Хэштег #базоваяинфляция | Тинькофф Инвестиции Пульс

Войти

Инфляция в США снова ускоряется: данные на 15 октября 2026 года Главное Данные за сентябрь полностью превысили прогнозы. CPI вырос на 3,7% в годовом выражении, PPI подскочил до 6,3%. Давление на цены не ослабевает, а распространяется шире под влиянием энергоносителей. Базовая инфляция тоже ускорилась — значит, давление переходит в более широкие слои экономики. 1. Ключевые данные PPI (сентябрь) Показатель Факт Прогноз Август PPI м/м +1,3% +0,6% +0,5% PPI г/г +6,3% +5,4% +5,6% Базовый PPI м/м +0,7% +0,3% +0,2% Базовый PPI г/г +5,0% +4,4% +4,8% Максимальный рост PPI м/м с марта 2022 года и максимум г/г с декабря 2022 года. Детали: · Энергоносители — главный драйвер: +10,8% м/м, более 80% роста цен на товары. Бензин +20,3% м/м. · Товары в целом +2,6% м/м — максимум с декабря 2009 года. · Услуги +0,8% м/м, транспорт и склад +3,4% — энергоиздержки перетекают в услуги. CPI (сентябрь, опубликован вчера) Показатель Факт Прогноз Август CPI м/м +0,6% +0,6% +0,4% CPI г/г +3,7% +3,6% +3,4% Базовый CPI м/м +0,3% +0,2% +0,3% Базовый CPI г/г +2,6% +2,5% +2,4% Драйверы: энергия +20,4% г/г, бензин +34,2%, топочный мазут +74,2%. Базовые товары +0,3% м/м, базовые услуги +0,4% м/м — максимумы за месяцы. Жильё +0,4% м/м, +3,2% г/г. 2. Реакция рынков и политика Облигации: доходность 10-летних трежерис в моменте +10 б.п. до 5,3%, к закрытию почти растеряла рост. 2-летние +15 б.п. внутри дня, закрылись +3 б.п. Ожидания по ставке: по CME FedWatch вероятность октябрьского повышения кратковременно достигала 50%, затем 27–35%, но хотя бы одно повышение до конца года — выше 90%. Акции: S&P 500 −1,1%, Nasdaq 100 −2%, Dow Jones −0,09%. ФРС: 16 сентября ставка повышена на 25 б.п. до 3,75–4,00% (12:0), впервые с июля 2023 года. Следующее заседание — 27–28 октября. Разногласия: Хэммак (ФРБ Кливленда) — давление вышло за пределы энергетики, упоминает тарифы, ИИ и услуги. Уоллер — рост доходности трежерис уже сдерживает, срочность октябрьского повышения невысока. 3. Прочие данные Розничные продажи (сентябрь): +0,8% м/м против прогноза +0,3% — спрос сильный, что поддерживает ястребиную позицию ФРС. Настроения (начало октября): индекс Мичигана упал до 46,3 — минимум с мая. Инфляционные ожидания: 1 год — 4,7%, 5 лет — 3,5%. 4. Почему инфляция такая упрямая Геополитика: конфликт США и Ирана, удар по поставкам через Ормузский пролив — корень скачка энергоцен. Дизель достигал 6,528 доллара за галлон, +70% г/г. Переток издержек: дизель — ключевой для автоперевозок, железных дорог и сельского хозяйства. Подорожание идёт через топливные надбавки и транспортные контракты. Эффект запаздывает — корпоративное давление ещё не проявилось полностью. ИИ-бум: ажиотаж вокруг дата-центров усиливает конкуренцию за сырьё — дополнительный фактор роста цен. Тарифы: базовые товары, чувствительные к тарифам, +0,7% г/г — масштабного давления пока нет, но канал требует внимания.