О компании Мать и дитя

$MDMG разбор 📊 Фундаментальная картина Выручка за 1П2026 выросла на 28,8% г/г — до 24,8 млрд рублей. EBITDA прибавила 20,0%, достигнув 7,0 млрд рублей. LFL-продажи выросли на 11,2%, остальное — эффект от покупки клиник «Эксперт», «Здравицы» и Ильинской больницы. Но есть нюанс: чистая прибыль прибавила всего 5,1% — до 5,3 млрд рублей. Расходы на персонал выросли на 33% г/г, плюс выросли финансовые расходы из-за покупок новых активов. Маржа под давлением — компания тратится на интеграцию приобретений, а отдача придёт позже. Менеджмент подтверждает ориентир по росту выручки за 2026 год на уровне 23–25% и рентабельности EBITDA в районе 29–30%. Среди инвестпроектов до 2029 года — 3 госпиталя в Московском регионе, 2 в других регионах и 7 клиник. 💰 Дивиденды За 2025 год уже выплатили 47 ₽ на акцию, реестр закрыт 14 июля. Дивидендная политика допускает распределение до 100% чистой прибыли. Прогноз на следующие 12 месяцев — около 86 ₽ на акцию, что даёт ~6,6% доходности. Некоторые аналитики ждут до 90–110 ₽ за год. 📈 Техническая картина Акции застряли в боковике 1274,6–1338 рублей. Вчера закрылись на 1303,1 рубля — ровно у 200-дневной скользящей средней. Границы коридора не тестировались, консолидация продолжается. Ближайшее сопротивление — 1338, поддержка — 1274,6. ⚖️ Оценка и мнения По мультипликаторам на 2026 год: EV/EBITDA — 6,6x, P/E — 8,2x. АТОН считает такую оценку привлекательной для долгосрочного горизонта. «Эйлер» держит рекомендацию «покупать» с целевой ценой 1800 ₽, отмечая высокие темпы роста и генерацию денежных потоков. «Финам» — «покупать» с целью 1577 ₽ и потенциалом 22%, указывая на дисконт 22% к зарубежным аналогам. ⚠️ Что помнить Бумага сидит в боковике, роста прибыли пока нет — только выручка. Долг вырос: чистый долг с арендой на конец полугодия — 6,3 млрд рублей против 0,4 млрд на конец 2025-го. ЧД/EBITDA пока низкий — 0,4x, но следить стоит.

👶 $MDMG - внутренний спрос как драйвер роста Подтверждаю позитивный взгляд на компанию. Тезисы по кейсу выглядят цельно, разберу их по порядку. 📈 Рост выручки по итогам ближайших лет может превысить 20%. Драйвер здесь двойной: органический рост через открытие собственных объектов плюс неорганический за счет интеграции ранее приобретенных бизнесов и активов. Такая комбинация дает компании возможность наращивать масштаб сразу по двум направлениям. 💬 Второй момент - восстановление эффективности и маржинальности бизнеса начиная с конца текущего года. Локальное снижение показателей менеджмент планирует откорректировать эффектом масштаба, когда новые объекты выйдут на плановую загрузку. ⚠️ Из рисков отмечу текущее давление на чистую прибыль на фоне роста расходов, в том числе процентных. Это логично для периода активной экспансии, когда инвестиции идут вперед отдачи. 📊 При этом значительного роста долговой нагрузки не жду. Скорее всего, после периода консолидации компания возьмет стратегическую паузу для интеграции приобретенных активов и сосредоточится на отдаче от бизнеса. 💰 Прогноз по дивидендам на горизонте 12 месяцев - более 90 рублей на одну акцию, что дает дивидендную доходность около 7%. Для истории роста это неплохой ориентир. 👉 Скрытый потенциал вижу в возможной среднесрочной ротации и диверсификации капитала из нефтегаза и экспортеров в игроков внутреннего спроса. Медицина и платные услуги как раз относятся к этому лагерю. Не является инвестиционной рекомендацией. ‼️ На канале уже есть список сильных акций, которые можно купить на начавшемся росте рынка 🔥 👉 Скорее переходи и смотри, пока идеи еще актуальны!

