Один эмитент — 30% портфеля: как кредитный риск становится портфельным Риски облигаций легко недооценить, когда каждая бумага выглядит «спокойной» отдельно. Но проблема одного эмитента становится проблемой всего портфеля, если его доля слишком велика. Несколько выпусков одной компании не исправляют ситуацию: должник остаётся тот же. Учебный стресс-сценарий: портфель 500 000 ₽, один эмитент занимает 30%, то есть 150 000 ₽. Если после серьёзной кредитной проблемы инвестор в итоге возвращает только 40% позиции, потеря составляет 90 000 ₽ — 18% всего портфеля. При доле эмитента 10% тот же сценарий означал бы 30 000 ₽ потери, или 6% портфеля. Этот расчёт не прогнозирует дефолт и не задаёт универсальный лимит. Он показывает механику: диверсификация облигаций работает только тогда, когда распределены источники риска, а не просто увеличено количество строк в приложении. Почему опасно покупать облигацию одного эмитента крупной долей? Потому что кредитный рейтинг не гарантирует выплаты, а финансовое состояние компании может меняться. Рейтинг полезен как фильтр, но размер позиции определяет, насколько сильно ошибка ударит по капиталу. Практический вопрос перед новой покупкой: какой процент облигационной части будет приходиться на этого должника после сделки? Затем проверьте, нет ли рядом компаний той же отрасли и с похожими источниками риска. Это уже ближе к реальной диверсификации, чем подсчёт количества выпусков. Несколько выпусков одной компании не создают независимую защиту. Формально бумаг становится больше, но кредитный источник риска остаётся общим. Поэтому при оценке портфеля полезно группировать позиции по эмитентам, а не считать только число выпусков. Если вы ищете, какие ошибки снижают доходность облигационного портфеля, концентрация — одна из самых дорогих: потенциально привлекательная доходность отдельной бумаги может не компенсировать ущерб от слишком большой позиции при проблемах эмитента. В полной статье Psix_Invest — как выбрать облигации с учётом рейтинга, ликвидности, срока цели и общей структуры портфеля. #облигациидляначинающих #ошибкиинвесторов #доходностьоблигаций #НКД #кредитныйрейтинг #ликвидностьоблигаций #диверсификацияоблигаций #облигационныйпортфель #PsixInvest