Моя текущая оценка $NBIX - здоровая и уверенная, с вдумчивым будущим и, как следует ожидать, с высокой ценой сегодня. Мысль: для компаний фармы смотреть p/e малопродуктивно - или одни стартапы безприбыльные пока, или гиганты с уравновешенной прибылью. Получается средняя температура по больнице с открытыми окнами зимой. Если обобщить, то суть фарм компании по циклу лекарства: Вливания $ ➡️ Клинические исследования ➡️ Одобрение ➡️ Продажи ➡️ Рестайлинг лекарства (новая дозировка, форма, болезнь) ➡️ Завершение патента ➡️ Борьба с дженериками. Цикл примерно 15-20 лет В этом плане показатель P/NAV, он же капитализация на чистые активы (total assets - total liabilities) для фармы показателен: ✅ На этапе стартапа он хорошо показывает сколько вливают кэша, грантов (все это оседает в активах), а сколько стартап берет долгов под свои проекты, обычно им даже особо их и не дают. ✅ С другой стороны у прибыльной компании рост продаж должен увеличивать ее активы (ведь лекарство по сути - это единственный ее актив). В итоге, чистые активы для фармы хорошая метрика их состояния. К чему это все, цена $NBIX завышена на 68.1% в перерасчёте по P/NAV индустрии. Иными словами, если при текущих своих чистых активах $NBIX скинет около 70% цены, она выйдет на индустриальный показатель P/NAV = 3.6 со своих 11.3 Возможно, хорошее наращивание выручки по продуктам (они только пару лет на рынке) сглядят этот показатель до вменяемых цифр. Поэтому, я верю в эту компанию и даже рад текущему ее боковику. Здоровая корреляция перед хорошим pipeline в 2021 году вполне полезна. Далее часть 2 - обзор ее клинический исследований. #news_nbix #SimplyPharma