК-14» 27.04.26г из-за истечения договора и отсутствия достаточных данных👀 и вроде они «держатся» после арестов и разборок, но я этот факт держала в голове, пока держала бумагу. После решения прощаться со всем, что ниже А-, пришлось продать $RU000A10BPF3 ⚖️ А может ну его рейтинг? Но тут скажем так, у нас на рынке принято его все же иметь, если хочешь удачно размещаться на рынке долга как мининимум. ➕Это доступ к дешевым деньгам и прямая экономия: разница в ставке на 1–2% на большом объеме займа перекрывает стоимость рейтинга многократно. Можно и заплатить, особенно серийникам;) ➕Выход на крупные фонды, банки и управляющие компании, протянутая рука институциональным денежкам. ➕Соответствие требованиям регулятора. ЦБ РФ, например, не разрешает размещать гос. средства на депозитах в банках, не имеющих рейтинга или имеющих рейтинг ниже требуемого. Для участия в тендерах и госзакупках рейтинг тоже часто обязателен. ➕Имидж и прозрачность, быть открытой книгой только на пользу. Если у компании рейтинг был и исчез (особенно если его отозвало агентство, а не сама компания), это часто становится «красным флагом» и поводом для доп. проверки. 📊 В добавок залезем и к ним в кошелек. Погуглила впечатляющие цифры. Получилось, что агентства – это один из самых рентабельных видов фин. бизнеса, они супер маржинальны🤑 Международные стремятся к ~55% Российские агентства (выручка за 2025г): Совокупная выручка четырёх аккредитованных агентств – более 2,1 млрд руб., рост на 21%. «Эксперт РА»: 947 млн руб. (+16–20%). АКРА: 846 млн руб. (+16–20%). НКР и НРА растут быстрее (34–41%), эффект меньшей базы. Операционная маржа ру агентств напрямую не раскрывается, но по косвенным данным сравнимым с Индией в районе 30-40%. Эх, жаль из-за конфликта интересов они не выпускают свои облигации, я бы взяла 😁 Что ещё хотелось бы добавить. Интересна была 📊 Статистика рейтинговых действий за 2026 год К сожалению, полной помесячной разбивки в открытых источниках нет, но можно насобирать информацию из нескольких источников. Cbonds мне в помощь получилось♥️ Первое полугодие 2026 = Понижения идут прям с отрывом … 74 рейтинга (для сравнения: за аналогичный период 2025 года – 46). Рост составил ~60%. Тенденция однозначная: работать на российском рынке стало сложнее. Меня это беспокоит больше всего в последнее время. Давление долговой нагрузки возрастало из-за процентных платежей, высокие ставки делают рефинансирование дорогим. До конца 2026 года корп. заемщикам предстоит погасить около 3,4 трлн. рублей. Для уязвимых эмитентов это серьезный стресс-тест… Как мы выяснили увеличился и рост требований к прозрачности. Рынок стал гораздо чувствительнее к раскрытию информации. Как отмечают аналитики, если компания пытается что-то скрыть (бенефициаров, события после отчетной даты, саму отчетность задерживает), это приводит к потере интереса и доверия инвесторов. Второе полугодие 2026 года пройдет под эгидой «бегство от риска» 😭 у меня вот уже не найти ниже А- и то я снова хочу пускать нижнюю часть своей таблицы под нож. Дефолты участились, это факт который сложно игнорировать. Тут вычисляли потенциального дефолтника. В общем-то Евротранс и Ойлресурс туда таки добавились. А мне пришлось даже тикеры убрать тогда из-за хейта. Ну и ладно! Касаемо МГКЛ, честно скажу, меня такая активность в пульсе от представителей сразу напугала как охотник лань в лесу. То что IR отдел определенно внес свою лепту в популярность бумаги это 1000%. Я и сейчас вижу ответы ботов под постами, но не стоит на них вестись. И Писать мне тем более) $RU000A10C6U6 $RU000A10ATC4 П.С. по ставке будет в комментариях! спасибо, что дочитали 😊🤓 $TBRU@
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+5
45
46
sirotanya
sirotanya