🔥 Топ-10 акций, в которые стоит вложиться прямо сейчас. Часть 4: Здравоохранение и защита в портфеле $MDMG 🏥 В апреле этого года я делился впечатлениями после экскурсии в медицинский центр «Мать и дитя» в рамках программы «В гостях у эмитента» от Т-Пульс. Тогда я своими глазами увидел - это давно уже не просто перинатальные центры, а мощнейшая многопрофильная сеть от стоматологии и урологии до сложных операций и онкологии. Современные операционные, топовое оборудование и идеальный порядок произвели тогда очень сильное впечатление. Но для нас как инвесторов важны не только красивые клиники, но и цифры. Давайте разберем, почему $MDMG прямо сейчас остается одним из самых интересных и понятных активов на рынке. • Тикер: $MDMG • Текущая цена: ~1 309 ₽ • Целевая цена (таргет): 1 650 – 1 800 ₽ (к 2027 году) • Стратегия: Долгосрочная (от 1 года) За счет чего растет бизнес? 📊 1. Агрессивный захват рынка (M&A-экспансия). Главное наблюдение с той самой экскурсии подтверждается цифрами, на здоровье люди экономят в последнюю очередь. Менеджмент компании это прекрасно понимает и активно внедряет стратегию M&A. Поглощение сетей «Эксперт», «Здравица» и премиальной «Ильинской больницы» дало мощный буст выручке: за 1 полугодие 2026 года она подскочила на 28,8% г/г до 24,8 млрд руб. (сопоставимые LFL-продажи выросли на 11,2%), а показатель TTM-выручки за 12 месяцев пробил 49 млрд руб. 2. Почему прибыль растет медленнее выручки и стоит ли этого бояться? Разбирая свежий отчет МСФО, многие обратили внимание, что чистая прибыль прибавила скромнее выручки (+5,1% г/г). Но давайте без паники, это абсолютно нормальная история для фазы активных M&A. Интеграция купленных клиник раздула административные расходы (+52,3%), плюс под покупку «Ильинской больницы» привлекался заем на 7,1 млрд руб., из-за чего возникли процентные расходы. При этом долговая нагрузка остается очень комфортной (Чистый долг/EBITDA всего 0,4x–0,5x). Менеджменту нужно время, чтобы подтянуть маржинальность новых объектов к стандартам сети, и основной эффект раскрытия прибыли мы увидим к 2027 году. 3. Защитный профиль и независимость от бюджета. Больше 80% доходов сети формируют прямые платежи обеспеченных пациентов и программы ДМС. Компания не зависит от бюджетного финансирования ОМС и легко закладывает инфляцию в стоимость услуг, удерживая маржинальность по EBITDA на высоком уровне ~28,2%. 4. Дивидендная история. Компания сохраняет максимально дружелюбное отношение к миноритариям и исторически готова направлять на дивиденды до 100% чистой прибыли. В июле зафиксировали выплату 47 ₽ на акцию, за 1П 2026 ждем еще около 42–42,5 ₽. На горизонте года это дает вполне приятную дивидендную доходность в районе 6,6%–7% (до 85 ₽ на бумагу). ⚠️ Риски 1) Временное давление на чистую прибыль. Интеграция купленных сетей прибавила административные расходы на +52,3%. 2) Появление долга. Для покупки Ильинской больницы привлекался заем в 7,1 млрд руб., что добавило процентных расходов. 3) Сроки синергии. Полный эффект от оптимизации и вывода новых госпиталей на пиковую маржу увидим только ближе к 2027 году 📈 Для бумаги прямо сейчас отлично подходить стратегия Buy the Dip («Выкупай просадку»). Суть в том, чтобы подбирать фундаментально сильный актив во время локального снижения. Цена пришла на мощный уровень поддержки в районе 1 300 ₽, уперевшись прямо в 200-дневную скольную среднюю (200-MA). На индикаторе RSI отчётливо видна бычья дивергенция. Вероятно, прямо сейчас завершается локальная коррекция в рамках 4-й волны Эллиотта. Все это дает отличную точку для входа с понятным фундаментальным потенциалом движения к 1 650 – 1 800 ₽. 💡 «Мать и дитя» - редкое сочетание фундаментальной устойчивости, ростовой M&A-модели и дивидендного потока. Локальная просадка из-за интеграционных расходов это хорошая возможность подобрать сильную бумагу с дисконтом. А вы держите $MDMG в своем портфеле или ждете более глубокой коррекции? Делитесь мнением в комментариях! 👇