Хэштег #992 | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Макро, отчеты, политика - события так или иначе оказывающие влияние на мой портфель. Понедельник 13.11 📄 ОТЧЕТЫ: 🇭🇰 $316 (Orient Overseas Int) , 🇷🇺 {$AGRO} (РусАгро), (Московская биржа) 🇸🇬 Выходной 🇺🇸 18:30 Запасы сырой нефти Вторник 14.11 📄 ОТЧЕТЫ: 🇺🇸 #SE (Sea Ltd) 🇺🇸 16:30 Базовый индекс потребительских цен (м/м, г/г), (окт) Среда 15.11 📄 ОТЧЁТЫ: 🇭🇰 (Tencent Holdings), (JD), 🇺🇸 (Target), (XPeng Inc), (Cisco), 🇷🇺 Завершится конкурентный отбор мощности на 2027 год. 🇯🇵 02:50 ВВП (кв/кв) (3 кв.) 🇬🇧 10:00 Индекс потребительских цен (г/г) (окт.) 🇺🇸 16:30 Базовый индекс розничных продаж (м/м) (окт.) 🇺🇸 16:30 Индекс цен производителей (м/м) (окт.) 🇺🇸 16:30 Объём розничных продаж (м/м) (окт.) 🇺🇸 18:30 Запасы сырой нефти Четверг 16.11 📄 ОТЧЁТЫ: 🇭🇰 (Alibaba), (Lenovo), 🇷🇺 (МТС), {$OZON} , 🇺🇸 (Alibaba), (Wal-Mart Stores), (Macy’s), / (NetEase Inc), (Applied Materials), (GAP) 🇺🇸 16:30 Число первичных заявок на получение пособий по безработице 🇺🇸 16:30 Индекс производственной активности от ФРБ Филадельфии (нояб) Пятница 17.11 📄 ОТЧЁТ: 🇭🇰 (CITIC Pacific) , (China Resources Beer) 🇪🇺 13:00 Индекс потребительских цен (г/г) (окт) 🇺🇸 16:30 Число выданных разрешений на строительство (окт) ❗️Дисклеймер. Данный календарь сформирован исключительно под мой портфель, мои стратегии и бумаги из моего вишлиста. Календарь не содержит полного перечня событий на неделю и может не учитывать некоторые ценные бумаги и отчеты по ним. Все спекулятивные сделки веду в закрытом канале - Подписывайтесь! ♥️ Управляю вашими инвестициями тут:

💻 Lenovo Group Limited ($992) - обновленный обзор на компанию по итогам 1кв 2023г ▫️Капитализация: 91 млрд HKD (7,5 HKD/акция) / 11,5 млрд $ ▫️Выручка ТТМ: $62 млрд ▫️Чистая прибыль ТТМ: 1,6 млрд ▫️P/E TTM: 7,2 ▫️P/E fwd 2023: 6 ▫️Дивиденд fwd 2023: 5% 👉 Отдельно результаты за 1 квартал 2023г (у компании это 4й финансовый квартал 2023г): ▫️ Выручка: 12,6 млрд $ (-24% г/г) ▫️ Валовая прибыль: 2,1 млрд $ (-25% г/г) ▫️ Чистая прибыль: 284 млн $ (-44% г/г) 👉 Lenovo Group Limited — китайская компьютерная компания, которая выпускает персональные, карманные компьютеры, нетбуки, серверы, мониторы, видеопроекторы и другую технику. Основные торговые марки, под которыми выпускается продукция: Lenovo, ThinkCentre, ThinkPad, IdeaPad. ⚠️ Рынок персональных компьютеров и мобильных устройств пока по-прежнему не демонстрирует признаков восстановления, что само собой негативно для компании: выручка снизилась за 1кв снизилась на 24% до ,6 млрд, валовая прибыль упала на 25% до $2,1 млрд. ✅ За прошедший квартал компания зафиксировала $248,7 млн разовых расходов связанных с реорганизацией бизнеса. Без учета этой статьи компания заработала бы $532 млн чистой прибыли. ✅ У Lenovo появилась новая точка роста: крупнейший игрок в секторе серверов КНР, Inspur, с долей рынка в более 30% попал под санкции США, что фактически полностью лишает его американских чипов. У Inspur и Lenovo схожая база покупателей и теперь почти наверняка компания сможет занять освободившуюся часть рынка. ✅ В 2024-2025гг ожидается выход Windows 11. Исторически это всегда вызывало краткосрочное повышение спроса на PC, что в целом может стать драйвером восстановления рынка. Для Lenovo это позитивно т.