Хэштег #биржевыеистории | Тинькофф Инвестиции Пульс

Недавно подробно углубился в биографию Маркса. Я раньше знал, что там все было плохо и этот умник жил на деньги Энгельса и приданое жены, но что НАСТОЛЬКО лютый п...ц был - я даже не ожидал Тотальная нищета, смерти детей из-за отсутствия денег... всю семью на кон поставил ради идеи.... жена - герой, тоже всю жизнь ему отдала, несмотря ни на что. А если учитывать, сколько миллионов людей потом умерло от голода и репрессий, когда идеи Маркса пытались всякие сумасшедшие внедрить в своих странах....то вообще получается одна из самых мрачных фигур в истории человечества... Воистину, теоретики -страшные люди) Не умеешь зарабатывать деньги - НЕЧЕГО вообще про них высказываться, тем более - книжки писать) И к трейдингу тоже относится)

📊 Как два нобелевских лауреата чуть не обрушили мировую финансовую систему и при чем тут дефолт в России? В 1998 году хедж-фонд Long-Term Capital Management (LTCM), основанный легендами Уолл-стрит и двумя нобелевскими лауреатами по экономике, за несколько недель потерял весь капитал и едва не утянул за собой всю мировую финансовую систему. ❕ Федеральный резервный банк Нью-Йорка был вынужден организовать спасение на $ 3,6 млрд, чтобы предотвратить глобальный коллапс. ❓Как все начиналось LTCM был основан в 1994 году Джоном Мериуэзером, бывшим вице-председателем Salomon Brothers, и включал в команду двух нобелевских лауреатов — Майрона Шоулза и Роберта Мертона, авторов знаменитой модели ценообразования опционов Блэка-Шоулза. Стратегия фонда была проста: зарабатывать на арбитраже — небольших расхождениях в ценах облигаций, свопов и деривативов, которые со временем должны сойтись к справедливой оценке. ❕ Модели LTCM рассчитывали, что вероятность полной потери капитала составляет один к септиллиону (1 к 1 000 000 000 000 000 000 000 000) в год. ❗️Взрывной рост на плечах Первые годы для LTCM были триумфальными: в 1995—1997 годах фонд приносил в среднем 33,7% годовых после вычета комиссий, обгоняя индекс S&P 500 (29,3%). К началу 1998 года капитал LTCM достиг $4,8 млрд. При этом фонд управлял позициями на $125 млрд при забалансовых деривативах на $ 1,25 трлн. ❕Леверидж (отношение заемных средств к собственным) в тот момент достиг 25:1, а по некоторым позициям — 55:1. ⁉️ Когда невозможное стало возможным 17 августа 1998 года Россия объявила дефолт по государственным облигациям. Это событие вызвало шоковую волну на мировых рынках: инвесторы массово бежали из рискованных активов в безопасные, спреды между облигациями резко расширились, а волатильность взлетела до небес. ❕За один день, 17 августа, LTCM потерял $533 млн — 25% капитала. Модели фонда, основанные всего на пяти годах данных, не учитывали возможность такого кризиса. Если бы в модели заложили данные за 80 лет, они включили бы дефолт России 1918 года и крах 1987 года — но этого сделано не было. ❕К концу августа фонд потерял 45% капитала, а леверидж превратил небольшие убытки в катастрофу. Банки требовали всё более высокие ставки по займам, но LTCM не мог выплачивать даже текущие проценты, не говоря уже о новых условиях. ❗️Спасение от катастрофы Проблема была не только в самом фонде — LTCM вел дела почти со всеми крупными игроками Уолл-стрит. Банкротство фонда грозило запустить цепную реакцию на многих рынках и обрушить всю финансовую систему. Федеральный резервный банк Нью-Йорка организовал экстренную встречу с 14 крупнейшими банками и убедил их выделить $ 3,6 млрд на спасение LTCM. Банки получили 90% капитала фонда в обмен на финансовую помощь, а позиции LTCM были закрыты в организованном порядке, предотвратив глобальный коллапс. ❗️Уроки истории 1️⃣ Главная ошибка LTCM: использование только пяти лет данных для моделирования рисков. Фонд не учел «черных лебедей» — редких, но катастрофических событий. 2️⃣ Экстремальный леверидж: при соотношении заемных средств к капиталу 25:1 даже небольшие потери становятся смертельными. 3️⃣ Риск ликвидности: модель VaR (Value at Risk) фонда рассчитывалась на горизонте всего 10 рабочих дней и не учитывала, что в кризис никто не захочет покупать активы LTCM по справедливой цене. ❗️Выводы История LTCM — напоминание о том, что даже гениальные модели и нобелевские премии не защищают от человеческой жадности и «черных лебедей». Чрезмерный леверидж превращает небольшие убытки в катастрофу, а опора на короткую историю данных делает модели слепыми к редким, но разрушительным событиям. ❕Главный вывод: не гонитесь за «гарантированной» доходностью и всегда учитывайте, что невероятное может стать реальностью.