15 сентября в 14:01

ПРО Рейтинги: кто на самом деле решает, сколько стоит ваш долг Часть 2 💸 За рейтинг платит компания-эмитент. У «Эксперт РА» к примеру вилка от 800 тыс. до 6,5 млн руб. с НДС за год . Средняя стоимость в 2025 году – около 630 тыс. руб. 🎭 Почему иногда все выглядит будто «куплено» Все же вроде итак в курсе, что рейтинг платный. Проблема в том, что агентство зависит от денег оцениваемой компании, им часто приходится «подстраиваться» под интересы клиентов и занижать кредитный риск, где давно пора было бы «влепить лебедя»… те же балты, ждут со своим развивающимся АА- в декабре и январе судного дня. Как раз решила переждать, ну и пока не зря получается. Компании верить больше за месяц не стали, даже коррекция продолжилась и достигает ещё ~15% от точек выхода. $RU000A10BJX9 $RU000A10CC32 🧠 Есть также парадокс: рейтинг иногда работает как «самосбывающееся пророчество». Когда агентство понижает рейтинг, инвесторы начинают продавать бумаги – и цена закономерно падает по цепочке. Компании становится дороже занимать, её положение реально ухудшается. То есть агенство может просто «удружить», в тот момент когда её за работу «кормят». Рейтинг даже не столько отражает реальность, сколько создаёт её, потому что решения агентств воспринимаются достаточно влиятельно, чтобы быть «просто мнением». Но, кто умеет сам читать отчет и делать свои выводы - тому рейтинги просто как «ещё один маркер». Сложнее когда полагаешься только на него в своей стратегии…или еще хуже всякие звездочки не отражающие вообще реальность👀 🧐 Почему эмитенты отзывают рейтинги? Бывает такое нередко. Причины делятся на две группы: добровольные (по инициативе компании) и вынужденные. К первым относится экономия и потеря смысла…Если компания больше не планирует занимать на публичном рынке или работать с инвесторами, которым важен рейтинг, платить за него становится лишней тратой. Вариант второй – это смена агентства или просто оставление одного. Часто имеют по 2-3 рейтинга. Но иногда появляется вопрос.. а зачем? Третий – уход в тень и обида?)) ну тут пример живой МГКЛ и Евротранс. Далеко, как говорится ходить не надо. У первого кейс такой. 11 сент 2026г «Эксперт РА» понизило рейтинг ПАО «МГКЛ» с ruBB- до ruB со стабильным прогнозом. Причины, названные агентством, были серьёзными (непрозрачные M&A, рискованная политика размещения ликвидности, высокая долговая нагрузка 3,4х ,крайне высокие корпоративные риски: включая негативные публикации о возможном использовании инсайдерской информации топ-менеджером). Реакция компании: буквально через три дня, 14го «Эксперт РА» отзывает его по инициативе компании в связи с расторжением договора. С глаз долой из сердца вон, старейшее агентство! Если «не видеть» проблемы, это не значит что её нет🫵🏼 $RU000A10C6U6 $RU000A10ATC4 Кейс второй. Евротранс 19 марта 2026г «Эксперт РА» обрушило рейтинг ПАО «ЕвроТранс» сразу на 10 ступеней с ruA- до ruC, изменив прогноз на разв🫨 Поводом стало сообщение компании о техническом сбое при выкупе «народных» облигаций через платформу «Финуслуги». Евротранс настаивал на «техсбое» и даже обращался к ЦБ, но агентство трактовало это как техдефолт. Но это был не первый косяк раз, после этого было ещё мнооооого тех. сбоев два. Итог вы знаете. Видать тогда не все деньги ещё запылесосили катая верующих и спекулянтов. Вышла ещё 1 марта, когда поняла, что нехорошие мысли сбываются. Потом последовали потери всех остальных рейтингов по цепочке. $RU000A1061K1 Кейсы показывают один и тот же паттерн: сталкиваясь с резким ухудшением оценки, вместо работы над косяками разрывают договор с агентством. Это не всегда означает немедленный крах (МГКЛ пока платит), но сигнал для инвестора однозначный…как по мне. Если компания сама инициирует отзыв сразу после понижения (как МГКЛ и Мосрегионлифт ещё такой был🫠), это почти всегда означает, что она не готова объяснять рынку своё состояние. Это повод как минимум пересмотреть позицию, а как максимум – готовиться к дефолту на отрезке времени. $RU000A106DJ6
Card image 1
Card image 2
56
57
sirotanya
sirotanya

