Несмотря на замедление динамики заработных плат, во втором квартале произошел отскок в динамике потребительской активности. Особенно это заметно в сегменте товаров длительного пользования. На наш взгляд, в условиях охлаждения экономики и при сохранении достаточно жесткой денежно-кредитной политики инвесторам стоит добавлять в портфель акции компаний, которые сохраняют устойчивый рост бизнеса даже в условиях замедления экономической активности. Им это удается за счет низкой чувствительности спроса на продукцию к доходам населения.

MD Medical — одна из крупнейших сетей частных клиник в России с экспертизой в области репродуктивной медицины. В 2026 году мы ожидаем, что выручка компании сохранит высокие темпы роста и увеличится на 25,4% год к году. Кроме того, активная политика расширения бизнеса за счет открытия и приобретения госпиталей, а также регулярная выплата дивидендов делает компанию нашим фаворитом в секторе.

Компания остается в лидерах на растущем рынке дженериков. По итогам пяти месяцев 2026-го Озон Фармацевтика занимает шестое место на фармацевтическом рынке по объему продаж sell-out. Несмотря на смешанные результаты в первом квартале 2026-го, мы прогнозируем рост выручки по итогам всего года на 15%. Ожидаем ускорения динамики доходов Озон Фармацевтики во втором полугодии, когда аптечные сети будут пополнять запасы для расширения представленности ассортимента группы на полке.