#рынки#торги#стратегии #комментари#ожидания#глобал макро #российский портфель #S&P500 #золото #USD/RUB #imoex Комментарии по стратегиям После достаточно бодрого начала года, особенно по части западных индикаторов, рынок пытается найти новые идеи для дальнейшего движения. В нашем портфеле три стратегии, но по своей сути их нужно рассматривать как две: • Стратегия «Топ Российских акций и облигаций»: тут классический портфель, сочетающий акции и облигации, которые торгуются по классическим стратегиям относительного и абсолютного моментума. Стратегия более чем устойчивая, низковолатильная и с хорошим потенциалом продолжения роста, как минимум за счет длинных ОФЗ (сейчас в портфеле 60%). Конечно, на нашем рынке возможны любые повороты, но последние несколько лет эта стратегия показывает хорошие результаты даже с учетом отрицательной доходности по индексу. • Макро-стратегия (Глобал Макро), состоящая из двух частей: правого плеча, ориентированного на западный рынок (S&P 500 и Gold), и левого плеча, ориентированного на рынок РФ (валюты USD/RUB, CNY/RUB и индекс IMOEX). Стратегии работают только на длинных позициях, шортов нет. Западные рынки (стратегия «Международный портфель») показали доходность за 9 месяцев выше среднегодовой. Если они уйдут в резкую коррекцию, самый простой вариант — для нас это позитивно: мы останемся в денежном рынке и будем неплохо зарабатывать. Но тут возможна и «пила», которая может «съесть» часть прибыли — нужно быть к этому готовым. Не исключено и продолжение роста в золоте, что может принести дополнительную доходность. Российский портфель «пилит» уже очень долго. Последний локальный максимум был достигнут в сентябре, после чего мы не видим существенного роста: индекс IMOEX с сентября упал на 3,5%, а в валюте наблюдаем постоянную «пилу» и тоже минус. Последний большой тренд по стратегии был завершен весной 2025 года (его истории нет в Пульсе). По сути, на российских активах прошел уже год коррекции и «пилы». В истории такое, конечно, уже было, и чем дольше это продолжается, тем выше шансы увидеть хороший тренд. Тут может быть или рост валюты, или рост индекса, или всё вместе. Ключевая идея Глобал Макро стратегии — использование одновременно двух стратегий (подключая два счета, разбитых по 50% на каждую) должно дать результат с постоянной доходностью. Ориентация на одну из стратегий также возможна, но это более концентрированная позиция, которая может быть как гораздо доходнее, так и рискованнее. Результаты работы стратегии с мая прошлого года показывают это наглядно: одна стратегия дает +50%, другая остается «в нулях». При этом риски по всем трем стратегиям, так или иначе, достаточно сбалансированы для использования их как отдельно друг от друга, так и вместе.