Хэштег #дилемма | Тинькофф Инвестиции Пульс

Привет, Пульс! 👋 Бывало ли у вас такое, когда вы чего-то так сильно хотите, что на протяжении недели или двух активно ищете этому подтверждение? Уговариваете себя, зачем вам это нужно, находите ответы на все возможные минусы, тщательно минимизируете риски. В общем, живёте с мыслью, что именно это принесёт вам счастье или успех. Но потом так сильно устаёте уговаривать себя и искать оправдания, что кажется, будто отказаться от этой идеи — самое лучшее решение. Ведь так будут целее нервы и, возможно, деньги. Знакомо? Как вы справляетесь с такими внутренними дилеммами? Поделитесь опытом! 👇

• 🎯 Пост №2: Атомэнергопром, РусГидро и моя бесконечная дилемма Часть 1. Напоминание В прошлом посте я рассказывал про три портфеля и две новые бумаги: ✈️ Аэрофьюэлз - квартальные (янв/апр/июл/окт), доходность к погашению ~18,95%, купон ~20% 🎲 АйДи Коллект - ежемесячные, доходность к погашению ~22,94%, купон ~20,75% У меня есть цель: стабильные 1000 ₽ в месяц без перекосов. Сейчас провалы в марте, июне, сентябре, декабре. Нужна ещё одна квартальная бумага, чтобы закрыть эти месяцы. ⚛️ Кандидат - Атомэнергопром 🔹 Погашение: 17.09.2030 🔹 Купон: 14,7% фикс на весь срок 🔹 Выплаты: 4 раза в год - март, июнь, сентябрь, декабрь 🔹 Размер купона: 36,65 ₽ × 4 = 146,6 ₽ в год на бумагу 🔹 Доходность к погашению (YTM): 14,92% (зависит от цены входа) 🔹 Текущая цена: ~1 003 -1 018 ₽ (около номинала) • 🏛️ Ключевой момент - рейтинг и господдержка Рейтинг: AAA(RU) от АКРА (подтверждён 05.11.2025, прогноз стабильный) и ruAAA от Эксперт РА (подтверждён 09.09.2025, прогноз стабильный) Важно: АКРА прямо указывает, что кредитный рейтинг компании приравнен к уровню финансовых обязательств правительства РФ из-за очень высокой степени господдержки Атомэнергопром - дочерняя структура "Росатома", консолидирует гражданские активы атомной отрасли: от добычи урана до строительства АЭС и производства электроэнергии. Доля на мировом рынке ядерного топлива - 17% Метрики Выручка (9 мес 2025): 1,77 трлн руб. (+5% г/г) EBITDA: +30% г/г Долговая нагрузка (общий долг/FFO) - около 6,0x (по методологии АКРА). Высокий долг - плата за масштабные инвестиции. Покрытие процентов: 2,1x - не фонтан, но на фоне господдержки не критично. ⚡Дилемма: 🔶Сектор: электроэнергетика 🔶Выплаты: ежемесячные (12 раз в год) 🔶Купон: 12,7 ₽ × 12 = 152,4 ₽/год на бумагу 🔶Доходность YTM: ~14,8% 🔶Рейтинг: AAA 🔶Текущая цена: ~1 033 ₽ (выше номинала) Разница в купонном доходе - около 5,8 ₽ в год на бумагу в пользу РусГидро. Мелочь. У меня уже есть РусГидро - ежемесячные выплаты, понятный бизнес, AAA. Атомэнергопром даёт те же AAA, но квартальные выплаты ровно в те месяцы, где зияют дыры. С точки зрения секторальной диверсификации - это нарушение: два эмитента из электроэнергетики. Но если посмотреть на общую картину, вес сектора останется в рамках 12-14% от портфеля, а внутри появится здоровая конкуренция. Почему я вообще об этом думаю? Потому что равномерный денежный поток для меня важнее, чем слепое следование правилу "один сектор – одна бумага". Я сознательно иду на небольшой перекос внутри сектора, но контролирую его долю. Это не спонтанное решение, а результат долгих расчётов и сравнений. 🎭 Почему это не усложнение ради усложнения Я кайфую от процесса. Да, можно было просто купить фиксы и не париться. Но тогда: ❌ Либо дыры в графике ❌ Либо перекос в одном эмитенте ❌ Либо отсутствие понимания, что вообще происходит Когда я сам себе усложняю жизнь и сам нахожу выходы - я лучше понимаю рынок, лучше контролирую риски и получаю больше интереса. Это управляемая сложность, а не хаос. • 🔍 Что дальше? Я перестаю добирать РусГидро Вместо этого буду постепенно набирать Атомэнергопром, жёстко следя за секторальным лимитом: доля энергетики не должна превысить 14%. При поиске я также учитывал срок погашения - у Атома 2030 год, это длинная бумага, которая позволяет зафиксировать доходность на годы вперёд. Если РусГидро подешевеет до привлекательного уровня, я могу докупить его вместо Атома, но в рамках того же лимита. По сути, я создаю внутри одного сектора конкуренцию между двумя бумагами. Это позволяет и дыры закрыть, и выбирать лучшую цену входа. Конечно, поиск не прекращаю. Если появится эмитент из другого сектора с квартальными выплатами и доходностью не ниже 15% - пересмотрю решение. Но пока Атомэнергопром – лучший 📌 Продолжение в третьей части – расскажу, как интегрирую Атом в портфель, какие риски остаются и почему я готов их принять. Подписывайтесь, чтобы не пропустить 👇