#Россия #Обзор #АйДиКоллект #ИНН_7730233723 {$RU000A103HG0} {$RU000A104JV3} {$RU000A1065M8} Проект #Долгосрок | Обзор эмитента №8 📣 Добрый вечер! 👀 В текущем обзоре мы рассмотрим компанию, которая занимается коллекторскими услугами и входит в Топ-3 на рынке - АйДи Коллект. 📌 Краткая информация об эмитенте Компания выкупает просроченную задолженность у банков и микрофинансовых компаний и возвращает деньги в рамках досудебной и судебной практики. Одним из приоритетных направлений деятельности Эмитента является организация и проведение сделок по приобретению активов на основании договоров цессии (переуступка прав требования) с последующим обслуживанием и взысканием просроченных долговых обязательств. 📌 Долговая нагрузка На текущий момент компания имеет 3 облигационных выпуска в обращении с непогашенным номиналом на сумму 1 747 млн. руб. и купонами 12.0%, 16.5% и 15.0%, соответственно. Кроме того в августе компания утвердила условия 4-го выпуска на 600 млн. руб. По данным на конец 2022 года в структуре долга компании значительную долю занимают обязательства перед ФЛ и ИП (60.5%), банковские кредиты (24.2%) и облигации (14.1%). 📌 Обзор отрасли компании Основными конкурентами компании являются АО «Финансовое агентство по сбору платежей», ООО «Национальная служба взыскания», ООО «М.Б.А. Финансы» и НАО «ПКБ». Эмитент занимает 15.9% рынка на конец 2022 года. При этом потенциально объём рынка вырастет вследствие роста объёмов выдач при менее хорошем качестве. 📌 Обзор финансовых показателей компании Мы рассмотрели отчетность компании за 2021-2022 гг. и недавно опубликованную за 1П2023 по РСБУ. Компания показывает высокий рост по объёму доходов в сравнении с аналогичными результатами за прошлое полугодие – увеличение на 121% или 1.7 млрд. рублей. При этом компания оптимизирует структуру затрат, о чем говорит повышение маржинальности по операционной и чистой прибыли до 69% и 39%, соответственно (+18 п.п. и +55 п.п. по сравнению с результатами за 1П2022). При этом размер долговой нагрузки также стремительно растет, что может негативно сказаться в последующем на маржинальности показателей – объём чистого долга увеличился на 37% до 8.9 млрд. рублей. Размер капитала компании стремительно растет – с конца 2021 года капитал вырос на 2.0 млрд. рублей и составляет 3.4 млрд. рублей. Ниже мы собрали основные финансы эмитента из отчетности, которая является актуальной на дату анализа: ✔️ Выручка (млн. руб.) ➖ 2021 (2 597.0) vs 2022 (3 780.5). Увеличение на 46% ➖ 1П2022 (1 391.3) vs 1П2023 (3 077.2). Увеличение на 121% ✔️ Операционная прибыль (млн. руб.) ➖ 2021 (2 327.5) vs 2022 (3 131.4). Увеличение на 35% ➖ 1П2022 (813.7) vs 1П2023 (2 126.6). Увеличение на 161% ✔️ Чистая прибыль (млн. руб.) ➖ 2021 (1 642.8) vs 2022 (1 826.4). Увеличение на 11% ➖ 1П2022 (353.5) vs 1П2023 (1 208.4). Увеличение на 242% ✔️ Заемные средства (млн. руб.) ➖ 2021 (3 246.4) vs 2022 (6 713.4). Увеличение на 107% ➖ 1П2022 (4 935.3) vs 1П2023 (9 275.6). Увеличение на 88% 📌 Основные риски Основные риски, выделенные в рамках анализа эмитента, следующие: 1️⃣ Кредитный риск. Компания работает в основном с необеспеченными ссудами и в довольно рискованном сегменте, который связан с взысканием уже просроченной задолженности, что может значительно увеличить долю невозврата 2️⃣ Процентный риск. Эмитент существенно увеличил долговую нагрузку, при этом стоимость заимствования на рынке растет, что может негативно сказаться на ликвидности и возможности вовремя обслуживать платежные обязательства 3️⃣ Риск портфельных инвестиций. Эмитент работает не как агент, получающий вознаграждение за сбор просроченной задолженности. Компания приобретает на свой баланс портфели просроченной задолженности, принимая все потенциальные риски, включая удорожание стоимости приобретения портфелей просроченной задолженности ⚠️ Ознакомиться с нашим решением касательно возможности включения в портфель Долгосрок бумаг эмитента, а также более детальной информацией вы можете в файле ниже.