15 сентября в 13:49

ПРО Рейтинги: кто на самом деле решает, сколько стоит ваш долг Часть 1 В последнее время всё чаще вижу новости: «Эксперт РА отозвало», «АКРА понизил»… Решила разобрать тему подробнее в формате Q&A, тем более вопросиков и правда много. Рейтинговые агентства вроде АКРА и «Эксперт РА» – это навигаторы в мире финансов. Их решения напрямую влияют на стоимость денег для компаний и целых регионов. Что дает это независимое мнение? 🤝🏻Инвесторам – «индикатор риска». Высокий рейтинг (напр, AAA) говорит о минимальной вероятности дефолта, и более низкой доходности и наоборот. 🤝🏻Бизнесу – рейтинг напрямую влияет на стоимость заимствований. Компании с высоким рейтингом могут привлекать деньги под более низкий процент, так как вызывают больше доверия у инвесторов. 🤝🏻 Регулятору – инструмент контроля за фин. системой. Некоторым институциональным инвесторам разрешено вкладывать средства только в активы с рейтингом не ниже опред. уровня, поэтому за инвест.грейдом надо тщательно следить 🫠 На российском рынке сейчас четыре ключевых игрока, аккредитованных ЦБ: АКРА (один из лидеров, использует данные более 15 000 компаний), «Эксперт РА» (старейшее агентство, с детальными методиками для банков и страховщиков), НКР и НРА (на них не ориентируюсь, если честно) ⚙️ Как работают? Агентства используют четкие, публичные методологии, которые можно найти на их сайтах (анализ отчетов, долговой нагрузки, качество управления, внешних сделок и поддержки государства) Как итог: присваивается рейтинг по нац. шкале (скрин). Рейтинг в России действует один год, и прогноз («стаб.», «негат.» или «позит.») показывает, куда, по мнению агентства, будет двигаться ситуация . Рейтинг как ценовой ориентир определяет кредитный спред – ту самую надбавку к безрисковой ставке (ОФЗ), которую рынок требует за риск дефолта. Чем выше рейтинг, тем ниже премия и цена заимствования, ну и наоборот. 📈 Как рейтинг двигает цену? Любое изменение рейтинга (или даже прогноза) часто является мощным триггером для переоценки. 🍀Повышение: Снижается премия за риск → облигация дорожает (привлекательнее для консервативных фондов) . 💔Понижение: Растет премия за риск → цена падает. Иногда это происходит резко, как только бумага теряет инвестиционный рейтинг и ее вынужденно продают фонды под давлением регулятора. ☝🏽Рынок часто отыгрывает изменения заранее. Зная, что подходит дата пересмотра, нужно как и по ставке ЦБ прикидывать в какую сторону может быть пересмотр в случае чего. 🧠 Тактика для портфеля должна быть сформирована заранее. Например, при повышении удерживать или докупать на коррекции, на понижении пересмотреть долю и сократить позицию. Насколько далеко от «пропасти» зависит от конкретной бумаги. Бывает, рейтинг висит на волоске и ваше внимание предельно необходимо! 📍Главное правило: оценивайте доходность к погашению в паре с рейтингом. Если корпоративная бумага с рейтингом BBB дает почти ту же доходность, что и ОФЗ с AAA, вы берете повышенный кредитный риск без адекватной компенсации. Заниженную доходность можно наблюдать в ТГК-14 $RU000A10ARZ9 $RU000A10BPF3 редсофт $RU000A10FD46 гельтек-медика $RU000A10D3G1 (тут вообще дебютный выпуск, косметическая компания с численностью слегка превышающей 100 человек, контрактное производство). При негативе такие головы полетят ещё быстрее, надо понимать. Идем дальше
Card image 1
41
42
sirotanya
sirotanya

