«Конфискация» 💶 Пока европейские лидеры подбирают юридические основания и создают беспрецедентные условия для конфискации российских заблокированных активов, время обратить внимание на детали и выделить потенциальные риски для инвесторов. Политические лидеры стран Евросоюза, несмотря на словесные интервенции, угрозы и другие формы публичных заявлений, не могут просто так взять и изъять средства без юридических оснований. Премьер-министр Бельгии Барт Де Вевер в конце августа 2025 года заявил, что конфискация суверенных активов России проблематична и может привести к системным последствиям для ЕС. Меры по изъятию капитала станут сигналом для других стран о возможности политической конфискации их средств, что приведёт к массовому выводу активов из объединения. - В сентябре министр иностранных дел Бельгии Максим Прево заявил, что страна не намерена финансировать Украину в рамках конфискации российских замороженных активов, так как такая мера нанесёт репутационные потери. 🧐 Однако, как и во всех сложных процессах, есть нюансы, которые более важны, чем публичные заявления. 1 - Евросоюз в целом не научился или не хочет отделять государственные активы и активы частных лиц, замороженных в результате санкций. 2 - Объём замороженных средств, который хранится на счетах в Бельгии, составляет €170B, хотя ранее фигурировали цифры более €200B. Цитируем FT: «В настоящее время около €170B евро из почти €194B российских активов превратились в денежные остатки на счетах Euroclear». Стоит отметить, что денежные средства, замороженные в Euroclear, использовались для заработка, поэтому сумма должна была за период блокировок увеличиться, но она уменьшилась. 3 - Политические лидеры стран ЕС всеми способами будут удерживать эти активы в собственных целях, несмотря на то, что юридическая база не позволяет их изъять технически. Одна из форм удержания активов — это формирование финансового долгового инструмента, который был предложен руководством ЕС. «Используя остатки денежных средств, связанные с этими российскими активами, мы можем предоставить Украине репарационный кредит. Сами активы не будут тронуты. И риск придётся нести коллективно» - Урсулы фон дер Ляйен. Что будет дальше? 1 - Безусловно, вне зависимости от изменений ситуации в переговорах, политические лидеры ЕС будут использовать разные формулировки и вводить новые условия для удержания средств. Исключение возможно лишь в том случае, если это станет пунктом для мирных соглашений, где Euroclear высвободит средства из блокировок. 2 - Если ранее мы писали неоднократно, что шанс изъятия денежных средств был невелик, то в текущей ситуации, в связи с тем что всё же схемы для длительного использования могут быть приняты, это сложно назвать не фактическим изъятием. Если замороженные средства ($MOEX, $SPBE) не будут доступны для использования фактическими владельцами ещё ближайшие 10–15 лет и будут конвертированы в финансовый долговой или какой-либо другой инструмент, то это сложно не назвать изъятием. 3 - Для пострадавших инвесторов здесь наибольший риск в связи с тем, что Российское правительство за длительный период не сепарировало счета и не предоставило европейскому регулятору сведения, которые могли бы доказать, что все денежные средства не принадлежат государству. Не исключен в данном сценарии исход, при котором Российские власти конфискуют средства, замороженные на счетах «С», но инвесторы получат лишь малую компенсацию по причине того, что на счетах «С» нет средств для полного возмещения всем пострадавшим. #Ep90 #конфискация #euroclear #заблокированныеактивы