Краткий анализ и финансовая оценка АО ЛК «Роделен» (лизинговая компания) по РСБУ за 1 квартал 2026 года 1. Общие выводы · Основной вид деятельности – лизинг. · Активы выросли – с 7 731 до 7 823 млн руб. (+1,2%). · Капитал вырос – с 755 до 780 млн руб. (+3,4%). · Доля капитала – 10,0% (против 9,8% на 31.12.2025). · Чистая прибыль – 25,4 млн руб. (1 кв. 2026) против 30,8 млн руб. (1 кв. 2025) → снижение на 17,5%. · Основной актив – дебиторская задолженность (чистые инвестиции в лизинг): 3 923 млн руб. (50,1% активов). · Ключевой фактор – стабильный лизинговый портфель, умеренная рентабельность, рост капитала. 2. Сильные стороны · ✅ Выручка выросла на 17% – до 353 млн руб. · ✅ Прибыль от продаж выросла на 11% – до 256 млн руб. · ✅ Капитал вырос на 40% за год – до 780 млн руб. · ✅ Доля капитала – 10,0% (приемлемо для лизинговой отрасли). · ✅ Новый бизнес – стоимость имущества по новым договорам лизинга выросла до 898 млн руб. (+76%). · ✅ Рост лизингового портфеля – до 3,96 млрд руб. (валовые инвестиции). · ✅ Диверсификация – крупнейшая доля в портфеле – недвижимость (35%), затем спецтехника (13%) и грузовой транспорт (11%). · ✅ Положительный денежный поток от операционной деятельности – 235 млн руб. 3. Слабые стороны и риски · 🔴 Чистая прибыль снизилась на 17,5% (несмотря на рост выручки и операционной прибыли). · 🔴 Процентные расходы выросли на 19% – до 322 млн руб. (съедают большую часть операционной прибыли). · 🔴 Денежные средства сократились на 43% – до 192 млн руб. · 🔴 Отрицательный денежный поток от инвестиционной деятельности – (799) млн руб. · 🔴 Значительный объём заёмных средств – 6,6 млрд руб. (долг/капитал ~8,5). · 🔴 Краткосрочная ликвидность – текущие активы (6 731 млн руб.) ненамного превышают текущие обязательства (668 млн руб.), но структура активов низколиквидна. · 🔴 Зависимость от банковского фондирования – банковские кредиты 2,6 млрд руб., облигации/ЦФА 3,3 млрд руб. 4. Оценка: 59 из 100 Зона умеренной стабильности. Компания демонстрирует рост выручки и лизингового портфеля, увеличивает капитал, но чистая прибыль снижается из-за роста процентных расходов. Долговая нагрузка высокая, но доля капитала (10%) для лизинговой отрасли приемлема. Ликвидность напряжённая, но компания генерирует положительный операционный поток. 5. Почему не выше балл? · 🔴 Чистая прибыль снизилась на 17,5% (при росте выручки). · 🔴 Процентные расходы выросли на 19% и превышают операционную прибыль. · 🔴 Денежные средства сократились на 43%. · 🔴 Отрицательный инвестиционный денежный поток. · 🔴 Высокая долговая нагрузка (долг/капитал ~8,5). 6. Вердикт АО ЛК «Роделен» – региональная лизинговая компания (Санкт-Петербург), работающая с сегментом МСБ. Специализация – телеком-оборудование, спецтехника, грузовой транспорт и недвижимость. В 1 квартале 2026 года компания показала рост выручки (+17%) и прибыли от продаж (+11%), а также значительный рост нового бизнеса (стоимость имущества по новым договорам выросла на 76%). Капитал увеличился на 40% за год (до 780 млн руб.), доля капитала достигла 10%. Однако чистая прибыль снизилась на 17,5% (до 25,4 млн руб.) из-за роста процентных расходов (+19%), которые составили 322 млн руб. (почти в 1,3 раза больше операционной прибыли). Денежные средства сократились на 43% (до 192 млн руб.), хотя компания сохраняет положительный операционный денежный поток. Лизинговый портфель остаётся диверсифицированным, с преобладанием недвижимости (35%) и спецтехники (13%). Долговая нагрузка высокая (совокупный долг 6,6 млрд руб.), но компания обслуживает долг без просрочек. Прибыльность остаётся умеренной (рентабельность капитала ~13% годовых). ✅ Рост выручки и портфеля, увеличение капитала, положительный операционный поток, диверсификация. ⚠️ Снижение чистой прибыли, рост процентных расходов, сокращение денежных средств. 🔴 Высокая долговая нагрузка, зависимость от заёмного финансирования. $RU000A107076 $RU000A105M59 $RU000A10B2F7 $RU000A10C626 $RU000A107SA1 $RU000A105SK4 $RU000A10EQD0 #лкроделен