11 сентября в 6:53

📝 Решила в преддверии заседания все же закупиться немного. На этот раз фиксами. Как писала ранее беру то, что на текущий момент вызывает поменьше вопросов, чем все остальное. Потому что при снижении - фикс облигации будут себя чувствовать без особого буста, но более устойчиво. При паузе - останутся все равно на +- этом уровне и в стабильных историях не страшно встретить сохранение ставки с флэтом цен. Буду ждать исход плана А, но с принятием обоих вариантов. 🤝🏻 Итого что имеем по покупкам : 1 понаблюдала за новым фондом на секъюров (делала недавно обзор) и решила все же взять на 3% от портфеля, тем более погасился предыдущий аналог от Т-финанс мфк 01 $XSECUR Ликвидный, рост на 1,5% за месяц, денежные средства там в репо без комиссии как в тмон (а я его все равно держу), как и обещали докупили Альфу в портфель, а еще похоже туда может попасть новый ипотечный поток 0.1 с размещения. Отдельно его приобретать не планирую, но фонд пусть усиливает позиции ипотекой - я поддерживаю:) 2 автобан 08 $RU000A10ERE6 - он уже есть в моем портфеле, подкрепляет решение то, что он номер один (почти 5%) в составе фонда $TBRU@ (🫢👀я за ними подглядываю - что берут и сколько, что уверенно держат, а что скидывают едва набравши - хороший маркер) купон 16,75% и ниже номинала ✔️ 3 ОФЗ 26254 - я продавала 250й перед тем заседанием и по сути 1,5 мес получала доходность выше на 3%, а цена оказалась на том же месте продажи 👀значит решение было хорошее. Решила добрать самый длинный он же самый доходный по ткд (15%) до круглой штучности. $SU26254RMFS1 4 У ГТЛК оба 14х выпуска интересны. один фикс на год 17,5% другой свежий ПК 3,5%+ ниже номинала (уже заложено снижение на 0,25%). $RU000A10FXF8 $RU000A100FE5 5 Это любимый сберд 8. Моя тихая гавань. Считали тут. Все плюсы минусы обсуждали тоже. Довела до 5%. $RU000A10C8S6 6 Почта 02 с купоном 17,5%. Тут увеличиваю длину переложившись с 5го выпуска. Отрицательный денежный поток сохраняется, а долговая нагрузка остается ну просто запредельной. Долги будут рефинансировать по уже чуть более сниженным ставкам. По сути, тут покупаю обещание государства не допустить краха национального почтового оператора…хоть и закон с мерами на почти 10 млрд. выглядит копеечно. Не знаю, если честно как им выживать самим по себе. $RU000A104W17 7 ну и ИЭК с прошлой части $RU000A10FZ24 8 остальных из прошлой подборки итак держу достаточно, все выпуски в основном идут до 2%, на эмитента до 5%. Пока порядок такой 🤗 Как итог тмон сократился с 20% до 10% - остальное возможно распределю в октябре уже после всех движений и событий. Соточка вжух и улетела 💸 $TMON@ 🧠Также я, простите, захалтурилась и решила всех своих эмитентов топорно пробить через джи пити. Результат печальный. Абсолютное большинство за 2025 в убытке или около, везде операционный денежный поток терпит фиаско, закредитованность дикая по мультипликаторам и получать премию в пару процентов от офз звучит как бред. Скорее всего большинство компаний получат снижение рейтинга в ближайшие полгода-год, а может некоторые и платежи задержат. Знаю, что ставить стопы чревато, но за всеми не уследить и думаю под месячные уровни лимиты все же стоит ставить. Не агитирую. ✍🏽Также в комментариях был вопрос - «а что брать-то, если все распродать?» ответ тут скорее такой: «оценить с 0 кого бы взяли на текущий момент, а кого нет. И если там останутся только d/e 1-1,5 и госкомпании с небольшими доходностями значит так тому и быть. Ситуация сами понимаете патовая и такое решение может оказаться выгоднее чем словить еще несколько просадок от потенциальных дефолтов и убить свою маржу по отношению к ОФЗ напрочь 🍀
54
55
sirotanya
sirotanya

