📚 ЯЗЫК БИЗНЕСА #30 - DEBT / EBITDA В прошлом выпуске мы разобрали Net Debt - сколько долга остаётся у компании после учёта денежных средств. Теперь следующий вопрос: а большой ли этот долг относительно способности бизнеса зарабатывать? На него помогает ответить Debt / EBITDA. 💰 Что такое Debt / EBITDA? Это отношение общего процентного долга компании к её EBITDA. Формула: Debt / EBITDA = Общий долг / EBITDA Показатель условно показывает, во сколько годовых EBITDA укладывается текущий долг бизнеса. Например: • долг - 150 млрд ₽ • EBITDA - 50 млрд ₽ Получаем: 150 / 50 = 3,0x То есть долг примерно в 3 раза больше годовой EBITDA. Важно: это не означает, что компания реально погасит долг ровно за три года. EBITDA - не свободный денежный поток. Из неё ещё нужны деньги на налоги, проценты, CAPEX и оборотный капитал. 📊 Как читать показатель? Условно: 1,0x - долг равен одной годовой EBITDA 2,0x - двум EBITDA 3,0x - трём 5,0x - уже значительно более тяжёлая нагрузка Но универсального «идеального» значения нет. Всё зависит от отрасли, стабильности прибыли, ставок и характера бизнеса. 🏭 Простой пример Представим две компании. У обеих долг: 200 млрд ₽ Но EBITDA первой - 100 млрд ₽. Второй - 50 млрд ₽. Debt / EBITDA первой: 2,0x Второй: 4,0x Долг одинаковый. Но вторая компания несёт вдвое более тяжёлую нагрузку относительно своего операционного заработка. Именно поэтому смотреть только на абсолютный долг недостаточно. 📈 Почему показатель так любят инвесторы и банки? Он помогает быстро понять: • насколько долг соразмерен бизнесу • есть ли запас для новых заимствований • насколько компания уязвима к падению EBITDA • не начинает ли долг расти быстрее прибыли Если Debt / EBITDA растёт из года в год, это может быть сигналом, что долговая нагрузка увеличивается быстрее способности бизнеса её обслуживать. ⚠️ Но есть важная ловушка Допустим, у компании долг не изменился. Но из-за падения цен на сырьё EBITDA сократилась вдвое. Debt / EBITDA автоматически резко вырастет. То есть коэффициент ухудшается не только из-за нового долга, но и из-за падения прибыли. Поэтому для циклических компаний вроде $LKOH или $NVTK особенно важно смотреть показатель в динамике нескольких лет. 🔎 А что с компаниями вроде $X5? У ритейла долговая нагрузка может выглядеть выше, чем у бизнеса с огромной денежной подушкой. Но Debt / EBITDA нельзя сравнивать между совершенно разными секторами без контекста. А для банков вроде $SBER этот коэффициент вообще почти не используется: долг для финансовой компании, часть самой бизнес-модели. 🧠 Главная мысль Debt / EBITDA отвечает на простой вопрос: насколько велик общий долг относительно операционной мощности бизнеса? Большой долг сам по себе ещё не проблема. Проблема начинается тогда, когда долг растёт быстрее, чем способность компании его обслуживать. Именно поэтому долговую нагрузку лучше смотреть не в рублях, а относительно заработка бизнеса. В следующем выпуске: 📚 ЯЗЫК БИЗНЕСА #31 - NET DEBT / EBITDA Разберём более точный вариант коэффициента: что изменится, если из долга вычесть денежные средства компании. Покупаю бизнес. Получаю поток. #язык_бизнеса #DebtEBITDA $LKOH $NVTK $X5 ⚠️ Материал носит информационно-образовательный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.