Хэштег #финанализ_нкнх | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Анализ отчета ПАО «Нижнекамскнефтехим» 2025, МСФО 1. Общая характеристика компании ПАО «Нижнекамскнефтехим» – крупнейший нефтехимический холдинг РФ, входит в Группу СИБУР. Основные мощности расположены в Нижнекамске (Татарстан). Профиль деятельности – производство и реализация нефтехимической продукции (эластомеры, пластики, полиолефины и др.). Компания реализует крупные инвестиционные проекты. Конечная материнская компания – ПАО «СИБУР Холдинг». 2. Выручка 2025: 254 754 млн ₽ 2024: 269 742 млн ₽ Темп роста: –5,6% 🔴 Вывод: Снижение выручки – первый сигнал сокращения операционной активности в денежном выражении. 3. EBITDA 2025: 51 340 млн ₽ 2024: 71 290 млн ₽ Темп роста: –28,0% 🔴 Вывод: Сжатие маржинальности опережает падение выручки. 4. Capex (капитальные затраты) 2025: 112 755 млн ₽ 2024: 79 703 млн ₽ Темп роста: +41,5% 🟢 Вывод: Активная инвестиционная фаза, ввод крупного комплекса олефинов. 5. FCF (свободный денежный поток) 2025: 4 724 млн ₽ 🟢 2024: –25 250 млн ₽ 🔴 Вывод: Операционный поток позволил профинансировать капзатраты без привлечения нового долга. 6. Чистая прибыль 2025: 27 082 млн ₽ 2024: 30 756 млн ₽ Сократилась в 1,14 раза 🔴 Вывод: Снижение смягчено курсовыми разницами, но операционная эффективность упала. 7. Общая задолженность Долгосрочная: 94 700 млн ₽, Краткосрочная : 112 064 млн ₽, Итого долг: 206 764 млн ₽, Вывод: Рост долга за счёт долгосрочных кредитов под инвестиции. 8. Закредитованность (Заёмный капитал / Собственный капитал) 2025: 0,54 2024: 0,55 Норма ≤ 1,0 🟢 Вывод: Низкая закредитованность, финансирование преимущественно за счёт собственного капитала. 9. Equity/Debt 2025: 1,84 2024: 1,83 Норма > 1 🟢 Вывод: Запас прочности высокий, собственный капитал почти вдвое превышает долг. 10. Debt/Assets 2025: 0,28 2024: 0,30 Норма < 0,5 🟢 Вывод: Доля заёмных средств в активах снизилась, баланс укрепляется. 11. Net Debt / EBITDA (годовая) 3,6, Норма для нефтехимии < 3,0 Вывод: Показатель ухудшился из-за падения EBITDA, компания стала более чувствительна к операционным циклам. 12. Покрытие процентов (ICR) Классический ICR (EBIT / Проценты): 5,8 Cash Coverage (EBITDA / Проценты): 14,1 Вывод: Покрытие резко снизилось, но остаётся на приемлемом уровне (ICR > 3) 🟢 13. Гипотетический рейтинг (S&P / Moody’s / Fitch) BB+ / Ba1 / BB+ (спекулятивный класс с признаками стабильности и низкой закредитованностью) 14. Оценка финансового состояния (ОФС) ОФС = 65 / 100 🛡️ Уровень ФС: выше среднего Инвестиционный риск: умеренный 🚥 15. Каким инвесторам подходит? Подходит для консервативных и умеренных инвесторов, ориентированных на долгосрочные активы с сильной материнской структурой и стабильной долговой политикой. Не подходит для агрессивных стратегий, требующих высокого операционного роста, из-за фазы масштабных капвложений при сжатой маржинальности. 16. Финансовое состояние снизилось 🔴 по сравнению с 2024 годом из-за падения операционной эффективности и роста долговой нагрузки (Net Debt/EBITDA).

Анализ отчета ПАО «Нижнекамскнефтехим» за 9 месяцев 2025, РСБУ 1. Общая характеристика компании. ПАО «Нижнекамскнефтехим» — крупнейшее российское нефтехимическое предприятие. Основная деятельность — производство нефтехимической продукции. Активная инвестиционная фаза (проект «Этилен-600»). 2. Выручка · Выручка за 9 мес. 2025: 183 418 321 тыс. руб. · Выручка за 9 мес. 2024: 184 636 882 тыс. руб. · Темп роста: 🔻 -0.66% · Вывод: Выручка стагнирует, демонстрируя незначительное снижение. 3. EBITDA · EBITDA за 9 мес. 2025: 44 650 799 тыс. руб. · EBITDA за 9 мес. 2024: 45 452 831 тыс. руб. · Темп роста: 🔻 -1.76% · Вывод: Операционная прибыль до вычета амортизации и процентов сохранилась на близком уровне, несмотря на рост затрат. 4. Capex · Capex за 9 мес. 2025: 72 834 753 тыс. руб. · Capex за 9 мес. 2024: 52 063 216 тыс. руб. · Темп роста: 🟢 +39.90% · Вывод: Капитальные затраты резко выросли, что подтверждает высокую инвестиционную активность и реализацию масштабных проектов. 5. FCF · FCF за 9 мес. 2025: -23 343 177 тыс. руб. · FCF за 9 мес. 2024: -15 997 882 тыс. руб. · Изменение: 🔴 Отрицательный поток усилился на 45.9% · Вывод: Генерация свободного денежного потока отрицательна и ухудшается. Инвестиции полностью поглощают операционный поток и требуют внешнего финансирования. 6. Темп роста чистой прибыли. · за 9 мес. 2025: 15 221 505 тыс. руб. · за 9 мес. 2024: 26 016 273 тыс. руб. · Темп роста: 🔴 -41.49% · Вывод: Чистая прибыль сократилась кардинально из-за роста себестоимости и особенно процентных расходов. 7. Общая задолженность: 210 620 274 тыс. руб. · Краткосрочная: 137 281 154 тыс. руб. · Долгосрочная: 73 339 120 тыс. руб. · Вывод: Задолженность высока, с преобладанием краткосрочной части. 8. Закредитованность.: 0.77 · Норма: < 1.0. · Вывод: 🟡 На 1 рубль собственного капитала приходится 0.77 руб. заемных средств. Уровень умеренно высокий, но в рамках нормы. 9. Equity/Debt.: 1.29 · Норма: > 1.0. · Вывод: 🟢 Собственный капитал превышает заемный, что формально указывает на устойчивость. 10. Debt/Assets.: 0.36 (36%) · Норма: < 0.5. · Вывод: 🟢 Доля долга в активах (36%) находится в безопасной зоне. 11. NET DEBT / EBITDA годовая.: 🟡 3.44 · Норма: < 3.0. · Вывод: Показатель (3.44) в зоне повышенного риска. Рост долга и прогнозируемое падение EBITDA ухудшают положение. 12. Покрытие процентов (ICR). · Классический ICR (EBIT/Проценты): 🟡 1.99 · Cash Coverage (EBITDA/Проценты): 🟢 3.54 · Норма: > 1.5 и > 2.5 соответственно. · Вывод: Покрытие процентов операционной прибылью на нижней границе нормы. С учетом амортизации ситуация выглядит лучше. 13. Коэффициенты ликвидности. · Текущая ликвидность: 🔴 0.52 (Норма: >1.5) · Быстрая ликвидность: 🔴 0.40 (Норма: >0.7) · Вывод: Критически низкая ликвидность. Компания может испытывать затруднения с оплатой текущих обязательств. 14. Коэффициенты финансовой устойчивости. · Автономия: 🟡 0.47 или 47% (Норма: >0.5) · Финансовая устойчивость: 🟡 0.64 или 64% (Норма: >0.7) · Вывод: Оба показателя ниже нормы, что указывает на повышенную зависимость от заемного финансирования и напряженность в структуре капитала. 15. Гипотетический рейтинг: · S&P/Fitch: BB- (Спекулятивный уровень) · Moody’s: Ba3 (Спекулятивный уровень) 16. Оценка финансового состояния (ОФС): · [🟥1...100🟩] ОФС = 48 🟡 (допустима погрешность ±5) · 🛡️ Уровень ФС: Удовлетворительный, с признаками напряженности. · 🚥 Инвестиционный риск: Повышенный (Medium-High). 17. Каким инвесторам подходит? 1. Инвесторам роста (Growth Investors), готовым к высоким рискам ради будущей отдачи от мегапроектов. 🚀 2. Стратегическим/квази-государственным инвесторам с долгим горизонтом и пониманием цикличности отрасли. 🏛️ 18. Финансовое состояние заметно ухудшилось 🔻 по ключевым параметрам: прибыльность, ликвидность, долговая нагрузка.