7 сентября в 17:10

Ну и вернемся к насущному 😈 Скоро наше любименькое заседание ЦБ, уже писала, что вопреки флоатерному портфелю и расчетам по формулам, думаю, что -0,25% получим в подарок перед выборами. "Нужно быть милашками, но в уме держать, что дальше много нюансов". Но не только поэтому. А ещё потому, что если ЦБ делает паузу, то пауза продлится от 4 до 6 месяцев. А рынок привыкший к бесконечным событиям и двигаться ну хоть куда-то вправо + жить ожиданиями вряд ли ожидает такое. Эффект от решения по ставке полноценно раскрывается в экономике с лагом в 1-2 квартала, часто об этом говорят, не секрет. Соответственно, уже выработалась такая схема, что если и делают паузу, то на 1-2 квартала. Если посмотреть на график ставки, то можно заметить, что паузы на месяц-два не найти. Из свежих примеров полугодовая пауза в 2024 и полугодовая пауза в 2025. и куууча пауз на 3 месяца по всему графику. Получается, что если ставить на паузу ставку, и сидеть в фиксах, то только в тех, в ком уверен в ближайшие пол года - год, чтобы пережить волатильность и дождаться продолжения снижения. Потому что а) эмитентам итак дико тяжело и эта новость окажет дополнительное давление б) не исключены повышения (также смотрите на график - такое бывало). Ну, с флотирующими бумагами все уже думаю понятно, писала не раз, я в них на 45% 🫢, в основном с премией кс+3%, из свеженького это гтлк 14 $RU000A10FXF8 Касаемо офз. то, что котировки были выше при ставке в 21% говорит лишь о том, что тогда ожидали скорое снижение ставки, а значит не могли давать такую премию рынку вдолгую. То что сейчас флэтят и ниже уровнем, говорит о том, что быстрое снижение также не светит и даже возможные -0,25% роли в длинных бумагах не сыграют. Но для ипотечного долгосрока и прочих подобных идей - все еще годно. Если просадки не пугают и государству верите. $SU26250RMFS9 Про переговоры Опять поели-посидели, а воз и ныне там. Итак понятно, что обе стороны на уступки не пойдут. Видимо в слухи про 29/30г и до талого придется поверить. Ну а ни о каких взаимовыгодных проектах речи быть не может пока основная сделка не закроется очевидно. Перед публикацией полистала свою подборку корп бумаг -и вижу, что рынок понимает, что будет -0,25%, но не понимает зачем. Котировки весь месяц по всей выборке чувствуют себя равнехонько, я такого флэта давно не видела, даже не привычно) Все это время подкапливала ликвидность, но перед покупками надо еще раз сделать срез на целесообразность покупок $TMON@ п.с. последние две недели занимаюсь переездом, на рынок просто толком нет ни времени, ни сил, так что даже рада, что тут ничего особо не происходит) как раз до 11 разгребусь🤣 Решила накидать небольшую подборочку фиксов и достойных флоатеров, кого держу/планирую Фиксы⬇️ [везде 17-17,5%+ ] ИЭК 06 (набирают пока свежие долги, это в противовес тем, кто выпускает на покрытие старых, но обратите внимание, что не так давно 5й прилично ушел под номинал и новый долг взят под уже повышенную ставку) $RU000A10FZ24 борец 07 (основные риски уже реализовались и были пересижены (к слову об эмоциях и психологии с прошлой части. Госсобственность не гарантия, но пока держу) Почта 05 (тут все все понимают) $RU000A10EWL1 Вис 16 (хорошее предложение, и об этом намекают котировки, на коррекции можно подобрать) $RU000A10FXE1 Переменный купон⬇️ (3,5%кс+) ГТЛК 14 МСП Банк 02 (после оферты будет платить +3,75% и заставляет остаться в себе наподольше) $RU000A109KV0 ОДК 04 гидромашсервис 05 автобан 09 селигдар 07 (дела тут налаживаются) $RU000A10D3X6 Но честно, периодически мне хочется сесть и распродать большинство бумаг из-за больших долговых нагрузок и осознания беспросветной 🍑 Особенно, (если) когда замаячит пауза. Думаю через заседание вполне закономерно беря все грядущее во внимание. А почему не…(подставь свое) добавила в подборку в комментариях тоже приветствуется ) давайте обмениваться самородками инвест.грейда 🤗
Card image 1
58
59
sirotanya
sirotanya

7 сентября в 15:12

💭 Паузы важны, паузы нужны. Особенно когда давно все сказано. Но сегодня хотела бы поднять тему ПСИХОЛОГИИ НА РЫНКЕ и добавить заодно итоговые ожидание на ближайший период. Не один дефолт и кризис я наблюдала, и за эти годы поняла, что качество инвестиционных решений намного сильнее зависит от вашей психики, чем от того, насколько хорошо вы читаете отчетность. Можно идеально следить и разбирать цифры, правильно оценивать без розовых очков бизнес и находить «красивые» точки входа. Но если при падении бумаги/рынка на 10-30% вы начинаете паниковать и не можете решить стоит ли оставаться в позиции, на росте, наоборот, впадаете в эйфорию и не фиксируете аномалии, а после парочки проколов пытаетесь отыграться и ещё больше увеличиваете риск вместо надежного выбора, вся аналитика становится бесполезной🎰 Причем психология напрямую зависит от размера депозита. С ростом портфеля меняется и отношение к доходности. Первый год мне хотелось «иксануть». Училась активно торговать на «америке», было много рисковых идей, постоянное присутствие на рынке, радость каждым дневным 50$ . А потом не справившись с эмоциями от возникшей ситуации не смогла верно оценить, что надо с этим экипажем попрощаться в силу обстоятельств и застряла. Хотя такой подход действительно мог быстро увеличить капитал, я решила, что на ру. рынке я лучше сразу превращусь в консервативного инвестора ударившись в облигации. Предсказуемость и условно стабильный денежный поток мне важнее. Когда появилась конкретная цель «создать стабильный купонный портфель», стало проще управлять риском. Я просто перестала лезть в то, что может мне эту картину маслом испортить. Мне проще попрощаться с какими-то эмитентами, если я понимаю, что они меня в скором будущем могут подвести. Так это было вовремя с мвидео (да, в итоге у них получилось, но насколько нервно там пару лет было), делимобилем, вуш, евротрансом, патриот, антеррой, недавно с балтами (хотя я надеюсь, что вернуться туда захочется) и пр.пр. Гонка за максимальной доходностью может превратить ваш ИИС/БС в набор азартных идей на авось. А деньги ну как будто бы не любят когда с ними так обращаются🎲 Вполне неплохую доходность показывают облигации инвестиционного рейтинга, зачем вам риск?. Подумайте. Поэтому верно определяйте цель для портфеля, оценивайте адекватную этому рыночную доходность, а ну и далее уже подбирайте под этой призмой инструменты в которой ее планируете получать. А многие просто покупают формальные иксы и «знакомые компании», а уже потом разгребают проблемы, сокрушаются над минусами и разочаровываются в инвестициях. Не очаровывайтесь, получается! 💔 Способность признать, что идея закончилась- это психологически сильно. Вы когда-то купили компанию по определенной причине. ➡️ Потом ситуация изменилась, посеяла сомнения и идея перестала работать. Может пора продавать? Если прямо сейчас не готовы купить эту бумагу по текущим, значит, ей нет места в портфеле, получается. Смысл усреднять? Эмоционально не привязывайтесь! 💔 Ну и, конечно, реальный уровень жизни не должен зависеть от того, что произошло с портфелем на рынке. Так будете спать спокойно. Инвестиции это дополнение. Основной капитал творится ВНЕ биржи! (Ошибку выжившего и удачных трейдеров мы не берем) Имея стабильный активный доход, и просадки легче пережить, и не выжимать из портфеля максималку с повышенным риском. Как итог на длинной дистанции выигрывает не тот, кто находит лучшие идеи, а тот, кто не потерял способность годами принимать адекватные решения не убив собственный результат эмоциональными качелями и подсадкой на вот это вот всё 💉. Вот и учимся уже 6й непростой год☘️ $IMOEXF $TBRU@ $RU000A1061K1 $RU000A10ATW2 $RU000A10CU30 $RU000A108FS8 $DELI $TMON@
57
58
sirotanya
sirotanya

3 сентября в 19:02

Сегодня у «Пульса» день рождения 🎊 И эта социальная сеть стала для меня самой родной. Это не просто лента. Это система быстрого детектора ошибок. Пока ты пишешь мысль - ты проверяешь информацию, сам учишься, докручиваешь свою тактику. Пока ты читаешь чужие аргументы - ты ищешь слабые места в своей стратегии. Тут меньше чувствуешь себя одиноким в этом волатильном инвестиционном мире. Тут ты находишь новые знакомства по интересам. Бывают моменты, когда хочется не открывать приложение и не делиться мыслями. Кажется, что писать одно и то же просто бессмысленно. Графики сползают вниз, новости давят, а ты пытаешься сохранять лицо..рынку? а зачем. Но знаете, что держит? Не лайки. А комментарии в духе: «Интересно, тоже так думаю», «Спасибо, наконец разобрался», или когда через месяца тебе пишут: «Послушал тебя, продал, и не попал в дефолт»💔. Вот ради этого каждый раз продолжаю мучать заметки. Мой первый пост был спустя пол года инвестирования и наблюдения за фондовым рынком. Про уроки, которые вынесла для себя. Вот он:), кстати. Я полистала ленту, и впервые, наверное, оценила сколько интересной информации пыталась дать, сколько мыслей донести, сколько занимательных тем было поднято, сколько поддержки и одобрения получила от таких же как я инвесторов💔 Почти 3000 человек читают то, что тут пишу. Когда я регистрировалась, я не думала о таких цифрах и о возможностях. Первые посты были скорее похожи на крик в космос: «Я тут одна в убытках по амерам или есть ещё кто😭?!» А переход к облигациям случился к концу 2022г, когда смирилась с убытком и заблочкой и решила собрать консервативную часть. Ну а в этом году уже попала на первую встречу с эмитентом💼 В общем, теперь мне всегда будет, что вспомнить, уверена в этом. Спасибо тебе за всё это, Пульс 💛 Процветания и роста! @Pulse_Official #деньрожденияпульса
Card image 1
63
64
sirotanya
sirotanya

