Про облигацию РУСАЛ БО-001Р-15

🟢 #disclosure Компания: МКПАО «ОК РУСАЛ» Тикеры: $RU000A10CSD0 Время новости: 14.10.2026 18:42 Тема новости: Выплаченные доходы или иные выплаты, причитающиеся владельцам ценных бумаг эмитента Ссылка: https://e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=ihwDlxbqNkirqjc-CK9yxtw-B-B&q= Резюме: МКПАО «ОК РУСАЛ» выплатило 13-й купон по биржевым облигациям серии БО-001Р-15 в полном объёме и в срок. Общая сумма выплат — 141,9 млн руб., ставка купона 7,25% годовых (74,71 руб. на облигацию). Сентимент: Положительный Объяснение сентимента: Своевременная выплата купонного дохода в полном объёме подтверждает платёжеспособность эмитента и надёжность обслуживания долга.

🟢 #nrd Тикеры: $RU000A10CSD0 Время новости: 14.10.2026 Тема новости: (INTR) (Выплата купонного дохода) О получении и передаче головным депозитарием, осуществляющим обязательное централизованное хранение ценных бумаг/централизованный учет прав на ценные бумаги, полученных им выплат по облигациям своим депонентам, которые являются номинальными держателями и управляющими, а также о размере выплаты, приходящейся на одну облигацию эмитента (МКПАО "ОК РУСАЛ", 3906394938, RU000A10CSD0, 4B02-15-16677-A-001P) Ссылка: https://nsddata.ru/ru/news/view/1455885 Резюме: МКПАО «ОК РУСАЛ» своевременно выплатило купон по биржевым облигациям серии БО-001Р-15 (ISIN RU000A10CSD0): на одну бумагу номиналом 1000 юаней перечислено 74,71 юаня, средства доведены до депонентов НРД 14 октября 2026 г. Плановое обслуживание долга подтверждает платежеспособность эмитента. Сентимент: Положительный Объяснение сентимента: Своевременная выплата купонного дохода без признаков просрочки или неисполнения обязательств подтверждает платежеспособность эмитента и выгодна держателям облигаций.

🏭 РУСАЛ выходит под 11% в юанях. Тут уже есть нормальная премия за риск $RUAL собирает 29 сентября книгу по новому БО-001Р-17. Условия: 2 года, CNY, купон 10,5–11%, выплаты каждые 30 дней, без амортизации и оферты. При размещении около номинала эффективная доходность получается примерно 11,0–11,6% в юанях. Сам РУСАЛ $RUAL сейчас выглядит двояко. EBITDA за 1П2026 выросла до {$1},23 млрд (+64%), но операционный денежный поток упал примерно до $400 млн, свободный денежный поток отрицательный, чистый долг — около $8,9 млрд. То есть высокий купон здесь не подарок. За ним стоит вполне реальный кредитный риск. Собственная короткая вторичка РУСАЛа 001Р-15 $RU000A10CSD0 даёт около 9,4%, но там погашение уже весной 2027-го. Гораздо интереснее сравнение с Акроном: $RU000A10E6T6 погашается 20.09.2028, новый РУСАЛ — 21.09.2028. Практически одинаковый срок. Акрон с рейтингом около AA — примерно 9,2%. РУСАЛ A+ — 11,0–11,6%. Премия получается порядка +1,8–2,4 п.п. в год за более слабый кредитный профиль. Для масштаба: юаневая ОФЗ $RU000A10DQB6 — около 7%; Норникель AAA $RU000A10FC62 — около 9%; РУСАЛ — 11%+. Вот поэтому первичка мне интересна не из-за громкого имени, а потому что рынок пока действительно платит за высокий долг и слабый FCF. Моя граница сейчас: 11% купона — интересно. 10,5% — ещё нормально. ниже 10,25% — уже предпочту более качественные альтернативы. Не ИИР.