📢 ГАЗПРОМ ОТЧИТАЛСЯ. У НАС ВО ВТОРОМ ПОРТФЕЛЕ НИЧЕГО НЕ ИЗМЕНИЛОСЬ Вышел наконец отчёт Газпрома за 2025 год. Полистал, посмотрел цифры. И вот что скажу: ничего нового для нашего второго портфеля там нет. --- 📊 Коротко по цифрам · Чистая прибыль — 1,5 трлн ₽ (формально есть, но в основном бумажная из‑за курсовых разниц и списаний). · Выручка +25%, EBITDA +76% — да, операционка подросла за счёт Азии. · Свободный денежный поток (FCF) — отрицательный. Компания тратит больше, чем зарабатывает. · Долг/EBITDA вырос до 2,2х (было 1,9х). · Дивидендов нет и в обозримом будущем не ожидается. --- 🧠 Что это значит для нашего второго портфеля (где $GAZP и замещайки)? 1. Акции Газпрома — по‑прежнему не для дивидендной стратегии. Пока нет свободного денежного потока, дивидендов не будет. Держу их в старом портфеле как лотерейный билет (на случай, если когда‑нибудь начнут платить), но не докупаю. 2. Замещающие облигации Газпрома (те самые, на 3 штуки) — здесь всё в порядке. Они дают купон в валюте, и налог с купонов на ИИС не удерживается. Это и есть моя валютная защита. Их я не трогаю. Так что отчёт не стал ни поводом для паники, ни поводом для эйфории. Всё идёт по плану: старый портфель живёт своей жизнью, новый (на ИИС) копит дивиденды от Сбера, Лукойла, МТС и других. --- 🔥 Что дальше? Продолжаю пополнять ИИС, ребалансировать через T‑Balancing, а старый портфель просто существует. Газпром пусть отчитывается, а мы свои дивиденды получаем от тех, кто платит. Никаких действий. Только спокойствие. --- ❗️ Не рекомендация. Просто разбор отчёта и напоминание, что у нас есть план. #пенсионныйпортфель #газпром #отчёт #второйпортфель #спокойствие