25 августа

Вчерашние новости вызвали очень много эмоций во мне как в инвесторе, так и предпринимателе. Указ принятый вчера вполне может напрочь убить бизнес-среду в экономике, которой нужно каким-то волшебным образом оживать как фениксу. Все из-за подрыва доверия, так как дает государству широкие полномочия вдруг вмешиваться в управление бизнесом. Однако власти объясняют это «необходимостью» и обещают, что речь идет о временных мерах, а не о национализации👀(с) 🥸 Все якобы ради того, чтобы защитить критическую инфраструктуру (энергетика, транспорт, логистические центры маркетплейсов) от участившихся атак БПЛА и на случай, если владельцы не обеспечивают безопасность. А для чего тогда в указе ИП и СЗ, например, так заодно?🤓 Как временное гос.управление поможет повышению уровня безопасности? ПВО вдруг начнет еще лучше защищать? а что раньше не работало так..? на налоги. Почему не обойтись штрафами, к примеру? Ну и … не будет удивления, если будут проверки и «несоответствия» или сборы на эту самую защиту. Как будто это пока первый звоночек на новый акт. Как должны обеспечить безопасность небольшие бизнесы, сз и ип? Контракт с чвк? свое мини-пво? контракт с гос ВС? Для бизнеса ключевой риск здесь — субъективность оценки "недостаточных мер" и возможность потери операционного контроля, что в текущей ситуации может усиливать осторожность и сдерживать инвестиции в чувствительные отрасли, да и в целом весьма размытые формулировки с требованиями, условиями и субъектами к кому применится… и главный вопрос - где гос.управление как-то подняло бы компанию? втб может? или вк, где о прибыли не заботятся…? эти эпизоды явно будут не лучшем временем для "попавшего" бизнеса… $IMOEXF Аккурат ещё вышла новость, что росимущество перечислило 300 млрд в бюджет в 1пг.2026г. )) ну и как тут не вспомнить «цап-царап»… есть ли что-то более постоянное чем временное 😬 Многие вопросы, конечно, задающиеся в голове нельзя задать вслух, но от того пищей для ума быть не перестают. Можно даже сказать, что на 2 дня впала в экзистенциальную кому. Касаемо озона, могу сказать, что давно были вынуждены перейти на fbs , хотя особо это все равно не экономит % забираемые МП (80-85%) и толка в таком предпринимательстве нет. $OZON Поэтому процветать там особо нечему, выживают умело всех частников, как и вб. Ситуации с ударами только дополнительный гвоздь в нежелание продавать на МП. Акции не держу и не планировала. Но держу облигации АФК на ~4%. флоатеры с 3,5% и 4,5% + фикс 17,5% 04 05 14 $RU000A10FA72 $RU000A0JWZY6 $RU000A0JWYQ5 Скидывать не буду, так как прямой угрозы дефолта нет пока (даже угрозы ебитда озона аналитики в 1% оценивают пока что), но да ощутимое психологическое влияние видно как и рост доходностей к 25%. Скорее всего удары продолжатся, особенно, если спецпосланники не принесут толка, а значит добирать не стоит торопиться (5% моя предельная доля по любому активу, за искл офз, дисконтов сбера и общей позиции по валютным). Кстати, про валюту мысли пока верно себя отработали. Рост продаж выручки дает о себе знать, ещё несколько дней давления и оно ослабнет, там и верну часть. Ну и в целом смотрю на рынок и желания в этого «дешевого» товарища пока добавлять нет. $TMOS@ Если учесть, что горизонт мой пока что строится не из расчета "на десятки лет" всё-таки, а скорее среднесрочный (потому что на таком рынке уже все очень устали планировать на долгий срок и сидеть в минусах), то гораздо приятней все эти года было получать свой пассивный доход с облигаций. То что я соблазнилась на некоторые дивидендные истории (с мтс, например, в целом не зря) не значит глобально смену моей стратегии, я все также буду держать абсолютно бОльшую часть в облигациях, а значит мой пассивный доход через пару лет рискует сильно скорректироваться из-за ставки, но я в этом не вижу проблемы. Брать акции в больших количествах всё равно не готова при текущей конъюнктуре. Пока так и остаются около 10% Тапками не закидывайте 🙏🏽
94
95
sirotanya
sirotanya