к. на этот сегмент бизнеса приходится более 60% выручки. ✅ На балансе компании сейчас чистая денежная позиция в $366 млн. Кризис компания вполне способна перенести, тем более, что бизнес остаётся прибыльным. ❌ После введения санкций на большинство основных конкурентов компании (по большинству сегментов), для Lenovo риски попадания в следующую волну новых ограничений на бизнес КНР выросли кратно. Скорее всего это уже вопрос ближайшего времени. Может частично пострадать экспорт в Европу и США, который формирует около половины выручки. Но вряд ли ущерб составить десятки % от выручки даже в худшем случае. Вывод: Бизнес Lenovo замедлился, но это было более чем очевидно на фоне текущей ситуации со спросом на новые PC и смартфоны. Скорее всего рынок перейдет к восстановлению уже во второй половине 2023г, что поможет компании заработать около $2 млрд. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

💻 Lenovo Group Limited - обновленный обзор на компанию по итогам 1кв 2023г ▫️Капитализация: 91 млрд HKD (7,5 HKD/акция) / 11,5 млрд $ ▫️Выручка ТТМ: $62 млрд ▫️Чистая прибыль ТТМ: $ 1,6 млрд ▫️P/E TTM: 7,2 ▫️P/E fwd 2023: 6 ▫️Дивиденд fwd 2023: 5% 👉 Отдельно результаты за 1 квартал 2023г (у компании это 4й финансовый квартал 2023г): ▫️ Выручка: 12,6 млрд $ (-24% г/г) ▫️ Валовая прибыль: 2,1 млрд $ (-25% г/г) ▫️ Чистая прибыль: 284 млн $ (-44% г/г) 👉 Lenovo Group Limited — китайская компьютерная компания, которая выпускает персональные, карманные компьютеры, нетбуки, серверы, мониторы, видеопроекторы и другую технику. Основные торговые марки, под которыми выпускается продукция: Lenovo, ThinkCentre, ThinkPad, IdeaPad. ⚠️ Рынок персональных компьютеров и мобильных устройств пока по-прежнему не демонстрирует признаков восстановления, что само собой негативно для компании: выручка снизилась за 1кв снизилась на 24% до $ 12,6 млрд, валовая прибыль упала на 25% до $2,1 млрд. ✅ За прошедший квартал компания зафиксировала $248,7 млн разовых расходов связанных с реорганизацией бизнеса. Без учета этой статьи компания заработала бы $532 млн чистой прибыли. ✅ У Lenovo появилась новая точка роста: крупнейший игрок в секторе серверов КНР, Inspur, с долей рынка в более 30% попал под санкции США, что фактически полностью лишает его американских чипов. У Inspur и Lenovo схожая база покупателей и теперь почти наверняка компания сможет занять освободившуюся часть рынка. ✅ В 2024-2025гг ожидается выход Windows 11. Исторически это всегда вызывало краткосрочное повышение спроса на PC, что в целом может стать драйвером восстановления рынка. Для Lenovo это позитивно т.к. на этот сегмент бизнеса приходится более 60% выручки. ✅ На балансе компании сейчас чистая денежная позиция в $366 млн. Кризис компания вполне способна перенести, тем более, что бизнес остаётся прибыльным. ❌ После введения санкций на большинство основных конкурентов компании (по большинству сегментов), для Lenovo риски попадания в следующую волну новых ограничений на бизнес КНР выросли кратно. Скорее всего это уже вопрос ближайшего времени. Может частично пострадать экспорт в Европу и США, который формирует около половины выручки. Но вряд ли ущерб составить десятки % от выручки даже в худшем случае. Вывод: Бизнес Lenovo замедлился, но это было более чем очевидно на фоне текущей ситуации со спросом на новые PC и смартфоны. Скорее всего рынок перейдет к восстановлению уже во второй половине 2023г, что поможет компании заработать около $2 млрд. В целом, мой прошлый прогноз по компании полностью себя оправдал: бизнес был недооценён и сейчас акции уже восстановились до адекватных значений в 7,5 HKD. Поводов пересматривать оценку (тем более на фоне вероятных санкций США), сейчас нет. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией

💻 Lenovo Group Limited - обзор производителя компьютерной техники из КНР ▫️Капитализация: 73 млрд HKD (6 HKD/акция) / 9,4 млрд $ ▫️Выручка ТТМ: 555 млрд HKD ▫️Чистая прибыль ТТМ: 16,5 млрд HKD ▫️P/B: 1,8 ▫️P/E TTM: 4,65 ▫️P/E fwd 2022: 5 ▫️P/E fwd 2023: 4,5 ▫️Дивиденд fwd 2022: 5,5% 👉 Отдельно результаты за 3 квартал 2022г (у компании это 2 квартал 2023г): ▫️ Выручка: 17 млрд $ (-4% г/г) ▫️ Валовая прибыль: 2,9 млн $ (-4% г/г) ▫️ Чистая прибыль: 4,54 млрд $ (+7% г/г) 👉 Lenovo Group Limited — китайская компьютерная компания, которая выпускает персональные, карманные компьютеры, нетбуки, серверы, мониторы, видеопроекторы и другую технику. Основные торговые марки, под которыми выпускается продукция — Lenovo, ThinkCentre, ThinkPad, IdeaPad. ✅ Компания зарегистрирована в Гонконге (не в офшорах), а крупнейший акционер компании (доля 22,4%) Legend Holdings Corporation зарегистрирован в материковом Китае и даже имеет собственный листинг на бирже (номер бумаги 3396). ✅ На рынке персональных компьютеров Леново занимает 1 место в мире по объёму продаж с долей в 22,8% (у ближайших конкурентов HPI, Dell и Apple доли рынка в 17,1%, 16,1% и 13,4% соответственно). По заявлениям компании, в 4 из 5 география Lenovo удерживает стабильную лидирующую позицию. Но надо понимать, что сам рынок давно уже не растущий и только пандемия спровоцировала временный взрыв спроса. ✅ Баланс у компании надежный - чистая денежная позиция составляет 1 млрд $ (10,5% от текущей капитализации), а за год она прибавила 176%. ND/EBITDA отрицательный. ✅ Важное изменение в структуре бизнеса Lenovo за последнее время - это уход от классического бизнеса по продажам ПК в сторону новых технологий и услуг. В 3 квартале доля от новых направлений занимала уже 37,4% от общей выручки. Выручка в сегмента ISG (технологические решения для серверов и сопутствующей инфраструктуры) выросла на 33% г/г, а сегмент SSG (IT услуги и консалтинг) прибавил 26% г/г. В среднесрочной перспективе именно эти направления будут обеспечивать развитие бизнеса. ❌ После бума в 2020-2021гг, глобальный рынок ПК ушел в упадок. По итогам года, общие продажи в отрасли сократятся более чем на 17%. По последним данным отраслевых агентств, поставки ПК в 4кв были хуже ожиданий и упали на 28% г/г. В прошлых квартал падение рынка происходила в основном за счет конкурентов компании (Dell, HP и т.д.) и в большей степени на рынках ЕС и США. Вполне вероятно, что такой тренд сохранится и по итогам года. ❌ Как и большинству представителей IT сектора Китая, Lenovo в немалой степени зависит от западных технологий. Но на примере Huawei видно, что и в условиях санкций, Китайский бизнес сектора электроники вполне может справляться. Вывод: Lenovo - это вполне устойчивый и доходный бизнес практически без инфраструктурных рисков (регистрация в Гонконге), который сейчас значительно недооценен по отношению к ближайшим конкурентам (у которых дела значительно хуже) и по сравнению с средними историческими оценками для самой компании. Понятно, что в текущую оценку заложены не малые риски и проблемы в отрасли, но запаса прочности тут все равно хватает. 📈 Справедливой ценой для компании считаю 7,5 HKD за акцию. Для формирования позиций по Китаю, Lenovo выглядит интересно. Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией