Решил для Пульса превести статью нашумевшего #Цитрини (Citrini): Глобальный кризис интеллекта 2028» Вместе с Алапом Шахом он написал записку из июня 2028 года - как будто оглядывается назад на то, как всё пошло не так. Не прогноз, а мысленный эксперимент. Читается жутковато. «Что если ИИ-оптимизм окажется верным - и именно это станет проблемой?» Октябрь 2026. S&P у 8000, прибыли бьют рекорды, всё реинвестируют в ИИ. Только экономика не растёт. Аналитики придумали термин «Призрачный ВВП» - выпуск есть в статистике, но не циркулирует. Потому что машины на товары не тратят. Порочный круг: ИИ лучше → нанимают меньше → тратят меньше → давление на маржу → ещё больше ИИ. Без тормозов. Посредники исчезают Всё, что зарабатывало на человеческой лени, оказалось под ударом. Тревел-платформы, страховки, риелторы - комиссии рухнули с 3% до менее 1%. Про DoorDash сказано точно: их ров держался на одном - «ты голодный, вот иконка». У агента нет экрана. Он молча сравнивает 20 вариантов. Каждый раз. Агенты добрались и до карточных комиссий - зачем 2-3%, если стейблкоины на Solana стоят доли цента? Mastercard минус 9% за один день. Системный риск Топ-10% по доходам = больше половины всего потребления в стране. Когда они теряют работу - удар непропорционален. Рынок частного кредита ($2,5+ трлн) раздулся на PE-сделках с SaaS. Zendesk: $5 млрд долга под «вечную» подписку, которая перестала быть вечной. «Постоянный капитал» оказался аннуитетами обычных людей. Ипотека $13 трлн держатся на одном: заёмщик будет зарабатывать столько же ещё 30 лет. FICO 780+, взнос 20% - образцовые заёмщики. В 2008 кредиты были плохими сразу. В 2028 они были хорошими - мир изменился уже после выдачи. Финал Человеческий интеллект всегда был дефицитом - вся экономика строилась под это. Впервые самый производительный актив создаёт меньше рабочих мест. Ни одна модель не подходит. Но вы читаете это в феврале 2026. S&P на максимумах. Канарейка ещё жива. Полный перевод - в следующих постах. Оригинал: citriniresearch.substack.com #education