Краткий анализ бухгалтерской отчетности АО ЛК «Роделен» за 2025 год и оценка финансового состояния по 100-балльной шкале (на основе РСБУ, тыс. руб.). 1. Общие выводы · Аудиторское заключение – немодифицированное (хорошее). · Основной вид деятельности – лизинг (оборудование, автотранспорт, недвижимость). · Активы выросли: 7,73 млрд ₽ (2025) против 5,73 млрд ₽ (2024) → +35 %. · Капитал вырос: 755 млн ₽ (2025) против 558 млн ₽ (2024) → +35 %. · Чистая прибыль снизилась: 152 млн ₽ (2025) против 166 млн ₽ (2024) → -8,5 % (но с учетом переоценки +60 млн ₽). · Основной актив – чистая инвестиция в лизинг (3,8 млрд ₽ долгосрочная + в составе дебиторской задолженности). · Ключевой риск – высокая долговая нагрузка (6,41 млрд ₽ долга при капитале 0,75 млрд ₽). 3. Сильные стороны (что хорошо) ✅ Аудитор – компания «Балтийский Аудит», мнение без оговорок. ✅ Рост бизнеса – активы +35 %, капитал +35 %. ✅ Ликвидность улучшилась: денежные средства 426 млн ₽. ✅ Резервы под обесценение лизингового портфеля создаются по модели ожидаемых кредитных убытков (ECL) – современный подход. ✅ Диверсификация лизингового портфеля (недвижимость 30%, грузовой транспорт 11%, строительная техника 15% и др.). ✅ Переоценка недвижимости добавила 60 млн ₽ в капитал. ✅ Облигационные займы с фиксированной ставкой – снижают процентный риск. 4. Слабые стороны и риски (⚠️) ⚠️ Долг / капитал ≈ 8,5 – экстремально высокая нагрузка. ⚠️ Чистая прибыль падает второй год (2023: ~200 млн ₽? 2024: 166 млн, 2025: 152 млн). ⚠️ Лизинговый портфель (чистая инвестиция) сокращается – 3,8 млрд ₽ в 2025 против 4,2 млрд ₽ в 2024 (оценка). ⚠️ Процентные расходы выросли – 1,136 млрд ₽ (2025) против 0,677 млрд ₽ (2024) → +68 %. ⚠️ Доля капитала – всего 9,8 % от активов (критически низкая). ⚠️ Прибыль до налогообложения = 174 млн ₽, а проценты к уплате = 1 136 млн ₽ → прибыль не покрывает проценты (коэффициент покрытия процентов ≈ 0,15). ⚠️ Риск рефинансирования – большой объём облигаций (3,8 млрд ₽) и кредитов банков. ⚠️ Высокая зависимость от двух акционеров (по 50 %). ⚠️ Операционный риск – предметы лизинга могут терять стоимость. 5. Оценка финансового состояния (100 баллов) ИТОГОВЫЙ БАЛЛ: 38 из 100 Интерпретация · Компания растёт, но живёт за счёт долга. · Прибыль не покрывает даже половины процентных расходов – классический признак финансового коллапса при любом сбое рефинансирования. · Доля капитала ниже 10 % – это уровень маржинальной организации. · Лизинговый портфель сокращается, что может быть следствием жёсткой конкуренции или ухудшения качества клиентов. Однако: Акционеры продолжают вкладываться (капитал вырос за счёт переоценки и прибыли), аудит хороший, ликвидность есть. Компания держится за счёт: 1. Доступа к облигационному рынку. 2. Хороших отношений с банками. 3. Переоценки залогов (недвижимость). Резюме АО ЛК «Роделен» – быстрорастущая лизинговая компания, но с крайне опасной финансовой структурой. Долг в 8,5 раз превышает капитал, прибыль не покрывает проценты. Компания существует только благодаря доступу к рынку облигаций и банковскому кредитованию. $RU000A107076 $RU000A105M59 $RU000A10B2F7 $RU000A10C626 $RU000A105SK4 $RU000A107SA1 $RU000A10EQD0 #лкроделен #роделен