📚 ЯЗЫК БИЗНЕСА #37 - YIELD ON COST / ДОХОДНОСТЬ НА ЦЕНУ ПОКУПКИ В прошлом выпуске мы разобрали Payout Ratio - какую часть прибыли компания направляет на дивиденды. Теперь переходим к показателю, который особенно важен для долгосрочного инвестора: какую дивидендную доходность я получаю именно на свою цену покупки? На это отвечает Yield on Cost. 💰 Что такое Yield on Cost? Yield on Cost — это дивидендная доходность относительно вашей первоначальной стоимости покупки акции. Формула: Yield on Cost = Текущий DPS / Цена покупки × 100% То есть мы смотрим не на сегодняшнюю рыночную цену бумаги, а на то, сколько вы когда-то за неё заплатили. 📊 Простой пример Вы купили акцию по: 500 ₽ Через несколько лет компания платит: 75 ₽ дивидендов на акцию Получаем: 75 / 500 × 100% = 15% Ваш Yield on Cost — 15%. При этом текущая цена акции может быть уже, например, 900 ₽. Для нового инвестора дивидендная доходность будет: 75 / 900 × 100% = 8,3% Одна и та же компания. Один и тот же дивиденд. Но доходность на вложенный капитал - совершенно разная. 🏦 Почему это важно? Yield on Cost показывает силу долгосрочного владения бизнесом. Если компания год за годом повышает DPS, а ваша цена покупки остаётся прежней, доходность на первоначально вложенный капитал постепенно растёт. Например: Вы купили акцию за 300 ₽. Сначала DPS = 30 ₽. Yield on Cost = 10% Через несколько лет DPS вырос до 60 ₽. Ваш Yield on Cost уже: 20% Хотя рынок в этот момент может оценивать акцию намного дороже. 📈 Пример на реальных компаниях Для владельца $SBER важно не только то, какая дивдоходность у акции сегодня. Если бумаги были куплены значительно дешевле, а DPS со временем вырос, реальная доходность на вложенный капитал может быть намного выше рыночной. То же самое может происходить с $LKOH или $TATN . Именно поэтому долгосрочный инвестор часто смотрит не только на текущую Dividend Yield, но и на собственный Yield on Cost. ⚠️ Но есть ловушка Высокий Yield on Cost не означает, что акция автоматически остаётся хорошей инвестицией сегодня. Например: вы купили бумагу очень дёшево, и сейчас ваш Yield on Cost = 20%. Но если бизнес начал ухудшаться, прибыль падает, долг растёт, а дивиденды могут быть сокращены - одна красивая цифра YOC не спасёт инвестиционный тезис. То есть показатель говорит о качестве вашей исторической цены входа, но не заменяет анализ бизнеса. 🔎 Yield on Cost и Dividend Yield Важно не путать. Dividend Yield считает доходность на текущую цену акции. Yield on Cost - на вашу цену покупки. Например: DPS = 50 ₽ Текущая цена = 500 ₽ Dividend Yield = 10% Ваша цена покупки = 250 ₽ Yield on Cost = 20% 🧠 Главная мысль Yield on Cost отвечает на вопрос: какую дивидендную доходность я получаю сегодня на тот капитал, который вложил раньше? Для долгосрочного инвестора это один из самых наглядных показателей того, как: рост бизнеса → рост DPS → превращается в растущий личный денежный поток. В следующем выпуске: 📚 ЯЗЫК БИЗНЕСА #38 - DIVIDEND CAGR Разберём, с какой скоростью дивиденды компании растут в среднем за несколько лет и почему именно темп роста выплат может быть важнее высокой доходности сегодня. Покупаю бизнес. Получаю поток. #язык_бизнеса #YieldOnCost $SBER $LKOH $TATNP ⚠️ Материал носит информационно-образовательный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.