23 августа

Популяризация секьюритизированных облигаций Все больше о них говорят, все больше новых выпусков и даже появляются фонды. Что это и с чем едят? Если кратко — это способ заработать на том, что граждане-товарищи берут кредиты. Банк выдал 1000 ипотек или потреб.кредитов, упаковал их в один «пул» и выпустил под него облигации. Теперь вы как инвестор получаете купоны из платежей заемщиков, а банк — освобождает баланс и выдает новые кредиты. Почему их стало так много? Рынок реально взлетел. В 2025 году объем секьюритизации вырос на 39% до 2,6 трлн рублей — это исторический рекорд. В чем вижу драйверы: 🕸️Банкам выгодно. Ужесточение требований ЦБ по капиталу заставляет банки скидывать кредиты с баланса. А секьюритизация — самый удобный способ. На встрече с ДОМ РФ это даже был ответ на мой вопрос…в этом видят социальную миссию в том числе. $DOMRF ⬇️ Идет снижение ставок. Когда доходность «безриска» падает, инвесторы ищут альтернативы. А секьюрити. бонды дают на 200–250 б.п. выше, чем сопоставимые корпы. Ключевая фишка: в отличие от обычных облигаций, здесь риск привязан не к банку-эмитенту, а к качеству заемщиков. Если 999 из 1000 платят, вы в плюсе. Но банки за качеством тщательно следят. Не как котенка в воду кинули. Факты:… ✔️ ✏️Рынок розничных кредитов вырастет на 37% (до 13,3 трлн руб.) по оценкам ВТБ ✏️Объем выданной рыночной ипотеки увеличился почти в 4 раза - и это за первые 4 месяца года - отмечала Э.Набиуллина. Ну а раз растет популярность и спрос/предложение выпусков то, почему бы и не создать новый фонд? 😁 Так $T банк недавно анонсировал свой новый квальский фонд XSECUR Обеспеченные активы - как раз состоящий из секьюров. $XSECUR Фонд ориентирован на дох-ть на 2-3% выше дох-ти индекса корп. облигаций высокого кредитного рейтинга (ААА) со сроком погашения до 1 года и не 3-4% выше кривой ОФЗ (см.скрин). $RBU7 Купоны и аморт. выплаты реинвестируются: временно – в инструменты денежного рынка (сейчас 58% так как в стадии набора позиций в портфель, при этом комиссия за упр. у тмона больше - 1,2%!), а по мере появления новых секьюрити. выпусков — в соответствующие облигации, в том числе на первичке, где фонд выступает якорным инвестором. В коллег тоже планируют вкладывать, например, сейчас ведут переговоры с Альфой. Расходы фонда 0,249% от СЧА в год. На данный момент это самый дешевый фонд по расходам УК. Но неквальным его делать пока не планируется. Преимущество фонда над отдельными выпусками: • ликвидность! 200-300 млн против 30 в отдельных • избежание неполной аллокации • налоговые плюшки фондов по купонам • закрытие пробелов по самостоятельному реинвестированию после амортизации выпусков Риски: • колебания самого пая (тут будет отрабатывать свое маркетмейкер) • кредитный риск базового портфеля • резкий рост ключа 👀(то что с вами держим в голове давно) • регуляторный риск ЦБ Позиционирование у фонда как золотая середина между Денежным рынком и Активным фондом на ру.облигации $TMON@ $TBRU@ 💭Ну как будто бы даже интересно, собрал в себе все плюшки. На данный момент по прошлой неделе держится в нуле за счет коррекции собственно всех фиксов, полагаю. На общей коррекции текущей планирую присмотреться к нему, все равно отдельно секьюров планировала добирать (до~5%). Кредитный поток в портфеле был до 24.07 там порезала из-за сокращения рисков ожидая паузу, но зря. Могла оставить. $RU000A10CFK2 На скрине так же представлен интересный расчет экономии на налогах от фонда (касается абсолютно всех фондов, закреплено законодательно)✍🏽
Card image 1
Card image 2
Card image 3
+3
44
45