Хэштег #iran | Тинькофф Инвестиции Пульс

Вот свежая подборка новостей по Ирану на 31 мая 2026 года: ⚡️ Главное к этому часу: — Переговоры в Женеве: прогресс или пауза? Очередной раунд консультаций Ирана и «евротройки» (Великобритания, Германия, Франция) по ядерной сделке завершился без прорыва. Стороны зафиксировали сохраняющиеся разногласия по уровню обогащения урана, но договорились продолжить диалог на техническом уровне через две недели. Глава иранского МИД Аракчи заявил, что Тегеран готов к «справедливой сделке», но не под внешним диктатом. — Внутренняя политика: новый кабинет приведен к присяге Меджлис утвердил последних министров обновленного кабинета Масуда Пезешкиана. Ключевые экономические портфели сохранили сторонники прагматичного курса. Президент в обращении подчеркнул, что главный приоритет правительства — борьба с инфляцией, которая по официальным данным приблизилась к 35% годовых, и возобновление роста экономики. — Экономика: колебания валютного рынка Иранский риал продолжил ослабление к доллару на фоне неопределенности вокруг переговоров. Свободный курс превысил отметку в 690 000 риалов за доллар. Центробанк Ирана обещает новые интервенции для стабилизации рынка, однако эксперты связывают волатильность с ожиданием решений МАГАТЭ на предстоящем Совете управляющих. — Региональная повестка: консультации с Эр-Риядом В Тегеране прошла встреча секретарей советов безопасности Ирана и Саудовской Аравии. Обсуждалась ситуация в Красном море и палестино-израильский конфликт. Стороны подтвердили намерение ускорить реализацию двусторонних торговых соглашений в обход санкций.

Доллар, как мы и ожидали, растет. Помимо аргумента по бюджетному правилу, приводим пример отчасти сопоставимого иранского кейса, в котором несколько углубили понимание / актуализировали данные. Представляем вашему вниманию: Евросоюз и США наложили на Иран санкции, похожие на текущие ограничения РФ. Ключевыми были: - 2006-2015 – запрет на ввоз в Иран ядерных / военных технологий и товаров двойного назначение; запрет на инвестиции в иранскую нефтегазовую и нефтеперерабатывающую отрасли; запрет на транзакции с иранскими финансовыми институтами - 2012 – отключение страны от SWIFT, запрет ЕС на импорт нефти из Ирана - 2018-2019 – разрыв ядерной сделки по инициативе США и ужесточение санкций ООН: запрет на покупку иранской нефти; запрет на транзакции с ЦБ Ирана и блокировка резервов; запрет на поставки Ирану ряда металлов, угля и промышленного оборудования С момента введения санкций в 2012 г. национальная валюта девальвировалась в 3.5х раза до 2018 года, где курс был зафиксирован правительством на уровне 42k риала за доллар (рис. 1) При этом рыночный/реальный курс в моменте составляет ~403k риала за доллар, т.е. в ~10 выше официального (рис. 2) Соответственно в действительности риал девальвировался за 11 лет в 33 раза (CAGR: 34.0%) Девальвация происходила на фоне значительного обрушения экономических процессов: 1. Исторически ~50% гос. бюджета Ирана приходится на продажу нефти и нефтепродуктов. С 2011 доход сократился в 3 раза со $119 млрд до $39 млрд в 2021 году, на фоне чего дефицит бюджета ежегодно увеличивается и составляет $68 млрд Добыча нефти с 2011 снизилась на 34%, в пике падала в ~2 раза (рис. 3-4) В 2022 нефтяные доходы Ирана, вероятно, восстановятся до $58 млрд на фоне высоких цен и обхода санкций США за счет частных компаний 2. Инфляция значительно ускорилась после 2018 года с 25% до 44% в ноябре 2022, а по неофициальным данным уже до 60% (рис. 5). Ключевая ставка зафиксирована на уровне 18% 3. Экспорт товаров и услуг снизился на 47% с 2011, импорт просел на 24% Несмотря на проблемы в экономике, фондовый рынок Ирана после санкций 2018 пошел в активный рост и взлетел в 12 раз нац. валюте и в 3 раза в долларах на фоне запечатанности средств бизнес и политических элит внутри страны (рис. 6) ___________________ Какие выводы: 1. Сохраняем уверенность в правильности удержания высокой экспозиции в валюте для защиты от девальвации рубля и доп. заработка В России экспорт нефти также начал снижаться (хоть пока и не так сильно): -11% м/м с введения эмбарго и потолка цен, вслед за чем начнет сокращаться и объем добычи, вероятно, с января + С 1-го февраля 2023 будет запрещено продавать нефть и нефтепродукты всем странам, поддерживающим потолок цен, что будет дополнительно давить на добычу и экспорт Учитывая, что Urals при этом продается супердешево (~$45 за баррель), драйверов укрепления рубля в текущей конъюнктуре нет 2. Обращаясь к опыту иранского рынка, РФ компании тоже выглядят привлекательно, отдельные уже очень дешево стоят по мультипликаторам (EV/ EBITDA компаний РФ портфеля в среднем составляет всего 3.7х), не страдают от санкций, отлично наращивают фин. показатели и платят дивиденды с доходностью в среднем более 15%