Анализирую ПАО «Нижнекамскнефтехим» за 6 месяцев 2025 года (МСФО) 1. Выручка: 136,7 млрд руб. 🟢 Вывод: Рост выручки на 13,2% год к году. Положительная динамика. 2. EBITDA: 31,6 млрд руб. 🟡 Вывод: EBITDA осталась практически без изменений, несмотря на рост выручки. 3. Capex: 48,3 млрд руб. 🟡 Вывод: Капитальные затраты выросли на 82%, что говорит об активной инвестиционной программе. 4. FCF : 4,5 млрд руб. 🟢 Вывод: FCF стал положительным, что улучшает финансовую гибкость. 5. Темп роста чистой прибыли : +34,5% 🟢 · 6м 2025: 26,5 млрд руб. · 6м 2024: 19,7 млрд руб. Вывод: Высокий рост чистой прибыли. 6. Общая задолженность · Краткосрочная: 108,1 млрд руб. · Долгосрочная: 86,8 млрд руб. · Итого: 194,9 млрд руб. 7. Закредитованность (Debt-to-Equity): 0,55 🟢 · Норма: < 1 Вывод: На 1 рубль собственного капитала приходится 0,55 рубля заёмного. Уровень приемлемый. 8. Equity/Debt: 1,82 🟢 · Норма: > 1 Вывод: Собственный капитал почти в 2 раза превышает заёмный — хороший показатель. 9. Debt/Assets: 29,7% 🟢 · Норма: < 50% Вывод: Доля долга в активах умеренная. 10. NET DEBT / EBITDA : 2,67 🟡 · Норма: < 3 Вывод: Уровень долговой нагрузки приемлемый, но близок к верхней границе. 11. Покрытие процентов (ICR): 3,19 🟢 · Норма: > 2 Вывод: Компания комфортно обслуживает процентные расходы. 12. Чувствительность к рискам · Валютный риск: Значительные курсовые разницы (15,4 млрд руб. за 6м 2025). · Санкционный риск: Упомянуты риски, связанные с геополитикой. · Сырьевой риск: Зависимость от цен на сырьё. · Строительные риски: Крупные CAPEX (97,4 млрд руб. обязательств). 13. Гипотетический рейтинг · S&P / Fitch: BB+ (спекулятивный, но стабильный) · Moody’s: Ba1 (аналогично) 14. Оценка финансового состояния (ОФС) · ОФС = 75/100 🟡 · Уровень ФС: Хороший · Инвестиционный риск: Умеренный · Обоснование: Высокая прибыль, приемлемый долг, положительный FCF, но риски CAPEX и санкций. 15. Каким инвесторам подходит? · Консервативным инвесторам — из-за стабильности и дивидендов. · Инвесторам роста — из-за высоких CAPEX и потенциала расширения. 16. Финансовое состояние выросло 🟢: рост выручки, прибыли, положительный FCF.

Анализ отчета ПАО «Нижнекамскнефтехим» (Группа СИБУР) за 6 месяцев 2025 (МСФО). 1. Выручка: 136 724 млн руб. Вывод: 🟢 Рост выручки на 13,2% год к году — хорошая динамика. 2. EBITDA: 31 608 млн руб. Вывод: 🟡 Показатель остался на уровне прошлого года, несмотря на рост выручки. 3. Capex: 49 213 млн руб. Вывод: 🔴 Значительные капитальные вложения (+55% к прошлому году), высокий уровень инвестиций. 4. FCF: 3 635 млн руб. Вывод: 🟢 Положительный FCF, но сильно снижен из-за высоких капвложений. 5. Темп роста чистой прибыли +34,6% Вывод: 🟢 Отличная динамика, даже с учетом роста налоговой нагрузки. 6. Общая задолженность · Краткосрочная: 108 111 млн руб. · Долгосрочная: 86 816 млн руб. · Итого: 194 927 млн руб. 7. Закредитованность (Debt/Equity): 0,55 Норма: < 1 Вывод: 🟢 На 1 рубль собственного капитала приходится 0,55 рубля заёмных средств. Уровень приемлемый. 8. Equity/Debt: 1,82 Норма: > 1 Вывод: 🟢 Собственный капитал почти в 2 раза превышает заёмный — хороший показатель. 9. Debt/Assets: 0,297 Норма: < 0,5 Вывод: 🟢 Доля заёмных средств в активах — около 30%, что является умеренным уровнем. 10. Net Debt / EBITDA: 2,67 Норма: < 3 Вывод: 🟡 Уровень долговой нагрузки приемлемый, но требует контроля. Близко к границе норматива. 11. Покрытие процентов (ICR): 3,16 Вывод: 🟢 Компания уверенно покрывает процентные расходы. 12. Чувствительность к рискам · Валютный риск: 🔴 Значительные курсовые разницы (15 401 млн руб. за полгода). · Санкционный риск: 🟡 Упомянуты в примечаниях. · Ковенанты по кредитам: 🟡 Риск несоблюдения. · Сырьевая зависимость: 🟡 Высокие затраты на сырьё. 13. Гипотетический рейтинг S&P/Moody’s/Fitch: BB+ / Ba1 / BB+ (спекулятивный уровень, но близкий к инвестиционному). 14. Оценка финансового состояния (ОФС) ОФС = 78/100 🟢 Уровень ФС: Высокий 🛡️ Инвестиционный риск: Умеренный 🚥 15. Каким инвесторам подходит? · Консервативным инвесторам, готовым к умеренному риску. · Инвесторам, ориентированным на дивиденды. 16. Финансовое состояние выросло 📈 — улучшились показатели прибыли, ликвидности и долговой нагрузки.

Анализирую ПАО «Нижнекамскнефтехим» (ПАО «НКНХ») за первое полугодие 2025 (РСБУ) 1. Выручка: 132 184 350 тыс. руб. Вывод: 🟢 Выручка выросла на 14% год к году, что свидетельствует о положительной динамике роста операционной деятельности. 2. EBITDА: 45 537 124 тыс. руб. Вывод: 🟢 Показатель EBITDA высокий, что указывает на сильную операционную прибыльность до вычета расходов на финансирование и налоги. 3. CAPEX: 45 251 473 тыс. руб. Вывод: 🟡 Компания осуществляет значительные капитальные вложения, что говорит о программах модернизации и расширении производства. 4. FCF: - 4 039 809) тыс. руб. Вывод: 🔴 Отрицательный FCF за период обусловлен очень высокими капитальными затратами, которые превысили операционный денежный поток. Это типично для компаний в фазе активных инвестиций. 5. Темп роста чистой прибыли: -7.7% Вывод: 🟡 Чистая прибыль сократилась на 7.7% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, несмотря на рост выручки. Это могло быть вызвано опережающим ростом процентных расходов. 6. Общая задолженность * Краткосрочная: 114 010 243 тыс. руб.⚠️⚠️ * Долгосрочная: 87 243 850 тыс. руб. * Общая задолженность (Gross Debt): 201 254 093 тыс. руб. 7. Закредитованность ≈ 0.72 Норма: < 1. Вывод: 🟢 На 1 рубль собственного капитала приходится 0.72 рубля заемных средств. Уровень левериджа умеренный. 8. Equity / Debt ≈ 1.39 Норма: > 1. Вывод: 🟢 Собственный капитал превышает заемный, что указывает на финансовую устойчивость. 9. Debt / Assets ≈ 0.354 Норма: < 0.5. Вывод: 🟢 Доля активов, финансируемая за счет долга, составляет около 35%, что является приемлемым уровнем. 10. NET DEBT / EBITDA ≈ 1.93 Норма: < 3-4. Вывод: 🟢 Показатель находится на комфортном уровне. Компания могла бы погасить свой чистый долг за счет операционной прибыли менее чем за 2 года. 11. Покрытие процентов (ICR) ≈ 5.2 Вывод: 🟢 Показатель значительно выше 1. Компания более чем в 5 раз зарабатывает на операционную прибыль, необходимую для покрытия процентных расходов. Риск неплатежа по процентам крайне низок. 12. Чувствительность к рискам. Причины. * Процентный риск: 🟡 Высокие абсолютные значения процентных расходов. * Валютный риск: 🟡 Значительная часть долга в иностранной валюте (97.5 млрд руб.). * Сырьевой риск: 🟡 Зависимость от цен на нефть и газ. * Ключевой клиент: 🟡 Более 80% выручки от одного контрагента. 13. Коэффициент покрытия долга (DSCR)≈ 0.34 Норма: > 1.0. Вывод: 🔴 Рассчитанный упрощенно, DSCR ниже нормы. Однако учитывая, что большая часть долга рефинансируется, а не гасится единовременно, этот расчет завышает обязательства. Более релевантным является ICR. 14. Гипотетический рейтинг На основе анализа: * S&P: BB+ 🟡 * Moody’s: Ba1 🟡 * Fitch: BB+ 🟡 Вывод: Спекулятивный уровень, но высокий в своей категории. 15. Оценка финансового состояния (ОФС) [🟥1...100🟩] ОФС=78 🛡️ Уровень ФС: Хорошее 🚥 Инвестиционный риск: Умеренный *Обоснование: Высокие показатели выручки и EBITDA, умеренная долговая нагрузка и комфортное покрытие процентов нивелируют риски.* 16. Каким инвесторам подходит? 1. Консервативным инвесторам, ищущим дивидендные выплаты. 📈 2. Инвесторам, верящим в стратегию роста, готовым мириться с высокими CAPEX. 🚀 17. Финансовое состояние осталось на прежнем, устойчивом уровне, с признаками роста инвестиционной активности. 🟢